报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应宽松，精煤库存延续增加，情绪悲观，煤炭价格重新回落，主要矛盾在2 - 3季度淡季预期仍主导弱现实 [8] - 宏观面情绪悲观，煤炭刚需补库为主，弱现实主导，焦煤主力合约震荡偏弱运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.8万吨，环比减1.8万吨 [7] - 110家洗煤厂日均产量51.77万吨，减1.02万吨 [7] - 炼焦煤总库存（独立焦化厂 + 6大港口 + 钢厂）为1837.49万吨，环比下降10.04万吨，同比增加4.64% [7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨 [7] - 钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点 [7] - 铁水季节性回落，日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨 [7] 行情展望 - 宏观上，第三轮第四批中央生态环境保护督察启动，未来区县城投发展需化解债务、差异化发展，南方出现强降雨，1 - 4月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额169.2亿元 [8] - 海外方面，特朗普威胁升级贸易战，美国财长称纺织业无需回流，乌克兰证实相关消息 [8] - 供需方面，供应宽松，精煤库存延续增加，情绪悲观，煤炭价格重新回落，2 - 3季度淡季预期主导弱现实 [8] - 技术上，焦煤主力周K线处于60日均线下方，周线偏空 [8] - 策略建议上，宏观面情绪悲观，煤炭刚需补库为主，弱现实主导，焦煤主力合约震荡偏弱运行 [8] 期现市场情况 - 截至5月30日，焦煤期货合约持仓量为65.1万手，环比增加4.86万手；1 - 9合约价差为21.5元/吨，环比增加2.50元/吨 [12] - 截至5月30日，焦煤注册仓单量为0手，环比下降3100手；焦炭焦煤主力合约价差为582.0，环比增加0.5个点 [18] - 截至2025年5月29日，日照港焦炭平仓价为1410元/吨，环比下跌50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1050元/吨，环比下跌40元/吨；截至5月30日，焦煤基差为291.0元/吨，环比增加28.50 [24] 产业链情况 煤矿端 - 本周（5.29）523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为开工率61.55%，较上期降0.81%；日均产量51.77万吨减1.02万吨；原煤库存310.98万吨减5.50万吨；精煤库存222.07万吨增7.33万吨 [28] - 5月28日，全国110家洗煤厂样本开工率61.55%，较上期降0.81%；日均产量51.77万吨减1.02万吨；原煤库存310.98万吨减5.50万吨；精煤库存222.07万吨增7.33万吨 [28] 焦炭情况 - 本周（5.30）独立焦企全样本焦炭日均产量66.79减0.51 [32] - 本周（5.30）全国16个港口进口焦煤库存为553.76增18.27；18个港口焦炭库存为271.78减4.90 [37] - 截至5月30日，独立焦企全样本炼焦煤总库存846.33减19.4，焦煤可用天数9.5天减0.14天 [37] 下游情况 - 截至5月30日，247家钢厂日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨；钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点 [41] 独立焦化厂情况 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.08%减0.1%；焦炭日均产量53.20减0.39 [49] - 本周，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨 [49] 上游情况 - 1 - 4月，全国原煤产量达15.85亿吨，同比增加10895万吨，增长6.6%；2025年4月，全国原煤产量为3.89亿吨，同比增长3.8%，增速较3月放缓5.8个百分点 [53] - 2025年4月份，中国炼焦煤产量4161.47万吨，同比增长8.23% [53] - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%；2025年1 - 4月我国进口炼焦煤总量为3640.89万吨，同比下降3.09% [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面情绪悲观，煤炭刚需补库为主，弱现实主导盘面，二轮提降落地，焦炭主力合约震荡偏弱运行[7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上多地出台规范支撑城镇住宅和房地产市场发展，未来区县城投需化解债务并差异化发展，1 - 4月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额169.2亿元，全国发行新增地方政府债券14927亿元，27 - 29日南方出现强降雨[7] - 海外方面东盟十国公布五年战略计划，普京提出结束乌克兰战争条件[7] - 供需上焦煤成本支撑减弱，铁水产量高位回落，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨，焦炭第二轮降价落地，煤炭价格回落，淡季弱现实是主要矛盾[7] - 技术上焦炭主力周K线处于60日均线下方，周线偏空[7] 期现市场 期货市场 - 截至5月30日，焦炭期货合约持仓量为59.36万手，环比增加1119手[12] - 截至5月30日，焦炭1 - 9合约月差为23.50元/吨，环比持平[12] - 截至2025年5月30日，焦炭注册仓单量为90手，环比减少1100手[17] - 截至2025年5月30日，期货螺炭比为2.26，环比增加0.06[17] 现货市场 - 截至2025年5月29日，日照港焦炭平仓价为1410元/吨，环比下跌50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1050元/吨，环比下跌40元/吨[22] - 截至2025年5月30日，焦炭基差为78.0元/吨，环比上升24.50[22] 产业链情况 产业情况 - 1 - 4月全国原煤产量达15.85亿吨，同比增加10895万吨，增长6.6%；2025年4月全国原煤产量为3.89亿吨，同比增长3.8%，增速较3月放缓5.8个百分点[25] - 2025年4月份中国炼焦煤产量4161.47万吨，同比增长8.23%[25] - 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为75.18%，减0.05%；焦炭日均产量53.59，减0.04[31] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨[31] 下游情况 - 截至5月30日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨[35] - 截至2025年5月23日，焦炭总库存（独立焦化厂 + 4大港口 + 钢厂）为947.48万吨，环比增加2.75万吨，同比增加18.38%[35] 库存结构 - 本周（5.30）全国18个港口焦炭库存为271.78，减4.90[39] - 本周（5.30）Mysteel统计全国247家钢厂样本焦炭库存654.93，减5.66；焦炭可用天数11.71天，减0.18天[39] 基本面数据 - 2025年1 - 4月焦炭出口数量为232.00万吨，同比下降30.40%，主要因印度尼西亚需求下降；2025年4月中国出口钢材1046.2万吨，1 - 4月累计出口钢材3789.10万吨，同比增长8.20%[43] - 2025年4月，70大中城市房屋销售价格指数二手住宅环比下降0.40%；截至5月25日当周，30大中城市商品房成交面积205.94万平方米，环比增加11.74%，同比增加1.95%[47] - 截至5月25日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积60.19万平方米，环比减少0.30%，同比增加28.98%；二线城市商品房成交面积97.68万平方米，环比增加35.15%，同比下降12.77%[52]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约数据 - EC2506昨日收盘价1808.0，涨跌1.97%，成交量11099，持仓量12716，持仓变动 -3230；EC2508收盘价2131.0，涨跌9.31%，成交量131155，持仓量46578，持仓变动2813等多个合约数据 [2] - 如EC2506 - 2508月差 -323.0，日环比 -146.5，周环比50.9等多个月差数据 [2] 指标数据 - टેલાટ每周更新，2025/5/26公布为1247.05点，本期涨跌 -1.44%；SCFI每月更新，2025/5/16公布为1154 $/TEU，本期涨跌 -0.60%等多个指标数据 [2] 运力安排 - 2025年6月周均运力29.73万TEU，四周运力分别为29、29、31、29万TEU [2] 欧线报价情况 - 6月上半月均值2500美金（折盘1770点），MSK开舱2100美金，上海 - 鹿特丹涨至2383美金 [3] 近期新闻 - 5/29美国法院叫停特朗普“解放日”贸易政策，特朗普政府可上诉 [4] - 5/30白宫向哈马斯提交以色列支持的停火建议，以色列总理办公室否认达成停火协议 [5] 指数相关 - 报告展示EC期货合约价格走势、EC远期曲线、月间升贴水等图表 [7][8][9] - 展示欧线、其他航线多个运价指数季节性趋势图表 [13][15][24]

