市场数据 - 上证指数收盘3351.26点，下跌0.50% [1] - 深证成指收盘10537.40点，下跌1.03% [1] - 创业板指收盘2187.94点，下跌0.98% [1] - 科创50指数收盘998.61点，下跌1.25% [1] - 北证50指数收盘1140.88点，下跌2.64% [1] - 沪深300指数收盘3933.57点，上涨0.15% [1] 财经要闻 - 我国数字经济核心产业企业总量突破450万家 [2][7][38] - 首批债市违法违规处罚名单基本确定 [2][19][39] - 深圳明确安居型商品房取得完全产权补缴价款规定 [2][21][41] 行业动态 - 广汽第三代具身智能人形机器人将于12月26日发布 [2][11][22] - OpenAI的12天发布会总结：更接近AGI的o3模型为发布会画上句号 [2][42][44] 公司跟踪 - 东方生物获得多个产品注册证 [2][25][45] - 海尔生物拟吸收合并上海莱士，停牌时间不超过10个工作日 [2][26][46] - 五矿新能已支付金川镍钴增资扩股项目款约5亿元 [2][47][49] 湖南经济动态 - 湘江院士港项目全面封顶，助力科技创新高地崛起 [2][29][49]

智界 R7 增程版正式上市 - 智界 R7 增程版于12月19日正式上市，推出2款配置车型，售价区间为24.98-28.98万元。新车搭载华为巨鲸增程电池平台，配备1.5T增程混动系统和37千瓦时电池组，CLTC纯电续航251km，WLTC馈电油耗5.68L/100km，综合续航1570km。新车将于2025年1月5日正式开启交付[1] - 智界 R7 纯电版已展现出较强的市场竞争力，上市33天累计大定突破3万台，11月销量约1.1万台。增程版车型的上市有望进一步扩大消费群体，助力智界 R7 车系销量提升[1] 政策端与供给端发力 - 中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。以旧换新政策持续发力，带动乘用车销量超520万辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆，为汽车市场带来显著的正向拉动[2][3] - 小米 SU7、北京车展、广州车展等多款新车发布，供给端强势发力。智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升[3] 投资建议 - 重点看好奇瑞产业链，推荐零部件企业如瑞鹄模具、拓普集团、伯特利等，整车企业如江淮汽车，智能化企业如德赛西威[3] - 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱等领域[3] 行业需求回暖 - 汽车行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。政策端和供给端的发力将推动行业需求回升[1][3] 市场表现 - 12月第2周6家车企新增订单15-16万辆，较23年同期增长41%至46%。12月前2周新增订单30-31万辆，较23年同期增长47%至52%[33] - 造车新势力和自主品牌订单增长显著，分别较23年同期增长40%至50%和50%至60%[33]

核心观点 - 报告主要关注新能源、风电、光伏、储能、氢能、石油化工、氟化工、半导体材料、白酒、食品饮料、金融等行业的发展动态和投资机会 [7][8][9][10][47][48][49][50][60][62] 行业周报-电力设备及新能源 风电 - 江苏、辽宁启动海风项目竞配，江苏配置范围为20个、合计规模765万千瓦的海上风电项目，辽宁配置规模为700万千瓦，分布在大连、丹东、营口、葫芦岛 [8] - 辽宁和江苏的海风项目推进节奏有望加快，国内海上风电历经2022-2024年三年的蓄势后，有望迎来新一轮长时间维度的景气上行周期 [8] 光伏 - 光伏企业加快中东产能布局，晶澳科技拟在阿曼投资建设年产6GW高效太阳能电池和3GW高功率太阳能组件项目 [9] - 中东市场的光伏需求快速成长，政策支持力度较大，未来仍具较好的成长空间，中东成为国内光伏制造企业布局海外产能的首选 [9] 储能&氢能 - 意大利拨款3.2亿欧元补贴中小企业配置光储设备，推动欧洲用户侧储能装机回暖 [10] - 