今日沪铝回落，各地现货贴水略有收窄，华东贴水30元。下游开工继续李节性回升，年内铝锭库存大概率处于 偏低水平。但铝锭社库仍未现拐点，今日较周一微增0.1万吨，继续关注旺季需求反馈。当前产业驱动不强，沪 铝在3月高点位置具备阻力。铸造铝合金跟随沪铝回调，保太现货报价下调100元至20400元。废铝货源偏紧，税 率政策调整预期增加企业成本，相对沪铝或体现更强韧性。氧化铝运行产能超过9700万吨刷新历史新高，行业 库存持续上升，仓单超过15万吨。供应过剩明显，各地现货指数继续下调5-10元。几内亚矿山存复产预期，罢 工暂未影响生产。晋豫产能现金成本尚有利润,氧化铝支撑暂看6月低点2830元附近。 【锌】 | | 操作评级 | 2025年09月18日 | | --- | --- | --- | | 铜 | | 肖静 首席分析师 | | | な女女 | F3047773 Z0014087 | | 铝 | なな☆ | | | | | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | ななな | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | | | | ななな | 吴江 高级分析师 | | | | F308 ...

【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1681 元/吨开盘，平开低走，日内偏弱震荡， 最终收于 1670 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.65%，持仓量 286823 手（+5335 手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+3015 手，空头+2691 手。其 中，中泰期货净多单+1419 手、银河期货净多单+1560 手；平安期货净空单+1017 手，中信期货净空单+980 手。 2025 年 9 月 18 日，尿素仓单数量 8188 张，环比上个交易日-80 张，其中辽 宁化肥-23 张，眉山邦力达-12 张，安徽中能-45 张。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【冠通研究】 复合肥开工负荷提升，支撑乏力 制作日期：2025 年 9 月 18 日 【策略分析】 今日平开低走，日内偏弱震荡，现货价格继续下挫，期货反弹乏力，市场情 绪欠佳。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围多在 1600- 1630 元/吨，河北部分工厂报价 1670-1680 元/吨，但高报价工厂主要执行出口 集港订单。尿素日产随着装置复产，日产依然 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期镍铁价格回落，原料成本支撑减弱；钢厂生产利润改善，预计8月产量增加；下游消费淡季尾声，旺季乐观预期叠加政策利好，促进供需格局改善，市场采购意愿回暖，国内市场去库，现货升水持稳；技术面持仓增量价格下跌，多空交投分歧，关注下方MA60支撑；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12875元/吨，环比-60元/吨；10 - 11月合约价差-110元/吨，环比-15元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量-18199手，环比-1400手；主力合约持仓量132228手，环比4478手 [2] - 仓单数量90146吨，环比-5119吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13850元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9600元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差545元/吨，环比60元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120吨；镍铁产量合计2.2万金属吨，环比-0.02万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量38234.02吨，环比21018.74吨；镍铁月进口量83.59万吨，环比-20.55万吨 [2] - SMM1镍现货价122700元/吨，环比-100元/吨；全国镍铁（7 - 10%）平均价955元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量173.79万吨，环比3.98万吨；300系不锈钢合计库存56.4万吨，环比-1.34万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比4841.68万平方米 [2] - 挖掘机当月产量2.47万台，环比-0.21万台；大中型拖拉机月产量1.98万台，环比-0.19万台；小型拖拉机当月产量1万台，环比持平 [2] 行业消息 - 美联储今年首次行动，如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次；9月声明对经济前景表述有变化，承认就业增长放缓，提及失业率小幅上升但仍维持在低位，删除“劳动力市场状况仍然稳健”表述，判断就业下行风险上升，认为通胀水平有所上升，依然略高 [2] - 鲍威尔称50基点降息呼声不高，就业下行成为实质性风险，本次属风险管理型降息，降息50个基点未得到广泛支持 [2] - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制，提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能加快释放，产量回升明显 [2]

国债期货日报 2025/09/18 徐晨曦（投资咨询证号：Z0001908） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290 观点：关注央行态度 盘面点评： 上周发行的2Y、7Y新债已纳入可交割券，目前未对期价产生明显影响，相比老券具有更高的IRR，分别成为 TS25012、T2512的CTD。今日资金面进一步收紧，期债回吐昨日部分涨幅。虽然美联储如期降息25bp，但 鲍威尔表态并不十分鸽派。目前国内似乎并没有跟随降息的紧迫性，但可能需要央行综合使用各项工具进行 流动性投放。短期央行若无表态，市场上涨空间将较为有限。交易思路上不追涨，多单可逢低介入。 国债期货日度数据 | | 2025-09-18 | 2025-09-17 | 今日涨跌 | | 2025-09-18 | 2025-09-17 | 今日变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TS2512 | 102.414 | 102.45 | -0.036 | TS合约持仓(手） | 76633 | 79034 | -2401 | | TF2512 | 105.815 | 105.87 ...

