报告行业投资评级 - 铜投资评级为中性，套利建议暂缓，期权建议卖出看跌 [8] 报告的核心观点 - 春节临近下游需求持续退出，贵金属价格波动大，2月波动率回落才能再选方向，临近春节不建议仓位过重，铜价或在97800元/吨至106600元/吨 [8] 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2026-02-11，沪铜主力合约开于101660元/吨，收于102180元/吨，较前一交易日收盘涨0.61%；夜盘开于103620元/吨，收于101840元/吨，较午后收盘涨0.26% [1] 现货情况 - 昨日SMM 1电解铜现货对当月2602合约报价贴水100元/吨 - 平水，均价贴水50元/吨，较上一交易日下跌55元/吨；SMM 1电解铜价101100 - 101530元/吨 [2] - 早盘沪期铜2602合约横盘波动后小幅上升，开盘价101160元/吨，在101170 - 101370元/吨间反复波动，最高反弹至101550元/吨，收盘涨至101630元/吨 [2] - 隔月Contango月差在500 - 400元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损910 - 780元/吨之间 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 美国1月季调后非农就业人口增13万人，创去年4月以来最大增幅，预期增7万人；失业率4.3%，预期4.4%；平均每小时工资同比升3.7%，预期升3.6%；环比升0.4%，预期升0.3%；就业参与率62.5%，预期62.4% [3] - 交易员完全定价美联储7月降息，此前预期为6月；特朗普私下考虑退出北美贸易协定，增添美、加、墨三方重新谈判不确定性 [3] 矿端 - 智利国家铜业公司旗下El Teniente项目去年事故后生产受影响，未来五年产量持续低迷，今年预计产铜30.1万吨 [4] - 2025年12月，智利国有矿商Codelco铜公司产量同比增长3.7%至18.14万吨，必和必拓旗下Escondida铜矿产量下降16.5%至11.15万吨，Collahuasi铜矿产量下降12.1%至3.62万吨 [4] 冶炼及进口 - 美国建立起数十年来最大铜库存，市场担忧特朗普征进口关税，贸易商竞相运铜至美国 [5] - 美国去年进口170万吨铜，几乎是前一年两倍；截至2月6日，Comex铜库存约534405吨，较一年前增加逾五倍，创1989年有记录以来最高 [5] - BMO估计美国铜总储备约100万吨，可满足约7个月需求 [5] 消费 - 昨日现货交投平淡，节前下游陆续休假且备库近完成，需求清淡令现货承压，持货商佛系出货，市场流通有限，成交冷清 [6] - 2026年1月国内64家铜棒样本企业产量为10.78万吨，较12月减少0.358万吨，降幅3.21%，综合产能利用率54.89%，环比下滑1.83% [6] - 分区域看，浙江市场产量9.233万吨，环比减少0.98%，同比增加52.06%；安徽市场产量0.51万吨，环比减少14.29%，同比增加27.5%；广东市场产量0.485万吨，环比减少9.35%，同比减少16.38% [6] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日变化4800吨至192100吨，SHFE仓单较前一交易日变化12958吨至178897吨 [7] - 2月11日国内市场电解铜现货库33.13万吨，较此前一周变化 - 0.45万吨 [7] 铜价格与基差数据 |项目|今日（2026-02-12）|昨日（2026-02-11）|上周（2026-02-05）|一个月（2026-01-13）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货(升贴水)<br>（SMM：1铜 升水铜）|-50 - 25|5 - 30|-100 - 65|-45 - 30| |现货(升贴水)<br>（平水铜）|-70|-5|-120|-80| |现货(升贴水)<br>（湿法铜）|-130|-60|-180|-175| |现货(升贴水)<br>（洋山溢价）|37|44|43|46| |现货(升贴水)<br>（LME（0 - 3））|-76|-77|-69|42| |库存（LME）|192100|189100|178650|137225| |库存（SHFE）|248911|/|233004|/| |库存（COMEX）|536563|535430|528246|469921| |仓单（SHFE仓单）|178897|165939|159772|111216| |仓单（LME注销仓单 占比）|10.30%|10.57%|21.05%|16.09%| |套利（CU05 - CU02 连三 - 近月）|890|870|880|430| |套利（CU03 - CU02 主力 - 近月）|440|410|430|200| |套利（CU03/AL03）|4.32|4.32|4.39|4.17| |套利（CU03/ZN03）|4.16|4.15|4.23|4.23| |进口盈利|-737|-759|-603|-983| |沪伦比（主力）|7.75|7.72|7.79|7.82| [29][30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场交投氛围冷清，短期内玻璃和纯碱期货均以震荡运行为主；双硅市场波动减弱，硅锰和硅铁期货也呈震荡态势 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - **市场分析**：玻璃主力合约偏弱震荡，持仓量下滑，现货报价无明显波动，成交平淡；纯碱主力合约延续偏弱运行，窄幅震荡，现货交投冷清，以刚需采购为主 [1] - **供需与逻辑**：玻璃基本面偏弱，春节临近，市场对沙河地区停产预期增加，供应收缩支撑盘面，但下游进入传统消费淡季，需求冷清，绝对价格低使市场对库存容忍度较高；纯碱供应宽松，新投产推进使供应端压力加大，春节临近下游消费季节性回落，国内纯碱厂家总库存高位，去库缓慢，供需矛盾大 [1] - **策略**：玻璃和纯碱均为震荡，无跨期和跨品种策略 [2] 双硅 - **市场分析**：硅锰期货小幅震荡，波动率收窄，现货市场维稳，北方工厂有新点火情况；硅铁期货跟随整体黑色偏弱运行，现货市场弱势，观望情绪浓 [3] - **供需与逻辑**：硅锰基本面有所改善，后续铁水产量有增加预期，需求边际改善，但库存压力大，供需格局仍偏宽松，南非关税政策可能提升锰矿成本；硅铁基本面矛盾可控，企业主动降负荷，钢厂复产有望使需求边际改善，但整体产能过剩压制价格高度 [3] - **策略**：硅锰和硅铁均为震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端上周供应量7.1万吨环比减13.41% 需求端上周需求6万吨环比减20.00% 需求低迷 成本端新疆样本通氧553生产成本环比持平 枯水期成本支撑上升 预计2605合约在8275 - 8465区间震荡[6] - 多晶硅方面供给端上周产量20100吨环比减0.49% 2月排产预计环比减20.93% 需求端硅片、电池片、组件生产均有减少 成本支撑持稳 预计2605合约在48075 - 50285区间震荡[8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 工业硅基本面偏空 供给减少需求低迷 库存有增有减 盘面呈偏空信号 主力持仓净空且空增 但成本有支撑 预计在8275 - 8465区间震荡[6] - 多晶硅基本面偏空 供给和需求端排产均减少 库存处于中性水平 盘面中性 主力持仓净多但多减 成本支撑持稳 预计在48075 - 50285区间震荡[9][11] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划 利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱 主要逻辑为产能出清、成本支撑和需求增量[13][14] 基本面/持仓数据 工业硅 - 行情概览展示了各合约期货收盘价、现货价、库存、产量、开工率、成本利润等数据的变化情况[17] - 价格 - 基差和交割品价差走势呈现了工业硅价格、基差和421 - 553价差的历史走势[21] - 库存包括交割库及港口库存、样本企业周度库存和注册仓单量的情况[27] - 产量和产能利用率走势展示了样本企业周度产量、月度产量按规格分布以及开工率的走势[31] - 成分成本走势呈现了主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格和部分还原剂价格的走势[37] - 成本 - 样本地区走势展示了四川、云南、新疆地区421/553成本走势[39] - 周度和月度供需平衡表分别呈现了工业硅周度和月度的产量、进出口量、消费量和供需平衡情况[44][47] 多晶硅 - 行情概览展示了期货收盘价、硅片、电池片、组件等产品的价格、产量、库存、进出口量等数据的变化情况[19] - 盘面价格走势呈现了多晶硅主力合约的价格、成交量和基差的走势[24] - 下游基本面走势包括行业成本、价格、库存、产量、开工率和需求的走势[66] - 供需平衡表呈现了多晶硅月度的供应、进口、出口、消费和平衡情况[69] - 硅片走势展示了硅片价格、产量、库存、需求量和净出口的走势[72] - 硅片供需平衡走势呈现了硅片的供应、需求和平衡情况[75] - 电池片走势展示了电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率和出口的走势[78] - 光伏组件走势展示了组件价格、国内和欧洲库存、月度产量和出口的走势[81] - 光伏配件走势包括光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量和出口、高纯石英砂价格、焊带进出口的走势[84] - 组件成分成本利润走势展示了210mm双面双玻组件的硅料、硅片、电池片、组件的成本和利润走势[87] - 光伏并网发电走势展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量的走势[89] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势呈现了DMC日度产能利用率、利润成本、周度产量和价格的走势[50] - 下游价格走势展示了107胶、硅油、生胶、D4的均价走势[52] - 进出口及库存走势展示了DMC月度出口量、进口量和库存的情况[55] - 铝合金 - 价格及供给态势展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润的走势[58] - 库存及产量走势展示了原铝系和再生铝合金锭月度产量、原生和再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存的走势[61] - 需求（汽车及轮毂）展示了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口的走势[63]

