报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] 黑色建材 - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃观望不追高 [1][7][9] 有色金属 - 铜轻仓持多；铝建议多单减仓；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银多单持有，新开仓谨慎；碳酸锂偏强震荡 [1][10][11][15][16][17][18] 能源化工 - PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇区间交易；烧碱暂时观望；纯碱暂时观望；聚烯烃偏弱震荡 [1][18][20][21][22][23][25][27] 棉纺产业链 - 棉花棉纱、苹果震荡偏强；PTA 震荡上行；红枣震荡偏弱 [1][28][30][31] 农业畜牧 - 生猪近月逢高滚动空，远月谨慎看涨；鸡蛋上涨受限；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕区间操作；油脂谨慎布局空单 [1][32][35][37][39][44] 报告的核心观点 报告对期货市场各品种进行分析，结合宏观政策、产业供需、成本库存等因素给出投资建议，各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资策略 各行业总结 宏观金融 - 股指受政策和市场预期支撑或震荡运行，建议中长期逢低做多 [5] - 国债受年末配置盘和重要会议影响或震荡运行 [5] 黑色建材 - 双焦市场面临库存压力但有修复迹象，建议区间交易 [7] - 螺纹钢短期供需矛盾不大，价格低位震荡，适合短线交易 [7] - 玻璃社会库存压力大，需求走弱，建议观望不追高 [9] 有色金属 - 铜受宏观和产业因素支撑维持强势，但需警惕回调，建议轻仓持多 [10] - 铝供需偏弱，价格创新高后建议多单减仓 [11] - 镍中长期供给过剩，建议观望或逢高做空 [15] - 锡矿供应紧张，下游消费弱，关注供应复产和需求回暖，建议区间交易 [16] - 白银和黄金受降息预期和避险需求支撑，白银多单持有、新开仓谨慎，黄金区间交易 [17] - 碳酸锂供需紧平衡，关注矿山进展，预计偏强震荡 [18] 能源化工 - PVC 供需偏弱势，预计低位震荡，关注政策和成本扰动 [20] - 烧碱库存高，关注主力下游采购和液氯价格，暂时观望 [20] - 苯乙烯海外调油逻辑难改基本面弱势，偏震荡运行，关注美金纯苯和原油价格 [22] - 橡胶前期利空消化，或区间震荡，关注库存和轮胎产能利用率 [22] - 尿素供应增加、需求有支撑，预计震荡格局 [23] - 甲醇内地供应恢复，需求有分化，港口库存压力回升，价格偏弱震荡 [25] - 聚烯烃供强需弱，上行压力大，预计 PE 区间震荡、PP 震荡偏弱 [25] - 纯碱供给过剩缓解，下方有成本支撑，建议暂时观望 [27] 棉纺产业链 - 棉花棉纱虽全球供需宽松，但国内销售和纱价带动反弹，震荡偏强 [28] - PTA 受原油和供需去库影响，短期关注 4600 - 4900 区间 [28] - 苹果震荡偏强 [29] - 红枣企业收购积极性一般，震荡偏弱 [31] 农业畜牧 - 生猪短期供应压力大，中长期产能去化但仍在高位，近月逢高滚动空、远月谨慎看涨 [32][35] - 鸡蛋短期供需改善，中长期产能去化需时间，01 合约升水大，养殖企业可反弹套保 [35][37] - 玉米短期有卖压，中长期需求释放但供需偏松，建议短期追高谨慎、持粮主体套保 [37][38] - 豆粕短期市场窄幅震荡，建议区间操作、现货企业低点价基差 [39] - 油脂短期缺乏利多，走势偏弱，棕油相对偏强，建议谨慎布局空单，关注马棕油数据和报告 [44]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 对二甲苯呈单边震荡市，PTA 为单边高位震荡市，MEG 价格创新低且趋势偏弱 [1] - PX 供需偏紧节前或偏强，不追高回调多，关注 PX01 合约仓单压力；PTA 单边价格高位震荡，持有 05 合约多 PX 空 PTA，警惕终端提前放假产业链负反馈；MEG 趋势偏弱，5 - 9 月差逢高反套，未来 2 - 3 个月供增需减 [8][9][10] 根据相关目录分别总结 市场数据 - 期货方面，PX 主力昨日收盘价 6878，涨 68 涨幅 1.00%；PTA 主力 4694，涨 16 涨幅 0.34%；MEG 主力 3701，跌 22 跌幅 0.59% [2] - 