南华期货玉米&淀粉产业日报 2025年10月28日 戴鸿绪（投资咨询证号：Z0021819） 研究助理：康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 玉米市场仍处于新粮供应宽松带来的价格压力周期，收获阶段进入尾声，售卖压力维持高位，价格承压运行 为主； 政策收购带来的托底效应正在发挥作用，东北产区已进入偏稳运行状态，华北产区处于天气扰动后修复阶 段，短期上量恢复，价格弱势，但优质粮源减少将逐步支撑后期价格； 周一玉米盘面全线回落，合约结构维持近弱远强，现货压力导致价格短期进入回踩阶段，关注前期低点支 撑，价格更倾向处于磨底阶段； 淀粉盘面跟随玉米走低，受东北产区玉米价格稳定支撑现货价格暂稳运行，现货购销稳中向好，库存较高限 制价格表现； 周一，CBOT玉米期货继续收涨超1%，中美经贸谈判取得进展提振出口转好预期，期价达到阶段性高点； 【利多因素】 1、国储收购库点逐步增加，挺价目的明显，限制价格下行; 玉米&淀粉现货价格及主连基差 | 玉米 | 价格&基差 | 涨跌 | 玉米淀粉 | 价格&基差 | 涨跌 | | --- | --- | --- | ...

报告行业投资评级 - 棉花操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 纸浆操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 白糖操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 苹果操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 木材操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 天然橡胶操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 20号胶操作评级为一颗红星一颗白星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 郑棉短期上涨以反弹行情对待，空间受限，操作上暂时观望；美糖弱势运行，郑糖偏弱震荡，预计糖价维持偏弱震荡；苹果期价偏强运行，关注后续入库情况，操作上暂时观望；天然橡胶和20号胶走势分化，策略上超跌反弹；纸浆操作上暂时观望或短线操作；原木低库存对价格有支撑，操作上暂时观望 [2][3][4][5] 各品种核心要点 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，现货成交一般，新疆籽棉收购价稳中偏强致新棉成本抬升，对盘面有支撑，北疆收购渐近尾声，南疆仍在继续，轧花厂收购谨慎，预计收购价稳中偏强但上涨空间受限，截至10月26号全国棉花累积检验量为135.55万吨，旺季延续偏弱，统棉纱纺企新增订单不足，贸易商采购谨慎，中美经贸谈判有积极信号，操作上暂时观望 [2] 白糖 - 上周美糖弱势运行，9月下半月巴西中南部生产数据偏空，甘蔗压榨量同比增加，制糖比高，产糖量同比明显增加，巴西食糖产量维持高位，国内郑糖偏弱震荡，市场交易重心转向下榨季估产，广西降雨情况好，25/26榨季广西食糖产量预期较好，预计糖价维持偏弱震荡 [3] 苹果 - 期价偏强运行，山东产区新季度纸袋富士收购价同比上涨0.5 - 0.7元/斤，收购进度偏慢，成交量少，一二级好货少价高，陕西产区好货基本被预定，在售多为质量稍差货源，市场主要交易冷库入库量，全国苹果套袋量同比小幅下降，产量可能下调，果农和贸易商入库意愿增加，新季度冷库苹果期初库存可能高于预期，操作上暂时观望 [4] 天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶 - 中美经贸磋商会谈符合预期，RU&NR小涨，BR下跌，期货市场情绪分化，国内天然橡胶观价稳中有涨，合成橡胶现价小幅下跌，外盘丁二烯港口价稳定，全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率小幅上升，部分装置有检修或重启情况，上游丁二烯装置开工率小幅下降，国内轮胎开工率微幅回升，产成品库存增加，青岛地区天然橡胶总库存降至43.22万吨，中国顺丁橡胶社会库存增至1.4万吨，中国丁二烯港口库存回落至2.46万吨，策略上超跌反弹 [5] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，针叶浆和阔叶浆价格持稳，截至10月23日中国纸浆主流港口样本库存量为205.5万吨，较上期去库1.9万吨，9月份进口纸浆295.25万吨，同比增加27.25万吨，国内港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，下游缺乏旺季支撑，终端订单跟进不足，海外阔叶浆报价上行，针阔价差缩窄，给予针叶浆支撑，操作上暂时观望或短线操作 [6] 原木 - 盘面减仓大幅下跌，但基本面变化不大，10月份新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降，外盘报价高，国内供应量或维持低位，港口出库量6万方以上，需求对价格有支撑，原本库存总量偏低，库存压力小，低库存对价格有支撑，操作上暂时观望 [7]