分组1：行业投资评级 - 单边评级中性，关注伊朗局势发展，节前轻仓运行，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 分组2：核心观点 - 2月11日沥青期货主力BU2603合约下午收盘价3358元/吨，较昨日结算价涨0.51%，持仓41191手环比下跌，成交58932手环比下跌 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价显示东北3506 - 3600元/吨、山东3180 - 3240元/吨、华南3290 - 3350元/吨、华东3250 - 3280元/吨，昨日沥青现货价格整体企稳 [1] - 临近春节沥青现货市场供需双弱，产业端对价格指引有限；期货盘面因中东地缘风险未消有溢价，震荡偏强运行，但伊朗局势不确定，能化板块商品或受消息面扰动 [1] - 国内炼厂准备3月后原料切换，有炼厂采购伊朗原油替代马瑞原油、竞标加拿大冷湖原油，原料端替代无绝对瓶颈但成本或抬升，若中东局势恶化替代原料供应有威胁，市场上行风险仍存 [1] 分组3：相关目录总结 - 报告包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差、单边成交持仓量、主力合约成交持仓量等图表 [3][9][20] - 报告包含国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量，山东、华东、华南、华北沥青产量等图表 [3][27][29] - 报告包含国内沥青道路、防水、焦化、船燃消费，沥青炼厂库存、社会库存等图表 [3][39][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对钢材、铁矿、双焦、动力煤等黑色建材行业品种进行分析，认为节前钢材震荡偏弱，铁矿震荡偏空，双焦震荡，动力煤平稳偏强，各品种后期需关注库存、供需、价格及政策等因素变化[1][3][5][7] 各品种总结 钢材 - 期现货表现：昨日钢材盘面震荡下行，现货大体持稳，本周建材累库幅度加大，板卷库存增长，建材产量大幅下降，热卷产量小幅回升[1] - 供需与逻辑：节前建材产销同步回落，短流程停产规模加大；板材需求相对维稳，但高库存压制热卷价格空间；节前库存持续增长，供需压力加大，叠加原料价格走弱，钢材震荡偏弱运行，节前提保和减仓或影响行情波动[1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无相关策略[2] 铁矿 - 期现货表现：昨日铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主；全国主港铁矿累计成交23.8万吨，环比下跌57.21%；远期现货累计成交38.0万吨，环比下跌45.32%[3] - 供需与逻辑：供应上，高矿价下非主流发运保持高位，全球发运量季节性回落；需求上，日均铁水产量持稳，铁矿石消费环比微增；港口库存持续增加，钢厂补库接近尾声，原料价格支撑减弱；若港口流动性因素解除，港口货源将形成极大供给冲击[3] - 策略：单边震荡偏空，跨品种、跨期、期现、期权无相关策略[4] 双焦 - 期现货表现：昨日双焦期货主力合约窄幅震荡运行；焦煤方面，临近节日煤矿陆续停产放假，下游放缓或停止采购，成交氛围冷清；焦炭方面，现货价格稳定，首轮提涨落地后，焦企利润逐步修复，多数钢厂已完成冬储补库；煤矿产量进一步下降，库存降幅相对缓慢[5] - 供需与逻辑：焦炭近期供应小幅增加，多数钢厂完成冬储补库，临近假期焦化厂自主调节产量，预计价格震荡运行，跟随成本波动；焦煤方面，钢厂铁水有所回升，刚需维持韧性，下游补库接近尾声，投机性需求萎缩；临近春节煤矿陆续停产放假，叠加蒙煤通关暂停，供给压力缓解，预计春节前煤价偏稳窄幅调整[6] - 策略：焦煤、焦炭均为震荡，跨品种、跨期、期现、期权无相关策略[6] 动力煤 - 期现货表现：产地方面，主产地煤矿放假数量增加，供应持续减量，当前供需双弱，主要交易集中在长协，节前价格预计变化不大；港口方面，市场成交冷淡，以长协煤为主，贸易商放假增多，卖家挺价意愿较强；进口方面，印尼RKAB未全面落地，矿方报盘稀少，市场报价及投标价涨幅明显[7] - 供需与逻辑：近期因煤矿放假供给收缩，下游工厂放假需求也减弱，供需两弱；进口市场受供应影响，内贸煤价小幅上涨；印尼头部矿山RKAB全额审批，预计其他矿山审批结果将陆续披露，后期印尼供给有望恢复；节前价格上涨空间有限，预计平稳偏强运行，节后煤矿供给恢复且旺季临近结束，煤价可能承压[7] - 策略：未提及

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 成本端围绕伊朗局势波动，关注地缘局势走向 [1] - PX市场氛围转弱、PXN回落，亚洲PX开工率升至新高，带来供应提升预期，基本面现实偏弱但中期预期较好 [1] - TA现货加工费回落，供需格局环比转弱，近端供需趋累，中长期加工费预计逐步改善 [1] - 聚酯开工率下降、织造负荷下滑，下游进入放假模式、库存累库，2月月均负荷估计79% [2] - PF春节前需求疲软、负荷下滑，纯涤纱及涤棉纱销售一般、库存维持、负荷下滑 [2] - PR春节检修计划执行，年前去库顺畅，市场现货供应量回落、加工费反弹 [2] - 策略上PX/PTA/PF/PR中期谨慎偏多，节前控制仓位 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等相关图表 [7][8][13] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等相关图表 [15][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等相关图表 [21][23] 上游PX和PTA开工 - 包含中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等相关图表 [24][27][29] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等相关图表 [34][37][38] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等相关图表 [46][48][56] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等相关图表 [66][68][73] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片月差等相关图表 [82][84][90]