月差方面，PX1 - 5 昨日收盘价 - 24，涨 8；PTA1 - 5 昨日收盘价 - 76，跌 2 [2] - 现货方面，PX CFR 中国昨日价格 841.33 美元/吨，涨 3；PTA 华东昨日价格 4645 元/吨，跌 23 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格 274.83，跌 - 10.75；PTA 加工费昨日价格 190.02，涨 19.37 [2] 市场动态 - 原油期货从 12 月 8 日亚洲交易中午中段创下的两周高点继续上涨，乌俄和平协议遥远，中国积极贸易数据和美联储降息预期支撑市场情绪 [3] - 下游聚酯活动依然强劲，利润率强劲支撑，中国聚酯工厂开工率保持在 90%以上，短期内预计不会放缓 [4] - 12 月 8 日 PX 价格反弹，一单 2 月亚洲现货在 842 成交，尾盘实货 1 月在 839/845 商谈，2 月在 841/853 商谈 [5] - 华南一套 40 万吨/年的 MEG 装置于 12 月 8 日起停车检修，浙江一套 50 万吨/年的乙二醇装置已按计划于近日停车检修 [5] - 12 月 8 日华东主港地区 MEG 港口库存约 81.9 万吨附近，环比上期增加 6.6 万吨 [6] - 江浙涤丝 12 月 8 日产销高低分化，至下午 3 点半附近平均产销估算在 6 成略偏下 [6] - 12 月 8 日直纺涤短销售一般，截止下午 3:00 附近，平均产销 50% [7] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG 趋势强度均为 - 1 [7] 观点及建议 - PX：PXN 持续扩大，短期不追高回调多，5 - 9 正套，关注 PX01 合约仓单压力 [8] - PTA：05 合约多 PX 空 PTA 持有，警惕 12 月下到 1 月初终端提前放假带来的产业链负反馈 [8] - MEG：趋势偏弱，5 - 9 月差逢高反套，未来 2 - 3 个月供增需减 [9][10]

文章核心观点 - 该文档为广金期货发布的2025年12月8日商品日报，通过多维度热力图和详细表格，系统性地展示了当日中国商品期货市场的交易数据、价格变动及资金流向情况 [1][3] 金融与贵金属期货表现 - **股指期货普遍上涨**：当日沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货主力合约分别上涨0.76%、0.39%、0.95%、0.94% [10] - **国债期货表现分化**：CFFEX2年期国债期货当日涨跌幅为0.00%，CFFEX10年期国债期货上涨0.02%，而CFFEX30年期国债期货下跌0.29% [10] - **贵金属表现强劲**：SHFE白银主力合约当日上涨2.06%，年初至今累计涨幅高达80.69%；SHFE黄金主力合约当日上涨0.15%，年初至今累计涨幅达52.53% [10] 有色金属与新能源材料期货表现 - **基本金属多数上涨**：SHFE铜主力合约当日上涨1.54%，年初至今累计上涨26.21%；SHFE铝上涨0.27%，SHFE锌上涨0.98% [11] - **新能源材料走势分化**：GFEX碳酸锂主力合约当日上涨1.76%，年初至今上涨20.32%；而GFEX多晶硅主力合约当日下跌2.65%，GFEX T.VE（推测为工业硅）主力合约下跌1.98% [11] 黑色商品期货表现 - **黑色系普遍下跌**：DCE焦煤主力合约当日大幅下跌6.14%，DCE焦炭主力合约下跌5.79%，SHFE螺纹钢主力合约下跌1.30% [12] - **铁合金与矿石走弱**：DCE铁矿石主力合约当日下跌1.14%，CZCE硅铁主力合约下跌0.69% [12] 农产品期货表现 - **油脂油料普遍承压**：CZCE菜粕主力合约当日下跌2.01%，DCE豆粕主力合约下跌1.77%，CZCE菜油主力合约下跌1.49% [13] - **部分品种逆势上涨**：DCE生猪主力合约当日上涨2.29%，DCE鸡蛋主力合约上涨0.83% [13] - **软商品与果蔬涨跌互现**：CZCE苹果主力合约当日下跌0.98%，而CZCE棉花主力合约涨跌幅为0.00% [13] 能源化工期货表现 - **能源类产品上涨**：INE低硫燃料油主力合约当日上涨2.18%，SHFE燃油主力合约上涨1.91%，INE原油主力合约上涨0.93% [14] - **化工品多数下跌**：DCE乙二醇主力合约当日下跌1.96%，CZCE纯碱主力合约下跌1.05%，CZCE尿素主力合约下跌2.14% [14] - **部分石化产品上涨**：DCE纯苯主力合约当日上涨1.76%，DCE苯乙烯主力合约上涨1.52% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油等待拐点确认，暂时区间操作 [2] - 豆油因美豆驱动不足，震荡为主 [2] - 豆粕偏弱震荡，需注意规避 USDA 报告风险 [2] - 豆一盘面震荡 [2] - 玉米需关注现货 [2] - 白糖窄幅震荡 [2] - 棉花震荡偏强，需关注下游需求 [2] - 花生需关注油厂收购 [2] 各品种相关总结 油脂类 基本面跟踪 - 棕榈油主力日盘收盘价 8706 元/吨，涨跌幅 -0.73%，夜盘收盘价 8698 元/吨，涨跌幅 -0.09%；豆油主力日盘收盘价 8230 元/吨，涨跌幅 -0.44%，夜盘收盘价 8026 元/吨，涨跌幅 -2.48%；菜油主力日盘收盘价 9502 元/吨，涨跌幅 -1.21%，夜盘收盘价 9450 元/吨，涨跌幅 -0.55% [4] - 棕榈油（24 度：广东）现货价格 8690 元/吨，价格变动 -50；一级豆油（广东）现货价格 8610 元/吨，价格变动 0；四级进口菜油（广西）现货价格 10060 元/吨，价格变动 -100 [4] 宏观及行业新闻 - 印尼特别工作组责令数十家棕榈油种植和采矿公司支付 23.1 亿美元罚款，因其在森林地区非法运营，还查封 370 万公顷种植园和超 5300 公顷采矿作业区，目标年底前达 400 万公顷 [5][7] - 澳大利亚新作收获前，去年商业油菜籽库存减少限制出口，10 月出口量 6.3 万吨，较上年同期降 65%；菜籽油出口量增长，10 月为 3.2 万吨，是上年同期两倍，1 - 10 月出口量增 22%达 21.8 万吨 [9] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度 0，豆油趋势强度 0 [10] 豆粕/豆一 基本面跟踪 - DCE 豆一 2601 日盘收盘价 4085 元/吨，跌幅 -0.07%，夜盘收盘价 4077 元/吨，跌幅 -0.17%；DCE 豆粕 2605 日盘收盘价 2778 元/吨，跌幅 -1.77%，夜盘收盘价 2777 元/吨 [11] - 豆粕主要产业数据中，前一交易日成交量 30.05 万吨/日，前两交易日 21.45 万吨/日；前两交易日库存 107.34 万吨/周 [11] 宏观及行业新闻 - 12 月 8 日 CBOT 大豆期货市场收盘下跌，因中国对美豆需求不确定，南美天气有利丰收，美农业部确认私人出口商向中国售 13.2 万吨美国大豆 [11][13] - 气象公司 Vaisala 称本周巴西全境将迎大范围降雨，南部降雨量预计最大，缓解干旱担忧 [13] 趋势强度 - 豆粕趋势强度 -1，豆一趋势强度 0 [13] 玉米 基本面跟踪 - 锦州平仓价 2330 元/吨，价格变动 5；广东蛇口价 2460 元/吨，价格变动 -10 [15] - C2601 日盘收盘价 2261 元/吨，日涨跌 -1.57%，夜盘收盘价 2242 元/吨，夜盘涨跌 -0.84%；C2603 日盘收盘价 2232 元/吨，日涨跌 -1.59%，夜盘收盘价 2220 元/吨，夜盘涨跌 -0.54% [15] 宏观及行业新闻 - 北方玉米散船集港价格 2260 - 2280 元/吨，较昨日涨 10 元/吨；广东蛇口散船报价 2440 - 2460 元/吨，较昨日跌 10 元/吨 [16] 趋势强度 - 玉米趋势强度 0 [17] 白糖 基本面跟踪 - 原糖价格 14.82 美分/磅，同比 0.02；主流现货价格 5420 元/吨，同比 0；期货主力价格 5337 元/吨，同比 34 [18] 宏观及行业新闻 - 截至 11 月底，25/26 榨季印度食糖产量同比增 49.8%，巴西 11 月下半月食糖产量同比增 9%，11 月出口 330 万吨，同比减 9 万吨 [18] - OCSB 核定 2025/26 榨季泰国全国甘蔗基础收购价为 890 泰铢/吨 [18] - CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量 1170 万吨，消费量 1570 万吨，进口量 500 万吨 [19] - ISO 预计 25/26 榨季全球食糖供应过剩 163 万吨 [20] 趋势强度 - 白糖趋势强度 -1 [20] 棉花 基本面跟踪 - CF2601 日盘收盘价 13750 元/吨，日涨幅 0.00%，夜盘收盘价 13765 元/吨，夜盘涨幅 0.11%；CY2603 日盘收盘价 19980 元/吨，日涨幅 -0.12%，夜盘收盘价 19970 元/吨，夜盘涨幅 -0.05% [22] - 北疆 3128 