沪深交易所主板风险警示股票涨跌幅调整 - 拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10% 调整后与主板其他股票保持一致 [1] 创业板未盈利企业上市 - 深圳大普微电子成为创业板首家获受理的未盈利企业 创业板支持优质未盈利企业上市以增强板块包容性 [2] - 深交所表示将严格落实创业板各套上市标准 为初盈利、未盈利企业提供更多包容性 [2] 医药行业动态 - 信达生物GLP-1减重药玛仕度肽获NMPA批准上市 适用于BMI≥28 kg/㎡或BMI≥24 kg/㎡伴有合并症的成人患者 [2] 资产管理公司股权转让 - 中信青岛资产管理有限公司66.67%股权挂牌转让 转让底价30.14亿元 该公司为全国首家市级AMC [3] 市场监管总局曝光违法失信企业 - 市场监管总局曝光一批因"内卷式"竞争被列入严重违法失信名单的企业 涉及卫浴、商用燃气灶、消防产品等领域 [3] 理想汽车交付量调整 - 理想汽车将2025年第二季度交付量展望从12.3万-12.8万辆下调至约10.8万辆 [4] 五粮液人事变动 - 曾从钦卸任五粮液供销公司董事长 由薛鹏程接任法定代表人及董事长 [5] 京东进军酒旅市场 - 京东以"最高三年0佣金"政策入局酒旅市场 但OTA巨头反应平淡 携程表示主要增长点来自全球化布局 [6][7] 天风国际证券虚拟资产业务 - 天风国际证券强化差异化布局 关注有稳定币属性的金融资产 已在虚拟资产研究测试等方面投入资源 [7] 花旗银行澳门分行停运 - 花旗银行澳门分行将于6月30日停止营运 2024年该分行净利息收入1485.5万澳门元 同比增201.4% 除税前亏损1979.1万澳门元 [8] 券商人事及股权变动 - 龚启华出任中邮证券董事长 曾长期在中邮集团系统内任职 [8] - 证监会核准东莞金控成为东莞证券第一大股东 受让1.94亿股股份（占12.9%） [8] 紫金黄金国际IPO计划 - 紫金黄金国际计划申请香港IPO 募资约10亿至20亿美元 [9] 德福科技锂电铜箔供应 - 德福科技子公司与光伏组件头部企业A公司和消费电池头部企业B公司签署锂电铜箔供应协议 期限分别为3年和5年 [9] 滨江集团土地竞拍 - 滨江集团以总价43.68亿元竞得两块住宅用地 权益比例均为100% [10] 内蒙一机铁路货车合同 - 内蒙一机子公司签订1.3亿元铁路货车采购合同 将提供X70型集装箱专用平车 [11] 世嘉科技子公司停产 - 世嘉科技子公司中山亿泰纳因持续亏损实施临时停产 [12] 股市行情 - 沪指跌0.7% 深成指涨0.34% 创业板指涨0.47% 两市成交额1.54万亿元 较上个交易日缩量421亿元 [13] - 有色金属、铜缆高速连接、CPO、多元金融等板块涨幅居前 银行、油气、跨境支付、白酒等板块跌幅居前 [13] - 银行股集体调整 近20只银行股跌超3% [13]

市场整体表现 - A股早盘小幅震荡 上证指数和上证50微幅下跌 深证成指和创业板指创阶段性新高 [1] - 上涨个股数量显著多于下跌个股 市场成交保持平稳 [1] - 非银金融、有色金属、军贸概念、铜缆高速连接板块涨幅居前 银行、可燃冰、电力、酿酒板块跌幅居前 [1] 有色金属行业 - 有色金属板块指数放量上涨近3% 创8个月新高 半日成交接近昨日全天成交 [2] - 电工合金开盘3分钟20%涨停 株冶集团、北方铜业、金徽股份等强势涨停 [2][3] - 国际有色金属价格全面上扬 沪铜期货主力合约突破80000元创2个半月新高 国际铜、铝合金、沪锡、沪锌等主力合约放量上涨 [3] - 刚果(金)延长钴出口禁令三个月 预计全球钴市场将出现超8万吨供应缺口 钴价可能再次提升 [4] 非银金融行业 - 非银金融板块指数一度涨逾3%创年内新高 多元金融方向领涨 [5] - 弘业期货连续4日涨停 爱建集团连续3日涨停 瑞达期货、永安期货等跟涨 [5] - 券商板块指数盘中涨逾3%创年内新高 天风证券近3个交易日2次涨停 华西证券、国海证券等涨幅居前 [5][6] - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》有望提高券商投行业务景气度 境外业务强、投行领先的券商被重点推荐 [6] 宏观经济数据 - 5月规模以上工业企业利润同比下降9.1% 前五个月同比下降1.1% [7] - 利润下降受有效需求不足、工业品价格下降及短期因素波动影响 但企业毛利润和营收保持增长为盈利恢复创造条件 [7]

