报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力仍存，期价反弹承压，短期或阶段性反弹但高度受限，中长期供应增长价格继续承压 [4][52] - 鸡蛋市场供应充足压制，盘面反弹承压，短期供应充足限制涨幅，中长期高供应或难逆转 [5][83] - 玉米市场新作上市补充供应，盘面偏弱运行，短期供应充足施压价格，中长期波动中枢或下移 [6][110] 根据相关目录分别进行总结 生猪 期现端 - 截至8月15日，全国现货价13.7元/公斤，较上周涨0.05元/公斤；河南猪价13.73元/公斤，较上周涨0.1元/公斤；生猪2511收至13945元/吨，较上周跌235元/吨；11合约基差 -215元/吨，较上周涨335元/吨 [4][52] 供应端 - 能繁母猪存栏2024年5 - 11月缓增，2024年12月开始去化但幅度有限，2025年5 - 6月再度增加，产能充裕，叠加生产性能提升，明年4月前出栏压力大 [4][52] - 三四季度生猪供应增加，8月增幅有限，9月后明显增加；8月规模企业出栏计划增加 [4][52] 需求端 - 周度屠宰开工率和屠宰量小幅增加，鲜销率稳中小降，冻品走货不快，库容率稳中略增 [4][52] - 8月下旬需求逐步增加，但屠企加工利润亏损，需求增量受限，冻品库存偏低有潜在消费弹性 [4][52] 成本端 - 周度仔猪、二元能繁母猪价格下跌，自繁自养利润下滑，外购仔猪利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本小增 [4][52] - 猪粮比快接近6：1预警值，关注国家收储、轮储政策指引 [4][52] 周度小结 - 短期养殖端压力缓解，消费转好或带动价格阶段性反弹，但9月后供应增加、体重偏高，反弹高度受限 [4][52] - 中长期供应增长，价格继续承压 [4][52] 策略建议 - 11、01合约反弹承压，03对应淡季价格承压，05受政策支撑偏强 [4][52] - 11、01前期空单低位止盈，反弹在压力位加空，滚动操作，关注多05空03套利 [4][52] 鸡蛋 期现端 - 截至8月15日，主产区均价3.1元/斤，较上周五涨0.19元/斤；主销区均价2.97元/斤，较上周五涨0.03元/斤；主力2510收于3391元/500千克，较上周五跌75元/500千克；主力合约基差 -562元/500千克，较上周五走强5元/500千克 [5][83] 供应端 - 8月新开产蛋鸡对应2025年4月补栏增加，开产量偏高；立秋后蛋率恢复，但养殖企业淘汰老鸡持续性不强 [5][83] - 25年5 - 7月补栏量高，对应9 - 11月新开产蛋鸡多，远期供应压力大；养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或减少 [5][83] 需求端 - 蛋价回调刺激采购，中秋、开学备货需求增加，性价比支撑替代性消费，后市需求季节性转旺 [5][83] 周度小结 - 短期供应充足限制蛋价涨幅，关注冷库蛋出库；中长期高供应难逆转，关注近端淘汰 [5][83] 策略建议 - 现货或小幅反弹，盘面近弱远强，主力10升水大，等待反弹逢高空 [5][83] - 若淘汰加速，12、01存在逢低做多机会 [5][83] 玉米 期现端 - 截至8月15日，锦州港玉米平仓价2300元/吨，较上周五稳定；主力2511合约收于2190元/吨，较上周五跌9元/吨；主力基差110元/吨，较上周五走强9元/吨 [6][110] 供应端 - 贸易端库存不高，新旧作供应衔接，政策粮轮出，市场供应充足 [6][110] - 6月玉米进口16万吨，环比降16%，同比降82.6%，国际谷物进口环同比减少 [6][110] 需求端 - 存栏增加带动饲料需求增加，但玉麦价差高，小麦挤占玉米饲用需求，饲料企业采购心态宽松 [6][110] - 深加工维持亏损，开机率提升但仍低，随用随采，增量有限 [6][110] 周度小结 - 短期新旧作供应衔接，政策粮投放，供应充足，价格支撑有限 [6][110] - 中长期种植平稳，气候适宜，成本下移，关注产区天气 [6][110] 策略建议 - 主力11合约锚定新作，盘面偏弱，11基差偏高，未持仓者等待反弹介空或11 - 1反套持有 [6][110]

