市场情绪与资金活跃度 - 市场情绪指标数值为3.25，较上周五的3.2小幅上升，维持高位水平，观点偏多[3][9] - 价量一致性指标位于布林带上界震荡，资金活跃度保持较高状态[3][12] - 全A成交额周内回落但日成交额仍高于1.6万亿元，周四日成交额达18524.79亿人民币，日成交量1257.40亿股[3][17] - 科创50成交额占比有所上升，但较年初仍处于较低水平，资金偏好未明显变化[3][17] 行业表现与资金配置 - 机械设备、国防军工、有色金属等高涨幅板块伴随较高资金拥挤度，短期需关注估值与情绪回落风险[3][33] - 医药生物、社会服务板块资金拥挤度高但涨幅偏低，后续或具备补涨潜力[3][33] - 商贸零售、食品饮料等低涨幅低拥挤度板块可能在风险偏好回升时迎来配置机会[3][33] - 机械设备短期趋势得分上升至100，轻工制造、国防军工、综合、传媒为短期趋势最强前五行业[3][30] 风格与模型信号 - 当前模型维持小盘风格占优信号，RSI模型提示成长风格占优但5日RSI较20日RSI快速下降[3][39] - 纺织服饰、家用电器、机械设备、汽车、轻工制造等行业短期趋势得分上升趋势靠前[3][30] - 行业拥挤度最高为医药生物、社会服务、国防军工、建筑装饰、电子，最低为综合、纺织服饰、轻工制造、公用事业、商贸零售[33][34] 技术指标与市场动态 - PCR结合VIX指标由正转负，显示期权市场情绪转向谨慎[3][12] - 行业间交易波动率向上突破，资金活跃度上升，市场情绪进一步修复[3][22] - 融资余额占比保持在布林带下方，融资余额绝对值创年内新高[3][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着政治局会议落地及“反内卷”相关情绪降温，市场情绪趋于理性，盘面走势转弱，若后续需求无法有效修复，钢价或难维持当前水平，价格可能回归供需逻辑，建议关注终端需求修复进度和成本端对成材价格的支撑力度 [3] - 短期受情绪影响市场无序波动，不建议投机资金过度参与，套保资金可根据自身情况抓住套保时机，但要控制好保证金安全 [10] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3213元/吨，较上一交易日跌18元/吨（-0.55%），注册仓单94978吨，环比增加1487吨，主力合约持仓量161.211万手，环比减少16057手，天津汇总价格3320元/吨，环比持平，上海汇总价格3340元/吨，环比减少20元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3428元/吨，较上一交易日跌12元/吨（-0.34%），注册仓单70915吨，环比持平，主力合约持仓量139.2227万手，环比减少36360手，乐从汇总价格3450元/吨，环比减少20元/吨，上海汇总价格3450元/吨，环比减少10元/吨 [2] - 螺纹钢本周供需双增，社会库存连续两周累积且本周增幅扩大；热轧卷板供需双降，库存累积显著，当前螺纹与热卷库存均边际上升，钢厂利润较好但需求承接不足 [3] 铁矿石 - 上周五主力合约（I2509）收至790元/吨，涨跌幅-0.38%（-3），持仓变化-27288手，变化至30.81万手，加权持仓量91.64万手，现货青岛港PB粉770元/湿吨，折盘面基差28.02元/吨，基差率3.43% [5] - 供给方面，海外发运量环比下滑，澳洲及巴西发运量双降，非主流国家发运量回升，到港量增加；需求方面，日均铁水产量环比下降，系高炉常规检修影响；库存端，港口库存小幅波动，钢厂进口矿库存环比微增；终端数据方面，五大材表需走弱，库存环比增加 [6] 锰硅硅铁 - 8月8日，锰硅主力（SM509合约）收跌0.3%，收盘报6046元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5950元/吨，环比持稳，折盘面6140吨，升水盘面94元/吨；硅铁主力（SF509合约）收跌1.06%，收盘报5772元/吨，天津72硅铁现货市场报价5900元/吨，环比下调100元/吨，升水盘面128元/吨 [8] - 锰硅和硅铁盘面价格短期站在6月初以来的短期反弹趋势线以上，日K线松散无序，当前商品进入降波周期，基于盘面走势，建议投资头寸观望为主，套保头寸可择机参与 [9] - 锰硅过剩格局未因“反内卷”改变，需防范需求边际弱化；硅铁端无明显变化，未来一段时间黑色板块需求边际趋弱，关注下游终端需求变化和国家相关措施 [11] 工业硅、多晶硅 - 