报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主 [1] - 锌市矿、锭双增，需求处于淡季，库存延续累库，基本面弱势，宏观方面“反内卷”情绪有所反复，预计短期锌价区间整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅锌价格及市场指标情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格16,750元/吨，较前日下跌0.15%，沪铅主力收盘16,890元/吨，较前一日下跌0.06%；沪铅基差-140元/吨，较前一日下降15元/吨；期货活跃合约成交量37,318手，较前一日下降22.22%，持仓量66,741手，较前一日增加3.42%，成交持仓比0.56，较前一日下降24.79%；LME库存276,375吨，较前一日无变化，沪铅仓单库存61,934吨，较前一日增加1.64%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,992美元/吨，较前一日下跌1.39%，沪伦铅价比值8.48，较前一日增加1.35% [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价格22,610元/吨，较前日上涨0.49%，沪锌主力合约收22,670元/吨，较前一日上涨0.07%；沪锌基差-60元/吨，较前一日增加95元/吨；期货活跃合约成交量141,408手，较前一日增加11.15%，持仓量116,245手，较前一日下降1.17%，成交持仓比1.22，较前一日增加12.47%；LME库存109,050吨，较前一日无变化，沪锌仓单库存15,232吨，较前一日下降0.49%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2,795.5美元/吨，较前一日下跌0.68%，沪伦锌价比值8.11，较前一日增加0.75% [1] 铅锌行业资讯 - Grupo Mexico 2025年二季度锌精矿产量为4.59万吨，同比增加56%，得益于Buenavista锌矿的运营以及该矿区矿石含量的提高 [1] - Fresnilloplc 2025年第二季度锌精矿金属量2.84万吨，环比增加12.5%，主要由于Saucito和Juanicipio矿石品味提高及处理量增加，但部分被Ciénega矿石品味降低和回收率下降所抵消 [1] - 宁夏地区西瓜成熟季节到来，当地对物流车辆需求急剧上升，铅锭外运车辆难寻，运费每吨涨幅20 - 50元，企业销售成本增加 [1] - 东北地区原生铅冶炼企业计划8月起进行30 - 45天设备检修，预计9月中旬结束，期间铅产量影响量在5000 - 8000吨 [1] 铅锌基本面情况 - 铅基本面：铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，某原生铅炼厂上周因设备故障检修，开工小幅下滑；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，门店看涨惜售情绪重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，但再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降，市场对高价再生铅接受度好转，再生铅开工逐步回暖；需求端，7月接近尾声，市场对旺季消费有期待，但本周月底多数企业常规盘库暂停拿货 [1] - 锌基本面：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至76.25美元/干吨，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端，周中锌价持续走强，下游淡季采买明显减弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、铁矿石、沥青、原木、棉花、钢材、氧化铝、沪铝等多个期货品种进行分析，阐述各品种价格走势及影响因素，为投资者提供决策参考 [1][2][3][4] 各品种情况总结 股指期货 - 7月30日A股三大指数涨跌不一，沪指再创今年以来新高，沪深两市成交额放量；沪深300指数震荡整理，环比下跌 [1] 焦炭 焦煤 - 7月30日焦炭加权指数强势，收盘价环比上涨；焦煤加权指数维持窄幅震荡，收盘价环比上涨 [2][3] - 焦炭现货提涨落地，供应稳中有增，需求方面淡季钢厂利润尚可但铁水产量环比小降；焦煤国内供应收缩，进口成交活跃，需求受焦企利润改善和钢厂铁水产量高位支撑 [4] 郑糖 - 受广西糖业集团甘蔗种植面积上升与巴西7月下半月产量报告不确定性影响，郑糖2509月合约周三大幅走低，夜盘震荡休整；截至6月，广西糖业集团新增甘蔗种植面积32万亩，总种植面积达215万亩 [4] 胶 - 