亚信科技/软件开发(01675/217104) 核心观点 - 2025H1营收25.98亿元（同比-13.2%），净利润-2.02亿元，毛利率提升至30.1%（同比+5.4pct），主要因ICT业务承压但三新业务（AI、5G专网、数智运营）高速增长 [3] - AI交付业务收入0.26亿元（同比+76倍），订单0.7亿元（同比+78倍）；5G专网订单0.82亿元（同比+51.7%），能源行业市占率领先（核电覆盖7基地29台机组）[4] - 数智运营业务非通信领域订单增长显著（金融+48.3%、汽车+5.3%），ICT业务通过AI赋能（新签48个项目）和组织转型降本对冲下行压力 [5] 投资亮点 - **AI业务生态**：与阿里云、百度智能云共建近百个项目，覆盖能源电力等多行业解决方案 [4] - **5G专网优势**：新能源覆盖超210个场站，与郑煤机等矿山龙头达成合作 [4] - **盈利预测**：2025-2027年营收预计68.06/74.06/82.97亿元，对应PE 17.7/15.3/13.5x，首次覆盖"买入"评级 [6] --- 新洋丰/农化制品(000902/212208) 业绩表现 - 2025H1营收93.98亿元（同比+11.63%），净利润9.51亿元（同比+28.98%），毛利率17.34%（同比+1.28pct），新型肥占比提升至42.69%带动结构优化 [7][9] - 磷肥营收23.11亿元（同比+39.34%），新型复合肥营收28.50亿元（同比+26.83%），毛利率24.48%（同比+2.58pct）[9] 增长驱动 - **磷矿布局**：巴姑磷矿产能90万吨/年，竹园沟磷矿在建180万吨/年（进度32.18%），未来将注入放马山中磷矿业 [13] - **新能源项目**：5万吨/年磷酸铁达标生产，30万吨/年合成氨投产，10万吨精制磷酸建设收尾 [13] - **华东扩张**：投资11.5亿元建设100万吨/年新型作物专用肥项目，2026年投产 [14] 盈利预测 - 2025-2027年营收预计184.50/194.95/203.07亿元，净利润16.02/18.35/20.47亿元，对应PE 11/10/9倍 [15] --- 工业富联/消费电子(601138/212705) 业绩超预期 - 2025H1营收3607.6亿元（同比+35.58%），净利润121.13亿元（同比+38.61%），Q2净利润68.83亿元（同比+51.13%），毛利率6.5%（同比+0.5pct）[17][18] 业务亮点 - **AI服务器**：营收同比+60%+，GB200系列量产爬坡，良率持续改善 [19] - **精密结构件**：受益AI手机换机潮，出货量同比+17% [20] - **交换机**：800G高速交换机营收较2024全年增长近3倍 [21] 盈利预测 - 2025-2027年营收预计9035.82/13012.16/16317.36亿元，净利润333.28/487.70/613.23亿元，对应PE 21.66/14.80/11.77x [22] --- 华虹半导体/半导体(01347/212701) 季度表现 - 2025Q2收入5.66亿美元（同比+18.3%），毛利率10.9%（超指引7%-9%），模拟与电源管理营收1.61亿美元（同比+59.3%）[23][24] - Q3指引收入6.2-6.4亿美元（中值同比+19.7%），毛利率10%-12%，受益于"China-for-China"战略客户合作及Fab 9产能释放 [25] 盈利预测 - 2025-2027年营收预计24.17/30.04/32.49亿美元，目标价44.43港元（1.5x 2026E PB）[26] --- 万华化学/化学制品(600309/212203) 业绩韧性 - 