品牌老化危机的根源 - 品牌老化是一个渐进过程，其核心问题往往在于创始人自身思维的僵化，而非外部市场或品牌形象问题[5][24] - 许多曾风光无限的品牌从神坛跌落的速度极快，创始人境遇也随之剧变，此类案例在行业中屡见不鲜[2] - 品牌老化的本质是创始人逐渐将自己封闭起来，如同作茧自缚，最终导致判断力丧失[5][8] 创始人陷入的三大思维陷阱 - **被“好人”与“数据”包围**：创始人成功后被置于信息茧房，身边充满筛选过的数据和赞同的声音，导致听不到真实反馈，决策实则为过去的成功经验盖章[6][8] - **从“海盗”变为“城堡主”**：创业成功后心态从主动开拓转变为被动防守，面对新玩法第一反应是排斥而非学习，导致增长停滞[9] - **沉迷“二手现实”**：创始人通过报告、汇报等间接方式了解市场，远离用户真实的负面反馈（如产品吐槽、退货理由），如同只吃维生素片不吃饭，导致品牌与市场脱节[10] 破茧重生的方法论 - **主动寻求认知“不痛快”**：创始人应每周强制接触不理解的新事物（如00后的“集章式社交”），用“这什么鬼”的困惑感来重启思考，打破“我什么都懂”的状态[14] - **改变决策方式**：将“我来定”改为“你们怎么看”，开会时晚开口、多倾听，甚至定期匿名收集团队关于“应立刻停止的蠢事”的意见，以发现自身盲点[15] - **建立“说真话”的渠道**：在公司内外培养敢说真话的“局外人”，如赋予特定年轻员工直言不讳的特权，或与行业外的传统经营者（如面馆老板）交流，获取未经包装的洞察[16] 构建有“人味”的品牌内核 - **价值观体现在艰难选择中**：品牌价值观不是口号，而是在成本暴涨时是否坚持用料等艰难抉择中体现，这种选择会转化为用户口碑和复购率[18][19] - **敢于暴露弱点**：完美人设已失效，创始人公开承认错误（如误判趋势导致库存积压并成本价清仓）反而能赢得用户同情与信任，提升销量[20][21] - **成为时代的“翻译”而非“教育者”**：品牌应避免傲慢地教育用户，而是将品牌理念（如“匠心”）翻译成用户能感知的画面和故事（如老师傅直播做糕点），从而自然吸引目标人群[22] 保持品牌年轻的核心理念 - 品牌衰败是缓慢生锈的过程，总是从创始人的思维开始[24] - 真正的危机来自内部：当创始人听不进不同声音、迷信过去经验、将品牌视为个人纪念碑时，危机就已降临[26] - 保持品牌年轻的关键在于创始人保持“可能错了”的警觉、“想试试”的好奇以及“有道理”的谦卑，而非外在的年轻化营销[26] - 品牌是创始人的镜子，当创始人自身对世界保持饥饿感和好奇心时，品牌自然年轻[27]

文章核心观点 - 以“陪伴经济”为代表的新经济现象是中国经济在2025年顶压前行、展现韧性与活力的重要体现，其发展是挖掘内需潜力、促进消费扩容与就业增长的关键切入口 [2] - “陪伴经济”的兴起是社会结构变迁与个体需求升级的必然结果，精准回应了老龄化加速与原子化生存的社会变化，并将情感与功能需求转化为可交易、规模化的市场服务 [2][3] - 推动“陪伴经济”从“当下火”迈向“持久燃”，需要构建规范与温度并重的可持续发展生态，通过建立行业标准、压实平台责任和完善权益保障来实现高质量发展 [4][5] 宏观经济背景与定位 - 2025年中国经济预计增长5%左右，经济总量有望达到140万亿元左右，在宏观承压的背景下向新向优发展 [2] - 新经济新现象（如陪伴经济）对经济增长贡献颇多，是充分挖掘经济潜能、激发经济活力的重要领域 [2] - “陪伴经济”是零工经济的新形态，是供需双方在功能协助与情感共鸣上的双向选择与共创 [2] 行业定义与分类 - “陪伴经济”主要分为情感性陪伴与功能性陪伴两大类 [2] - 情感性陪伴如陪跑、陪爬，重在提供即时的情绪支持与沉浸式体验 [2] - 功能性陪伴如陪诊、陪护，需要从业者掌握医疗流程、健康科普等专业技能，以满足精细化、个性化的社会需求 [2] 驱动因素与社会需求 - 社会结构变迁是核心驱动力：截至2024年底，全国60岁及以上老年人口超3亿，近半数为空巢老人，催生了陪诊等刚性需求 [3] - 家庭小型化、独居人口过亿，使得情感陪伴成为一种广泛存在的“软性刚需” [3] - 现代消费观念从物质需求迈向精神滋养和效率追求，人们看重情绪价值与体验深度，追求高效、精准且边界清晰的“轻社交”，愿意为专业化、可定制的服务付费 [3][4] 市场规模与行业价值 - 有预测指出，2025年中国“陪伴经济”市场规模将突破500亿元 [4] - 行业价值体现在：创造大量灵活就业岗位，为就业市场提供弹性缓冲带；推动服务向垂直细分领域深化，持续开拓消费新蓝海；以温情商业形式助力社会应对老龄化、缓解社会性孤独 [4] 当前挑战与问题 - 服务质量不稳定，从业者资质与技能参差不齐 [4] - 服务过程涉及人身接触与个人隐私，安全边界模糊 [4] - 交易多依赖口头约定，纠纷发生时权责难以厘清 [4] 未来发展建议 - 建立分层分类的行业标准与服务规范，明确服务流程、技能要求和责任边界 [5] - 压实平台责任并强化监管，平台应履行主体责任，建立从资质审核、过程追踪到信用评价、纠纷调处的全链条管理机制 [5] - 完善权益保障，清晰界定并保障消费者与从业者双方的合法权益 [5]

文章核心观点 - 第七届“妙笔生花看丰台”发展论坛聚焦“新消费 新活力 新丰台”，旨在通过探讨消费市场趋势、特色资源转化及发展环境优化，深入挖掘丰台区消费潜能，提振区域消费 [1] 消费市场宏观趋势 - 中国居民消费已从“有没有”转向“好不好”的阶段，服务消费增长成为居民消费增长的重要来源，发展型、享受型消费占比持续提升 [2] - 未来消费市场的基础是多元化、个性化、情感化的庞大需求 [2] - Z世代作为当下市场消费主力，其消费行为受到情感共鸣、价值认同与即时体验的强烈驱动，信奉“只买喜欢的，不买凑合的” [2] - 新消费的竞争已超越产品功能，进入营造情感连接、提供精神满足的深层维度 [2] - 消费者越来越倾向于主导情绪价值，以获得快乐、放松、压力释放，解决焦虑、紧张等情绪问题 [4] 政策与市场实践 - 北京市正实施新一轮消费品以旧换新、开展消费新业态新模式新场景试点政策，其机制设计旨在激发市场内生动力，而非简单发放补贴 [2] - 以演唱会带动附近商业消费巨额增长为例，说明北京在服务消费方面的创新实践 [2] - 推动消费升级需要多方协同，特别是在数据共享、标准统一等方面加强合作 [6] - 建议政府部门借助数据分析，更精准地把握消费需求变化，用差异化定位和创新场景推动新消费 [4] 丰台区资源与发展路径 - 丰台区拥有公园绿地、历史文化、生态空间等独特资源，关键在于做好资源转化文章 [3] - 凭借深厚的中医药文化底蕴和王佐镇的生态资源，有潜力打造中医药主题式康养度假目的地，将传统“药香”转化为年轻人追捧的“国潮养生”体验 [3] - 王佐镇瞄准“科技绿谷，山水新城”定位，构建“两轴、一带、三核、多片”格局，发展特色民宿集群，打造青龙湖片区千亩田园综合体，旨在打造北京近郊家庭旅游微度假示范标杆 [3] - 乡村振兴需要与消费升级相结合，目标是让乡村成为市民休闲消费的重要目的地 [3] - 下一步将重点打造国家自然博物馆新馆等一批国家级重大文化项目，并优化旅游线路设计，以应对文旅项目同质化竞争问题 [3] 行业发展挑战与应对 - 新消费形态带来了新的法律问题，例如网络消费纠纷、预付式消费维权等案件数量明显上升 [6] - 法院正在通过典型案例审理，逐步明确相关法律适用标准，以保护消费者合法权益并维护市场正常秩序 [6] - 可通过数字化平台，聚合区域内的消费券、商家优惠、文旅线路信息，为市民和游客提供一站式解决方案 [6]