机采价 14606 元/吨，较前日变动 -20；南疆 3128 机采价 14633 元/吨，较前日变动 -10 [22] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投平淡，高基差交投差，库存压力不大时高基差货源调降动力不足 [23] - 纯棉纱价格小幅波动，个别支数成交回暖，整体交投偏淡，全棉坯布市场行情分化，春夏订单落实不及往年 [23] - 昨日 ICE 棉花期货先涨后跌，USDA 公布的截至 11.6 日美棉出口销售数据好于预期一度推动上涨，但因市场迎美联储议息决议和美国农业部月度供需报告，最终小幅下跌 [24] 趋势强度 - 棉花趋势强度 0 [26] 花生 基本面跟踪 - 辽宁 308 通货现货价格 9500 元/吨；河南白沙通货现货价格 7500 元/吨，价格变动 100 [27] - PK601 收盘价 8068 元/吨，日涨跌 -0.05%；PK603 收盘价 8076 元/吨，日涨跌 0.05% [27] 现货市场聚焦 - 河南部分地区花生价格稳中偏强，上货量不大，部分地区要货增多；吉林、辽宁部分地区价格稳中偏强或基本平稳，上货量不大，要货不多；山东上货量不大，成交以质论价，部分地区外调货源为主 [28] - 12.8 莱阳鲁花、深州鲁花开收，价格 7600 [28] 趋势强度 - 花生趋势强度 0 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年12月8日多个期货品种的行情进行分析，涉及股指期货、焦炭、焦煤、郑糖、胶、棕榈油、豆粕、生猪、沪铜、棉花、铁矿石、沥青、原木、钢材、氧化铝、沪铝等品种，并对各品种价格走势的影响因素及后市关注要点给出分析。 各品种情况总结 股指期货 - 12月8日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.54%收报3924.08点，深证成指涨1.39%收报13329.99点，创业板指涨2.60%收报3190.27点，沪深两市成交额达20366亿，较上一交易日大幅放量3109亿 [1] - 沪深300指数12月8日强势依旧，收盘4621.76，环比上涨37.22 [2] 焦炭 焦煤 - 12月8日焦炭加权指数弱势，收盘价1600.7，环比下跌85.3；焦煤加权指数弱势运行，收盘价1062.9元，环比下跌70.2 [2][3] - 焦炭首轮提降落地，本期铁水产量232.30（-2.38万吨），焦炭库存中性偏弱，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利30元/吨；焦煤唐山蒙5精煤报1390折盘面1170，矿山产能利用率连续2周回落，中上游矿端及洗煤厂精煤库存连续4 - 5周增加，库存中性，中下游库存有季节性回升趋势 [4] 郑糖 - 虽现货报价小幅下调，但因近日跌幅较大受技术面影响逢低买盘介入，郑糖2605月合约周一震荡小幅反弹，夜盘波动不大震荡整理小幅收低 [4] - 泰国通过并批准2025/26年度全国统一甘蔗初始定价方案，每吨指导价为890泰铢，甜度等级为10 CCS，价格波动幅度设定为每CCS单位增减53.40泰铢 [4] 胶 - 周一沪胶波动不大震荡整理品种涨跌互现，夜盘因空头打压震荡小幅走低 [4] - 美国轮胎制造商协会预计2025年美国轮胎总出货量为3.374亿条，较2024年微增0.03%，较2019年增加1.4%，超过2024年先前纪录 [4] 棕榈油 - 12月8日主力合约冲高回落后震荡下行且继续移仓换月，P2601K线收阴线，当日最高价8810，最低价8682，收盘价8706，较前一天跌0.73% [5] - 截至2025年12月5日全国重点地区棕榈油商业库存68.37万吨，环比上周增加3.02万吨，增幅4.62%；同比去年51.67万吨增加16.70万吨，增幅32.32% [5] 豆粕 - 12月8日国际CBOT大豆期价偏弱运行，美国出口前景存在不确定性，巴西大豆播种接近尾声，分析机构多预计巴西大豆产量在1.7亿吨之上；布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示截至11月26日阿根廷大豆播种率为36%，去年同期为45% [5] - 12月8日国内豆粕增仓下行，M2605主力合约收于2778元/吨，跌幅1.52%；中国11月大豆进口量为810.7万吨，比去年同期增长13.4%，达到2021年来同期最高，今年前11个月中国大豆进口量达1.379亿吨，同比增长6.9%，国内大豆供应充足，油厂压榨量提升，豆粕库存高企，供应维持宽松态势，后市建议重点跟踪南美天气及大豆到港量情况 [5] 生猪 - 12月8日LH2603收于11385元/吨，平收；养殖端出栏积极性偏强，规模猪企12月计划出栏量环比增加，市场供应持续充裕，对价格形成直接压制 [5] - 需求端国内气温下降推动猪肉消费边际回暖，西南地区传统腌腊周期开启，但整体进度偏慢，尚未形成规模性消费支撑，需求端复苏节奏较为平缓，目前生猪市场仍处于供强需弱格局，后市建议重点关注能繁母猪存栏变化、规模猪企出栏节奏以及腌腊消费推进进度 [5] 沪铜 - 沪铜延续强势再创上市新高，主力合约盘中最高冲至93300元/吨，收盘报92970元/吨 [5] - 供应端CSPT小组倡导铜矿冶炼产能减产10%，年末冶炼企业停产检修增加，供给收缩预期持续加强，且铜精矿加工费处历史低位，铜矿供给偏紧态势未改；国内电解铜现货库存16.58万吨延续累库但幅度受限，全球铜显性库存整体仍处低位，LME注销仓单增加引发市场挤仓担忧 [5] - 需求端高铜价使下游采购趋于谨慎，多以刚需补货为主，不过风光电、新能源汽车等领域的需求增量为铜价提供了一定韧性 [5] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘13765元/吨，棉花库存较上一交易日增加44张，新疆棉花采摘基本结束，棉农手中棉花待价而沽 [5] 铁矿石 - 12月8日铁矿石2601主力合约震荡下跌，跌幅为1.14%，收盘价为778.5元 [5] - 铁矿发运量环比增加，到港量有所回落，港口库存继续累积，年末钢厂检修增多，原料采购节奏放缓，铁水产量降幅有所扩大，短期铁矿价格处于震荡走势 [5] 沥青 - 12月8日沥青2602主力合约震荡收涨，涨幅为0.34%，收盘价为2959元 [6] - 沥青产能利用率小幅增加，库存去化幅度有所放缓，需求端道路施工项目收尾，市场交投氛围趋于清淡，短期沥青价格呈现震荡运行 [6] 原木 - 原木2601周一开盘765.5、最低765.5、最高772.5、收盘769.5、日减仓808手，需关注移仓换月和现货端支撑 [6] - 12月8日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平；供需关系上没有太大矛盾，后续关注现货端价格、进口数据、库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [6] 钢材 - 12月8日，rb2605收报3123元/吨，hc2605收报3291元/吨 [6] - 焦煤、焦炭期货大跌带动黑色期货全线走弱，成本支撑下移，对钢价形成拖累；淡季需求走弱叠加部分地区环保限产，钢厂检修数量继续扩大，供需两弱格局延续，库存降幅或会收窄，短期钢市供需或呈现弱平衡，原燃料价格下跌带动钢价偏弱运行 [6] 氧化铝 - 12月8日，ao2601收报2585元/吨 [6] - 年底长单洽谈期本应成为减产窗口，但实际减产意愿极弱，极低现货成交价格频现，打击市场信心，“成本支撑”逻辑彻底弱化，当前价格已跌破现金成本线，但无大规模检修出现，供应过剩情绪重新主导市场 [6] 沪铝 - 12月8日，al2601收报于22275元/吨 [6] - 宏观面铜市场延续强势对铝仍有较强指引，但铝上方压力偏强，市场继续等待美联储利率决议 [6] - 基本面供应端运行平稳，下游铝水消纳能力尚可，铝锭供应受发运影响增强，社会库存窄幅去化；需求端表现一定韧性，铝价回调部分下游接货灵活采货，规模下游加工厂保持一定需求，板带箔、工业材领域需求稳健，建筑型材、线缆等领域需求表现承压，但现货维持高贴水局面 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期PTA供需格局变动不大，部分聚酯工厂阶段性补货，现货基差区间波动，期货盘面跟随成本端震荡运行，需关注油价走势及下游需求情况 [5] - 本周乙二醇港口库存上升至82万吨附近，呈现年内高点，周内主港到货中性偏多，叠加部分内贸货车发入罐，短期乙二醇显性库存仍将适度堆积，12月内供需格局表现中性，但中长线累库压力较大，市场心态承压，随着交割期临近盘面将逐步限仓，预计短期乙二醇低位运行，需关注低价下装置新增变化 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货低位反弹，现货市场商谈氛围一般，基差略走强，12月主流在01贴水30附近成交，价格商谈区间4630 - 4675，今日主流现货基差在01 - 30；基差方面，现货4645，01合约基差 - 49，盘面升水；库存为PTA工厂库存3.92天，环比增加0.14天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净多且多减 [5] - MEG基本面周一价格低位窄幅整理，市场商谈一般，盘面低位窄幅波动，现货基差震荡走弱，美金外盘重心低位运行；基差方面，现货3690，01合约基差 - 11，盘面升水；库存为华东地区合计库存72万吨，环比增加1.3万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空减 [6][7] 今日关注 - 影响因素利多方面，浙江一套50万吨/年的乙二醇装置近日停车检修，预计1月底前后重启，华南一套40万吨/年的MEG装置今日起停车检修，初步计划检修10天 [8][9] - 影响因素利空方面，台湾一套25万吨/年的MEG装置已升温重启，该装置此前于11月底短停检修 [9] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化 [11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的EG产量、进口、总供给、聚酯产能、开工率、对EG消费、总消费、港口库存等数据及同比变化 [12] - 价格及利润数据展示了2025年12月5日 - 8日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货价、期货价、基差、加工费及各环节利润的变动情况 [13]

股指市场表现 - 中国上证综指于12月8日收盘上涨21.27点，涨幅0.54%，报3924.08点 [6][43] - 中国深证成指于12月8日收盘上涨182.31点，涨幅1.39%，报13329.99点 [6][43] - 中国沪深300指数于12月8日收盘上涨37.22点，涨幅0.81%，报4621.75点 [6][43] - 中国创业板指于12月8日收盘上涨80.97点，涨幅2.60%，报3190.27点 [6][43] - 中国科创50指数于12月8日收盘上涨24.69点，涨幅1.86%，报1350.80点 [6][44] 热点期货品种列表 - 文章提及的期货品种包括生猪2603、碳酸锂2605、豆粕2605、红枣2601、原油2601、螺纹2605、棉花2601、棕榈2601、纯碱2601、焦煤2605、白糖2601、PVC2601、PTA2601、橡胶2605、玻璃2601 [11][12][14][17][21][23][26][29][30][32][33][35][46][47][49][50][52][55][59][61][64][67][68][70][71][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格受原料成本、政策预期支撑，区间震荡，螺纹运行区间3000 - 3300，热卷3200 - 3500，需关注去库速度、下游消费和政策，钢铁企业盈利率下跌有负反馈风险 [3] - 铁矿石价格下方空间有限，随着宏观周到来，对宏观面交易权重可能上升 [19] - 焦煤短期煤价承压，焦炭供应预计回升，或面临累库压力，现货或面临2轮以上提降压力 [29] - 铁合金震荡偏弱，虽受钢材价格带动可能小幅上涨，但趋势难改 [45] - 纯碱中长期供应维持高位，价格受上中游高库存限制 [60] - 12月玻璃产线冷修预期影响远月定价，近月跟随现实，现货有压力，需观察中游库存去化程度 [85] 各行业主要数据情况 钢材 - 2025年12月8日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3117、3123、3164元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3290、3291、3302元/吨 [4] - 螺纹钢汇总价格：中国3310元/吨，上海3280元/吨，北京3160元/吨等；热卷汇总价格：上海3280元/吨，乐从3310元/吨等 [6][8] 铁矿石 - 2025年12月8日，01、05、09合约收盘价分别为778.5、760.5、737元/吨；01、05、09基差分别为1.5、18、43元/吨 [20] - 2025年12月5日，日均铁水产量232.3万吨，45港疏港量318.45万吨等 [23] 煤焦 - 2025年12月8日，焦煤09 - 01为148.5，焦炭09 - 01为215；盘面焦化利润 - 28元/吨等 [33] - 安泽低硫主焦煤出厂价1500元/吨，晋中准一级湿焦出厂价1430元/吨等 [36] 铁合金 - 2025年12月8日，硅铁基差（宁夏） - 24，硅锰基差（内蒙古）122 [46][47] - 硅铁现货：宁夏5200元/吨，硅锰现货：宁夏5510元/吨 [46][47] 纯碱 - 2025年12月8日，纯碱05、09、01合约分别为1199、1254、1133元/吨；月差（5 - 9） - 55 [61] - 重碱市场价：华北1300元/吨，华南1400元/吨等 [61] 玻璃 - 2025年12月8日，玻璃05、09、01合约分别为1115、1176、1002元/吨；月差（5 - 9） - 61 [86] - 2025年12月5日，沙河产销99，湖北产销109 [87]

