投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 9 月 18 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2512 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡 | 中长期降息预期仍存，短期全面 降息可能性较低 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡上涨。目前国债期货主要受到货币政策预期以及股市风险偏好的影 响。根据 8 月宏观经济数据可知，信贷数据表现偏弱，消费增速边际减弱，通胀数据表现偏弱，四季 度宏观政策稳需求的预期逐渐升温。短期内全面降息的可能性不高，不过随着海外美联储降息预期逐 渐兑现，四季度国内降息预期仍存。另外，股市风险 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-9-18 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡。当前日产及开工率略有回落仍处于偏高位置，库存整体高位。 需求端，工业需求中复合肥开工回升，三聚氰胺开工中性，农业需求进入淡季。国内尿素整体供 过于求仍明显，出口利润仍较高，出口政策未显著放开。交割品现货1760（-0），基本面整体偏 空； • 2. 基差： UR2601合约基差79，升贴水比例4.5%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存137.1万吨（-4.0），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净多，减多，偏多； • 6. 预期：尿素主力合约盘面震荡，国际尿素价格偏强，出口政策未超 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 9 月 18 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 需求表现尚可，矿价高位运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局有所变化，矿石终端消耗如期回升，且假期钢厂补库，需求表现尚可，继续给予 矿价支撑，需注意的钢市矛盾在累积，需求韧性料将趋弱。与此同时，国内港口到货虽回落，但 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-9-18 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润回落，行业冷修高位，开工率、产量下降至历史同期低位；下游深加工 订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1080元/吨，FG2601收盘价为1234元/吨，基差为-154元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6158.30万重量箱，较前一周减少2.33%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。 利空： ...

◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2512 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 宽幅震荡 | 短期资金止盈意愿 VS 中长期政策 利好预期发酵 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 9 月 18 日） 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：宽幅震荡 核心逻辑：昨日各股指均震荡反弹。沪深京三市全天成交额 24029 亿元，较上日放量 359 亿元。消 息面，商务部等 9 部门近日印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从 5 方面提 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-09-18 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250715 | 2025/06 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.20 | 5.40 | 4.70 | | 20250831 | 2025/08 | 制造业 PMI | % | 49.40 | 49.30 | 49.10 | | 20250831 | 2025/08 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.30 | 50.10 | 50.30 | | 20250915 | 2025/08 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 25668.00 11307.00 | 30323.00 | | | | 月值 | | | | | | 20250912 | 2025/08 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 11.70 | 11.80 | 12.20 | | 202509 ...

焦炭日报 研究中心黑色团队 2025/9/18 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 同比 | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西准一湿熄 | 1427.78 | 0.00 | -54.61 | -53.55 | -11.51% 高炉开工率 | 90.18 | | 4.39 | -0.04 | 7.87% | | 河北准一干熄 | 1680.00 | 0.00 | -55.00 | -55.00 | 7.69% 铁水日均产量 | 240.55 | | 11.71 | -0.11 | 7.69% | | 山东准一干熄 | 1605.00 | 0.00 | -55.00 | -55.00 | -10.34% 盘面05 | 1857 | -11.50 | 108.50 | 49.00 | -1.88% | | 江苏准一干熄 | 1645.00 | 0.00 | -55.00 | -55.00 | -10.11% 盘面09 | 1895 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年9月18日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 黄金 1、基本面：美联储如期降息25个基点，美联储给出的信号鹰鸽参半，金价回落；美 国三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨6.12个基点 报4.089%；美元指数涨0.40%报97.03，离岸人民币对美元小幅升值报7.1023；COMEX 黄金期货跌0.82%报3694.60美元/盎司；中性 6、预期：今日关注欧央行行长讲话、英央行利率决议和会议纪要、欧央行官员密集 讲话。美联储会议如期降息，但信号未如市场预期鸽派，预期落地，金价回落。沪 金溢价继续收敛至-9元/克。金价情绪有所收敛，等待回落后机会。 2、基差：黄金期货835.08，现货832.55，基差- ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年9月18日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 4 基差 天胶： 1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性 2、基差：现货15050，基差-830 偏空 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性 4、盘面：20日线向上，价格20日线下运行 中性 5、主力持仓：主力净空，空增 偏空 6、预期：市场下方有支撑，回落做多 多空因素及主要风险点 现货价格 青岛保税区美元报价 库存 • 利多 • 1、下游消费偏高 • 2、现货价格抗跌 • 3、国内反内卷 • 利空 • 1、供应增加 • 2、国内经济指标偏空 • 3、贸 ...

./01234567892025-09-18 8 !"#$%&'()*+,-./01234 ——!"#$%&'(! !"#$ 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 !"#$%&"'() *+,-./01121/34 5) !"#$% 北京时间 2025 年 9 月 17 日财政部公布 2025 年 1-8 月财政收支情况。其中：一般公共预 算收入同比增长 0.3%（增值税 3.2 %，个人所得税 8.9 %，印花税 27.4 %、企业所得税 增长 0.3 %；消费税 2 %、出口退税 9 %）；一般公共预算支出同比 3.1 %（社会保障和 就业 10 %；教育 5.6 %）。政府性基金预算收入同比-1.4 %（中央 0.6 %，地方-1.6 %）； 政府性基金预算支出同比 30 %（中央 3.1 倍，地方 18.8 %）。 &'"( ■ !"#$%& 一般公共预算收入：2025 年 1-8 月一般公共预算收入进度 67.4%，略低于过去五年同期 均值，名义增长的压力依然存在。8月 CPI同比下降 0.4%，维持低通胀的特征。累计增 速年扩大， ...