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美联储如期降息25基点,资本市场表现偏空供需两端显疲态,棉市旺季遇冷承压前行
融达期货(郑州)· 2025-09-22 17:24
、+** 棉花周报|2025-09-22 美联储如期降息 25 基点,资本市场表现偏空 供需两端显疲态,棉市旺季遇冷承压前行 摘要: 截至 09月19日 CRB 大宗商品价格指数小幅下跌,09月 19日收盘报 298.99 点,较 09 月 12 日累计下跌 2.73 点。09 月 19 日文华商品指数报 164.22,较 09 月 12 日上涨 0.52,涨幅为 0.32%。09 月 19 日,ICE 期棉主力 12 月合约报 66.3 美分/磅,较 09 月 12 日下跌 0.46 美分/磅,跌幅为 0.69%。截至 09 月 19 日当周郑棉主力 01 合约收盘报 13720 元/吨,较 09 月 12 日下跌 140 元/吨, 持仓累计增加 2877 手,至 50.9 万手。 本周,美联储按预期实施降息操作,然而这一举措并未对资本市场形成有 效提振,市场整体呈现偏空格局:股市震荡下行,多数大宗商品价格延续阴跌 态势。其中,郑棉 2601 主力合约表现弱势,价格跌破 13800 元 / 吨的前期 平台支撑位,支撑防线失效。当前市场需重点聚焦两大核心变量:一是美联储 后续的降息节奏与力度,二是其对国内四季 ...
瑞达期货国债期货日报-20250922
瑞达期货· 2025-09-22 17:23
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期债市在政策信号影响下持续底部震荡,市场对利空消息反应敏感,整体修复动力偏弱,短期定价与基本面出现一定背离,情绪面成为主要驱动 [2] - 在基本面弱复苏背景下,债市出现趋势性下行可能性较低,收益率预计维持高位震荡格局 [2] - 策略上,单边建议暂时观望;可关注收益率曲线陡峭化带来的期限利差交易机会 [2] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - T主力收盘价107.975,环比涨0.2%,成交量79097,环比降61100 [2] - TF主力收盘价105.770,环比涨0.13%,成交量50317,环比降41922 [2] - TS主力收盘价102.398,环比涨0.04%,成交量28858,环比降6939 [2] - TL主力收盘价115.130,环比涨0.22%,成交量113691,环比降65848 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.34,环比涨0.02;T12 - TL12价差 - 7.16,环比降0.19 [2] - T2512 - 2603价差0.35,环比涨0.01;TF12 - T12价差 - 2.21,环比降0.05 [2] - TF2512 - 2603价差0.13,环比持平;TS12 - T12价差 - 5.58,环比降0.11 [2] - TS2512 - 2603价差0.07,环比降0.01;TS12 - TF12价差 - 3.37,环比降0.06 [2] 期货持仓头寸(手) - T主力持仓量226111,前20名空头215122,增1880;前20名多头4384,增380;前20名净空仓209576,增4004 [2] - TF主力持仓量133337,增2976;前20名多头122634,增1910;前20名空头131714,增3231;前20名净空仓9080,增1321 [2] - TS主力持仓量69343,增1123;前20名多头56152,降881;前20名空头59654,降2318;前20名净空仓3502,降1437 [2] - TL主力持仓量147058,增151;前20名多头129337,增3129;前20名空头140904,增1006;前20名净空仓11567,降2123 [2] 前二CTD(净价) - 220017.IB(6y)净价106.2484,涨0.1339;250018.IB(6y)净价99.0955,涨0.0632 [2] - 230006.IB(4y)净价105.3031,降0.0782;240020.IB(4y)净价100.8844,涨0.0519 [2] - 250012.IB(1.7y)净价99.943,涨0.0042;220016.IB(2y)净价101.9621,涨0.0046 [2] - 230009.IB(17y)净价120.494,涨0.2314;210014.IB(18y)净价126.6235,降0.5765 [2] 国债活跃券(%) - 1y收益率1.3900,持平;3y收益率1.5100,涨9.25bp [2] - 5y收益率1.6050,涨2.20bp;7y收益率1.7250,涨2.50bp [2] - 10y收益率1.7950,涨1.25bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜1.4319,降5.81bp;Shibor隔夜1.4270,降3.40bp [2] - 银质押7天1.5167,降1.33bp;Shibor7天1.4660,降2.20bp [2] - 银质押14天1.6500,涨2.00bp;Shibor14天1.6750,涨2.80bp [2] LPR利率(%) - 1y为3.00,持平;5y为3.5,持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模2405亿,到期规模2800亿,利率1.4%,期限7天,净回笼395亿 [2] 行业消息 - 9月22日下午3时国新办发布会,央行行长潘功胜称中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡,将综合应用多种货币政策工具保证流动性充裕 [2] - 9月22日央行开展3000亿元14天期逆回购操作,9月19日起14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标 [2] - 9月LPR报价持稳,1年期LPR为3.0%,5年期以上LPR为3.5% [2] 重点关注 - 9月24日00:35美联储主席鲍威尔就经济前景发表讲话 [3] - 9月26日20:30公布美国8月核心PCE物价指数年率 [3]
氯碱周报:SH:山东区域库存继续累库,不排除降价风险,V:供需矛盾较难解决,价格上行存压制-20250922
广发期货· 2025-09-22 17:21
氯碱周报 S H :山东区域 库存继续累 库 , 不排除降价风险 V :供需矛盾较难解决 , 价格上行存压制 广发期货研究所 蒋诗语 投资咨询资格:Z0017002 本报告及路演当中所有观点仅供参考,请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 观点及策略建议 ◼ 烧碱主要观点:本周烧碱盘面止跌企稳,周五大幅反弹。下周预计供应量增加,企业样本厂家开工上调。主力下游方面,近期海内外氧化铝价格持续下跌导致国内氧化铝企业 利润空间不断缩窄,现货价格支撑力度偏弱。受山东主力下游采购价走跌下游采买谨慎影响,华北区域库存上行;华东区域企业检修及降负装置尚未恢复,货源偏紧,且非铝需求 刚需跟进,库存呈现下滑。下周来看,山东市场由于国庆长假临近,短期省内液碱库存需要时间释放,且目前供应高位,主要下游卸货不畅下,不排除继续价格下调的可能。 ◼ PVC主要观点:本周pvc盘面受到宏观转暖提振企稳反弹。但基本面供需矛盾依然较难缓解,供应端方面,下周检修结束企业较多,产量预期增加。需求端,下游制品开工率提 升有限,部分已经完成备货,因此对高价抵触,采购积极性一般。成本端原料电石维持上行趋势,乙烯价格维稳,成本端维持底部支撑。预计9-10月旺 ...
黑色金属周报:钢材双节前存补库预期,钢价低位修复-20250922
宏源期货· 2025-09-22 17:12
第一部分 结论 黑色金属周报-钢材 双节前存补库预期 钢价低位修复 2025年9月22日 研究所 白净 从业资格号:F03097282; 投资咨询从业证书号:Z0018999 TEL:010-82292661 目录 第二部分 供需基本面 1 双节前存补库预期 钢价低位修复 上周国内钢材现货价格小幅反弹,截至周五,华东上海螺纹3260元(+70);上海热卷3420元, (+20)。 截至9月18日,五大品种钢材整体产量降1.78万吨,五大品种库存厂库环比降1.14吨,社库增 6.27吨。表观需850.33万吨,环比增7万吨。截至9月19日,长流程现货端,华东螺纹长流程现金 含税成本3135元,点对点利润95元左右,热卷长流程现金含税利润185元左右。电炉端,华东(富 宝口径)平电电炉成本在3335元左右,谷电成本在3208左右,华东螺纹平电利润-245元左右,谷 电利润-118元。 废钢端,截止9月18日,张家港废钢价格2130元/吨,环比回升50元/吨。数据显示,89家独立 电弧炉企业产能利用率32.3%,环比下降2.8个百分点;255家样本钢厂日耗53.1万吨,环比下降 1.63万吨;其中,132家长流程钢 ...
