国内现货价格及成交升贴水变化 - 华东开贴水从2025/5/12的-20元/吨波动至2025/5/16的390元/吨，升贴水波动剧烈 [1] - 内地价差从2025/5/12的-40元/吨扩大至2025/5/16的90元/吨，区域价差扩大 [1] - 沪粤两地价差从2025/5/12的-150元/吨收窄至2025/5/16的-40元/吨，区域价差收敛 [1] - 本周升贴水总体呈现下跌趋势，内地价差上涨130元/吨，沪粤价差上涨110元/吨 [1] 上海地区市场情况 - 美国通胀放缓叠加国内降准降息等刺激政策出台，宏观环境边际好转 [1] - 社会库存延续去化趋势，但去库速度放缓 [1] - 铜价走高抑制下游采购，新增订单量环比明显走弱，终端客户观望情绪浓厚 [1] - 现货升水高位回落，近月合约BACK结构月差走扩至400元/吨以上 [1] - 预计下周升贴水在升水200-300元/吨区间运行 [1] 广东地区市场情况 - 中美取消加征关税改善贸易环境，经济衰退担忧减弱 [2] - 现货维持紧张格局，社会库存维持去势但速度放缓 [2] - 隔月BACK结构月差高位运行，下游接货需求表现不佳 [2] - 现货升水转至贴水80元/吨，成交僵持呈观望格局 [2] - 预计下周升贴水在升水250-300元/吨区间运行 [2] 全国电解铜库存变化 - 全国电解铜库存合计12.80万吨，环比增加1.01万吨 [3] - 广东地区库存1.36万吨，环比减少0.08万吨 [3] - 上海地区库存9.82万吨，环比增加0.67万吨 [3] - 江苏地区库存1.58万吨，环比增加0.42万吨 [3] - 上海保税区库存7.15万吨，环比减少1.90万吨 [3] 全球库存数据 - 广东地区日均出库量2182.8吨/天，环比减少435.7吨/天 [5] - COMEX库存16.70万吨，环比增加0.68万吨 [5] - LME库存18.47万吨，环比减少0.61万吨 [5] - 全球总库存52.70万吨，环比增加0.82万吨 [5] - 注销仓单比89.75%，环比下降 [5]

港股市场 - 恒生指数自低点反弹接近20%，成功站上23000点 [1] - 贸易谈判阶段性利好推动港股上涨，市场情绪大幅提振 [2][4] - 恒生科技2024年盈利增速高达58.5%，AI产业链持续火热 [4] - 南向资金4月净流入超1600亿港元，5月首日再破百亿 [4] - 阿里、腾讯等中概股龙头财报即将公布，市场对AI布局持乐观态度 [2] 美股市场 - 美股被判断为诱多行情，CPI数据公布前存在逃命机会 [2] - 全球债务总额创历史新高，达324万亿美元，长期利率失控风险上升 [7] - 市场上涨的宏观因素可能来自中美协议、全球降息和强劲消费需求 [7] 宁德时代 - 公司启动招股，拟全球发售1.18亿股，预计5月20日上市 [4] - 2024年实现营收3620.13亿元，锂离子电池销量475GWh，同比增长21.79% [5] - 动力电池系统销量381GWh，同比增长18.85%，储能电池系统销量93GWh，同比增长34.32% [5] - 2024年毛利884.94亿元，较2023年的769.35亿元持续增长 [6] 投资策略 - 做多港股+做空美股的策略近期盈利，港股波动大于美股 [3] - Hartnett建议在贸易协议公布后"卖事实"，美联储降息前做空美元，共和党预算前做多5年期美债 [7]