公司发展历程与战略转型 - 公司创始人史杰君于2005年与意大利商人indelB合资成立英得尔 为indelB做OEM代工生产 2006年投产 2年后产能达到10万台 [8] - 2008年全球金融危机导致公司海外订单急剧减少 2009年产量骤降98% 跌至2000台 促使公司思考转型 从成品设备商转向直接面对客户做品牌 [10] - 2014年公司拿下首个乘用车前装项目 签约福建奔驰 但后续项目未达预期 公司再次陷入迷茫 [11] - 2017年至2018年 公司做出激进品牌营销决策 在年销售额约3亿元的情况下 投入超过2亿元广告费 导致2018年出现亏损 [2][11] - 2019年后 公司战略回归聚焦 抓住新能源汽车发展机遇 2021年签约高合汽车 拿下首个新能源乘用车项目 并很快获得另一家新能源车企的全系标配项目 [13] - 公司现已成为全球新能源汽车车载冰箱领域的头部品牌 [2] 行业环境与时代背景 - 2001年中国加入世界贸易组织后 中国经济快速狂奔 制造业进入“机会掠夺者时代” 许多企业家成为时代红利的受益者 [2] - 2018年至2021年间 中国消费市场围绕新消费领域出现投资热潮 大量资本涌入 催生许多高估值项目 如钟薛高在2021年完成2亿元A轮融资 估值一度达20亿元 完美日记营销费用占营收比重长期超60% [12] - 这种市场情绪传导至制造业 部分企业家相信通过爆炸式内容营销和资本杠杆能快速实现品牌突破 [12] - 新能源汽车的兴起为车载冰箱行业带来结构性机遇 冰箱从可有可无的产品逐渐变为新能源汽车的标配 [14][16] 公司经营理念与核心能力 - 公司创始人总结 制造业企业需要“老老实实做企业” 具体包含三层含义：老老实实面对客户并围绕用户创造价值 老老实实做好企业管理提升组织能力 老老实实将每年营收的5%投入研发创新 [17] - 尽管在战略方向上曾有摇摆 但公司始终未在制造与品质保证方面动摇 车载冰箱的研发制造始终是主战场和强项 [16] - 公司曾主导2020年《车载冰箱》行业标准的制定 [13] - 创始人认为 企业决策常依靠直觉 例如其直觉判断新能源汽车是车载冰箱最好的机会 并据此调整市场策略主动对接新能源车企 [16] 对中国制造业的观察与反思 - 中国制造业在过去20多年快速发展 得以快速建立完整的供应链 但部分企业家心态存在“浮躁” 盲目追捧新兴行业与时髦头衔 [5][9] - 广东省中小企业发展促进会会长总结中国制造业企业家认知演进“三阶段”：专注主业 转而投身金融地产等非制造领域 最终重回制造业并具备更深产业理解 [17] - 创始人指出 2000年中国加入世贸组织后 国际化在某种程度上让中国制造业“虚胖”起来 十几年的快速发展并未积淀下强大的组织和品牌打造能力 [17] - 创始人认为 基于流量的潮流是另一种机会主义 只有真正为用户创造独特价值的品牌才能走得长远 [17]