2025H1营收909亿元（同比-6.4%），净利润61.2亿元（同比-25.1%），聚氨酯毛利率25.7%（同比-2.3pct）[32][33] - Q2强化降本：管理费用同比减少3亿元，财务费用因汇兑收益减少5.8亿元 [34] 项目进展 - **聚氨酯扩张**：福建70万吨/年MDI技改（2026Q2完成）、33万吨/年TDI项目（2025年投产）[36] - **新材料突破**：MS树脂装置填补国内高端光学级生产空白，维生素A全产业链贯通 [36] 盈利预测 - 2025-2027年营收预计1976/2305/2518亿元，净利润143/184/223亿元，对应PE 13/10/9倍 [37] --- 债券市场动态 理财配置趋势 - 上半年理财规模突破30万亿元，增配中长久期信用债、二永债及利率债把握交易机会，建议关注1-5Y信用债配置窗口 [28] - 本周流动性宽松：R007收1.45%（较上周-3BP），全市场杠杆率107.5%（较上周-0.5pct）[29]

市场表现 - 三大指数延续涨势，上证指数涨0.50%至3665.92点，深证成指涨0.53%至11351.63点，创业板指涨1.24%至2409.40点，科创50指数表现最佳，涨1.91%至1069.81点 [7] - 分行业看，通信、电子、煤炭涨幅居前，建筑材料、钢铁、国防军工表现靠后 [8] - 全市场成交额19052.1亿元，较前一交易日增加552.93亿元，涨停公司60家，跌停公司6家 [8] 半导体与科技板块 - 半导体芯片方向走强，受SK海力士、美光等HBM芯片订单激增及国内算力需求提升驱动，行业景气度维持高位 [8] - 脑机接口概念活跃，工信部等七部门提出到2027年建立脑机接口技术体系，推动产业创新发展 [9] - 算力硬件板块表现较好，AI应用和半导体芯片板块被建议逢低关注 [10] 宏观经济与政策 - 中美经贸会谈联合声明发布，双方暂停加征24%关税90天，短期贸易摩擦边际减弱 [14] - 央行开展1146亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净回笼461亿元 [16] - 财政部等推出个人消费贷款贴息政策，2025年9月至2026年8月期间符合条件的消费贷款可享受贴息 [20] - 服务业贷款贴息政策覆盖餐饮、养老等8类领域，贷款期限至2025年底 [22] 行业动态 - 7月动力电池产量133.8GWh，环比增3.6%，同比增44.3%；1-7月累计产量831.1GWh，同比增57.5% [23] - 磷酸铁锂电池装车量占比80.4%，三元电池占比19.6%，前者同比增49.0%，后者同比降3.8% [24] 公司动态 - **乖宝宠物**推出第二期股权激励计划，考核目标为2025-2027年营收复合增速22.5%，净利润复合增速13.2% [26] - **春风动力**2025年上半年营收98.55亿元（同比+30.90%），归母净利润10.02亿元（同比+41.35%），电动两轮车业务收入同比增652.06% [29] - **光库科技**拟收购安捷讯光电100%股权，具体交易价格待定 [30] - **长缆科技**上半年营收6.73亿元（同比+44.09%），但归母净利润同比下降30.99%，主因成本及费用增加 [31] 区域经济 - 中泰、中贝AEO互认实施，湖南71家AEO企业可享受通关便利，上半年湖南对泰国进出口72.5亿元 [34]

市场总览 - 周二上证指数上涨0.5%，沪深300上涨0.5%，科创50上涨1.9%，中证1000上涨0.3%，创业板指上涨1.2%，恒生指数上涨0.3% [4] - 周二表现最好的行业分别是通信（+2.2%）、电子（+1.9%）、煤炭（+1.0%）、家用电器（+0.7%）、房地产（+0.7%），表现最差的行业分别是国防军工（-1.0%）、钢铁（-0.8%）、建筑材料（-0.5%）、食品饮料（-0.4%）、有色金属（-0.4%） [4] - 周二沪深两市总成交额为18815亿元，南下资金净流入94.5亿港元 [4] 重要点评 中力股份（603194）公司点评 - 报告研究的具体公司与无人物流车企业白犀牛达成战略合作，双方将共同探索智慧物流创新模式 [5] - 战略合作有助于双方优势互补，共同推动智慧物流行业标准化进程，助力物流企业降本增效 [5] - 智能搬运机器人放量是主要催化剂 [5]

