行业投资评级 - 融资担保行业信用质量保持稳定，资产质量和流动性风险整体可控，但资本扩张速度放缓，盈利能力将继续承压 [3] 核心观点 - 2024年融资担保行业政策以支持小微企业、"三农"及科技创新领域融资为主要导向，担保机构市场化业务重心仍在城投债担保，但债券担保业务规模收缩，盈利增长承压 [3] - 预计2025年担保机构支持战略性新兴产业发展的力度将加大，增量财政政策有望滴灌至融资担保行业，担保机构或将获得更多地方政府支持 [5] - 2024年担保机构市场化业务重心仍在城投债担保，但债券担保业务规模收缩，预计2025年创新类融资性担保业务及非融资性担保业务或为担保机构形成差异化竞争力的关注方向 [4] 行业政策 - 2024年国家政策持续引导资源配置到小微、"三农"及科技创新领域，预计2025年担保机构支持战略性新兴产业发展的力度将加大 [5] - 2024年7月财政部会同科技部、工业和信息化部和金融监管总局印发《关于实施支持科技创新专项担保计划的通知》，引导更多金融资源支持科技创新 [6] - 2024年8月中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、财政部和农业农村部联合发布《关于开展学习运用"千万工程"经验加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》，推动政府性融资担保机构聚焦小微和"三农"主体 [6] - 2024年6月吉林省人民政府办公厅印发《关于加快服务业高质量发展若干政策举措》的通知，提出政府性融资担保机构对小微企业融资担保费率不超过1% [7] - 2024年10月上海市人民政府办公厅印发《关于加强本市中小企业融资支持的若干措施》的通知，提出2024年上海市中小微企业政策性融资担保基金业务规模扩大到1,200亿元 [7] 业务运营 - 2024年担保机构市场化业务重心仍在城投债担保，但债券担保业务规模收缩，预计2025年创新产品类业务占比有望提升 [9] - 2024年1～11月担保机构新增境外债担保379.60亿元，较2023年的0.50亿元大幅增加 [13] - 截至2024年11月末，参与债券市场担保业务的担保机构数量合计64家，前十大担保机构的债券担保余额合计5,903.82亿元，占担保机构担保债券余额的比例为61.54% [15] - 预计2025年担保机构债券担保业务仍以城投债为主，行业竞争格局保持稳定，但债券担保业务规模下降态势将延续 [18] - 2024年担保机构市场化的贷款担保业务处于审慎发展阶段，再担保业务继续发展，预计2025年担保机构市场化贷款担保业务拓展仍较为审慎 [19] - 截至2024年9月末，融担基金累计完成再担保合作业务5.03万亿元，其中当年完成再担保合作业务1.05万亿元，当年新发生支小支农业务规模占比98.88% [20] 资产质量 - 2024年担保机构的贷款担保业务代偿压力较大，预计2025年担保机构贷款担保业务的代偿支出仍可能对其资金形成一定占用，但资产质量整体可控 [4] - 2024年以来，中小微企业面临的经营和融资压力仍较大，信贷市场风险整体收敛但局部市场信用质量仍存在一定的下迁风险，贷款担保业务的代偿压力较大 [22] - 截至2023年末，前十大债券担保机构加大了投资类资产的配置比例，投资类资产以利率债、金融债、高信用等级城投债等为主 [23] - 预计2025年担保机构的资产结构将继续以高流动性资产为主，资产质量整体可控 [25] 盈利能力 - 2024年担保机构担保费率保持低位水平，担保业务收入增长承压，资金业务收入下降，预计2025年担保机构盈利能力将继续承压 [4] - 2024年担保机构支农支小力度加大，间接融资担保费率降低且一般低于1.5%，直接融资担保费率普遍处于1%左右的低位水平 [26] - 2024年以来，外部环境不确定性因素仍然存在，资本市场波动加剧，同时市场利率整体下行，多数担保机构压缩信托计划、股票等高风险高收益资产，担保机构资金业务收入下降 [27] - 预计2025年担保机构的担保费率或将进一步下调，担保业务收入或将下降，叠加金融市场利率整体下行，生息资产收益空间压缩，担保机构的盈利能力将继续承压 [31] 流动性 - 2024年担保机构杠杆水平整体较低，表内债务管理压力较小，预计2025年担保机构的高流动性资产仍能够有效覆盖有息债务和贷款担保业务的代偿冲击，流动性风险整体可控 [4] - 截至2024年11月末，担保机构担保债券中1年内到期的债券担保余额和占比分别为1,841.09亿元和19.19%，短期内债券担保业务的退出压力较小 [33] - 2023年末，担保余额前20名的担保机构中有19家存在有息债务，其中6家担保机构的有息债务占负债总额的比例超过50% [37] - 预计2025年担保机构贷款担保业务的代偿压力仍存，但有息债务规模扩张有限，表内债务管理压力较小，高比例的流动性资产能够有效覆盖有息债务并应对贷款担保业务的代偿冲击 [38] 资本充足性 - 2024年市场化担保机构的资本补充需求整体下降，预计2025年担保机构的资本水平将保持分化特征，行业资本扩张速度放缓 [4] - 2024年以来，城投债的增信需求下降，市场化担保机构的债券担保业务拓展承压，资本补充需求下降 [41] - 截至2024年9月末，市场化展业的担保机构的实收资本集中在35.00亿元以上，资本规模整体保持稳定，债券担保余额与净资产的倍数主要在4倍以内 [41] - 预计2025年政府性融资担保机构的资本补充需求或将增加，但受限于地方政府的财政实力和资金使用效率考量等多重因素的影响，资本补充难度相对较大 [45] 信用质量 - 2024年开展债券担保业务的担保机构整体信用水平较高，且高信用级别的担保机构以省级国有、全国股份制担保机构为主，预计2025年我国融资担保行业整体信用质量将维持稳定 [4] - 截至2024年末，债券市场有存续债券担保业务的担保机构共64家，其中共有42家信用等级为AAA，以省级国有和全国股份制的担保机构为主 [46] - 预计2025年担保机构自身风险管控能力将整体维持稳定，流动性风险可控，开展债券担保业务的担保机构将继续保持较高的信用水平 [48]

行业投资评级 - 燃气Ⅱ行业投资评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 美国寒冷天气持续较短导致气价回落，欧洲因"土耳其溪"压缩站受到攻击气价短期上涨，国内库存可控气价窄幅探涨[1][3] - 国内外价格倒挂局面持续，LNG到岸价比国内出厂价高0.5元/方[3][4] - 美国天然气供应量周环比-0.8%至1105亿立方英尺/日，需求周环比+1.6%至1479亿立方英尺/日[9] - 欧洲天然气消费量同比-2.5%，供给周环比+16.5%至111922GWh[11] - 国内天然气消费量同比增长9.3%至3862亿方，产量+7.2%至2246亿方，进口量+12.0%至1683亿方[23] 价格跟踪 - 美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-1.6%/+4.4%/-2.6%/+0.2%/+2.6%至1/3.7/3.5/3/3.5元/方[3][4] - 美国寒冷天气持续较短，气价周环比-1.6%[9] - 欧洲气价周环比+4.4%[11] - 国内出厂价周环比+0.2%[23] 供需分析 - 美国天然气总供应量周环比-0.8%至1105亿立方英尺/日，总需求周环比+1.6%至1479亿立方英尺/日[9] - 欧洲天然气供给周环比+16.5%至111922GWh，其中库存消耗56096GWh，LNG接收站25563GWh，挪威北海管道气16956GWh[11] - 国内天然气消费量同比增长9.3%至3862亿方，产量+7.2%至2246亿方，进口量+12.0%至1683亿方[23] 顺价进展 - 全国58%的地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元每方[34] - 2024年龙头城燃公司价差在0.53~0.54元/方，价差仍存10%修复空间[34] - 昆明新一轮居民用气终端销售价格预计每立方米上调0.03元[34] 投资建议 - 城燃降本促量、顺价持续推进，重点推荐昆仑能源、华润燃气、中国燃气、蓝天燃气[39] - 海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业，重点推荐九丰能源、新奥股份[39] - 十年期国债收益率下行，关注高股息标的，重点推荐昆仑能源、九丰能源、蓝天燃气、中国燃气[40]

