报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周市场下跌但基本面偏多格局不变，维持偏多观点，建议投资者在前低附近回落做多 [2][7][8] 根据相关目录总结 期货行情回顾 - RU2601开盘价15860，最高价16105，最低价15450，收盘价15535，涨跌幅-1.8% [3] - NR2511开盘价12600，最高价12755，最低价12190，收盘价12300，涨跌幅-2.03% [3] - BR2511开盘价11620，最高价11725，最低价11355，收盘价11445，涨跌幅-1.08% [3] - 本周市场下跌，价格连续击穿支撑位，技术形态呈空头走势 [3] 现货行情回顾 - 上海云南23年国营全乳胶含9%税报价14700元/吨，较上周下跌250元/吨 [4] - 青岛保税区烟片胶报价2170美元/吨，较上周下跌10美元/吨 [4] - 上海地区BR9000报价11775元/吨，较上周下跌250元/吨 [4] 库存情况回顾 - 本周上期所小计库存增加4876吨至196824吨，期货库存增加3180吨至154920吨 [5] 市场结构 - 本周基差走强，因期货跌幅更大 [6] 预测及操作策略 - 本周市场下跌，上涨走势被打断，泰国原料价格涨跌不一，烟片和杯胶下跌，胶乳上涨 [7] - 轮胎企业开工率继续回升，半钢胎和全钢胎库存不变 [7] - 天胶下跌主要因宏观因素，国内股市大跌及美联储降息影响多头情绪，技术破位激发空头情绪 [7] - 维持偏多观点，建议投资者在前低附近回落做多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沪铜主力2511合约周五下午收于79850元/吨，周环比跌1.52%，沪铜重心走低；宏观上美联储虽降息但宽松预期降温，国内8月经济数据不佳；供给方面印尼铜矿暂停且9月检修影响增加，国内电解铜产量预计环比降超4%、同比增超11%；需求方面精铜杆开工环比上升，部分领域有不同表现；库存方面电解铜现货和保税区库存增加，LME去库、COMEX累库；基本面驱动有限，宏观乐观情绪降温，沪铜转入震荡，区间对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周沪铜主力2511合约周五下午收于79850元/吨，周环比跌1.52%，后半周盘面跌，现货升贴水止跌回升 [2] 运行逻辑 - 宏观上鲍威尔称本次属风险管理型降息，宽松预期降温，国内8月经济数据显现工业缓、投资弱、消费淡特征 [2] - 供给上印尼Grasberg铜矿仍暂停，9月检修影响增加，冷料供应紧张，国内电解铜产量预计环比降幅超4%、同比增超11% [2] - 需求方面精铜杆开工环比上升，因节前备库及后半周盘面下跌；上周10个重点城市新房、二手房成交面积环比均增；9月空冰洗排产总量较去年同期实绩减7.2%；9月1 - 14日全国乘用车新能源市场零售辆同比增6%；9月光伏组件产量预期环比小幅提高 [2] - 库存上电解铜现货库存周环比增加，保税区库存微增，LME铜库存继续去库、COMEX铜库存续累 [2] 推荐策略 - 鲍威尔称本次降息属风险管理型，宽松预期降温，国内电解铜产量预计环比减但同比增，盘面走低、精铜杆开工回升，基本面驱动有限，宏观乐观情绪降温，沪铜转入震荡，区间对待 [2] 影响因素分析 价格数据 - 后半周盘面下跌，铜现货升贴水止跌回升 [11] - 本周LME铜0 - 3M贴水周环比有所缩窄 [13] 基本面数据 - 本周铜精矿TC指数均价环比涨0.5美元/吨至 - 40.8美元/吨，仍低 [15] - 本周十港铜精矿库存环比增3.18万吨至72.45万吨 [16] - 精废价差周环比有所走弱 [18] - 9月检修影响增加，国内电解铜产量预计环比降幅超4%、同比增超11% [20] - 8月未锻轧铜及铜材进口42.5万吨，1 - 8月累计进口同比减2.1% [21] - 本周电解铜现货库存周环比增加，保税区库存周环比微增 [24] - LME铜库存继续去库、COMEX铜库存续累 [25] - 本周精铜杆开工环比上升，因国庆假期前备库及后半周盘面下跌 [27] - 9月1 - 14日全国乘用车新能源市场零售辆同比增6% [31] - 9月光伏组件产量预期环比小幅提高，但头部企业有分化 [32] - 9月家用空调排产量较去年同期实绩减12% [35] 宏观经济数据 - 中国8月新增社融2.57万亿元，新增贷款5900亿元 [40] - 美8月核心CPI同比增3.1%，环比增0.3%，持平预期 [42] - 美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，认为通胀有所上升 [43]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略早报覆盖能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个板块 [3] - 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2511最新价484，跌8，跌幅1.55%，成交量10.89万手，持仓量3.38万手 [4] - 液化气PG2511最新价4320，跌48，跌幅1.10%，成交量5.28万手，持仓量7.35万手 [4] - 甲醇MA2511最新价2293，涨4，涨幅0.17%，成交量7.39万手，持仓量8.51万手 [4] - 乙二醇EG2601最新价4249，跌10，跌幅0.23%，成交量14.00万手，持仓量32.92万手 [4] - 聚丙烯PP2511最新价6839，跌7，跌幅0.10%，成交量1.42万手，持仓量3.81万手 [4] - 聚氯乙烯V2511最新价4879，涨12，涨幅0.25%，成交量1.05万手，持仓量4.04万手 [4] - 塑料L2511最新价7112，跌16，跌幅0.22%，成交量1.68万手，持仓量2.44万手 [4] - 苯乙烯EB2511最新价6971，跌53，跌幅0.75%，成交量26.41万手，持仓量33.65万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15545，涨15，涨幅0.10%，成交量26.44万手，持仓量15.94万手 [4] - 合成橡胶BR2511最新价11495，涨25，涨幅0.22%，成交量9.46万手，持仓量7.53万手 [4] - 对二甲苯PX2511最新价6600，跌40，跌幅0.60%，成交量27.24万手，持仓量15.78万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2511最新价4580，跌40，跌幅0.87%，成交量14.61万手，持仓量12.30万手 [4] - 短纤PF2511最新价6288，跌32，跌幅0.51%，成交量21.55万手，持仓量17.00万手 [4] - 瓶片PR2511最新价5758，跌36，跌幅0.62%，成交量5.78万手，持仓量3.38万手 [4] - 烧碱SH2511最新价2570，涨8，涨幅0.31%，成交量9.08万手，持仓量8.56万手 [4] - 纯碱SA2511最新价1240，涨7，涨幅0.57%，成交量17.48万手，持仓量13.22万手 [4] - 尿素UR2601最新价1661，跌10，跌幅0.60%，成交量11.27万手，持仓量29.73万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.94，持仓量PCR为1.03 [5] - 液化气成交量PCR为1.21，持仓量PCR为0.82 [5] - 甲醇成交量PCR为0.78，持仓量PCR为0.84 [5] - 乙二醇成交量PCR为0.89，持仓量PCR为0.66 [5] - 聚丙烯成交量PCR为1.52，持仓量PCR为0.81 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.30 [5] - 塑料成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.61 [5] - 苯乙烯成交量PCR为2.42，持仓量PCR为0.95 [5] - 橡胶成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.50 [5] - 合成橡胶成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.44 [5] - 对二甲苯成交量PCR为1.25，持仓量PCR为0.71 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR为1.18，持仓量PCR为0.70 [5] - 短纤成交量PCR为1.47，持仓量PCR为0.74 [5] - 瓶片成交量PCR为1.71，持仓量PCR为1.31 [5] - 烧碱成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.87 [5] - 纯碱成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.39 [5] - 尿素成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.58 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位480 [6] - 液化气压力位4800，支撑位4200 [6] - 甲醇压力位2400，支撑位2250 