丙烯日报 | 2026-02-12 成本端支撑偏强，盘面表现坚挺 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6272元/吨（+48），丙烯华东现货价6430元/吨（+0），丙烯华北现货价6445元/吨（+5）， 丙烯华东基差158元/吨（-48），丙烯山东基差173元/吨（-43）。丙烯开工率72%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR213美元/吨（-15），丙烯CFR-1.2丙烷CFR76美元/吨（-8），进口利润-385元/吨（-49），厂内库存40470吨（-2320）。 丙烯下游方面：PP粉开工率31%（-0.61%），生产利润-245元/吨（-5）；环氧丙烷开工率70%（-3%），生产利润-783 元/吨（-328）；正丁醇开工率85%（-2%），生产利润422元/吨（-53）；辛醇开工率91%（+0%），生产利润88元/吨（-203）； 丙烯酸开工率82%（-2%），生产利润235元/吨（+0）；丙烯腈开工率69%（+0%），生产利润-1252元/吨（-55）；酚 酮开工率86%（-2%），生产利润-716元/吨（+0）。 市场分析 供应端，万华蓬莱PDH装置预期重启，但原料丙烷价 ...

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 前期市场已基本完成对2026年降息节奏放缓的定价，超预期的非农数据对金价利空影响偏向短期，预计近期黄金价格仍以震荡偏强格局为主，Au2604合约震荡区间或在1100元/克 - 1200元/克 [8] - 宏观面上白银逻辑与黄金类似，但由于风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏强，金银比价有望收窄，白银本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2604合约震荡区间或在20000元/千克 - 23000元/千克 [8] 市场分析 - 美国1月季调后非农就业人口增13万人，创去年4月以来最大增幅，预期增7万人，前值自增5万人修正至增4.8万人；失业率4.3%，预期4.4%，前值4.4%；平均每小时工资同比升3.7%，预期升3.6%，前值自升3.8%修正至升3.7%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值自升0.3%修正至升0.1%；就业参与率62.5%，预期62.4%，前值62.4% [1] - 现阶段交易员们完全定价美联储7月降息，此前预期为6月 [1] - 知情人士透露美国总统唐纳德·特朗普私下考虑退出北美贸易协定，为美国、加拿大和墨西哥三方关键的重新谈判增添了更多不确定性 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 02 - 11，沪金主力合约开于1122.68元/克，收于1130.40元/克，较前一交易日收盘变动0.82%，当日成交量为41087手，持仓量为129725手，昨日夜盘开于1133.80元/克，收于1118.20元/克，较昨日午后收盘上涨0.44% [2] - 2026 - 02 - 11，沪银主力合约开于20420.00元/千克，收于20944.00元/千克，较前一交易日收盘变动3.25%，当日成交量为504079手，持仓量为211818手，昨日夜盘开于21718元/千克，收于20965元/千克，较昨日午后收盘上涨2.27% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 02 - 11，美国10年期国债利率收于4.16%，较前一交易日变化 - 0.06%，10年期与2年期利差为0.71%，较前一交易日变化 - 0.03% [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 02 - 11，Au2604合约上，多头较前一日变化93387手，空头则是变化24886手，沪金合约上个交易日总成交量为282196手，较前一交易日变化 - 3.31% [4] - 2026 - 02 - 11，在Ag2604合约上，多头变动126073手，空头变动129594手，白银合约上个交易日总成交量1084057手，较前一交易日变化 - 14.39% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1079.32吨，较前一交易日下降0.34吨，白银ETF持仓为16216吨，较前一交易日增加25吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 02 - 11，黄金国内溢价为0.14元/克，白银国内溢价为54.63元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为53.97，较前一交易日变动 - 2.36%，外盘金银比价为61.35，较上一交易日变化 - 1.25% [6] 基本面 - 2026 - 02 - 11上金所黄金成交量为28974千克，较前一交易日变化 - 7.91%，白银成交量为232512千克，较前一交易日变化 - 19.36%，黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7]

