政府停摆的统计扭曲尚未消散：劳工统计局在11月和12月数据中用假设填补租金及部分价格缺口，导致 住房成本、核心商品增速偏离常态，分析师普遍建议在正式修正前谨慎解读月度波动。 牛津经济研究院的伯纳德.亚罗斯预计12月CPI环比或达0.4%(高于共识)，并指出"趋势需待年中才能显 现"。EY-Parthenon美国首席经济学家格雷戈里.达科表示，2026年初通胀仍将微升但不会飙升，关税压 力短期持续但不阻碍长期回落。 【最新纸黄金行情解析】 工行纸黄金于2026年1月13日报价1029.76元/克，日内小幅回调0.59%，但仍处于历史高位区间，与沪金 期货、黄金t+d走势高度同步，受国际金价突破4600美元/盎司及美联储降息预期强化驱动。技术面呈现 强势多头趋势：价格持续运行于5日与20日均线之上，形成多头排列，布林带开口向上，短期支撑位约 1020元/克，阻力位聚焦1035–1040元/克。RSI维持在65附近，未达超买阈值，MACD红柱虽缩量但未翻 绿，动能仍具延续性。市场情绪受工行1月12日上调积存金风险等级影响，投资者谨慎情绪升温，但实 物与账户黄金需求未见明显回落。当前核心矛盾为趋势延续与政策调控之间的 ...

今日周二(1月13日)亚盘时段，国际白银目前交投于84.29一线上方，今日开盘于85.16美元/盎司，截至发 稿，国际白银暂报84.47美元/盎司，下跌0.81%，最高触及85.39美元/盎司，最低下探83.40美元/盎司， 目前来看，国际白银盘内短线偏向震荡走势。 【要闻速递】 纽约联储主席约翰.威廉姆斯在周一的讲话中指出，当前通胀受关税等因素影响有所上行，约上升0.5个 百分点，主要由美国民众承担，但潜在趋势有利，并未出现广泛物价压力。他预计通胀率将在2026年上 半年达到峰值，随后逐渐放缓，并在2027年回落至2%的目标水平。 【最新国际白银行情解析】 白银昨日刷新高点至86附近，目前收盘在84.5，白银可能会有调整空间，目前趋势还是绝对的多头不 变，所以，等这波调整走完，再看顺势上涨空间，下方支撑点维持81.5，79两个点。白银下方关注83.00 美元或81.35美元支撑，上方关注85.60美元或87.00美元阻力。 同时，威廉姆斯认为美国劳动力市场稳定，经济年增长率可能介于2.5%至2.75%，对前景持"颇为乐 观"态度。 他强调，货币政策目前"更接近中性"，未来决策将严格依赖数据，这暗示短期内无需 ...

美联储政策立场与宏观经济展望 - 纽约联储主席威廉姆斯预计2026年美国经济将健康增长 暗示短期内无迫切降息必要[2] - 美联储已将货币政策从“适度限制性”调整至“接近中性”水平 当前政策旨在兼顾就业稳定与通胀回归2%目标[2] - 威廉姆斯预计2025年美国GDP增速为2.5%-2.75% 通胀上半年于2.75%-3%触顶 全年回落至2.5% 2027年回归2%目标[2] - 美联储去年降息0.75个百分点 联邦基金利率目标区间为3.5%-3.75% 目前进入观察期[2] 美联储面临的政治环境 - 美联储独立性遭空前攻击 主席鲍威尔因总部翻修成本超支被刑事调查 其斥之为“政治施压借口”[3] - 该事件引发国会两党反弹 共和党人担忧或阻碍特朗普向美联储理事会任命新成员[3] 伦敦金市场行情与价格走势 - 截至发稿 伦敦金最新报1027.10元/克 跌幅0.41% 最高上探至1033.27元/克 最低触及1026.25元/克 短线偏向震荡走势[1] - 黄金价格连续收阳 尽管尾盘冲高回落 依然以大阳线收盘 价格运行于日线图上轨上方[4] - 技术分析指出 若价格跌破4553-4543-35区域 日线图短期见顶信号或将出现[4] - 关键压力位为4600-4609-25-48-87 关键支撑位为4578-62-50-43-35-4506-4463[5]