市场表现 - 沪深300和创业板指在2024年8月至2025年4月期间呈现波动上升趋势，具体涨幅未明确标注但图表显示区间内涨幅显著[1] - 通信行业以2.242%的日涨幅领涨市场，电子、煤炭、家用电器、房地产分别上涨1.878%、1.007%、0.735%、0.694%[1] - 国防军工下跌1.031%表现最弱，钢铁、建筑材料、食品饮料、有色金属跌幅在0.402%-0.833%区间[2] 机构调研动态 - 全A股调研热度降温，周度调研总次数低于2024年同期，电子、电力设备、医药生物为最受关注的前三大行业[5] - 电力设备、非银金融、公用事业行业关注度同比提升显著，周度调研次数边际增长突出[5][6] - 月度数据显示机械设备取代电子成为7月调研最密集行业，社会服务、纺织服饰、传媒关注度同比增幅居前[6][7] - 华明装备、塔牌集团、京东方A等公司周度调研频次领先，北方稀土、冰轮环境等获月度调研聚焦[8] 重点行业分析 粘胶短纤行业 - 2025年H1表观消费量196万吨仅同比微降1%，显示需求韧性，涡流纺技术渗透率有望从10%提升至25%带动长期需求[11] - 行业CR3达69.77%，2023-2024年产能利用率从77.1%升至84.3%，当前库存仅10.9天处于历史低位[12] - 8月价格已上涨150元/吨，叠加"金九银十"旺季及关税暂缓，供需紧平衡下涨价趋势延续[13] 欧洲电动车市场 - 大众、雷诺、宝马2025H1欧洲BEV销量同比分别增长89%、57%、35%，Stellantis旗下雪铁龙品牌暴涨185%[15] - 2025-2026年新车密集发布：雷诺5（2.5万欧元起）、大众ID.2、宝马iX3等将巩固电动化趋势[16] - 欧盟碳排放考核改为三年均值评估，政策缓冲期不改长期转型方向[17] 纯碱行业 - 建筑玻璃需求受2000年后竣工房屋进入装修周期支撑，光伏玻璃产能过剩或拖累纯碱需求增长[19][20] - 行业面临博源化工280万吨新增产能压力，天然碱工艺成本仅679元/吨显著低于联碱法（1246元/吨）和氨碱法（1395元/吨）[21][22] 上市公司聚焦 万华化学 - Q2营收环比增11%至478亿元，聚氨酯销量同比增14.49%，但纯MDI等产品价格同比下跌致利润承压[28][29] - 自研技术突破：MS装置投产、叔丁胺产业化、磷酸铁锂迭代至第五代，POE等新材料拓展细分市场[30] 丘钛科技 - 2025H1净利润3.08亿同比增168%，IoT业务收入17.4亿超预期，非手机CCM出货量指引从40%上调至60%[37][38][39] - 手机光学业务ASP提升驱动毛利率改善，潜望式模组及32M以上产品占比超55%[39] 行动教育 - H1营收下滑11.68%至3.44亿，但合同负债增5.8%至10.59亿，AI转型战略将赋能1万家企业构建智能管理系统[32][35] - 客户复购率达85%，"百校计划"拟3-5年开设百家分校拓展市场[35] 苹果产业链 - 苹果承诺6000亿美元在美投资换取关税豁免，计划建立端到端芯片供应链，股价三日涨13%[25] - AI战略加速：iOS26将升级GPT-5模型，2026年推出折叠屏iPhone和AI眼镜，果链公司估值处于12-22倍PE低位[26][27]

