报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃市场供强需弱格局延续,价格维持偏弱态势,纯碱市场供应高位运行,需求缩量,过剩矛盾无法缓解,后市或震荡筑底[1] - 聚酯产业链各品种基本面有差异,整体面临供应压力和需求不确定性,可关注远月做空及月差套利机会[2] - 烧碱价格预计暂稳, PVC市场继续区间波动[3] - 天然橡胶短期受降雨影响价格上行,但后续或回调,关注厄尔尼诺气候演变[5] - 尿素市场短期内僵持运行,价格波动幅度有限,关注供需变量兑现节奏[8] - PE预计震荡上涨,PP预计偏强震荡,可关注L01和PP01支撑位[8] - LPG市场暂无明确观点,仅提供价格、库存、开工率等数据[11] - 集运欧线中远期供应压力明确,短期需求韧性强,以区间波段思路为主[13][14] - 原油价格短期宽幅震荡,中长期偏空[15] - 纯苯和苯乙烯基本面近强远弱,短期走势坚挺但反弹空间受限,建议暂观望[18] 各报告核心内容总结 《玻璃纯碱期现日报》 - 价格方面,玻璃和纯碱部分报价有涨跌变化,如玻璃2701涨1.66%,纯碱2701涨2.19%[1] - 开工率方面,纯碱开工率下降2.83%,施工面积同比降幅扩大[1] - 库存方面,玻璃厂库减少0.57%,纯碱厂库和交割库有小幅度增加[1] - 地产数据当月同比显示新开工、竣工、销售面积均下降[1] - 观点方面,玻璃基本面暂无反转支撑,纯碱过剩矛盾难缓解,可尝试逢高布空[1] 《聚酯产业链干板》 - 价格方面,下游聚酯产品和上游原料价格多数有变动,如POY150/48价格涨1.6%,PX2611跌0.4%[2] - 库存方面,MEG港口库存减少7.0%[2] - 开工率方面,中国PX、PTA开工率上升,MEG综合开工率下降[2] - 观点方面,各品种基本面有差异,可关注远月做空及月差套利机会[2] 《产业期现日报（PVC、烧碱）》 - 价格方面,山东液碱折百价上涨,华东PVC市场价部分下跌[3] - 开工率方面,烧碱和PVC行业开工率下降[3] - 库存方面,烧碱厂库库存增加, PVC上游厂库和总社会库存减少[3] - 观点方面,烧碱价格预计暂稳, PVC市场继续区间波动[3] 《象胶产业期坝目报》 未提及具体内容 《天然橡胶产业日报》 - 价格方面,部分现货价格上涨,如云南国营全乳胶涨0.29%[5] - 月间价差方面,部分合约价差有变动,如9 - 1价差涨0.51%[5] - 基本面数据方面,泰国、印尼等国产量有增减,国内轮胎产量和出口数量下降[5] - 库存方面,保税区和上期所库存减少[5] - 观点方面,短期降雨带动胶价上行,后续或回调,关注厄尔尼诺气候[5] 《期現日报（尿素）》 - 价格方面,期货收盘价部分上涨,如01合约涨0.98%[8] - 主力持仓方面,多单前20和空单前20持仓量有增加[8] - 上游原料价格有变动,如动力煤坑口涨1.01%[8] - 下游产品价格多数持平[8] - 供需面方面,国内尿素日度产量和周产量增加,厂内库存减少[8] - 观点方面,尿素市场短期内僵持运行,关注供需变量兑现节奏[8] 《期現日报（LLDPE、PP）》 - 价格方面,期货收盘价部分下跌,如PP2609跌0.68%[8] - 基差方面,部分基差有变动,如华北LL基差(01)涨48[8] - 库存方面,PE和PP企业库存减少,社会库存有增有减[8] - 开工率方面,PE下游加权开工率上涨,PP装置开工率上涨[8] - 观点方面,PE预计震荡上涨,PP预计偏强震荡[8] 《LPG产业数据日报》 - 价格方面,主力PG2607跌1.46%,华南现货涨1.16%[11] - 外盘价格方面,部分合约数据有变动[11] - 库存方面, LPG炼厂库容比和港口库存减少[11] - 开工率方面,上游主营炼厂开工率下降,下游部分开工率有变化[11] 《产业期现日报（集运欧线）》 - 现货报价方面,上海 - 欧洲未来6周运价参考多数持平[13][14] - 集运指数方面, SCFIS欧洲航线下降4.06%,美西航线上涨15.29%[13][14] - 期货价格及基差方面,部分合约价格有涨跌,主力基差涨0.67%[13][14] - 基本面数据方面,全球集装箱运力供给基本持平,外贸相关指标有变动[13][14] - 观点方面,中远期供应压力明确,短期需求韧性强,以区间波段思路为主[13][14] 《原油日报》 - 原油价格及价差方面, Brent、WTI等价格上涨,部分月差和价差有变动[15] - 成品油价格及价差方面, NYM RBOB、NYM ULSD等价格上涨,部分月差有变动[15] - 成品出裂解价差方面,部分品种有涨跌[15] - 观点方面,原油价格短期宽幅震荡,中长期偏空[15] 《苯乙烯产业日报》 - 上游价格及价差方面, CFR日本石脑油、CFR东北亚乙烯等价格上涨,部分价差有变动[18] - 苯乙烯相关价格及价差方面,苯乙烯华东现货跌0.1%,部分基差和现金流有变动[18] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面,部分产品现金流有增减[18] - 库存方面,纯苯和苯乙烯江苏港口库存减少[18] - 开工率方面,部分品种开工率有变化,如国内纯苯开工率下降2.9%[18] - 观点方面,纯苯和苯乙烯基本面近强远弱,建议暂观望[18]