油） 行业 PTA 日报 日期 2025 年 08 月 18 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、 行情回顾与操作 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段 短期或维持震荡等待新驱动 玻璃期货处于震荡趋势 短期维持弱势震荡 [6][29] - 纯碱市场核心矛盾为高供应与弱需求博弈 玻璃市场供需双弱主导 基本面未见改善 [8][29] - 纯碱和玻璃期货策略上均建议观望 [6][29] 根据相关目录总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段 上周国内纯碱市场整体稳中偏弱运行 供需宽松格局持续 供应端维持高位 需求端持续疲软 市场核心矛盾为高供应与弱需求博弈 预计维持窄幅震荡偏弱格局 价格存阴跌风险 期货剧烈震荡 短期或维持震荡等待新驱动 建议观望 [6][8] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内纯碱市场走势偏弱 供应端先紧后产能恢复 需求端持续疲软 宏观利好减弱使市场情绪谨慎看空 预计市场维持窄幅震荡 纯碱2601运行区间1250 - 1400 可考虑观望 [11] - 本周策略建议：上周国内纯碱市场供需宽松 稳中偏弱 核心矛盾为高供应与弱需求博弈 预计短期维持窄幅震荡偏弱格局 纯碱2601运行区间1300 - 1450 可考虑观望 [12] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [13][16][18] - 多空流向 -97.4 资金能量76.2 资金流入幅度较大 多空分歧91.1 变盘风险高 [22] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势 上周国内5mm浮法玻璃价格普遍下跌10 - 60元/吨 市场供需双弱主导 基本面未见改善 预计短期维持弱势震荡 期货震荡偏弱 建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内5mm浮法玻璃价格普降 需求弱 供应端复产增 供需矛盾加剧 市场信心不足 短期弱势震荡 预计玻璃2509预期运行区间950 - 1150 可考虑空仓观望 [32] - 本周策略建议：上周国内5mm浮法玻璃价格普跌10 - 60元/吨 基本面弱叠加成本波动 预计短期弱势震荡 期货震荡偏弱 预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300 可考虑空仓观望 [33] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [35][38][40] - 玻璃日线基本处在下行通道中 主力显示出较强的偏空情绪 多空流向 -98.8 主力强烈偏空 资金能量15.3 资金基本维持稳定 多空分歧95.0 变盘风险高 [43][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主 [1] - 锌市宏观“反内卷”情绪反复，基本面矿、锭双增需求处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降提供一定支撑，预计短期锌价区间整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅 价格数据 - SMM1铅锭平均价格16,700元/吨，较前日持平；沪铅主力收盘16,850元/吨，较前一日上涨0.48%；沪铅基差 -150元/吨，较前日变动 -80元/吨；升贴水-上海 -25元/吨，较前日变动5元/吨；升贴水-LME 0 - 3为 -43.24美元/吨，较前日变动 -2.37美元/吨；升贴水-LME 3 - 15为 -64.50美元/吨，较前日变动 -0.20美元/吨；沪铅近月 - 沪铅连一 -90元/吨，较前日变动 -50元/吨；沪铅连一 - 沪铅连二 -5元/吨，较前日变动15元/吨；沪铅连二 - 沪铅连三 -20元/吨，较前日变动 -10元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量32,601手，较前日下降28.53%；持仓量51,207手，较前日下降0.32%；成交持仓比0.64，较前日下降28.30%；LME库存261,100吨，较前日持平；沪铅仓单库存61,784吨，较前日持平；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,981美元/吨，较前日下降0.45%；沪伦铅价比值8.51，较前日上涨0.93% [1] 企业开工率 - 8月8日至8月14日当周，SMM原生铅企业周度开工率68.07%，环比提升0.67个百分点；再生铅企业周度开工率41%，环比下降0.1个百分点；铅蓄电池企业周度开工率67.3%，环比提升2.05个百分点 [1] 市场分析 - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，未对炼厂开工造成实质性影响，前期检修炼厂逐步复产，原生铅开工稳中有升 [1] - 废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，门店看涨惜售，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，再生铅开工整体处于相对低位，报价坚挺，开工小幅回落 [1] - 终端市场暂无较大起色，旺季效应未体现，经销商消化库存，生产企业以销定产 [1] 锌 价格数据 - SMM1锌锭平均价格22,380元/吨，较前日下跌0.27%；沪锌主力收盘22,505元/吨，较前一日上涨0.11%；沪锌基差 -125元/吨，较前日变动 -85元/吨；升贴水-上海 -50元/吨，较前日持平；升贴水-天津 -60元/吨，较前日持平；升贴水-广东 -70元/吨，较前日持平；升贴水-LME 0 - 3为 -5.22美元/吨，较前日变动 -4.66美元/吨；升贴水-LME 3 - 15为 -0.87美元/吨，较前日变动2.10美元/吨；沪锌近月 - 沪锌连一 -25元/吨，较前日变动 -25元/吨；沪锌连一 - 沪锌连二 -25元/吨，较前日变动 -10元/吨；沪锌连二 - 沪锌连三 -15元/吨，较前日变动 -5元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量83,222手，较前日上涨6.65%；持仓量76,347手，较前日下降5.51%；成交持仓比1.09，较前日上涨12.87%；LME库存76,325吨，较前日持平；沪锌仓单库存20,020吨，较前日上涨17.10%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2,796.50美元/吨，较前日下降1.62%；沪伦锌价比值8.05，较前日上涨1.76% [1] 企业开工率 - 8月8日至8月14日当周，镀锌企业周度开工率58.54%，环比提升1.19个百分点；压铸锌合金企业周度开工率47.61%，环比下降0.81个百分点；氧化锌企业周度开工率56.95%，环比提升1.27个百分点 [1] 库存情况 - 上周中国主要港口锌精矿库存总计35.4万实物吨，环比上周增加4.6万实物吨 [1] 市场分析 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显 [1] - 上周锌价窄幅整理，下游消耗原有库存，周内黑色价格走势较好，部分终端担心后续减产囤货，带动镀锌开工回升 [1]

本周重点关注 - 8月20日09:15，中国人民银行将公布8月LPR，预期与前值持平 [2] - 8月21日02:00，美联储将公布7月货币政策会议纪要，关注对相关期货价格的影响 [2][9] - 8月22日22:00，美联储主席鲍威尔将在杰克森霍尔研讨会就经济前景发表讲话 [2][15] - 关注国内宏观政策、国际贸易和关税战、国际地缘政治、特朗普和美联储官员讲话对期货市场的影响 [2] 本周热点前瞻 8月18日 - 美国扩大对钢铁和铝进口征50%关税范围，8月18日生效，关注对股指期货和相关期货价格的利空影响 [3] - 特朗普与普京会晤后未透露成果，特朗普向泽连斯基施压；泽连斯基将与特朗普会晤，若顺利将安排美俄乌三方会晤，此事件或抑制黄金和白银期货短线价格，助涨股指期货价格 [4][5] 8月19日 - 美国将公布7月营建许可和新屋开工，若均低于前值，将轻度抑制基本金属期货价格上涨 [6] 8月20日 - 中国8月LPR预期与前值持平，对商品、股指和国债期货影响基本中性 [7] - 美国截至8月15日当周EIA原油库存若继续增加，将抑制原油及相关收盘期货价格上涨 [8] 8月21日 - 美联储公布7月货币政策会议纪要，关注对相关期货价格的影响 [9] - 杰克逊霍尔全球央行年会举行，关注对期货市场价格的影响 [10] - 欧元区8月SPGI制造业PMI初值若低于前值，将轻度抑制有色金属、原油及相关商品期货价格上涨，轻度助涨黄金和白银期货价格 [11] - 美国截至8月16日当周初请失业金人数若低于前值，将轻度助涨除黄金和白银外的工业品期货价格，轻度抑制黄金和白银期货价格上涨 [12] - 美国8月SPGI制造业PMI初值若高于前值，将轻度助涨有色金属、原油及相关商品期货价格，轻度助涨黄金和白银期货价格 [13] - 美国将公布7月成屋销售，预期年化总数392万户，前值393万户 [14] 8月22日 - 美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔研讨会发表讲话，关注对期货市场价格的影响 [15] 8月24日 - 国家统计局将公布8月中旬流通领域重要生产资料市场价格，涵盖9大类50种产品 [16]