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4250 [6] - 聚丙烯压力位7400，支撑位6700 [6] - 聚氯乙烯压力位5300，支撑位4600 [6] - 塑料压力位7300，支撑位7100 [6] - 苯乙烯压力位7200，支撑位6600 [6] - 橡胶压力位17000，支撑位15750 [6] - 合成橡胶压力位13000，支撑位11400 [6] - 对二甲苯压力位7000，支撑位5300 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4400 [6] - 短纤压力位6800，支撑位5900 [6] - 瓶片压力位6100，支撑位5500 [6] - 烧碱压力位3000，支撑位2480 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1200 [6] - 尿素压力位1800，支撑位1620 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率30.21%，加权隐波率32.98% [7] - 液化气平值隐波率18.59%，加权隐波率19.80% [7] - 甲醇平值隐波率17.59%，加权隐波率19.26% [7] - 乙二醇平值隐波率11.965%，加权隐波率13.83% [7] - 聚丙烯平值隐波率8.81%，加权隐波率12.69% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.845%，加权隐波率17.57% [7] - 塑料平值隐波率9.76%，加权隐波率12.06% [7] - 苯乙烯平值隐波率17.025%，加权隐波率19.82% [7] - 橡胶平值隐波率21.065%，加权隐波率23.67% [7] - 合成橡胶平值隐波率21.67%，加权隐波率28.38% [7] - 对二甲苯平值隐波率17.27%，加权隐波率19.94% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率19.57%，加权隐波率22.71% [7] - 短纤平值隐波率17.095%，加权隐波率19.22% [7] - 瓶片平值隐波率15.22%，加权隐波率16.75% [7] - 烧碱平值隐波率27.86%，加权隐波率30.44% [7] - 纯碱平值隐波率29.675%，加权隐波率32.87% [7] - 尿素平值隐波率17.015%，加权隐波率20.85% [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权—原油 - 基本面：OPEC讨论提前增产，俄罗斯减产并支持延长汽油出口禁令 [8] - 行情分析：7月以来走弱后盘整，8月先涨后跌，9月延续弱势 [8] - 期权因子研究：隐含波动率均值附近，持仓量PCR超1.00，压力位570，支撑位480 [8] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏空头组合，现货多头构建领口策略 [8] 能源类期权—液化气 - 基本面：PDH装置检修量稳定，产能利用率或下滑 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月加速下跌后反弹，9月先跌后涨 [10] - 期权因子研究：隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR 0.80附近，压力位4800，支撑位4700 [10] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏中性组合，现货多头构建领口策略 [10] 醇类期权—甲醇 - 基本面：港口和企业库存变化，订单待发减少 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月走弱，9月低位盘整后反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR 0.80附近，压力位2400，支撑位2250 [10] - 策略建议：方向性构建熊市价差组合，波动性构建卖出偏空头组合，现货多头构建领口策略 [10] 醇类期权—乙二醇 - 基本面：港口库存变化，后续或累库 [11] - 行情分析：7月低位盘整后下跌，8月延续，9月弱势偏空 [11] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR 0.60附近，压力位4500，支撑位4250 [11] - 策略建议：方向性构建熊市价差组合，波动性构建做空组合，现货多头构建套保策略 [11] 聚烯烃类期权—聚丙烯 - 