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黑色建材日报:库存环比下降,钢价有所反弹-20251023
华泰期货· 2025-10-23 10:42
黑色建材日报 | 2025-10-23 库存环比下降,钢价有所反弹 玻璃纯碱:成本有所上移,玻碱低位反弹 市场分析 供需与逻辑:硅锰企业亏损加剧,硅锰产量偏高,伴随铁水回调,硅锰需求有所走弱,考虑到盘面贴水现货,预 计硅锰价格维持震荡,跟随板块波动,关注成本支撑及产区政策情况。 硅铁方面,昨日硅铁期货主力合约震荡上涨,现货方面,现货价格震荡持稳运行,宁夏72硅铁自然块5150-5200元/ 吨,72硅铁标块报价5250-5300元/吨,75硅铁报价5800元/吨。 玻璃方面:昨日玻璃期货震荡偏强,日内成交活跃。现货方面,市场观望情绪浓厚,企业灵活报价出货。 供需与逻辑:玻璃供给维持低位回升趋势,中游贸易库存高企且持续积累。伴随消费旺季即将结束,且个别产线 仍存复产预期,预计玻璃需求或将进一步走弱。持续关注宏观政策及玻璃产线变动情况。 纯碱方面:昨日纯碱期货盘面震荡偏强,成交较为活跃。现货方面,下游采购积极性不高,以刚需采购为主。 供需与逻辑:纯碱供需矛盾依旧不减,供应处于高位且仍存增长预期。需求端存在韧性,去库压力贯穿全年,持 续关注纯碱供应变化及下游需求情况。 策略 玻璃方面:震荡偏弱 纯碱方面:震荡偏弱 ...
纯碱、玻璃日报-20251023
建信期货· 2025-10-23 10:42
行业 纯碱、玻璃日报 每日报告 日期 2025 年 10 月 23 日 油) 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3037892 硅)028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03094925 021-60635727 期货从业资格号:F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员:李捷,CFA(原油燃料 研究员:任俊弛(PTA、MEG) 研究员:彭浩洲(尿素、工业 研究员:彭婧霖(聚烯烃) 研究员:刘悠然(纸浆) 研究员:冯泽仁(玻璃、纯碱) 请阅读正文后的声明 #summary ...
基本?逐渐“钝化”,宏观及政策仍可期待
中信期货· 2025-10-23 08:43
报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [7] 报告的核心观点 - 旺季尾声钢材需求环比改善但难支撑板块价格,“十五五”规划会议后政策交易预期升温,行业临近淡季基本面指引“钝化”,短期板块品种或震荡,关注政策反弹机会 [1][2][6] 各品种情况总结 铁元素 - 铁矿基本面边际走弱但矛盾不大,海外矿山发运环比回升、到港量高位回落,需求端铁水仍处高位但盈利收缩使走弱预期增强,库存累积,预计短期价格区间震荡 [2][9] - 废钢自身矛盾不突出,供应平稳,需求端成材承压、电炉利润不佳,预计价格短期跟随成材运行 [2][11] 碳元素 - 焦炭焦钢环节利润收窄、博弈持续,短期铁水高位提涨落地预期强,供应端扰动、产能受限,需求有刚需支撑,预计价格震荡运行 [2] - 焦煤供应收缩、进口偏紧,需求有刚需支撑,库存低位,钢材承压下炉料上行驱动有限,预计价格短期震荡运行 [2][13] 合金 - 锰硅成本下调有限、钢材产量高位和政策预期支撑价格,但供需预期悲观,中长期价格重心可能下移 [3] - 硅铁成材产量、政策预期和成本支撑价格,但供需宽松,反弹高度有限 [3] 玻璃纯碱 - 玻璃上游累库、期现负反馈,中游未放量去库,短期震荡偏弱,中长期需市场化去产能,价格或震荡下行 [3][14] - 纯碱供给过剩,预计跟随宏观宽幅震荡,长期价格重心下移推动产能去化 [3][16] 各品种具体数据及展望 - 钢材现货成交一般,供应偏高水平,需求恢复有限,库存去化但仍偏高,预计短期盘面低位震荡 [9] - 铁矿港口成交抬升,现货报价上涨,预计短期价格震荡 [9] - 废钢钢厂到货微增,现货报价上涨,预计短期价格跟随成材 [11] - 焦炭期货震荡,现货提涨,预计价格震荡运行 [12][13] - 焦煤期货震荡,现货价格平稳,预计价格震荡运行 [13] - 玻璃现货产销略有回升,预计短期震荡偏弱、中长期震荡下行 [14] - 纯碱下游补库,预计后续宽幅震荡、长期价格中枢下行 [16] - 锰硅盘面拉涨,预计价格上方有压力 [16][18] - 硅铁盘面低估值修复,预计反弹高度有限 [19] 商品指数情况 - 综合指数中商品指数2234.80,跌0.20%;商品20指数2531.94,跌0.48%;工业品指数2204.41,涨0.87% [104] - 钢铁产业链指数2025 - 10 - 22为1989.98,今日涨1.09%,近5日涨0.88%,近1月跌3.20%,年初至今跌5.61% [106]
建材周专题:持续推荐非洲建材,重视筑底消费建材龙头
长江证券· 2025-10-23 07:30
报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”,并予以“维持” [10] 报告核心观点 - 核心观点为在当前市场“高切低”背景下,持续推荐非洲建材链和筑底的消费建材龙头 [5] - 非洲建材板块受益于中期非洲人口与城镇化趋势及短期美国降息周期,景气上行且估值较低 [5] - 部分消费建材龙头虽处地产链景气下行周期,但凭借自身α优势已显现筑底迹象,值得配置 [5] - 同时建议关注特种布(如AI电子布)回调后的投资机会 [8][9] 基本面数据总结 房地产市场成交 - 30大中城市商品房一周滚动成交面积阳历同比下降22% [6] - 12城二手房一周滚动成交面积阳历同比下降19%,但绝对值表现仍优于新房 [6] 水泥市场 - 全国水泥平均出货率约45%,环比提升0.6个百分点,但同比下降9.2个百分点 [6] - 受需求支撑不足及错峰生产执行欠佳影响,全国水泥价格环比下降0.6% [6] - 全国水泥均价为351.77元/吨,环比下降2.26元/吨 [25] - 全国水泥库存为65.68%,环比上升0.82个百分点 [25] - 全国水泥煤炭价格差为260.25元/吨,环比下降5.38元/吨 [33] 玻璃市场 - 国庆节后浮法玻璃价格涨跌互现,浮法厂库存增加压力明显 [7] - 全国浮法玻璃生产线共283条,在产224条,日熔量共计160,155吨,较节前一周增加700吨 [7] - 重点监测省份生产企业库存总量为5957万重量箱,较9月末增加879万重量箱,增幅达17.31% [7] - 重点监测省份产量3001.53万重量箱,消费量2122.53万重量箱,产销率仅为70.71% [7] - 全国玻璃均价为68.71元/重箱,环比上升0.72元/重箱 [38] 玻纤市场 - 节后无碱粗纱市场价格稳定,需求端表现不及预期 [44] - 电子纱价格普遍上调,G75产品涨幅500-600元/吨,高端产品价格亦明显走高 [44] 重点推荐板块与公司 非洲建材链 - 推荐华新水泥与科达制造 [5][8] - 华新水泥:非洲业务高弹性加速兑现,尼日利亚项目提前并表且盈利超预期,启动境外资产分拆上市计划;预计2025-26年归属净利润约30亿、40亿元,对应PE为14、11倍 [5][8] - 科达制造:非洲本土龙头,在利基市场具备优势,2024Q3以来量价齐升,2025H净利率持续恢复,且有望受益于碳酸锂价格修复;预计2025-26年归属净利润约16.7亿、19.3亿元,对应PE为13、11倍 [5][8] 消费建材存量链 - 推荐商业模式优异且稀缺成长的三棵树及低估值的兔宝宝 [5][8] - 三棵树:零售收入逆势高增且加速,毛利率和净现金流均创新高,三大新业态高增逻辑继续兑现 [5][8] - 兔宝宝:存量链中逆势增长的代表 [5][8] - 同时关注依靠α优势经营筑底的企业,如东方雨虹(防水)和旗滨集团(玻璃) [5][8] - 2025年消费建材存量品类有望迎来需求向上和结构优化,二手房成交相对较好将传导至企业经营,城市翻新政策加码利好外墙涂料(翻新占比约30%)、公共防水材料(翻新占比约15%)及地下管网等 [8] 特种布 - AI电子布投资机会尚未结束,回调后继续推荐,因AI需求爆发且供给壁垒高 [9] - 中材科技作为国产特种玻纤布全品类龙头,充分受益国产替代 [9] - 中国巨石明确在特种布领域加大布局和投入,值得关注后续进展 [9] 政策与新闻动态 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额,支持重点项目2026年一季度建设资金需求,并继续支持化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款 [20] - 住建部等9部门印发《贯彻落实关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见行动方案(2025-2027年)》,提出编制设施建设和改造行动计划,摸排城镇供水、排水、供电等现状底数,推进智能化市政基础建设 [20]
瑞达期货纯碱玻璃产业日报-20251022
瑞达期货· 2025-10-22 17:59
表现低迷,若后续央行降息,对于地产需求将有所支撑,否则恐继续拖累玻璃需求,下游深加工订单小幅 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任 纯碱玻璃产业日报 2025-10-22 | 项目类别 | 数据指标 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 纯碱与玻璃价差(日,元/吨) | 1223 129 | 13 玻璃主力合约收盘价(日,元/吨) 6 纯碱主力合约持仓量(日,手) | 1094 1390463 | 7 -924 | | 期货市场 | | | | | | | | 玻璃主力合约持仓量(日,手) | 1659798 | -1382 纯碱前20名净持仓 | -242017 | 17359 | | | 玻璃前20名净持仓 | -206377 | 6247 纯碱交易所仓单(日,吨) | 10202 | -566 | | | 玻璃交易所仓单(日,吨) | 455 | 0 纯碱基差(日,元/吨) | -55 | 14 | | ...
黑色产业链日报-20251022
东亚期货· 2025-10-22 17:32
| 螺纹、热卷盘面价格. | | | 螺纹、热卷月差. | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025-10-22 | 2025-10-21 | | 2025-10-22 | 2025-10-21 | | 螺纹钢01合约收盘价 | 3068 | 3047 | 螺纹01-05月差 | -52 | -57 | | 螺纹钢05合约收盘价 | 3120 | 3104 | 螺纹05-10月差 | -39 | -40 | | 螺纹钢10合约收盘价 | 3159 | 3144 | 螺纹10-01月差 | 91 | 97 | | 热卷01合约收盘价 | 3247 | 3219 | 热卷01-05月差 | -12 | -17 | | 热卷05合约收盘价 | 3259 | 3236 | 热卷05-10月差 | -20 | -31 | | 热卷10合约收盘价 | 3279 | 3267 | 热卷10-01月差 | 32 | 48 | 黑色产业链日报 2025/10/22 咨询业务资格:沪证监许可【2012】1515号 研报作者:许亮 Z0002220 审核:唐韵 Z0002 ...