货币政策立场与利率前景 - 当前货币政策立场稳健 无需在短期内调整利率 能够很好地支持劳动力市场稳定并使通胀回归2%的长期目标 [1] - FOMC已将适度限制性的货币政策立场调整至更接近中性水平 强调让通胀回到2%目标而不对就业市场造成不必要风险至关重要 [2] - 美联储官员认为目前没有再次降息的迫切需要 尽管面临要求大幅降息的政治压力 [2] 经济与通胀预测 - 对2026年经济前景持乐观态度 预计GDP增长2.5%至2.75% 失业率将保持稳定 [1] - 预计通胀将在今年上半年达到2.75%至3%的峰值 全年为2.5% 到2027年回落至2%的目标水平 [1] - 近几个月来 随着劳动力市场降温 就业方面的下行风险有所增加 而通胀的上行风险有所减轻 [2] 美联储独立性及法律事件影响 - 明确警告不要损害央行独立性 指出攻击央行独立性往往会导致非常不幸的经济后果 包括高通胀 [1][3] - 为鲍威尔辩护 称其已证明自己是一个具有无可挑剔诚信的人 在充满挑战的时期领导了美联储 [3] - 认为针对鲍威尔的法律行动真正意图是通过政治压力影响美联储的利率决策 [1][3] - 市场对法律事件的反应相对平静 波动属于温和范围 归因于事件将如何收场尚不明朗 这限制了资产水平的较大变动 [3][4]

澳元兑美元汇率近期表现 - 2026年1月13日亚洲早盘澳元兑美元交投于0.6709附近 报价0.6710 日内微涨0.04% [1] - 上一交易日收盘报0.6707 全天波动幅度不足40点 在0.6680-0.6725区间震荡整理 成交量温和收缩 [1] 货币政策分化格局 - 澳联储2025年12月维持基准利率3.6%不变 为8月及11月连续降息后首次暂停宽松 [2] - 澳联储预测2026年通胀将回落至2%-3%目标区间中点 核心通胀下行支撑利率稳定 市场预期上半年大概率维稳 [2] - 美联储2025年累计降息75个基点至3.5%-3.75% 但12月议息会议出现3票反对 为2019年以来最多 [2] - 美联储理事米兰主张2026年全年降息150个基点 而市场预测1月维稳概率为88.9% 与白宫降息诉求存在差异 [2] - 美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束 新主席提名不确定性扰动美元 [2] 经济基本面与市场情绪 - 澳大利亚2025年一季度GDP环比增长0.2% 同比增长1.3% 摆脱了人均GDP连续下跌的局面 [3] - 作为商品货币 澳元受到铁矿石和煤炭价格企稳的提振 主因全球基建需求回暖 [3] - 澳大利亚家庭消费疲软 劳动力市场松弛及贸易不确定性限制了澳元上行 [3] - 澳元在2025年兑美元上涨超过5% 主要原因是美联储降息及商品价格反弹 而非自身经济突破 [3] - 当前汇率处于震荡中枢 获利盘压力显现 机构分歧较大 部分预测若美联储降息偏慢 汇价或下探0.65-0.66区间 [3] 技术分析与关键数据指引 - 技术面显示澳元兑美元短期震荡 自2025年末低点0.6505反弹后受限于0.6730阻力位 [4] - 14日RSI位于52的中性区域 MACD在零轴附近窄幅运行 红柱温和 呈现多空均衡态势 [4] - 关键支撑位位于0.6680和0.6650 若失守可能下探0.6600 关键阻力位位于0.6730-0.6750区域 上方阻力为0.6780和0.6800 [4] - 汇价短期走势依赖关键数据指引 包括美国NFIB小企业信心指数 美国12月CPI及核心CPI 穆萨莱姆讲话以及EIA能源报告 [4] - 美国CPI数据及美联储官员讲话是重点关注事项 通胀走强将压制澳元 通胀疲软则有助于其反弹 [4]