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油短期现货压力显现，但地缘风险等因素使其整体维持偏强震荡格局，连棕油有向上或回落风险 [1] - 豆油进口量预计减少且库存有望降低，但基差报价稳定 [1] - 菜油基本面偏紧且成本支撑强，但已进入超买局面，有调整压力，现货供应偏紧格局短期难改 [1] 棉花产业 - 洲际交易所棉花期货表现及美棉相关因素支撑棉价，国内需求偏弱但有底部支撑，抛储压制棉价上行，短期大概率区间偏强震荡 [2] 白糖产业 - 洲际交易所原糖因印度进口和天气担忧触及高点，国内高库存压力大，预计跟随外盘维持震荡调整格局 [3] 红枣产业 - 销区市场到车量增加，现货下跌带动盘面走弱，新季供应宽松，短期关注中秋需求和降雨影响，可卖出虚值看涨期权 [4] 苹果产业 - 盘面减仓下跌，早熟嘎啦情况不佳，下游消费清淡，新季供应预期宽松，建议前期空单继续持有 [6] 玉米产业 - 玉米盘面冲高后企稳，供应充裕，上方空间有限，虽下方支撑增强，但贸易商库存和新粮上市或施压市场 [9] 生猪产业 - 目前生猪实际供应高位，上涨驱动不足，9月需求改善但出栏也将增加，价格博弈加大，下半年猪价有抬升空间，操作需谨慎 [12] 粕类产业 - 美豆基本面向好走势偏强，国内供需偏宽松但利空明牌，中期国内现货环境或改善，美豆对国内市场有支撑 [15] 蛋产业 - 鸡蛋供应端大小码蛋结构分化，需求端中秋备货未到高峰，多空博弈加剧，10合约或延续偏弱调整走势 [17] 3. 根据相关目录分别总结 油脂产业 - 价格数据：8月19日，江苏豆油现价8980元，涨0.79%，期价涨1.55%；广东24度棕榈油现价9748元，涨0.78%，期价涨1.89%；江苏三级菜籽油现价11002元，涨1.95%，期价涨1.33% [1] - 价差数据：棕榈油跨期09 - 01价差涨3.39%，豆棕价差2609跌5.64%，菜豆现货价差涨7.44%等 [1] - 库存情况：棕榈油、豆油、菜籽油库存数据展示，马棕油7月库存攀升至五个月高点，印度加大豆油进口分流棕榈油需求 [1] 棉花产业 - 期货市场：8月21日，棉花2609合约涨0.46%，棉花2701合约涨0.92%，棉花9 - 1价差跌16.67%，主力合约持仓量涨8.19% [2] - 现货市场：新疆到厂价3128B涨0.53%，CC Index: 3128B涨0.42%，FC Index: M: 1%涨3.17%等 [2] - 产业情况：商业库存降17.2%，工业库存涨3.8%，进口量降2.7%等，美国农业部出口销售报告显示美棉需求可观，美棉产区天气或影响供应 [2] 白糖产业 - 期货市场：8月21日，白糖2609合约涨0.04%，白糖2701合约涨0.32%，白糖9 - 1价差跌6.98%，主力合约持仓量涨2.41% [3] - 现货市场：南宁现货价跌0.19%，昆明现货价涨0.30%，南宁基差跌18.18%，昆明基差涨10.92%等 [3] - 产业情况：食糖全国产量累计值增16.11%，销量累计值降3.35%等，印度允许免税进口100万吨原糖 [3] 红枣产业 - 期货数据：8月21日，红枣2609合约跌1.00%，红枣2701合约跌0.97%，红枣2705合约跌0.60%，期货持仓量涨3.96% [4] - 现货数据：沧州特级现货价格跌0.24%，沧州一级和二级现货价格持平，36家样本点物理库存在8月20日较上周降1.43%，同比增3.95%，新季产量预计55万吨左右 [4] 苹果产业 - 期货数据：8月21日，苹果2610合约跌0.67%，苹果2701合约跌0.35%，基差涨17.84%，苹果10 - 01价差跌7.90%，期货持仓量降0.57%，全国冷库库存降9.71% [6] - 现货情况：西部早熟嘎啦好货余量有限，山东蓬莱早熟嘎啦成交清淡，下游广东批发市场到车量增加但消费不足，新季挂果水平偏高 [6] 玉米产业 - 玉米数据：8月21日，玉米2611合约跌0.09%，锦州港平舱价持平，基差涨5.71%，玉米9 - 11价差跌425.00%，持仓量涨1.17%，仓单涨4.02% [9] - 玉米淀粉数据：玉米淀粉2611合约跌0.23%，长春和潍坊现货价分别跌0.74%和0.71%，基差跌11.97%，持仓量降2.90%，仓单持平 [9] 生猪产业 - 期货指标：8月21日，主力11合约基差跌9.39%，生猪2609合约跌1.12%，生猪2611合约持平，生猪9 - 11价差跌17.45%，主力合约持仓涨0.40%，仓单持平 [12] - 现货价格：河南、山东、四川等地现货价格有不同程度下跌或持平，样本点屠宰量日降0.53%，白条价格周涨0.94%等 [12] 粕类产业 - 价格数据：8月21日，江苏豆粕现价涨1.29%，期价涨0.65%；江苏菜粕现价持平，期价涨0.17%；哈尔滨大豆现价持平，期价涨1.10%；江苏进口大豆现价持平，期价涨0.72% [15] - 基差与价差数据：豆粕基差涨13.01%，菜粕基差跌6.45%，豆粕跨期09 - 01价差跌6.25%，菜粕跨期09 - 01价差涨3.17%等 [15] - 产业情况：美豆优良率下调，单产不佳，压榨数据高位，中国采购推进，国内大豆到港高位，轮储大豆流出，豆粕库存累积 [15] 蛋产业 - 期货数据：8月21日，鸡蛋09合约涨1.52%，鸡蛋10合约涨1.76%，基差跌6.24%，9 - 10价差跌1.87% [17] - 现货数据：鸡蛋产区价格跌0.38%，蛋鸡苗价格跌1.20%，淘汰鸡价格涨0.40%，养殖利润涨17.08% [17] - 产业情况：新开产蛋鸡多，中小码蛋出货压力大，老鸡淘汰增加，大码蛋偏紧，中秋备货未到高峰，8月19日生产和流通环节库存持平 [17]

