报告行业投资评级 - 玉米：区间 [1] - 生猪：短空 [1] - 鸡蛋：区间 [3] 报告的核心观点 - 玉米中短期气温上升和小麦投放或使现货价格回调，长期维持替代和种植成本定价逻辑；生猪短期供强需弱猪价低位运行，中期4 - 6月供给压力缓解，长期远月合约高点预期下移；鸡蛋短期清明备货后库存回升蛋价回落，中期供给压力后移，长期养殖规模提升限制上涨空间 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - **行情复盘**：周二玉米期货震荡走弱，2605合约日跌幅0.25%，收于2351元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价、南北港口价格小幅下跌；截至3月27日北方港口四港玉米库存约254万吨且继续累积，广东港口玉米库存55万吨；3月31日玉米期货仓单数量较前一交易日减58377手至0手；3月31日山东地区小麦 - 玉米价差为150元/吨较前一日扩大10元/吨；4月1日进行最低收购价小麦拍卖80万吨数量和前一周持平 [1] - **市场逻辑**：中短期气温快速上升和小麦投放加码或施压现货价格短期回调，关注基层上量节奏和政策粮源拍卖力度；长期维持替代和种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向 [1] - **交易策略**：中期维持宽幅区间交易思路，短期展开回调；2605合约2400压力有效，关注第二支撑2320 - 2340的支撑效果，前期空单在第二支撑附近可考虑适量止盈 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货全线破位下行，主力2605合约日跌幅2.3%，收于9770元/吨 [1] - **重要资讯**：昨日猪价主线稳定，预计1日早间猪价弱稳；12月末能繁母猪存栏3961万头同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，10 - 12月连续3个月环比下降，2026年1 - 2月新生仔猪环比分别增加1%、0.5%；生猪出栏体重继续回升，截至3月26日生猪出栏均重为126.43公斤较前一周增加0.53公斤；3月31日生猪肥标价差为0.28元/斤较前一日持平；3月31日7公斤仔猪日度市场价为234.72元/头较前一日持平；截至3月26日，猪肉冻品库容率为21.24%较上周同期增加0.26% [1][3] - **市场逻辑**：短期3月供强需弱格局持续，体重压力不减，政策引导下养殖端降重预期增强，猪价或维持低位运行，关注二育及冻品入库情绪；中期2025年四季度新生仔猪连续3个月环比下降，对应今年4 - 6月起供给压力有所缓解，重点关注疫病影响；长期母猪存栏对应今年10月前供给减幅有限，远月合约高点预期下移 [3] - **交易策略**：维持底部区间交易思路，近月合约继续验证向下试探支撑效果；仔猪价格持续下跌，远月合约预期继续下移；2605合约压力下移至10000，支撑下移至9300 - 9500；2607合约有效跌破11000，支撑下移至10300 - 10500；2609合约跌破12000，支撑下移至11300 - 11500；2611合约支撑下移至11800 - 12000；2701合约支撑下移至12500 - 12800 [3] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货近弱远强，主力2605合约日跌幅0.32%，收于3440元/500KG [3] - **重要资讯**：昨日鸡蛋主线走弱，主产区鸡蛋均价3.31元/斤较前一日跌0.08元/斤，主销区鸡蛋均价3.48元/斤较前一日跌0.04元/斤，31日河北馆陶粉蛋价为3元/斤较前一日跌0.04元/斤；31日全国生产环节平均库存1.08天较前一日减0.01天，流通环节库存1.31天较前一日增0.1天；31日老母鸡均价5.11元/斤较前一日跌0.01元/斤，截至3月26日老母鸡周度淘汰日龄为505天较前一周持平；3月全国在产蛋鸡存栏量约为13.54亿只，环比增幅0.30%，同比增幅2.73%，4月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.4亿只 [3] - **市场逻辑**：短期清明节备货结束后库存开始回升，蛋价滞涨回落；中期淘鸡日龄持续回升、鸡苗补栏环比增加，鸡蛋供给压力后移，或限制二、三季度蛋价向上空间；长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期、或明显限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间，耐心等待养殖端超淘驱动去产能进程的到来 [3] - **交易策略**：建议观望或短线交易为主，2605合约压力关注3500，支撑关注3350 - 3400，关注淘鸡节奏及库存水平 