报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年4月1日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属的价格、比价、价差和理论价差等数据，为投资决策提供参考 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格95540，LME价格12131，比价7.87；三月国内价格95330，LME价格12210，比价7.83；现货进口均衡比价7.86，盈利 -92.99 [1] - 锌：现货国内价格23420，LME价格3175，比价7.38；三月国内价格23530，LME价格3182，比价5.18；现货进口均衡比价8.25，盈利 -2788.51 [1] - 铝：现货国内价格24610，LME价格3529，比价6.97；三月国内价格24915，LME价格3475，比价7.13；现货进口均衡比价8.35，盈利 -4874.63 [1] - 镍：现货国内价格134700，LME价格16966，比价7.94；现货进口均衡比价7.99，盈利 -925.00 [1] - 铅：现货国内价格16400，LME价格1882，比价8.69；三月国内价格16495，LME价格1913，比价12.31；现货进口均衡比价8.52，盈利317.35 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -360，理论价差581；三月 - 现货月价差 -370，理论价差1059；四月 - 现货月价差 -350，理论价差1547；五月 - 现货月价差 -370，理论价差2034 [4] - 锌：次月 - 现货月价差0，理论价差220；三月 - 现货月价差50，理论价差347；四月 - 现货月价差55，理论价差473；五月 - 现货月价差45，理论价差600 [4] - 铝：次月 - 现货月价差235，理论价差234；三月 - 现货月价差275，理论价差369；四月 - 现货月价差305，理论价差505；五月 - 现货月价差295，理论价差640 [4] - 铅：次月 - 现货月价差35，理论价差207；三月 - 现货月价差30，理论价差311；四月 - 现货月价差55，理论价差414；五月 - 现货月价差30，理论价差517 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -1760；三月 - 现货月价差 -1460；四月 - 现货月价差 -1170；五月 - 现货月价差 -820 [4] - 锡：5 - 1价差 -2600，理论价差7602 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差110，理论价差340；次月合约 - 现货价差 -250，理论价差814 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差60，理论价差138；次月合约 - 现货价差60，理论价差274 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差65，理论价差133；次月合约 - 现货价差100，理论价差243 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.05，铜/铝3.83，铜/铅5.78，铝/锌1.06，铝/铅1.51，铅/锌0.70 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.82，铜/铝3.56，铜/铅6.48，铝/锌1.07，铝/铅1.82，铅/锌0.59 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各地区燃料油数据总结 鹿特丹燃料油 - 2026年3月25 - 31日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从580.96变为596.33，变化-36.45；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从608.65变为631.26，变化-32.76；鹿特丹HSFO - Brent M1从-4.99变为-9.25，变化-1.68；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从1068.94变为1221.25，变化-44.00；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从-460.29变为-589.99，变化11.24；LGO - Brent M1从39.06变为49.92，变化-3.94；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从27.69变为34.93，变化3.69 [1] 新加坡燃料油 - 2026年3月25 - 30日，新加坡380cst M1从606.07变为710.72；新加坡180cst M1从610.82变为715.23；新加坡VLSFO M1从718.69变为816.17；新加坡Gasoil M1从148.75变为200.89；新加坡380cst - Brent M1从1.15变为3.05；新加坡VLSFO - Gasoil M1从-382.06变为-670.42 [1] - 2026年3月25 - 31日，新加坡FOB 380cst从631.62变为691.98，变化-42.53；FOB VLSFO从799.62变为838.95，变化-15.64；380基差从26.00变为28.25，变化-6.70；高硫内外价差从19.2变为-30.5，变化-1.4；低硫内外价差从77.4变为37.3，变化-2.6 [2] 国内燃料油 - 2026年3月25 - 31日，国内FU 01从3651变为3736，变化-122；FU 05从4348变为4446，变化-173；FU 09从3890变为4016，变化-158；FU 01 - 05从-697变为-710，变化51；FU 05 - 09从458变为430，变化-15；FU 09 - 01从239变为280，变化-36 [2] 国内低硫燃料油 - 2026年3月25 - 31日，国内LU 01从4209变为4451，变化-181；LU 05从5159变为5159，变化-126；LU 09从4505变为4650，变化-307；LU 01 - 05从-950变为-708，变化-55；LU 05 - 09从654变为509，变化181；LU 09 - 01从296变为199，变化-126 [3] 2026年3月31日及变化 - 2026年3月31日，数据为653.12、680.17、805.55、188.40、-0.39、-588.61，对应变化为-57.60、-35.06、-10.62、-12.49、-3.44、81.81 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 美国大豆相关情况 - 2026年3月1日当季美国大豆库存为21.04803亿蒲式耳，分析师预估为20.67亿蒲式耳，2025年3月1日库存为19.10924亿蒲式耳；3月1日农场内库存9亿蒲式耳，农场外库存12.04803亿蒲式耳[1] - 2026年美国大豆种植面积预估为8470.0万英亩，市场预期为8554.9万英亩，2025年实际种植面积为8121.5万英亩[1] - 分析师预计美国2月大豆压榨量为2.143亿蒲式耳，若预测准确，当月压榨量较1月的2.278亿蒲式耳下降5.9%，较2025年2月的1.896亿蒲式耳增长13.1%；2月平均单日压榨量将达765.4万蒲式耳，创历史最高；压榨量预估区间为2.130 - 2.160亿蒲式耳，预估中值为2.141亿蒲式耳[1] - 基于五位分析师平均预估，截至2月28日，美国豆油库存预计为26.26亿磅，预估区间25.70 - 27.12亿磅，预估中值为26.25亿磅；较1月底的24.33亿磅增长8.0%，较2025年2月底的19.24亿磅大幅增长36.5%[1] 巴西大豆出口情况 - Anec公布数据显示，巴西3月大豆出口量估计为1586万吨，略低于上周预测的1587万吨；3月豆粕出口量估计为224万吨，低于上周预测的244万吨[1] 马来西亚棕榈油出口情况 - 独立检验公司AmSpec Agri数据显示，马来西亚3月1 - 31日棕榈油产品出口量为1607065吨，较上月同期的1025449吨增加56.7%[1] - 船货检验机构ITS数据显示，马来西亚3月棕榈油产品出口量为1658021吨，较上月出口的1149063吨增加44.3%[1] 印尼相关政策及价格情况 - 印尼将从7月1日起，将棕榈油基生物柴油强制掺混比例从目前的40%提高至50%，即B50；实施B50计划将使化石燃料使用量每年减少400万千升[1] - 印尼贸易部将该国4月毛棕榈油参考价格定为每吨989.63美元，高于3月份的938.87美元；3月份毛棕榈油出口税将上调至每吨148美元；还对毛棕榈油额外征收10%的出口专项税[1] 现货价格情况 - 展示了2026年3月25 - 31日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格变化情况[5] 其他情况 - 提及油脂基差、油脂油料盘面价差、蛋白粕基差，但未给出具体内容[7][9] - 