日本与美国的合作提案 - 日本计划购入中国停止进口的美国液化天然气(LNG)并就中国限制出口的7种稀土展开合作[1] - 日本考虑在半导体生产所需的晶圆制造方面向美国提供支援[1] - 日本政府将在与美国的关税谈判中提出针对中国的一揽子合作方案[1] 稀土领域合作 - 中国4月限制出口的7种稀土中镝和铽是生产纯电动汽车高性能磁铁必需的材料[1] - 日本在稀土加工、回收利用和减少使用量技术上具有优势有意向美国提供这些技术[2] - 日本还寻求就中国限制出口的石墨和镓等重要矿物与美国展开合作[2] 能源领域合作 - 日本考虑扩大美国产LNG进口支持阿拉斯加州开发项目及路易斯安那州和得克萨斯州增产方案[2] - 中国已大幅减少从美国进口LNG事实上已经停止主要因贸易摩擦导致的报复性关税[2] 半导体领域合作 - 日本有意以数十亿美元规模购买美国半导体企业产品如英伟达的产品[2] - 美国正在限制对中国半导体出口以遏制中国尖端技术发展[2] - 日本考虑在半导体生产所需的晶圆制造方面提供支援[2] 其他合作领域 - 日美在造船领域联合建造破冰船的计划考虑了中国动向[2] - 美国对日本贸易逆差每年约9万亿日元日本希望通过应对中国来贡献解决[2] 日本对美国的关税要求 - 日本要求美国调整对汽车及零部件、钢铁和铝的加征关税[3] - 日本将寻求在日美首脑会谈时根据第五轮磋商内容达成共识[3]

关税政策调整 - 美国将进口钢铁和铝的关税从25%大幅提高至50% [1] - 该政策自2025年6月4日美国东部时间00时01分生效 [1] - 白宫未详细阐述加税具体理由 延续以"国家安全"为由的单边行动先例 [1] 行业影响分析 - 钢铁占汽车整车重量约60% 新关税可能导致每辆汽车零售价上涨2000至4000美元 [1] - 使用铝罐包装的啤酒 软饮料等食品饮料可能面临价格上涨压力 [1] - 冰箱 洗衣机等主要家用电器也可能因原材料成本上升而涨价 [1] 国际反应与数据 - 德国机械设备制造业4月新订单量同比下滑6% 主因美国关税政策及不确定性 [3] - 德国机械制造业联合会首席经济学家指出美国关税威胁已对全球市场造成严重冲击 [3] - 该经济学家呼吁德国及欧洲加快落实经济扶持措施以应对外部不确定性 [3] 贸易格局变化 - 全球贸易格局再次面临严峻考验 汽车价格上涨仅是贸易风波缩影 [3] - 各国应对策略及后续发展备受关注 [3]