行业投资评级 - 通信及电子行业评级为"推荐"，主要基于AI、5.5G及卫星通信等高景气度推动行业发展 [2] 市场行情回顾 - 本周（2025.01.13-2025.01.17）上证综指上涨2.31%，深证成指上涨3.73%，创业板上涨4.66%，申万通信指数上涨6.13% [2] - 通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件涨幅最高，达8.70%，其他通信设备涨幅最低，为4.13% [2][12] - 通信板块个股上涨占比87.40%，下跌占比7.87%，走平占比4.72%，涨幅前三为仕佳光子（25.16%）、天孚通信（22.71%）、*ST信通（21.23%） [2][14] 行业新闻与动态 - 英伟达或于2025年3月GTC大会推出CPO交换机新品，预计8月量产，支持115.2Tbps信号传输 [3] - 四部门联合发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》，目标到2027年数据标注产业年均复合增长率超过20% [17][18] - 美国发布升级版AI芯片禁令，将全球划分为三个等级，限制第三等级国家（包括中国大陆）获取先进AI芯片 [19][20] - 讯飞星火发布深度推理模型X1，多项指标国内第一，预计2025年上半年推出医疗大模型升级版 [24][25] 公司业绩与公告 - 海格通信2024年净利润预计下降95.02%至92.60%，主要受行业调整及研发投入增加影响 [27] - 鼎龙股份2024年净利润预计增长120.71%至138.73%，半导体材料业务收入同比增长79% [27] - 天孚通信2024年净利润预计增长72.00%至92.00%，受益于数据中心建设及财务费用下降 [27] - 仕佳光子2024年预计扭亏，净利润6500万元左右，主要受益于AI算力需求驱动及产品竞争力提升 [29] 未来关注方向 - 算力产业链及卫星互联网为未来重点关注方向 [3]

行业投资评级 - 煤炭行业投资评级为“同步大市-A”，维持不变 [1] 核心观点 - 动力煤供需双弱，煤价弱势运行，预计一季度价格以稳为主 [3] - 冶金煤价格企稳，宏观利好预期释放，后期价格中枢或将提高 [4] - 焦炭价格止跌，需求预期回暖，价格下降空间有限 [5] - 沿海煤炭运价继续下跌，供需双弱导致运价下调 [6] - 煤炭板块本周回升，但未跑赢大盘指数 [7] - 投资建议关注弹性高股息品种和稳定高股息品种 [8] 动力煤市场 - 环渤海动力煤现货参考价767元/吨，周变化-0.90% [3] - 北方港口煤炭库存2377万吨，周变化+1.97% [3] - 电煤采购经理人需求指数48.70点，周变化+0.19点 [20] 冶金煤市场 - 京唐港主焦煤库提价1520元/吨，周持平 [4] - 独立焦化厂炼焦煤库存961.19万吨，周变化+7.17% [4] - 独立焦化厂焦炉开工率72.87%，周变化+0.31个百分点 [4] 焦钢产业链 - 天津港一级冶金焦均价1730元/吨，周持平 [5] - 独立焦化厂焦炭总库存66.66万吨，周变化+9.35% [5] - 全国市场螺纹钢平均价格3470元/吨，周变化+1.49% [5] 煤炭运输 - 中国沿海煤炭运价指数485.28点，周变化-6.22% [6] - 环渤海四港货船比17.90，周变化-4.28% [6] 煤炭板块行情 - 中信煤炭指数周五收报3455.94点，周变化+1.59% [7] - 煤炭采选Ⅱ(中信)周变化+1.64%，煤化工Ⅱ(中信)指数周变化+1.07% [7] 投资建议 - 弹性高股息品种看好平煤股份、淮北矿业、冀中能源等 [8] - 稳定高股息品种看好中国神华、陕西煤业、中煤能源等 [8] - 山西煤企估值具备较大修复空间，建议关注华阳股份、潞安环能、山西焦煤 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024年广东面对复杂严峻形势取得经济综合实力提升、产业科技互促双强等成果，2025年将围绕省委“1310”部署，坚持稳中求进，推动高质量发展，完成“十四五”规划目标任务 [4][6][37] 根据相关目录分别进行总结 2024年工作回顾 - 经济运行总体平稳、稳中有进，预计全省地区生产总值迈上14万亿元新台阶、连续36年居全国首位，进出口总额突破9万亿元、增长9.8%，规模以上工业增加值增长4.2%等 [6] - 推动产业科技互促双强，预计全省研发经费支出约5100亿元、研发投入强度3.6%左右，高新技术企业约7.7万家，新能源汽车产量增长43%等 [7][8] - 全面深化改革，省委部署500多项具体改革举措，在多方面推出改革创新举措，“百县千镇万村高质量发展工程”集成式改革成效显现等 [8] - 打赢防汛防台风硬仗，应对25轮强降水和10个台风影响，粮食生产实现“三增” [9][10] - 推进粤港澳大湾区建设，强化与港澳规则衔接，推动基础设施建设，促进民生融通，横琴、前海、南沙等合作区发展成效显著 [10][11][12] - 实施“百县千镇万村高质量发展工程”，城乡居民收入比缩小，推动县域特色发展，推进乡村全面振兴，提升海洋经济竞争力 [12][13][14] - 以科技创新引领新质生产力发展，出台系列政策，加大投入，取得多项成果，推进新型工业化，培育新兴产业，建设人才高地 [15][16][17] - 推进“两重”建设和“两新”工作，加强重大项目建设和谋划储备，扩大内需，促进消费 [18][19][20] - 深入推进“五外联动”，出台稳外贸政策，举办展会，扩大开放，拓展经贸网络，提升区域开放布局 [21][22] - 加强生态环境保护治理，推进绿美广东生态建设，打好污染防治攻坚战，发展绿色能源 [23][24] - 繁荣发展文化事业和文化产业，开展庆祝活动，促进文化惠民，加强保护传承，发展旅游和体育 [25][26][27] - 加快民生领域补短板提质效，实施“民生十大工程”，完成民生实事，在就业、教育、医疗等方面取得进展 [27][28] - 防范化解重大风险，推进法治和平安建设，打击违法犯罪，化解矛盾纠纷，稳定房地产市场，改革金融机构，提升应急能力 [29][30] - 支持企业发展，推出惠企政策，优化便企服务，开展暖企行动 [32] - 加强政府自身建设，落实从严治党责任，提升政府工作效能，压减开支，为基层减负 [33][34] 2025年工作安排 - 总体要求是以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，围绕省委“1310”部署，坚持稳中求进，推动高质量发展，完成“十四五”规划目标任务 [37] - 主要预期目标是地区生产总值增长5%左右，固定资产投资提质提效，社会消费品零售总额增长5%左右等 [38] - 重点工作包括做实粤港澳大湾区定位，实施“百县千镇万村高质量发展工程”，扩大内需，巩固提升制造业优势，构建全过程创新链，构建高水平社会主义市场经济体制等 [40][46][52]

行业投资评级 - 报告对化工行业的投资评级为“推荐”，重点推荐民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺 [1] 核心观点 - 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机，建议关注贴近终端消费格局较好的化工子行业，如MDI和制冷剂 [1] - 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业 [2] - 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的，如恒申新材、中化国际、华润材料等 [3] 行业行情回顾 - 本周基础化工行业指数收3262.45点，较1月10日上涨4.90%，跑赢沪深300指数2.77% [11] - 申万化工三级分类中25个子行业收涨，其他化学原料、涤纶、民爆制品、钛白粉、膜材料行业领涨 [13] - 化工板块462只个股中，428只周度上涨，7日涨幅前十的个股包括金奥博、柳化股份、金瑞矿业等 [16] 化工产品价格走势 - 本周重点跟踪的380种化工产品中，108种产品价格上涨，48种下跌，涨幅前十的产品包括AN、R142b、国内汽油等 [19] - 本周涤纶长丝市场价格上涨，POY、FDY、DTY均价分别上涨142.86元/吨、71.43元/吨、107.14元/吨 [27] - 制冷剂市场稳态运行，R22、R134a、R125、R32价格持平，R142b价格上涨5.88% [41] 重点子行业跟踪 - 涤纶长丝：市场价格上扬，供应端开工率下滑，需求端织造企业进入假期模式，库存处于低位 [27][28] - 轮胎：本周全钢胎开工率57.81%，半钢胎开工率77.56%，环比下降，东南亚子公司出口量同比减少 [34] - MDI：市场价格走高，供应端开工负荷86.99%，需求端冰冷出口订单支撑交投 [51][52] - 纯碱：库存维持高位，现货价格弱势运行，轻质纯碱均价1413元/吨，重质纯碱均价1494元/吨 [57][58] 化肥行业 - 尿素价格先涨后稳，市场均价1646元/吨，农业补货需求增加 [61] - 磷矿石市场走势平稳，30%品位均价1018元/吨，28%品位均价949元/吨 [63] - 磷酸一铵市场盘整观望，58%粉铵出厂参考价3250-3400元/吨，60%粉铵出厂参考价3550-3600元/吨 [66] 化工品价格走势 - 原油价格震荡上行，WTI原油价格本周上涨 [86] - 苯乙烯价格小幅上涨，华东地区价格本周上涨 [90] - 涤纶长丝价格继续上涨，POY、FDY、DTY价格分别上涨 [94]