提及主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润，但未给出具体内容[1]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看多 [1] - 焦炭：谨慎看空 [1] - 焦煤：谨慎看空 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] - 玻璃：谨慎看空 [1] - 纯碱：谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材供需弱但扰动强，螺纹产量环比降、需求增、库存去化，华东库存偏高；热卷产量及表需环比升、库存小降但绝对水平高，短期或震荡反复 [1][3][4][5] - 铁矿石供需结构改善，铁水产量环比增、库存去化、外矿发货大降，价格震荡偏强运行 [7][8] - 焦炭供需相对平衡，焦企利润小降、开工持稳，部分地区减产，铁水产量环比增，焦企库存去化，跟随焦煤区间运行 [10][12] - 焦煤商品情绪反复，国内煤矿日产回升，下游补库及投机需求减弱，煤矿精煤正常去库，蒙煤通关量维持高位，现货报价随盘面波动，外部扰动有不确定性，能源替代逻辑弱化 [14][16] - 铁合金需关注产区减产落地情况，锰硅产区供应小降、需求环比降、库存去化，成本端支撑强，河北某钢厂启动补招；硅铁产区供应小降、需求微降、库存大幅去化，内蒙某电石企业兰炭采购价上调 [18][20] - 玻璃供需双弱，生产利润不佳、冷修产线增加、开工率回落、产量下降，能源成本上升有支撑，但需求弱、下游采购意愿不强、高库存限制行情，或维持低位运行 [22][24] - 纯碱供需一般，生产端平稳但部分项目检修，整体产量高位，需求端弱，玻璃日熔量低、采购积极性差，库存同期高位，外部扰动加剧，能源价格上涨使成本上升，或低位区间运行 [26][28] 相关目录总结 钢材 - 期货价格：螺纹01最新3188、涨15，螺纹05最新3139、涨15，螺纹10最新3168、涨17；热卷01最新3323、涨12，热卷05最新3308、涨0，热卷10最新3323、涨13 [2] - 现货价格：唐山普方坯最新2980、涨20，螺纹（唐山、上海、杭州、广州、成都）、热卷（天津、上海、杭州、广州、成都）有不同价格及涨跌 [2] - 基差：螺纹01:上海最新42、跌5，热卷01:上海最新 -33、跌12等 [2] - 期货价差：RB 10 - 01最新 -20、涨2，HC 10 - 01最新0、涨1等 [2] - 现货价差：螺纹:上海 - 唐山最新100、涨0，热卷 - 螺纹:上海最新60、跌10等 [2] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01最新772、涨2，铁矿05最新813、涨1，铁矿09最新791、涨3 [6] - 现货价格：PB粉最新786、涨0，杨迪粉最新695、涨0，BRBF粉最新817、涨3 [6] - 价差/比价：i01 - 05最新 -42、跌1，RB01/101最新4.13、跌0.17等 [6] - 基差：PB粉:01最新61、跌2，杨迪粉:01最新52、跌2等 [6] - 海运费：巴西 - 青岛最新31、跌0.1，西澳 - 青岛最新11、涨0.2 [6] - 现货指数：普氏价格指数最新111.2、跌0.4，普氏指数折人民币价格最新897、跌2 [6] 焦炭 - 期货市场：焦炭1月合约最新1923.0、跌3.0，01基差最新 -364、跌7.8等 [11] - 现货报价：吕梁准一级冶金焦出厂价最新1230、涨0，日照港一级冶金焦平仓价最新1470、涨0等 [11] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率最新74.9、涨0.5，247家钢厂日均铁水产量最新231.1、涨2.9等 [11] 焦煤 - 期货市场：焦煤1月合约最新1543.5、跌6.5，01基差最新 -116、涨6.5等 [15] - 现货报价：吕梁主焦(A<10.5, S<1%, G>75)最新1540、涨100，古交主焦(A<11, S<1.5%, G<65)最新1300、涨0等 [15] - 周度数据：样本洗煤厂产能利用率最新34.8、涨1.8，样本洗煤厂日均精煤产量最新25.9、涨1.6等 [15] 铁合金 - 期货价格：锰硅01最新6658、涨30，硅铁01最新6166、涨38等 [19] - 现货价格：硅锰6517（内蒙、宁夏、贵州、云南、广西）、硅铁72（内蒙、宁夏、青海、甘肃、陕西）有不同价格及涨跌 [19] - 基差：锰硅01:内蒙最新 -58、涨40，硅铁01:宁夏最新 -66、涨12等 [19] - 价差分析：SM 09 - 01最新 -12、跌10，SF 09 - 01最新 -4、涨12等 [19] - 周度数据：硅锰企业开工率最新32.01、跌4.08，187家硅锰企业产量最新191660、跌4550等 [19] 玻璃 - 期货市场：FG01收盘价最新1266、跌7，FG05收盘价(主力)最新1040、跌1等 [23] - 基差&价差：主力基差 - 华北最新20、涨1，FG5 - 9最新 -142、跌4等 [23] - 现货市场&产业链：湖北最新1080、涨0，中国最新1169、涨0等 [23] 纯碱 - 期货市场：SA01收盘价最新1346、跌14，SA05收盘价(主力)最新1207、跌22等 [27] - 基差&价差：主力基差最新 -17、涨2，SA5 - 9最新 -85、跌4等 [27] - 现货市场&产业链：沙河最新1190、跌20，华东最新1250、涨0等 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债预计仍有一定压力，需保持谨慎[6][7] - 股指预计市场波动加大，建议暂且空仓观望[9][10] - 贵金属市场波动加大，建议保持观望[11][12][13] - 螺纹、热卷价格可能反弹但空间有限，投资者可轻仓参与[14][15] - 铁矿石需求端利多效果有限，投资者可轻仓参与[16][17][18] - 焦煤焦炭中期或延续区间震荡格局，投资者可轻仓参与[19][20] - 铁合金短期价格冲高后可关注多头冲高离场机会[21][22] - 原油 INE 暂时观望[23][24][25] - 聚烯烃短期预计高位整理，暂时观望[26][27] - 合成橡胶偏强震荡[28][29][30] - 天然橡胶宽幅震荡[31][32] - PVC 偏强震荡，但上方空间受高库存制约[33][34][35] - 尿素震荡运行，下行空间有限[36][37] - PX 短期价格或宽幅震荡，需谨慎操作[38][39] - PTA 短期多空博弈加剧，需谨慎操作[40] - 乙二醇短期需谨慎对待，关注谈判进展和海峡情况[41][42] - 短纤整体供需走弱，短期交易成本端逻辑[43] - 瓶片供需基本面变化不大，短期谨慎参与[44] - 纯碱预计后续盘面表现僵持[45][47] - 玻璃预计后续盘面情绪仍有反复[48] - 烧碱液碱内贸市场现货存在一定压力，内外贸价差会扩大[49][50] - 纸浆库存累库与需求疲软，对盘面形成压力[51][52] - 碳酸锂下方支撑强，但短期内波动或加大[53] - 铜震荡调整[54][55] - 铝企稳上修[56][57] - 锌谨慎追涨[58][59] - 铅区间震荡[60][61][62] - 锡短期内大宗商品价格波动或加剧，注意控制风险[63] - 镍后续关注印尼相关政策以及宏观事件扰动[64][65] - 豆油、豆粕可关注低位支撑区间豆粕多头机会，豆油观望为宜[66][67] - 棕榈油或可考虑短多[68][69][70] - 菜粕、菜油暂时观望[71][72] - 棉花中长期棉价具有支撑，短期受配额发放影响利空[73][74] - 白糖中长期原糖下方支撑较强，国内供给充足但底部有所抬升[75][76] - 苹果市场维持稳中偏强运行，关注产区去库速率和产地天气[77][78] - 生猪考虑远月空单轻仓持有[79] - 鸡蛋考虑暂时观望[80] - 玉米关注回落后空头平仓机会，玉米淀粉或稍强于玉米[81][82][83] - 原木市场受多种因素影响，局势充满不确定性[84][85][86] 根据相关目录分别总结 碳酸锂 - 前一交易日主力合约跌 7.97%至 157200 元/吨，矿端或紧平衡，锂盐周度产量下滑，消费端淡季不淡，社会库存去化，下方支撑强但短期内波动或加大[53] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 96760 元/吨，涨幅 1.26%，宏观情绪主导短期价格波动，基本面矿端紧平衡，电解铜产量维持高位，消费端结构性分化，国内库存去化，价格下跌后有买盘支撑，下方空间有限[54] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 24915 元/吨，涨幅 0.61%，氧化铝主力合约收于 2813 元/吨，跌幅 2.12%，铝土矿政策收紧和海运费上涨推高成本，部分氧化铝企业减产，需求端韧性强，铝棒和电解铝库存有变化，矿端扰动夯实底部支撑，铝价中枢企稳并小幅上修[56][57] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 23695 元/吨，涨幅 0.55%，进口矿 TC 维持低位，部分炼企有检修计划，需求端北方环保限产解除，镀锌企业开工率回升，国内库存去化，锌价反弹空间有限[58] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 