报告行业投资评级 - 豆一、豆油、棕榈油、鸡蛋操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 - 菜粕、菜油、玉米操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 - 生猪操作评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受中美、中加经贸关系、供应、需求等因素影响，价格走势和投资机会存在差异，需关注政策、供应端表现和经贸动向等因素 [2][3][7] 各品类总结 豆一 - 国产大豆从高位回调并减仓，反弹后有获利了结行为，上周竞价拍卖成交量较好，现货市场主体积极收购，国产与进口大豆价差从高位下跌，短期关注现货及政策端表现 [2] 大豆&豆粕 - 上周连粕期货巨量减仓底部反弹，美豆本周一跳涨，国内大豆到港量充足，压榨量平稳，豆粕提货回升、库存周度小幅下降，四季度供应总体问题不大，若中美贸易关系恶化，明年一季度供应或趋紧，关注亚太经合组织会议及贸易问题解决后的做多机会 [3] 豆油&棕榈油 - 中美经贸磋商后，市场对美农产品出口预期转好，美豆主力合约价格上涨，巴西大豆升贴水下跌，进口成本小幅上涨，豆油豆粕比价和豆棕价差走强，关注巴西大豆贴水市场表现，国内豆油豆粕价差预计承压，盘面相对抗跌 [4] - 随着中美贸易预期向好，四季度和明年一季度中国大豆供应预期增加，豆油期货盘面震荡概率偏大，棕榈油马来西亚市场供应压力低但出口弱、库存高，关注供应端表现，中长期逢低多配植物油，短期谨慎马市场压力带来的价格回调 [6] 菜粕&菜油 - 中美会谈寻得缓冲带但未落地阶段性方案，中国未采购新季美豆、加菜籽，沿海油厂菜籽库存与开机低迷，华东菜油库存降库趋势放缓或累库，菜油价格预计承压，菜粕短期或受油籽涨价提振，关注经贸动向 [7] 玉米 - 今日大连玉米期货增仓下跌1.03%，东北玉米新粮持续供应、价格稳定，前周反弹结束，吉林新粮或再次集中上市，山东现货上量不减、价格走弱，下游需求维持刚需采购，中美关系缓和关注进口情况，大连玉米或继续底部偏弱运行 [8] 生猪 - 生猪现货价格反弹，盘面跟随反弹、近月领涨、资金大幅减仓，虽供应压力大，但肥标价差易促进二育和压栏，消费有改善预期，后期猪价反弹后维持逢高空思路，预计明年上半年或二次探底 [9] 鸡蛋 - 周末至周一鸡蛋现货价格涨幅较大，盘面近月合约跟涨且相对远月强势，现货反弹因天气转冷储存条件改善、蛋价低走货快、渠道库存增加，国庆后蔬菜价格上行有利需求，短期注意期现货上行风险，中期需加快老鸡产能去化，冷库蛋未出库是潜在压力，盘面短期观望、中期或有跌势 [10]

焦煤焦炭产业日报 2025/10/27 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1263.50 | +15.00↑ | J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1779.50 | +22.00↑ | | 期货市场 | JM期货合约持仓量（日，手） | 927240.00 | +2232.00↑ | J期货合约持仓量（日，手） | 50013.00 | +241.00↑ | | | 焦煤前20名合约净持仓（日，手） | -64871.00 | -5917.00↓ | 焦炭前20名合约净持仓（日，手） | -4476.00 | -484.00↓ | | | JM5-1月合约价差（日，元/吨） | 62.50 | -1.50↓ | J5-1月合约价差（日，元/吨） | 130.50 | +1.00↑ | | | 焦煤仓单（日，张） | 100.00 | 0.00 | 焦炭仓单（日，张） | 2070.00 | 0.00 | | | 干其毛都蒙 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供给端排产增加，需求端复苏处于低位，成本支撑上升，预计2601合约在8805 - 9035区间震荡 [6] - 多晶硅市场供给端排产短期增加、中期回调，需求端各环节短期减少、中期恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，预计2601合约在51485 - 53125区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量10.1万吨，环比增加2.02% [6] - 需求端上周需求9.4万吨，环比增长27.03%；多晶硅库存25.8万吨处于高位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存55100吨处于低位，生产利润 -454元/吨，综合开工率70.05%，环比持平且低于历史同期；铝合金锭库存7.53万吨处于高位，进口亏损279元/吨 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3141元/吨，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差10月24日，华东不通氧现货价9300元/吨，01合约基差380元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存社会库存55.9万吨，环比减少0.53%；样本企业库存167700吨，环比减少0.17%；主要港口库存12.3万吨，环比增加2.50%，偏空 [6] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [6] - 预期供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，2601合约在8805 - 9035区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量29500吨，环比减少4.83%，预测10月排产13.45万吨，较上月环比增加3.46% [8] - 需求端上周硅片产量14.73GW，环比增加2.64%，库存18.47万吨，环比增加6.70%，生产亏损，10月排产55.68GW，较上月环比减少5.70%；9月电池片产量60.97GW，环比增加4.63%，上周外销厂库存7.1GW，环比增加7.08%，生产亏损，10月排产59.6GW，环比减少2.24%；9月组件产量49.9GW，环比增加1.42%，10月预计产量48.31GW，环比减少3.18%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存28.1GW，环比减少5.70%，生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本36050元/吨，生产利润15450元/吨 [8] - 基差10月24日，N型致密料51500元/吨，01合约基差675元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存周度库存25.8万吨，环比增加1.97%，处于历史同期高位，中性 [8] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20上方，中性 [8] - 主力持仓主力持仓净多，多减，偏多 [8] - 预期供给端排产短期增加、中期回调，需求端各环节短期减少、中期恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，2601合约在51485 - 53125区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价部分合约价格下跌，如01合约收盘价8920元/吨，较前值下跌1.55% [15] - 基差部分合约基差扩大，如01合约基差380元/吨，较前值增加58.33% [15] - 库存周度社会库存55.9万吨，环比减少0.53%；样本企业库存167700吨，环比减少0.18%；主要港口库存12.3万吨，环比增加2.50% [15] - 产量/开工率周度样本企业产量49905吨，环比增加3.36%；新疆样本开工率83.23%，环比增加4.32%；四川样本开工率30.68%，环比减少2.42% [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价部分合约价格下跌，如01合约收盘价52305元/吨，较前值下跌1.46% [17] - 基差部分合约基差扩大，如01合约基差675元/吨，较前值增加775.00% [17] - 库存周度总库存25.8万吨，环比增加1.98% [17] - 产量光伏电池月度产量60.97GW，环比增加4.63% [17] - 出口光伏电池出口986908407个，环比增加24.25% [17]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025 