回升。由于假期尿素工厂前期收单充足，而市场受出口消息的影响成交重心上移，下游提货速度有所改善 数据来源于第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ ，带动上周尿素企业库存减少，短期尿素企业库存或呈现稳中下降。UR2509合约短线建议在1880-1940区 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 | | | 尿素产业日报 2025-05-13 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1897 | 0 郑州尿素9-1价差(日,元/吨) | 99 | 3 2939 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 275098 | 8127 郑州尿素前20名净持仓 | 9442 | | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 7049 | 2149 | | | | 现货市场 | 河北(日,元/吨) | 1960 | 10 河南(日,元/吨) | 1930 | 20 | | | 江苏( ...

助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 沪铜产业日报 2025/5/13 | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) 主力合约隔月价差(日,元/吨) | 78,090.00 490.00 | -170.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨) +20.00↑ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 9,556.50 181,940.00 | +36.00↑ -5790.00↓ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | 10,832.00 | +5188.00↑ LME铜:库存(日,吨) | 190,750.00 | -1025.00↓ | | | 上期所库存:阴极铜(周,吨) | 80,705.00 | -8602.0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周青岛现货总库存延续小幅累库，海外前期混合转标胶货源集中到港入库，保税库存累库明显，下游企业消耗库存为主采购谨慎，青岛仓库整体出库率环比下降 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比明显下降，部分企业有2 - 5天检修安排，短期产能利用率有望逐步回升 [2] - ru2509合约短线预计在14550 - 15400区间波动，nr2506合约短线预计在12300 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14995元/吨，环比-30；20号胶主力合约收盘价12855元/吨，环比35 [2] - 沪胶9 - 1价差-820元/吨，环比-30；20号胶6 - 7价差40元/吨，环比-30 [2] - 沪胶与20号胶价差2140元/吨，环比-65；沪胶主力合约持仓量148320手，环比-2794 [2] - 20号胶主力合约持仓量42898手，环比-4390；沪胶前20名净持仓-19695，环比-9184 [2] - 20号胶前20名净持仓-5267，环比-3228；沪胶交易所仓单200500吨，环比0 [2] - 20号胶交易所仓单78826吨，环比1008 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14900元/吨，环比200；上海市场越南3L 16000元/吨 [2] - 泰标STR20 1790美元/吨，环比50；马标SMR20 1790美元/吨，环比50 [2] - 泰国人民币混合胶14700元/吨，环比370；马来西亚人民币混合胶14620元/吨，环比370 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12100元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-95元/吨，环比230；沪胶主力合约非标准品基差-325元/吨，环比-35 [2] - 青岛市场20号胶12972元/吨，环比427；20号胶主力合约基差117元/吨，环比392 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶73.05泰铢/公斤，环比0.14；胶片泰国生胶62.67泰铢/公斤，环比1 [2] - 胶水泰国生胶59.75泰铢/公斤，环比0.25；杯胶泰国生胶53.65泰铢/公斤，环比0.1 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比-66；STR20理论生产利润-122美元/吨，环比-91 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比6.69；混合胶月度进口量28.16万吨，环比1.93 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率44.77%，环比-11.47；半钢胎开工率58.35%，环比-14.08 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数42.52天，环比-0.56；半钢轮胎山东期末库存天数45.09天，环比-0.82 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比309；半钢胎当月产量5966万条，环比1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率18.38%，环比-5.69；平值看涨期权隐含波动率22.94% [2] - 标的历史40日波动率27.78%，环比-1.63；平值看跌期权隐含波动率22.93%，环比-1.65 [2] 行业消息 - 2025年5月11 - 17日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域降水对割胶工作影响增强，赤道以南大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响存增强预期 [2] - 截至2025年5月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.87万吨，环比增加0.45万吨，增幅0.73%，保税区库存9万吨，增幅5.89%，一般贸易库存52.87万吨，降幅0.09% [2] - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区阴雨影响胶水上量，胶块原料匮乏，收购价格上调，海南产区降水改善，割胶工作恢复，新鲜胶水产出环比增加，部分加工厂高价收购原料情绪积极 [2] - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，环比3月下降19%，比上年同期8.23万辆上涨约9.4%，1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [2]

铝类产业日报 2025/5/13 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 | | | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 20,005.00 | +95.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 2,840.00 | -3.00↓ | | 期货市场 | 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) | 45.00 | -30.00↓ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) | -5.00 | +4.00↑ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 160,449.00 | -7196.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 283,672.00 | +11058.00↑ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 151,350.00 | -2025.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 270,165.00 | -15113.00↓ | | | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） ...

