中美经贸会谈成果 - 美方承诺取消91%对华加征关税，将34%“对等关税”调整为24%在90天内暂停，保留10%加征权[2] - 中方承诺降低关税反制措施强度，双方将建立机制继续协商[2] 美国经济情况与关税目的 - 25Q1美国实际GDP同比增速降温，净出口逆差扩大拖累1.7个百分点，内需受关税风险刺激短期上冲[3] - 美国缓和关税或为本土产业链重构和财政扩张争取时间，未来关税政策可能反复[3] 中国出口情况 - 4月出口同比8.1%，半导体电子、汽车钢铁等产品构成“抢出口”主要力量，中端消费品后续有望改善[3] - 中短期内关税缓和为二轮抢出口提供空间，预计贯穿二季度，长期美国关税主张仍可能反复[3] 汇率情况 - 受中美经贸会谈带动，美元指数日内升值超1个百分点，人民币相对美元日内升值近0.5%收于7.21左右[3] 建议与风险 - 利用外需缓和、汇率趋升机遇，稳定房地产市场预期，扭转居民资产负债表收缩，刺激内需改善[3] - 存在关税环境再度波折导致出口中期明显下滑风险[4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 供给端推动稀土和钨价上涨，关注关税缓和及军工新材料机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 新材料行业热点综述 - 中国 4 月起对 7 类中重稀土实施出口管制，海外中重稀土或短缺，海内外价差拉大或带动国内中重稀土价格上行，国内相关企业有望持续受益，建议关注广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等 [10] - 关税缓和预期升温，出口敞口较高的新材料企业前期因关税冲击调整充分，在缓和预期下有望展开修复行情，建议关注博迁新材、铂科新材、云路股份、华峰铝业、博威合金 [11] - 印巴冲突使军工板块市场偏好提升，巴方击落印空军主力战机凸显我国武器装备性能优势，军贸市场有望打开，二季度军工新材料企业排产有望稳步提升，建议关注西部超导、图南股份、菲利华、西部材料、楚江新材等 [12] 小金属价格变动更新 稀土 - 近两周，氧化镨钕上涨 4.19%至 42.3 万元/吨，氧化镝上涨 2.17%至 164.5 万元/吨，氧化铽上涨 4.51%至 707.5 万元/吨 [6][15] 钼 - 近两周，钼精矿价格上涨 3.57%至 3485 元/吨度，钼铁(Mo60)价格上涨 2.26%至 22.60 万元/吨 [6][22] 钨 - 近两周，黑钨精矿价格上涨 3.40%至 15.20 万元/吨，仲钨酸铵价格上涨 3.24%至 22.30 万元/吨 [6][25] 锡 - 近两周，SHFE 锡下跌 1.26%至 25.95 万元/吨，LME 锡下跌 1.11%至 3.17 万美元/吨 [6][36] 锑 - 近两周，锑锭价格下跌 1.05%至 23.50 万元/吨，锑精矿价格持平为 20.25 万元/金属吨 [6][45]

5 月，观望期：出口链修复，不宜过度乐观 ——主动量化周报 核心观点 关税缓和预期持续定价，风险偏好回升短期有较强的天花板效应。下一阶段，最大的 隐含风险在于美国通胀压力飙升，美联储降息预期落空对权益资产形成二次冲击。 ❑ 过去一周市场交易主线是什么？ 关税缓和，美降息预期下修。市场过去一周核心交易关税预期缓和下的风险偏好 回暖，对于降息等政策也提前有所定价。其中，出口链对应的机械、汽车、家电 持续走强，TMT 板块也有所修复。需要注意的是，降息落地后行情上行动力明 显减弱，短期无利好催化预期，且在逆全球化大框架下，风险偏好天花板较低。 此外，对美出口持续下行，义乌小商品出口价格指数大幅飙升，美国输入性通胀 逻辑持续演绎，5 月美国通胀数据超预期飙升仍将是接下来最大风险点。 ❑ 如何理解公募新规对行情的事件性冲击？ 3 万亿公募持仓再平衡不容小觑。公募新规后，由于监管对业绩比较基准较为看 重，未来主动权益基金可能逐步变为类指数增强产品，不会相对基准有过大偏 移。那么，目前公募相较市场超配较多的行业面临持续卖出压力，而低配较多的 行业则有资金回补需求。截至 5 月 8 日，目前市场低配较多的行业包括非银、银 行 ...