上周五工业硅期货主力（SI2511合约）收盘价报8710元/吨，涨跌幅+0.64%（+55），加权合约持仓变化-1995手，变化至533795手，华东不通氧553市场报价9100元/吨，环比持平，主力合约基差390元/吨；421市场报价9700元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差190元/吨 [13] - 工业硅价格尾盘翻红，走势短期有反复，基本面产能过剩、库存高位、需求不足问题未改变，8月开工率预计上行，下游需求有一定支撑，关注主产区复产力度，价格预计震荡偏弱 [14] - 上周五多晶硅期货主力（PS2511合约）收盘价报50790元/吨，涨跌幅+1.36%（+680），加权合约持仓变化-15312手，变化至360328手，SMM口径N型颗粒硅平均价44.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价46元/千克，环比持平；N型复投料平均价47元/千克，环比持平，主力合约基差-3790元/吨 [15] - 7月“反内卷”及产能整合方案预期推动价格上涨，当前盘面价格覆盖企业成本并提供交割利润，8月预期增产，下游硅片排产增加幅度有限，硅料大概率累库，产业链涨价传导待观察，建议多空谨慎参与，关注仓单对价格的压力，预计硅料价格宽幅震荡 [16] 玻璃纯碱 - 周五沙河玻璃现货报价1181元，环比持平，华中现货报价1190元，环比持平，市场交投偏弱，价格灵活，中游采购意向不佳，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加，折库存天数增加，净持仓空头减仓为主，预计短期内震荡，中长期随宏观情绪波动，房地产有政策出台期价或上涨，需求疲软则需供给端收缩 [18] - 纯碱现货价格1235元，环比下跌20元，企业价格波动不大，成交灵活，国内纯碱厂家总库存增加，现货价格偏稳，下游开工率有升有降，需求刚需采购为主，企业装置运行稳定，供应高位徘徊，库存压力增大，净持仓空头增仓、多头减仓，预计短期内震荡，中长期供需矛盾仍存，建议短期观望，中长期等待高空机会 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属：美联储降息预期升温与中国央行增持黄金储备构成核心支撑，美国初请失业金人数超预期强化宽松预期，但俄美元首将晤缓解地缘避险情绪，金价高位震荡 [3] - 铜：铜价近期震荡，LME铜和COMEX铜价差趋稳，COMEX铜超跌或推升其他市场估值，需警惕需求疲弱影响 [15] - 铝：宏观对铝驱动暂缓，国内需求淡季下游加工铝下滑，社会库存积累但绝对库存低支撑价格，铝价承压震荡；氧化铝产能过剩库存回升，价格或反复偏弱；铸造铝合金基本面较好，期货盘面随沪铝波动 [36] - 锌：基本面逻辑不变，供给端从偏紧过渡至过剩，矿端宽松，进口方面海外精炼锌增量少，库存累库，需求端疲软，预计下方空间有限，维持震荡 [60] - 镍产业链：镍矿有松动预期，镍铁回调贸易商看涨，不锈钢供强需弱或压制上方空间，硫酸镍市场流通偏紧，关注美元指数走势 [73] - 锡：锡价有韧性，供给端问题未解决，缅甸复工复产有变数，需求端弱势影响未完全体现 [87] - 碳酸锂：供给端扰动，矿证问题发酵，预计宽幅震荡偏强，关注市场节奏和持仓风险 [104] - 硅产业链：宏观情绪消退，短期震荡，工业硅下方空间有限，多晶硅基本面宽松，关注产业政策 [115] 各行业相关要点总结 贵金属 - 期货价格：SHFE黄金、白银，COMEX黄金及金银比等有对应价格走势 [4] - 期现价差：SHFE与SGX黄金、白银期现价差有相关数据 [6] - 关联因素：黄金与美债实际利率、美元指数有关联，有长线基金持仓和库存数据 [8][12][14] 铜 - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三，伦铜3M等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [16] - 现货数据：上海有色1铜等有最新价、日涨跌和日涨跌幅，还有升贴水数据 [22][24] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏和铜精矿TC有相关数据 [27] - 精废价差：目前精废价差（含税、不含税）等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [31] - 仓单和库存：沪铜仓单、国际铜仓单、LME铜库存有相关数据 [32][34] 铝 - 盘面价格：沪铝主力、连续等，氧化铝主力、连续等，铝合金主力、连续等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [37] - 