焦煤市场分析 - 核心观点：焦煤市场供需双弱，期货价格延续弱势并创阶段性新低，短期偏弱震荡，中期仍有下修压力 [1] - 供应端：主产区安全检查影响持续，国内煤炭产量环比略有收缩，矿方开工率周环比下降，但进口蒙煤通关保持在年内高位波动，进口供应充分 [1] - 需求端：焦企采购积极性下滑，焦企焦煤库存回落，钢厂减产导致铁水产量周环比继续下降，焦煤真实需求走弱 [1] - 市场情绪与结构：现货市场成交不佳，市场情绪转弱，焦煤主力合约正移仓至远月 [1] - 短期动态：焦炭利润修复带动其产量回升，但钢厂打压原料意愿偏强，焦化让利后钢厂亏损有所缓解，市场负反馈概率减弱，12月临近年底煤矿生产难有增量 [1] - 中期展望：需关注进入新年度后焦煤生产配合钢厂淡季检修，可能传导至现货压力 [1] 多晶硅市场分析 - 核心观点：交割扩容撼动挺价格局，多晶硅期货大幅下挫，市场供过于求矛盾突出，期货价格有向弱势现货收敛的趋势 [1][2] - 价格表现：多晶硅主力合约周一减仓下行，收跌2.65%，报54545元/吨 [1] - 需求端：光伏市场内外需求整体退坡，硅片价格持续下调，产业链负反馈导致库存累增，开工率环比下行，对硅料需求下降，预计12月硅片排产将大幅下降至45.7GW（下降近10GW），组件排产大幅下降至40GW（下降约10%） [2] - 供应与库存：多晶硅库存持续累增，12月4日库存继续上涨1万吨至29.1万吨，仓单量本周小幅增加但仍相对偏少，预计12月产量在12万吨左右，各环节仍有累库预期 [2] - 市场矛盾：低仓单的强期货市场与供过于求的弱现货市场矛盾有所缓解但未完全改变 [2] - 后市展望：考虑到需求端较弱，现货难有上涨动力，期货下跌向现货价格收敛的概率更大，短线建议空单谨慎布置 [2] 螺纹钢市场分析 - 核心观点：螺纹钢市场受煤焦等原料拖累明显，供需双弱，价格弱势延续，短期预计窄幅整理运行 [1][3] - 供应端：淡季钢厂生产积极性不足，螺纹产量大幅回落，上周建材周度产量出现回落，产量已降至春节后的最低水平，临近年底钢厂安排减产检修增多 [3] - 需求端：淡季特征渐显，终端需求压力加大，螺纹钢表观消费量环比小幅下滑，但部分工程赶工使需求维持一定韧性，库存持续下降，部分地区出现规格短缺现象 [3] - 成本与利润：煤焦、废钢等原料价格持续下跌，钢厂盈利情况明显好转，目前长流程及电炉平电部分钢厂已有一定的利润空间 [3] - 市场驱动：供需基本面矛盾暂不显著，但高炉减产导致原料真实需求承压，产业链负反馈使钢材成本支撑不足，近期宏观氛围偏暖对价格形成一定支撑 [3] - 后市展望：后期螺纹产量存在释放加快预期，预计短期盘面仍以窄幅整理运行为主 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止12月8日收盘国内期货主力合约涨跌不一，生猪、低硫燃料油、沪银等涨超2%，焦煤跌超6%，焦炭跌超5%等；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨，2年期国债期货主力合约持平，5年期、30年期国债期货主力合约下跌，10年期国债期货主力合约上涨；各品种期货因自身基本面、市场环境等因素呈现不同走势，部分品种短期有回调风险，中长期走势各异 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止12月8日收盘国内期货主力合约涨跌不一，生猪、低硫燃料油、沪银涨超2%，燃料油、碳酸锂等涨超1%，焦煤跌超6%，焦炭跌超5%，多晶硅等跌超2% [5] - 沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.76%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.39%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.94%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.94%；2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.29% [6] 