印度酝酿风光强制配储政策，配储比例从10%开始，后续随着电池价格下降逐渐增加，印度大储有望快速增长 [10] 投资建议 - 风电方面，建议关注明阳智能、东方电缆、亚星锚链等；光伏方面，建议关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份等；储能方面，建议关注阳光电源、上能电气等；氢能方面，建议关注华光环能、亿华通等 [11] 行业周报-石油化工 - 地缘冲突缓和，油价再度走跌，WTI原油期货收盘价下跌2.17%，布伦特油期货价下跌1.86% [47] - OPEC+延长减产对明年上半年供应过剩压力有所缓解，但IEA预计明年全球石油供给过剩超过100万桶/天 [47] - 欧盟通过对俄罗斯的第15轮制裁措施，需关注对俄罗斯油品外运的实际影响 [47] 行业周报-氟化工 - 制冷剂需求向好，年末配额较少，价格高位持稳，国内空调等家电和汽车内需在国补拉动下表现向好，叠加出口增长强劲提振制冷剂需求 [48] - 2025年1月将迎来春节假期，企业生产节奏错位提前，12月预先进行适当备货，终端需求强劲叠加供应总量收紧，制冷剂价格高位坚挺 [48] 行业周报-半导体材料 - 半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，周期上行和国产替代共振，建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材 [49] 行业周报-食品饮料 白酒 - 头部酒企召开经销商大会，定调高质量发展，五粮液大会上提出"产能加法不能再做了，优化存量，提升存量价值才是出路" [50] - 推荐需求坚挺的高端白酒贵州茅台、泸州老窖；全国化持续推进的次高端白酒山西汾酒；主力产品位于扩容价格带的地产酒迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒 [50] 食品 - 建议关注顺周期、高景气、周期拐点、成本红利四条主线，推荐安井食品、千味央厨、海天味业、伊利股份，建议关注三只松鼠、盐津铺子、青岛啤酒 [51] 行业周报-金融 基金互认 - 中国证监会发布《香港互认基金管理规定》，标志着资本市场制度型开放的稳步落地，香港与内地互通机制的完善有利于拓宽外资入市渠道 [60] 消费金融 - 国家金融监督管理总局修订发布《消费金融公司监管评级办法》，有利于完善消费金融公司风险监管体系，提升分类监管的针对性和有效性 [61] 保险资金运用 - 国家金融监督管理总局发布《保险资金运用内部控制应用指引（第4号-第6号）》与《关于延长保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）实施过渡期有关事项的通知》，进一步强调保险资金运用管理机制和流程，提升行业投资效率 [62] 投资建议 - 银行板块作为高股息标的的配置价值凸显，建议关注银行板块的高股息配置价值 [63] - 保险板块估值和持仓仍处底部，看好行业长期配置价值；证券板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益 [63]

核心观点 - 食品饮料行业在11月社零增速环比回落，但政策支持性品类增速较好，预计2024Q4社零增速提升，餐饮消费有望逐步回暖[11][12][13] - 低空经济行业迎来从宏观到微观的纵向落地，广汽集团发布第二代飞行汽车，上海低空经济发展公司成立，低空经济板块行情值得关注[17][18][19] - 建材行业各地持续发力稳楼市，重视建材布局机会，消费建材板块推荐东方雨虹、伟星新材等[20][21][22] - 机械行业人形机器人丝杠走向量产，国产丝杠领跑全球，丝杠市场空间有望大幅提升[23][24][25] - 传媒行业关注豆包AI应用、微信小店电商生态及线下文娱，AI应用商业化加速，微信小店“送礼物”功能有望拉动GMV增长[26][27][28] 食品饮料行业 - 11月社零增速环比回落，主要受“双十一”促销提前影响，但汽车、家电、家具等耐用消费品在以旧换新政策支持下仍保持较高增速[12] - 餐饮消费环比改善，11月餐饮及限额以上餐饮收入同比分别+4.0%、+2.5%，增速环比10月分别+0.8pct、+2.8pct[12] - 粮油食品类作为必选消费保持较好增速，饮料类、烟酒类消费相对疲软[12] - 