基本面：PE和PP库存有变化，PP库存压力高 [12] - 行情分析：7月跌幅收窄后下降，8月弱势波动，9月延续 [12] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR 0.80附近，压力位7400，支撑位6700 [12] - 策略建议：方向性无，波动性无，现货多头构建套保策略 [12] 能源化工期权—橡胶 - 基本面：受东南亚割胶旺季影响，期货市场下跌 [13] - 行情分析：7月冲高回落，8月回暖后盘整，9月反弹 [13] - 期权因子研究：隐含波动率均值附近，持仓量PCR 0.60以下，压力位17000，支撑位15750 [13] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏中性组合，现货套保无 [13] 聚酯类期权 - 基本面：PTA库存上升，下游负荷高，9月检修多或去库 [14] - 行情分析：7月弱势后反弹，8月回落反弹，9月弱势偏空 [14] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 0.70附近，压力位5000，支撑位4400 [14] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏空头组合，现货套保无 [14] 能源化工期权—烧碱 - 基本面：液碱工厂库存增加 [15] - 行情分析：7月先涨后跌，8月反弹后震荡，9月走弱 [15] - 期权因子研究：隐含波动率较高，持仓量PCR 0.90以下，压力位3000，支撑位2440 [15] - 策略建议：方向性无，波动性无，现货构建领口套保策略 [15] 能源化工期权—纯碱 - 基本面：厂内库存减少，库存可用天数下降 [15] - 行情分析：7月盘整后反弹，8月弱势盘整，9月低位波动 [15] - 期权因子研究：隐含波动率历史偏高，持仓量PCR 0.60以下，压力位1300，支撑位1200 [15] - 策略建议：方向性无，波动性构建做空组合，现货多头构建领口策略 [15] 能源化工期权—尿素 - 基本面：企业库存增加，国内需求弱，港口库存减少 [16] - 行情分析：7月宽幅震荡后上涨，8月波动，9月走弱 [16] - 期权因子研究：隐含波动率均值附近，持仓量PCR 0.60以下，压力位1800，支撑位1620 [16] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏空头组合，现货构建套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜冲高回落，主力合约下跌1.42%收报79910元/吨，地缘政治扰动、美国关税及全球不稳定因素影响铜价，国内消费旺季下游意愿一般，产业端现货刚需交易为主，LME库存小幅减少，上期所库存增加；2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约下跌1.42%，收报79910元/吨，地缘政治、美国关税等影响铜价，国内消费旺季下游意愿一般，产业端现货刚需交易为主，LME库存148875吨小幅减少，上期所库存增11760吨至105814吨 [3] 基本面 - PMI情况未详细提及 [6][8] - 2024年供需紧平衡，2025年过剩，中国年度供需平衡表展示了2018 - 2024年产量、进出口量、消费量、供需平衡等数据 [10][13] - 库存方面，交易所库存去库，保税区库存维持低位平 [14][18] 市场结构 - 加工费处于低位 [21] - CFTC非商业净多单流出 [23] - 期现价差、进口利润、仓单情况未详细提及 [20][26][29]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 普氏62指数最新为105.20，日变化-0.40，周变化-0.45 [3] - 澳洲纽曼粉最新795，日变化6，周变化7，折盘面850.9，远期104.35，进口利润-33.89 [3] - 澳洲PB粉最新799，日变化7，周变化5，折盘面848.1，远期107.00，进口利润-13.57 [3] - 澳洲麦克粉最新787，日变化7，周变化9，折盘面859.6，远期103.25，进口利润-8.67 [3] - 澳洲金布巴最新770，日变化7，周变化6，折盘面864.6，远期100.60，进口利润-11.94 [3] - 主流混合粉最新760，日变化5，周变化17，折盘面891.6，远期96.20，进口利润15.47 [3] - 超特粉最新725，日变化10，周变化21，折盘面944.2，远期90.90，进口利润30.18 [3] - 卡粉最新928，日变化9，周变化22，折盘面876.5，远期122.45，进口利润-7.41 [3] - 