文字早评 2026/08/26 星期三 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1.8 月 25 日，宇树科技股价较上市后的高位累计回落约 45%，此前公司上市首日涨幅超过 5 倍。近期高 估值科技新股波动有所加大，市场对 IPO 定价及成长板块估值的关注上升，相关变化可能对中小盘及科 技成长风格的风险偏好形成一定影响。 2.8 月 25 日，人民币对美元中间价报 6.7852，在岸人民币仍在 6.72 附近运行，处于近三年半较强区间。 今年以来人民币对美元累计升值约 4%，汇率变化可能对外资流动、出口企业盈利及市场风险偏好产生一 定影响。 3.8 月 25 日，日本央行公布的潜在通胀指标显示，剔除新鲜食品及多项政府措施影响后，7 月消费者价 格同比上涨 2.3%，仍高于 2%的目标水平。潜在通胀压力仍相对偏高，市场对日本央行后续政策正常化 的关注有所升温。 4.8 月 25 日，美国 10 年期国债收益率在 4.7%附近运行，市场继续关注财政部扩大长期国债回购及财政 现金管理安排。相关措施短期或对长端利率形成一定缓冲，但财政赤字、债券供给及后续拍卖情况仍可 能使美债收益率有所反复。 【基差年化比率】 IF 当月/下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 维持工业硅底部震荡预期，期货价格上涨后套利窗口打开，若继续大幅上行需注意上方压力。技术面日线偏强、小时线有背离，策略上弱需求下依旧偏空，但考虑大型企业月底减产带来的上涨情绪，有空单需谨慎持有，期权方面卖出小幅虚值看涨期权也需谨慎持有，价格区间参考【8000 - 8800】，关注需求变化、产量减少及成本端波动影响 [1] 多晶硅 - 面临弱供需现实及强政策预期，期货价格较低，关注下游企业是否有意愿在盘面采购，若供需面无改善，持续累库的库存压力或将导致价格再度承压。总体来看，对政策支持和落地若乐观看待，企业完全成本上报情况抬高价格预期，但基本面改善或仍需进一步减产，关注下周能源限产会议，建议投资者做好风控管理，保持审慎持仓节奏 [3] 碳酸锂 - 基本面产业链仍维持去库，下游排产强劲短期不证伪，旺季窗口来临现实韧性提供支撑，但压制点在于远期预期偏弱以及9月后原料到港预期，近期仓单增量较多而目前现货紧张程度传导也相对有限，短线预计偏强区间运行，后续上涨空间能否打开关注去库持续性和现货端信号逐步兑现印证，主力参考14.6 - 15.6万区间 [5] 镍 - 美财政部扩大长债回购稳定市场，矿端新增配额逐步释放供应边际增加，地缘不确定性持续、硫磺价格高位松动，精炼镍减产虽形成一定托底但国内社会库存居高不下压制镍价上行空间，短期镍价预计维持区间震荡运行，预计核心运行区间在127000 - 133000，短线区间操作为主 [6] 不锈钢 - 美财政部扩大长债回购稳定市场，矿端新增配额逐步释放供应边际增加，8月300系排产回升加大供应压力，淡季需求疲弱、铬铁跌价拖累成本，社会库存持续累库，短期不锈钢价格预计维持区间震荡，主力参考14000 - 14700 [8][9] 氧化铝 - 国内过剩格局未改，库存仍有累积预期，盘面缺乏趋势性反转基础，主力合约参考价格2620 - 2780元/吨，关注仓单注销节奏与几内亚雨季发运恢复情况 [10] 铝 - 宏观短期进入数据真空期，而国内库存绝对水平仍偏高、旺季成色待验证，叠加海外复产提速压制上方空间，沪铝预计短期承压，后续关注社会库存去化持续性及宏观边际变化 [10] 铝合金 - 成本高企与低开工构成下方支撑，短期ADC12预计区间震荡，关注税票政策变化及金九银十压铸订单恢复情况 [11] 铜 - 良好的供需格局有望支撑长期价格中枢，短期宏观与政策因素扰动较大，关注美铜关税政策预期以及海外货币政策变化，后续价格波动或将加剧，主力参考105500 - 108000 [13][14] 锡 - 宏观扰动较大，市场价格大幅波动，目前基本面整体偏强，预计锡价运行区间42 - 45万区间，区间内回调低多思路为主，后续关注美元走势、主要供应国政策动态，供需紧平衡下锡价具备中长期配置价值 [15] 锌 - 锌供需双弱、低估值以及地域性结构错配逻辑未变，交易层面仍以逢低买入思路对待或具有较高安全边际，关注海外货币政策预期变化、LME库存及基差变化，主力关注25000 - 25500支撑 [17] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 现货价格：8月20日，华尔通到SI5530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅等现货价格均有不同程度上涨，涨幅在0.53% - 0.58% [1] - 基差：各品种基差多数上涨，其中华东SI4210工业硅基差涨幅达68.57% [1] - 月间价差：主力合约8月20日较19日下跌70元/吨至8755元/吨 [1] - 基本面数据：全国工业硅产量、开工率等多数指标有变化，如全国工业硅产量8月较前值增加2.96万吨，涨幅8.26% [1] - 