报告行业投资评级 暂无相关内容 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] 各部分总结 价格数据 - 2025年8月15日，WTI原油期货结算价62.80美元/桶，较前值跌1.81%；布伦特原油期货结算价65.85美元/桶，较前值跌1.48% [1] - 2025年8月15日，石脑油CFR日本现货价572.50美元/吨，较前值涨0.26%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价684.50美元/吨，较前值涨0.29% [1] - 2025年8月15日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价827.00美元/吨，较前值涨0.36% [1] - 2025年8月15日，CZCE TA主力合约收盘价4716.00元/吨，较前值涨1.64%；结算价4708.00元/吨，较前值涨0.94% [1] - 2025年8月15日，CZCE TA近月合约收盘价4676.00元/吨，较前值跌0.38%；结算价4672.00元/吨，较前值跌0.47% [1] - 2025年8月15日，PTA国内现货价4654.00元/吨，较前值跌0.83%；CCFEI价格指数PTA内盘4659.00元/吨，较前值涨0.28%；PTA外盘619.00美元/吨，较前值跌1.28% [1] - 2025年8月15日，CZCE PX主力合约收盘价6688.00元/吨，较前值涨1.12%；结算价6682.00元/吨，较前值涨0.45% [1] - 2025年8月15日，CZCE PX近月合约收盘价6756.00元/吨，较前值涨1.14%；结算价6740.00元/吨，较前值涨0.90% [1] - 2025年8月15日，对二甲苯国内现货价6577.00元/吨，较前值跌0.87%；CFR中国台湾现货价829.00美元/吨，较前值涨0.48%；FOB韩国现货价804.00美元/吨，较前值涨0.50% [1] - 2025年8月15日，PXN价差254.50美元/吨，较前值涨0.59%；PX - MX价差142.50美元/吨，较前值涨0.71% [1] - 2025年8月15日，CZCE PR主力合约收盘价5896.00元/吨，较前值涨0.48%；结算价5892.00元/吨，较前值涨0.20% [1] - 2025年8月15日，CZCE PR近月合约收盘价5848.00元/吨，较前值跌0.20%；结算价5846.00元/吨，较前值跌0.24% [1] - 2025年8月15日，华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，较前值涨0.17%；华南市场市场价5930.00元/吨，较前值跌0.34% [1] - 2025年8月15日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格较前值无变化，涤纶短纤6470.00元/吨，较前值涨0.08%，聚酯切片5870.00元/吨，较前值无变化，瓶级切片5900.00元/吨，较前值涨0.17% [2] 开工情况 - 2025年8月15日，聚酯产业链PX开工率80.38%，与前值持平；PTA工厂负荷率77.67%，较前值降2.34%；聚酯工厂负荷率86.88%，与前值持平；瓶片工厂负荷率71.93%，与前值持平；江浙织机负荷率57.80%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年8月15日，涤纶长丝产销率36.32%，较前值降21.58%；涤纶短纤产销率49.62%，较前值涨7.21%；聚酯切片产销率53.57%，较前值降26.02% [1] 装置信息 - 宁波台化一套150万吨PTA装置8月7日检修，预计持续2个月；逸盛大连一套225万吨PTA装置8月8日检修，预计持续1个月；逸盛海南一套200万吨PTA装置计划8月15日技改3个月 [2] 重要资讯 - PX价格震荡下跌，至周五绝对价格环比下跌0.5%至827美元/吨CFR，周均价跌幅相对明显，环比下跌3%至830美元/吨CFR；华南两条各80万吨PX装置近期将陆续升温重启，PX供应有所恢复；当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固；日后PX效益能否持续向上，取决于是否有更多预期外因素支撑；PX处于产业链优势低位，社会库存保持去化，因PTA新投产装置有刚需，但PTA加工费大幅下跌后，下游开工存在较强下滑预期；8月15日PX CFR中国价格为828美元/吨，关注美俄会谈进展，油市宽幅波动，国内PX仍处于紧平衡格局，加以宣港期临近，交投氛围偏谨慎 [2] 小结 - 