巴西巴混最新828，日变化7，周变化12，折盘面843.8，远期110.70，进口利润-15.60 [3] - 主流巴粗IOC6最新803，日变化7，周变化4，折盘面880.9 [3] - 巴粗SSFG最新808，日变化7，周变化4 [3] - 乌克兰精粉最新928，日变化5，周变化8，折盘面1005.1 [3] - 61%印粉最新759，日变化7，周变化6 [3] - 卡拉拉精粉最新928，日变化5，周变化8，折盘面953.7 [3] - 非主流罗伊山粉最新769，日变化7，周变化5，折盘面846.5，远期101.60，进口利润-7.32 [3] - KUMBA粉最新858，日变化7，周变化5，折盘面849.7 [3] - 57%印粉最新655，日变化0，周变化11 [3] - 阿特拉斯粉最新755，日变化5，周变化17 [3] - PB块/块矿溢价最新935，日变化9，周变化7，远期0.1615 [3] - 乌球/球团溢价最新928，日变化5，周变化8，远期17.20 [3] - 内矿唐山铁精粉最新1008，日变化6，周变化7，折盘面895.0 [3] 盘面市场 - 大商所i2601合约最新807.5，日变化7.5，周变化8.0，月间价差-43.5，基差36.3 [3] - 大商所i2605合约最新786.0，日变化7.5，周变化8.5，月间价差21.5，基差57.8 [3] - 大商所i2609合约最新764.0，日变化5.0，周变化-52.0，月间价差22.0，基差79.8 [3] - 新交所FE01合约最新102.78，日变化-0.48，周变化0.67，月间价差2.49，基差-26.0 [3] - 新交所FE05合约最新100.85，日变化-0.39，周变化1.03，月间价差1.93，基差-32.0 [3] - 新交所FE09合约最新105.27，日变化-0.18，周变化-0.13，月间价差-4.42，基差-87.0 [3]

有色早报 研究中心有色团队 2025/09/22 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/09/15 60 1429 81851 30643 -307.15 331.81 55.0 58.0 -61.93 152625 17175 2025/09/16 85 1686 81851 33692 -564.88 123.00 55.0 56.0 -59.26 150950 15800 2025/09/17 70 1420 81851 33291 -247.87 198.41 55.0 56.0 -71.13 149775 14450 2025/09/18 80 1131 81851 32469 -357.73 202.07 56.0 58.0 -71.09 148875 13450 2025/09/19 80 1121 105814 31838 -331.21 138.59 57.0 59.0 -64.90 147650 14400 变化 0 -1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应过剩预期主导油价，建议逢高沽空 [1] - 黄金短期走势待察，长期偏多 [1] - 焦煤价格预计震荡偏强运行 [3] - 铁矿石基本面健康，矿价获支撑 [4] - 螺纹钢基本面改善，盘面价格有支撑 [5] - 生猪短期供大于求，可尝试短多 [6] - 棕榈油预计维持震荡运行 [7] - 豆粕预计维持2970 - 3050区间震荡，逢低补库 [7] - 橡胶震荡对待 [8] - 沥青盘面预计维持震荡运行 [9] - 甲醇01合约短期震荡偏弱，建议观望 [10] - 纯碱01合约短期震荡运行，可观望或回调短线做多 [12] - 聚丙烯PP 01合约短期震荡运行，可观望或回调短线做多 [12] - 中长期国债短期或震荡 [13] - 白银震荡偏多 [13] 各品种短评总结 原油 - 美国在线钻探油井数量增加，法国总统言论引发地缘局势担忧 [1] - OPEC+增产及非OPEC+产油国供应高位，使原油市场供应宽松，油价承压 [1] 黄金 - 美国政府停摆谈判及美联储独立性争议影响黄金走势，短期待察，长期偏多 [1] 焦煤 - 部分煤矿复产但内蒙部分煤矿停产，总产量小幅回升 [3] - 节前备库和盘面上涨刺激采购，期现共振反弹，后续产量增量有限，价格预计震荡偏强 [3] 铁矿石 - 海外矿山发运正常，45港到港量减少，供应平稳，需求端铁水产量增加，进口矿日耗略增 [4] - 短期需求高位，钢厂有补库预期，基本面健康支撑矿价 [4] 螺纹钢 - 高炉开工率和产能利用率增加，钢厂盈利率下降，铁水产量增加 [5] - 10月宏观环境偏暖，产量因利润受限下降，需求回暖，库存去化，盘面价格有支撑 [5] 生猪 - 周末猪价弱稳，前期下跌后市场抵触情绪增强，局部二育询价增加，跌势放缓 [6] - 