原木周报(LG):原木期货11合约震荡运行-20250922
国贸期货· 2025-09-22 17:11
投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【原木周报(LG)】 原木期货11合约震荡运行 国贸期货 农产品研究中心 2025-09-22 杨璐琳 从业资格证号:F3042528 投资咨询证号:Z0015194 本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅供参考,不构成任何投资建议;期市有风险,投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 原木:原木期货11合约震荡运行 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | 据木联调研,2025年08月,新西兰原木离港船只约44条月环比减少3条,总发货量约166.6万方,较7月173.3万方减少4%。 其中,35条船发往中国,发货量约136.0万方,占比82%,较7月147.6万方减少8%,部分外商报价相较于2025年8月有所下调。 | | 需求 | 中性 | 据木联数据统计,9月8日-9月14日,中国7省13港针叶原木日均出库量为6.29万方,较上周增加2.78%;其中,山东港口针叶原木日均出库 量为3.44万方,较上周增加2.99%;江苏港口针叶原木日均出库量为2.22万方,较上周增加 ...
国贸期货油脂周报-20250922
国贸期货· 2025-09-22 17:10
报告行业投资评级 - 长期看多,短期回调整理,整体维持油脂中长期上涨看法,菜油或先行启动,豆棕则以回调做多思路为主 [5] 报告的核心观点 - 供给上,棕榈油偏多、豆油菜油中性,马来沙巴州洪灾及高频产量数据转差带来产地利多驱动,中美外交谈判或影响美豆贸易流,加拿大菜籽新作产量调增 [5] - 需求中性偏空,高需求预期此前有所计价,近日印尼、美国生柴需求降低,国内旺季油脂成交量偏低 [5] - 库存中性偏空,国内上周油脂总库存累库,与“库存见顶去化”预期有偏差,菜油去库、基差走强,豆棕累库、基差走弱 [5] - 宏观及政策中性偏空,特朗普访华或带来贸易和谈预期,印尼明年预计实施B45过渡,美生柴RVO存不确定性 [5] - 投资观点为长期看多、短期回调整理,交易策略上单边回调做多,关注原油波动和政策扰动,期权买虚值看涨期权,套利可进行远月多油空粕、菜油1 - 5正套 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示油脂主力合约收盘价、农产品指数走势、各油脂合约价差及现货价差走势等内容 [7][9][14][15] 油脂供需基本面 - 东南亚方面,呈现天气相关数据如降水、气温距平,以及印尼、马来月度供需数据,包括产量、出口量、期末库存、国内消费量等 [18][20][22][30][36] - 印度方面,有月度进口及国际豆棕价差数据,涉及进口棕榈油、豆油、葵油数量及阿根廷豆油 - 马来棕榈油价差 [43] - 国内棕榈油方面,展示进口利润及供需数据,如进口累计值、日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润、月度进口数量等 [49] - 美豆方面,有未来15日产区降水、气温分布,优良率、结荚率、落叶率数据,以及美国及巴西出口情况,包括美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量,巴西大豆月度出口量、CNF升贴水等 [61][67][74] - 国内豆油方面,呈现中国大豆周度到港量、国内压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度豆油库存等数据 [88] - 菜籽方面,有未来15日加菜籽、欧菜籽产区降水、气温分布,产地菜籽出口及国内到港情况,包括菜籽FOB价、加菜籽周度出口量、加拿大出口菜油、加菜籽进口盘面榨利、国内菜籽及菜油预计到港量等,还有中国油菜籽周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、周度菜油库存等数据 [89][98][101]
市场情绪趋稳,钢矿高位震荡:钢材&铁矿石日报-20250922
宝城期货· 2025-09-22 17:08
投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 9 月 22 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪趋稳,钢矿高位震荡 核心观点 螺纹钢:主力期价偏强震荡,录得 0.85%日涨幅,量增仓缩。现阶段, 供弱需增局面下螺纹钢基本面边际改善,但下游未见好转,需求担忧未 退,改善力度待跟踪,相对利好则是成本抬升,多空因素博弈下预计钢 价维持震荡企稳态势,关注需求表现情况。 热轧卷板:主力期价震荡运行,录得 0.54%日涨幅,量增仓缩。目前来 看,热卷需求韧性趋弱,而供应维持高位,供需格局有所走弱,库存再 度增加,卷价继续承压,相对利好则是成本抬升与限产扰动,预计后续 走势震荡偏弱运行,关注需求表现情况。 铁矿石:主力期价震荡运行,录得 0.37%日涨幅,量增仓缩。现阶 段,矿石需求表现尚可,支撑高位矿价震荡上行,但需求料将趋弱,供 应也在回升,基本面并无实质性改善,叠加估值相对偏高,节前走势谨 慎乐观,谨防产业矛盾激化。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359 投资咨询证号:Z0011688 电话:057 ...