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金和白银期货分别涨3.12%、6.77%，沪金和沪银主力合约分别涨1.97%、5.18% [1] - 受美国劳动力市场降温、美伊释放和谈意向等因素影响，美元下跌，COMEX黄金和白银跟随美股上涨，白银涨幅更大 [1][2] - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者需控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨3.12%报4699.60美元/盎司，COMEX白银期货涨6.77%报75.34美元/盎司，沪金主力合约上涨1.97%报1040.82元/克，沪银主力合约上涨5.18%报18954元/千克 [1] 重要资讯 - 3月31日，全球最大黄金ETF持仓增加1.143吨，当前持仓量为1047.276吨，全球最大白银ETF持仓减少14.08吨，当前持仓量为15274.28吨 [1] - 美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%；到6月累计降息25个基点的概率为3.9%，维持利率不变的概率为94.6%，累计加息25个基点的概率为1.5% [1] - 欧元区3月消费者价格同比上涨2.5%，较2月的1.9%大幅跳升，为2025年1月以来最高水平 [1] - 美国2月职位空缺降至688.2万个，略低于市场预期，较1月显著回落，招聘人数与离职人数双双跌至多年低点，劳动力市场活跃度降温 [1] - 特朗普愿在霍尔木兹海峡不完全开放时停战，美军“布什”号航母部署至中东，伊方要求彻底结束地区战争 [1] 市场逻辑 - 美国2月职位空缺下降，招聘速度放缓，美伊释放结束中东冲突意愿，美股大涨，国际原油价格回落，美债收益率下行，美元下跌，COMEX黄金和白银跟随美股上涨 [1][2] - 美国总统称暂不放弃施压伊朗开放霍尔木兹海峡，局势可能降级也可能逆转，美伊立场差别大，需持续关注 [2] 交易策略 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计钢矿继续震荡走势，螺纹主力支撑位3000，压力位3200；热卷支撑位3180，压力位3350；铁矿主力支撑位750，压力位840；单边建议短线操作；套利方面，做多卷螺差套利策略谨慎持有，因近期基本面热卷弱于螺纹，保守投资者可考虑止盈或减仓；螺矿比3.86，做多螺矿比策略建议节前入场，短期持有，节后择机离场 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 周二螺纹、热卷、铁矿收跌，夜盘螺卷收跌，铁矿收涨 [1] 重要资讯 - 3月31日上午，在波斯湾滞留一个多月的中国香港籍集装箱船“中海北冰洋”号与“中海印度洋”号顺利通过霍尔木兹海峡 [1] - 2026年3月焦煤长协煤钢联动浮动值比2月跌24元/吨 [1] - 3月23日 - 3月29日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计334.72万平方米，环比增长77.1%，同比增长4.5% [1] - 3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1.0个百分点 [1] - 美国总统特朗普表示美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议；伊朗总统佩泽希齐扬表示伊朗愿意结束战争，但前提是其诉求得到满足 [1] - 3月31日，中天钢铁出台4月上旬价格，螺纹钢平，线材盘螺平，华东螺纹钢3400元/吨，线材盘螺3700元/吨 [1] - 央行货币政策委员会召开一季度例会，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控 [1] 市场逻辑 - 31日上海中天螺纹3240，较前一日+20；上海鞍钢/本钢热卷3290，较前一日 - 10 [1] - 31日青岛港进口铁矿主流品种市场价格上涨1，60.8%PB粉783涨1，超特粉672涨1，61.6%PB块889涨1，卡粉947涨1，SPGF混合粉753涨1 [1] - 31日港口焦炭现货市场暂稳运行，内贸现货市场交投氛围一般，两港贸易集港数量较上一工作日略有下移，两港总库存较上一工作日继续增加，日照港47平，青岛港91.5增1.5，总库存138.5较上周增15 [1] - 2026年3月23日 - 3月29日中国47港到港总量2626.7万吨，环比增加243.6万吨；中国45港到港总量2426.3万吨，环比增加154.7万吨 [1] - 3月23日 - 3月29日Mysteel全球铁矿石发运总量2472.4万吨，环比减少671.9万吨，澳洲巴西铁矿发运总量1875.1万吨，环比减少684.3万吨 [1] - 