有色早报 研究中心有色团队 2025/05/30 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/05/23 160 455 98671 33406 -442.58 364.60 92.0 104.0 31.14 164725 72075 2025/05/26 180 629 98671 32833 - 46.37 93.0 105.0 - - - 2025/05/27 140 544 98671 34961 -822.25 261.41 94.0 109.0 40.08 162150 76350 2025/05/28 150 554 98671 34861 -796.53 232.23 89.0 106.0 44.97 154300 71175 2025/05/29 145 564 98671 32165 -810.64 212.82 89.0 105.0 51.57 152375 74450 变化 -5 10 0 -2696 -14.11 -19. ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/05/30 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3312.40 33.37 1088.00 973.00 60.94 9615.50 变化 11.55 0.08 3.00 -13.00 -0.90 38.00 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 99.36 1.14 1.35 144.19 2.11 变化 -0.53 0.01 0.00 -0.66 -0.04 交 易 数 据 日期 COMEX白银 库存 上期所白银 库存 黄金ETF持仓 白银ETF持仓 上金所白银 库存 上金所黄金 递延费支付方向 上金所白银 递延费支付方向 最新 15493.51 1035.92 930.20 14303.75 1574.34 1 1 变化 -7.63 29.67 4.59 86.25 0.00 0.00 0.00 贵 金 属 比 价 升 贴 水 、 库 存 、 E T F 持 仓 变 化 以上图表数据来源：彭博、永安源点资讯、万得 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随 ...