库存变化：新疆厂库库存、云南厂库库存等周度有变化，社会库存周度减少0.80万吨，跌幅1.60% [1] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价等部分现货价格上涨，N型料基差下跌17.13% [3] - 期货价格与月间价差：主力合约8月20日较19日上涨680元/吨至38475元/吨 [3] - 基本面数据：硅片产量、多晶硅产量等周度和月度有变化，如多晶硅周产量增加0.01万吨 [3] - 库存变化：多晶硅库存和硅片库存均有增长 [3] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价等多数价格下跌，基差下跌217.17% [5] - 月间价差：2609 - 2611等合约价差有变化 [5] - 基本面数据：碳酸锂7月产量减少，需求量增加，进口量增加，出口量减少 [5] - 产能与开工率：8月产能增加，7月开工率下降 [5] - 库存变化：7月碳酸锂总库存、下游库存、冶炼厂库存均减少 [5] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，LME 0 - 3升贴水上涨9.27% [6] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本等部分成本下降 [6] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价持平，硫酸钴市场价下跌6.76% [6] - 月间价差：2609 - 2610等合约价差有变化 [6] - 供需和库存：中国精炼镍产量、进口量减少，SHFE库存减少，LME库存增加 [6] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格上涨0.34%，期现价差下跌7.84% [8] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价等持平 [8] - 月间价差：2609 - 2610等合约价差有变化 [8] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量减少，印尼增加，进口量、出口量增加 [8] - 库存变化：300系社库、冷轧社库增加，SHFE仓单减少 [8] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，升贴水部分上涨 [10] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏减少 [10] - 月间价差：AL 2609 - 2610等合约价差有变化 [10] - 基本面数据：氧化铝、国内和海外电解铝产量7月增加，进口量增加，出口量减少 [10] - 开工率：铝板带、铝箔开工率7月有小幅提升 [10] - 库存变化：中国电解铝社会库存减少，LME铝库存持平 [10] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，江西保太网ADC12 - A00价差上涨12.28% [11] - 月间价差：2609 - 2610等合约价差有变化 [11] - 基本面数据：再生铝合金锭、原生铝合金锭7月产量增加，废铝产量减少 [11] - 开工率：再生铝合金开工率部分企业有变化，原生铝合金开工率提升 [11] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存、上期所仓单库存增加 [11] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，升贴水部分下跌 [13] - 月间价差：2609 - 2610等合约价差有变化 [13] - 基本面数据：电解铜7月产量、进口量减少，进口铜精矿指数下降 [13] - 开工率：电解铜制杆开工率提升，再生铜制杆开工率下降 [13] - 库存变化：境内社会库存、保税区库存、LME库存、COMEX库存增加，SHFE库存减少 [13] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡价格上涨1.36%，LME 0 - 3升贴水上涨9.32% [15] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏下降19.06% [15] - 月间价差：2609 - 2610等合约价差有变化 [15] - 基本面数据：7月锡矿进口、SMM精锡产量减少，精炼锡进口量增加 [15] - 开工率：SMM精锡、焊锡7月企业开工率下降 [15] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存增加，SHEF仓单、LME库存减少 [15] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格上涨0.40%，升贴水部分上涨 [17] - 比价和盈亏：进口盈亏减少，沪伦比值下降0.01 [17] - 月间价差：2609 - 2610等合约价差有变化 [17] - 基本面数据：精炼锌7月产量、进口量减少，出口量增加 [17] - 开工率：镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率提升 [17] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存增加，LME库存减少 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年8月26日集运指数（欧线）短线震荡偏弱 主力2610合约收跌4.15%至1894.0点 次主力2609合约收跌1.06%至2468.0点 [1][11] - MSC部分东西向航线有限度恢复苏伊士运河通行 但全面复航节奏难把握 2027年合约对复航消息反应大 [11] - 2609合约后续或围绕2450点窄幅震荡 2610合约以1750 - 2050点区间宽幅震荡思路对待 2612及2701合约适宜作为多头配置选择 [12] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 集运指数（欧线）不同合约昨日收盘价、日涨跌、成交、持仓及持仓变动等数据公布 如EC2608收盘价3154.0 日涨1.84% [1] - 给出SCFIS和SCFI不同航线运价指数本期数据及周涨幅、双周涨幅 如SCFIS欧洲航线本期3238.52点 周涨幅 - 0.2% [1] - 展示即期欧线不同承运人价格及航程等信息 如Maersk 2026/9/6从上海出发到鹿特丹 航程40天 $/40'HC为3940 [1] - 提供美元指数和美元兑离岸人民币昨日价格 分别为98.92和6.72 [1] 宏观新闻 - 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航线达成临时谅解 仅限商船通行 后续将谈判划设永久航线 重开海峡有前提条件 [9] 盘面分析 - 昨日集运指数（欧线）冲高回落 早盘受MSC尝试性复航消息压制 午盘马士基开舱跌价确认后 10合约修复贴水动力消退 空头主导盘面下行 [11] 合约分析 - 2609合约对应9月最后三周FAK均值与马士基开舱跌幅匹配 后续或围绕2450点窄幅震荡 [12] - 2610合约是大贴水下宽幅震荡行情 后续核心交易逻辑为国庆前两周运价或加速下跌 下方空间取决于台风和燃油情况 10月下旬船司宣涨概率大 [12] - 2612及2701合约适宜作为中长期基本面健康、船司旺季盈利逻辑的多头配置选择 [12] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判释放缓和信号，影响全球金融和商品市场，A股缩量反弹结构分化，各商品价格走势受宏观、基本面和政策等因素综合影响呈现不同态势[2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美国经济需求降温，7月新屋销售环比降10.5%，8月消费者信心指数降至89.4，美伊停火谈判进展使油价回落5%，带动10Y美债利率降至4.64%，关注今晚美国7月PCE通胀数据及二季度GDP修正值和周五杰克逊霍尔全球央行会议[2] - 国内A股周二低开高走结构分化，成交额缩量至1.84万亿，超4000只个股收涨，已披露中报约2400家公司Q2营收同比增15.1%、归母净利润同比增39.7%，关注7月工业企业利润数据[3] 贵金属 - 周二国际贵金属期货收涨，COMEX黄金期货涨0.39%，COMEX白银期货涨0.05%，美伊外交缓和重挫油价，提振贵金属，中国7月经香港净进口黄金数量环比增约11%，上周黄金ETF吸引46.7吨资金流入，当前金银价格至关键压力位，短期需谨慎[4][5] 铜 - 周二沪铜主力偏强震荡，LME库存降至23.8万吨，COMEX库存升至74.5万吨，美伊停火协议达成，美联储鹰派官员或收紧货币政策，澳洲矿企铜矿储量增至11亿吨，预计铜价短期偏强震荡[6][7] 镍 - 周二沪镍主力窄幅震荡，金川镍升水升至1550元/吨，进口镍贴水0元/吨，高镍生铁出厂均价降2.5元/镍点，印尼拟建立交易所争夺定价权，预计镍价短期延续震荡[8][9] 铝 - 周二沪铝主力收23755元/吨，LME收3212.3美元/吨，8月24日电解铝锭库存86万吨环比减1.5万吨，宏观情绪回暖与基本面支撑共振，铝价短期偏强震荡，但上方受消费淡季制约[10] 氧化铝 - 周二氧化铝主力合约收2676元/吨，俄铝氧化铝厂事故对国内实质冲击有限，国内供应压力大，预计短期低位区间震荡寻底[11] 铸造铝 - 周二铸造铝合期货主力合约收23080元/吨，供需双弱跟随铝价波动，需求疲软压制上方空间，预计维持震荡，关注消费旺季需求和废铝政策[12][13] 锌 - 周二沪锌主力先抑后扬，伦锌收涨，美伊停火谈判进展使市场风险偏好回暖，LME0 - 3升水133.6美元/吨，预计锌价偏强运行[14] 铅 - 周二沪铅主力窄幅震荡，伦铅收跌，8月中下旬电解铅检修增多，再生铅炼厂亏损开工低，9月消费有改善预期但量级有限，预计铅价震荡等待消费验证[15] 锡 - 周二沪锡主力先抑后扬，7月我国进口锡精矿实物量环比降18%，精锡进口量环比增42.1%，美伊局势向好利好锡价，预计短期震荡偏强，关注美国PCE数据及英伟达财报[16][17] 碳酸锂 - 周二碳酸锂主力合约收150280元/吨，跌6.09%，供应短期有短缺中期有利空，需求端采购增加，库存去化但仓单量回归高位，预计回归震荡[18] 工业硅&多晶硅 - 