16495 元/吨，跌幅 0.03%，再生铅亏损导致开工偏低，供应收紧，汽车与储能行业带动需求，国内库存去化，海外高库存压制外盘，国内电动车市场需求偏弱，铅价区间震荡[60][61][62] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约涨 1.63%报 375280 元/吨，美伊冲突缓和，刚果金军事冲突和佤邦产出情况影响矿端，国内加工费修复，精炼锡产量企稳，进口增加，需求端新兴领域支撑，库存去化，锡价下方有支撑，短期内价格波动或加剧[63] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约涨 0.13%报 135800 元/吨，美伊冲突缓和，印尼推迟征收暴利税计划，全球最大镍矿产量配额削减，镍矿紧缺预期发酵，成本中枢抬升，下游镍铁厂亏损，不锈钢消费淡季，需求难乐观，一级镍过剩，关注印尼政策和宏观事件扰动[64][65] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 0.75%至 2915 元/吨，豆油主连收跌 0.12%至 8668 元/吨，巴西大豆丰产，美豆种植面积低于预期，油厂压榨量下降，库存减少，消费有回暖，国内大豆进口放缓，中期供应偏宽松，可关注豆粕多头机会，豆油观望[66][67] 棕榈油 - 马棕连涨，3 月出口数据强劲，印尼将提高棕榈油基生物柴油强制掺混比例，国内进口增加，库存去化，可考虑短多[68][69][70] 菜粕、菜油 - 加菜籽收盘上涨，受原油价格影响，国内进口情况已知，压榨厂菜籽、菜粕去库，菜油累库，暂时观望[71][72] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡回落，外盘冲高回落，美国棉花出口销售增加，国内进口增加，新年度全球减产预期，国内去库良好，植棉面积预期调减，中长期供给偏紧，但近期发放配额短期利空[73][74] 白糖 - 上一日国内郑糖冲高回落，外盘原糖小幅回落，国内进口量高，增产预期强烈，工业库存同比增加，国外印度糖产量不及预期，原油价格影响巴西制糖比，中长期原糖下方支撑强，国内糖价底部抬升[75][76] 苹果 - 上一日苹果期货震荡运行，进入清明节备货期，关注开花期天气，库存减少，去库将加快，市场稳中偏强，关注产区去库速率和产地天气[77][78] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌 2.30%至 9770 元/吨，北方行情偏弱，南方有涨有跌，消费清淡，供给压力大，二育补栏支撑不足，集团端积极出栏，考虑远月空单轻仓持有[79] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约下跌 0.32%至 3440 元/500kg，成本上涨，养殖利润不佳，存栏量处于高位，3 月或环比下降，盘面确认近月供应减产程度，备货期结束后需求下滑，现货或下跌，暂时观望[80] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.25%至 2351 元/吨，玉米淀粉主力合约收涨 0.04%至 2745 元/吨，北港库存偏低，价格偏强，美玉米种植面积缩减，国内玉米产需基本平衡，关注回落后空头平仓机会，玉米淀粉需求回暖，供应充裕，库存偏高，稍强于玉米[81][82][83] 原木 - 上一个交易日主力 2605 收盘于 820.5 元/吨，跌幅 0.24%，新西兰原木发运量有变化，国内库存减少，终端消费有限，进出口格局分化，新西兰原木供应量或收缩，市场受地缘冲突影响充满不确定性[84][85][86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 盘面震荡下跌，美伊冲突未降温4月库存有支撑但后续供应短缺或凸显，国内可能有保民生措施，PP - PG价差走阔但估值不低且终端可能有负反馈不宜追高，PG5 - 6月差估值不低，短期地缘端消息扰动大，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度行情 - 3月31日，PG2605合约下午3点收于6339（-267），5 - 6月差139（-31），仓单0（-1300），夜盘收于6501（+162），5 - 6月差166（+27） [1] - 受制于相关油品市场走跌，炼厂撑市意愿不强，山东民用6370（-81），山东醚后6510（-40），山东丙烷6807（-25），龙口港丙烷7500（+0） [1] 周度观点 - 盘面震荡下跌，基差最新为 - 588（+457），5 - 6月差193（+31），仓单1300手（-1800），京博 - 