报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅供需双减，低位运行，库存持续累库，去库压力犹存，预计短期锰硅震荡运行，关注5766支撑 [2] - 硅铁供增需减，低位波动，库存中性，预计短期震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5824元/吨，环比涨6元；SF主力合约收盘价5576元/吨，环比跌4元 [2] - SM期货合约持仓量565620手，环比降16119手；SF期货合约持仓量344953手，环比降21240手 [2] - 锰硅前20名净持仓-27363手，环比增10234手；硅铁前20名净持仓-17823手，环比增1107手 [2] - SM5 - 3月合约价差38元/吨，环比降2元；SF4 - 3月合约价差-14元/吨，环比涨4元 [2] - SM仓单39700张，环比增300张；SF仓单8184张，环比持平 [2] - SM主力合约基差-174元/吨，环比降16元；SF主力合约基差-226元/吨，环比降6元 [2] 现货市场 - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比降30元；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨 [2] - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5650元/吨，环比降10元；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5420元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5730元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5350元/吨，环比降10元 [2] - 锰硅指数均值5665元/吨，环比涨19元 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价31.55元/吨度；南非半碳酸锰矿天津港均价36.35元/吨度 [2] - 硅石（98%西北）价格210元/吨；兰炭（中料神木）价格770元/吨 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1160元/吨 [2] - 锰矿港口库存435.7万吨，环比增10.9万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.77%，环比降0.44%；硅铁企业开工率29.31%，环比增0.19% [2] - 锰硅供应190995吨，环比降1400吨；硅铁供应99200吨，环比增700吨 [2] - 锰硅厂家库存377800吨，环比增3500吨；硅铁厂家库存66860吨，环比降1040吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存17.48天，环比增1.96天；硅铁全国钢厂库存17.52天，环比增2.11天 [2] - 五大钢种锰硅需求116059吨，环比降1161吨；五大钢种硅铁需求18497.7吨，环比降260.7吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增0.53%；247家钢厂高炉产能利用率85.69%，环比增0.22% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告，继续实施适度宽松货币政策，促进经济稳定增长和物价合理回升 [2] - 上海2026年全市重大工程安排正式项目184项、预备项目14项，计划新开工16项、基本建成22项，年度计划投资2550亿元 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关信息 报告的核心观点 - 1月国内物价水平有所回升，PPI走势强于CPI，后续随着物价由生产端传导至消费端，整体通胀有望回升，拉动企业及居民投资、消费；春节假期前市场流动性偏紧，偏好降低，市场向价值风格倾斜；对节后两会和流动性转强的预期，使临近假期前部分资金可能提前布局成长型股票，部分热点题材或出现抢跑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - IF主力合约（2603）最新价4714.8，环比-5.8↓；IH主力合约（2603）最新价3091.4，环比+2.6↑；IC主力合约（2603）最新价8336.4，环比+36.0↑；IM主力合约（2603）最新价8241.0，环比+1.2↑ [2] - IF次主力合约（2602）最新价4716.2，环比-7.8↓；IH次主力合约（2602）最新价3091.6，环比+3.8↑；IC次主力合约（2602）最新价8342.4，环比+28.4↑；IM次主力合约（2602）最新价8260.2，环比-1.4↓ [2] - IF-IH当月合约价差1624.6，环比-10.8↓；IC-IF当月合约价差3626.2，环比+45.4↑；IM-IC当月合约价差-82.2，环比-27.8↓；IC-IH当月合约价差5250.8，环比+34.6↑；IM-IF当月合约价差3544.0，环比+17.6↑；IM-IH当月合约价差5168.6，环比+6.8↑ [2] - IF当季-当月为-36.2，环比+1.8↑；IF下季-当月为-90.4，环比+1.0↑；IH当季-当月为-3.6，环比-0.4↓；IH下季-当月为-38.2，环比-1.8↓；IC当季-当月为-107.2，环比+12.6↑；IC下季-当月为-225，环比+20.0↑；IM当季-当月为-173.6，环比+18.0↑；IM下季-当月为-341.2，环比+27.4↑ [2] 期货持仓头寸数据 - IF前20名净持仓-41,101.00，环比+1264.0↑；IH前20名净持仓-22,887.00，环比+661.0↑；IC前20名净持仓-45,109.00，环比+393.0↑；IM前20名净持仓-62,469.00，环比+149.0↑ [2] 现货价格数据 - 沪深300最新价4713.82，环比-10.5↓；上证50最新价3,088.5，环比+1.1↑；中证500最新价8,325.8，环比+19.4↑；中证1000最新价8,239.5，环比-10.8↓ [2] - IF主力合约基差1.0，环比+1.3↑；IH主力合约基差2.9，环比-3.3↓；IC主力合约基差10.6，环比+26.2↑；IM主力合约基差-1237.01↓ [2] - A股成交额（日，亿元）20,010.43，环比-1237.01↓；两融余额（前一交易日，亿元）26,604.75，环比-39.26↓ [2] 市场情绪数据 - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2585.63，环比-144.42↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）-750.0，环比+4785.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-441.81，环比-528.08；上涨股票比例（日，%）37.39，环比-2.66↓ [2] - Shibor（日，%）1.366，环比+0.004↑；IO平值看涨期权收盘价（2602）45.80，环比-8.80↓；IO平值看涨期权隐含波动率（%）17.71，环比+1.10↑ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2602）29.40，环比+1.00↑；IO平值看跌期权隐含波动率（%）17.71，环比+1.10↑ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）12.50，环比-0.05↓；成交量PCR（%）53.92，环比-6.67↓；持仓量PCR（%）64.55，环比-1.28↓ [2] Wind市场强弱分析数据 - 全部A股4.20，环比-0.60↓；技术面3.70，环比-0.30↓；资金面4.60，环比-1.00↓ [2] 行业消息数据 - 2026年1月，全国CPI同比上涨0.2%，前值涨0.8%，环比上涨0.2%，前值涨0.2%；全国PPI同比下降1.4%，前值降1.9%，环比上涨0.4%，前值涨0.2% [2] - 美国2025年12月零售销售环比意外零增长，显著弱于预期值0.4%的增幅，前值为增长0.6%；核心零售销售环比下降0.1%，预期为增长0.3% [2] - A股主要指数收盘多数下跌，三大指数表现分化，上证指数、深证成指冲高回落，创业板指震荡下行；四大宽基指数中，中证500表现最为强势；截止收盘，上证指数涨0.09%，深证成指跌0.35%，创业板指跌1.08%；沪深两市成交额连续两个交易日下滑；全市场超3200只个股下跌；行业板块多数下跌，通信板块大幅走弱，建筑材料、有色金属板块大幅走强 [2] 重点关注数据 - 待定中国1月金融数据；2/11 21:30美国1月非农就业人数、失业率、劳动参与率；2/13 21:30美国1月CPI、核心CPI [3]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷操作评级为三星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级未明确显示 [1] - 焦炭操作评级为一星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰操作评级未明确显示 [1] - 硅铁操作评级为一星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材市场整体需求偏弱，库存累积，盘面反弹动能不足，短期关注区间下沿支撑及市场风向 [2] - 铁矿供需有边际好转预期，但整体过剩压力大，节前价格震荡 [3] - 焦炭和焦煤碳元素供应充裕，下游需求淡，价格较难大幅下行，大概率区间震荡 [4][6] - 硅锰价格受供应过剩和“反内卷”影响，库存小幅累增 [7] - 硅铁需求有韧性，供应变动不大，库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡，螺纹表需加速下滑，产量回落，库存累积，热卷需求回落，产量趋稳，库存小幅累积 [2] - 钢厂利润欠佳，高炉复产放缓，铁水产量趋稳 [2] - 下游地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需弱，钢材出口维持高位 [2] 铁矿 - 供应端全球发运量环比大减但强于去年，国内到港量环比下滑，港口库存累积，有结构性支撑 [3] - 需求端淡季终端需求走弱，铁水产量小增，钢厂节前增产动力不足，补库进入尾声 [3] 焦炭 - 