文章核心观点 - 2025年AI、创新药、新消费“三剑客”引领市场行情，相关个股及主题基金取得巨大涨幅，但市场已开始担忧估值泡沫和业绩兑现能力，预计2026年行情将从估值驱动转向业绩驱动，板块可能出现分化 [1][11][15] AI行业 - 以DeepSeek为代表的技术创新引发产业变革，带动板块掀起涨停潮，重塑了AI行业格局 [3] - 基金经理李进在2023年初通过产业链调研，观察到光模块等环节出现“每周爆单”现象，从而确立了AI方向的配置决策 [3] - 截至12月22日，AI算力龙头股新易盛、中际旭创、天孚通信年内累计上涨463.08%、402.48%、244.58%，且下半年涨幅远高于上半年 [3] - 2025年上半年，新易盛实现营业收入104.37亿元，同比增长282.64% [11] - 有观点认为，AI基础设施层（光模块、算力芯片、数据中心）已验证真实业绩增长，具备长期资本开支确定性，估值仍处合理区间 [13] - 展望2026年，AI板块预计将从极致行情走向均衡，泛科技领域的投资机会依然是主线之一，更多AI智能体落地和商业化变现会是市场关注重点 [15] 创新药行业 - 2025年上半年，在政策东风下，国产创新药迎来飞跃时刻，中国新药研发的高效率、高产出、高性价比开始吸引世界关注 [5] - 截至12月22日，港股药明生物、药明康德、恒瑞医药年内涨幅依次为88.72%、69.86%、33.22% [5] - 2025年上半年，药明康德营业收入207.99亿元，同比增长20.64% [11] - 基金经理梁福睿采用“三周期共振”策略投资医药板块，即寻找产业周期、公司成长周期和资本市场周期共振的公司 [8] - 创新药行业在经历贝塔式反弹后，整体估值已回归至相对合理区间，龙头股的投资价值进一步凸显 [14] - 展望2026年，创新药赛道仍将延续良好表现，但行情的节奏把控和标的选择难度将提高 [15] 新消费行业 - 在“盲盒潮”和明星效应下，泡泡玛特旗下玩偶Labubu风靡全球，带动公司股价飙升，与蜜雪冰城、老铺黄金并称为新消费“三巨头” [5][6] - 截至12月22日收盘，港股老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团年内涨幅依次为197.7%、126.02%、114.81% [6] - 2025年上半年，泡泡玛特营业收入达138.763亿元，同比增速204.4% [11] - 然而新消费“三巨头”在下半年经历集体“跳水”，截至12月22日收盘，港股老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团下半年分别下跌29.38%、24.31%和15.37% [12] - 新消费板块龙头公司在二季度估值已较充分反映未来成长预期，部分公司中报业绩未达预期，且下半年行业竞争白热化，企业盈利能力将承压 [13] - 展望2026年，新消费投资将从短期叙事回归商业模式与盈利壁垒，行业将向健康化、新实用主义和情绪消费三大趋势，以及智能化和消费出海两个维度发展 [16] 基金表现与策略 - 押准“三剑客”的基金在2025年展开业绩盛宴，截至12月22日，共有137只基金（份额分开计算）年内收益率翻倍 [7] - 永赢科技智选混合A/C以231.72%、229.69%的收益率排名全市场首位，是唯一一只涨超200%的公募产品，其前十大重仓股悉数押注AI算力 [7] - 长城医药产业精选混合A/C年内收益率分别为82.72%、81.79% [9] - 安信洞见成长混合A/C、融通产业趋势臻选股票A/C年内收益率依次为107.32%、106.39%、99.66%、98.19%，这些产品通过多覆盖或全覆盖“三剑客”赛道取得亮眼成绩 [9] - 融通产业趋势臻选股票在2025年一季度加大了AI算力、应用等配置，二季度增加了AI算力和创新药板块，同时根据估值和业绩减持了新消费个股 [10][13] - 安信洞见成长混合在二季度于新消费、创新药和算力等方向抓住机会，三季度对配置进行了调整 [10]