供需双压致油价走低：美国汽油库存暴增520万桶，欧佩克计划持续增产，沙特降价争夺市场份额，叠 加贸易摩擦抑制需求预期，国际油价承压下行。邓正红软实力表示，美国数据显示汽油和柴油库存出人 意料地大幅增加，欧佩克联盟增产导致供需平衡趋松，且关税紧张局势引发的全球经济前景担忧持续发 酵，供需两端挤压石油软实力，周三（6月4日）国际油价走低。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克 萨斯轻质原油7月期货结算价每桶跌0.56美元至62.85美元，跌幅0.88%；伦敦洲际交易所布伦特原油8月 期货结算价每桶跌0.77美元至64.86美元，跌幅1.17%。美国能源信息署（EIA）称，上周美国汽油库存 增加520 万桶，馏分油库存增加 420 万桶。据知情人士透露，沙特希望欧佩克联盟在未来几个月继续加 速石油增产，因为沙特更加重视夺回失去的市场份额。 宏观风险压制软实力扩张空间，贸易摩擦抑制需求预期。尽管美中计划元首通话，但特朗普政府持续指 责中国"违反协议"，叠加OECD下调全球增长预期，关税紧张局势持续发酵。贸易不确定性直接抑制原 油需求前景，加剧投资者对经济衰退的担忧。地缘政治博弈的复杂影响。伊朗宣布实现完整核燃料循 环，哈 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业进行分析，给出各行业投资建议，涵盖做空、做多、观望等策略，同时提醒关注各行业供需、库存、政策、天气等因素变化 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价回落，沙特增产及抢占市场份额意图明显，供应中断部分恢复，需求难匹配供应增加，关注旺季预期和地缘波动被充分交易后的再次做空机会 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫燃料油需求低迷，供应增加，裂解和EFS预计共振走弱；低硫燃料油供需双弱，跟随原油走势为主 [20] - 沥青：供应增产缺乏韧性，需求季节性提升待兑现，平衡表预估去库，BU裂解价差短期回调，走强趋势难反转 [21] - 液化石油气：6月CP下调幅度偏低，市场下行趋稳，供给压力削弱，盘面企稳，维持低位震荡 [22] 金属 - 贵金属：黄金偏强震荡，白银波动有限，美国经济数据不佳，美联储表态谨慎，金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路 [3] - 铜：伦铜阳线震荡，加速去库，物流转向美国，国内现铜有升贴水，反弹空配或主动换 [4] - 铝：沪铝窄幅波动，需求面临季节性转淡和贸易摩擦考验，沪铝在20300元关键位置有阻力，逢高偏空参与 [4] - 氧化铝：几内亚矿区事件平息，氧化铝过剩格局未改，期货端贴水修复后考虑偏空参与 [5] - 锌：制造业活动萎缩，锌下游消费进入淡季，基本面供增需弱，延续反弹空配思路 [6] - 铅：气温上升或使铅酸蓄电池替换需求回暖，但实际消费难言乐观，成本端支撑偏强，沪铅下方暂看1.63万元/吨 [7] - 镍及不锈钢：沪镍期价震荡，不锈钢供应高位，成交清淡，菲律宾镍矿供应增加，沪镍反弹择机做空 [8] - 锡：内外锡价延续涨势，低邦复产入市速度或曲折，锡精矿紧俏，前期高位空单持有、逢反弹择机换月 [9] - 螺纹&热卷：夜盘钢价小幅回落，螺纹表需承压，产量和库存下降，热卷供需回升，库存下降，关注终端需求及政策变化 [13] - 铁矿：供应端发运和到港量增加，需求端终端需求进入淡季，铁水产量下降，铁矿反弹空间有限 [14] - 焦炭：价格大幅反弹，铁水回落，焦化日产处较高水平，库存小幅抬升，短期内价格或有上行驱动 [15] - 焦煤：价格大幅反弹，基本面下游需求减产担忧仍存，供应过剩，价格上涨或为基差修复反弹行情 [16] - 锰硅：价格小幅反弹，基本面好转有限，锰矿库存或累增，建议反弹做空 [17] - 硅铁：价格小幅反弹，需求尚可，供应下行，表内库存下降，关注去库持续性 [18] 农产品 - 大豆&豆粕：大连豆粕期货震荡走平，国内现货下跌，国际大豆到港增多，供应宽松，短期继续空看，关注天气变化 [34] - 豆油&棕榈油：市场关注中加农业政策缓和概率，预计豆棕油维持区间震荡走势 [35] - 菜粕&菜油：国内菜系短期受贸易政策影响，期价短期承压，关注经贸预期与国外菜籽产区天气 [36] - 豆一：国产大豆低位震荡，进口大豆供应充裕，中期关注天气因素 [37] - 玉米：东北玉米现货趋稳，需求偏弱，新麦替代部分玉米需求，行情震荡偏弱 [38] - 生猪：期货震荡偏弱，现货价格下调，后期供应上升，短期现货或回落，中期关注集团企业降体重动作 [39] - 鸡蛋：期货主力创新低，近月合约弱势，供应增加，需求淡季，价格或继续下行，关注老鸡淘汰等情况 [40] - 棉花：美棉下跌，国产棉现货交投一般，纯棉纱市场成交淡，操作上暂时观望 [41] - 白糖：美糖震荡，国际关注巴西产量，国内食糖进口减少，预计糖价维持震荡 [42] - 苹果：期价震荡，需求下降，关注新季度估产情况，操作上暂时观望 [43] - 木材：期价弱势，供给端有利多，但需求淡季，价格反弹动力不足，操作上暂时观望 [44] - 纸浆：期货小幅下跌，库存小幅累库，需求偏弱，关注进口数据，操作上暂时观望或逢低轻仓试多 [45] 金融期货 - 股指：昨日A股反弹，期指各主力合约收涨，当前市场或高位震荡，关注国内后续积极政策信号 [46] - 国债：期货收盘全线上涨，短期多头或区间震荡，关注曲线陡峭化入场时机 [47] 其他 - 集运指数（欧线）：马士基开舱价大幅跳涨，短期看涨情绪有望延续，后续关注航司7月涨价函及基本面新利好 [19] - 甲醇：夜盘价格止涨震荡，沿海烯烃装置需求增加，但进口到港增量明显，行业累库，价格承压 [24] - 苯乙烯：华东主港到货集中，下游提货积极性不高，价格承压，部分企业有减产计划 [25] - 聚丙烯&塑料：价格进入相对低位，难有下探空间，需求淡季，市场活跃度不高 [26] - PVC&烧碱：PVC期价或低位震荡，烧碱期价高位承压，关注行业供需和库存变化 [27] - PX&PTA：开工提升，聚酯产能利用率下降，终端订单走弱，价格承压下行 [28] - 乙二醇：价格延续下跌，月差承压，后市进口或恢复，需求可能转弱 [29] - 短纤&瓶片：短纤价格震荡，关注加工差修复可能；瓶片需求旺季，库存平稳，加工差低位反弹 [30] - 玻璃：夜盘回落，库存压力高，产能小幅增加，加工订单不佳，关注成本端变动 [31] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：下游需求走弱，天胶供应增加，合成供应减少，现货库存增加，策略上观望 [32] - 纯碱：液盘下跌，库存压力高，供给预计回升，光伏累库，预计高位偏空 [33]