1800，最便宜交割品是山东醚后6080（+130） [1] - 山东民用6100（+110），华东民用7065（+876），华南民用7205（+905），FEI月差104美金（-8），油气比价震荡，内外PG - FEI c2至156（+13） [1] - 华南CP丙烷到岸贴水368（-133），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别45（-5）、182（-91）、245（+245），FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 122（-46） [1] - 丙烷进口利润宽幅上涨，中国PDH制丙烯现货利润走弱，最新734（-611），华东华南PDH制PP纸货宽幅震荡 [1] - 港口库存比36.08%（-0.24pct），到港量52.8万吨（-18.27%），工厂库容24.92%（-1.13pct），外放51.78万吨（-3.36%） [1] - PDH开工63.6%（-2.03pct），烷基化油产能利用率38.6%（+0pct），MTBE开工率67.3%（+0.76pct），MTBE出口订单0万吨（-4.5） [1]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 玉米短期价格或维持偏强运行，但政策性小麦投放增加、产地粮源出库流通加快或形成压制，中长期关注进口和拍储政策变化 [4] - 淀粉短期价格将维持震荡偏强运行，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [4] - 白糖国际基本面边际转强，国内盘面震荡偏强，产业端现货压力大，盘面有套保压力 [5][6] - 棉花需求预计持续好转，新作季新疆种植面积或下降，适合长期做多 [7] - 鸡蛋产能去化进程放缓，饲料成本上升压缩利润空间，以反套格局对待 [10] - 苹果市场交易以好货为主，整体平稳，销区销售氛围不浓 [11] - 生猪近端去产去库压力仍存，年度受高供应基数压力，关注产能去化情况 [11] 分组3：各农产品情况总结 玉米/淀粉 - 2026年3月25日至31日，锦州玉米价格降10元/吨，潍坊不变，蛇口降10元/吨；玉米基差降15元/吨，贸易利润不变，进口盈亏增7元/吨；黑龙江淀粉价格不变，潍坊不变，基差降8元/吨，加工利润增10元/吨 [3] 白糖 - 2026年3月25日至31日，柳州现货价格降20元/吨，南宁降40元/吨，昆明降30元/吨，柳州基差增23元/吨，仓单无变化 [5] 棉花棉纱 - 2026年3月25日至31日，3128棉花价格降110元/吨，进口M级美棉价格指数增1，进口利润未提及变化，仓单+预报增103，越南纱现货降20，越南纱进口利润增37，32S纺纱利润增96 [7] 鸡蛋 - 2026年3月25日至31日，河北、辽宁产区价格不变，山东降0.2元/斤，河南降0.15元/斤，湖北降0.09元/斤；期现基差降51元/500千克；白羽肉鸡价格增0.05元/斤，黄羽肉鸡不变，生猪降0.15元/斤 [9] 苹果 - 2026年3月25日至31日，山东80一二级现货价格不变，陕西70通货未更新；全国库存增7万吨，山东增37万吨，陕西增20万吨；1月基差、5月基差、10月基差有不同变化 [11][12] 生猪 - 2026年3月25日至31日，河南开封、湖北襄阳、山东临沂产区价格不变，安徽合肥降0.15元/斤，江苏南通降0.15元/斤；期现基差增235元/吨 [11]

分组1：报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026年4月1日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 分组2：行业投资评级 - 无相关内容 分组3：核心观点 - 现货4月报价平稳，部分航司降价揽货，需求一般；目前仍处运输淡季，4月运力供给处于历史同期高位，曼德海峡潜在封锁风险对欧线影响有限，随霍尔木兹海峡情绪降温，可能回归运力供给过剩基本面逻辑，关注近月淡季合约逢高空配机会 [7] 分组4：行情回顾与操作建议 - 当日行情：现货4月报价平稳，部分航司降价揽货，马士基4月第一周开舱价报大柜2300美元，PA联盟报大柜2500美元，线下降至1800 - 1900美元；目前运输淡季，4月运力供给处于历史同期高位，曼德海峡潜在封锁风险对欧线影响有限，随霍尔木兹海峡情绪降温，或回归运力供给过剩基本面逻辑，关注近月淡季合约逢高空配机会 [7] 分组5：行业要闻 - 地缘局势持续影响相关航线运输市场，中国出口集装箱运输市场面临考验，本周多数远洋航线运价上涨，带动综合指数上升，3月27日上海出口集装箱综合运价指数为1826.77点，较上期上涨7.0% [8] - 