预计2024Q4社零增速提升，餐饮消费有望逐步回暖，10-11月消费品零售额同比+4.3%，增速相较2024Q3增加1.8pct[13] - 白酒企业注重市场健康发展，头部零食企业增长势能较好[14] 低空经济行业 - 交通运输部印发《通用机场管理规定》，放宽对公众利益影响较小的通用机场的管理[17] - 广汽集团发布第二代飞行汽车GOVYAirJet，可达成200公里航程目标，支持30分钟快速补能，未来将搭载广汽自研全固态电池，有望实现400公里航程目标[17][18] - 上海低空经济产业发展有限公司注册成立，后续将作为低空经济起降设施的平台公司加速上海基建发展[17] - 低空经济相关标的平均下跌3.3%，其中涨幅前五标的分别为豪鹏科技（+11.2%）、云路股份（+8.9%）、恒天海龙（+3.6%）、珠海冠宇（+2.9%）、中简科技（+2.4%）[18] - SMG发布的2024年12月最新先进空中交通现实指数AAMRealityIndex(ARI)和先进空中交通基础设施指数AAMInfrastructureIndex(AII)中，亿航智能、峰飞航空科技、沃飞长空三家中国eVTOL企业进入前十强，亿航智能排名第1[19] 建材行业 - 国务院常务会议指出，要实行地方政府专项债券投向领域“负面清单”管理，允许用于土地储备、支持收购存量商品房用作保障性住房，扩大用作项目资本金范围[20] - 张家口市取消普通住宅和非普通住宅标准相关政策，取消商品房销售价格限价机制，鼓励实行“现房销售”，逐步推进“取消公摊”[20] - 北京市财政局披露2024年新增地方政府债务限额1126亿元，再次新增专项债务限额90亿元，重点用于新型基础设施、市政和产业园区基础设施等领域[20] - 消费建材板块推荐东方雨虹、伟星新材、三棵树、坚朗五金，受益标的包括北新建材等[20] - 玻璃：截至12月21日，全国浮法玻璃现货均价为1407.00元/吨，环比下跌3.00元/吨，跌幅为0.21%[21] - 消费建材：截至2024年12月20日，原油价格为79.23美元/桶，周环比下跌2.83%，较2024年年初上涨6.39%，同比上涨3.24%[22] 机械行业 - 特斯拉首次在人形机器人关节模组引入行星滚柱丝杠，丝杠已经成为人形机器人价值量占比最高的关键硬件，成本占到机器人整体约20%[23] - 国内丝杠企业具备量产优势，杭州新剑传动年产100万台人形机器人及汽车行星滚柱丝杠产业化项目开工，成为全球第一家公布大规模量产的企业[24][25] - 丝杠的精度等级从C0到C10，人形机器人丝杠精度需达到C5级，C5精度在丝杠领域属于中高端产品，要求理解电机输出，同时对材料、加工、检测等都提出了很高的要求[24] - 受益标的：丝杠企业包括五洲新春、震裕科技、南京化纤、双林股份，丝杠设备和刀具企业包括浙海德曼、集智股份、秦川机床、恒锋工具、华锐精密[25][29] 传媒行业 - 字节跳动旗下火山引擎发布豆包视觉理解模型，具备更强的内容识别能力、理解和推理能力、视觉描述能力，可广泛应用于教育、旅游、电商等场景[26] - OpenAI发布下一代推理模型o3，大幅提升数学、代码能力，汤姆猫AI童伴机器人于12月21日正式发售[26] - 微信小店灰度测试“送礼物”功能，允许用户在微信小店中选择商品并送给微信好友，后续有望正式推出，或受益于“年货节”及元旦、春节等重要节假日带来的购物、社交需求增长[27] - 2025年春节档已有包括《射雕英雄传：侠之大者》《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》《唐探1900》等想看人数超过15万的电影定档，票房值得期待[28] - 2025年2月哈尔滨亚冬会或进一步拉动冰雪演艺及周边消费需求，建议继续关注线下文娱消费复苏[51]