| 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 加拿大 | 金狮 | CFR | 800 | 6650 | 80.24 | | | 雄狮 | CFR | 730 | 5800 | -251.03 | | 智利 | 银星 | CFR信用证 90天 | 740 | 6200 | 117.72 | 纸浆早报 研究中心能化团队 2025/05/30 SP主力合约收盘价： 5492.00 | 日期 | 2025/05/29 | 2025/05/28 | 2025/05/27 | 2025/05/26 | 2025/05/23 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5492.00 | 5326.00 | 5274.00 | 5402.00 | 5464.00 | | 折美元价 | 667.20 | 646.85 | 640.08 | 656.79 | 663.95 | | 距上一日涨跌 | 3.11679% | 0.98597% | ...

研究中心宏观团队 2025/05/30 | | 全 球 资 产 市 场 表 现 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要经济体10年期国债收益率 | | | | | | | | | | | 美国 | 英国 | 法国 | 德国 | 意大利 | 西班牙 | 瑞士 | 希腊 | | 2025/05/29 | 4.420 | 4.647 | 3.176 | 2.506 | 3.488 | 3.109 | - | 3.230 | | 最新变化 | -0.060 | -0.079 | -0.047 | -0.047 | -0.046 | -0.045 | - | -0.047 | | 一周变化 | -0.110 | -0.102 | -0.144 | -0.136 | -0.163 | -0.148 | - | -0.148 | | 一月变化 | 0.210 | 0.139 | -0.060 | -0.013 | -0.139 | -0.071 | - | -0.117 | | 一年变化 | 0.007 | 0 ...

音紧像胶呈报 图书 研究中心能化团队 2025/05/30 P 不 A = 点击 POY 1 PTA平衡 仓单+有 PX CFR PTA内盘现 PTA加 PTA负 石脑油 石脑油裂 聚酯毛利 TA基美 50D/4 日期 原油 PX加工美 产销 台湾 工差 效预报 日本 न्ह 解价差 荷 负荷 8F rest 2025/0 6990 64.8 560 826 4875 85.54 266.0 363 156 87.3 77.1 56566 150 0.35 5/23 2025/0 64.7 566 834 4910 6990 91.59 268.0 351 121 87.3 77.1 56308 165 0.30 5/26 l RiH 2025/0 6990 97.22 87.3 175 0.50 64.1 567 842 4880 275.0 271 156 77.1 56308 5/27 2025/0 837 4880 77.1 56248 0.65 64.9 563 6990 86.78 274.0 298 162 87.3 180 5/28 2025/0 图H 64.2 570 99.28 87.3 ...

分组1：隐含波动率指数及相关概念 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值越大，反映隐波相对历史波动率越高；差值越小，代表隐波相对历史波动率越低 [3] 分组2：各品种隐含波动率与历史波动率走势图 - 展示了300股指、50ETF、1000股指、500ETF、日银、玉米、日糖、棉花、樱胶、PTA、原油、铝、PVC、螺纹钢、锌、尿素、棕榈油、中醇、铁矿石等品种的隐含波动率（IV）、历史波动率（HV）及两者差值（IV - HV）的走势图 [4][5][6][7][8][9] 分组3：隐波分位数与波动率价差分位数排名 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [13] - 给出了PTA、PVC、玉米、足酸、棉花、铁矿石、50ETF、300版辑、白糖等品种的隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名 [13]

● 2022 ● 2023 ● 2024 ● 2025 3,600元/吨 3,300 3,000 2,700 2,400 2,100 1,800 品因H 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 短流程日耗 ◆ 2022 ↓ 2023 ↓ 2024 ● 2025 ll Range lle 12 10 8 6 4 2 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 废钢早报 研究中心黑色团队 2025/05/30 华东 स्क 中部 东北 日期 华南 2025/05/23 2200 2027 2238 2238 2273 原点 2222 2229 2025/05/26 2193 2263 2028 2025/05/27 2222 2169 2256 2017 2208 2025/05/28 2165 2248 2002 2201 2207 环比 -4 0 沙钢重三价格 (含税) ◆ 2022 ↓ 2023 ↓ 2024 ● 2025 4,200元/吨 3,900 3,600 3,300 3,000 2,700 2,400 2,100 1月 2月 3月 ...