周二工业硅主力收8775元/吨，涨1.09%，多晶硅主力收37155元/吨，跌1.85%，工业硅供应强需求弱，多晶硅供需格局未变，均维持震荡[19] 螺卷 - 周二钢材期货震荡，现货成交9.11万吨，五大材供需双降，库存下降，预计钢价震荡[20] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡，港口现货成交110万吨，8月17 - 23日澳巴七港口库存增64.7万吨，供应压力大，需求端钢厂按需采购，预计震荡[22] 双焦 - 周二双焦期货高位震荡，国内煤矿复产但安检严，焦炭利润恶化开工下降，钢厂采购力度有限，双焦顶部风险加大[23] 豆菜粕 - 周二豆粕01合约收涨0.15%，菜粕01合约收涨0.09%，美豆出口销售和压榨需求好，产区降水低于均值，巴西大豆种植面积预计持平，国内油厂豆粕库存高位，预计连粕震荡调整[24][25] 棕榈油 - 周二棕榈油01合约收跌0.97%，美伊外交缓和油价下跌，马棕油8月1 - 25日出口环比降20%，累库预期增强，东南亚产区干旱减产效应预计明年显现，预计短期回落调整[26][27]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析并给出投资建议，如PX/PTA关注反套，MEG回避正套，橡胶宽幅震荡等，各品种受成本、供需、地缘等因素影响，投资者需关注市场动态及风险[9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本坍塌估值回落，PTA建议多PX空PTA反套持有，MEG阶段性拐点正套头寸离场[2][4] - 8月25日石脑油下跌PX小幅上涨，PTA现货价格上涨，MEG主港计划到货约3.7万吨，聚酯福建某工厂25万吨装置停车检修[6] - 关注10 - 1反套，原油价格回落PXN压缩头寸离场反向做扩，现货市场边际宽松，需求端短纤和瓶片开工下降，终端需求局部尚可[9] - MEG成交持仓比达极值，关注09合约5150附近、10合约5000附近支撑，10 - 1正套/1 - 5正套暂时回避，9月供应边际回升但总体难以大幅放量，累库时间节点推后至10月[10] 橡胶 - 橡胶宽幅震荡，趋势强度为1 [11][12] - 截至2026年8月24日半钢胎原材料成本指数上调，7月中国小客车轮胎出口量环比和同比均下降，国内替换市场四季胎需求无明显增量，雪地胎订单逐步放量，渠道端观望情绪浓厚[13][14] 合成橡胶 - 合成橡胶高位回落，趋势强度为 - 1 [15][17] - 截至8月19日国内顺丁橡胶样本生产企业及社会仓库库存合值下降，丁二烯华东港口最新库存下降，预计合成橡胶价格跟随化工板块回落[16][17] 沥青 - 沥青高位震荡，趋势强度为0 [18][30] - 9月国内沥青地方炼厂总排产量环比增加1%，同比下降43.6%，8月24日样本厂库和社会库库存均减少[30][31] LLDPE、PP - LLDPE日开工中枢抬升向上收敛基差，PP9月PDH负荷预计回升仓单高位，两者趋势强度均为0 [33][34][35] - 聚烯烃裂解原料小幅回落，油制成本略松动，线性排产维持中性，塑料日开工76.3%（ + 0.7%），PP开工69.3%（ - 0.1%）[34] 烧碱 - 烧碱低位震荡，趋势强度为0 [36][40] - 8 - 9月烧碱检修多开工低位，下游旺季需求或改善，短期期货有估值修复可能，但外贸疲软压制盘面，核心关注出口订单和50碱 - 32碱价差变化[38] 纸浆 - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [41][43] - 受盘面拖累，现货针叶浆价格下调，阔叶浆市场持稳，市场交投清淡，供需基本面缺乏利好支撑，建议关注港口库存去化节奏及下游纸企开工率变动[44][45] 甲醇 - 甲醇高位震荡，趋势强度为0 [46][51] - 甲醇现货价格指数上涨，各区域价格重心抬升，港口库存重新积累，预计单边价格跟随地缘节奏震荡，基本面近期转强，建议多配持有并适时止盈[50][51] 尿素 - 尿素震荡承压，趋势强度为 - 1 [52][56] - 8月12日中国尿素企业总库存量增加，累库趋势放缓但去库阻力仍存，国际能源价格下跌，预计尿素震荡承压，9月上旬供应压力或回归[54][55] 苯乙烯 - 苯乙烯高位震荡，趋势强度为0 [57] - 纯苯近端现实偏强，累库时间点推后，山东地炼重启，苯乙烯出口利好但下游偏弱，纯苯进口持续偏紧，港口显性库存维持偏低[58] LPG、丙烯 - LPG内外逻辑存分化，丙烯短期现实偏强伴随供应回归或存转弱预期，两者趋势强度均为0 [59][60][67] - 国内PDH装置和液化气工厂有检修计划，产业链开工率方面，PDH开工率72.86%（ - 2.56%），MTBE开工率57.56%（ - 1.74%），烷基化开工率39.6% [62][68] PVC - PVC区间震荡，趋势强度为0 [73][72] - 国内PVC现货市场僵持，期货价格下跌带动成交放量，8月PVC市场面临高库存和需求负反馈压制，或在现金流成本线上方震荡磨底[71][72] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油边际回调价格仍处高位，低硫燃料油近月下跌，亚太现货高低硫价差继续收窄，两者趋势强度均为 - 1 [74] - 各地区燃料油和低硫燃料油现货价格大多下跌，价差方面FU09 - 10、LU09 - 10等价差有变化[74] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）短线震荡偏弱，趋势强度为0 [76][88] - 昨日集运指数冲高回落，MSC尝试性复航，2609合约后续或围绕2450点窄幅震荡，2610合约以1750 - 2050点区间宽幅震荡思路对待，2612及2701合约适宜多头配置[86][87] 短纤、瓶片 - 短纤供应负反馈估值有底部支撑，瓶片供应负反馈现货转紧倾向逢低做扩估值，两者趋势强度均为0 [89][90] - 短纤现货工厂报价大多上调，成交优惠缩小，今日成交一般，下游按需为主；瓶片内盘工厂多上调报价，外盘出口报价多上调[90] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸逢高抛空为主，趋势强度为 - 1 [92] - 山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格稳定，部分纸企计划提涨，下游和经销商观望为主，成交暂稳[93][95] 纯苯 - 纯苯高位震荡，趋势强度为0 [96] - 截至8月24日江苏纯苯港口样本商业库存总量累库，8月25日山东纯苯市场价格上涨，市场买兴积极，部分炼厂溢价成交[96][97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受供应收紧及地缘动荡影响9月毛棕榈油价格预计维持在每吨4600林吉特上方；预计2026年印第安那州和内布拉斯加州大豆平均结荚数均低于2025年 [2] - 夜盘豆菜粕偏强震荡，美豆优良率继续下降，ProFarmer作物巡查结果引发市场对美豆单产前景的担忧，美豆期价偏强运行；国内连粕随外盘上行，美豆天气不确定性及进口成本抬升为远月价格提供支撑 [2] - 夜盘油脂偏强运行，8月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比减少，出口量环比增加，原油走强也给油脂板块带来提振，厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应受影响，中长期油脂价格仍有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8747、棕榈油主力9994、菜油主力10568、豆粕主力3246、菜粕主力2361、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力53、棕榈油主力48、菜油主力64、豆粕主力5、菜粕主力25、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力0.61%、棕榈油主力0.48%、菜油主力0.61%、豆粕主力0.15%、菜粕主力1.07%、花生主力0.29% [1] - 价差现值与前值有不同变化，如Y9 - 1现值 - 11前值 - 22等 [1] - 比价 - 价差现值与前值有不同变化，如M9 - 1现值 - 32前值 - 41等 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4617林吉特/吨、CBOT大豆1236分/蒲氏耳、CBOT美豆油69.86美分/磅、CBOT美豆粕326美元/吨 [1] - 涨跌：BMD棕榈油27.0、CBOT大豆20.8、CBOT美豆油0.3、CBOT美豆粕7.6 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油0.59%、CBOT大豆1.71%、CBOT美豆油0.36%、CBOT美豆粕2.39% [1] 国内现货市场 - 现货价格及涨跌幅：天津一级大豆油8940涨0.68%、广州一级大豆油8880涨0.68%等 [1] - 现货基差：天津一级大豆油193、广州一级大豆油133等 [1] - 现货价差现值与前值有不同变化，如广州一级大豆油和24°棕榈油现值 - 590前值 - 610等 [1] 进口压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油现值 - 611前值 - 546、近月美湾大豆现值 - 228前值 - 243等 [1] 仓单 - 豆油现值21081前值21095、棕榈油现值738前值738等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观方面美财政部扩大长期国债回购规模使美元指数走弱但美债收益率影响消退，市场等待联储政策，目前铜市场对中东冲突定价逻辑转变为中长期供给端影响，地缘冲突引发硫磺供给紧张、生产成本上行，给到湿法铜边际减产压力，可流通进口货源紧张预期逐渐兑现；需求端，高铜价对下游需求产生抑制，后续淡季转旺季后需求有望恢复；关税预期对美铜虹吸效应使得LME铜库存持续走低，LME铜呈现Back结构，逼仓风险加剧；综合来看，宏观压制减弱，交割结束后仓单增加放缓，基本面矛盾增强，短期铜价偏强运行为主，建议单边回调逢低买入，套利暂无机会 [12] 根据相关目录分别进行总结 周度综述 - 铜精矿现货TC进一步下行至-182.14美元/吨，成交活跃度下降，Caserones 2026年铜产量指引下调 [10] - 