澳元兑美元汇率近期走势与市场动态 - 2026年1月13日亚洲早盘，澳元兑美元交投于0.6713附近，日内微涨0.0447%，波动区间为0.6704-0.6716，市场静待美国CPI数据及美联储官员讲话指引方向 [1] 货币政策分化 - 澳大利亚央行连续三次维持基准利率于3.6%不变，政策立场谨慎，预计2025年中期通胀将回归2%-3%目标区间，行长表态2026年可能维持利率不变或加息，短期内无降息计划 [2] - 美联储政策鹰派倾向明显，纽约联储主席表态短期内无降息理由，预计美国2026年GDP增长2.5%-2.75%，尽管2025年累计降息75基点至3.5%-3.75%，但市场普遍预期1月维持利率不变 [2] 经济基本面与商品价格支撑 - 澳大利亚经济逐步回暖，2025-2026财年预计增长1.5%，私人消费与投资为主要动力，房地产市场活动回升，失业率峰值预计低于此前预期 [3] - 作为商品货币，澳元走势受煤炭等出口品价格支撑，机构预测2026年煤价中枢将上移5%-7%，叠加全球供需格局改善，为澳元提供额外支撑 [3] 市场情绪与技术分析 - 市场多空博弈激烈，部分机构认为澳联储的鹰派倾向与商品价格上涨将支撑汇价上行，但也有观点警示美联储的鹰派立场可能限制澳元涨幅，投资者观望情绪浓厚 [3] - 技术面显示澳元兑美元短期在0.6700-0.6720区间震荡，均线系统胶着，RSI指标处于中性区间，支撑位看0.6700、0.6680，阻力位关注0.6720、0.6750 [4] 短期关键数据与事件指引 - 短期市场依赖关键数据指引，包括美国NFIB小企业信心指数、美国CPI数据以及美联储官员穆萨莱姆的讲话，其中美国CPI数据被预期将引发行情剧烈波动 [4] - 后续需重点跟踪澳大利亚通胀数据及煤炭价格走势，同时关注美联储官员表态，以判断货币政策分化节奏 [4]

凯投宏观新兴市场副首席经济学家Shilan Shah表示，由于通胀预计将在2027年回归印度央行4%的目标 水平，该行具备进一步小幅放宽政策的空间。去年12月总体CPI似乎已触底，但应会逐步回升至印度央 行4%的目标。随着食品通胀的基数效应转为不利，通胀可能进一步加速。预计印度央行将在2月再度降 息25个基点，并在全年保持宽松的政策立场。 ...

市场对12月美国CPI数据的预期 - 市场预计美国12月CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.7% 核心CPI预计环比涨0.3%、同比涨2.7% [2] - 由于政府停摆导致10月数据缺失 11月部分商品及租金价格被人为压低 使12月可能出现“技术性抬升” [2] - 牛津经济研究院预计12月CPI环比可能达到0.4% 高于共识 并指出要到年中才能真正看到趋势 [5] 影响通胀前景的关键因素 - 经济学家预计12月物价涨幅加快 反映关税压力仍在发酵 不过有望在2026年下半年缓解 [1] - EY-Parthenon美国首席经济学家表示2026年初通胀还会略微上升 但不会出现飙升 关税压力不会长期阻碍通胀回落 [6] - 特朗普政府自2025年起大幅提高“对等关税” 被广泛认为是2025年商品通胀的重要推动因素 [7] - 最高法院对特朗普关税是否合法的判决结果将影响通胀前景 若推翻关税 商品CPI分项有望更快降温 若维持则物价黏性时间更长 [7] 数据解读与政策环境 - 政府停摆导致的统计扭曲尚未消散 劳工统计局在11月和12月数据中使用假设填补租金与部分价格缺口 令住房成本、核心商品增速偏离常态 在正式数据修正前 每月CPI波动都要谨慎解读 [5] - 上周五的非农数据被市场广泛解读为关上了一月降息的大门 约95%的期货交易员认为美联储短期不会动作 更多押注落在今年春季或年中启动降息 [8] - 司法部已就国会移交线索调查美联储主席鲍威尔是否涉及伪证 引发对货币政策独立性的担忧 [8] - 12月CPI数据将在充满政策与结构性变数的时点公布 若数据符合预期 美联储将继续等待更清晰的趋势 若显著高于预期 市场可能重新评估美联储抗通胀的意志与能力 [8]