公司概况 - 公司为广东思锐光学股份有限公司，专注于摄影摄像器材领域，产品包括承托支架、广电器材、光学镜头等，旗下"SIRUI"品牌在专业摄影群体中广泛应用 [2] - 公司2021-2023年营业收入从1.89亿元增至2.62亿元，归属净利润从1709.69万元增至3131.1万元，2023年毛利率达47.95% [3][4] - 境外销售收入占比超76%，主要销往美国、欧洲、日韩等地区，2023年外销收入达1.97亿元 [4] IPO终止事件 - 北交所IPO流程因未回复首轮问询而终止，问询重点包括业绩增长可持续性、产品技术先进性和市场空间 [1] - 监管关注2023年业绩高增长合理性，要求量化分析外销收入可持续性，尤其对影石创新的销售收入从2021年276.32万元骤增至2023年2012.81万元 [4][7] 财务表现 - 2023年营业收入同比上涨30.08%，但扣非净利润同比下滑35.33%至2006.75万元，出现"增收不增利"现象 [4] - 资产负债率从2021年39.72%攀升至2023年55.13%，股东权益三年间从1.24亿元增至1.67亿元 [3] 业务风险 - 部分产品受美国加征关税影响，特朗普政府政策不确定性加剧外销稳定性担忧 [5] - 电影镜头市占率仅3.81%，摄影镜头市占率0.04%，核心技术专利部分为继受取得，自主性存疑 [5] 监管问询重点 - 要求公司量化解析2023年业绩增长动因，论证境外销售合理性，补充披露外销区域政策及可持续性分析 [7] - 需结合贸易政策、宏观经济、竞争格局等维度系统论证外销增长持续性 [7]

货币政策决定 - 加拿大央行宣布维持基准利率在2.75%不变 [1] - 下一次公布政策利率调整决定的时间是7月30日 [2] 经济表现与展望 - 加拿大今年首季度国内生产总值增长2.2%，略高于央行预测 [1] - 预计加拿大第二季度经济将大幅疲软 [1] - 加拿大经济有所疲软，但并未大幅减弱 [1] 通胀情况 - 加拿大4月份通胀率降至1.7% [1] - 若扣除税收因素，通胀率上涨2.3%，略高于央行预期 [1] - 核心通胀指标及其他潜在通胀指标均有所上升 [1] 劳动力市场 - 劳动力市场，尤其是贸易密集型行业呈现疲态 [1] - 失业率已升至6.9% [1] 外部风险因素 - 美国发起的贸易摩擦仍是加拿大经济面临的最大逆风 [1] - 美国关税上调将减少对加拿大出口产品的需求，并波及商业投资、就业和家庭开支 [2] - 贸易谈判的结果仍高度不确定，关税远高于今年年初水平 [1]

美股市场表现 - 美股主要指数全线上涨，道琼斯指数涨0.11%至42567.52点，标普500指数涨0.18%至5981.21点，纳斯达克指数涨0.17%至19432.60点 [1][2] - 波音公司股价呈现V形走势，跌幅收窄至0.13%，股价为213.148美元，公司市值约为1607亿美元 [2][3] - 主要航空公司股价表现分化，达美航空涨0.6%，阿拉斯加航空和美联航涨0.5%，美国西南航空跌0.3% [4] 宏观经济数据 - 美国5月ADP就业人数增加3.7万人，为2023年3月以来最小增幅，远低于预期的11.4万人，4月数据被下调至6万人 [4] - 美国国债收益率下跌，10年期国债收益率跌幅扩大至7.9个基点至4.3750%下方，2年期国债收益率跌约7.0个基点至3.88%下方 [4] - ICE美元指数跌0.3%至98.932点，彭博美元指数跌超0.4%至1208.60点，现货黄金价格上涨10美元至3365美元/盎司上方，日内涨0.36% [4] 欧洲市场与贸易动态 - 欧洲主要股市普遍上涨，英国富时100指数涨0.34%，法国CAC40指数涨0.68%，德国DAX指数涨0.6% [4][5] - 美国商务部长宣称特朗普政府将于6月底之前推出飞机关税，欧盟对美国将钢铁和铝关税从25%提高至50%的决定深表遗憾 [2][5] - 欧盟与美国贸易谈判取得进展，双方同意加快谈判进程，德国总理默茨将访美与特朗普重点讨论贸易摩擦及钢铝关税事宜 [5][6]