数据快讯:甘其毛都口岸蒙煤周度库存数据-20250922
格林期货· 2025-09-22 17:07
数据快讯-甘其毛都口岸蒙煤周度库存数据 | 500. 00 | 甘其毛都监管区蒙煤周度库存(万吨) | 日期 | 库存 环化 | | --- | --- | --- | --- | | | | 2025/7/5 | 375 | | 450. 00 | | 2025/7/10 | 355 | | 400. 00 | | 2025/7/19 | 286 | | 350. 00 | | 2025/7/26 | 290 | | 300. 00 | | 2025/8/2 | 283 | | | | 2025/8/8 | 274 | | 250. 00 | | 2025/8/16 | 267 | | 200. 00 | | 2025/8/24 | 269 | | 150. 00 | | 2025/8/30 | 245 | | | | 2025/9/6 | 255 | | | | 2025/9/13 | 262 | | | | 2025/9/20 | 278 | 根据掌上煤焦最新蒙煤库存数据,截止到9月14日,甘其毛都口岸蒙媒库存数据为278万吨,周度小幅继续累库16万吨。8月月均通车 1085车/天,进入9月后通关车辆增 ...
长江期货聚烯烃周报-20250922
长江期货· 2025-09-22 17:03
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃供需博弈剧烈,预计区间震荡,主要因“金九银十”传统消费旺季来临,下游开工环比持续改善,但供应端本周重启检修装备较多,产量和开工率回升,下周仍有较多装备重启开车,供应端维持较大压力,本周聚烯烃库存延续去库趋势,对盘面起到一定支撑,价格在低位震荡运行,需求端复苏慢于预期,但近期估值相对偏低,下跌空间有限,预计LL主力合约区间震荡,关注7200 - 7500,PP主力合约区间内震荡,关注6900 - 7200,LP价差扩大 [5] 根据相关目录分别进行总结 塑料部分 - 周行情回顾:9月19日塑料主力合约收盘价7169元/吨,环比 - 0%,LDPE均价为9593.33元/吨,环比 - 0.07%,HDPE均价为7957.50元/吨,环比 - 0.00%,华南地区LLDPE(7042)均价为7576.47元/吨,环比 - 0.07%,LLDPE华南基差收于407.47元/吨,环比 - 1.28%,9 - 1月差81元/吨(+6),基差走缩,月差走阔 [8] - 重点数据跟踪 - 月差:1 - 5月差2025/9/19为 - 54元/吨,较上周 - 13元/吨;5 - 9月差2025/9/19为 - 27元/吨,较上周 + 7元/吨;9 - 1月差2025/9/19为81元/吨,较上周 + 6元/吨 [16] - 重点数据跟踪 - 现货价格:不同地区不同品类聚乙烯价格有不同程度涨跌,如东北地区薄膜类价格持平,华北地区薄膜类主流价 - 6元,低熔注塑类持平 [17] - 重点数据跟踪 - 成本:本周WTI原油报收62.36美元/桶,较上周 + 0.24美元/桶,布伦特原油报收66.05美元/桶,较上周 - 0.83美元/桶,无烟煤长江港口报价为1060元/吨(+10) [20] - 重点数据跟踪 - 利润:油制PE利润为 - 312元/吨,较上周 - 92元/吨,煤制PE利润为868元/吨,较上周 - 63元/吨 [24] - 重点数据跟踪 - 供应:本周中国聚乙烯生产开工率80.36%,较上周 + 2.32个百分点,聚乙烯周度产量63.10万吨,环比 + 2.97%,本周检修损失量12.52万吨,较上周 - 2.10万吨 [29] - 重点数据跟踪 - 2025年投产计划:多家企业有聚乙烯装置投产,已投产能合计部分企业达一定规模,还有部分装置计划在2025年不同时间投产,合计产能613 [31] - 重点数据跟踪 - 检修统计:多家企业有多条产线处于停车检修状态,部分开车时间暂不确定 [32] - 重点数据跟踪 - 需求:本周国内农膜整体开工率为26.75%,较上周 + 2.63%;PE包装膜开工率为51.78%,较上周 + 0.48%,PE管材开工率31.83%,较上周 + 0.16% [33] - 重点数据跟踪 - 