受美国“对等关税”及相关市场销量下降消息影响，沪胶周三震荡小幅收低，夜盘继续震荡走低；二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%，6月国内皮卡销量环比下降 [4] 豆粕 - 国际市场7月30日CBOT大豆期货下跌，美豆优良率改善削弱减产预期；巴西7月大豆出口量预计达1205万吨；国内市场豆粕期价震荡收涨，供应宽松但关税休战协议延长增强提价意愿，后市关注美国天气和进口情况 [5] 生猪 - 7月30日生猪期价震荡偏弱运行，养殖端出栏情绪强，供应宽松，消费跟进乏力，整体呈供需宽松态势，后市关注政策调控等情况 [6] 棕榈油 - 7月29日棕榈油震荡幅度稍减，主力合约收带长上下影线小阳线；欧盟和印尼就棕榈油贸易关税配额办法达成一致，预计增加食品行业需求，短期关注零关税配置数量 [7] 沪铜 - 沪铜震荡偏弱运行，受国内外宏观形势压制，供应端有潜在过剩风险，需求端处于淡季，库存回升，但国内政策预期有一定支撑 [8] 铁矿石 - 7月30日铁矿石2509主力合约震荡收跌，全球发运环比增加，到港量下降，港口库存累库，需求保持韧性，短期价格或高位震荡 [8] 沥青 - 7月30日沥青2509主力合约震荡收涨，8月地炼排产量环比下降，需求恢复缓慢，短期价格震荡波动 [9] 原木 - 2509周三市场高位压力增大，关注支撑和压力位；现货市场价格持平，供需无大矛盾，成交较弱，关注现货价格等因素 [9] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13735元/吨，7月31日棉花库存较上一交易日减少101张 [10] 钢材 - 7月30日钢材相关合约有对应报价，炼焦煤市场偏强，焦炭有提涨预期支撑钢价，钢厂盈利回升或增产，近期钢市供需回升，成本抬升，短期价格震荡偏强 [10] 氧化铝 - 7月30日氧化铝合约收报3326元/吨，现货库存抬升，仓单压力缓解，短期利多因素集中，但中期供给过剩格局难扭转，上涨持续性存疑 [10] 沪铝 - 7月30日沪铝合约收报20625元/吨，铝价跌势暂缓，市场交投清淡，库存累库，消费淡季，下游刚需消费 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受原油及宏观情绪偏多影响，短期存在支撑；豆油高位震荡，需关注中美贸易进展；豆粕因美豆收跌，连粕反弹受限；豆一偏弱震荡；玉米需关注现货；白糖区间震荡；棉花情绪降温，郑棉期货回调；鸡蛋现货转弱；生猪需关注月初现货预期能否兑现；花生旧作下方有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂类 棕榈油、豆油、菜油 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价涨跌幅0.13%，夜盘-0.58%；豆油主力日盘涨0.17%，夜盘-0.07%；菜油主力日盘涨1.36%，夜盘-0.44%；马棕主力日盘涨0.54%，夜盘0.12%；CBOT豆油主力跌1.18% [4] - 现货方面，棕榈油（24度：广东）价格8990元/吨，变动70；一级豆油（广东）8420元/吨，变动100；四级进口菜油（广西）9610元/吨，变动120；马棕油FOB离岸价1055美元/吨，变动5 [4] - 基差及价差方面，华南油脂价格减主力合约期价计算基差，菜棕油期货主力价差639元/吨，豆棕油期货主力价差 -742元/吨等 [4] - 宏观及行业新闻，当地时间7月30日，特朗普签署行政命令对巴西加征40%关税，使总关税额达50%；巴西2025/2026年度大豆产量预计达1.829亿吨；乌克兰暴雨影响油菜籽收割和产量，市场将2025年油菜籽产量预估下修至240 - 250万吨 [5][7] - 趋势强度，棕榈油和豆油趋势强度均为0 [8] 豆粕、豆一 - 期货方面，DCE豆一2509日盘收盘价4153元/吨，夜盘4126元/吨；DCE豆粕2509日盘3010元/吨，夜盘3001元/吨；CBOT大豆11跌1.21%，CBOT豆粕12跌0.72% [9] - 现货方面，山东、华东、华南等地豆粕现货价格有不同程度变动及基差报价 [9] - 产业数据，豆粕成交量前一交易日无数据，前两交易日43.7万吨/日；库存前一交易日96.1万吨/周，前两交易日90.83万吨/周 [9] - 宏观及行业新闻，7月30日CBOT大豆因中西部天气良好、需求疲软，11月合约跌破10美元大关；美国中西部气温将下降且有降雨，增强大豆和玉米丰收预期，同时美出口需求因贸易争端面临压力 [9][11] - 趋势强度，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 -1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [11] 玉米 - 期货方面，C2509日盘收盘价2312元/吨，涨0.26%，夜盘2313元/吨，涨0.04%；C2511日盘2243元/吨，涨0.04%，夜盘2240元/吨，跌0.13% [12] - 