行业投资评级 - 房地产行业投资评级为“增持”（维持）[1] 核心观点 - 房地产行业销售数据边际改善，市场有望逐步企稳[1] - 1月第3周新房成交环比下降4.0%，同比上升7.5%；二手房成交环比下降3.0%，同比上升28.6%[3] - 中央明确地方政府专项债券可用于回收闲置存量土地、新增土地收储和收购存量商品房，加快房地产市场去库存，实现楼市止跌回稳[3][79] 房地产基本面与高频数据 新房市场 - 上周37城新房成交面积204.3万方，环比下降4.0%，同比上升7.5%[3] - 2025年1月1日至1月17日累计成交506.7万方，同比上升11.0%[3] - 一线城市中，北京新房成交面积环比下降14%，上海环比上升12%，广州环比下降25%，深圳环比下降6%[13] 二手房市场 - 上周16城二手房成交面积187.4万方，环比下降3.0%，同比上升28.6%[3] - 2025年1月1日至1月17日累计成交449.4万方，同比上升35.2%[3] 库存及去化 - 13城新房累计库存8055.9万方，环比上升0.1%，同比下降9.2%[3] - 13城新房去化周期为16.7个月，环比增加0.2个月，同比减少2.8个月[3] - 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期分别为11.2个月、8.7个月、14.7个月、60.6个月[3] 土地市场 - 上周百城土地成交建筑面积224.7万方，环比下降79.6%，同比下降91.6%[3] - 成交楼面价395元/平，环比下降49.9%，同比下降56.8%[3] - 土地溢价率0.1%，环比下降1.5%，同比下降2.2%[3] 行情回顾 - 上周房地产板块（中信）涨跌幅3.7%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.1%、3.6%，超额收益分别为1.5%、0.1%[3] - 29个中信行业板块中房地产位列第14[3] 投资建议 - 房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等[3][79] - 物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务[3][79] - 房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家[3][79] 行业政策跟踪 - 中央层面：地方政府专项债券可用于回收闲置存量土地、新增土地收储和收购存量商品房[79] - 地方层面：北京市提出优化房地产政策，持续推进房地产市场回稳向好；上海市全面推进城市更新；广东省推动房地产市场止跌回稳[79]

行业投资评级 - 投资评级：领先大市（维持）[2] 核心观点 - 春节档电影预售表现强劲，2025年春节档电影1月19日开启预售，截至当日14时28分，档期预售总票房破亿，刷新中国影史春节档预售最快破亿纪录；截至当日14时46分，2025年大年初一预售票房突破1亿[5] - 续作及佳作改编具备广泛粉丝基础，有望推动春节档票房表现。截至1月20日16:00，《射雕英雄传：侠之大者》、《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》暂列档期前三，票房分别为1.09亿元、3670.9万元、3508.5万元[5] - 2024年全年电影票房425.02亿元，观影总人次再次突破10亿，预估观影总人口4.3亿，中国电影市场人口基数庞大，年度总票房位列全球第二，银幕总数持续保持第一[5] - 2024年大年初一单日大盘达到13亿，全年票房峰值仍然稳定，日均票房1.16亿。预售积极性延续小幅下降趋势，大盘整体中预售票房占比降至20%[5] - 2024年观众消费趋于理性，旅行、娱乐、外出、服装方面的支出有一定比例减少。观众线上"刷短视频"的频率持续上升，线下娱乐消费频率整体降低[5] 相关公司及投资建议 - 光线传媒包揽《哪吒之魔童闹海》主投、发行；北京文化出品《封神第二部：战火西岐》；中国电影主导出品《射雕英雄传：侠之大者》；万达电影主投《唐探1900》；博纳影业出品《蛟龙行动》[5] - 投资建议：丰富内容及较好观众基础持续共振推动春节档。建议关注光线传媒、北京文化、中国电影、万达电影、博纳影业、捷成股份、华策影视等[5] 行业表现 - 一年行业表现：相对收益1M为-9.55%，3M为9.81%，12M为-6.18%；绝对收益1M为-12.48%，3M为7.38%，12M为10.95%[4]