年 10 月 27 日国泰君安期货对能源化工各品种给出不同走势判断，如对二甲苯跟随油价反弹，PXN 逢高空；PTA 多 PX 空 PTA，单边趋势反弹等[2][4] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯需求好转成本支撑，单边价格短期反弹，PXN 逢高空，本周国产装置开工率 85.9%（+1%），亚洲整体负荷开工率 78.5%（+0.5%）[7] - PTA 短期进入正反馈格局，单边趋势偏强，新凤鸣 PTA 新装置近期开车，国产 PTA 负荷在 78.8%（+2.1%），聚酯负荷维持 91.4% [8] - MEG 短期有反弹，月差基差正套，油制开工下调，进口到港不及预期，乙二醇装置负荷 73.3%（-3.9%），煤制开工率 82.2%（+0.3%）[9] 橡胶 - 震荡运行，2025 年 10 月中国天然橡胶进口量预估值 55 万吨，环比减少 4.59 万吨，上周中国半钢和全钢轮胎样本企业产能利用率小幅提升[10][12][13] 合成橡胶 - 宏观情绪支撑，中枢上移，截至 2025 年 10 月 22 日，国内顺丁橡胶库存量环比+1.25%，预计价格呈现震荡有支撑格局[14][16][17] 沥青 - 跟随原油震荡运行，2025 年 11 月国内沥青地炼排产量环比下降 29.2 万吨，增幅 18.2%，同比下降 9.1 万吨，降幅 6.5%[19][32] LLDPE - 震荡为主，原料端原油价格反弹，下游农膜、包装膜行业刚需支撑较强，10 月检修量环比下滑，后期供应端压力或上升[34][35] PP - 趋势仍偏弱，贸易战、油价、高供应、下游低利润等因素构成下行压力，近期供应端阶段性减产，刚需稳定，短期反弹但长期仍有下行驱动[38][39] 烧碱 - 远月估值受压制，山东地区主要氧化铝厂家采购 32%离子膜碱价格下调，氧化铝高产量、高库存格局使烧碱现货压力大[42][44] 纸浆 - 震荡运行，近期纸浆市场整体运行平稳，供需基本面暂未出现显著变化，供应端压力持续，需求端缺乏旺季支撑[48][50] 玻璃 - 原片价格平稳，国内浮法玻璃市场价格大稳小动，中下游订单持续一般，保持按需采购[52][53] 甲醇 - 震荡运行，截至 2025 年 10 月 22 日，中国甲醇港口样本库存量环比+1.39%，基本面压力较大但估值中性偏低，预计短期震荡运行，中期价格中枢下移[55][58][59] 尿素 - 震荡运行，2025 年 10 月 22 日中国尿素企业总库存量环比增加 0.92%，短期因国内重要时间节点及现货端需求带动反弹，中期高供应和弱需求仍是主要矛盾[60][62][63] 纯碱 - 现货市场变化不大，国内纯碱市场弱稳维持，成交气氛一般，预计短期偏弱震荡[65][66] LPG、丙烯 - LPG 上行驱动有限，关注成本变动；丙烯供需偏宽松，短期偏弱震荡，2025 年 10 月 24 日 11 月 CP 纸货丙烷价格较上一交易日跌 5 美元/吨[68][72] PVC - 低位震荡，基本面供应预期缓增，需求暂无亮点，市场高产量、高库存结构难改变，趋势仍有压力[75][77] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油涨势延续，短期仍然较强；低硫燃料油弱于高硫，外盘现货高低硫价差继续收缩[78] 集运指数（欧线） - 震荡整理，2025 年 10 月 SCFIS 欧洲航线周涨幅 10.5%，美西航线周涨幅 0.1%[80] 短纤、瓶片 - 短纤需求正反馈，短期反弹，PF - PR 价差走扩；瓶片短期反弹，PF - PR 价差走扩，短纤产销率 51%，较前日下降 26%[90][91] 胶版印刷纸 - 低位震荡，山东和广东市场高白双胶纸价格较上一工作日稳定，市场需求跟进偏弱，下游多按需采购[93][94][96] 纯苯 - 短期震荡为主，截至 2025 年 10 月 20 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量环比上升 10.0%[98][99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期价格或窄幅震荡，中长期上半年价格承压，下半年或偏强但需谨慎，01、03、05中期偏空，07、09谨慎抄底 [5][60] - 鸡蛋短期低位震荡，中长期供应压力仍大，主力12合约关注现货指引，01合约暂时观望 [6][91] - 玉米短期偏弱运行，中长期成本有支撑，主力01合约偏空思路对待 [10][119] 根据相关目录分别总结 饲料养殖观点汇总 生猪 - 期现端：截至10月24日，全国现货价11.77元/公斤，河南猪价11.87元/公斤，生猪2501收至12175元/吨，01合约基差 -305元/吨，周度价格抬升 [5][60] - 供应端：能繁母猪存栏去化有限，明年上半年前出栏压力大，四季度供应高位，10月规模企业出栏计划增加 [5][60] - 需求端：周度屠宰开工率和宰量先增后降，整体增加，消费有提振但需求增量有限，未来冻品出库有供应压制 [5][60] - 成本端：仔猪、二元能繁母猪价格窄幅波动，自繁自养和外购仔猪利润亏损缩窄，自繁自养5个月出栏肥猪成本下降 [5][60] - 周度小结：短期猪价或窄幅震荡，中长期上半年价格承压，下半年或偏强但需谨慎 [5][60] - 策略建议：01、03、05中期偏空思路对待，已有空单滚动持有，关注多05空03套利，07、09谨慎抄底 [5][60] 鸡蛋 - 期现端：截至10月24日，主产区和主销区均价2.94元/斤，主力2512收于3086元/500千克，主力合约基差 -556元/500千克，周度蛋价低位窄幅波动 [6][91] - 供应端：10月新开产蛋鸡开产量仍偏高，老鸡出栏量处于高位，供应压力有所缓解但格局未改，中长期供应压力仍大 [6][91] - 需求端：“双节”后需求转弱，天气转凉和蔬菜价格上涨对蛋价有支撑，生产、流通环节库存增加 [6][91] - 周度小结：短期蛋价低位震荡，中长期供应压力仍大，产能出清需时间 [6][91] - 策略建议：主力12合约关注现货指引，若现货涨幅受限，盘面逢高介空，01合约暂时观望 [6][91] 玉米 - 期现端：截至10月24日，辽宁锦州港玉米平仓价2160元/吨，主力2601合约收于2133元/吨，主力基差27元/吨，周度玉米止跌小幅反弹 [10][119] - 供应端：贸易商旧作库存不多，东北产区上量增加，新作预计丰产，9月玉米进口环比增同比降，国际谷物进口维持低位 [10][119] - 需求端：生猪、禽类存栏增加带动饲料需求增加，但玉麦价差高，小麦挤占玉米饲用需求，深加工开机率回升但仍偏低 [10][119] - 周度小结：短期市场供应充足，价格季节性承压，中长期成本有支撑，需求稳中偏弱 [10][119] - 策略建议：主力01合约偏空思路对待，未持仓者等待反弹介空，关注2170 - 2200压力表现 [8][117] 品种产业数据分析 生猪 - 周度行情回顾：期货价格、基差、现货价格上涨 [12][13][14] - 基本面数据回顾：出栏均重下降，肥标价差收窄，需求指标有增有减，库存、成本、利润等指标有变化 [20] - 重点数据跟踪：能繁母猪存栏缓降，生产性能提升，四季度生猪供应高位 [22] 鸡蛋 - 周度行情回顾：现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱 [66] - 基本面数据回顾：价格、供应、需求、库存、利润、价差等指标有变化 [67] - 重点数据跟踪：未提及新内容 玉米 - 周度行情回顾：现货价格上涨，期货价格上涨，基差走弱 [97] - 基本面数据回顾：价格、供应、需求、库存、利润、价差等指标有变化 [99] - 重点数据跟踪：未来十天部分地区天气有变化，全国秋粮收获过八成 [102]

报告行业投资评级 - 白糖：震荡[1] - 红枣：震荡[4] - 橡胶系：震荡偏强[5] 报告的核心观点 - 白糖市场近期受国际供应压力担忧影响氛围偏弱，中长期或仍弱势，国内短期基本面平淡，近期或有小幅反弹但中长期看空[1][3] - 红枣市场多空对新季产量与质量争议大，大规模下树前盘面或宽幅震荡[4] - 天然橡胶短期看涨氛围仍存但上行空间保守看待，合成橡胶以震荡思路对待[5] 各品种总结 白糖 - **行情复盘**：周五SR601合约收盘价5446元/吨，日跌幅0.20%，夜盘收于5431元/吨；SR605合约收盘价5398元/吨，日跌幅0.18%，夜盘收于5383元/吨[1] - **重要资讯**：周五ICE原糖主力合约收盘价14.97美分/磅，日跌幅1.77%；广西白糖现货成交价5590元/吨，上涨19元/吨；巴西港口等待装运食糖船只减至86艘，食糖数量338.4万吨，环比降9.2%；2026/27榨季巴西中南部食糖产量或增，2025/26年度全球糖市场将供应过剩198万吨；印尼2026年白糖产量目标300万吨；周五郑商所白糖仓单8185张，日环比-11张[1] - **市场逻辑**：外盘跌破15美分/磅，巴西本榨季制糖高峰已过影响将减弱，但未来供应压力仍存，11月印泰糖厂将开机；内盘低位整理较外盘抗跌，国内进入用糖淡季，新糖大规模上市尚需时间，基本面平淡[1] - **交易策略**：SR601合约关注5400附近支撑，前期看涨期权可持有，上游企业可考虑卖保操作，暂无套利策略[3] 红枣 - **行情复盘**：周五CJ601合约收盘价10750元/吨，日跌幅3.72%；CJ605合约收盘价10655元/吨，日跌幅3.18%[4] - **重要资讯**：上周36家样本点物理库存9103吨，增加94吨，环比减1.04%，同比增109.22%；河北市场停车区到货20余车，广东如意坊市场日均到货3.50车，到货略减；周五河北市场特级10.64元/公斤，环比-0.01元/公斤，一级9.6元/吨，环比持平[4] - **市场逻辑**：周五红枣期价破位下行，新疆红枣产区下树进程同比提前，多空对新季产量与质量争议大，盘面围绕开秤价博弈[4] - **交易策略**：CJ601合约关注前低附近支撑，下破则多单离场，操作轻仓为主，长线可等开秤博弈结束后择机逢高空CJ605合约[4] 橡胶系 - **行情复盘**：截至10月24日，RU2601合约收盘价15335元/吨，日涨幅0.59%；NR2512合约收盘价12505元/吨，日涨幅0.60%；BR2512合约收盘价11120元/吨，日涨幅0.00%[5] - **重要资讯**：周五日胶主力收盘价312.9日元/公斤，环比+1.26%；泰国原料胶水价格54.5泰铢/公斤，杯胶价格52.4泰铢/公斤；中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.84%，环比+1.77个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率65.87%，环比+1.91个百分点；周五全乳胶14700元/吨，20号泰标1870美元/吨，20号泰混15000元/吨；丁二烯山东鲁中地区送到价格8300 - 8480元/吨，华东出罐自提价格8100 - 8200元/吨；山东市场大庆BR9000价格稳定在11050元/吨，齐鲁丁苯1502价格上涨50元/吨至11550元/吨[5] - **市场逻辑**：天然橡胶供应进入旺季，上周台风降水影响原料上量，中线供应增量或延续；需求方面，国内半钢胎与全钢胎企业开工率环比提升，雪地胎需求带动半钢胎排产，全钢胎出货平稳；库存上周大幅降库，预计下期仍有小幅去库；合成橡胶上游丁二烯重启装置产区有限且港口库存下降，供应端压力偏弱，下游买盘刚需为主，近期有装置恢复产量存提升预期[5] - **交易策略**：RU与NR主力多单继续持有观望，关注上方均线压力表现；BR前期多单考虑止盈，未入场者暂时观望[5]

2025 年 10 月 27 日 对二甲苯：跟随油价反弹，PXN 逢高空 PTA：多 PX 空 PTA，单边趋势反弹 MEG：需求预期好转，短期有反弹 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | hexiaoqin@gtht.com | | --- | | 所 | PX PTA MEG 基本面数据 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | | 昨日收盘价 | 6522 | 4518 | 4077 | 6140 | 464.9 | | | 涨跌 | 26 | 10 | -18 | -20 | 5.2 | | | 涨跌幅 | 0.40% | 0.22% | -0.44% | -0.32% | 1.13% | | | 月差 | PX1-5 | PTA1-5 | MEG1-5 | PF12-1 | SC11-12 | | | 昨日收盘价 | -18 | -66 | -76 | -38 | -4.2 | ...

报告行业投资评级 - LLDPE投资评级为震荡为主 [1] 报告的核心观点 - 原料端原油价格反弹，PE跟随成本变化，下游农膜、包装膜行业刚需支撑较强使市场库存去库，短期下跌驱动不强，市场处于震荡行情；10月检修量环比9月下滑，广西石化或准备开车试料，后期供应端压力将逐步上升；市场交投气氛好转，库存顺利向下转移，生产企业库存和社会样本仓库库存均下跌，但需关注中美会谈对市场采购情绪的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2601昨日收盘价6969，日涨跌-0.07%，昨日成交229,753，持仓变动-2302 [1] - 01合约基差昨日价差-59，前日价差-99；01 - 05合约价差昨日价差-52，前日价差-45 [1] - 华北昨日现货价格6910元/吨，前日价格6900元/吨；华东昨日现货价格6980元/吨，前日价格6950元/吨；华南昨日现货价格7180元/吨，前日价格7100元/吨 [1] 现货消息 - LLDPE市场价格小幅涨跌，幅度在10 - 50元/吨；线性期货高开，但盘中偏弱震荡，市场气氛谨慎，贸易商多依据自身库存报盘，涨跌互现；下游拿货积极性下降，成交商谈 [1] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类包括弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]