上周，全国47港进口铁矿库存总量17666.83万吨，环比下降147.35万吨；45港进口铁矿库存总量17000.31万吨，环比下降98.09万吨 [2] - 上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8978.56万吨，环比减55.50万吨 [2] - 上周，247家钢厂高炉开工率81.03%，环比增加1.25个百分点；钢厂盈利率43.29%，环比增加0.87个百分点；日均铁水产量231.09万吨，环比增加2.94万吨 [2] - 上周，94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率58.87%，环比上升2.3个百分点，同比上升3.87个百分点；平均开工率68.82%，环比上升1.93个百分点，同比下降4.51个百分点 [2] 交易策略 - 预计钢矿继续震荡走势，螺纹主力支撑位3000，压力位3200；热卷支撑位3180，压力位3350；铁矿主力支撑位750，压力位840 [2] - 单边建议短线操作 [2] - 套利方面，做多卷螺差套利策略谨慎持有，周二收盘价差173，因近期基本面热卷弱于螺纹，保守投资者可考虑止盈或减仓；螺矿比3.86，做多螺矿比策略建议节前入场，短期持有，节后择机离场 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 天胶处于季节性低产阶段，国内云南产区提前开割，新胶供给压力预期增加压制胶价，但国内产区处于开割初期产量少，泰国产区仍处低产季，低产季持续至5月，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料价格相对坚挺，需求端全钢胎开工平稳，胶价面临新胶供应压力，合成胶夜盘强势带动天胶企稳走强，短期走势预计延续强势 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - RU主力前日收盘价16400，前2日收盘价16565，涨跌-165，涨跌幅-1.00%，成交量90295，持仓量111032，持仓量增减2228 [2] - NR主力前日收盘价13670，前2日收盘价13845，涨跌-175，涨跌幅-1.26%，成交量34036，持仓量45063，持仓量增减2020 [2] - BR主力前日收盘价17350，前2日收盘价17725，涨跌-375，涨跌幅-2.12%，成交量683189，持仓量72237，持仓量增减-14968 [2] - RU - NR现值2730，前值2720，涨跌10；RU - BR现值-950，前值-1160，涨跌210；NR - BR现值-3680，前值-3880，涨跌200 [2] - RU基差现值-150，前值-165；混合 - RU现值-620，前值-880；烟片 - RU现值3300，前值3235 [2] 现货市场 - 全乳山东现值16200，前值16350，涨跌幅-0.92%；全乳上海现值16250，前值16400，涨跌幅-0.91%；全乳昆明现值16250，前值16250，涨跌幅0.00% [2] - 烟片山东现值19700，前值19800，涨跌幅-0.51%；烟片上海现值19700，前值19800，涨跌幅-0.51% [2] - 混合青岛现值15780，前值15685，涨跌幅0.61%；混合云南现值16185，前值16250，涨跌幅-0.40% [2] 下游市场 - 泰国烟片现值79.55泰铢/千克，前值78.95，涨跌幅0.76%；泰国杯胶现值60.81泰铢/千克，前值61.19，涨跌幅-0.62%；泰国乳胶现值80泰铢/千克，前值79.5，涨跌幅0.63% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，巴西大豆丰产格局不变但收割进度较去年偏慢，美国农业部月底将发布种植意向报告，受大豆玉米比价高位影响大豆种植面积预计增加，连粕近期震荡运行，中期国内供应宽松格局延续压制价格表现 [3] - 油脂方面，美国生柴政策RVO最终数量确定，印尼推进B50生物柴油混合政策计划，若落地将为棕榈油带来可观需求增量，油脂基本面压力仍在，油价高位风险与生物柴油政策预期乐观相互交织，预计油脂整体高位震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8668、棕榈油主力9866、菜油主力9884、豆粕主力2915、菜粕主力2299、花生主力8844 [2] - 涨跌及涨跌幅：豆油主力-46（-0.53%）、棕榈油主力-64（-0.64%）、菜油主力-7（-3.15%）、豆粕主力-22（-0.75%）、菜粕主力-21（-0.91%）、花生主力26（0.29%） [2] - 价差：Y9 - 1现值34、P9 - 1现值110、OI9 - 1现值264、Y - P09现值 - 1030、OI - Y09现值1351、OI - P09现值321 [2] - 