重要现货价格，东北收购均价无数据，锦州平仓2350元/吨，华北收购均价无数据，广东蛇口2430元/吨，山东玉米淀粉价格2840元/吨 [12] - 成交、持仓及仓单，C2509成交356650手，变动 -170888手，持仓750315手，变动 -44014手；玉米全市场仓单156591手，变动 -3930手 [12] - 价差，主力09基差38元/吨，09 - 11跨期69元/吨 [12] - 宏观及行业新闻，北方玉米集港价格2260 - 2300元/吨（挂牌）持平，集装箱集港2350 - 2370元/吨，涨10元/吨；广东蛇口散船2410 - 2430元/吨持平，集装箱新作报价2470 - 2500元/吨持平；东北企业玉米价格略涨，华北玉米价格涨跌互现 [13] - 趋势强度，玉米趋势强度为0 [15] 白糖 - 基本面数据，原糖价格16.46美分/磅，同比 -0.1；主流现货价格6050元/吨，同比0；期货主力价格5804元/吨，同比 -63；91价差138元/吨，同比2；15价差46元/吨，同比 -15；主流现货基差246元/吨，同比63 [17] - 宏观及行业新闻，巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国6月进口食糖42万吨 [17] - 市场供需，CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨；截至5月底，24/25榨季全国产糖1116万吨（ +120万吨），销售811万吨（ +152万吨），销糖率72.7%；截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨（ -65万吨） [18] - 国际市场，ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 (前值短缺488万吨)；截至7月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降14个百分点，产糖1225万吨（ -204万吨），MIX51.02%同比提高2.33个百分点；截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（ -580万吨）；24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（ +127万吨） [19] - 趋势强度，白糖趋势强度为0 [20] 棉花 - 期货方面，CF2509日盘收盘价13755元/吨，跌1.22%，夜盘13735元/吨，跌0.15%；CY2509日盘19870元/吨，跌0.63%，夜盘19880元/吨，涨0.05%；ICE美棉12跌0.24% [22] - 成交、持仓及仓单，CF2509成交458916手，变动 -36532手，持仓804902手，变动 -23184手；郑棉仓单9156张，变动 -70张，有效预报348张，变动 -2张 [22] - 现货价格，北疆3128机采15062元/吨，较前日跌170元，跌1.12%；南疆3128机采14740元/吨，较前日跌170元，跌1.14%等 [22] - 价差，CF9 - 1价差较前日变动 -110元/吨，北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [22] - 宏观及行业新闻，国内棉花现货交投好转，前期锁基差纺企继续点价，低基差陈棉交投较好，部分棉商上调基差；纯棉纱市场交投一般，下游刚需采购，纺企报价坚挺，棉布市场清淡，全棉坯布市场交投环比下降，价格稳中偏弱；ICE棉花期货因美元走强小幅下跌 [23] - 趋势强度，棉花趋势强度为0 [26] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2508收盘价3271元/500千克，跌2.27%，成交变动7757手，持仓变动 -4695手；鸡蛋2510收盘价3353元/500千克，跌0.97%，成交变动35921手，持仓变动18949手 [28] - 价差，鸡蛋8 - 9价差 -299，前一日 -227；鸡蛋8 - 10价差 -82，前一日 -34 [28] - 产业链数据，辽宁现货价格3.00元/斤，河北2.93元/斤，山西3.10元/斤，湖北3.71元/斤；玉米现货价格2329元/吨，豆粕现货价格2890元/吨，河南生猪价格13.93元/公斤 [28] - 趋势强度，鸡蛋趋势强度为0 [28] 生猪 - 价格，河南现货13930元/吨，同比50；四川现货13500元/吨，同比0；广东现货15440元/吨，同比0；生猪2509价格14075元/吨，同比 -75；生猪2511价格14105元/吨，同比 -20；生猪2601价格14390元/吨，同比 -10 [30] - 