贸易协议信号 - 美国总统特朗普宣布将于周四举行重大新闻发布会 内容涉及与某国代表达成的一项重大贸易协议 [1] - 特朗普政府暗示正在与印度 英国 韩国和日本进行积极谈判 英国可能成为首个签署协议的国家 [2] - 协议可能涉及美国减轻英国铝 钢铁和汽车25%的关税 英国则可能取消对美国科技公司2%的数字服务税 [2] 市场反应 - 美股期指由跌转升 纳指期货涨幅扩大至0.79% 道指期货升136点 标指期货升29.75点 [1] - 恒生科技指数涨幅扩大至1.5% A50一度涨超1% A股上涨个股接近4000只 [1][6] - 高盛上调MSCI中国指数目标至78点(潜在涨幅7%) 沪深300指数目标至4400点(潜在涨幅15%) [1][8] 行业影响 - 华泰证券认为中美经贸积极变化将支撑风险偏好 大盘权重股更受益中长期资金入市 [8] - 科创+消费被确认为政策支持重点 建议维持红利+内需+科技的配置组合 [8] - 高盛数据显示中国消费行业已触底回升 假期消费支出好于预期但后续波动仍需关注 [8] 谈判背景 - 美国政府宣称与十多个国家进入贸易谈判后期阶段 但实际协议通常需数年时间敲定 [4] - 本周第二个关税缓和信号 美国财政部长将赴日内瓦与中国官员会晤 [4] - 特朗普政府考虑对中国婴幼儿用品(汽车座椅 婴儿车等)豁免关税 [4]

报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 6 日 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 走势评级： 焦炭——震荡 关税缓和，风偏回升，钢材表需上行，煤焦有望反弹 报告内容摘要: 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 [Table_Summary] 相关资讯： 焦煤： 现货下调，期货趋弱。蒙 5#主焦煤报 1040 元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报 1380(- 0)。九月合约报 956 元/吨(-6.5)。基差 104 元/吨(+6.5)，5-9 月差-63.5 元/吨（+15）。 供给窄幅震荡，需求继续上行。110 家洗煤厂开工率报 61.9%(-0.8)，小幅回落。230 家独立焦企生产率报 73.41%(+0.42)，需求继续上行。 上游去库，下游补库。523 家矿山精煤库存 333.34 万吨(-2.17)，原煤库存 516.78 （+12.28），洗煤厂精煤库存 181.33 万吨(-11.63)。247 家钢厂库存 784.23 ...

（原标题：和讯投顾李嘉乐：节前最后一个交易日题材高潮，节后该方向偏兑现预期） 5月5日，和讯投顾李嘉乐就假期消息对6日A股开盘的影响进行了分析。李嘉乐提到，五一节假日期间，港股市场表现强劲，恒生指数及恒生科技 指数均出现显著上涨，其中恒生科技指数涨幅超过三个点。这一表现与节假日期间关税缓和的消息密切相关，美国方面多次释放主动谈判的信 号，显示出其急迫性，而中方也表示会进行评估。不过，关税贸易主线自清明节后已逐渐进入退潮阶段。 从美股和港股的表现来看，科技线的大涨反映了关税战缓和的积极预期。此外，墨西哥关税豁免在5月3日生效，也为市场带来了一定的正面影 响。同时，节假日期间，外骨骼机器人相关新闻频出，多地运用外骨骼机器人助力登山等活动，体现了机器人在民众生活中的实际应用，进一步 打开了机器人市场的前景。在AI方向，虽然r二未在5月初发布，但新升级v二的推出可能为r二做铺垫，不过具体发布时间仍需等待。 回到A股盘面，李嘉乐指出，目前指数处于失真状态，市场量能维持在万亿出头，开启大行情的预期有限。然而，科创板和创业板指走势上出现 放量迹象，显示出科技线的崛起，且从技术上看，双创指数也有底部企稳的迹象。结合节前最后两 ...

具体各大品牌金店最新价格见下表格： 在关注黄金走势之余，再让我们来看一下铂金价格。以六福为例，今日黄金饰品价格小跌，铂金饰品报价402元/克，微跌1 元/克。如果大家还想知道其他金店的铂金报价，欢迎在评论区留言告知，小金将及时收集整理并为您更新。 黄金回收市场走势与金店金价走势一样，今日金店黄金回收价格下跌6.3元/克。同时，每个品牌的回收价格也不一样，小金 大致整理了几个，详见下表，数据仅供参考： | 今日金店黄金回收价格一览(2025年4月27日) | | | | --- | --- | --- | | 回收报价 | 今日金价 | 单位 | | 黄金 | 780. 00 | 元/克 | | 菜直黄金 | 777.70 | 元/克 | | 周生生黄金 | 775.30 | 元/克 | | 周大福黄金 | 779.70 | 元/克 | | 老凤祥黄金 | 785.30 | 元/克 | 说完实物黄金价格，我们再来讲讲国际金价情况： 4月27日国内金价快报：各大金店价格有所下跌，跌幅不是很大，在10元/克左右。周大福等金店虽有下跌，价格还是最高的 那一批，最新标价1028元/克。菜百黄金也是出现下跌，目前暂报10 ...