二 〇 二 五 年 度 报告导读： 5 月 USDA 供需报告中性偏多、直接利多美豆。本次报告首次预估 2025/26 年全球大豆供需平衡情 况：产量上调、消费上调幅度高于产量增幅，期末库存小幅上调、库存消费比下降，全球大豆供需收紧， 报告中性偏多。报告下调 2024/25 年和 2025/26 年美豆期末库存、库存消费比下降，直接利多美豆。 美国贸易谈判推进，尤其是中美经贸会谈取得实质性进展、发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》， 有利于美豆出口需求、直接利多美豆。持续关注中美及美国其他贸易谈判情况，防止谈判反复或停滞等不 确定性风险。 国内豆粕盘面偏弱、探寻阶段性低点。近期国内豆粕与美豆盘面走势分化，一方面提前交易中美贸易 摩擦缓和，另一方面现货急跌拖累、提前交易大豆到港压力。利空因素集中释放、边际利空减少，下方空 间不太大，但还需等待盘面探寻阶段性低点、止跌企稳。后续关注：美豆产区天气、6 月底美豆种植面积 报告、中美经贸会谈等。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 2025 年 05 月 13 日 5 月报告和经贸会谈偏多美豆，国内 ...

| 股指期货价差日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | | | | | | | 2025年5月13日 | | | | 叶倩宁 | Z0016628 | | 价差 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | F期现价差 | -37.61 | -0.05 | 8.60% | 7.80% | | 期现价差 | H期现价差 | -16.02 | 1.79 | 15.50% | 12.00% | | | IC期现价差 | -105.67 | 11.25 | 5.70% | 2.90% | | | IM期现价差 | -130.46 | 6.42 | 85.00% | 5.40% | | | 次月-当月 | -32.00 | -0.40 | 3.20% | 10.70% | | | 季月-当月 | -98.40 | -1.80 | 0.40% | 7.20% | | | 远月-当月 | -135.40 | -2.00 | 0.40% | 10.00% | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内金融支持政策落地、中美贸易谈判进展良好，宏观环境改善，各品种受此影响呈现不同走势，投资者可根据各品种特点采取相应投资策略 [2] 各板块总结 股指 - 中美谈判进展良好，股指高开高走，指数下方支撑较稳定，可卖出虚值看跌期权赚取权利金，或逢低做多9月IM合约，逢高卖出9月虚值6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 单边策略上，短期期债承压，建议投资者保持谨慎；曲线策略上建议关注做陡；预计10年期国债利率上行至1.7%以上、30年国债利率上行至1.9%-2.0%附近可能相对调整到位，关注企稳的可能性 [2] 贵金属 - 黄金短期承压在3200美元（745元）附近存在支撑，卖出行权价在800以上的虚值黄金看涨期权可继续持有；白银价格在32 - 33.5美元（8000 - 8350元）区间窄幅波动，可尝试期权双卖策略 [2] 集运指数（欧线） - 中美贸易战缓解，EC盘面大幅上涨，可考虑做多8月合约，或可考虑做阔8 - 6月差 [2] 钢材 - 现货稳中有涨，宏观层面利好，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水维持高位，港口小幅去库，区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 焦炭现货仍有需求支撑，但焦煤弱势，第二轮提涨遇阻，提涨预期打破，可多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增，但库存高位仍有下跌可能，期货套保压力仍较大，可多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 供需边际改善，需求依旧疲软，触底反弹，上方压力位暂参考5800 [2] 锰硅 - 锰矿远期报盘继续下调，供需双减维持，触底反弹，上方压力位暂参考5900 - 6000 [2] 有色 - 铜主力关注77500 - 78500压力位；锌冶炼厂检修提振价格，现货成交表现一般，主力参考21500 - 23500；镍消息面和宏观利好共振，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000；不锈钢宏观改善盘面震荡偏强，基本面供需矛盾强化，主力参考12600 - 13200；锡中美关税冲突缓和，宏观情绪好转带动锡价反弹，265000 - 270000区间试空 [2] 原油 - 中美关税谈判提振市场风险偏好，后市建议关注中东地缘问题，单边未形成强趋势，建议观望，WTI波动区间给到[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510] [2] 化工 - 尿素市场整体氛围向好，短期盘面高位震荡为主，主力合约波动调整到[1750, 1920]附近，期权端建议短期买入做扩波动率为主；PX供需驱动偏强，叠加关税利好提振，走势偏强，短期震荡偏强，关注6700上方压力，PX9 - 1短期正套，但仓单压制下正套空间有限，PX - SC价差低；PTA供需驱动偏强，叠加关税利好提振，走势偏强，短期震荡偏强，关注4700 - 4800压力，TA9 - 1短期正套、中期偏反套对待，PTA在产业链中偏多配；短纤短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，PF单边同PTA，PF盘面加工费偏低，但短期无修复驱动，主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会；瓶片供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动；乙醇聚酯负荷高位运行，且宏观利好下，短期MEG下方支撑偏强，EG09注意冲高回落风险，短期关注4200附近支撑，关注EG9 - 1逢低正套；苯乙烯低库存或提供弹性，宏观利好刺激盘面反弹，06运行区间上移至7000 - 7600，关注现货成交延续性；烧碱宏观刺激叠加现货偏强，盘面近月延续走强带动盘面，维持高空参与为主，近月关注2550附近阻力；PVC关税释放利好盘面小幅反弹，但长线供需矛盾仍突出，中期维持逢高空参与；合成橡胶宏观利好下，BR大幅上涨，观望；LLDPE关税缓和超预期，关注后续需求情况，震荡；PP关税缓和超预期，关注后续下游补库情况，震荡 [2] 农产品 - 粕类中美贸易关系好转，美豆走强，关注2900附近支撑；生猪关注二育出栏表现，集团降重空间不大，13800 - 14500区间波动；玉米出货意愿增加，玉米震荡回调，关注2340支撑；油脂连棕油惯性反弹，豆油窄幅震荡，棕榈油有望超跌反弹至8000以上；白糖供应忧虑有所缓解，震荡或反弹偏空交易；棉花中美贸易战缓和，关注13500压力情况；鸡蛋现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场，单边观望为主；苹果现货价格有所上涨，谨慎参与；红枣现货价格较稳，红枣低位震荡，短期9000附近运行；花生市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行；纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，69或79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪悲观，盘面趋弱，09观测1000点位置突破情况；橡胶中美关税冲突缓和，宏观情绪好转提振胶价，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿清仓试空；工业硅工业硅现货下跌，期货在价格低位小幅企稳回升，多单或者正套可以持有 [2] 新能源 - 多晶硅有进一步减产预期，期货价格震荡上行，观望；碳酸锂宏观情绪改善盘面暂稳，基本面增量信息不多，主力参考6.2 - 6.6万运行 [2]