比价 - 价差：M9 - 1现值 - 41、RM9 - 1现值36、M - RM09现值600、M/RM09现值1.25、Y/M09现值2.82、Y - M09现值5473 [2] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4666林吉特/吨、CBOT大豆1172美分/蒲氏耳、CBOT美豆油68.97美分/磅、CBOT美豆粕316美元/吨 [2] - 涨跌及涨跌幅：BMD棕榈油221（4.97%）、CBOT大豆13.5（1.17%）、CBOT美豆油0.6（0.83%）、CBOT美豆粕1.8（0.57%） [2] 国内现货市场 - 现货价格及涨跌幅：天津一级大豆油8990（0.45%）、广州一级大豆油8870（0.45%）、24°棕榈油9930（1.53%）、广州24°棕榈油9930（1.53%）、张家港三级菜油10400（0.78%）、防城港三级菜油10200（0.89%） [2] - 现货基差：天津一级大豆油322、广州一级大豆油202、24°棕榈油64、广州24°棕榈油64、张家港三级菜油516、防城港三级菜油316 [2] - 现货价格及涨跌幅：南通豆粕3140（-1.88%）、东莞豆粕3180（-0.63%）、南通菜粕2520（-0.79%）、东莞菜粕2480（-0.80%）、临沂花生米7200（0.00%）、安阳花生米7350（0.00%） [2] - 现货基差：南通豆粕225、东莞豆粕265、南通菜粕221、东莞菜粕181、临沂花生米 - 886、安阳花生米 - 736 [2] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 630、张家港三级菜油和一级大豆油1410、东莞豆粕和菜粕780 [2] 进口利润及仓单 - 进口利润：近月马来西亚棕榈油 - 495、近月美湾大豆 - 309、近月巴西大豆1、近月美西大豆 - 183、近月加拿大毛菜油617、近月加拿大菜籽396 [2] - 仓单：豆油0、棕榈油0、菜籽油765、豆粕0、菜粕0、花生900 [2] 行业信息 - USDA种植意向报告预测2026年美国大豆种植面积为8470万英亩，路透预期为8554.9万英亩；美国小麦种植面积为4377.5万英亩，路透预期为4478.6万英亩 [3] - 巴西全国谷物出口商协会公布巴西3月大豆出口量估计为1586万吨，略低于上周预测的1587万吨；3月豆粕出口量估计为224万吨，低于上周预测的244万吨 [3] - 根据CONAB数据截至3月28日，巴西大豆收割率为74.3%，上周为67.7%，去年同期为81.4%，五年均值为72.4% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二聚烯烃收阴，中石化和中石油的线性LL和拉丝PP价格平稳；中东博弈增加，油价转震荡，需关注美以伊冲突最新动向；宏观对化工盘中影响反复，后市需关注装置实际开工情况；聚烯烃自身行情至此，需关注需求下方支撑力度 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价，LL 1月、5月、9月分别为8107、8614、8465，PP 1月、5月、9月分别为8268、9103、8737 [2] - 前2日收盘价，LL 1月、5月、9月分别为8313、8804、8684，PP 1月、5月、9月分别为8459、9269、8931 [2] - 涨跌情况，LL 1月、5月、9月分别为 -206、 -190、 -219，PP 1月、5月、9月分别为 -191、 -166、 -194 [2] - 涨跌幅，LL 1月、5月、9月分别为 -2.48%、 -2.16%、 -2.52%，PP 1月、5月、9月分别为 -2.26%、 -1.79%、 -2.17% [2] - 成交量，LL 1月、5月、9月分别为10981、830040、347706，PP 1月、5月、9月分别为9657、912841、307687 [2] - 持仓量，LL 1月、5月、9月分别为17668、299225、197249，PP 1月、5月、9月分别为24235、319551、212327 [2] - 持仓量增减，LL 1月、5月、9月分别为2434、 -24962、6979，PP 1月、5月、9月分别为2396、 -18026、1163 [2] - 价差现值，LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -507、149、358，PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -835、366、469 [2] - 价差前值，LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -491、120、371，PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -810、338、472 [2] 原料与现货市场 - 原料现值，甲醇期货3235元/吨、山东丙烯8750元/吨、华南丙烷1111美元/吨、PP回料5600元/吨、华北粉料8930元/吨、地膜9000元/吨 [2] - 原料前值，甲醇期货3314元/吨、山东丙烯8770元/吨、华南丙烷1070美元/吨、PP回料5600元/吨、华北粉料9160元/吨、地膜9000元/吨 [2] - 中游LL现值，华东市场8650 - 9700元/吨、华北市场8550 - 9700元/吨、华南市场8750 - 9600元/吨 [2] - 中游LL前值，华东市场8850 - 9700元/吨、华北市场8700 - 9800元/吨、华南市场9000 - 9700元/吨 [2] - 中游PP现值，华东市场8900 - 9200元/吨、华北市场8950 - 9150元/吨、华南市场9100 - 9600元/吨 [2] - 中游PP前值，华东市场9150 - 9400元/吨、华北市场9150 - 9300元/吨、华南市场9500 - 9650元/吨 [2] 消息 - 3月31日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年5月期货结算价每桶101.38美元，比前一交易日下跌1.50美元，跌幅1.46%，交易区间99.62 - 106.86美元 [2] - 3月31日伦敦洲际交易所布伦特原油2026年5月期货结算价每桶118.35美元，比前一交易日上涨5.57美元，涨幅4.94%，交易区间111.35 - 119.24美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属大幅反弹，美伊冲突释放缓和信号，短期贵金属压制因素缓解 [6] - 从中长期看，贵金属价格中枢将持续上移，一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备 [6] - 黄金长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1020.10，较前日涨5.22，涨幅0.51%，持仓量180433，成交量335355，现货升贴水-4.42 [2] - 沪金2604昨日收盘价1010.000，较前日跌1.020，跌幅-0.10%，持仓量13530，成交量23055，现货升贴水5.68 [2] - 沪银2606昨日收盘价18126，较前日涨419，涨幅2.37%，持仓量241055，成交量881875，现货升贴水-95 [2] - 沪银2604昨日收盘价18137，较前日涨381，涨幅2.15%，持仓量17199，成交量24551，现货升贴水-106 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1015.68，较前日涨6.72，涨幅0.67% [2] - 伦敦金昨日收盘价4669.13美元/金衡盎司，较前日涨155.61，涨幅3.45% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价18031，较前日涨471，涨幅2.68% [2] - 伦敦银昨日收盘价75.14美元/金衡盎司，较前日涨5.10，涨幅7.28% [2] 价差数据 - 沪金2606 - 沪金2604现值10.10，前值3.86 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值 - 11.00，前值 - 49.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值56.33，前值57.46 [2] - 上海金/伦敦金现值0.98，前值0.98 [2] - 上海银/伦敦银现值1.08，前值1.08 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值106,644千克，前值106,644千克，增减0 [2] - 上期所白银库存现值368,667千克，前值374,427千克，增减 - 5760 [2] - COMEX黄金库存现值31,533,901金衡盎司，前值31,536,505金衡盎司，增减 - 2604 [2] - COMEX白银库存现值327,820,669金衡盎司，前值327,589,421金衡盎司，增减231248 [2] 相关衍生品数据 - 美元指数现值99.86，前值100.51，增减 - 0.65 [2] - 标普500指数现值6,528.52，前值6,343.72，增减184.80 [2] - 10年期美债收益现值4.30%，前值4.35%，增减 - 0.05% [2] - 布伦特原油现值103.53，前值108.89，增减 - 5.36 [2] - 美元兑人民币现值6.9081，前值6.9130，增减 - 0.0049 [2] - SPDR黄金ETF持仓现值1,047.3吨，前值1,046.1吨，增减1.1 [2] - SLV白银ETF持仓现值15,274.3吨，前值15,288.4吨，增减 - 14.1 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值168,327，前值159,869，增减8458 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值24,673，前值21,881，增减2792 [2] 宏观消息 - 伊朗总统佩泽希齐扬3月31日表示，伊朗有结束战争的“必要意愿”，前提是对方满足伊方诉求，特别是作出不再侵略的必要保证，局势正常化的解决方案是停止美国和以色列的侵略性袭击 [3] - 伊朗外交部长阿拉格齐3月31日表示，当前局势“并非谈判”，而是信息交换，伊朗未与任何特定方展开谈判，未对美国提出的15项提议作出任何回应，也未提出任何提议或条件，伊朗结束战争的条件是“彻底结束整个地区的战争” [4] - 美国官员对通过第三方与伊朗开展间接谈判表示担忧，认为直接谈判更为高效，对将伊斯兰堡作为谈判地点持保留意见，认为此前通过阿曼斡旋的效果不佳 [4] - 美国总统特朗普表示，预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，暗示美国已基本实现其军事目标，将霍尔木兹海峡问题的解决留给其他国家，还称不需要与伊朗达成协议就能结束战争 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，郑糖主力隔夜有企稳迹象，中东局势反复，后续需关注乙醇折糖价变化及糖厂预期调整制糖比例，预计26/27榨季制糖比有下行可能，短期原糖维持震荡运行，中期巴西预期产量下调风险或将对冲部分供应过剩，国内郑糖受外盘提振、价格重心抬升，需关注宏观方面对盘面的扰动 [5] - 棉花方面，郑棉主力隔夜小幅上行，进口预期及增发加贸进口配额（滑准税）落地，增发时间较往年前置，短期或对棉价有一定压力，预计郑棉近期震荡走势，中长期消费增加，叠加去年结转库存处于低位，预计本年度供应较为紧张，考虑到政策端对种植面积预期有所调控，整体来看郑棉大趋势未改 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖2609、2605、2611合约前日收盘价分别为5431、5398、5455，较前2日收盘价分别下跌36、43、30，涨跌幅分别为-0.66%、-0.79%、-0.55%；持仓量分别为340914、269186、9666，持仓量增减分别为26945、-34897、1022；成交量分别为183789、292071、3199 [2] - 11号糖2610、2607、2605合约前日收盘价分别为16.04、15.67、16.04，较前2日收盘价分别下跌0.11、0.1、0.11，涨跌幅分别为-0.68%、-0.63%、-0.68%；持仓量分别为163388、231267、163388，持仓量增减分别为163388、2547、-1786；成交量分别为27860、59502、27860 [2] - 白糖期货比价-价差方面，SR2605 - SR2611现值为-57，前值为-44；SR2609 - SR2611现值为24，前值为18；SR2605 - SR2609现值为-33，前值为-26；11号糖2610 - 2607现值为0.37，前值为0.38；11号糖2607 - 2605现值为-0.37，前值为-0.38；11号糖2605 - 2610现值为0.00，前值为0.00 [2] 现货市场 - 白糖现货市场，柳州白砂糖现货价现值为5460，前值为5480；昆明白砂糖现货价现值为5295，前值为5325 [2] - 白糖基差方面，柳州SR2509基差现值为5，前值为-5；昆明SR2509基差现值为-160，前值为-160；柳州SR2509基差现值为62，前值为39；昆明SR2509基差现值为-103，前值为-116 [2] - 白糖进口价格方面，巴西配额内现值为3331，前值为3374；巴西配额外现值为4239，前值为4295；泰国配额内现值为3847，前值为3878；泰国配额外现值为4912，前值为4952；期货 - 泰国糖配额内价差现值为1551，前值为1563；期货 - 泰国糖配额外价差现值为486，前值为489 [2] 库存持仓 - 白糖仓单数量现值为16862，前值为16862；有效预报现值为0，前值为0；白糖仓单 + 预报现值为16862，前值为16862 [2] - ICE11号糖非商业多头持仓现值为205205，前值为192309；非商业空头持仓现值为301009，前值为400064；非商业持仓多空比现值为0.68，前值为0.48 [2] 行业信息 - 云南首家收榨糖厂时间为3月末，因甘蔗产量增加，大部分糖厂生产时间延长，收榨时间有延后可能，本榨季食糖产量仍存变数；3月云南大风和降雨天气致甘蔗砍运受阻，入榨甘蔗减少，糖厂断槽，预计3月云南单月产糖量在56 - 58万吨，难超去年同期的60.85万吨 [3] - 咨询机构Safras & Mercado表示，2026/27年度巴西糖出口量可能减少14.2%至2900万吨，产量将从上一年度的4350万吨降至4030万吨，原因是能源价格高企，压榨厂倾向于将更多甘蔗用于生产乙醇 [3] - 2025 - 26榨季印度马哈拉施特拉邦甘蔗压榨工作进入收尾阶段，210家糖厂中183家已收榨，截至2026年3月24日，该邦食糖产量达988.38万吨，210家糖厂累计压榨甘蔗1.04288亿吨，当前平均出糖率为9.48% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全国生猪市场呈平稳窄调格局 全国均价维持9.42元/公斤与昨日持平 预计短期猪价继续观望或窄幅调整 仔猪价格整体走低但成交清淡 养殖端补栏积极性弱 市场供应充足而需求平淡 短期行情缺乏大幅波动动力 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日各月份合约收盘价分别为1月12915、3月12565、5月9770、7月10730、9月11810、11月12180；前2日收盘价分别为13165、12945、10005、11065、12275、12645；涨跌分别为-250、-380、-235、-335、-465、-465；涨跌幅分别为-1.90%、-2.94%、-2.35%、-3.03%、-3.79%、-3.68% [2] - 成交量分别为12424、3247、188706、73300、66455、20257；持仓量分别为31875、5436、187160、97774、92625、49997；持仓量增减分别为2605、1120、-2159、6755、8910、1714 [2] - 价差方面 1月 - 3月现值350前值220 3月 - 5月现值2795前值2940 5月 - 7月现值 - 960前值 - 1060 7月 - 9月现值 - 1080前值 - 1210 9月 - 11月现值 - 370前值 - 370 11月 - 1月现值 - 735前值 - 520 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格现值分别为9.53、9.31、9.32、10.05、9.32、9.31；前值分别为9.54、9.26、9.32、10.05、9.34、9.34；涨跌分别为 - 0.01、 - 18.57、0、0、 - 0.02、 - 0.03 [2] 仓单 - 仓单数量前日为0 前两日为441 增减为 - 441 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘冲突持续发酵，市场对冲突升级担忧情绪降温，能化产品盘面价格大幅回落，煤炭系价格下跌使烯烃煤制成本回落，拖累丙烯价格下行 [2] - 丙烯原料丙烷供应收紧，上游企业原料库存消耗，PDH装置检修预期加剧，炼厂裂解装置降负，丙烯供应再度收紧；需求端下游逢低刚需补库，市场观望情绪浓厚，部分下游装置降负停车，后期需关注需求端负反馈传导情况 [2] - 短期丙烯供需仍偏紧，在地缘局势未明显缓和前，丙烯价格支撑仍存 [2] - 策略上单边谨慎逢低做多套保，跨期和跨品种无操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8795元/吨（-149），丙烯华东现货价9275元/吨（+0），丙烯华北现货价8750元/吨（-20），丙烯华东基差480元/吨（+149），丙烯山东基差-45元/吨（+129） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率71%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR129美元/吨（-19），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR - 105美元/吨（+1），进口利润-1723元/吨（-68） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率22%（-5.28%），生产利润-150元/吨（-180）；环氧丙烷开工率74%（-1%），生产利润2288元/吨（+454）；正丁醇开工率81%（-1%），生产利润1513元/吨（+202）；辛醇开工率89%（+1%），生产利润892元/吨（+214）；丙烯酸开工率77%（+4%），生产利润4265元/吨（+0）；丙烯腈开工率76%（+0%），生产利润583元/吨（+251）；酚酮开工率87%（-1%），生产利润86元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存44560吨（-1800） [1]