投资评级与估值 - 投资评级为“优于大市”（维持）[1][5] - 基于绝对估值和相对估值法，A股合理价格区间为52.3-57.1元，较当前股价有15%~25%的上涨空间[3][5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为88/100/119亿元，对应当前A股PE分别为25/22/18X[3][4] 核心观点与公司定位 - 公司是全球稀缺的DICT端到端通信设备解决方案提供商，产品覆盖无线、有线、云计算、终端产品和专业通信服务，业务覆盖160多个国家和地区[1][13] - 公司致力于“成为网络连接和智能算力的领导者”，深度参与智算基础设施建设，有望成为国产算力+连接领导者[1][2] - 2025年上半年公司营收715.5亿元，创历史新高，同比增长15%，但归母净利润为50.58亿元，同比下降11.5%[1][32] 第二曲线业务（算力）表现与机遇 - 以算力、终端产品为代表的第二曲线营收同比增长近100%，占总营收比重超过35%[1][21] - 其中，服务器及存储营收同比增长超200%，AI服务器在服务器营收中占比达55%[1][21] - 公司在电信运营商服务器市场份额占比达21%，名列第一，并已与字节、阿里、百度等云厂商展开深度定制的服务器合作[2][65] - 全球及国内CSP云厂商资本开支大幅增长，预计2025年海外主要云厂商合计Capex超过3700亿美元，同比增幅超60%；国内主要厂商Capex有望超过3600亿元，为算力基础设施需求提供强劲支撑[2][50] 传统连接业务优势与发展 - 公司在无线通信市场竞争力位列全球头部（仅次于华为/爱立信/诺基亚）[2][80] - 运营商持续布局5G-A网络，工信部向三大运营商发放卫星通信牌照，未来面向6G通信网络蓄势待发[2][77] - 5G网络拉动的FWA市场稳定发展，公司在该业务已连续4年稳居全球第一[2][89] 核心竞争力与技术优势 - 公司自研芯片近30年，是国内为数不多的量产7nm并导入5nm芯片的企业，具备从芯片设计到量产的一站式设计服务能力[3][92][94] - 已具备自研5nm制程的CPU芯片，并规划下一代交换芯片，形成有竞争力的数据中心超节点方案[3][104] - 公司拥有约9.3万件全球专利申请、累计全球授权专利约4.8万件，5G标准必要专利有效家族数量稳居全球前五[113] 财务状况与盈利预测 - 公司经营稳健，2025年上半年实现营收715.5亿元，同比增长14.5%[32] - 预计2025-2027年收入分别为1419/1556/1718亿元，同比增长17.0%/9.6%/10.4%[3][4][139] - 公司一直重视研发，研发投入持续加大，预计研发费用率呈现稳步上升趋势[139] - 通过云办公管理等手段提升企业经营效率，管理费用率与销售费用率逐步优化[139]

投资评级与目标 - 投资评级为“买进” [3][6] - A股目标价为人民币55.0元，相较于2025年9月30日收盘价40.17元，潜在上涨空间约为37% [1][3] 核心观点 - OpenAI与AMD宣布合作，计划部署总计6GW的AMD芯片，预计未来数年为AMD带来近千亿美元收入，通富微电作为AMD核心封测厂商将深度受益 [3][6] - 基于AMD大订单影响，将公司2027年盈利预测上调23% [3] - 预计公司2025–2027年净利润分别为10.9亿元、18.5亿元和27.1亿元，同比增速分别为61%、69%和47% [3][5][6] - 当前股价对应2025–2027年市盈率分别为56倍、33倍和23倍 [3][5][6] 公司与AMD合作关系 - 通富微电收购了AMD的海外封测业务，AMD持有通富微电槟城及苏州厂15%的股份 [6] - 2025年上半年，公司来自AMD的订单收入占比为64% [6] - OpenAI与AMD合作计划从2026年下半年起先行部署1GW芯片，预计对应AMD算力芯片消耗量在500万至800万颗 [6] - OpenAI未来可能分阶段获得1.6亿股AMD股份，约占其总股本的10%，双方合作关系将更加紧密 [6] 公司近期业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收130.4亿元，同比增长17.7% [6] - 2025年上半年公司实现净利润4.1亿元，同比增长27.7%，每股收益为0.27元 [6] - 其中，与AMD合资的苏州和槟城两家封测厂合计贡献收入83亿元，同比增长15.7%，贡献净利润7.3亿元，同比增长24% [6] - 2025年第二季度单季公司实现营收69.5亿元，同比增长19.8%；实现净利润3.1亿元，同比增长38.6%，环比增长206% [6] 财务预测摘要 - 预测2025-2027年每股收益分别为0.72元、1.22元和1.79元 [3][5][6] - 预测2025-2027年归属于母公司所有者的净利润分别为10.94亿元、18.50亿元和27.10亿元 [5][10] - 预测2025-2027年营业收入分别为292.79亿元、375.08亿元和492.39亿元 [10]