苹果客商拿货正常，红枣端午备货持续 苹果观点 农产品日报 | 2025-05-13 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7837元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.32%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+363，较前一日变动-25；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.75元/斤，较前一日变动+0.45元/斤，现货基差AP10+1663，较前一日变动+875。 近期市场资讯，苹果节后市场客商按需找货，多以前期包装货源发运为主。西部产区客商货源交易稳定，现货商 拿货尚可，存货商有序发市场为主；山东产区客商找货较节前略有减少，高性价比货源走货仍表现顺畅，库内货 源价格偏稳定运行。销区市场市场走货尚可，下游批发商维持按需拿货，中转库基本无积压。陕西洛川产区目前 库内果农统货70#起步主流价格4-4.2元/斤左右，客商前期货源4.4-4.5元/斤，70#高次2.9-3.3元/斤左右，以质论价。 山东栖霞产区果农三级2-2.5元/斤，果农80#以上统货2.5-3.5元/斤，80#一二级片红3.8-4元/斤。 市场分 ...

化工日报 | 2025-05-13 中美会谈利好超预期，EG价格上涨 核心观点 市场分析 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为75.1万吨（环比-3.9万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为69.2万吨（环比+0.4万吨）。上周主港实际到货总数5.9万吨，到港量偏少，港口得 以去库；本周华东主港计划到港总数5.5万吨，库存可能继续下降。 整体基本面供需逻辑：中美谈判取得积极进展，宏观情绪好转。供应端，近期仓单量大幅增加，乙二醇现货流动 性收紧；需求端，近端聚酯负荷高位持稳，5月聚酯月均负荷或不降反升，超出市场预期，需求端支撑偏强，同时 美国对中纺服大幅下降，美国订单预计将部分恢复，后续关注关税问题持续发展以及美国乙二醇成交情况。 策略 单边：短期谨慎看多，宏观利好，叠加仓单固化下流通性收紧，到港量偏少下预计价格短期偏强表现 跨期：正套 跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，中美宏观政策超预期 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4302元/吨（较前一交易日变动+84元/吨，幅度+1.99%），EG华东市场现货价 4406元/吨（较前一交易日变动+106元 ...

一、国债期货宏观及市场展望 国债期货市场周报 华金期货 研究院 2025/5/13 数据来源：博易大师、华金期货 • 周度宏观及消息面 • 国债后市展望 上周国债期货窄幅震荡。资金方面，上周央行净回笼7817亿元。上周十年期国债利率略升；长期看， 十年期国债利率处于历史低位。 技术上，T2506合约短期价格位于40日均线上方。操作方面，国债市场价格高位震荡，利率仍处低位 区间，中长期看上方空间有限，短期逢低买入。 国内消息：中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加 征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税"，中方也相应暂停实施24% 的反制关税。 国外消息：追踪美联储会议预期的利率互换合约最新显示，美联储今年可能只会降息约55个基点，较上 周五75个基点的押注进一步显著下降。交易员们还预计首次降息要到9月份才会启动。 二、国债期货行情 • 价格走势：上周国债期货窄幅震荡 | 名称 | 上周收盘 | 本周收盘 | 周涨跌幅 | 周成交量 | 周持仓量 | 成交量/持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...