货币政策立场与前景 - 纽约联储主席威廉姆斯暗示明年可能继续降息，货币政策正走在遏制通胀与托住就业的钢丝上 [1] - 威廉姆斯判断当前3.5%-3.75%的利率区间已使货币政策从“适度限制性”转向“中性”，意味着既不打压经济也不刺激过热 [3] - 美联储内部对政策路径存在严重分歧，在12月会议上，两位官员要求按兵不动，另一位主张激进降息50个基点 [3] 政策目标与宏观经济预测 - 美联储面临既要防止通胀反弹（目前仍高于2%目标），又得避免就业市场硬着陆的两难局面 [3] - 威廉姆斯提出的“动态平衡”策略是通过三次降息将政策调整到“既能遏制通胀，又能托住就业”的甜点区间 [3] - 该策略已初见成效，预计2025年经济增长1.5%，2026年将加速至2.25%，通胀有望在2027年回落至2%的理想水平 [3] 就业市场与通胀现状 - 美联储的真实担忧在于“劳动力需求的趋软程度超过供应”，显示原本火热的就业市场开始降温 [4] - 通胀粘性依然存在，同时中低收入群体正被高住房成本挤压，这种状态可能随时引爆消费萎缩 [4] - 波士顿联储行长柯林斯认为12月降息是“艰难抉择”，而理事米兰则认为政策仍然太紧，分歧在明年1月会议前可能加剧 [4] 中性利率与未来政策信号 - 美联储模型显示中性利率（R*）关键指标约为1%，但债市交易员们坚信实际数值更高，存在认知差 [5] - 威廉姆斯强调“需要侧重有效利率通道下端”，几乎明示若就业市场进一步疲软，美联储会毫不犹豫继续降息 [5] - 威廉姆斯预测即将公布的就业数据会显示“增长放缓”，并“非常支持上周降息”，暗示降息在2024年仍是首选政策工具 [5]

行情回顾 - 国际黄金周一大幅收涨，开盘价4518.58美元/盎司，最高价4627.49美元/盎司，最低价4513.08美元/盎司，收盘价4621.30美元/盎司 [1] - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上一交易日增加6.24吨，当前持仓量为1070.8吨 [7] 宏观经济与货币政策 - 纽约联储主席威廉姆斯预计2026年美国经济将保持健康，并暗示短期内没有降息的理由 [2] - 威廉姆斯预计今年GDP增速在2.5%至2.75%之间，失业率今年趋于稳定并在随后几年回落 [2] - 在通胀方面，威廉姆斯预计价格压力将在今年上半年见顶于2.75%至3%之间，全年平均回落至2.5%，并在2027年回到2% [2] - 据CME“美联储观察”数据，美联储1月维持利率不变的概率为95.0%，到3月累计降息25个基点的概率为26.0% [7] 美联储独立性事件 - 美国财政部长贝森特告知特朗普，针对美联储主席鲍威尔的联邦调查已经“搞得一团糟”，并可能对金融市场产生不利影响 [4] - 前美联储主席耶伦称针对鲍威尔的调查破坏了美联储的独立性，并认为市场应更加担忧这一“极度令人不寒而栗”的局势 [5] - 瑞银全球财富管理首席经济学家保罗·多诺万撰文称，对在任美联储主席提起刑事调查最终可能反而有助于强化央行的独立性 [5] - 多诺万指出，市场对央行独立性的担忧可能会在未来的货币政策决策中转化为一种偏鹰派的力量 [5] 地缘政治局势 - 美国总统特朗普表示，将对与伊朗开展商业往来的国家商品征收25%的关税，进一步加大对伊朗政府的压力 [6] - 美国白宫新闻秘书莱维特表示，面对当前伊朗局势，美国总统特朗普认为外交是“首选”方案，但“会毫不犹豫地动用美国军队” [6] - 伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗准备在“相互尊重”的基础上同美国进行谈判，但同时已做好战争准备 [6] - 伊朗多地出现的抗议活动及骚乱烈度自11日晚已有明显下降，德黑兰地区局势已趋于平稳 [7] 技术分析与市场观点 - 国际黄金日线录得阳线，大幅走高加剧整体日线移动平均线较为规整向上发散排列，维持日线级别多头趋势指引参考 [9] - 小时级别显示，短期金价冲高回落形成短期死叉见顶表现，但整体四小时指标维持较为规整向上发散多头趋势排列 [9] - 市场观点建议日内谨慎维持逢低多交易思路 [9][10]