报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 春节前铅市供需双降，物流停运叠加企业放假，交易清淡；库存转移至社会仓库，预计节后累库明显，铅价偏弱震荡；可在价格回到16900元/吨上方进行卖出套保操作，但临近春节仓位不宜过重 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026年2月11日，LME铅现货升水为 -50.95美元/吨；SMM1铅锭现货价较前一交易日变化50元/吨至16575元/吨；SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至0.00元/吨；SMM广东铅现货较前一交易日变化50元/吨至16625元/吨；SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16575元/吨；SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至16650元/吨；铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至 -25元/吨；废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9875元/吨；废白壳较前一交易日变化0元/吨至9975元/吨；废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10200元/吨 [1] 期货方面 - 2026年2月11日，沪铅主力合约开于16660元/吨，收于16740元/吨，较前一交易日变化75元/吨；全天交易日成交29976手，较前一交易日变化 -28124手；全天交易日持仓38060手，较前一交易日变化 -4235手；日内价格震荡，最高点达到16770元/吨，最低点达到16635元/吨；夜盘开于16775元/吨，收于16750元/吨，较昨日午后收盘上涨0.09% [2] 市场情况 - 2026年2月11日，江浙沪地区春节氛围浓郁，持货商多暂停报价，仅少数可出电解铅厂提货源，但车辆稀少，绝大部分铅锭需节后提货；大部分下游企业已放假，最后一批铅蓄电池企业本周六放假，下游询价极少，现货市场交投两淡 [2] 库存方面 - 2026年2月11日，SMM铅锭库存总量为5.0万吨，较上周同期变化0.95万吨；截止2月11日，LME铅库存为232950吨，较上一交易日变化200吨 [2]

报告行业投资评级 - 粕类投资策略为中性 [3] - 玉米投资策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 巴西天气良好，新季大豆预计达1.81亿吨，供应压力将压制美豆及国内豆粕价格；国内饲料企业备货完成，油厂豆粕和大豆库存增加，供应充足，豆粕价格震荡，需关注美豆采购及巴西收获情况 [2] - 上季玉米进口量少，渠道库存消耗大，本季东北丰产但受华北雨水灾害影响，替代谷物拍卖未落地，供应难言宽松，节前缺乏指引，玉米价格预计震荡，需关注现货购销、进口及谷物拍卖情况 [5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2773元/吨，较前日变动+39元/吨，幅度+1.43%；菜粕2605合约2288元/吨，较前日变动+44元/吨，幅度+1.96% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3150元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M05+377，较前日变动-19；江苏地区豆粕现货3060元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M05+287，较前日变动+1；广东地区豆粕现货价格3040元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M05+267，较前日变动+1；福建地区菜粕现货价格2410元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM05+122，较前日变动-34 [1] - 近期资讯，巴西2月大豆出口料为1171万吨，高于前一周预测的1142万吨；2月豆粕出口料为193万吨，高于前一周预测的163万吨；美国农业部公布2月供需报告显示，巴西2025/26年度大豆产量预估为1.8亿吨，1月预估为1.78亿吨；大豆出口预估为11400万吨，1月预估为11400万吨 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2316元/吨，较前日变动+30元/吨，幅度+1.31%；玉米淀粉2603合约2571元/吨，较前日变动+24元/吨，幅度+0.94% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+24，较前日变动-30；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+59，较前日变动-24 [3] - 近期资讯，美国农业部公布2月供需报告显示，美国2025/26年度玉米播种面积预估为9880万英亩，环比持平；玉米收割面积预估为9130万英亩，环比持平；玉米单产预估为186.5蒲式耳/英亩，环比持平；玉米产量预估为170.21亿蒲式耳，环比持平；玉米出口量预估为33亿蒲式耳，环比持平；玉米期末库存预估为21.27亿蒲式耳，1月预估为22.27亿蒲式耳；巴西2025/26年度玉米产量预估为1.31亿吨，环比持平；玉米出口预估为4300万吨，1月预估为4300万吨 [3]