报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 232调查落地后非美地区电解铜呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”格局 主力参考77000 - 80000 [1] 氧化铝 - 短期做多驱动偏强 中期市场维持小幅过剩 预计下周主力合约价格在3000 - 3400区间宽幅震荡 中期建议逢高布局空单 [4] 铝 - 淡季累库预期偏强 短期价格高位承压 本周主力合约价格参考20200 - 21000 [4] 铝合金 - 后续需求疲软态势维持 预计盘面偏弱震荡 主力参考19400 - 20200运行 [5] 锌 - 中长期供应宽松预期不变 短期终端消费有韧性 预计沪锌短期震荡运行 主力参考22000 - 23500 [7] 镍 - 中期供给宽松不改制约价格上方空间 短期预计盘面区间调整 主力参考118000 - 126000 [9] 锡 - 缅甸地区锡矿复产推进 供应侧有修复预期 前期高位空单谨慎持有 [11] 不锈钢 - 宏观情绪偏强 后续供应或减少 但需求疲软去库慢 短期盘面震荡 主力运行区间参考12500 - 13000 [13] 碳酸锂 - 短期盘面维持偏强区间运行 主力参考6.5 - 7.2万 中期压力不改或仍有下行空间 [16] 根据相关目录分别进行总结 铜 价格及基差 - SMM 1电解铜现值78660元/吨 日涨0.82% 精废价差日涨45.27% 进口盈亏为 - 144元/吨 [1] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 30元/吨 日跌20元/吨 [1] 基本面数据 - 6月电解铜产量113.49万吨 月降0.30% 进口量30.05万吨 月增18.74% [1] 氧化铝及铝 价格及价差 - SMM A00铝现值20700元/吨 日涨0.63% 氧化铝（广西）平均价日涨0.46% [4] 比价和盈亏 - 进口盈亏为 - 1248元/吨 沪伦比值7.96 [4] 月间价差 - 2508 - 2509为55元/吨 日涨15元/吨 [4] 基本面数据 - 6月氧化铝产量725.81万吨 月降0.19% 电解铝产量360.90万吨 月降3.22% [4] 铝合金 价格及价差 - SMM铝合金ADC12现值20100元/吨 日涨0.50% [5] 月间价差 - 2511 - 2512为70元/吨 日涨35元/吨 [5] 基本面数据 - 6月再生铝合金锭产量61.50万吨 月增1.49% 原生铝合金锭产量25.50万吨 月降2.30% [5] 锌 价格及价差 - SMM 0锌锭现值22320元/吨 日涨0.95% 进口盈亏为 - 1391元/吨 [7] 月间价差 - 2508 - 2509为5元/吨 日跌5元/吨 [7] 基本面数据 - 6月精炼锌产量58.51万吨 月增6.50% 进口量3.61万吨 月增34.97% [7] 镍 价格及基差 - SMM 1电解镍现值121500元/吨 日涨0.87% 期货进口盈亏为 - 1446元/吨 [9] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本现值121953元/吨 月涨0.88% [9] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价现值27230元/吨 日涨0.04% [9] 月间价差 - 2509 - 2510为 - 90元/吨 日涨30元/吨 [9] 供需和库存 - 中国精炼镍产量31800吨 月降10.04% SHFE库存25047吨 周涨0.50% [9] 锡 现货价格及基差 - SMM 1锡现价265500元/吨 日涨1.37% [11] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏为 - 15544.01元/吨 日跌2.62% [11] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 90元/吨 日涨120元/吨 [11] 基本面数据 - 5月锡矿进口13449吨 月增36.39% SMM精锡产量14840吨 月降2.37% [11] 不锈钢 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12800元/吨 日涨0.39% [13] 原料价格 - 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价无涨跌 [13] 月间价差 - 2509 - 2510为 - 40元/吨 无涨跌 [13] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨 月降3.83% [13] 碳酸锂 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价现值66650元/吨 日涨2.62% [16] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 80元/吨 日跌180元/吨 [16] 基本面数据 - 