下游生产比例:目前线型薄膜排产比例最高,占比31.9%,与年度平均水平相差3.4%;低压管材与年度平均数据差异明显,占比6.4%,与年度平均水平相差3.6% [37] - 重点数据跟踪 - 库存:本周塑料企业社会库存54.66万吨,较上周 - 1.37万吨,环比 - 2.45% [39] - 重点数据跟踪 - 仓单:截至9月19日,聚乙烯仓单数量为12736手,较上周 + 211手 [42] PP部分 - 聚丙烯周行情回顾:9月19日聚丙烯主力合约收盘价6914元/吨,较上周 + 1元/吨 [45] - 重点数据跟踪 - 下游现货价格:不同产品不同规格在2025/9/19价格有不同表现,如PP粒T30S价格7500元,日涨跌值为0 [49] - 重点数据跟踪 - 基差:9月19日,生意社聚丙烯现货价报收7020元/吨( - 0.73%),PP基差收106元/吨( - 88),基差走缩,9 - 1月差14元/吨(+140),月差走阔 [51] - 重点数据跟踪 - 月差:1 - 5月差2025/09/19为 - 44元/吨,较上周 - 21元/吨;5 - 9月差2025/09/19为30元/吨,较上周 - 119元/吨;9 - 1月差2025/09/19为14元/吨,较上周 + 140元/吨 [60] - 重点数据跟踪 - 成本:本周WTI原油报收62.36美元/桶,较上周 + 0.24美元/桶,布伦特原油报收66.05美元/桶,较上周 - 0.83美元/桶,无烟煤长江港口报价为1060元/吨(+10) [62] - 重点数据跟踪 - 利润:油制PP利润为 - 435.85元/吨,较上周 - 113.68元/吨,煤制PP利润为444.40元/吨,较上周 - 45.80元/吨 [66] - 重点数据跟踪 - 供应:本周中国PP石化企业开工率74.90%,较上周 - 1.93个百分点,PP粒料周度产量达到76.70万吨,周环比 - 2.51%,PP粉料周度产量达到6.14万吨,周环比 + 2.44% [69] - 重点数据跟踪 - 检修统计:多家企业有多条生产线处于停车检修状态,部分开车时间待定 [72] - 重点数据跟踪 - 需求:本周下游平均开工率51.45%(+0.59),塑编开工率43.60%(+0.50),BOPP开工率61.42%( - 0.13%),注塑开工率58.23%(+0.17%),管材开工率36.73%(+0.06%) [74] - 重点数据跟踪 - 进出口利润:本周聚丙烯进口利润 - 480.06美元/吨,相比上周 + 20.80美元/吨,出口利润 - 3.69美元/吨,相比上周 - 0.09美元/吨 [81] - 重点数据跟踪 - 库存:本周聚丙烯国内库存55.06万吨( - 4.26%),两油库存环比 + 1.63%,贸易商库存环比 - 7.06%,港口库存环比 + 4.92% [84] - 重点数据跟踪 - 仓单:9月19日,聚丙烯仓单数量为13499手,较上周 - 207手 [91]
有色日内震荡运行:有色日报-20250922
宝城期货· 2025-09-22 17:02
有色金属 姓名:龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3035632 投资咨询证号:Z0014648 电话:0571-87006873 邮箱:longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书,期货投 资咨询资格证书,本人承诺以勤 勉的职业态度,独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 专业研究·创造价值 2025 年 9 月 22 日 有色日报 有色日内震荡运行 核心观点 沪铜 周五夜盘沪铜高开高走,今日铜价维持强势震荡,持仓量小幅下 降。宏观层面,上周美联储 9 月降息落地,短期多头了结告一段落。 产业层面,前期高铜价导致下游观望意愿较强,铜价高位下挫叠加 双节前备库需求,产业补库意愿上市,给予铜价支撑。技术上,关 注 8 万关口多空博弈。 沪铝 今日铝价震荡运行,持仓量持续下降。宏观层面,上周美联储 9 月降息落地,短期多头了结告一段落。产业层面,9 月铝价整体维持 高位运行,下游补库意愿较弱,随着期价下挫,电解铝社库累库放 ...