非银金融行业分析 - 六大上市保险集团平均净投资收益率从2020年的4.7%下降至2024年的3.6%，负债久期长于资产久期导致利率下行压力[2] - 压力测试显示太保和国寿在利率下行50bp情景下净资产分别下降7%和13.6%，风险可控[8] - 2024年新保单负债成本显著下降：国寿/太保降至2.4-2.5%（同比降50bp），新华下降94bp至2.98%[9] - 存量保单成本拐点临近，预计2028年后高成本保单现金流将结束，新华通过提升权益仓位对冲利率风险[10] 农林牧渔行业动态 - 生猪产业政策转向高质量发展，重点控制能繁母猪产能、推广低蛋白日粮技术，德康农牧因"平台+生态"模式被推荐[12][13] - 当前猪价13.72元/kg（环比-0.02元/kg），仔猪报价517元/头（环比-10元/头），政策或进一步托市[12] - 白羽鸡行业面临"高产能弱消费"矛盾，益生股份（种源龙头）和圣农发展（全产业链）被重点关注[14][16] - 宠物板块线上销售增速放缓，乖宝旗下弗列加特品牌同比增长100.5%，关税影响有限[18] 机械/建材建筑行业趋势 - 新藏铁路启动建设（总投资950亿元），新疆水泥企业天山股份（中建材旗下）和青松建化（市占19%）将受益[22] - 高端电子布需求激增：Low-CTE电子布受AI终端（如iPhone17）驱动，宏和科技、中材科技加速布局供应链[23] - 水泥价格同比降42.5元/吨至339.7元/吨，光伏玻璃价格环比回升0.2元/平[24] 新消费领域公司表现 - 华利集团25H1营收126.61亿元（同比+10.36%），销量1.15亿双（同比+6.14%），拟每10股派现10元[26] - 客户结构调整推动ASP提升，Nike/Adidas等合作深化，越南、印尼新厂产能爬坡中[27] 交通运输行业重点 - 中原高速25H1通行费收入21.93亿元（同比+2.23%），Q2货车流量波动致收入承压[31][32] - 中远海特2025-2026年将新增65艘船舶（运力+61%），汽车船队预计扩张至30艘，半潜船业务毛利率领先[34][36] - 纸浆船业务2024年营收44.08亿元（同比+1680%），受益于中国制造业出海[35]

经济要闻 - 中美经贸会谈达成协议，自2025年8月12日起暂停实施24%的相互关税90天，保留剩余10%的关税 [1] - 财政部等推出个人消费贷款贴息政策，2025年9月1日至2026年8月31日期间，单笔5万元以下消费及重点领域消费可享受贴息 [2] - 九部门联合推出服务业经营主体贷款贴息政策，覆盖餐饮住宿、健康、养老等8类消费领域，贷款合同需在2025年3月16日至12月31日期间签订 [3] - 商务部初步裁定原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，国内产业受到实质损害 [5] - 商务部对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶反倾销调查初步裁定存在倾销 [6] - 商务部对原产于加拿大的进口豌豆淀粉启动反倾销调查，倾销调查期为2024年全年 [7] - 广州市提出加强区块链、人工智能等数字服务机构招商引资，支持建设数据算力中心等机构 [4] - 山东省前7个月进出口总额2.04万亿元，同比增长7.3%，增速居前五大外贸省市之首 [9] - 巴西与俄罗斯签署加强经济和金融合作备忘录，计划在金砖国家和G20框架下开展互动 [10] 重要公司资讯 - 华为计划于2025年9月开源UCM，并共享给业内存储厂商和生态伙伴 [4] - 白云机场与中免集团签署T3航站楼出境免税项目经营合同，期限10年 [4] - 抖音电商截至7月底累计补贴商家超过165亿元 [4] - 快手新增"外卖"功能，并上线自营电商店铺 [4] - 宇树参赛首届世界人形机器人运动会 [4] 东兴证券金股推荐 - 推荐股票包括美格智能、泡泡玛特、江丰电子、莲花控股、华鲁恒升、海螺水泥、伊利股份、中国海油、西部矿业、福昕软件、兰剑智能 [3] 中宠股份（002891.SZ） - 2025H1营收24.32亿元（+24.32%），归母净利润2.03亿元（+42.56%） [5] - 境外收入15.75亿元（+17.61%），毛利率27.95%（+4.04pct），北美产能布局强化 [5] - 国内收入8.57亿元（+38.89%），宠物主粮收入7.83亿元（+85.79%） [7] - 自主品牌Wanpy、Toptrees、ZEAL分别通过代言人、产品线拓展和场景化营销实现增长 [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.49、5.72、7.34亿元，EPS为1.53、1.95、2.49元 [7] 华峰化学（002064.SZ） - 2025H1营收121.37亿元（-11.70%），归母净利润9.83亿元（-35.23%） [9] - 氨纶、己二酸价格下滑导致毛利率同比下降2.75pct至13.77% [10] - 氨纶产能全球第二，己二酸和聚氨酯原液产能全国第一，在建15万吨氨纶项目 [11] - 投建110万吨天然气一体化项目和24万吨PTMEG项目，强化产业链一体化 [11] - 预计2025-2027年净利润分别为21.33、24.03、26.64亿元，EPS为0.43、0.48、0.54元 [12]

港股市场表现 - 港股三大指数表现分化，恒生指数涨0.19%，国企指数跌0.08%，恒生科技指数跌0.01%，大市成交回落至2009亿港元，主板总卖空金额占比升至16.79% [2] - 南向资金净流入0.38亿港元，小米集团-W、东方甄选、晶泰控股、华虹半导体获北水净买入，小鹏汽车、信达生物、腾讯控股遭净卖出 [2] - 锂电板块因宁德时代枧下窝矿区停产消息集体冲高，赣锋锂业飙升20.91%，天齐锂业涨18.19%，碳酸锂期货主力合约涨停至81000元/吨 [3] - "果链"概念股延续涨势，鸿腾精密涨13.17%，伟仕佳杰涨7%，反内卷预期推动纸业、水泥、光伏板块上扬，理文造纸涨6.14%，山水水泥涨11.11% [4] - 黄金股受国际金价下跌拖累，山东黄金跌7.99%，赤峰黄金跌6.86% [4] 美股及宏观环境 - 美股三大指数集体收跌，标普500跌0.25%，纳指跌0.30%，道指跌0.45%，市场谨慎等待7月CPI数据及美联储政策信号 [5] - 美国推迟对中国恢复高额关税90天至11月中，但政策反复性仍存，地缘政治与宏观数据波动加剧市场短线震荡 [5] 协合新能源公司分析 - 2025H1公司净利润同比下降44%至2.8亿元人民币，收入降6.6%至14亿元人民币，核心发电业务收入降2.1%至13.4亿元人民币 [9] - 行业面临电力供需宽松与消纳压力，公司权益发电量持平47.59亿KWh，风电/光伏利用小时同比降6.4%/19.4%，平均电价降4.8%/9.2% [10] - 新增装机以质量为先，6月底权益装机4.778GW（风电占80.5%），在建项目1.755GW，全年目标新增1GW，海外布局光伏152.5MW及储能300MW [11] - 电力市场化改革加速，公司市场交易电量占比达76.2%，绿证交易均价超北交所2倍，融资成本下降35基点至3.63% [12][13] - 当前估值对应2025年PE约5倍，假设30%派息比例下股息率超6% [13]