大宗商品研究所 航运研发报告 期货从业证号： F3084078 航运日报 2025 年 09 月 18 日 航运日报 研究员：贾瑞林 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn | 银河期货集运指数(欧线)日报 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 増减幅 | 持仓量(手) | 増减幅 | | EC2510 | 1.105.9 | -3.8 | -0.34% | 19,585.0 | -55.02% | 47,173.0 | -4.91% | | EC2512 | 1,645.3 | -26.7 | -1.60% | 9,304.0 | -44.81% | 20,570.0 | 0.65% | | EC2602 | 1,566.1 | -12.7 | -0.80% | 1,549.0 | -50. ...

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 9 月 18 日 铁合金日报 第一部分 市场信息 研究员：周涛 期货从业证号： F03134259 投资咨询证号： Z0021009 1/ 6 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 联系方式： :zhoutao_qh1@chinastock. com.cn | 期 货 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货合约 | 收盘价 | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 日变化 | 持仓量 | 日变化 | | SF主力合约 | 5756 | -10 | 130 | 319809 | 154140 | 207907 | 5613 | | SM主力合约 | 5970 | -20 | 132 | 246049 | 76765 | 335397 | 8548 | | 现 货 | | | | | | | | | 硅铁 现货价格 | | 日变动 | 周变动 | 硅锰 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | | 72%FeSi内蒙 | 5450 | 0 | 40 | 硅锰 ...

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 09 月 18 日 螺纹热卷日报 第一部分 市场信息 | | | | 螺纹 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 期货(元/吨) | | | | | | 昨日 | | | 涨跌 | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | RB05 | 3204 | 3237 | -33 | HC05-RB05 | 163 | 162 | 1 | | RB10 | 3054 | 3074 | -20 | HC10-RB10 | 343 | 350 | -7 | | RB01 | 3147 | 3168 | -21 | HC01-RB01 | 207 | 222 | -15 | | RB01-RB05 | -57 | -69 | 12 | RB10-RB01 | -93 | - 04 | 1 | | RB05-RB10 | 150 | 163 | -13 | | | | | | 05合约螺纹盘面利润 | -104 | -85 | -19 | RB05/105 | 4.12 ...

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2025 年 09 月 18 日 公众号二维码 银河投研黑色与有色 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259 投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917 投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817 黑色金属每日早盘观察 钢材 【相关资讯】 1.国家统计局数据显示，2025 年 8 月中国粗钢产量 7736.9 万吨，同比下降 0.7%；1-8 月累计粗钢产量 67180.6 万吨，同比下降 2.8%。 2. 国家统计局数据显示，2025 年 8 月汽车产量 275.2 万辆，同比增长 10.5%；1-8 月 份，汽车产量 2082.9 万辆，同比增长 10.5%。 现货价格：网价上海地区螺纹 3260 元（-10），北京地区 3190（-10），上海地区热卷 3420 元（-10），天津地区热卷 3340 元（-10）。 【逻辑分析】 1 / 6 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 昨日夜盘黑色板块维持震荡偏强的趋势，17 日建筑钢材成交为 10.27 ...

| | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | DCE01 | 800.0 | 804.5 | -4.5 | I01-I05 | 21.5 | 22.0 | -0.5 | | DCE05 | 778.5 | 782.5 | -4.0 | I05-I09 | 19.5 | 19.0 | 0.5 | | DCE09 | 759.0 | 763.5 | -4.5 | I09-I01 | -41.0 | -41.0 | 0.0 | | 现货 | 昨天 | 前天 | 涨跌 | 折标准品 | 01厂库基差 | 05厂库基差 | 09厂库基差 | | PB粉(60.8%) | 783 | 785 | -2 | 853 | 40 | 62 | 81 | | 纽曼粉 | 793 | 793 | 0 | 849 | 36 | 58 | 77 | | 麦克粉 | 784 | 785 | -1 | 851 | 38 | 60 | 79 | | 金布巴粉(60.5%) | 767 | 768 | -1 | 8 ...

每日涨跌幅及资金变化 白糖 甲醇 丁二烯橡胶 上证50期货 橡胶 中证500期货 生猪 中证沪锌1000期货 沪深300期货 对二甲苯 乙二醇 5年期国债期货 苹果沪铅 硅铁 纯碱 苯乙烯 纸浆 尿素 豆一工业硅30年期国债期货 10年期国债期货锰硅纤维板 20号胶 红枣 国际铜沪锡 豆二 郑棉 塑料聚丙烯 不锈钢 玉米 沪金 PVC 沥青 铁矿石 粳米 焦炭低硫燃料油豆粕 螺纹钢 花生 沪镍热轧卷板 PTA LPG 玻璃 集运指数(欧线) 菜油 烧碱 棕榈油沪银 豆油 燃油 碳酸锂菜粕 线材2年期国债期货 焦煤 短纤 棉纱 氧化铝 玉米淀粉 原油 沪铜 鸡蛋 沪铝 -15 -10 -5 0 5 10 15 -3 -2.5 -2 -1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 资 金 流 向 （ % ） 涨跌幅（%） 品种每日涨跌幅及资金变化 期货风险莫测，务请谨慎从事 热点追踪 （2025年9月18日） 研究咨询部 -15 -10 -5 0 5 10 15 白糖 甲醇 上证50期货 丁二烯橡胶 橡胶 中证500期货 中证1000期货 沪锌 生猪 沪深300期货 硅铁 乙二醇 苹果 沪铅 5年期国债期货 对 ...