美国零售销售 - 11月美国零售销售稳步攀升，得益于激增的汽车采购和强劲的网购，尽管其他领域消费表现喜忧参半。未经通胀因素调整的零售销售增长0.7%，前两个月数据获得上修。剔除汽车后，零售销售连续第二个月增长0.2%。报告的13个类别中有7个录得增长[1] 美联储利率决定 - 美联储将公布利率决定及最新点阵图，市场普遍预计美联储将降息25基点。关税担忧推动经济学家上调2025年美国通胀预期，市场普遍预计2025年美联储可能仅降息3次[3] 英国薪资增长 - 英国工资增长一年多来首次加速，促使交易员缩减对英国央行降息的押注。不包括奖金的薪资增长加速至5.2%，这是自2023年8月以来首次加速增长，高于经济学家预期的5%。2025年三次降息25个基点的隐含概率从报告发布前的90%降至55%左右[4] 加拿大通胀 - 加拿大通胀三个月来第二次低于央行目标。11月CPI同比上升1.9%，升幅低于前月的2%。该指数环比持平，10月为上升0.4%，预期为上升0.1%。11月通胀数据可能会让加拿大央行决策者更相信，为刺激经济而快速降息无碍将物价涨幅保持在2%目标水平的努力[5] 大中华经济要闻 - 拜登政府拟对中国芯片展开贸易调查，可能导致关税或其他措施来限制旧型号半导体及其相关产品的进口，包括医疗设备、汽车、智能手机和武器[7] - A股市场分红派息手续费将减半，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.05%收取分红派息手续费[7] - 中国国资委发布意见稿，要求央企加强市值管理工作，将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核[7] - 港交所将下调香港证券市场股票最低上落价位，分两个阶段将适用证券的最低上落价位下调50%至60%，以降低整体交易成本及提升流动性[7] 企业要闻 - 本田与日产据报将就潜在合并开始谈判，以与特斯拉和中国制造商竞争。该交易最终可能扩大到包括三菱汽车在内，创造一个与丰田汽车相匹敌的竞争对手[7] - 中微公司和IDG Capital被五角大楼从中国军事企业清单中移除[7] - 银联国际与微信支付合作，支持境外银联钱包扫境内微信支付收款码支付，支付时自动把当地货币转换为人民币[7] - 博通股价表现亮眼，受益于AI需求推动。博通股价在公布业绩后的两个交易日里飙升了38%，市值达到接近1.2万亿美元。博通预测到2027财年，该公司为数据中心运营商设计的AI组件潜在市场规模将高达900亿美元[7]

销售均价回调 - 11月份，牧原股份、温氏股份和新希望的生猪销售均价分别为16.22、16.71和16.49元/公斤，环比分别下降5.53%、5.27%和5.07% [1] 行业供需表现 - 11月猪价先跌后涨，均价继续回调。农业农村部监测数据显示，11月仔猪、活猪和猪肉均价分别为34.42元/公斤、17.33元/公斤和28.69元/公斤，同比变化分别为41.98%、14.72%和14.93%，环比变化分别为-5.37%、-5.02%和-3.88%。11月上旬猪价受供给量增加而下行，下旬腌腊开启带动价格止跌反弹。供应端：养殖端压栏情绪松动，出栏积极性提升，叠加前期二育生猪入市，市场生猪供应有所增加，供应端较为宽松。消费端：11月上旬白条走货较慢，进入中下旬南方腌腊零星开启，需求端稍有好转，对猪价反弹形成一定支撑。屠宰开工率环比微增，11月生猪屠宰开工率回升1.64个百分点至29.64%，仍不及去年同期水平；毛白价差5.14元/公斤，消费端小幅改善 [2] 产能变化趋势 - 10月能繁母猪存栏量4073万头，环比回升0.30%，维持微增趋势。从三方数据来看，11月涌益和钢联样本数据分别回升0.34%和0.39%。二元母猪价格走势平稳，养殖端补栏情绪维持谨慎，建议持续关注冬春疫病情况，预计后市产能仍以微增为主 [5] 11月上市企业销售数据 - 出栏均重有所提升。牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、天邦食品、神农集团、华统股份、京基智农和东瑞股份11月出栏均重分别为116.56、124.69、138.98、98.70、81.61、125.94、123.75、113.93和83.32公斤。在已公布月度出栏体重的公司中，除牧原股份和神农集团之外，其他猪企出栏均重环比均上涨 [6][40] 后市周期预判 - 年末生猪供需两端均有提振，供给端年末集团企业兑现出栏量以及行业集中出栏情况存在，需求端受腌腊年猪等传统消费提振，供需两旺的博弈下，春节之前猪价或有阶段性反弹，但幅度有限，节后需警惕下行风险。判断养殖企业今年全年盈利规模可观，25年也有望维持合理盈利区间，特别是成本领先的龙头养殖企业竞争力有望进一步凸显。随着25年提振消费的政策陆续落地，行业有望迎来估值修复。