策略与资金流动 - A股经历小幅回调后再度上行，交易型资金成为主要支撑，融资余额创近10年新高，融资活跃度虽小幅回落但仍处高位 [2] - 公募基金新发及备案数量趋势回暖，存量公募仓位上行且仍有加仓空间，投资者赎回意愿有限 [2] - 8月中旬迎来解禁集中期，本周股票解禁规模超2000亿元，外资流入趋势尚待确认，上期主被动配置型外资均转向净流出但规模可控 [2] 固定收益与高频数据 - 8月第一周外需方面吞吐量同比回落，台风扰动港口运输，运价整体偏弱运行 [3] - 地产销售表现分化但中枢不及前期，累计同比延续负增，土地相关指标低位运行 [3] - 工业生产维持韧性分化，焦化、高炉上行，地炼与纺织链回调，水泥供给低位但需求边际修复，黑色供需企稳 [3] - 消费端出行热度维持韧性，汽车消费回落，原油等价格受外部扰动明显 [3] 信用评级变动 - 截至8月8日，58家主体信用评级上调，10家下调，上调主体以城投、银行为主，城投集中在四川、浙江、湖南等中东部区域 [4] - 上调原因包括区域经济向好、化债利好及地方支持力度加大，下调主体以中西部城投及小银行为主，与负面舆情及偿债压力相关 [4] - 评级上调后估值下降明显，下调主体估值风险提前体现，建议关注上调机会并提前跟踪下调风险 [4] 科技与电子 - 特斯拉Dojo超级计算机项目因核心人才流失、晶圆级封装良率瓶颈及GPU技术迭代而终止 [5] - 晶圆级集成芯片和粗粒度可重构架构在突破制造瓶颈后有望提升AI计算效率与灵活性 [5] - ASMPT关闭深圳AEC工厂以优化供应链，预计节省1.15亿成本占2026年预期利润17.5%，目标价上调至87.1港币 [12] 基建与区域发展 - 新藏铁路公司成立（注册资本950亿），项目全长约2000公里，预计总投资2000~5000亿，和田至省界段已启动招标 [7] - 新疆凭借能源、资源及地缘优势战略地位突出，政策支持叠加基建落地有望加速发展，70周年庆典或成短期催化 [7] 金融工程与选股 - 多目标基本面选股因子框架在中证1000指增中表现亮眼，扣费后年化超额收益达32.5%，与量价因子相关性仅0.07 [8] 重点公司动态 - **苹果**：计划四年内在美追加投资至6000亿美元以争取关税减免，风险初步落地 [9] - **三生制药**：创新药管线（肿瘤、自免）2026年集中上市，707授权辉瑞或成百亿美金品种，目标价46.32港元 [10] - **索尼**：1QFY26营业利润同比增36.5%，游戏业务（第三方游戏及GTA6预期）与传感器驱动增长，目标价上调至5000日元 [10] - **雷赛智能**：布局人形机器人"眼脑手关节"全环节，目标价58.48元（基于25年PE 68倍） [13] 化工与材料 - **华谊集团**：上海国资委控股，甲醇/醋酸/丙烯酸业务受益价格弹性，目标价9.72元（18xPE） [14] - **万华化学**：25H1归母净利61亿元（同比-25%），Q2环比维稳，烯烃景气承压但中长期格局有望优化 [16] - **永和股份**：25H1归母净利同比+141%，制冷剂价格涨幅驱动Q2利润超预期 [16] 公用事业与环保 - **城发环境**：25H1归母净利同比+20.15%，垃圾处理量及高速公路收入增长，经营现金流同比+54% [17] 医药与消费 - **南微医学**：1H25归母净利同比+17%，海外收购CME贡献增量，内生增速稳定 [18] - **康师傅控股**：25H1净利润同比+20.5%，饮料成本红利释放驱动利润率提升，分红比例维持100% [19] - **华峰化学**：25H1归母净利同比-35%，氨纶/己二酸供需改善后盈利有望回升 [20] 评级变动 - **三生制药**、**雷赛智能**首次覆盖给予"买入"，目标价分别为46.32港元、58.48元 [22] - **华谊集团**首次覆盖"增持"，目标价9.72元 [22] - **永利澳门**评级下调至"增持"，**新经典**下调至"持有" [22]