精废价差收窄至4249元/吨，再生铜价格跌幅不及精铜，废铜政策持续偏紧 [10] - 南方粗铜加工费持平于700元/吨，粗铜整体供应偏紧 [10] - 8月电解铜产量较7月有所回升至113.92万吨，但仍处于偏低水平 [10] - 电解铜和精铜杆现货成交量回升，再生铜杆现货成交量也有小幅度增加 [10] - 精铜杆开工率回升至61%，再生铜杆开工率回落至14% [10] - 黄铜棒开工率小幅修复至49%，铜板带和铜管开工率呈下行趋势 [10] - 铜箔月度开工率提升至93%，电线电缆开工率回升至66% [10] - 全球显性库存有所增加，增量主要来自LME库存，美铜关税预期推动COMEX进入累库阶段 [12] - 冶炼综合利润有所修复，但现货TC持续走弱，国内硫酸市场延续弱势下行，对冶炼利润的补充作用减弱 [12] 宏观指标 - 展示美国新增非农就业人数、CPI、核心CPI、PMI、PPI等宏观经济数据 [18][19][20][21] - 给出CME FEDWATCH TOOL预测的美联储不同时间节点不同利率区间的概率情况 [24] 铜产业链解析 - 呈现SMM1电解铜升贴水、沪铜当月 - 连三月差、电解铜升贴水分地区等价格及价差数据 [29][32][34] - 展示铜精废价差、精废杆价差季节性等价格价差数据 [41][43] - 呈现现货铜进口利润、电解铜综合利润等成本利润数据 [51][52] - 展示智利、秘鲁铜精矿产量及进口量等数据，2026年至今累计进口量智利为494万吨、秘鲁为429万吨 [71][73] - 呈现废铜进口量、进口利润及分国家进口情况，2026年至今累计进口量146万吨 [75][77] - 展示南方粗铜加工费、阳极铜加工费等数据，以及粗铜和阳极铜进口情况 [79][80] - 呈现电解铜产量、总供给、进口量等数据，2026年7月进口量24.19万吨 [84][93] - 展示电解铜样本企业、精铜杆样本企业等现货成交量数据 [103][105] - 呈现电解铜表需、供需差等数据 [112][116] 下游铜材 - 精铜杆行业受铜价高位和需求淡季影响，开工承压运行 [120] - 再生铜杆行业因财税政策不明朗，产消均偏弱 [123] - 铜管行业终端需求不佳，空调排产同比下降，拖累企业开工 [126] - 铜板带行业终端需求边际转弱叠加传统淡季来临，行业开工承压回落 [134] - 铜箔行业终端表现亮眼，供需持续旺盛 [138] - 黄铜棒行业订单整体走弱，且再生原料供应受限，开工预期走弱 [140] 终端需求 - 电线线缆行业周度和月度开工率数据展示，出口量有环比变化 [144][152] - 漆包线行业周度和月度开工率及产量数据展示，出口量有环比变化 [148][150] - 电网和电源投资完成额有同比和环比变化 [158][160] - 空调行业家用空调销量、产量、库存等数据展示，内销和出口排产量有环比变化 [167][169] - 新能源汽车和汽车行业产量、销量有环比和累计同比变化 [178][186] - 房地产行业房屋竣工面积和30大城市商品房成交面积有相关数据展示 [193][194] 库存 - 展示中国电解铜社会库存、上期所铜库存仓单、LME电解铜库存等数据 [198][200][204] - 呈现LME+中国含保税库存、全球非美地区精炼铜库存、全球精炼铜库存等数据 [206][208][211] - 展示COMEX电解铜库存数据 [213] 资金持仓 - CFTC非商业净多头持仓和LME投资基金净多头持仓有相关数据，8月14日LME投资基金净多头持仓周环比增加3203.83手 [216][217][221] - 沪铜总持仓环比减少28684手至541644手（单边） [224]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全国生猪均价涨至11.31元/kg涨幅收窄 整体供需由供应偏强转向趋松调整 出栏量恢复引导阶段性价格波动 预计短期猪价震荡调整 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、3月、5月、7月、9月、11月合约前日收盘价分别为12685、12345、13250、13820、11570、12315 较前2日分别涨跌-165、-140、-80、-75、-220、-190 涨跌幅分别为-1.28%、-1.12%、-0.60%、-0.54%、-1.87%、-1.52% [2] - 各合约成交量分别为28550、17072、5352、2569、29793、181520 持仓量分别为103639、95302、41180、14794、40719、200016 持仓量增减分别为1150、280、300、282、-6554、-525 [2] - 1月 - 3月、3月 - 5月、5月 - 7月、7月 - 9月、9月 - 11月、11月 - 1月价差现值分别为340、-905、-570、2250、-745、-370 前值分别为365、-845、-565、2105、-715、-345 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格现值分别为11.3、11.41、11.14、12.04、10.87、10.91 较前值涨跌分别为-0.05、0、0.04、0.09、0.14、0.03 [2] 仓单 - 仓单前日数量为453张 与前两日相比无增减 [2]