欧洲航线制造业PMI初值升至51.4，好于预期，但制造业反弹未能抵消服务业下滑，欧元区3月综合PMI降至50.5，创去年5月以来最低，运输需求平稳，即期市场订舱价格上行，3月27日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨4.1% [8] - 地中海航线供需基本面较欧洲航线疲软，市场运价小幅下跌，3月27日上海港出口至地中海基本港市场运价较上期下跌0.7% [8] - 北美航线美国3月标普全球综合PMI初值降至51.4，创11个月新低，运输需求总体平稳，供需基本面稳固，即期市场订舱价格上涨，3月27日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期上涨14.5%、11.7% [9] - 波斯湾航线中东军事冲突持续，市场运价延续上涨行情，3月27日上海港出口至波斯湾基本港市场运价较上期上涨12.2% [9] - 特朗普表示愿意结束对伊朗军事行动，通过外交途径施压恢复霍尔木兹海峡航运 [9] - 中方三艘船舶过航霍尔木兹海峡，中方呼吁尽快停火止战，恢复海湾地区和平稳定 [9] - 伊朗表示若发电设施遭打击将使地区停电，结束战争以维护国家尊严、利益和安全为前提，未与美国直接谈判，不参加巴基斯坦主导的战争会议 [9] - 伊朗议会国家安全委员会通过拟对霍尔木兹海峡通行船只收费法案，包括以伊朗里亚尔收费、禁止美以船只通过等内容 [9] 分组6：数据概览 集运现货价格 - 2026年3月30日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）为1752.54点，较3月23日上涨59.28点，环比3.5%；美西航线（基本港）为1263.4点，较3月23日上涨239.29点，环比23.4% [11] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期结构性矛盾驱动铁矿石价格至高位，近期谈判存缓和预期，驱动转弱，矿价下跌；2026年政府工作报告稳定预期，GDP增速目标更务实，提高政策性金融工具规模；247家钢铁企业日均铁水产量环比增加 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货I2605昨日收盘价808.0元/吨，跌5.0元/吨，跌幅0.62%，持仓353,624手，变动-17,797手 [1] - 进口矿卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）昨日价格分别为943.0元/吨、777.0元/吨、730.0元/吨、668.0元/吨，较前日分别跌3.0元/吨、9.0元/吨、7.0元/吨、3.0元/吨；国产矿邯邢（66%）、莱芜（65%）昨日价格分别为976.0元/吨、894.0元/吨，与前日持平 [1] - 基差（I2605，对超特）为64.8元/吨，较前日变动1.7元/吨；基差（I2605，对金布巴）为40.1元/吨，较前日变动-2.5元/吨 [1] - 价差I2605 - I2609为21.5元/吨，较前日变动-0.5元/吨；I2609 - I2701为17.5元/吨，较前日变动-2.0元/吨；卡粉 - PB为166.0元/吨，较前日变动6.0元/吨；PB - 金布巴为47.0元/吨，较前日变动-2.0元/吨；PB - 超特为109.0元/吨，较前日变动-6.0元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 前期结构性矛盾驱动铁矿石价格至高位，近期谈判存缓和预期，驱动转弱，矿价下跌 [1] - 2026年政府工作报告稳定预期，GDP增速从“5%左右”下调至“4.5%-5.0%”，提高政策性金融工具规模 [2] - 247家钢铁企业日均铁水产量为231.09万吨，环比增加2.94万吨 [2] 趋势强度 铁矿石趋势强度为 -1，取值范围为【-2,2】，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板市场情绪偏弱，震荡反复[1] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2605昨日收盘价3121元/吨，跌15元/吨，跌幅0.48%，成交477403手，持仓901052手，持仓变动-75389手；HC2605昨日收盘价3294元/吨，跌11元/吨，跌幅0.33%，成交310343手，持仓773076手，持仓变动-73740手[1] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州等地价格有不同程度涨跌；热轧卷板上海、杭州、天津、广州等地价格也有不同程度涨跌；唐山钢坯价格持平[1] - 