黄金市场动态 - COMEX黄金价格突破3400美元/盎司 [1] - 机构预测年末金价或突破4000美元关口 高盛预计2025年可能达4200美元 [6][7] - 中长期支撑因素包括美国信用弱化 全球央行增持黄金 贸易及地缘不确定性 [7] - 短期避险需求受关税风险及地缘冲突提振 金价呈现易涨难跌格局 [7] 美国钢铝关税政策影响 - 美国将进口钢铝关税从25%上调至50% 英国产品维持25%税率 [3][4] - 政策导致美国钢铁价格自1月中旬上涨16% 汽车 电器 建筑等行业成本承压 [4] - 德国铝业协会批评政策加剧制造业竞争压力及全球贸易紧张 [4] - 巴西威胁向世贸组织申诉 墨西哥称政策不公平且不可持续 [5] 全球经济与贸易反应 - 经合组织指出美国贸易政策剧烈变化导致增长预期下调 冲击世界经济 [5] - 多国人士批评美国关税政策对经济造成负面影响 [4] - 贸易不确定性持续支撑黄金等避险资产需求 [7]

美股全线上涨。 截至发稿，道指涨0.11%， 标普500指数涨0.18%，纳斯达克指数涨0.17%。 美国商务部长卢特尼克宣称，特朗普将于6月底之前推出飞机关税。波音公司股价呈现出V形走势，跌幅收窄至0.1%。 | < w | 波音(BOEING) | | | | --- | --- | --- | --- | | | BA.N | | | | 213.148 ■ 177.6万 | 股本 7.54亿 | 市盈-14 | 万得 盘口 | | -0.282 -0.13% 换 0.24% | | 市值1 1607亿 市净 -48 | | | 盘中▼ 氧目 日K | 周K | 日多 | | | 叠加 | 均价:212.386 | | | | 215.695 | | 1.06% 卖一 213.180 | 39 | | | | 买一 213.110 | 2 | | | | 10:48 213.120 10:48 213.120 | 2 60 | | 13.430 | | 0.00% 10:48 213.120 | 51 | | | | - 10:48 213.120 | 3 | | | | 10:48 213.120 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA行情下跌，虽地缘问题推涨原油价格，但因担忧贸易摩擦再现，国内大宗化工品气氛偏弱，且近日PTA去库存速度放缓，现货基差走弱 [2] - PTA接下来将要去库，主流工厂提高基差销售动作影响市场，PTA现货变紧张，下游减产难形成合力，对上游抵抗无力，主流工厂注销现货销售情况不理想 [2] - 乙二醇期货震荡转弱，现货价格跟随小幅下移，基差商谈略有走弱，华东乙二醇港口库存维持在70多万吨，煤制乙二醇装置负荷回升形成压力，但煤炭价格回升，主流装置负荷即将检修，后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从447.9元/桶涨至462.5元/桶，PTA - SC从1445.1元/吨降至1267.0元/吨，PTA/SC比价从1.4440降至1.3770，CFR中国PX从842降至824，PX - 石脑油价差从284降至266 [2] - PTA主力期价从4700元/吨降至4628元/吨，现货价格从4945元/吨降至4915元/吨，现货加工费从372.8元/吨升至389.2元/吨，盘面加工费从132.8元/吨升至157.2元/吨，主力基差从199升至207，PTA仓单数量从56248张降至55840张 [2] - MEG主力期价从4349元/吨降至4306元/吨，MEG - 石脑油从(78.39)降至(87.11)，MEG内盘从4495元/吨降至4479元/吨，主力基差从137升至153 [2] 产业链开工情况 - PX开工率从79.18%升至81.45%，PTA开工率从77.83%升至80.84%，MEG开工率从50.88%升至50.93%，聚酯负荷从89.94%降至89.71% [2] 涤纶长丝情况 - POY150D/48F价格维持6990元/吨，POY现金流从6升至37；FDY150D/96F价格维持7280元/吨，FDY现金流从(204)升至(173)；DTY150D/48F价格维持8225元/吨，DTY现金流从41升至72；长丝产销从35%升至38% [2] 涤纶短纤情况 - 1.4D直纺涤短价格从6580元/吨降至6545元/吨，涤短现金流从(54)降至(58)，短纤产销从58%升至72% [2] 聚酯切片情况 - 半光切片价格从5870元/吨升至5900元/吨，切片现金流从(214)升至(153)，切片产销从47%升至101% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]