日内价格稍有反弹，焦化利润一般，日产微降，库存小幅增加，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓 [4] 焦煤 - 日内价格稍有反弹，昨日蒙煤通关量1179车，炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交价格下跌 [6] - 炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存微增，冬储需求进入尾声 [6] 硅锰 - 日内价格震荡上行，现货锰矿成交价格小幅抬升，盘面进入无套利空间，下方空间小 [7] - 锰矿港口库存或累增，矿山发运环比抬升，成本抬升，让价空间有限 [7] - 需求端铁水产量维持季节性低位，硅锰周度产量小幅抬升，库存小幅累增 [7] 硅铁 - 日内价格震荡上行，部分产区电力成本下降，兰炭价格持平，内蒙产区利润扭正 [8] - 需求端铁水产量维持淡季水平，出口需求维持3万吨以上，金属镁产量环比抬升 [8] - 供应变动不大，库存小幅下降 [8]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - L2605涨0.55%收于6787元/吨 前期检修装置重启使PE产量和产能利用率小幅上升 春节将至下游开工率降幅扩大 厂库和社库进入累库阶段但库存压力不大 上周油制工艺亏损小幅扩大 煤制工艺盈利小幅缩窄 本周PE产能利用率预计维持上升趋势 需求端预计延续弱势 成本方面等待美伊第二轮谈判敲定 L2605日度K线关注6710附近支撑与6860附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价6787元/吨 环比涨12 1月合约收盘价6854元/吨 环比涨15 5月合约收盘价6787元/吨 环比涨12 9月合约收盘价6836元/吨 环比涨10 [2] - 成交量278339手 环比降3921 持仓量503917手 环比降8697 [2] - 1 - 5价差67 环比涨3 5 - 9价差 - 49 环比涨2 9 - 1价差 - 18 环比降5 [2] - 期货前20名持仓买单量518180手 环比降7780 卖单量547300手 环比降4043 净买单量 - 29120手 环比降3737 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北地区6664.35元/吨 环比降16.96 华东地区6771.4元/吨 环比降3.02 [2] - 基差 - 122.65 环比降28.95 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价66.08美元/桶 环比涨1.63 CFR石脑油日本地区中间价612.38美元/吨 环比涨14.5 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价676美元/吨 无环比变化 乙烯CFR东北亚中间价696美元/吨 无环比变化 [2] 产业情况 - PE石化全国开工率85.91% 环比涨0.56 [2] 下游情况 - PE包装膜开工率38.82% 环比降3.25 PE管材开工率23.67% 环比降4.16 PE农膜开工率30.18% 环比降4.38 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率17.78% 环比涨0.17 40日历史波动率17.08% 环比降0.17 [2] - 聚乙烯平值看跌期权隐含波动率15.88% 环比涨0.09 平值看涨期权隐含波动率15.88% 环比涨0.08 [2] 行业消息 - 1月30日至2月5日 我国聚乙烯产量71.24万吨 较上周增0.91% 生产企业产能利用率85.91% 较上周期增0.56个百分点 [2] - 1月30日至2月5日 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期降4.0% 其中农膜整体开工率较前期降4.4% PE包装膜开工率较前期降3.3% [2] - 截至2月4日 PE生产企业库存在37.97万吨 环比上周增17.55% 截至2月6日 PE社会库存在50.78万吨 环比上周增4.70% [2] - 1月31日至2月6日 油制LLDPE成本环比增2.46%至7551元/吨 油制利润环比降133元/吨至 - 695元/吨 煤制LLDPE成本环比增0.26%至6512元/吨 煤制利润环比降51元/吨至314元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当下镍基本面未见边际改善，2月整体供需仍趋宽松，显性库存维持高位压制价格；印尼下修26年镍矿配额、拟修订镍矿内贸计价方式，对镍价形成支撑；建议节前谨慎轻仓持有，中期关注逢低吸纳机会，后续关注印尼相关政策进展 [4] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 2026年2月11日，受印尼批准约2.6 - 2.7亿吨镍矿配额消息影响，沪镍一度上冲超4.4%至13.994万吨；2026年是印尼湿法新增产能集中释放期，预计印尼国内镍矿理论需求量高于目前批准配额量约15%，形成紧缩预期 [2] 基本面情况 供应端，国内电镍1月产量环比回升，印尼1月MHP和冰镍产量维持高位，供给端压力仍存；需求端处传统消费淡季，不锈钢1月排产环比小幅回升，2月预计明显下滑，终端需求谨慎，基本面过剩维持；库存端，LME库存环比累积678吨至285750吨，沪镍仓单环比累积318吨至52039吨，全球显性库存高位 [3] 总结及策略 镍当下基本面无改善，2月供需宽松，显性库存高位压制价格；印尼政策调整对镍价有支撑；建议节前谨慎轻仓持有，中期关注逢低吸纳机会，关注印尼政策进展 [4]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 由于上周非铝下游积极补货液碱工厂库存阶段性去化但库存压力仍偏高，山东氯碱利润环比下降进入亏损状态，目前氯碱装置检修计划少行业尚无降负减产信号短期高开工状态预计持续，2月部分氧化铝企业因环保等因素检修氧化铝行业消耗量预计边际走弱，临近春节部分非铝下游陆续休假停工烧碱非铝需求季节性下降，今日山东液氯价格转负山东氯碱理论亏损加深烧碱成本端支撑增强，供需偏弱与成本支撑博弈，短期烧碱预计震荡走势，SH2603日度区间预计在1900 - 2000附近，SH2605日度区间预计在2120 - 2200附近 [3] 3. 各目录总结 期货市场 - 主力收盘价1954元/吨，环比 - 9；主力合约持仓量112328手，环比 - 20346；期货前20名净持仓 - 17061手，环比 - 9；主力合约成交量260268手，环比 - 187719 [3] - 合约收盘价1月为2385元/吨，环比 - 19；5月为2152元/吨，环比 - 11 [3] 现货市场 - 32%离子膜碱山东地区590元/吨，环比 + 2；江苏地区720元/吨，环比持平 [3] - 山东地区32%烧碱折百价1844元/吨，环比 + 6；基差 - 110元/吨，环比 + 15 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价237.5元/吨，环比持平；西北主流价220元/吨，环比持平 [3] - 动力煤价格643元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价 - 50元/吨，环比 - 100；江苏主流价100元/吨，环比 - 100 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价12800元/吨，环比持平 [3] - 氧化铝现货价2555元/吨，环比持平 [3] 行业消息 - 1月30日至2月5日，中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为87.8%，较上周环比 + 0.1% [3] - 1月31日至2月6日，氧化铝开工率环比 - 0.71%至84.06%；1月30日至2月5日，粘胶短纤开工率环比维稳在88.43%，印染开工率环比 - 22.74%至27.91% [3] - 截至2月5日SH2603震荡偏强终盘收于1954元/吨，上周华中、华南装置开工负荷提升，华北、华东、西南开工负荷小幅下降，全国烧碱平均开工率环比变化不大，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存47.14万吨（湿吨），环比 - 9.41%，同比 + 2.97% [3] - 1月30日至2月5日，山东氯碱利润在 - 3元/吨，环比 - 121元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - BZ2603涨1.61%收于6124元/吨，上周石油苯、加氢苯开工率环比上升使国内纯苯产量增加，下游部分产品开工率有升有降，加权开工率环比变化不大，受资源到港延误影响，上周华东港口库存环比去化但压力仍偏高，石油苯利润环比上升，本周部分装置重启预计石油苯产能利用率维持上升趋势，下游装置重启折算产能情况及产业链影响下，国内纯苯供需偏宽平衡局面预计持续，成本方面市场等待美伊第二轮谈判，API原油周度库存环比回升，油价窄幅波动，短期BZ2603预计随油价波动，日度K线关注6000附近支撑与6260附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为6124元/吨，主力结算价为6080元/吨，环比涨53；主力成交量为12382手，主力持仓量为18851手，环比降392 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价为6225元/吨，华北市场为6035元/吨，环比降60，华南市场为6150元/吨，环比降6，东北地区未提及环比数据；加氢苯江苏、山西地区主流价未提及环比数据；韩国纯苯离岸中间价为764美元/吨，中国纯苯到岸价（CFR）中间价为765.89美元/吨，环比涨1.97 [2] 上游情况 - 日本地区石脑油CFR中间价为72.43美元/吨，布伦特DTD原油现货价为612.38美元/桶，环比涨14.5 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为75.4%，环比升2.4；产量当周值为44.31万吨，环比升1.41；港口库存期末值为30.5万吨，纯苯生产成本为5331.4元/吨，环比升185.4；生产利润为647元/吨，环比升114 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率小计为69.96%，环比升0.68，己内酰胺产能利用率为73.16%，环比降0.41，苯酚产能利用率为86%，环比降2.29，苯胺产能利用率为89.04%，环比升0.51，己二酸产能利用率为69.1%，环比升0.6 [2] 行业消息 - 