短期供大于求，养殖端挺价情绪渐起，可尝试短多 [6] 棕榈油 - 马棕上调10月参考价，成本端支撑期价上涨，但国内进口利润修复，10月买船增加 [7] - 国内供应宽松预期强化，现货需求寡淡，基差低位但下方空间不大，预计震荡运行 [7] 豆粕 - 国内饲料企业豆粕库存天数增加，现货价格补跌，市场购销冷清 [7] - 现货价格下行空间有限，国庆双节可逢低补库，预计维持区间震荡 [7] 橡胶 - 台风过境后东南亚主产区进入高产季，国内产区缓慢恢复，上游压力增加 [8] - 下游轮胎企业开机率提高但库存多，补库热情受限，处于低库存弱需求局面，震荡对待 [8] 沥青 - 国内重交沥青企业产能利用率下降，厂库和社会库库存均减少 [9] - 基本面矛盾有限，库存低位，局部赶工需求释放，盘面预计震荡运行 [9] 甲醇 - 国内甲醇开工高位下降，下游需求回升，9月预期进口量高位，港口库存积累 [10] - 内地市场略偏弱，港口基差偏弱，整体成交尚可，01合约短期震荡偏弱，建议观望 [10] 纯碱 - 重质纯碱价格较稳，产量下降，厂家库存高位下降，浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降 [12] - 国内纯碱市场震荡调整，价格持稳，下游需求不温不火，01合约短期震荡运行，可观望或回调短线做多 [12] 聚丙烯 - 聚丙烯开工下降，新增产能压力释放，供应充裕，商业库存下降，需求端缓慢跟进 [12] - 现货受库存压力，市场谨慎让利出货，PP 01合约短期震荡运行，可观望或回调短线做多 [12] 中长期国债 - 14天逆回购重启，增加中长期流动性释放，流动性紧平衡利空债市，美联储降息或利多债市但空间有限，短期或震荡 [13] 白银 - 美国基建投资计划提升风险偏好，利多白银，黄金短期下跌动能不足，白银受其影响有限，震荡偏多 [13]

焦煤日报 900.00 1400.00 1900.00 2400.00 2900.00 3400.00 3900.00 4400.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 沙河驿进口主焦 A11，V26，S0.7，G80，Y15，CSR60 2021 2022 2023 2024 2025 60.00 160.00 260.00 360.00 460.00 560.00 660.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 普氏中挥发 1900/1/4 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分 析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资 建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-09-22 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 4.国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中 美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待美国大豆产量明确和中美关税 战后续进一步指引。 1.基本面：美豆震荡回落，中美领导人通话成果有限，中美贸易谈判短期仍无结果，美豆千 点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕 探底回升，需求近期良好支撑和技术性震荡整理，九月进口大豆到港维持偏高位和现货 价格贴水压制盘面上涨高度，短期或回归震荡格局。中性 2.基差：现货2930（华东），基差-84，贴水期货。偏空 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花周报（9.15-9.19） 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 本周回顾： 本周棉花主力01受压14000，震荡回落，短期创出新低。 棉花现货市场价 数据来源：大越整理 全国棉花产量预计722万吨，新疆再创新高。ICAC9月报：25/26年度产量2550万吨，消费2550 万吨。USDA9月报：25/26年度产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。海 关：8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%。8月份我国棉花进口7万吨，同比减少 51.6%；棉纱进口13万吨，同比增加18.18%。农村部9月25/26年度：产量636万吨，进口140万 吨，消费 ...