价差方面，基差（RB2605）为99，较前日涨8；基差（HC2605）为 -14，较前日涨4；RB2605 - RB2610为 -25，较前日涨4；HC2605 - HC2610为 -16，较前日跌1；HC2605 - RB2605为173，较前日涨4；HC2610 - RB2610为164，较前日涨9；现货卷螺差为 -37，较前日持平[1] 宏观及行业新闻 - 2026年2月我国出口钢材783.8万吨，环比增长1.1%，出口均价729.0美元/吨，环比上涨6.7%；1 - 2月累计出口钢材1559.2万吨，同比下降8.1%，出口均价706.4美元/吨，同比小幅下跌1.0%[2] - 2月我国进口钢材36.9万吨，环比下降19.6%，进口均价1740.7美元/吨，环比下跌2.9%；1 - 2月累计进口钢材82.7万吨，同比下降21.2%，进口均价1769.5美元/吨，同比上涨8.0%[2][3] - 3月26日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 -5.46万吨，热卷 +5.4万吨，五大品种合计 -0.24万吨；总库存方面螺纹 -27.5万吨，热卷 -8.02万吨，五大品种合计 -48.39万吨；表需方面螺纹 +17.28万吨，热卷 +3.12万吨，合计 +19.49万吨[3] - 2026年3月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1781万吨，环比上一旬增加47万吨，增长2.7%；比年初增加367万吨，增长26.0%；比上月同旬增加270万吨，增长17.9%；比去年同旬增加157万吨，增长9.7%，比前年同旬减少171万吨，下降8.8%[3] - 3月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2011万吨，平均日产201.1万吨，日产环比下降0.8%；生铁1821万吨，平均日产182.1万吨，日产环比下降4.0%；钢材1845万吨，平均日产184.5万吨，日产环比下降12.6%；本旬全国日产粗钢248万吨、环比下降0.8%，日产生铁219万吨、环比下降4.0%，日产钢材393万吨、环比下降4.2%；剔除部分因素后，本旬钢材日产量下降8.3%[3] - 1 - 2月全国累计生产粗钢16034万吨，同比下降3.6%，累计日产271.76万吨；生产生铁13770万吨、同比下降2.7%，累计日产233.39万吨；生产钢材22119万吨、同比下降1.1%，累计日产374.90万吨[3] - 2月重点统计钢铁企业共生产粗钢6359万吨、同比下降7.4%，日产227.1万吨；生产生铁5792万吨、同比下降4.1%，日产206.9万吨；生产钢材6210万吨、同比下降7.4%，日产221.78万吨[3] - 1 - 2月重点统计钢铁企业累计生产粗钢13162万吨、累计同比下降5%，粗钢累计日产223.08万吨；累计生产生铁11874万吨、累计同比下降3.1%，生铁累计日产201.26万吨；累计生产钢材12958万吨、累计同比下降3.1%，钢材累计日产219.64万吨[3] - 2026年2月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅继续收窄、同比下降；1 - 2月份全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%；1 - 2月份规模以上工业增加值同比实际增长6.3%；2026年1 - 2月份全国固定资产投资同比增长1.8%[3] - 2026年2月我国进口钢材36.9万吨，环比减少9.0万吨、降幅19.6%；均价1470.6美元/吨，环比下跌52.0美元/吨、跌幅2.9%；1 - 2月累计进口钢材82.7万吨，同比减少22.9万吨、降幅21.7%；进口铁矿石9763.8万吨，环比减少1474.7万吨、降幅13.1%；均价101.3美元/吨，环比上涨0.2美元/吨、较上月基本持平；1 - 2月累计进口铁矿石21002.3万吨，同比增加1906.4万吨、增幅10.0％；出口钢材783.7万吨，环比增加8.3万吨、增幅1.1%；均价729.1美元/吨，环比上涨45.5美元/吨、涨幅6.7%；1 - 2月累计出口钢材1559.1万吨，同比减少138.2万吨、降幅8.1%[3] - 2026年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%；全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同[3] 趋势强度 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多[3][4]