市场表现 - A股早盘走势分化，沪指跌0.21%，深成指涨0.85%，创业板指涨1.16% [1] - 券商股盘中巨震，天风证券涨停，多元金融、稳定币概念股同步拉升 [3] - 有色金属概念强势，北方铜业等涨停 [3] - 小米汽车板块发酵，凯众股份涨停 [3] - 算力硬件股走高，中京电子涨停 [3] - 军工板块走强，北方长龙续创历史新高 [3] - 创新药等医药股活跃，迈威生物涨停 [3] - 水利板块冲高，韩建河山等涨停 [3] - 半导体、光伏设备等板块涨幅居前 [3] - 银行、保险等板块回落，油气、旅游、港口、白酒等板块跌幅居前 [3] 热门板块 券商及虚拟资产 - 天风证券子公司天风国际证券证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务 [2] - 券商股活跃，天风证券涨停，弘业期货4连板，爱建集团3连板 [4] - 虚拟资产合规化浪潮将激活并重塑非银金融产业链 [4] 有色金属 - 铜价持续上涨，高盛预计8月达到每吨10,050美元峰值 [3] - 有色金属概念股走强，电工合金20%涨停，北方铜业、华阳新材、中孚实业等多股涨停 [5] - LME铜交易商经历严重挤仓行情 [5] 小米汽车 - 小米发布首款SUV汽车YU7，1小时大定近29万台 [6] - 小米美股ADR一度大涨超12% [6] - 小米汽车板块发酵，凯众股份涨停，海泰科、富特科技等跟涨 [6] 水利建设 - 水利建设板块冲高，韩建河山、诚邦股份、国统股份等涨停 [7] - 中办、国办发文推进江河保护治理，提升水安全保障能力 [8] - 基建投资增长稳健，水利投资增速持续表现亮眼 [8] 机构观点 - 申万宏源：短期有休整需要，科技短期反弹，关注互联网巨头资本开支放量验证 [9] - 东方证券：7月业绩将成为股价表现主要因素，关注成长科技等业绩改善行业 [10] - 光大证券：市场或将重回指数震荡、热点轮动风格 [11]

市场表现 - 创业板指上涨超过1% [1] - 沪指上涨0.34% [1] - 深成指上涨0.76% [1] 领涨板块 - 大金融板块表现强势 [1] - 有色金属板块涨幅居前 [1] - 小米汽车概念股活跃 [1] - 稀土永磁板块领涨 [1] 个股表现 - 沪深京三市上涨个股近4200只 [1]

市场表现 - A股早盘窄幅震荡，沪指涨0.05%，深成指涨0.29%，创业板指涨0.37% [1] - 小米汽车板块大涨，凯众股份涨停，海泰科涨9.94%，富特科技涨8.02% [1][3][5] - AI眼镜概念股活跃，中光学涨停走出3连板，欧菲光、思泰克、永新光学跟涨 [1] - 油气、旅游、航运板块跌幅居前 [1] 小米汽车板块 - 板块活跃度显著提升，凯众股份涨停，海泰科、富特科技跟涨 [3] - 消息面催化：小米YU7发布1小时大定突破28.9万台 [4] - 个股表现：电工合金涨19.98%，模塑科技涨10.07%，主力净流入分别达7682.7万和5453.3万 [5] 机构观点 - **东方证券**：维护资本市场稳定为政策目标，经济基本面平稳向好，股指大幅调整概率有限 7月业绩披露期将成股价主要驱动因素，建议关注成长科技等业绩改善行业 [1][7] - **光大证券**：市场连续上涨后缺乏新催化剂，或进入指数震荡、热点轮动阶段 银行指数创新高（工商银行等11只个股新高），军工、跨境支付领涨 [8] - **申万宏源**：短期休整但下跌空间有限 科技反弹呈现低风偏特征，中期看好黄金、稀土、国防军工 战略看好港股领涨潜力 [6] 板块轮动特征 - 银行板块逆势走强，工商银行等10余只个股创历史新高，反映市场谨慎情绪 [7] - 热点分化：军工（船舶制造）、跨境支付领涨，医药、汽车整车跌幅居前 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印尼镍矿供应紧缺问题因冶炼厂减产得以缓解，成本支撑减弱，精炼镍供应过剩格局不改，预计镍近期区间振荡，中长线维持逢高卖出套保思路；不锈钢在钢厂减产、原料价格下跌、需求不旺、库存累库背景下，预计近期区间振荡，中长线维持逢高卖出套保思路 [3][4] 各品种分析 镍品种 市场分析 - 2025年6月25日沪镍主力合约2507开于117680元/吨，收于118600元/吨，较前一交易日收盘变化1.17%，当日成交量为76394手，持仓量为36302手 [1] - 沪镍主力合约夜盘开盘后横盘振荡，日盘继续上下振荡，午后尾盘反弹收高，成交量和持仓量较上个交易日小幅下降 [2] - 美国总统称以色列和伊朗停火协议生效，央行等六部门联合印发金融支持消费指导意见；菲律宾矿山报价坚挺，降雨影响装船出货效率；镍铁成交创新低910元/镍（舱底含税）成交上万吨，交期7月，铁厂利润受挫，印尼镍矿供应紧缺因当地园区冶炼厂减产缓解；6月（二期）内贸基准价下跌0.3 - 0.5美元左右，内贸升水维持26 - 28 [2] - 现货市场金川镍早盘报价较上个交易日上调约600元/吨，市场主流品牌报价相应上调，日内镍价小幅反弹，上午各品牌精炼镍升贴水持稳，午后部分贸易商下调现货升贴水，成交略有好转；金川镍升水3000元/吨，进口镍升水500元/吨，镍豆升水为 - 450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为21359（ - 222.0）吨，LME镍库存为204360（432）吨 [2] 策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 不锈钢品种 市场分析 - 2025年6月25日不锈钢主力合约2508开于12385元/吨，收于12540元/吨，当日成交量为175419手，持仓量为159994手 [3] - 不锈钢主力合约夜盘和日盘均横盘振荡，午后尾盘反弹收高，成交量和持仓量较上个交易日减少 [3] - 菲律宾矿山报价坚挺，降雨影响装船出货效率；镍铁成交创新低910元/镍（舱底含税）成交上万吨，交期7月，铁厂利润受挫，印尼镍矿供应紧缺因当地园区冶炼厂减产缓解；6月（二期）内贸基准价下跌0.3 - 0.5美元左右，内贸升水维持26 - 28 [3] - 现货市场不锈钢盘面反弹收高，钢厂开盘调涨，代理及贸易商报价上调50 - 100，午后尾盘反弹收高，日内成交活跃；无锡和佛山市场不锈钢价格为12600元/吨，304/2B升贴水为190至390元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化 - 1.00元/镍点至914.0元/镍点 [4] 策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4]

核心观点 - 凝聚新共识，布局新成长，市场环境可类比2019年下半年，结构上布局新成长有四条主线，红利策略仍具逢低布局的配置价值 [3][8] 市场表现 国内市场 - 上证综合指数收盘3456，1日涨1.04%，上周跌0.51%；深证成份指数收盘10394，1日涨1.72%，上周跌1.16%；沪深300指数收盘3960，1日涨1.44%，上周跌0.45%；创业板指数收盘2128，1日涨3.11%，上周跌1.66%；上证国债指数收盘225，1日跌0.04%，上周涨0.21%；上证基金指数收盘6937，1日涨0.21%，上周跌0.11% [1] 海外市场 - 中国香港恒生指数收盘24475，1日涨1.23%，上周跌1.52%；中国香港国企指数收盘8859，1日涨1.13%，上周跌1.48%；中国台湾加权指数收盘22431，1日涨1.09%，上周跌0.12%；道琼斯指数收盘43089，1日涨1.19%，上周涨0.02%；标普500指数收盘6092，1日涨1.11%，上周跌0.15%；纳斯达克指数收盘19913，1日涨1.43%，上周涨0.21%；日经225指数收盘38942，1日涨0.39%，上周涨1.50%；韩国KOSP100收盘3108，1日涨0.15%，上周涨4.40%；印度孟买指数收盘82756，1日涨0.85%，上周涨1.59%；英国FTSE指数收盘8759，1日涨0.01%，上周跌0.86%；俄罗斯RTS指数收盘1103，1日跌0.66%，上周涨0.66%；巴西圣保罗指数收盘137165，1日涨0.45%，上周跌0.07%；美元指数收盘98，1日跌0.43%，上周涨0.63% [1] 大宗商品 - 