标的方面建议关注成本行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的 [12] 出栏量涨跌互现 - 17家上市猪企11月合计出栏1421万头，环比微增0.38%，同比增长3.58%。牧原股份、温氏股份和新希望11月份实现生猪销量分别为638、291和126万头，环比分别变动-1.77%、8.83%和-2.02% [13] 消费需求与政策支持 - 2024年11月社会消费品零售总额同比增长3%，增速环比10月下降1.8个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长2.5%。11月份社零增速回落主要源于本次双十一大促中主要平台大促时间平均提前十天左右，同时京东、抖音等平台取消了预售，部分销售额前置到10月份。考虑到双十一大促时间的扰动因素，加总10月和11月社零数据计算同比变化更具参考性，两个月社零总额加总同比增长3.91%，增速环比9月份上升0.71pct，延续较好趋势 [9] 高增品类受益于消费政策支持 - 2024年10-11月家用电器类销售额同比+29.35%，是表现最好的品类，主要源于以旧换新政策拉动；家具类销售额同比+9.1%，表现也较为亮眼，源于以各地因地制宜出台"焕新"政策，对消费者购买厨卫类、家装类产品普遍给予15%-20%政府补贴。其他没有政策刺激的行业除体育娱乐用品类外均表现一般，化妆品类、金银珠宝类、烟酒类、服饰鞋帽类销售额分别同比-2.35%、-4.34%、-1.67%和+1.07%，反映了可选品类消费需求仍较大程度依赖政策刺激，而政策的出台对促进对应品类消费力的释放效果明显 [18] 投资策略 - 消费需求整体偏弱但环比回暖，刺激政策对消费需求的释放拉动效果显著，关注扩大内需相关政策的出台落地，重点关注可能会受益的行业或标的，如创新型消费和服务型消费。各行业竞争加剧，若有刺激政策出台，具有经营资质、运营规范且反应灵活的行业龙头更有望受益 [20]

股市走势与经济数据 - 恒指和国指的走势图显示了从2023年12月到2024年11月的市场波动情况 [3] - 美国上周首次申领失业救济人数下降至220k，GDP环比折合年率增长3.1%，二手房销量年率达到4.15m [5] - 日本央行指出，逾10年的非常规宽松货币政策对经济增长和通胀的影响有限，不足以将通胀率稳定在2% [6][17] 行业动态 - FedEx通过升级其航空网络，加强了香港与全球市场的互联互通，预计香港电商市场至2029年将按年增长8.72% [13] - Temu成为韩国成年人首十一月新增下载量最大的应用程式，女性用户下载量高于男性 [13] - 雷诺对与日产和本田开展合并谈判持开放态度，这可能有助于两家车企共享资源以应对竞争 [13] - 宁德时代考虑在香港第二上市，筹资至少50亿美元，这将是自2021年初以来香港规模最大的一次上市 [13] 经济展望与政策 - Mastercard经济研究所预测2025年亚太地区经济增长将维持稳定，香港经济预计增长2.7%，中国内地经济维持稳定增长4.5% [18] - 欧盟宣布第15轮对俄罗斯制裁方案，首次将中国企业及个人列入全面制裁清单，中方对此表示强烈不满和坚决反对 [19] - 中央农村工作会议强调有序推进第二轮土地承包到期后再延长三十年试点 [20][21] - 去哪儿网数据显示，春节出境游预订已提前进入高峰，目的地城市增加157个，机票价格按年下降12% [22]

核心观点 - 五粮液（000858）：重视量价统筹，深化机制改革，2025年定为“营销执行提升年”，继续加强产品动销、渠道优化、服务能力，努力抓好量价平衡[31][38] - 麦格米特（002851）：多元业务协同布局，AI电源开启新篇章，预计24-26年归母净利润6.5/8.1/10.2亿元，首次覆盖给予“买入”评级[20][25] - 华医转债（123251.SZ）：医疗净化行业标杆，总发行规模7.50亿元，用于智慧医疗物联网云平台升级项目，预计上市首日价格在113.34~126.27元之间[13][27] 五粮液（000858） - 2024年提质增效，产品布局及市场拓展不断完善，2025年深化改革，延续稳价格、转作风思路，巩固稳健发展基石[38] - 短期战术动作包括1618、低度、文化产品的增量协同，专卖店/终端/团购渠道的拓展开发，以及普五投放量的动态调控[38] - 