周五PTA行情上涨，周四原油上涨，且周五海南200万吨PTA装置开始停车，利好PTA行情；现货充足，现货基差波动有限；当前PTA加工费进入低位区间，但计划外的装置检修较难提振价格，因为供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色；8月计划内的检修计划陆续执行，计划外的检修并不多，供应依旧充足；暂无计划外的PTA装置检修，现货供应充足，现货基差反弹乏力；聚酯减产目前按下暂停键，开工维持相对稳定，织造的负反馈目前只传递至聚酯环节；从产业链利润来看，成本端的强势驱动促使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜；PTA将在震荡中前行，成本是主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5870 - 5950元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；聚酯原料PTA及瓶片期货窄幅震荡，瓶片供应端报价多数持稳，下游终端买盘积极性不高，市场交投清淡；近期瓶片供应端开工维稳运行，市场现货供应相对充裕；下游终端采购节奏放缓，市场心态偏谨慎 [2] 交易策略 - 价格回调后维持震荡，TA2509合约以4716元/吨（0.52%）收盘，日内成交量66.42万手；没有更多的意外利好，PX2509合约以6688元/吨（0.54%）收盘，日内成交量14.13万手；PR跟随成本运行，2509合约以5896元/吨（0.27%）收盘，日内成交量5.81万手；隔夜原油市场，交易员在特朗普与普京就结束俄乌冲突举行会晤前保持谨慎，原油期货回吐了前一日的大部分涨幅；基本面没有预期外的消息，预计PX震荡运行，PTA震荡运行，PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20770，较T - 5涨85，较T - 22涨255，较T - 66涨835；夜盘收盘价20660；成交量96350，较T - 1降1639；持仓量193807，较T - 1降9154 [1] - LME铝3M收盘价2603，较T - 1降21；成交量12268，较T - 1增1264；注销仓单占比2.94%，较T - 1降0.03%；cash - 3M价差1.79，较T - 1增6.70 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3205，较T - 1降35，较T - 5涨75，较T - 22涨343；夜盘收盘价3225；成交量398175，较T - 1增16356；持仓量173509，较T - 1增14890 [1] - 铝合金主力合约收盘价20165，较T - 1涨25；夜盘收盘价20095；成交量1392，较T - 1降247；持仓量8161，较T - 1降151 [1] 现货市场 - 预培阳极市场价5502，较T - 22降2，较T - 66降492；佛山铝棒加工费230，较T - 22涨120，较T - 66降140；山东1A60铝杆加工费250，较T - 5涨50，较T - 66降350 [1] - 铝锭精废价差263，较T - 1降20，较T - 5降5，较T - 22降168，较T - 66涨215；电解铝企业盈亏3971.96，较T - 5增60.00，较T - 22降173.63，较T - 66增606.84 [1] - 铝现货进口盈亏 - 1285.04，较T - 1降101.01，较T - 5增101.74，较T - 22降73.98，较T - 66降140.11；铝3M进口盈亏 - 1216.44，较T - 1降62.75，较T - 5增75.54，较T - 22增89.27，较T - 66增149.17 [1] - 铝板卷出口盈亏1979.18，较T - 1增157.59，较T - 5增3.93，较T - 22增192.48，较T - 66增754.79；国内铝锭社会库存57.10万吨，较T - 5增2.20万吨，较T - 22增10.60万吨，较T - 66降7.80万吨 [1] - 上期所铝锭仓单6.52万吨，较T - 1增0.72万吨，较T - 5增2.16万吨，较T - 22增1.74万吨，较T - 66降0.74万吨；LME铝锭库存47.96万吨，较T - 5增0.90万吨，较T - 22增8.88万吨，较T - 66增6.00万吨 [1] - 国内氧化铝平均价3270，较T - 5降5，较T - 22涨122，较T - 66涨373；氧化铝连云港到岸价（美元/吨）393，较T - 5降7，较T - 66涨19 [1] - 氧化铝连云港到岸价（元/吨）3325，较T - 5降100，较T - 22涨100，较T - 66涨350；澳洲氧化铝FOB（美元/吨）370，较T - 5降5，较T - 66涨22 [1] - 