价差数据：沪铝、氧化铝、铝合金不同合约间价差有相关数据 [39][40] - 现货数据：华东铝价等有最新价、日涨跌和日涨跌幅，还有基差和价差数据 [46] - 库存数据：沪铝仓单、伦铝库存、氧化铝仓单有相关数据 [54] 锌 - 盘面价格：沪锌主力、连续等，LME锌收盘价有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [61] - 现货数据：SMM 0锌均价等有最新价、日涨跌和日涨跌幅，还有升贴水数据 [67] - 库存数据：沪锌仓单、伦锌库存有相关数据 [70] 镍产业链 - 期货数据：沪镍主连、连一、连二等，不锈钢主连、连一、连二等有最新值、环比差值和环比 [74] - 现货数据：镍现货平均价有相关数据 [78] - 价格及库存：镍矿价格及中国港口镍矿库存有相关数据 [79][80] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍等利润率有相关数据 [82] - 镍生铁价格：中国8 - 12%镍生铁出厂价等有相关数据 [86] 锡 - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三，伦锡3M有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [88] - 现货数据：上海有色锡锭等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [94] - 库存数据：锡上期所仓单数量和LME锡库存有相关数据 [98] 碳酸锂 - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续等有当日收盘、昨日收盘、上周收盘及日变动、周变动数据 [104] - 现货数据：锂云母均价等有最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌和周涨跌幅 [108] - 库存数据：广期所仓单库存等有最新数量、日增减、日增减幅度、周增减和周增减幅度 [113] 硅产业链 - 现货数据：华东553等工业硅现货有最新价、日涨跌和日涨跌幅，还有基差和价差数据 [115] - 盘面数据：工业硅主力、连续等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [116] - 价格数据：多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶等有对应价格走势 [122][123][124][125][126] - 产量和开工率：工业硅新疆、云南周度产量和样本周度开工率有相关数据 [129][132] - 库存数据：我国多晶硅总库存、工业硅周度社会库存等有相关数据 [133][140]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 三四季度对铜价并不悲观，回调或是机会；铝短期留意需求和反套机会；锌短期观望，内外正套和月差正套可参与；镍关注镍 - 不锈钢比价收缩机会；不锈钢关注后期政策走向；铅预计下周价格重心回升；锡短期逢高轻仓沽空；工业硅中长期周期底部震荡；碳酸锂短期有向上弹性，中长期低位底部震荡 [1][2][3][5][7][10][12] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 本周市场围绕232调查结果交易，白宫宣布仅对输美铜材加征关税，CL套利价差逻辑逆转，美国出口供应或流出，国内进口或增量，市场消费需求有支撑 [1] 铝 - 供给小幅增加，8月需求是淡季，库存预期累库，低库存下留意反套机会 [1] 锌 - 本周锌价震荡下行，8月供应增量兑现，需求内外有别，国内社库上升，海外库存去化，短期观望，可适当空配，内外正套和月差正套可参与 [2] 镍 - 供应维持高位，需求偏弱，库存维持，关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [3] 不锈钢 - 供应部分减产，需求刚需为主，成本维持，库存去库，基本面偏弱，关注政策走向 [3] 铅 - 本周铅价下跌，供应有问题，需求旺季预期回落，预计下周电池厂补库，价格重心回升 [5] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应国内或下滑、海外有复产信号，需求增速下滑，国内库存上升、海外有挤仓风险，短期逢高轻仓沽空 [7] 工业硅 - 本周合盛部分复产，西南复产加快，短期库存去化，中长期产能过剩，价格周期底部震荡 [10] 碳酸锂 - 7月受资源端扰动价格先涨后跌，库存转移，核心矛盾是产能过剩与潜在扰动，短期有弹性，中长期低位震荡 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着政治局会议落地及“反内卷”相关情绪降温，市场情绪趋于理性，盘面走势转弱，基本面疲弱迹象显现，若需求无法有效修复，钢价或难维持当前水平，价格或回归供需逻辑；多晶硅受产能政策预期和企业挺价影响，走势较坚挺，但下游传导需观察；各品种短期多震荡，投资需谨慎，套保可根据自身情况把握时机 [3][11][16] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3231元/吨，较上一交易日跌3元/吨（-0.09%），注册仓单93491吨，环比增加4235吨，持仓量162.8167万手，环比减少24402手；现货天津汇总价3320元/吨，环比减10元/吨，上海汇总价3360元/吨，环比减10元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3440元/吨，较上一交易日跌11元/吨（-0.31%），注册仓单70915吨，环比无变化，持仓量142.8587万手，环比减少31588手；现货乐从汇总价3470元/吨，环比无变化，上海汇总价3460元/吨，环比减10元/吨 [2] - 本周螺纹供需双增，社会库存连增两周且增幅扩大；热轧卷板供需双降，库存累积显著；当前螺纹与热卷库存边际上升，钢厂利润好、产量高位，但需求承接不足；市场情绪转弱，若需求无法修复，钢价或难维持当前水平，关注终端需求修复进度和成本端支撑力度 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至793.00元/吨，涨跌幅-0.19 %（-1.50），持仓变化-22928手，变化至33.54万手，加权持仓量92.68万手；现货青岛港PB粉773元/湿吨，折盘面基差28.32元/吨，基差率3.45% [5] - 供给上，海外发运量环比下滑，澳洲及巴西发运量双降，非主流国家发运量回升，到港量增加；需求上，日均铁水产量环比降0.39万吨；库存端，港口库存小幅波动，钢厂进口矿库存环比微增；终端数据，五大材表需走弱，库存环比增加；当前供给处于传统发运淡季，压力不显著，钢厂盈利率上行，铁水短期增幅有限但无快速向下迹象，关注终端需求变化和阅兵前限产影响 [6] 锰硅硅铁 - 8月6日，锰硅主力（SM509合约）收跌0.52%，报6064元/吨；硅铁主力（SF509合约）收跌1.25%，报5834元/吨 [8] - 锰硅日线站在6月初以来反弹趋势线以上，关注下方5850元/吨支撑；硅铁日线也站在反弹趋势线之上，关注下方5600元/吨及5700元/吨支撑；投资头寸观望为主，套保头寸可择机参与 [8][9] - 基本面锰硅过剩，未来需求边际弱化，成本端有下调空间；硅铁未来也面临需求边际趋弱，卷板需求和铁水产量或下降 [9][10] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2511合约）收盘价8655元/吨，涨跌幅-0.52%（-45），加权合约持仓变化+13756手，变化至535790手；现货华东不通氧553报价9100元/吨，环比持平，主力合约基差445元/吨；421报价9700元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差245元/吨 [13] - 工业硅价格偏弱运行，短期有反复，自身供给过剩、需求不足，西南产区成本支撑有限，8月多晶硅增产对其复产有承接，累库压力短期可控，关注“反内卷”行业倡议后续变化 [14] - 多晶硅期货主力（PS2511合约）收盘价50110元/吨，涨跌幅-2.41%（-1235），加权合约持仓变化-11678手，变化至375640手；现货N型颗粒硅平均价44.