宏观经济与货币政策 - 美国持续申领失业救济人数升至197 4万人 按周增加3 8万人 最新申领失业救济金人数为22 6万人 按周增加7000人 高于预期的22 2万人 [1] - 美联储9月减息0 25厘概率升至90%以上 减息半厘概率接近50% 主要因劳动力市场降温及鸽派理事任命预期 [2] - 英伦银行将基准利率从4 25%下调至4% 为两年多来低点 但决策过程出现严重分歧 需两轮投票达成决议 [3] 英国经济表现 - 英伦银行上调2025年英国GDP增长预期至1 25% 此前为1% 国际货币基金组织预测英国将成为2025年欧洲主要经济体中增长最快国家 [2] - 英国6月CPI环比上升0 3% 同比上升3 6% 均超市场预期 英伦银行预计9月通胀可能达到4%峰值 [3] 外汇市场动态 - 英伦银行鹰派减息及美元回调推动英镑兑美元短线连续五个交易日上涨 当前交投于1 345水平 短期目标价看至1 36 [3]

医药生物行业 - 医药生物板块上周整体下跌0.84%，跑输沪深300指数2.07个百分点，当前PE估值为30.83倍，相对于沪深300的估值溢价为144% [6] - 医疗器械子板块表现相对较好，涨幅为2.70%，个股方面南模生物（42.48%）、海辰药业（41.29%）等涨幅居前 [6] - 七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年关键技术取得突破，到2030年培育2至3家有全球影响力的领军企业 [7] - 建议关注医疗器械板块及脑机接口相关概念标的，同时关注创新药、CXO、医疗服务、二类疫苗等细分板块 [7] 非银金融行业 - 上周非银指数上涨0.6%，券商与保险指数分别上涨0.8%和0.3%，两融余额突破2.01万亿元，环比增长1.5% [11] - 7月上交所A股新开户196.36万户，同比增长70.5%，1-7月累计新开户1456.14万户，同比增长36.9% [12] - 太平资产获准设立私募证券投资基金，成为长期投资试点改革下的第六家基金公司 [13] - 上海发布《关于促进商业健康保险高质量发展助力生物医药产业创新的若干措施》，构建多层次商业健康保险产品体系 [13] 电子行业 - 中芯国际二季度营收22.09亿美元（yoy+16.19%），毛利率20.4%，产能利用率92.5%；华虹半导体营收5.66亿美元（yoy+18.3%），毛利率10.9%，产能利用率108.3% [16] - OpenAI正式发布GPT-5，在内部测试中其在前端Web开发任务中表现优于OpenAI o3，幻觉率从早期模型的超过20%降至4.8% [17] - 电子行业上周上涨1.65%，跑赢沪深300指数0.42个百分点，消费电子子板块涨幅达4.27% [18] - 建议关注AI服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国产化等方向 [15] 基础化工行业 - 农药"一证一品"政策落地，要求同一登记证号的农药产品标注同样商标，头部企业如润丰股份、扬农化工等有望受益 [20] - 草甘膦库存同比下降58.2%至29300吨，价格达到26399元/吨，本年涨幅为11.83% [21] - 上周基础化工指数上涨2.33%，跑赢大盘1.10pct，改性塑料（8.98%）、其他橡胶制品（8.57%）等子板块涨幅居前 [21] - 建议关注供给侧改革下供给压缩弹性较大的有机硅、膜材料等板块，以及具有相对优势的煤化工、氟化工等品种 [22] 财经新闻 - 中央结算公司简化境外央行类机构入市投资流程，不再要求提供协议签署承诺书 [24] - 中美暂停实施相互24%关税90天，同时保留10%的关税 [24] - 增值税法实施条例公开征求意见，旨在增强税制确定性和可操作性 [24] 市场表现 - 上证指数上涨0.34%至3647点，创业板指数上涨1.96%，能源金属（4.82%）、其他电源设备（3.97%）等板块涨幅居前 [28] - 融资余额19953亿元，逆回购操作量1120亿元，10年期中债收益率1.7203% [33] - 电池板块上涨3.34%，大单资金净流入约18亿元，周线已突破黄金分割0.382压力位 [29]