黑色建材日报:市场情绪好转,钢价震荡运行-20251022
华泰期货· 2025-10-22 10:25
黑色建材日报 | 2025-10-22 市场情绪好转,钢价震荡运行 玻璃纯碱:市场情绪低迷,玻碱低位震荡 玻璃方面:昨日玻璃期货震荡运行,日内成交活跃。现货方面,交投情绪低迷,谨慎观望。 供需与逻辑:玻璃供给维持低位回升趋势,中游贸易库存高企且投机需求同步走弱,去库压力加大。伴随消费旺 季即将结束,且个别产线仍存复产预期,预计玻璃需求或将进一步走弱,持续关注宏观政策及玻璃产线变动情况。 纯碱方面:昨日纯碱期货盘面维持震荡,成交较为活跃。现货方面,区域价格窄幅调整,下游以刚需补库为主。 供需与逻辑:纯碱供需矛盾依旧不减,供应处于高位且仍存增长预期。需求端存在韧性,去库压力贯穿全年,持 续关注纯碱供应变化及下游需求情况。 策略 玻璃方面:震荡偏弱 纯碱方面:震荡偏弱 跨期:无 跨品种:无 风险 宏观及房地产政策、纯碱产线检修和库存变化、玻璃产线点火及产区供给扰动等。 双硅:期货冲高回落,现货表现平平 市场分析 硅锰方面,昨日锰硅期货主力合约平稳震荡,现货方面,昨日主流钢招定价5820元/吨,6517北方市场价格5630-5680 元/吨,南方市场价格5650-5700元/吨。根据三季度报告2026财年South3 ...
“钢矿连承压,煤焦亦难独善其
中信期货· 2025-10-22 09:56
投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-10-22 钢矿连⽇承压,煤焦亦难独善其⾝ 昨⽇⿊⾊建材板块基本⾯偏平稳,但期货盘⾯上钢矿价格持续承压, 连带拖累前期表现偏强的煤焦品种,煤焦主⼒合约昨⽇⽇盘回调明 显。短期产业层⾯预计仍不温不⽕,继续关注"⼗五五"规划会议期 间政策利好释放的可能。 昨日黑色建材板块基本面偏平稳,但期货盘面上钢矿价格持续承压, 连带拖累前期表现偏强的煤焦品种,煤焦主力合约昨日日盘回调明 显。短期产业层面预计仍不温不火,继续关注"十五五"规划会议期 间政策利好释放的可能。 1. 铁元素方面:铁矿基本面边际略有走弱,但整体压力尚不突出; 宏观预期扰动仍存,钢材需求略有修复,中美贸易关系仍存不确定 性,预计铁矿短期价格区间震荡。废钢自身矛盾不突出,当前成材价 格承压、电炉利润不佳,预计废钢价格短期跟随成材运行。 2. 碳元素方面:焦炭短期供需偏紧,焦化利润恶化背景下二轮提涨 开启,但钢厂利润同样不佳,焦钢博弈持续,提涨能否落地仍需观 察,预计焦炭价格震荡运行。在"反内卷"及查超产背景下,供应端 产能释放受限,需求端焦炭产量短期仍提供刚需支撑, ...
《特殊商品》日报-20251022
广发期货· 2025-10-22 09:42
| 业期现日报 | 【2011 1292号 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年 10月 22日 | | | | | 纪元菲 | 20013180 | | 现货价格及主力合约基差 | | | | | | | | 品科 | | 10月21日 | 10月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 华东通氧SI5530工业硅 | | a320 | a320 | 0 | 0.00% | | | 基差(通氧SI5530基准) | | 845 | 785 | 60 | 7.64% | | | 华东SI4210工业硅 | | 9700 | 9700 | 0 | 0.00% | 元/肥 | | 基差(SI4210基准) | | 3તેર | 332 | 60 | 17.91% | | | 新疆99硅 | | 8750 | 8750 | 0 | 0.00% | | | 基差(新疆) | | 1045 | ે જેટ | 60 | 6.09% | | | 月间价差 | | | | | | | | 合约 | | 10月21日 | 10月2 ...
黑色建材日报-20251022
五矿期货· 2025-10-22 09:06
黑色建材日报 2025-10-22 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号:F03098415 交易咨询号:Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号:F3030112 交易咨询号:Z0023202 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号:F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号:F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3047 元/吨, 较上一交易日涨 2 元/吨(0.065%)。当日注册仓单 129796 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 199.5833 万手,环比减少 10093 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总 价格为 3110 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3200 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 热轧板卷主力合约 收盘价为 3219 元/吨, 较上一交易日涨 4 元/吨(0.124%)。 当日注册仓单 113657 吨, 环比减少 2375 吨。 主力合约持仓量为 ...