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价46元/千克，环比持平；N型复投料平均价47元/千克，环比持平，主力合约基差-3110元/吨 [15] - 多晶硅受行业产能整合方案预期和企业挺价影响，市场情绪降温后高位震荡，产能政策叙事未结束，8月预期增产，下游排产增加但幅度有限，硅料库存或小幅累库，价格短期宽幅震荡 [16] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河现货报价1181元，环比无变化，华中现货报价1190元，环比无变化，市场出货一般，中下游消化库存；全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比增加234.8万重箱（+3.95%），同比-8.18%，折库存天数26.4天，较上期增加0.9天；预计短期内震荡，中长期随宏观情绪和房地产政策波动 [18] - 纯碱现货价格1255元，环比下跌65元，企业价格波动不大，成交灵活；国内纯碱厂家总库存186.51万吨，较周一增加1.33万吨（涨幅0.72%），其中轻质纯碱71.76万吨，环比增加0.86万吨，重质纯碱114.75万吨，环比增加0.47万吨；下游需求不温不火，刚需采购为主，企业装置运行稳定，供应高位徘徊，库存压力增大；预计短期内震荡，中长期基本面供需矛盾仍存，建议短期观望，中长期等待高空机会 [19]

多晶硅市场供需与价格动态 - 8月多晶硅产量预计12.5万吨 主要增量来自云南新疆青海等地个别企业复产 减量源于1家检修企业 [1] - 预计8月硅料产出大于需求约1.6万吨 库存将在7月底36.6万吨高位上进一步累积 [1][2] - 8月硅料端排产计划环比增幅约16% 但同期硅片开工率仅小幅提升 产出增量有限 [1] 多晶硅价格走势分析 - 多晶硅N型复投料成交均价4.72万元/吨 周环比上涨0.21% N型颗粒硅均价维持在4.43万元/吨 [1] - 现货成交量环比减少 签单企业稳定在4-5家 成交价格整体持稳 仅个别订单略有上浮 [1] - 价格持稳主因：市场未恢复集中签单模式 长单客户参照前期价格签约 硅料企业成本无大幅变动 [1] - 期货主力合约在5万元/吨上下徘徊 市场供需面无显著改善 政策进入兑现阶段使情绪降温 [3] 行业库存与产能状况 - 去年4月年产能已达200多万吨 明显供过于求 今年上半年开工率压降至月产10万吨 [2] - 年初库存约40万吨 目前虽有所下降但仍是价格难回升主因 [2] - 多晶硅亏损从去年二季度开始 去年4月底价格已逼近成本线 [2] 行业调整与未来展望 - 龙头企业需谨慎调整产能 稳步去库存 上下游协同及政策环境将决定行业能否良性循环 [3] - 产能收购 节能监察等"反内卷"措施逐步走上正轨 市场情绪持续向好 [3] - 硅料端下半年需以清库存为先 坚持压负荷 以销定产 [3] - 短期内市场主要靠成本支撑 二线企业成交价或有小幅上调空间 但高库存将制约涨幅 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货多数上涨，焦煤、硅铁涨幅居前 [1] - 海外宏观方面，周前期市场对美联储降息押注下降，7月非农不及预期加大市场对美国经济下行和美联储降息预期；国内宏观方面，7月政治局会议整体基调以提质提速用好存量政策为主，增量政策相对有限 [5] - 对于大类资产，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高；海外方面，市场对美国就业下行和经济放缓担忧上升，对下半年美联储降息预期抬升，利好黄金等，长线来看弱美元格局延续 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：周前期美国二季度GDP表现好于预期等使市场对美联储降息押注回落，7月非农不及预期加大市场对美国经济下行和美联储降息预期，建议关注美国通胀数据、JacksonHole会议、8月非农等及劳工局局长后续人选和美联储换届影响 [5] - 国内宏观：7月政治局会议以提质提速用好存量政策为主，增量政策相对有限，7月综合PMI仍高于临界点，后续需关注美国与其他经济体谈判进展 [5] - 资产观点：国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高；海外市场对美国就业和经济担忧上升，对美联储降息预期抬升利好黄金等，长线弱美元格局延续 [5] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：事件落地资金拥挤度释放，因增量资金不足短期震荡上涨 [6] - 股指期权：领口策略强化波动率结构，波动上行短期震荡 [6] - 国债期货：市场消化政治局会议信息，关注关税、供给、货币宽松超预期情况，短期震荡 [6] 贵金属板块 - 黄金/白银：美国基本面走弱，市场重回降息周期重启逻辑，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡上涨 [6] 航运板块 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡 [6] 黑色建材板块 - 钢材：焦煤供应扰动盘面偏强，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [6] - 铁矿：基本面健康价格震荡运行，关注海外矿山生产发运等情况及政策动态，短期震荡 [6] - 焦炭：基本面变化不大暂无提涨预期，关注钢厂生产、炼焦成本及宏观情绪，短期震荡 [6] - 焦煤：供应扰动持续盘面上涨，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [6] - 硅铁：市场情绪回暖期价偏强震荡，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [6] - 锰硅：黑链情绪偏暖盘面偏强震荡，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [6] - 玻璃：现货产销偏弱湖北持续降价，关注现货产销，短期震荡 [6] - 纯碱：部分碱厂复产运费下滑，关注纯碱库存，短期震荡 [6] - 铜：美国非农数据不及预期铜价承压，关注供应扰动等情况，短期震荡下跌 [6] - 氧化铝：仓单增加价格震荡承压，关注矿石复产、电解铝复产及板块走势，短期震荡下跌 [6] - 铝：关注累库高度，关注宏观风险、供给扰动、需求不及预期情况，短期震荡 [6] - 锌：黑色系价格反弹锌价小幅回升，关注宏观转向风险、锌矿供应情况，短期震荡下跌 [6] - 铅：成本端有支撑，关注供应端扰动、电池出口放缓情况，短期震荡 [6] - 镍：伦镍库存突破21万吨镍价震荡偏弱，关注宏观及地缘政治变动等情况，短期震荡下跌 [6] - 不锈钢：镍铁价格回升盘面收涨，关注印尼政策风险、需求增长情况，短期震荡 [6] - 锡：市场氛围改善价格小幅反弹，关注佤邦复产及需求改善预期变化情况，短期震荡 [6] - 工业硅：市场情绪反复，关注供应端超预期减产、光伏装机情况，短期震荡 [6] - 碳酸锂：市场方向未明，关注需求不及预期、供给扰动、新技术突破情况，短期震荡 [6] 能源化工板块 - 原油：地缘预期摇摆，关注俄油风险，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [8] - LPG：供应压力延续成本端主导节奏，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [8] - 沥青：现货压力增大高估值回落，关注需求超预期情况，短期下跌 [8] - 高硫燃油：偏弱看待，关注原油、天然气价格，短期下跌 [8] - 低硫燃油：期价跟随原油转弱，关注原油、天然气价格，短期下跌 [8] - 甲醇：煤端反弹带动，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡 [8] - 尿素：国内供需支撑不足出口拉动不及预期，关注出口政策动向、淘汰产能情况，短期震荡 [8] - 乙二醇：台风影响到港节奏8月预期累库，关注港口库存累库拐点、装置恢复情况，短期震荡 [8] - PX：情绪降温价格重归基本面定价，关注下游PTA检修节奏、汽油利润季节性变化，短期震荡 [8] - PTA：多个装置意外短停加工费承压，关注计划内主流装置减产情况、聚酯联合减产强度，短期震荡 [8] - 短纤：下游需求改善有限存累库预期，关注下游纱厂拿货节奏和开工情况，短期震荡 [8] - 瓶片：8月延续减产规模加工费下方支撑增强，关注后期开工情况，短期震荡 [8] - 丙烯：跟随波动为主，关注油价、国内宏观，短期震荡 [8] - PP：油煤支撑有分化，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [8] - 塑料：煤端小幅带动，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [8] - 苯乙烯：商品情绪转好关注政策细节落地，关注油价、宏观政策、装置动态，短期震荡 [8] - PVC：重回弱现实定价，关注预期、成本、供应，短期震荡 [8] - 烧碱：现货压力显现，关注市场情绪、开工、需求，短期震荡 [8] 农业板块 - 油脂：昨日豆油偏强，马棕7月产量环增预期强，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡 [8] - 蛋白粕：水产旺季菜粕强于豆粕，关注美豆天气、国内需求、宏观、中美中加贸易战，短期震荡 [8] - 玉米/淀粉：市场情绪偏弱，关注需求不及预期、宏观、天气，短期震荡 [8] - 生猪：减产预期扰动盘面反弹，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡 [8] - 橡胶：宏观偏暖带涨胶价，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [8] - 合成橡胶：原料供应偏紧托底盘面，关注原油大幅波动，短期震荡 [8] - 纸浆：盘面弱势未改，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡 [8] - 棉花：宏观扰动减弱交易回归基本面，关注需求、库存，短期震荡 [8] - 白糖：供应压力边际加大价格承压下行，关注进口，短期震荡 [8] - 原木：基本面变化有限，关注出货量、发运量，短期震荡下跌 [8]

报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡偏强 | | 蛋白粕 | 震荡 | | 玉米及淀粉 | 震荡偏弱 | | 生猪 | 震荡 | | 沪胶与20号胶 | 震荡 | | 合成橡胶 | 震荡 | | 棉花 | 震荡 | | 白糖 | 震荡 | | 纸浆 | 震荡 | | 原木 | 震荡偏弱 | [175] 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，各品种受不同因素影响呈现不同走势和展望，如油脂受产量、需求和贸易关系影响，生猪受产能、政策和库存影响等，投资者可根据各品种特点关注相应投资机会和策略 [1][8][11] 各品种总结 油脂 - 观点：昨日豆油偏强，马棕7月产量环增预期强，中期展望震荡偏强 [8] - 产业信息：MPOA数据显示马棕7月产量预估环增9.01%，预估总产量184万吨；ITS和AmSpec数据显示7月马棕出口环比下降 [8] - 逻辑：美豆丰产预期及需求担忧致周二美豆类下跌，国内三大油脂走势分化；美豆优良率69%，未来2周降水正常，丰产预期强；7 - 9月为棕油增产季，马棕7月累库压力大；国内菜油库存高位，关注进口情况 [8] - 展望：海外生柴对棕油、豆油需求及国内豆油出口预期下，棕油、豆油偏强运行概率大，关注菜油、棕油技术阻力位表现 [8] 蛋白粕 - 观点：水产旺季，菜粕强于豆粕，中期展望震荡 [9] - 信息：2025年8月6日，国际大豆贸易升贴水报价有变化，中国进口大豆压榨利润均值周环比和同比均增加 [9] - 逻辑：国际上美豆优良率高，未来2周降水正常，丰产预期强，巴西贴水强势；国内短期油厂开机率高，豆粕库存将达峰，长期供应预期有缺口，关注生猪产能去化对需求的影响 [9] - 展望：未来两周油厂开机率高，豆粕库存迎峰，现货和基差低位震荡，远月合约因供应缺口和成本抬升走强，建议油厂卖套，下游企业买基差合同或点价，单边多单持有，期权做多波动 [9] 玉米及淀粉 - 观点：市场情绪持续偏弱，盘面底部震荡，中期展望震荡偏弱 [10] - 信息：锦州港平舱价、国内玉米均价和主力合约收盘价环比均有下降 [10] - 逻辑：供应端贸易环节出粮使库存消化，但渠道库存情况有分歧，进口玉米拍卖成交率低；需求端养殖和深加工利润不佳，对高价粮接受意愿低；政策端进口玉米成交率下滑；新季玉米产情正常，下半年进口量增价落预期强 [10][11] - 展望：短期旧作供应收紧或使部分区域价格反弹，新作上市后供应压力释放价格下行，关注港口及深加工玉米库存消化速度 [11] 生猪 - 观点：减产预期扰动，盘面反弹，中期展望震荡 [11] - 信息：8月6日，河南生猪（外三元）现货价格环比降0.21%，期货收盘价环比涨0.94% [1][11] - 逻辑：中畜协拟召开座谈会引发去产能交易情绪；供应端短期集团场大猪出栏增加，散户二育栏舍利用率高，中期生猪出栏呈增量趋势，长期政策引导去产能；需求端肉猪比价持平，肥标价差扩大；库存出栏均重环比降但同比高；短期现货受高均重压制，中长期商品猪供应有压力，政策落实或使远月转强 [2][11] - 展望：生猪盘面波动大，现货及近月端价格中枢低，远月端受减产预期影响利多，但需观察，产业呈“弱现实 + 强预期”格局，关注反套策略机会 [11] 天然橡胶 - 观点：宏观偏暖带涨胶价，中期展望震荡 [13] - 信息：青岛保税区、国产全乳老胶等价格持平，8月5日泰国合艾原料市场部分报价上涨 [13] - 逻辑：宏观情绪偏暖，商品整体向上，市场有炒作情绪，胶价偏强；基本面变化不大，供给端亚洲产区雨季影响，原料价格反弹，需求端稳定，即期基本面难使盘面快速下行 [13][14] - 展望：短期跟随商品情绪变化，关注资金情绪 [14] 合成橡胶 - 观点：原料供应偏紧托底盘面，中期展望震荡 [15] - 信息：丁二烯橡胶两油标准交割品现货价格持平，丁二烯国内现货价格上涨 [15] - 逻辑：BR盘面受天胶、宏观带动及原料丁二烯短期偏紧支撑上涨，自身基本面驱动不明，原料价格冲高回落，市场维持弱势下行态势 [15] - 展望：整体区间震荡运行，关注装置变动情况 [15] 棉花 - 观点：基本面驱动不强，棉价再次陷入区间震荡，中期展望震荡 [16] - 信息：截至8.6日，24/25年度注册仓单8464张，郑棉09收于13690元/吨，环比涨35元/吨 [16] - 逻辑：25/26年度国内外棉市供应宽松，需求淡季，企业开机率下滑，成品累库，花纱利润不佳；7月棉花去库减缓，商业库存同期低位；基本面多空交织，棉价在13500 - 14300元/吨区间震荡，月差维持11 - 1反套思路 [16] - 展望：单边震荡，区间操作 [16] 白糖 - 观点：糖价承压走弱，中期展望震荡 [17] - 信息：截至8.6日，郑糖09合约收于5683元/吨，环比降14元/吨 [17] - 逻辑：中长期新榨季全球食糖预计供应过剩，巴西、印度、泰国均有增产预期；短期巴西生产和出口高峰，中国进口量将集中放量，糖价有下行压力 [17] - 展望：长期震荡偏弱，短期维持反弹空观点 [17] 纸浆 - 观点：市场表现僵持，中期展望震荡 [18] - 信息：山东针叶俄针、太平洋、银星价格不变，山东金鱼价格下降 [18] - 逻辑：期货低位波动，宏观情绪主导走势；纸浆基本面稳中偏弱，阔叶浆供给压力大，需求端难形成量价共振利多，海外表现偏弱，但国内阔叶浆走高或带来利多 [18] - 展望：近期波动跟随宏观，预计宽幅震荡，关注01跌至5200 - 5250左右低吸多配机会和11 - 1反套 [18] 原木 - 观点：震荡运行，区间操作，中期展望震荡偏弱 [19] - 信息：无明确信息提及 [19] - 逻辑：短期基本面变化有限，市场淡季；利多因素有外商报价上调、首月交割后无新增仓单注册、到港量下降；利空因素有现货跟涨有限、盘面拉涨后套保压力增大、部分仓单未消化；供应压力环比改善 [19][20] - 展望：盘面多空交织，短期资金情绪和技术图形呈上攻趋势，关注现货跟涨情况，操作上区间800 - 850运行，产业端适度套保 [20]

报告基本信息 - 报告名称为MEG日报 [1] - 报告日期是2025年08月07日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 现阶段乙二醇基本面整体变化较小，但部分装置变动以及宏观市场情绪反复带动乙二醇市场波动增加，预计短期乙二醇或将维持偏强震荡运行 [7] 各章节总结 行情回顾与操作建议 - 6日乙二醇期货主力合约2509开市4417，最高4428，最低4395，结算4411，收盘4414，较前一交易日结算价上涨34，总量90318手，持仓218002手 [7] 行业要闻 - 市场关注欧佩克及其限产同盟国减产计划，同时淡化美国对欧洲某国石油买家实施制裁的威胁，欧美原油期货四个交易日连跌，8月5日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶65.16美元，比前一交易日下跌1.13美元，跌幅1.70%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶67.64美元，比前一交易日下跌1.12美元，跌幅1.63% [8] - 乙二醇张家港市场主流成交价格为4485 - 4505元/吨，较上一交易日上涨32.5元/吨，期货走势偏强致市场价格小幅上行 [8] - 乙二醇东莞市场商谈区间在4400 - 4420元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，因张家港市场价格上涨而略有跟涨，市场偏强震荡，商谈一般，下游择低采购 [8] - 乙二醇福建市场商谈区间在4400 - 4420元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，今日期货盘面小幅上行，报盘小涨，下游观望情绪居多，个别成交听闻 [8] 数据概览 - 报告展示了PTA - MEG价差、MEG价格、MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，单位涉及美元/吨、元/吨、天等，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16][18]

市场情绪与投资策略 - 市场情绪依然脆弱 因投资者正在评估关税对盈利能力和供应链的实际影响 [1] - 优质欧洲股票展现出韧性的基本面 有助于稳定风险偏好 [1] - 美联储即将降息的预期对风险偏好产生积极影响 [1]