山西氧化铝企业盈亏290，较T - 1降2，较T - 66涨366；澳洲进口三水铝土矿价格（美元/吨）70，较T - 66降6 [1] - 印尼进口铝土矿价格（美元/吨）（Al:45 - 47%, Si:4 - 6%）70；几内亚进口铝土矿价格（美元/吨）（Al:43 - 45%, Si:2 - 3%）74，较T - 66降6 [1] - 阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价,AI:Si = 4.5）550，较T - 66涨20；ADC12理论利润 - 118，较T - 22涨220，较T - 66涨11 [1] - 保太ADC12 19900，较T - 5涨100，较T - 22涨400，较T - 66涨100；保太ADC12 - A00 - 810，较T - 5涨40，较T - 22涨350，较T - 66降660 [1] - 三地库存合计31656；陕西离子膜液碱（32%折百）2710，较T - 22涨100，较T - 66降290 [1] 综合快讯 - 美债海外需求有韧性，6月外国投资者美债持仓创新高，三大美“债主”6月均增持，日本持仓连增六个月、再创一年新高，英国持债大增近500亿美元、创新高，中国持仓增1亿美元、四个月来首增 [3] - 巴克莱银行预测9月美国银行准备金将急剧下降至3万亿美元以下，流动性随之收紧，但发生严重“资金紧缩”风险较低 [3] 趋势强度 - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内现货价格震荡运行，基差区间波动，8月暂无累库压力，但成本端缺乏支撑，需关注美俄会谈对油价的影响及上下游装置变动[5] - MEG短期价格重心区间调整，上周聚酯负荷回升，需求支撑走强，后续港口出货将好转，8 - 9月港口库存回升空间不大，需关注聚酯负荷回升速度以及商品走势[6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面周五个别聚酯工厂有递盘，8月货在09贴水12 - 15附近商谈成交，9月中在09 + 0、9月底在09 + 5有成交，今日主流现货基差在09 - 13；基差现货4646，01合约基差 - 57，盘面贴水；库存PTA工厂库存3.7天，环比减少0.12天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增[5] - MEG基本面周五价格重心弱势整理，市场交投一般，现货商谈在09合约升水85 - 89元/吨附近，午后基差小幅转弱，美金外盘重心低位波动，近期船货主流商谈在523 - 525美元/吨附近；基差现货4465，09合约基差89，盘面贴水；库存华东地区合计库存47.22万吨，环比增加4.48万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空且空增[6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据变化[10] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月乙二醇开工率、产量、进出口、总供需、港口库存等数据变化[11] - 价格方面包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差等数据及多年走势[14][24][30] - 库存分析包含PTA、PET切片、涤纶短纤、长丝等的库存天数数据及走势[40][45] - 开工情况包含聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇）和下游（聚酯工厂、江浙织机）的开工率数据及走势[51][55] - 利润方面包含PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝生产毛利等数据及走势[61][62]

报告行业投资评级 未提及该部分内容 报告的核心观点 报告对沥青市场进行基本面跟踪和趋势分析，指出出货未见好、原油难偏多的情况，还介绍了市场资讯包括产量、库存等数据变化情况 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2509昨日收盘价3497元/吨，日涨跌-0.37%，昨夜夜盘收盘价3516元/吨，夜盘涨跌0.54%；BU2510昨日收盘价3461元/吨，日涨跌-0.32%，昨夜夜盘收盘价3488元/吨，夜盘涨跌0.78%。BU2509昨日成交15753手，成交变动2614手，昨日持仓32928手，持仓变动-4616手；BU2510昨日成交146232手，成交变动-7587手，昨日持仓226829手，持仓变动2006手。