纽约期油收盘65美元/桶，上周涨3.51%；现货金收盘3302美元/盎司，1日跌2.31%，上周跌1.95%；伦敦铜收盘9664美元/吨，上周涨0.13%；伦敦铝收盘2568美元/吨，上周涨2.34%；伦敦锌收盘2680美元/吨，上周涨0.86%；CBOT大豆收盘1037美分/蒲式耳，上周跌0.75%；CBOT玉米收盘429美分/蒲式耳，上周跌0.28%；波罗的海干散货收盘1681，1日涨0.42%，上周跌14.18% [4] 重点推荐报告摘要 市场回顾 - 中国市场新叙事逻辑逐渐清晰，上半年特朗普政策等加剧全球资产波动，黄金大涨，美元走弱，全球权益分化，中国资产配置价值提升，新旧产业表现分化，小盘风格占优，新产业赛道活跃度提升 [6] 市场整体环境 - 海外不确定性尚存，短期内降低全球风险偏好，弱美元流动性中长期有助于推升新兴市场估值；国内基本面有韧性，企业盈利底部修复，经济有望延续韧性，无风险利率维持低位，政策工具箱充足，25Q1实体盈利转正，TMT利润增速靠前 [6] 核心结构变量 - 新产业景气酝酿积极变化，科技、制造、消费新动能加快壮大，AI科技、装备制造景气向上，新消费趋势涌现；市场融资资源向新质生产力聚集，A股市场IPO金额同比增长26.5%、并购重组重大同比增长3.3倍、中资赴港融资数量同比增长31%，向多个行业倾斜 [7] 市场展望 - 市场环境可类比2019年下半年，外部有不确定性，国内盈利底部修复，新兴产业景气加快向上，2018 - 19年全A非金融盈利增速分别为 - 6.2%、 - 4.2%，19年电力设备/机械/电子盈利增速在20% - 32%，融资加大新兴产业倾斜；结构上布局新成长有科技创新、新消费、先进制造、有色金属四条主线，红利策略仍具逢低布局的配置价值 [3][8] 新股概览 即将发行的新股 - 屹唐股份申购日为2025 - 06 - 27，申购代码787729，发行价8.45元，申购限额4.10万股，发行市盈率51.55，承销商为中国国际金融股份有限公司和国泰海通证券股份有限公司；信通电子申购日为2025 - 06 - 20，申购代码001388，发行价16.42元，申购限额1.20万股，发行市盈率20.39，承销商为招商证券股份有限公司 [9] 已发行待上市的新股 - 广信科技申购中签率0.03%，上市日为2025 - 06 - 26，交易代码920037，发行价10.00元，申购限额95.00万股，发行市盈率7.61 [10] 资讯速递 国内财经 - 23家公募机构合计获配109亿元参与A股定增，诺德基金、财通基金定增次数领跑，昊华科技、国联民生等定增项目受青睐，公募定增从“折价套利”转向“产业趋势投资” [10] - 4月私募资管产品规模增加1637亿元至12.01万亿元，备案产品数量环比增加5.60%，同比增加103.56%，设立规模环比减少0.36%，同比增加32.19%，证券公司及其子公司产品占比高，集合产品和单一产品平均设立规模环比减少，混合类产品数量最多，固定收益类产品设立规模最大，权益类产品备案数量和规模占比最低 [11] 国际财经 - 欧盟委员会或将发布稳定币新规，无视欧洲央行警告，提议将欧盟境外发行的稳定币与仅限欧盟市场流通的同品牌稳定币视为同等效力，欧盟曾提出创建数字欧元立法提案但进展甚微 [12] - 美国6月新车销量料同比增长2.5%至125万辆，若不调整销售天数则销量同比下降5.4%，2025年第二季度总销量预计达418万辆，同比增长2.5%，消费者提前购车的“回补效应”拖累6月销量 [13] 行业要闻 - 41.5%客户计划2025年加码工业主机和终端安全防护预算，市场需求强劲，2024年该市场在政策等推动下稳定增长，场景化解决方案和高行业营销覆盖率是厂商赢得市场关键，用户对产品要求提高 [14] - 融创等10多家房企债务重组或重整获批，新城成功发行海外债，民营房企发行海外债破冰但可借鉴性有限 [15] 两市公司重要公告 - 盛新锂能拟斥资4亿至5亿元回购股份，已获银行贷款承诺支持 [15] - 三花智控上半年净利润同比预增25% - 50%，制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务增长带动业绩 [16] - 罗博特科子公司签订约1710万欧元日常经营重大合同，有助于提升技术水平和核心竞争力 [17] - 京东方A拟48.49亿元收购彩虹光电30%股权，已签署《股权转让协议》 [18] - 立新能源子公司拟5.29亿元投建奎屯市20万千瓦/80万千瓦时构网型独立储能项目 [19][20]