投资评级 - 报告对上汽集团维持“推荐”评级 [5][7] 核心观点 - 公司2025年1-9月销量表现亮眼，自主品牌与出口成为核心增长驱动力，经营质量提升 [2][3] - 公司与华为深度合作的首款SUV车型尚界H5上市即热销，有望借助华为技术赋能提振销量 [4] - 公司管理层更替，在上海市政府的支持下聚焦国企改革与资源整合，有望加速智电转型步伐 [5] - 基于对公司业绩改善的预期，预测2025-2027年归母净利润将实现显著增长，估值具备吸引力 [5][6] 销量表现 - 2025年9月公司批发销量44.0万辆，同比+40.4%，环比+21.0% [2][3] - 2025年1-9月累计批发销量319.3万辆，同比+20.5%，终端交付量337.8万辆，高于批发量 [2][3] - 分品牌看：上汽通用五菱1-9月销量84.0万辆，同比+37.8%；上汽通用1-9月销量27.8万辆，同比+36.7%；上汽乘用车1-9月销量48.1万辆，同比+23.8%；上汽大众1-9月销量77.2万辆，同比-2.5% [2] - 新能源车1-9月累计销量108.3万辆，同比+44.8%，其中9月销量18.9万辆，同比+46.5%，环比+45.6% [2][3] - 海外市场1-9月累计销量76.5万辆，同比+3.5%，上汽MG在欧洲终端交付超22万台 [2][3] 业务结构优化 - 自主品牌表现强劲，9月销量29.4万辆，同比+50.4%，新一代智己LS6、全新MG4、荣威DMH等新车型带动销量突破 [3] - 2025年1-9月自主品牌累计销量204.4万辆，同比+29.2%，销量占比提升至64%，同比增加4.3个百分点 [3] 战略合作与产品动态 - 尚界H5于2025年9月上市，指导价16.58万-19.98万元，车身尺寸4780/1910/1657mm，轴距2840mm [4] - 新车搭载鸿蒙座舱与华为ADS 4辅助驾驶系统，上市1小时大定突破1万台，预计9月底开始交付 [4] - 此次合作有助于华为完善产品生态，公司则有望受益于华为的智驾、座舱等核心技术，结合自身营销渠道优势提振销量 [4] 公司治理与改革 - 公司顺应国企改革趋势，管理层发生重大调整，董事长、总裁及多个重要板块管理层更替，新管理层呈现年轻化 [5] - 新总裁上任后强调资源整合与协同，在上海市政府的支持下，公司系统性改革步伐有望加快，助力智电转型 [5] 盈利与估值预测 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为6,878亿元、7,221亿元、7,762亿元 [5][6] - 预测归属母公司净利润2025-2027年分别为122.7亿元、140.7亿元、167.0亿元，对应每股收益1.06元、1.22元、1.44元 [5][6] - 以2025年9月30日收盘价17.12元计算，2025-2027年预测市盈率分别为16倍、14倍、12倍，市净率为0.7倍 [5][6] - 主要财务指标显示盈利能力改善，预计毛利率将从2024年的9.38%提升至2027年的11.00%，净资产收益率从2024年的0.58%显著提升至2027年的5.29% [23]

投资评级与目标价 - 投资评级为“买进”（BUY）[9] - 目标价为250元 [1] 核心观点总结 - 报告公司3Q25业绩表现强劲，收入同比增长79%，环比增长120%，创历史新高，盈利能力显著改善 [9][12] - 作为中国本土领先的IP企业，公司在Chiplet、AI、Risc-V等关键技术领域有深厚布局，提供一站式芯片定制服务 [9] - AI算力投入增加驱动互联网厂商布局ASIC芯片，报告公司有望持续受益于行业变革 [9] - 新签订单增长迅猛，3Q25新签订单15.9亿元，同比增长146%，AI算力占比约65%，在手订单达32.9亿元，连续八个季度增长，为未来收入提供保障 [12] - 基于业绩潜力，维持买进建议，当前股价对应2027年市销率（PS）18倍 [9][12] 公司基本资讯与市场表现 - 公司属于电子产业，A股股价为183.00元（2025/9/30），总市值为916.56亿元 [2] - 总发行股数为525.71百万股，A股数为500.85百万股 [2] - 股价近期表现强劲，一个月、三个月、一年涨幅分别为19.6%、108.1%、323.8% [2] - 主要股东为芯原股份有限公司，持股11.40% [2] 财务业绩与预测 - 3Q25单季度收入12.8亿元，其中芯片设计业务收入4.29亿元（环比增292%，同比增81%），量产业务收入6.09亿元（环比增133%，同比增158%），知识产权授权使用费收入2.13亿元（环比增14%） [12] - 预测2025-2027年营收分别为30.6亿元、42.5亿元、53.9亿元，年增长率分别为32%、39%、27% [12] - 预测2025-2027年净利润分别为0.26亿元、1.55亿元、2.45亿元，每股盈余（EPS）分别为0.05元、0.31元、0.49元 [11][12] - 历史财务数据显示，2023年及2024年公司净利润为负值，分别为-2.96亿元和-6.01亿元 [11][16] 业务构成 - 公司产品组合以芯片量产业务为主，占比43.4%，其次为IP授权使用费（33.5%）、芯片设计业务（17.8%）和特许权使用费（5.3%） [4]

投资评级 - 报告给予西部黄金"增持"评级，为首次覆盖 [2] 核心观点 - 报告核心观点为新疆美盛矿业的投产有望助力公司业绩释放 [5] - 公司2025年上半年业绩表现亮眼，实现量价齐升 [5][6] - 资源勘探和整合成绩突出，为未来增长奠定基础 [8] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为29.82元，总市值为272亿元，流通市值为265亿元 [4] - 公司总股本为9.11亿股，流通股本为8.87亿股 [4] - 公司52周内最高价为33.20元，最低价为11.30元 [4] - 公司资产负债率为39.2%，市盈率为94.88 [4] - 公司第一大股东为新疆有色金属工业(集团)有限责任公司 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收50.30亿元，同比增长约69.0% [5] - 2025年上半年公司实现归母净利润1.54亿元，同比增长约131.9% [5] - 2025年上半年公司扣非归母净利润为1.84亿元，同比增长约110.0% [5] - 2025年第二季度公司实现营收30.87亿元，同比增加99.4%，环比增加58.9% [5] - 2025年第二季度公司归母净利润为1.19亿元，同比增加248.9%，环比增加243.7% [5] - 2025年第二季度公司扣非归母净利润为1.39亿元，同比增加255.1%，环比增加216.7% [5] 业务运营分析 - 2025年上半年公司生产黄金5.90吨，完成年初计划的60.24%，较上年同期增加1.36吨 [6] - 其中生产标准金5.57吨 [6] - 2025年上半年公司生产电解金属锰4.04万吨，生产锰矿石15.97万吨 [6] - 国际黄金价格大幅上扬，伦敦现货黄金定盘价较年初上涨24.31%，上半年均价同比上涨39.21% [6] - 上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价较年初上涨24.50%，上半年加权平均价同比上涨41.07% [6] - 锰矿石市场受钢铁行业低迷影响承压，但新能源领域需求强劲 [6] 重点项目与增长潜力 - 公司通过现金收购取得新疆美盛100%股权，其拥有新源县卡特巴阿苏金铜多金属矿项目 [7] - 该项目已探明矿石总量2567万吨，其中金资源量78.7吨 [7] - 卡特巴阿苏金铜矿120万吨/年采选项目已于2025年5月正式投产，预计下半年全面投产 [7] - 项目达产后将实现生产规模为4000吨/天，年产120万吨矿石，金金属量约3.3吨 [7] - 公司集中力量开展哈密金矿野马泉金矿详查等工作，完成探槽6700立方米，钻探31200米 [8] - 钻探工程量为去年同期的6.5倍，找矿工作成效显著 [8] - 公司积极推进矿权合并与整合工作，并通过竞拍获得新的探矿权 [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润为5.99/14.83/26.20亿元，同比增长107%/148%/77% [10] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）为0.66/1.63/2.88元 [10][12] - 对应市盈率（P/E）为45.46/18.36/10.40 [10][12] - 预计公司2025-2027年营业收入为78.20/101.38/120.38亿元，同比增长11.70%/29.64%/18.74% [12] - 预计公司毛利率将从2024年的11.4%提升至2027年的33.9% [15] - 预计公司净利率将从2024年的4.1%提升至2027年的21.8% [15] - 预计公司ROE将从2024年的6.2%提升至2027年的30.5% [15]

投资评级与目标价 - 报告对爱美客（300896）的投资评级为“推荐”（维持）[5] - 报告给出的目标价为215.56元，当前股价为181.55元，存在上行空间[5] 核心观点与业绩预测 - 报告核心观点为“静待外延并购与新品驱动增长拐点”，认为公司短期业绩承压，但长期增长动力依然存在[2][9] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为16.22亿元、20.38亿元、23.50亿元，同比增速分别为-17.2%、25.7%、15.3%[4] - 对应2025年至2027年每股盈利（EPS）预测分别为5.36元、6.74元、7.77元[4] - 基于2026年业绩给予32倍市盈率（PE），对应目标估值652亿元，得出目标价[9] 历史与近期业绩表现 - 2024年公司营业总收入为30.26亿元（同比增长5.4%），归母净利润为19.58亿元（同比增长5.3%）[4] - 2025年上半年总营收12.99亿元（同比-21.6%），归母净利润7.89亿元（同比-29.6%），业绩下滑主要受医美消费疲软及行业竞争加剧影响[9] - 2025年第二季度单季营收6.36亿元(同比-25.1%)，归母净利润3.46亿元(同比-41.8%)[9] - 2025年上半年毛利率为93.4%（同比-1.48个百分点），净利率为60.9%（同比-6.8个百分点），但仍处于行业高位[9] 业务分项与运营状况 - 按产品拆分，2025年上半年溶液类注射产品收入7.44亿元（同比-23.8%），占比57.3%；凝胶类注射产品收入4.93亿元（同比-24.0%）[9] - 公司持续加大创新投入，2025年上半年销售/管理/研发费用率分别为11.1%/5.3%/12.0%（同比分别+2.6/+1.3/+4.5个百分点）[9] - 公司资产负债率较低，为8.34%，每股净资产为24.64元[6] 战略发展与未来增长点 - 公司于2025年上半年完成对韩国REGEN公司85%股权的收购，该并购短期可贡献业绩增量并解决产能瓶颈，长期可借助其国际注册经验和分销网络作为自有产品出海平台[9] - 公司在研项目储备丰富，覆盖A型肉毒毒素、第二代面部埋植线、司美格鲁肽注射液和注射用透明质酸酶等前沿领域，为业务可持续发展提供保障[9] - 公司正从产品型公司向平台型公司、从本土龙头向全球产业链参与者迈进[9]

投资评级与目标价 - 报告对贝泰妮的投资评级为“中性”，并维持该评级 [2] - 报告给出的目标价为47.75元 [2] 核心观点与业绩表现 - 报告认为公司短期业绩承压，但品牌矩阵与研发创新为长期复苏蓄力 [2] - 2025年上半年公司总营收为23.72亿元，同比下降15.4%，归母净利润为2.47亿元，同比下降49.0% [8] - 公司毛利率逆势提升至76.0%，同比增加3.4个百分点，但净利率下降至10.5%，同比下降6.5个百分点 [8] - 销售费用率显著上升至54.2%，同比增加8.6个百分点 [8] 分渠道收入表现 - 线上渠道收入为17.43亿元，同比下降6%，其中抖音等新兴内容电商实现逆势增长 [8] - 线下渠道收入为4.24亿元，同比下降42%，呈现战略性收缩 [8] - OMO渠道收入为1.91亿元，同比下降10% [8] 公司战略与运营举措 - 产品端通过精简SKU、聚焦核心大单品（如薇诺娜舒敏系列）来优化结构，减少低效促销 [8] - 会员运营方面，通过分层运营新增注册用户43万，以提升复购率和用户生命周期价值 [8] - 研发投入聚焦“成分协同+渗透技术”，例如马齿苋提取物的基础研究突破 [8] - 渠道端进行精细化运营，线上从流量获取转向用户运营，线下从销售网点转向品牌体验中心 [8] 多品牌矩阵与发展前景 - 主品牌薇诺娜通过“大单品+品类拓展”（如抗老、美白）巩固敏感肌市场基本盘 [8] - 新品牌瑷科缦（高端抗衰）和薇诺娜宝贝（婴童护理）精准卡位细分蓝海市场，被视为长期增长的第二曲线 [8] - 收购泊美后重启大众线，完善了“高端—大众—婴童”的全场景品牌布局 [8] - 报告预计公司2025年至2027年归母净利润分别为5.47亿元、6.42亿元、7.77亿元 [8] - 对应每股收益分别为1.29元、1.51元、1.83元，当前股价对应市盈率分别为35倍、30倍、25倍 [4][8]