文章核心观点 - 2025年消费市场的核心驱动力是集体情绪，情绪成为最重要的商业变量，驱动市场剧本的改写 [33] - 情绪最终定义了价值，能赢得市场青睐的商品或赛事在于其承载的情感共鸣与身份认同 [34] - 一个全新的“主权消费者”时代到来，消费者手握信息、敢于表达，用点击、分享和购买投出“情绪票”，企业需以真诚回应并读懂消费者的喜怒哀乐 [34] - 当情绪成为尺度，所有商业价值都需要重新评估，未来属于能与消费者真诚共鸣的品牌 [34] 娃哈哈宗氏财产纠纷 - 2025年7月，娃哈哈创始人宗庆后百亿元遗产引发股权纷争，时任董事长宗馥莉遭到“宗家三兄妹”联手起诉 [20] - 事件从商业传承佳话演变为关于亲情、权谋与契约的公开审视，公众情绪在惋惜与审慎间摇摆 [20] 港股新消费“三姐妹” - 2025年港股消费板块刮起新消费旋风，蜜雪集团、老铺黄金、泡泡玛特跻身千亿市值，获“新消费三姐妹”称号 [21] - “三姐妹”带动A股、港股消费板块集体上行，在资本寒冬叙事中逆流而上，证明了扎根大众需求的商业模式终被资本市场拥抱 [21] 多品牌充电宝集中召回 - 2025年6月起，罗马仕、安克创新等热门充电宝品牌接连曝出自燃风险，纷纷启动产品召回 [22] - 中国民航局发布紧急通知，自6月28日起禁止旅客携带没有3C标识、标识不清晰或被召回型号批次的充电宝乘坐境内航班 [22] - 事件引爆了消费者对日常电子产品安全隐患的焦虑，戳破了“便利”的泡沫 [22] 苏超赛事火爆与赞助商暴增 - 2025年5月“苏超”开赛即爆火，仅月余时间赞助商从6家激增至27家，京东、小米等巨头纷纷加入 [23] - 赛季官方赞助席位价格飙升至300万元，依旧“一席难求”，成为现象级体育IP [23] - 事件体现了基于社群认同的纯粹激情，是流量世界中难得的非算法推荐的热血沸腾 [23] 百亿外卖补贴大战 - 2025年4月起，美团、阿里、京东打响百亿级外卖补贴大战，半年激战消耗超700亿元 [23] - 财报揭示这场搏杀令平台利润骤降，商家陷入“增量不增利”困局，从骑手、商家到巨头无人成为赢家 [23] - 全方位的竞争让平台、商家、骑手和用户都深感疲惫，便利成为负担，弥漫深深倦怠感 [23] 罗永浩掀西贝“预制菜”风波 - 2025年9月，罗永浩公开吐槽使西贝陷入“预制菜”舆论风波 [24] - 9月15日，西贝发布官方致歉信并承诺整改，明确将多款菜品由中央厨房半成品加工调整为门店现场制作 [24] - 罗永浩的“硬刚”充当了公众对餐饮品牌与“预制菜”“隔夜菜”等标签关联的积压情绪的爆破点 [24] 山姆会员店选品危机与中国区换帅 - 2025年7月，山姆会员店因下架多款口碑商品，上架好丽友等“普供”产品被指“选品降级”引发争议 [25] - 10月27日，沃尔玛中国宣布任命前阿里副总裁刘鹏出任山姆会员店业态总裁 [25] - 事件展现了付费会员制消费者对“精选”商品不再惊艳时的挑剔与“用脚投票”的权利意识 [26][27] 始祖鸟雪山烟花秀引发生态争议 - 2025年9月19日，知名户外品牌始祖鸟联手艺术家蔡国强在喜马拉雅山脉上演火药艺术秀“升龙”，因生态破坏争议被当地文旅部门约谈调查 [28] - 本意为品牌艺术化升维的公关盛宴，却引爆了巨大信任危机，使品牌倡导的“人与自然的深层连接”价值观遭受质疑 [28] 博裕入主星巴克中国 - 2025年11月4日，星巴克官宣与博裕投资达成战略合作，成立合资企业共同运营中国零售业务 [29] - 博裕将持有至多60%股权，星巴克保留40%并授权品牌使用，双方计划将中国门店从现有8000家逐步拓展至20000家，深耕下沉市场 [29] - 面对国际巨头本土化运营权更迭，市场情绪呈现高度理性的“冷眼观望”，关注中国资本能否为品牌注入新灵魂 [29] 海南封关 - 2025年12月18日，海南自贸港正式启动全岛封关，执行“一线放开、二线管住、岛内自由”政策 [30] - “零关税、低税率、简税制”将逐步全面落实，事件勾画了消费“新世界”蓝图，点燃了人们对“购物天堂2.0”的无限期待与憧憬 [30]