行情分析 沪铜 - 今日沪铜高开高走，日内震荡偏强，中国铜冶炼厂采购联合体宣布2026年成员联合减产10%以上，沪铜价格连续大幅上行 [8] - 11月再生铜杆开工率为23.84%，高于预期27.68%，环比下降2.62%，同比下降12.46%；12月预计产量有所增加；价格连续上行后下游承接力度不足，企业生产谨慎 [8] - 上周LME注销仓单增长及国内铜产业端反内卷、美联储降息预期等推涨铜价，基本面供应端偏紧，下游有韧性，铜价有向上驱动力，但短期警惕回调，中长期偏强 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂低开高走，日内上涨；11月国内碳酸锂月度总产量继续攀升，环比增长3%，同比大幅增长49%；本周产能利用率为75.34%，大幅同比偏高 [10] - 12月盐湖进入季节性减产时期，产量增长幅度放缓；受下游储能电池订单刺激，上游开工积极性高；下游中间品产量11月继续增加但趋势放缓 [10] - 11月中国冶炼厂家碳酸锂月度库存量为17900吨，本月小幅度累库，下游需求增速放缓且分化，预计碳酸锂震荡偏弱 [10] 原油 - 欧佩克+同意2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产；原油需求旺季结束，美国油品库存增加，产量位于历史高位 [11] - 俄乌和谈近期达成较难，美国与委内瑞拉军事对峙升级；全球原油浮库持续增加，原油供应过剩；沙特阿美下调明年1月销往亚洲原油价格 [11][13] - 近期俄乌难达成和平协议，里海管道联盟受损，美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡 [13] 沥青 - 上周沥青开工率环比回升0.1个百分点至27.9%，12月预计排产215.8万吨，环比减少7.0万吨，减幅为3.1%，同比减少34.4万吨，减幅为13.8% [14] - 上周下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增加7.06%至28.06万吨，炼厂库存存货比环比下降 [14] - 原油价格低位震荡，本周齐鲁石化计划转产沥青，开工率将略有上升；北方需求转弱，南方增量有限，预计沥青期价偏弱震荡 [14] PP - 截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93%，拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1%，订单环比小幅下降 [15] - 12月8日PP企业开工率上涨至83%左右，标品拉丝生产比例维持在27%左右；月初石化累库较多，目前库存处于近年同期偏高水平 [15] - 原油价格低位震荡，新增产能投产，检修装置减少；下游进入旺季尾声，订单下降，预计PP偏弱震荡，L - PP价差回落 [16] 塑料 - 12月8日塑料开工率上涨至89%左右；截至12月5日当周PE下游开工率环比下降0.54个百分点至43.76%，农膜和包装膜订单均下降 [17] - 月初石化累库较多，目前库存处于近年同期偏高水平；新增产能投产，开工率略有上涨 [17] - 农膜进入旺季尾声，订单持续下降，下游采购意愿不足；预计塑料偏弱震荡，L - PP价差回落 [17] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比减少0.33个百分点至79.89%，下游开工率小幅下降，制品订单不佳 [19] - 印度相关政策调整，PVC出口担忧缓解，但中国台湾台塑12月报价下跌后出口签单回落；社会库存继续增加，压力较大 [19] - 房地产仍在调整，氯碱综合利润为正，新增产能投产；预计PVC偏弱震荡 [19] 焦煤 - 焦煤低开低走，日内下跌超6%；山西市场主流价格持平，蒙5主焦原煤自提价较上一交易日+1元/吨 [20] - 年底进口煤炭涌入，样本核定产能利用率环比减少0.2%；独立焦企及钢厂库存下滑，矿山库存增加，库存向下传导乏力 [20][21] - 本期铁水产量环比下降0.93%，预计开工继续下调；冬季补库未启动，焦煤情绪疲软，短期依然偏弱 [21] 尿素 - 周一下挫低开，现货市场价格稳中上涨，企业待发充足，挺价意愿强，新单成交有限 [22] - 上周尿素产量下降，气头装置产量下降近10%，后续预计继续停车；成本端煤炭价格下移，尿素价格支撑乏力 [22] - 下游内需整体向好，产能利用率接近历史同期高位；气头装置停产缓解高日产压力，需求有增量，去库幅度增大；限气、出口及冬储支撑下难大幅下跌，移仓换月中谨慎多空 [22]