投资评级 - 报告对木林森维持"增持"投资评级 [1][7] 核心观点 - 报告认为公司短期业绩承压，但长期向好态势不改，LED封装主业有望于下半年回暖，与京东科技的战略合作将助力公司智能化转型 [1][3][7] 财务业绩与预测 - 2025年上半年公司实现营业收入79.19亿元，同比下滑3.21%；归母净利润1.54亿元，同比下滑41.45% [3] - 2025年上半年公司销售毛利率为28.16%，同比提升0.19个百分点 [3] - 预测公司2025-2027年收入分别为178.40亿元、189.11亿元、199.89亿元，归母净利润分别为5.67亿元、6.96亿元、7.99亿元 [7][9] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.38元、0.47元、0.54元，对应市盈率（PE）分别为23.9倍、19.5倍、17.0倍 [7][9] 业务运营与战略 - 公司是全球LED封装及照明应用领域的领军企业，业务范围涵盖LED封装、照明灯具、智能照明及物联网应用等核心领域 [4] - 公司正持续对朗德万斯的海外销售渠道进行战略性投入，包括拓展新市场、开发新客户及增强现有渠道效能 [3] - 公司通过CIM系统和MES系统构建自动化、智能化的生产线，实现全流程数字化管控，提升运营效率与产品质量 [4] 战略合作与转型 - 公司与京东科技签署战略合作框架协议，双方将聚焦全球布局与智能化升级，重点打造欧洲无人仓示范基地，并探索数字货币在企业结算中的应用 [5][6] - 合作将结合公司覆盖150多个国家的销售网络与京东科技在AI、云计算等领域的技术优势，共同开发智能制造解决方案 [6] - 此次合作标志着公司在数字化、智能化转型中的关键一步，有助于强化其全球市场竞争力 [6]

投资评级与目标 - 报告对三诺生物的投资评级为“推荐”（维持）[1] - 基于DCF模型测算，给予公司整体估值153亿元，对应目标价27元，当前股价为19.93元，存在约35%的上涨空间 [3][7] 核心财务表现与预测 - **2025年中报业绩**：25H1营业收入22.64亿元，同比增长6.12%；归母净利润1.81亿元，同比下降8.52% [1][7] - **2025年第二季度业绩**：25Q2营业收入12.22亿元，同比增长9.17%；归母净利润1.09亿元，同比下降6.87% [1] - **未来业绩预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.34亿元、5.22亿元、6.27亿元，对应同比增速分别为33.0%、20.2%、20.2% [3] - **盈利能力展望**：预测毛利率将从2024年的54.9%提升至2027年的58.5%；净利率从2024年的7.8%提升至2027年的10.6% [8] - **估值水平**：对应2025-2027年市盈率（PE）分别为26倍、21倍、18倍 [3] 业务分项表现 - **血糖监测产品**：25H1血糖类监测产品收入约16.59亿元，收入占比73.29%，同比增长6.88%，传统业务稳健增长 [7] - **海外市场拓展**：25H1公司实现海外收入9.97亿元，收入占比达44.06%，同比增长7.06% [7] - **持续葡萄糖监测（CGM）业务**：CGM收入实现快速增长，第二代产品获得欧盟MDR认证，并扩大了适用场景 [7] 全球市场开拓进展 - **注册认证扩大**：25H1公司CGM产品新增巴西、伊朗、尼泊尔等多个国家获批注册证 [7] - **欧洲市场**：与Menarini建立深度合作，产品已进入英国、奥地利国家医保目录，并在瑞典、西班牙等国家招标中中标 [7] - **新兴市场策略**：在东南亚、中东、东欧等市场通过与本地经销商合作拓展业务；在印度尼西亚、印度等地通过成立子公司实施本地化精耕策略 [7] - **线上渠道布局**：在eBay、Amazon、AliExpress、Lazada等多个第三方国际平台布局了线上店铺 [7] 利润承压原因分析 - **美国子公司影响**：美国子公司Trividia增加血糖监测仪器的市场投放导致产品毛利率下降，同时受汇兑损益和管理费用增加影响 [7] - **其他子公司影响**：子公司PTS受墨西哥环境政策影响，政府采购订单下降，导致其收入规模和盈利水平较上年同期有所下降 [7] - **新品投入影响**：CGM第二代新产品投入以及BGM新品的投放短期内影响血糖类监测产品整体毛利率，同时市场费用增加 [7]

投资评级 - 报告对永和股份的投资评级为“增持”，并维持该评级 [1][8] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩预告显示归母净利润为4.56至4.76亿元，同比增长212%至225%，中值为4.66亿元（同比增长218%），其中第三季度归母净利润为1.85至2.05亿元，同比增长448%至507%，环比增长6%至18%，中值为1.95亿元（同比增长477%，环比增长12%），业绩符合预期 [8] - 业绩增长主要驱动因素为制冷剂价格与盈利上行，以及邵武永和产品的优等品率与产销规模提升，自2024年第四季度起持续盈利 [8] - 三代制冷剂行业格局优化叠加下游需求超预期带来制冷剂价格价差的底部拐点向上，公司延伸产业链至含氟聚合物、氟精细化学品等高附加值产品，并前瞻性布局四代制冷剂，奠定未来业绩高增速及成长性 [8] - 公司布局全氟烯烃氟化液，液冷业务再添成长曲线，其浸没式液冷产品已通过多家行业头部客户测试认证 [8] 财务数据及预测 - 2025年上半年营业总收入为24.45亿元，同比增长12.4%，2025年全年预测为58.75亿元，同比增长27.6% [2] - 2025年上半年归母净利润为2.71亿元，同比增长140.8%，2025年全年预测为6.46亿元，同比增长156.9% [2] - 预测2025年每股收益为1.27元，2026年为1.81元，2027年为2.39元 [2] - 预测2025年毛利率为24.6%，2026年升至27.7%，2027年进一步升至30.9% [2] - 预测2025年净资产收益率（ROE）为19.9%，2026年为22.1%，2027年为22.6% [2] - 当前市值对应市盈率（PE）为2025年22倍、2026年16倍、2027年12倍 [2][8] 市场表现与数据 - 截至2025年9月30日，公司收盘价为28.38元，一年内最高价为33.00元，最低价为16.58元 [3] - 市净率为3.2倍，股息率为0.88%（以最近一年已公布分红计算） [3] - 流通A股市值为142.23亿元，每股净资产为9.69元，资产负债率为39.73% [3] 制冷剂价格动态 - 2025年第三季度主流制冷剂R32/R125/R134a均价环比分别提升7823/236/3123元/吨至57647/45500/50821元/吨 [8] - 外贸方面，R32/R125/R134a均价环比上涨7491/132/3319元/吨至57783/45000/50978元/吨 [8] - 小品种制冷剂全面上涨，R152a报价2.8万元/吨（较年初上涨5000元/吨），R143a报价4.6万元/吨（较年初上涨3000元/吨），R227ea报价7.6万元/吨（较7月初上涨1.5万元/吨，较年初上涨3.3万元/吨） [8] - 2025年9月29日，浙江主流大厂R32内贸报价6.1万元/吨（上涨1000元），外贸报价6.2万元/吨（上涨2000元），R134a内外贸报价5.3万元/吨（上涨1000元），R410A内贸报价5.2万元/吨（上涨1000元） [8] 邵武永和运营状况 - 邵武永和2024年亏损2368万元，但自2024年第四季度起实现持续盈利，2025年上半年净利润为3440万元，预计2025年第三季度盈利继续向好 [8] - 邵武永和HFP、FEP、PTFE、PFA等产品的优等品率与产销规模提升，从产能建设向效益释放阶段转型 [8] 液冷业务进展 - 公司包头项目规划1万吨全氟己酮，副产2000吨HFP二聚体和5000吨HFP三聚体，第一期4000吨全氟己酮已于2024年投产，目前处于产能磨合与市场推广阶段 [8] - 2025年7月，公司浸没式液冷产品通过多家行业头部客户测试认证，并亮相第11届中国(上海)国际数据中心产业展览会 [8]