文章核心观点 - 2025年中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”和“坚持对外开放，推动多领域合作共赢”确定为2026年经济工作重点任务，在此双循环格局下，食品行业需洞察新趋势以实现高质量发展 [1] - 行业共识认为，食品企业需紧跟消费需求变化、兼顾国内外市场布局，方能在高质量发展之路上行稳致远 [3] 国内消费市场趋势 - 国内食品消费需求底层逻辑发生深刻变革，核心已从物质满足升级为精神富足，从“吃饱”过渡到“吃好”再至“吃得开心”，消费者对食品的健康属性和情绪价值需求日益凸显 [4] - 消费者在倾向选择高性价比产品的同时，也愿意为营养丰富、能提供情绪价值的产品支付更高价格 [4] - 2024年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重提高到46.1% [4] - 国内食品市场“内卷”加剧，其本质是消费需求和消费方式的转变，而非需求萎缩，优质产品仍具市场吸引力 [6] 企业布局国内市场的策略 - 产品策略需“加减法”并用：“加法”指增加网红属性、功能性成分以增加差异化竞争力，例如某公司推出的新口味肉制品销量已超越曾经的王牌单品 [4]；“减法”指精简配料表，减糖降盐 [4] - 企业需从“产品输出”转向“情感输出”，从“传统售卖”向“共同创造价值”转变，向消费者传递有温度、有情感的产品，让消费者理解产品价值、认同品牌理念 [3][6] - 企业应以“安心、用心、公益心”与消费者产生价值共鸣：“安心”是底线，要求原料安全、生产透明可追溯 [5]；“用心”是严控工艺与标准 [5]；“公益心”是通过公益活动传递品牌温度 [5] - 渠道布局需双线并进：一方面通过线下传统渠道覆盖主流消费人群，提供普适性产品 [5]；另一方面推进国内新渠道布局，针对特定人群和场景开展产品开发、供应链配置与渠道定制服务 [5] - 可采用“渠道联动+数据驱动”思路，重点与大平台合作，借助平台物联网优势捕捉消费趋势（如药食同源产品热点），并将数据反馈至研发与生产实现精准对接 [6] - 新产品可通过传统卖场、连锁超市等线下渠道铺货，同时借助线上直播、抖音等平台引流推广品牌 [6] - 企业需明确产品定位，精准对接银发经济、年轻群体等不同消费人群的需求，区分功能食品、大健康食品、大众食品的目标客群 [7] - 需创新营销渠道，除传统商场、专卖店外，积极布局电商、抖音等渠道以适应市场变化节奏 [7] - 企业应结合自身优势选择发展路径，或深耕主流渠道，或实现“弯道超车”，找准适配自身的销售模式 [7] - 企业应跳出“仅强调产品质量”的固有思维，围绕消费者对健康属性与情绪价值的需求改变营销策略，实现差异化竞争 [7] 企业开拓国外市场的策略 - 出口企业应坚持科技创新，推动产品由“中国制造”向“中国创造”转型 [3][8] - 出口企业应聚焦低碳节能环保产品，将产品质量放在首位，并坚持高水平售后服务，以优质产品和完善售后解除客户后顾之忧 [8] - 在保证产品品质的前提下，企业需通过采用光伏发电、磁悬浮制冷机组等设备，优化生产工艺，提高自动化程度来实现降本增效 [8] - 企业可从变化的不确定性中寻找确定性，积极与目标市场国家开展合作，例如重点布局新加坡、泰国、越南、印尼、菲律宾等国家，并针对不同的市场需求开发新口味 [8] - 为保障持续输出高质量食品，企业可通过自建工厂化种植基地（如蘑菇基地）实现从种植、加工到检测的全流程源头品质控制 [8] 行业整体发展方向 - 多数食品企业具备出口基础，且均聚焦大健康赛道，如低GI食品、药食同源产品等，这契合国家双循环发展战略 [9] - 企业需把握消费需求、渠道变化等，树立前瞻性思维，明确自身价值主张，在国内外市场竞争中打造强势品牌 [9]