沥青全市场昨日仓单73350手，仓单变化为0 [1] - 价差方面，基差（山东 - 09）昨日价差123元/吨，前日价差130元/吨，价差变动-7元/吨；09 - 10跨期昨日价差36元/吨，前日价差38元/吨，价差变动-2元/吨；山东 - 华南价差昨日100，前日110，价差变动-10；华东 - 华南价差昨日210元/吨，前日200元/吨，价差变动10元/吨 [1] - 现货市场方面，山东批发价昨日价格3620元/吨，价格变动-20元/吨，厂库现货折合盘面价3720元/吨，仓库现货折合盘面价3859元/吨；长三角批发价昨日价格3730元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3749元/吨，仓库现货折合盘面价3807元/吨 [1] - 炼厂数据方面，8月14日炼厂开工率35.61%，较8月11日的38.47%下降2.86%；炼厂库存率25.79%，与8月11日持平 [1] 趋势强度 - 沥青趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [9] 市场资讯 - 本周（20250808 - 20250814）国内沥青周度总产量为58.7万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.3%；同比增加14.2万吨，增幅31.9%。1 - 8月累计产量为1848.9万吨，同比增加156万吨，增幅9.2% [12] - 截止到2025年8月14日，国内54家沥青样本厂库库存共计74.6万吨，较8月11日下降0.9%，华东地区厂库去库幅度最大 [12] - 截止到2025年8月14日，国内沥青104家社会库库存共计183.4万吨，较8月11日下降1.0%，华东地区社会库去库较为明显 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍价在基本面逻辑下窄幅震荡运行且长线逻辑偏承压,但需警惕印尼消息面刺激风险 [1] - 不锈钢现实端压力仍需持续缓和,钢价震荡运行,多空双方逻辑分歧较大 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢基本面 - 沪镍基本面边际运行平稳，全球精炼镍显性库存温和增加拖累镍价上方，短线和下半年镍价估值处于镍铁转产路径窗口边界，印尼配额、政策等因素影响镍价，需警惕消息面风险 [1] - 不锈钢多头关注库存高位下行和供应端减产，空头关注实际供需、交仓利润和供应弹性，8月排产有变化，库存压力整体仍偏高 [2] 库存变化 - 中国精炼镍社会库存增加1963吨至41286吨，LME镍库存减少570吨至211662吨 [3][4] - 8月中旬镍铁库存33111吨，半月环比-1%，同比+45%，库存压力偏高但边际缓和 [5] - 8月14日不锈钢社会总库存1078900吨，周环比减2.48%，冷轧库存总量610718吨，周环比减1.93%，热轧库存总量468182吨，周环比减3.19% [5] - 中国14港港口镍矿库存增加61.82万湿吨至1095.16万湿吨，其中菲律宾镍矿1068万湿吨 [5] 市场消息 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍 [6] - 4月27日中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨 [6] - 印尼莫罗瓦利工业园区被发现环境违规行为，可能对违法公司罚款并审计 [6] - 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [6] - 印尼镍矿开采商协会透露2025年RKAB产量为3.64亿吨，高于2024年 [7] - 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损暂停部分产线生产，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月 [7] - 印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司2025年10月开始重新提交2026年RKAB [7] - 受产能限制，山东某钢厂8月开启检修，减少热轧板卷供应 [8] - 印尼总统表示将严惩非法采矿行为，已收到1063个非法矿场报告 [9] 期货数据 - 展示了沪镍主力、不锈钢主力等期货品种的收盘价、成交量等数据及与不同时间点的对比情况 [10] 图表信息 - 包含沪镍主力合约价格、成交量、持仓量等，不锈钢主力合约价格、基差等，以及各类镍和不锈钢相关的库存、价格、利润、价差等图表 [11][13][15][17][20][22][24]