报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] 报告的核心观点 - 地缘因素令贵金属价格偏强，市场静候美联储议息会议，虽此次大概率不调整利率，但特朗普施压使未来降息可能性较大，对黄金价格有利，不过原油未进一步走高且美联储对降息谨慎，黄金或暂陷震荡 [1][8] - 白银价格表现强劲创历史新高，金银比价有修复需求，但波动大，操作需关注仓位控制和止损执行 [8] 各目录总结 市场要闻与重要数据 - 美国5月零售销售弱于预期，但消费者支出受薪资增长支撑，美元指数先弱后强，贵金属价格同样走强，或与地缘因素有关 [1] 期货行情与成交量 - 2025-06-17，沪金主力合约开于792.68元/克，收于785.08元/克，较前一交易日收盘-0.91%，当日成交量192889手，持仓量168935手；夜盘开于785.36元/克，收于787.38元/克，较午后收盘上涨0.04% [2] - 2025-06-17，沪银主力合约开于8864元/千克，收于8864元/千克，较前一交易日收盘-1.31%，当日成交量457021手，持仓量409052手；夜盘开于8932元/千克，收于8988元/千克，较午后收盘上涨1.71% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-06-17，美国10年期国债利率收于4.46%，较前一交易日变化0.05%，10年期与2年期利差为0.45%，较前一交易日下降4个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-06-17，Au2502合约上，多头较前一日变化-55手，空头变化-28手，沪金合约上个交易日总成交量382113手，较前一交易日上涨-12.21% [4] - 2025-06-17，Ag2502合约上，多头816手，空头增持721手，白银合约上个交易日总成交量752455手，较前一交易日下降-19.76% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2025-06-17，黄金ETF持仓为945.94吨，较前一交易日上涨4.01吨；白银ETF持仓为14675.36吨，较前一交易日下降39.58吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-06-17，黄金国内溢价为5.97元/克，白银国内溢价为-561.85元/千克 [6] - 2025-06-17，上期所金银主力合约价格比约为88.57，较前一交易日上涨-0.98%；外盘金银比价93.60，较上一交易日变化-1.40% [6] 基本面 - 2025-06-17，上金所黄金成交量40822千克，较前一交易日上涨3.63%；白银成交量284700千克，较前一交易日-48.26%；黄金交收量为11652千克，白银交收量为32520千克 [7] 策略 - 黄金操作建议在780元/克至785元/克间逢低买入套保 [8] - 白银操作可继续逢低买入套保，但需更多关注仓位控制和止损执行 [8]

黄金市场动态 - 国际黄金价格周二亚市盘中微跌0.16%至3375.61美元/盎司 开盘价为3379.54美元/盎司 日内波动区间为3362 83-3392 00美元/盎司 [1] - 黄金周一受地缘因素推动大幅上涨 日线收于3381美元/盎司 技术面显示上行趋势延续 关键阻力位在3400美元/盎司 [3] - 四小时线呈现震荡上行形态 小时线早盘最高触及3392美元/盎司 短期支撑位关注3350和3330美元/盎司 [3] 日本经济态势 - 日本第一季度资本支出同比激增6 4%至18 8万亿日元(约1300亿美元) 创2007年以来历史新高 [2] - 内需行业投资表现强劲 食品企业资本支出增长13% 房地产开发商投资增加11% 主要受益于旅游复苏和消费升级 [2] - 出口导向型产业面临压力 汽车等支柱行业受美国关税政策冲击明显 经济呈现"内热外冷"分化格局 [2] 行业投资热点 - 日本食品行业加速生产线升级 资本支出增幅达13% 与入境游客消费增长形成联动效应 [2] - 房地产开发商重点布局酒店公寓项目 投资额同比增长11% 配合政府"观光立国"战略实施 [2]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢低做多金银比价 [8] - 期权：卖出看跌期权；暂缓 [8] 报告的核心观点 - 特朗普“美丽大法案”通过引发市场对美国政府债务担忧，长期美债标售惨淡及外媒报道美联储可能在5月买入长期债券，使黄金受支撑，操作上建议黄金在770元/克 - 775元/克间逢低买入套保 [8] - 白银价格随黄金走高维持偏强态势，但市场对下半年光伏板块表现存疑虑，操作上建议白银在7,950元/千克至8,000元/千克间逢低买入套保 [8] 市场要闻与重要数据 - 日美第四轮关税谈判拟于30日举行，日本政府计划动用9000亿日元国家资金缓解美关税冲击；欧盟“零关税对零关税”提案仍在谈判，且计划加快与美国谈判；特朗普媒体科技集团计划筹资约30亿美元投资比特币等加密货币 [1] - 地缘方面，已做好打击以色列准备，不接受暂停铀浓缩确保与美国核协议；德国总理称西方国家取消援助乌克兰武器射程限制 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 05 - 26，沪金主力合约开于785.00元/克，收于777.30元/克，较前一交易日收盘 - 0.36%，成交量296331手，持仓量216132手；夜盘开于777.90元/克，收于779.72元/克，较午后收盘下降0.23% [2] - 2025 - 05 - 26，沪银主力合约开于8251元/千克，收于8280元/千克，较前一交易日收盘 - 1.31%，成交量687113手，持仓量371701手；夜盘开于8279元/千克，收于8294元/千克，较午后收盘上涨0.29% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 05 - 26，美国10年期国债利率收于4.51%，较前一交易日变化 - 0.03%，10年期与2年期利差为0.51%，较前一交易日下降3个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 05 - 26，Au2502合约上，多头较前一日变化 - 23手，空头变化243手，沪金合约上个交易日总成交量539548手，较前一交易日上涨 - 4.97% [4] - 2025 - 05 - 26，Ag2502合约上，多头136手，空头增持171手，白银合约上个交易日总成交量925933手，较前一交易日下降 - 9.09% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为922.46吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为14,217.50吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 05 - 26，黄金国内溢价为 - 3.76元/克，白银国内溢价为 - 474.18元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为93.88，较前一交易日上涨 - 0.56%，外盘金银比价100.67，较上一交易日变化0.51% [6] 基本面 - 2025 - 05 - 26，上金所黄金成交量61062千克，较前一交易日上涨3.63%，白银成交量325264千克，较前一交易日 - 12.69%，黄金交收量为10166千克，白银交收量为89820千克 [7]