文章核心观点 - 消费板块在年末迎来补涨行情 政策支持与基本面修复形成共振 当前具备配置价值 [1] - 消费行业正迎来政策密集支持的战略机遇期 食品饮料等必选消费赛道有望直接受益 [1] - 新消费领域的投资将回归商业模式与盈利壁垒 行业将向健康化、新实用主义等趋势发展 [1] 市场行情与催化剂 - 在科技股到达短期高位后 此前缺席的消费板块迎来补涨行情 [1] - 在一系列扩大内需、提振消费的政策举措出台后 过去一周消费、零售股迎来久违的反弹 [1] - 2026年政策的持续加码有望提振消费信心 [1] 行业趋势与投资逻辑 - 食品饮料行业作为必选消费核心赛道 有望直接受益于内需提振战略 [1] - 行业呈现健康化、品质化核心趋势 叠加成本端压力缓解 头部企业盈利韧性凸显 [1] - 当前消费行业已呈现底部特征 政策红利释放与基本面修复形成共振 [1] - 新消费行业将向三个趋势发展：健康化、新实用主义和情绪消费 [1] - 新消费行业将向两个维度发展：智能化和消费出海 [1] - 对于新消费领域的投资将从纯粹的短期叙事回归商业模式与盈利壁垒 [1] - 投资者会倾向寻找那些真正能够构建稳固的商业模式 盈利模式可持续的公司 [1] 机构观点与细分领域 - 开源证券指出 消费筑底政策共振 白酒或至底部重视布局 [1] - 东兴证券建议积极关注健康化、新实用主义等趋势及智能化、消费出海维度的投资机会 [1] - 旅游ETF（562510）受假期催化与冰雪经济概念驱动 [2] - 食品饮料ETF（515170）与提振内需及低估赛道相关 [2] - 港股消费ETF（513230）聚焦电商龙头与新消费主题 [2]

公司获奖与行业认可 - 公司于12月21日荣获蓝鲸新闻主办的“2025鲸潮奖”之“年度成长价值企业”大奖 [1] - 该奖项旨在表彰在新消费赛道中具备突破性成长潜力、以创新驱动价值升级的标杆企业 [1] - 此次获奖标志着公司的成长动能与商业模式获得行业权威高度认可 [1] 公司核心战略与市场表现 - 公司以“IP+场景+产品”为核心战略，深耕年轻消费市场 [3] - 通过原创IP孵化、沉浸式体验与创新性营销，持续拓展新消费场景边界 [3] - 旗下爆款IP“WAKUKU哇库库立刻开挂吧”系列实现全网热销 [3] - 通过快闪店、联名合作等多元业态的快速布局，实现了品牌价值与用户规模的双增长 [3] - 公司展现出强劲的成长韧性与行业引领性 [3] 公司未来发展规划 - 公司未来将继续深化IP生态布局，拓展更多元的消费场景 [4] - 公司致力于为用户创造更具价值的体验，为行业探索可持续发展的新路径 [4] 行业背景与奖项意义 - “鲸潮奖”评选由蓝鲸新闻发起，旨在汇聚消费领域头部企业、领军投资人与行业专家 [4] - 该奖项通过权威评选发现行业“韧性生长”的力量，为新消费产业升级提供参考与方向 [4]