1月30日至2月5日，石油苯开工率环比升2.40%至75.40%，加氢苯开工率环比升0.21%至56.47%；1月31日至2月6日，纯苯下游加权开工率环比升0.02%至74.95%；截至2月9日，华东纯苯港口库存在29.7万吨，环比上周升0.34%；1月30日至2月5日，国内石油苯利润环比升114元/吨至647元/吨 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 焦煤方面，供应端洗煤厂负荷持续下调、蒙煤通关回落且库存累至合理区间，需求端钢焦企业刚需采购、吨焦盈利修复至盈亏平衡、钢厂利润低位运行，现货暂稳运行，技术面主力合约收跌且收于均线下方，市场多成交、节后复工复产预期使期价下跌，供应收缩明显、焦企维持低负荷运行呈弱平衡格局，预计期价震荡运行，关注1100支撑 [2] - 焦炭方面，供应端焦企开工小幅回升、焦炭库存累至合理区间，需求端铁水产量低位持稳、吨焦利润修复至盈亏平衡、钢厂盈利延续低位运行，主力合约收跌且运行于均线下方，市场多成交、节后复工复产预期使期价下跌，焦企开工低位持稳、钢材市场成交冷淡呈弱平衡，预计期价震荡运行，关注1655支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1123.50元/吨，环比+4.50；J主力合约收盘价1667.00元/吨，环比+2.00 [2] - JM期货合约持仓量642057.00手，环比-18244.00；J期货合约持仓量40196.00手，环比+956.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-91205.00手，环比+4710.00；焦炭前20名合约净持仓-350.00手，环比-141.00 [2] - JM9 - 5月合约价差80.00元/吨，环比+2.50；J9 - 5月合约价差75.00元/吨，环比+0.50 [2] - 焦煤仓单1700.00张，环比+1000.00；焦炭仓单1380.00张，环比0.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1018.00元/吨，环比-7.00；唐山一级冶金焦1720.00元/吨，环比0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货163.50美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1520.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1630.00元/吨，环比0.00；天津港一级冶金焦1620.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1700.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1520.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1384.00元/吨，环比+7.00；J主力合约基差53.00元/吨，环比-2.00 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1330.00元/吨，环比0.00；JM主力合约基差221.50元/吨，环比-4.50 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量24.30万吨，环比-2.00；精煤库存309.00万吨，环比-25.50 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.32，环比-0.03；原煤产量43703.50万吨，环比+1024.20 [2] - 煤及褐煤进口量5860.00万吨，环比+1455.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量192.50万吨，环比-5.30 [2] - 16个港口进口焦煤库存523.61万吨，环比-24.38；焦炭18个港口库存267.70万吨，环比+4.63 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1302.39万吨，环比+67.60；全国247家钢厂炼焦煤库存824.20万吨，环比+9.84 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数13.12天，环比+0.09；247家样本钢厂焦炭可用天数12.76天，环比+0.22 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1376.98万吨，环比+303.83；焦炭及半焦炭出口量100.00万吨，环比+28.00 [2] - 炼焦煤总供给5478.50万吨，环比+238.93；独立焦企产能利用率72.20%，环比+0.34 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况-55.00元/吨，环比+11.00；焦炭产量4274.30万吨，环比+104.00 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率79.53%，环比+0.53；247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.69%，环比+0.22 [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比-169.36 [2] 行业消息 - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率32.3%，环比减3.3%；精煤日产24.3万吨，环比减2.0万吨；精煤库存309.0万吨，环比减25.5万吨 [2] - 大商所自2026年2月12日结算时起，焦炭品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平维持不变；焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平调整为14% [2] - 国家矿山安全监察局要求严格规范矿山停工停产和复工复产，停工停产前全面隐患排查清理，复工复产前严格履行验收标准和程序，严禁“带病”复工复产 [2]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、苯乙烯、PTA、甲醇、PVC、纯碱评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；聚丙烯、纯苯、PX、乙二醇、短纤、瓶片、尿素、烧碱、玻璃评级为两颗星，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货主力合约表现不一，市场受供需、装置、地缘局势等多因素影响 [2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡收阳，企业稳盘出货，局部价格小涨，下游刚需入市，交投稳定 [2] - 塑料期货主力合约日内窄幅整理，聚乙烯供应端压力延续，需求端支撑转弱，短期内主流价格稳中偏弱 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理，需求端补仓意向减弱，供应端增量预期，弱势偏下局势难改 [2] 聚酯 - PX和PTA重心震荡回升，上半年PX偏多配，当前需求现实偏弱，PTA加速累库，华东装置停车或缓和压力，二季度关注PX加工差及月差正套机会 [3] - 乙二醇供应收缩价格回升，处于区间震荡，二季度供需或改善，长线承压，把握波段行情 [3] - 短纤负荷高库存低，供需格局好，但下游订单弱，加工差震荡，绝对价格随原料波动 [3] - 瓶片加工差修复，长线产能压力大，短期随原料波动，中期关注春节后库存及月差正套机会 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯现货价格上涨，山东地炼成交放缓，国内产量增、进口平稳，下游产能利用率提升，港口库存环比持平，春节后供需或改善 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理，节前供应预计增加，需求开工或减量，基本面短期内趋弱 [5] 煤化工 - 甲醇进口到港量回升，沿海需求弱港口累库，国产开工提升，内地排库顺利，基本面偏弱但受地缘局势扰动，春节后或缓慢去库 [6] - 尿素期现价格平稳，日产高但去库明显，春节临近需求缩减行情震荡，节后需求或回升行情偏强 [6] 氯碱 - PVC窄幅震荡，厂家库存降、社会库存增，行业进入累库阶段，开工维稳，内需不足出口好，成本支撑强，预计重心上移 [7] - 烧碱日内震荡，行业开工高位波动，利润压缩或检修，库存有压力，下游刚需缩减、备货尾声，成本支撑强但有负反馈，预计成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡运行，库存上涨压力大，供给高位回落，下游采购不佳，浮法耗减缩减，光伏产能波动，短期关注宏观情绪，长期供需过剩，反弹高空，多玻璃空纯碱可持有 [8] - 玻璃震荡运行，库存小幅涨，春节有累库压力，行业利润弱产能压缩，加工订单低迷，供需格局或改善，低估值下关注低位买入机会 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤多空交织延续震荡，焦炭维持低位调整 [1] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2605合约短期震荡、中期震荡、日内强势，参考观点为震荡 [1] - 焦炭2605合约短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，参考观点为震荡 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点强势，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 甘其毛都口岸蒙煤最新报价1230.0元/吨，周环比上涨2.50% [5] - 焦煤基本面支撑有限，中长期需求担忧仍存，春节前或维持低位震荡格局 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡 [6] - 日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价1520元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1470元/吨，周环比下跌0.68% [6] - 近期焦炭基本面无明显变化，供需两端在低位小幅增加，期货缺乏单边动能，短期内主力合约维持低位震荡格局 [6]