成交量及持仓，生猪2509成交33288手，较前日1463手，持仓53049手，较昨日 -1758手；生猪2511成交12422手，较前日 -1590手，持仓49996手，较昨日1377手；生猪2601成交14003手，较前日 -30手，持仓41852手，较昨日 -951手 [33] - 基差及价差，生猪2509基差 -55元/吨，生猪2511基差 -285元/吨，生猪2601基差 -10元/吨；生猪9 - 11价差 -145元/吨，同比 -175元/吨；生猪11 - 1价差 -460元/吨，同比 -30元/吨 [33] - 市场逻辑，近期集团主动降重，消费淡季下游消化能力有限，现货价格回落，前期涨价或靠累库情绪，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏集中，现货弱势运行；宏观情绪对远端支撑偏强，价差结构切换为反套，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [32] - 趋势强度，生猪趋势强度为0 [31] 花生 - 重要现货价格，辽宁308通货8600元/吨，河南白沙通货8560元/吨，兴城小日本8400元/吨，苏丹精米8600元/吨 [34] - 期货方面，PK510收盘价8106元/吨，涨0.20%；PK511收盘价7982元/吨，跌0.13% [34] - 成交、持仓及仓单，PK510成交36933手，变动 -33084手，持仓101404手，变动 -895手；花生全市场仓单0手，无变动 [34] - 价差，辽宁308通货基差494元/吨，河南白沙通货基差454元/吨，10 - 11跨期价差124元/吨 [34] - 现货市场聚焦，河南、吉林、辽宁、山东等地花生以库存交易为主，多数地区价格平稳，部分地区行情略显偏弱 [35] - 趋势强度，花生趋势强度为0 [36]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 31 日 [2] 报告核心观点 - 期货高开震荡支撑市场氛围 月底计划少 贸易商随行报盘 下游小单补仓维持生产 但供需格局未改善 需求跟进不佳 供给呈增量趋势 消费端农膜需求处季节性谷值 部分领域订单有改善但高价接盘能力不足 商业库存累库 短期市场情绪消化后盘面承压回落 需关注稳增长具体方案出台 [6] 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 高开震荡 收 7387 元/吨 涨 18 元/吨（0.24%） 成交 24.5 万手 持仓减 9463 至 334157 手 PP 主力收于 7145 元/吨 跌 2 跌幅 0.03% 持仓减 9052 手至 29.97 万手 [5][6] - 供给端计划内检修产能减少 部分前期装置重启 宁波大榭二期计划投产 供应呈增长趋势 消费端农膜需求处季节性谷值 管材、塑编开工持稳 日化、食品领域订单略有改善 但生产订单天数延长 下游高价接盘能力不足 商业库存累库 [6] 行业要闻 - 2025 年 7 月 30 日 主要生产商库存 75 万吨 较前一工作日去库 3 万吨 降幅 3.85% 去年同期库存 74.5 万吨 [7] - PE 市场价格部分涨跌 华北地区 LLDPE 价格 7200 - 7450 元/吨 华东地区 7280 - 7600 元/吨 华南地区 7420 - 7600 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格 6220 - 6280 元/吨 较上一工作日涨 30 元/吨 供需部分利多 国际原油涨幅明显 支撑市场心态 生产企业报盘续涨 下游择低采购 市场交投变化不大 [7] - PP 市场价格窄幅波动 华北地区拉丝主流报 7000 - 7130 元/吨 华东市场 7070 - 7180 元/吨 华南市场 7000 - 7200 元/吨 [7] 期货市场行情 |合约|开盘|收盘|最高|最低|涨跌|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7441|7442|7478|7425|15|0.20|166116|3501| |塑料 2605|7428|7424|7450|7412|9|0.12|7648|191| |塑料 2509|7399|7387|7432|7369|18|0.24|334157|-9463| |PP2601|7169|7167|7211|7161|10|0.14|191146|11092| |PP2605|7160|7151|7190|7150|1|0.01|10189|353| |PP2509|7153|7145|7197|7136|-2|-0.03|299702|-9052| [5]

市场情绪反复，焦煤期货夜盘再度下跌，领跌黑色系，机构分析表示，焦煤供需维持紧平衡，近期盘面 情绪扰动较大，快速上涨后容易出现回调，预计回调后维持震荡态势。 期货热点追踪 相关链接 ...