新能源及有色金属周报 | 2025-06-22 消费端偏弱，镍不锈钢偏弱震荡运行 镍：宏观情绪偏空，沪镍延续弱势 市场分析 价格方面：截至6月20日当周，纯镍现货价较上周下跌约875元/吨至120625元/吨。金川镍升水2600元/吨，俄镍贴水 扩大至-100元/吨（周降50元），镍豆升水-600元/吨。LME镍0-3贴水-220美元/吨，市场交投情绪较淡。 宏观方面：关税方面，欧盟对华电动车加征15%临时关税（7月15日生效），新能源电池订单环比降10%；印尼政策 方面，镍矿出口税上调5%正式执行，但新增配额对冲短期利空。美联储方面，点阵图预示年内仅降息1次。 供应：精炼镍方面，6月排产34,150吨（环比减少2.6%），但西北大厂仍满负荷运行。镍矿供应方面，印尼6月发货 量增18%至142万湿吨。 消费：新能源电池订单环比降10%，三元前驱体企业开工率降至58%。纯镍现货整体交投情绪较淡。 成本利润：湿法中间品一体化工艺成本微升至10.4-10.9万元/吨，平均利润收窄至1万元/吨；非一体化电积镍工艺 成本12.7-13.1万元/吨，亏损扩至-0.9至-0.3万元/吨。 库存方面： 本周沪镍库存减少389 ...

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏空，套利中性 [4] 报告的核心观点 - 现货市场颓势不改，下游畏高情绪依旧，现货升水趋势性下滑，消费表现超预期强势，长期供给高增速预期不改，短期需警惕中东危机引发的能源扰动 [1][3] 各部分总结 重要数据 - 现货方面，LME锌现货升水为 -30.04 美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价较前一交易日分别下跌210元/吨、220元/吨、210元/吨，升贴水也均有下跌 [1] - 期货方面，2025 - 06 - 19沪锌主力合约开于21945元/吨，收于21865元/吨，较前一交易日下跌130元/吨，成交114481手，较前一交易日减少9214手，持仓87639手，较前一交易日减少9589手，日内价格震荡，最高点22020元/吨，最低点21800元/吨 [1] - 库存方面，截至2025 - 06 - 19，SMM七地锌锭库存总量为7.96万吨，较上周同期增加0.25万吨，LME锌库存为127475吨，较上一交易日减少775吨 [2] 市场分析 - 现货市场下游畏高，现货升水下滑，国产矿TC平稳，进口窗口关闭，国产矿有优势，海外3季度进口矿TC攀升，冶炼厂原料库存充足，矿端上涨趋势不变 [3] - 供应上冶炼利润稳定，长期供给高增速预期不变，消费超预期强势，锌合金开工率增加，锌锭社会库存仅小幅增加，或有锌合金蓄水池现象，短期警惕中东危机能源扰动 [3] 策略 - 单边谨慎偏空，套利中性 [4]

新能源及有色金属日报 | 2025-06-11 钢厂取消限价，不锈钢盘面破位下跌 镍品种 市场分析 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 2025-06-10日沪镍主力合约2507开于122030元/吨，收于121390元/吨，较前一交易日收盘变化-1.06%，当日成交量 为107520手，持仓量为78763手。 沪镍主力合约夜盘跳空低开，快速下杀至前期低点后，振荡反弹，日盘开盘下跌受阻后横盘振荡，收中阴线。成 交量较上个交易日略有减少，持仓量较上个交易日有所增加。6月10日中美在英国伦敦开始举行中美经贸磋商继续 进行。国家统计局6月9日发布数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除 食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下 降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。菲律宾苏里高矿区装船效率恢复尚可。 铁厂因亏损已实施减产措施，对镍矿原料需求转弱。印尼，苏拉威西镍矿区受降雨影响，镍矿供应紧缺现象 ...