文章核心观点 - 2025年AI、创新药、新消费“三剑客”引领市场行情，相关个股及主题基金取得惊人涨幅，部分基金经理自2023年起已超前布局 [1][3][4] - 市场在狂欢后开始审视估值与盈利能力的匹配度，新消费板块下半年已出现显著回调与分化，而AI与创新药估值被认为相对合理 [1][11][12][13] - 展望2026年，AI与创新药仍被看好为投资主线，但行情节奏把控和标的选择难度将提升，新消费投资将更注重商业模式与盈利可持续性 [14][15][16] 2025年市场表现与基金经理布局 - **AI板块表现**：以DeepSeek为代表的技术创新带动板块涨停潮，龙头股新易盛、中际旭创、天孚通信截至12月22日累计上涨463.08%、402.48%、244.58% [3] - **创新药板块表现**：政策东风下国产创新药迎来飞跃，药明生物、药明康德、恒瑞医药截至12月22日年内涨幅依次为88.72%、69.86%、33.22% [5] - **新消费板块表现**：泡泡玛特旗下Labubu等带动“谷子经济”，老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团截至12月22日年内涨幅依次为197.7%、126.02%、114.81% [5] - **基金经理超前布局**：融通基金李进自2023年初通过产业链调研（如光模块“每周爆单”）聚焦AI；长城基金梁福睿基于对医药行业长期趋势研判，重点布局创新药 [3][4] - **基金业绩盛宴**：截至12月22日，共有137只基金年内收益率翻倍，永赢科技智选混合A/C以231.72%、229.69%的收益率排名首位，其重仓股悉数押注AI算力 [6] 公司业绩与估值分析 - **上半年营收高增长**：2025年上半年，泡泡玛特营业收入达138.763亿元，同比增速204.4%；新易盛营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；药明康德营业收入207.99亿元，同比增长20.64% [11] - **新消费板块下半年回调**：截至12月22日，港股老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团下半年分别下跌29.38%、24.31%和15.37%，部分基金三季度末前十大重仓股中已无泡泡玛特 [12] - **估值观点分歧**：新消费龙头在二季度估值已较充分反映未来成长预期，且部分公司中报业绩未达预期，估值偏高 [12]；AI基础设施层（光模块、算力芯片等）已验证真实业绩增长，估值被认为合理而非泡沫 [13]；创新药行业在贝塔式反弹后，整体估值已回归至相对合理区间 [13] 投资策略与风险考量 - **投资方法论**：景顺长城郭琳布局前考量产业趋势持续性、宏观“黑天鹅”事件及全球流动性问题 [7]；长城基金梁福睿采用“三周期共振”策略，寻找产业周期、公司成长周期和资本市场周期共振的公司 [7] - **基金配置策略**：部分绩优基金实现多赛道覆盖，如安信洞见成长混合和融通产业趋势臻选股票在AI、创新药及新消费板块均有布局，年内收益率实现或几近翻倍 [9]；融通产业趋势臻选股票在2025年一季度加大AI算力、应用配置，二季度增加人工智能算力和创新药板块，同时调整消费持仓 [9] 2026年行业展望 - **AI板块展望**：预计市场将从2025年的极致行情走向均衡，AI中长期趋势仍在加速推进，更多AI智能体落地和商业化变现将是重点，泛科技领域仍是2026年投资主线之一 [14] - **创新药板块展望**：2026年创新药赛道仍将延续良好表现，尤其上半年表现有望较好，但行情节奏把控和标的选择难度将高于2025年 [15] - **新消费板块展望**：投资将从短期叙事回归商业模式与盈利壁垒，行业将向健康化、新实用主义和情绪消费三大趋势，以及智能化和消费出海两个维度发展 [16]