期货热点追踪 玻璃期货夜盘跌超4%，市场情绪降温，机构分析表示，当前仍未看到具体政策，无法做定量分析，市 场情绪波动巨大，风险很高，建议观望。 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货延续跌势，受利于作物生长的天气预报打压，CBOT大豆期价持续下行，下方关键支撑位关注1000美分；国内连粕M09合约止跌反弹，短期或维持偏强走势，但油厂库存压力将限制其上行空间；现货市场表现抗跌，远期基差仍存在潜在下行风险 [15][16] - 生猪市场当前近月合约仍然会偏弱运行，均重改善对远月供应影响有限，应寻找逢高沽空远月合约的机会 [18] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上个交易日上涨0.91%，收于3010元/吨，沿海主流区域油厂报价上涨20 - 40元/吨；DCE生猪主力2509合约下降75元/吨，收盘价14075元/吨，较上一交易日下降0.53%；全国外三元生猪出栏均价较昨日稳定；隔夜CBOT美豆主力合约下降0.32% [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周仍有雨，土壤墒情整体良好，未来天气展望有零星至分散性阵雨，本周初高温和潮湿天气将升级，但整体良好的土壤墒情和降雨量应能缓解大多数地区的作物压力 [3][4] 宏观、行业要闻 - 巴西2024 - 2025农业周期内粮食产量预计达3.396亿吨，同比增长14.2%，大豆预计产量1.695亿吨，同比增长14.7%，2025商业年度出口量有望增至1.0622亿吨 [5] - 7月30日美国、巴西大豆进口成本价下跌，阿根廷大豆进口成本价持平；7月29日国内主流油厂豆粕成交放量，成交均价下跌 [5] - 今年6月巴西对华大豆出口量为1062万吨，占中国当月大豆进口总量的86.6%，同比增长9.2% [6] - 加拿大加工商6月份油菜籽压榨量较去年同期增长10%，本年度前11个月油菜籽压榨产量高于去年同期 [6] - 截至7月27日，欧盟2025/26年度大豆、豆粕进口量低于去年同期 [6] - 截止到2025年第30周末，国内进口压榨菜油库存量环比下降3.21%，合同量环比下降9.24% [6] - 2025年6月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量环比减少6.5%，降至4个月最低，但高于去年同期，今年前6个月累计屠宰量同比增加14.5% [7] - 美国7月消费者信心指数回升，6月JOLTs职位空缺人数回落 [7] - 国际货币基金组织将中国2025年的增长率较4月预期上调0.8个百分点，达到4.8% [7] 分析及策略 豆粕 - 美豆期货受天气预报打压延续跌势，CBOT大豆期价持续下行，巴西大豆出口销售进度达74.43%，贴水价格走强 [15] - 国内连粕M09合约止跌反弹，短期或维持偏强走势，但油厂库存压力将限制其上行空间；现货市场表现抗跌，远期基差存在潜在下行风险 [16] 生猪 - 供给端出栏量稳定增长，需求端处于淡季承接有限，宏观层面暂无最新政策端指引，当前近月合约仍然会偏弱运行，寻找逢高沽空远月合约的机会 [17][18]

报告核心观点 - 国内沪胶期货2509合约本周三缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，预计后市维持震荡偏弱格局 [4] - 国内甲醇期货2509合约本周三缩量增仓、高开低走、震荡整理且略微收涨，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 国内原油期货2509合约本周三放量减仓、震荡偏强且大幅上涨，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏强走势 [5] 产业动态 橡胶 - 截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存64.04万吨，环比增0.6万吨、增幅0.91%，保税区库存降2.70%，一般贸易库存增1.42% [8] - 截至2025年7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.06%，环比+1.93个百分点、同比跌10.06个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比+0.25个百分点、同比+3.98个百分点 [8] - 