中长期维度通过打通陈年酒市场体系，深化机制改革，推进营销执行迸发更为强劲的内生动能[38] - 盈利预测：2024~26年归母净利润322、345、386亿元，同比+7%/7%/12%，当前市值对应2024~26年PE为17/16/14X，维持“买入”评级[38] 麦格米特（002851） - 电气自动化多元布局，业绩整体稳健增长，2024Q1-3实现营收59.0亿元，同比+21.1%，归母净利润4.1亿元，同比-14.8%[20][25] - 盈利能力保持稳定，研发持续高投入，现金流改善明显，24Q1-3毛利率25.66%，同比+0.57pct，24Q3经营性现金流2.2亿元，同比+338%，环比+1099%[20][25] - 英伟达服务器电源供应商，开启AI服务器电源新篇章，模块化解决方案提供33kW功率，效率高达97.5%，相关产品有望于25年开始批量出货[20][25] - 盈利预测：24-26年归母净利润6.5/8.1/10.2亿元，同比+3%/+25%/+27%，对应现价PE分别为43x、35x、27x，首次覆盖给予“买入”评级[20][25] 华医转债（123251.SZ） - 总发行规模7.50亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于智慧医疗物联网云平台升级项目[13] - 当前债底估值为84.26元，YTM为3.12%，转股期为2025年06月27日至2030年12月22日，初始转股价22.48元/股，平价溢价率为4.41%[27] - 预计华医转债上市首日价格在113.34~126.27元之间，中签率为0.0029%，建议积极申购[27] - 公司主营业务包括医疗净化系统研发、设计、实施和运维，相关医疗设备和医疗耗材的销售，2019-2023年复合增速为27.71%[27]

报告核心观点 - 湖北宜化化工股份有限公司拟通过现金并购宜昌新发投，进一步扩大其在新疆宜化的股权比例，从而增加产能和上游煤炭资源布局，打开成长空间。此次并购预计将新增尿素、PVC、烧碱和煤炭的产能，并提升公司的盈利能力[5][6] 事件点评 - 公司拟以现金32.08亿元从宜化集团收购宜昌新发投100%股权，交易完成后，公司持有新疆宜化股权比例由35.60%上升至75%，对应宜化矿业股权上升至40.44%，成长空间进一步打开[5] - 新疆宜化产品种类多，规模大，竞争力突出。并购后，上市公司可新增产能尿素60万吨/年、PVC30万吨/年、烧碱25万吨/年、煤炭3,000万吨/年，进一步扩大规模优势，且向上游布局煤炭资源[5] - 宜化集团对宜化矿业露天煤矿采矿权口径归母净利润作出25-27三年累计不低于30.12亿元，彰显成长信心。公司预计25年宜化矿业净利润为11.29亿元，且有足够的业绩承诺，按照增加的21.24%权益，此次收购标的对应PE约为13X，有效维护中小股东利益[5] 投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.34/10.49/12.80亿元，对应PE分别为15/14/11倍。除新疆资产外，公司现有主要产品尿素/磷酸二铵/聚氯乙烯/季戊四醇产能分别156/126/84/6万吨/年，且产品价格均处于行业景气低谷。看好公司"化肥+煤炭+煤化工"的产业链布局。首次覆盖，给与"增持-B"评级[6] 成本优势 - 宜化矿业煤炭位于新疆准东五彩湾矿区一号露天煤矿，保有资源量为21.08亿吨，可采储量为13.20亿吨，该煤矿具有煤炭埋藏浅、地质构造稳定、资源禀赋好、易于开采等特点，平均厚度68米，2024年1-7月煤炭生产成本仅为73.17元/吨，成本优势突出，无惧景气低谷[21]

报告核心观点 - 报告主要列出了多个债券和基金的停牌信息，涵盖了不同公司和行业的债券及基金产品。停牌原因包括公司连续亏损、进入基金财产清算程序、召开基金份额持有人大会等[2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39] 公司和行业研究 - 报告涉及的公司和行业包括但不限于：飞投、金龙、星海、苏宁、万通、三胞、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大、新光、华夏、神雾、哈场路、精功、苏宁、合佳、步步高、长万、蛇口、宝湾、招商蛇口、贵人鸟、恒大