行业投资评级 - 纺织服装行业投资评级为“同步大市-A”，维持不变 [1] 核心观点 - 2024年12月国内社零总额为4.52万亿元，同比增长3.7%，环比提升0.7个百分点，表现优于市场预期 [4] - 餐饮收入和商品零售同比增速分别为2.7%和3.9% [4] - 2024年11月消费者信心指数为86.2，环比下滑0.7 [4] - 线上渠道表现优于商品零售大盘，2024年1-12月实物商品网上零售额同比增长6.5%，其中吃类、穿类和用类商品同比分别增长16.0%、1.5%和6.3% [5] - 线下渠道中，便利店、专业店、超市零售额同比分别增长4.7%、4.2%和2.7%，而百货店和品牌专卖店零售额分别下降2.4%和0.4% [5] - 2024年12月限上化妆品同比增长0.8%，限上金银珠宝同比下降1.0%，限上纺织服装同比下降0.3%，限上体育/娱乐用品同比增长16.7% [6] - 2024年1-12月限上化妆品、金银珠宝、纺织服装、体育娱乐用品累计增速分别为-1.1%、-3.1%、0.3%和11.1% [6] 投资建议 纺织制造板块 - 关注国际运动服饰品牌公司库存压力减轻，销售展望稳中向好，推荐裕元集团、申洲国际 [7] - 推荐伟星股份和华利集团，建议关注开润股份 [7] - 从扩展新品类维度，建议关注浙江自然、南山智尚、健盛集团 [7] 品牌服饰板块 - 国内消费市场呈现弱复苏态势，建议关注高景气运动户外服饰，推荐安踏体育、361度，建议关注波司登 [8] - 若家纺及童装补贴推广范围扩大或时间延长，建议关注水星家纺、罗莱生活、富安娜、森马服饰 [8] 黄金珠宝板块 - 2025年为“双春年”，关注婚庆需求回暖，建议关注周大生、潮宏基、菜百股份、老凤祥 [8] - 推荐老铺黄金，看好其开店空间、门店焕新、产品消费者心智、品牌影响力提升 [8] 图表分析 - 图1：国内社零及限额以上消费品零售情况 [9] - 图2：国内商品零售额增速及线上分品类增速 [9] - 图3和图4：偏向必选消费品的典型限额以上品类增速 [10] - 图5：偏向可选消费品的典型限额以上品类增速 [12] - 图6：地产相关典型限额以上品类增速 [12]

行业投资评级 - 太阳能行业评级为同步大市-A（维持）[1] 核心观点 - 12月规上工业太阳能发电增长28.5%，增速比11月份加快18.2个百分点[3] - 光伏产品连续4年出口超过2000亿元，风力发电机组出口增长71.9%，锂电池出口39.1亿个创历史新高[4] - 推进算力与绿色电力融合，推动“瓦特”产业向“比特”产业转化，支持绿电资源丰富的非枢纽节点融入全国一体化算力网建设[4] - 商务部对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅所适用的反倾销措施发起期终复审调查[5] 价格追踪 - 多晶硅价格：致密料均价39.0元/kg，颗粒硅均价36.0元/kg，N型复投料和颗粒硅价格分别环比上涨0.48%和0.52%[6] - 硅片价格：150um的182mm单晶硅片均价1.15元/片，130um的183mm N型硅片均价1.18元/片，130um的182*210mm N型硅片均价1.350元/片，较上周上涨8.0%[8] - 电池片价格：M10电池片均价0.33元/W，较上周提高10.0%；210mm电池片均价0.28元/W，较上周下降6.7%；182mm TOPCon电池片均价0.29元/W[9] - 组件价格：182mm双面PERC组件均价0.65元/W，182TOPCon双玻组件价格0.69元/W[9] - 玻璃价格：3.2mm镀膜光伏玻璃价格为19.5元/㎡，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为12.0元/㎡[10] 投资建议 - 重点推荐：BC新技术方向（爱旭股份、隆基绿能）、持续减产的光伏玻璃环节（福莱特）、光储龙头（阿特斯、阳光电源、德业股份）[11] - 建议积极关注：协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、信义光能、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料[11] 首选股票 - 爱旭股份（600732.SH）：买入-B[7] - 隆基绿能（601012.SH）：买入-B[7] - 福莱特（601865.SH）：买入-A[7] - 阿特斯（688472.SH）：买入-A[7] - 阳光电源（300274.SZ）：买入-A[7] - 德业股份（605117.SH）：买入-A[7]