2025年6月中国汽车经销商库存预警指数56.6%，同比降5.7个百分点、环比升3.9个百分点；1至6月我国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%；新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新车销量占汽车新车总销量的44.3% [9] 甲醇 - 截止2025年7月25日当周，国内甲醇平均开工率81.66%，周环比增1.06%，月环比降6.35%，较去年同期回升15.35%；周度产量均值189.89万吨，周环比增2.91万吨，月环比降15.88万吨，较去年同期增加37.65万吨 [10] - 截止2025年7月25日当周，国内甲醛开工率29.96%，周环比减0.72%；二甲醚开工率5.31%，周环比持平；醋酸开工率92.95%，周环比增0.18%；MTBE开工率57.16%，周环比增2.32% [10] - 截止2025年7月25日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷76.42%，周环比降2.39个百分点，月环比增0.15%；甲醇制烯烃期货盘面利润为 -307元/吨，周环比减225元/吨，月环比回落218元/吨 [10] - 截止2025年7月25日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存58.71万吨，周环比减0.89万吨，月环比增5.30万吨，较去年同期减少25.41万吨 [11][12] 原油 - 截止2025年7月18日当周，美国石油活跃钻井平台数量422座，周环比减2座，较去年同期回落55座；原油日均产量1327.3万桶，周环比减10.2万桶/日，同比减2.7万桶/日 [13] - 截至2025年7月18日当周，美国商业原油库存4.19亿桶，周环比减316.9万桶，较去年同期减少1749.2万桶；库欣地区原油库存2186.3万桶，周环比增45.5万桶；战略石油储备库存4.025亿桶，周环比减20万桶 [13] - 美国炼厂开工率95.5%，周环比增1.6个百分点，月环比增0.8个百分点，同比增3.9个百分点 [13] - 截至2025年7月22日，WTI原油非商业净多持仓量平均153331张，周环比减9096张，较6月均值降幅25.56%；Brent原油期货基金净多持仓量平均227245张，周环比减11576张，较6月均值增幅21.83% [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14900元/吨|-200元/吨|15010元/吨|-55元/吨|-110元/吨|-145元/吨| |甲醇|2442元/吨|+0元/吨|2434元/吨|+30元/吨|+8元/吨|-30元/吨| |原油|479.6元/桶|+0.3元/桶|515.0元/桶|+9.1元/桶|-35.4元/桶|-8.8元/桶|[16] 相关图表 橡胶 - 橡胶基差图 [17] - 橡胶9 - 1月差图 [27] - 上期所橡胶期货库存图 [19] - 青岛保税区橡胶库存图 [23] - 全钢胎开工率走势图 [21] - 半钢胎开工率走势图 [25] 甲醇 - 甲醇基差图 [28] - 甲醇9 - 1月差图 [35] - 甲醇国内港口库存图 [30] - 甲醇内陆社会库存图 [36] - 甲醇制烯烃开工率变化图 [32] - 煤制甲醇成本核算图 [38] 原油 - 原油基差图 [41] - 上期所原油期货库存图 [47] - 美国原油商业库存图 [43] - 美国炼厂开工率图 [49] - WTI原油净头寸持仓变化图 [45] - Brent原油净头寸持仓变化图 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价冲高回落，日涨幅0.42%，量增仓缩，供需双增基本面无实质改善但低库存现实矛盾不大，预计钢价延续高位震荡，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价冲高回落，日涨幅0.81%，量增仓缩，供需两端走弱基本面转弱但整体矛盾不大且成本抬升，预计价格维持高位震荡，关注海外风险变化 [4] - 铁矿石主力期价转弱下行，日跌幅0.44%，量增仓缩，需求有韧性但供应预期回升，基本面预期转弱，预计矿价延续高位震荡整理，关注成材走势 [4] 各目录总结 产业动态 - 中共中央政治局提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，做好下半年经济工作要坚持稳中求进等 [6] - 2025年6月全国发行新增债券6281亿元，再融资债券5472亿元，1 - 6月新增地方政府债券26127亿元，再融资债券28775亿元，截至6月末全国地方政府债务余额519503亿元 [7] - 2025年7月河北省共批复9个铁矿石相关项目 [8] 现货市场 - 展示了螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等黑色金属现货报价及主要品种价差，还有61.5% PB粉、唐山铁精粉等铁矿石相关价格及海运费、SGX掉期、普氏指数等情况 [9] 期货市场 - 给出螺纹钢、热轧卷板、铁矿石主力合约期货价格，包括收盘价、涨跌幅、最高价、最低价、成交量、量差、持仓量、仓差等信息 [11] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量）、铁矿石库存（全国45港、247家钢厂、国内矿山铁精粉库存等）、钢厂生产情况（247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、87家独立电炉开工率、247家钢厂盈利钢厂占比、75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况）相关图表 [13][18][27] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，供应低位回升有增量空间，需求改善但向好持续性不强，预计钢价延续高位震荡，关注需求表现 [35] - 热轧卷板供需两端走弱，供应收缩但减产持续性存疑，需求转弱但有支撑，预计价格维持高位震荡，关注海外风险变化 [36] - 铁矿石需求有韧性但双焦高价抑制矿价，供应格局变化，预计矿价延续高位震荡整理，关注成材走势 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯和苯乙烯投产超20年的装置产能占比分别为16%和6%，BZ老旧产能以两桶油为主 [3] - 周初BZ港口库存盘整未进一步累库，下游需求短期尚可，但下游有成品库存压力，港口和韩国发中国压力大，BZ加工费上涨空间有限 [3] - 苯乙烯周初港口库存上升，累库速率不变，港口基差偏弱，跨期价差走弱，国内开工偏高位，三大硬胶开工回升，PS库存压力减缓，ABS仍有库存压力，基本面相对纯苯弱 [3] - 策略上纯苯和苯乙烯单边均观望；基差及跨期方面，近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货逢高做反套，EB2509 - 2510跨期反套；跨品种方面，EB - BZ价差逢高做缩 [4] 根据相关目录分别总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -256元/吨（-35），华东纯苯现货 - M2价差 -70元/吨（+0元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 -19元/吨（-31元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费173美元/吨（-12美元/吨），纯苯FOB韩国加工费160美元/吨（-10美元/吨），纯苯美韩价差102.9美元/吨（-3.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -195元/吨（-27元/吨），预期逐步压缩 [1] - 己内酰胺生产利润 -1765元/吨（+65），酚酮生产利润 -635元/吨（+32），苯胺生产利润 -113元/吨（-16），己二酸生产利润 -1336元/吨（+91） [1] - EPS生产利润269元/吨（+15元/吨），PS生产利润 -31元/吨（+15元/吨），ABS生产利润308元/吨（+35元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存17.00万吨（-0.10万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存164000吨（+13300吨），华东商业库存67500吨（+11300吨） [1] - 己内酰胺开工率90.90%（-0.83%），苯酚开工率78.00%（-3.00%），苯胺开工率73.66%（+0.77%），己二酸开工率64.80%（+0.00%） [1] - 苯乙烯开工率78.8%（+0.5%） [1] - EPS开工率55.21%（+2.02%），PS开工率51.60%（+1.00%），ABS开工率66.82%（+0.92%） [2]