6月碳酸锂产量78090吨 月增8.34% 需求量93815吨 月降0.15% [16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各商品期货给出趋势判断和投资建议，如黄金震荡上行、白银突破上行等，还涉及基本面跟踪和行业新闻分析，为投资者提供决策参考 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行，白银突破上行，趋势强度均为1 [2][7][11] - 沪金2510昨日收盘价777.02，日涨幅0.10%；沪银2510昨日收盘价9273，日涨幅1.17% [9] - 日本自民党参议院选举失败，美国消费者信心上升，通胀预期回落 [10] 有色金属 - 铜情绪良好支撑价格，趋势强度为0；锌区间震荡，趋势强度为0；铅供需矛盾显现价格走强，趋势强度为1；锡价格走弱，趋势强度为 -1 [2][12][15][18][21] - 沪铜主力合约昨日收盘价78440，日涨幅0.76%；沪锌主力收盘价22295，涨幅0.79%；沪铅主力收盘价16820，跌幅0.15%；沪锡主力合约昨日收盘价261920，跌幅0.77% [12][15][18][22] - 中国6月铜矿砂及其精矿进口量同比增加6.4%，未锻轧铜及铜材进口量同比减少4.6%；2025年5月全球精炼铅供应短缺3.76万吨 [12][19] 黑色金属 - 铁矿石宏观预期支撑偏强震荡，趋势强度为1；螺纹钢和热轧卷板市场情绪不减宽幅震荡，趋势强度均为0；硅铁和锰硅市场交投氛围浓厚宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][42][46][47][51] - 铁矿石期货昨日收盘价785.0，跌幅0.06%；螺纹钢RB2510昨日收盘价3147，涨幅0.74%；热轧卷板HC2510昨日收盘价3310，涨幅0.91%；硅铁2509收盘价5508，涨幅2.6；锰硅2509收盘价5804，涨幅1.0 [42][47][51] - 中钢协组织召开钢铁工业规划部长会，工业和信息化部将推动重点行业稳增长 [43][48] 能源化工 - 焦炭一轮提涨落地震荡偏强，趋势强度为0；焦煤震荡偏强，趋势强度为1；动力煤日耗修复震荡企稳，趋势强度为0；对二甲苯供需偏紧滚动正套，趋势强度为0；PTA跟随成本波动，趋势强度为0；MEG震荡市月差正套减仓，趋势强度为0；橡胶震荡偏强，趋势强度为1；合成橡胶价格中枢上移，趋势强度为1；沥青区间震荡，趋势强度为0；LLDPE区间震荡，趋势强度为0；PP现货震荡成交清淡，趋势强度为0；烧碱旺季仍有期待，趋势强度为1；纸浆震荡偏强，趋势强度为1；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；甲醇偏强运行，趋势强度为1；尿素短期偏强运行，趋势强度为1；苯乙烯反内卷情绪强短期偏强，趋势强度为0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；LPG短期偏弱震荡，趋势强度为0；PVC短期偏强上方仍有压力，趋势强度为1；燃料油回弹延续短线震荡走势为主，趋势强度为1；低硫燃料油相对高硫仍然偏弱，趋势强度为1 [2][55][56][60][69][79][83][86][99][104][107][111][115][119][124][127][130][134][146][151] - 焦炭J2509昨日收盘价1518，跌幅0.07%；焦煤JM2509昨日收盘价926，涨幅0.82%；动力煤ZC2507昨日暂无成交；对二甲苯PX主力昨日收盘价6810，涨幅0.64%；PTA主力昨日收盘价4744，涨幅0.09%；MEG主力昨日收盘价4376，涨幅0.19%；橡胶主力日盘收盘价14810，涨幅145；合成橡胶顺丁橡胶主力日盘收盘价11720，涨幅150；沥青BU2509昨日收盘价3655，涨幅0.69%；LLDPE L2509昨日收盘价7216，涨幅0.10%；PP PP2509昨日收盘价7013，涨幅0.04%；烧碱09合约期货价格2469；纸浆主力日盘收盘价5292，涨幅28；玻璃FG509昨日收盘价1081，跌幅1.01%；甲醇主力09合约收盘价2365，跌幅8；尿素主力09合约收盘价1745，涨幅2；苯乙烯苯乙烯2509昨日收盘价7259，涨幅38；纯碱SA2509昨日收盘价1216，涨幅0.00%；LPG PG2509昨日收盘价3990，涨幅0.13%；PVC 09合约期货价格4937；燃料油FU2509昨日收盘价2912，涨幅1.71%；低硫燃料油LU2509昨日收盘价3634，涨幅1.51% [56][61][71][80][83][87][99][104][107][112][116][120][124][127][131][136][146][151] - 7月18日亚洲对二甲苯价格上涨，中国盛虹石化炼油厂出现技术问题；新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置计划8月初重启；下周海南或有台风侵袭，东南亚降雨持续，产区割胶受阻 [72][74][82] 农产品 - 棕榈油基本面上涨偏早警惕情绪回落，趋势强度为0；豆油跟随油脂板块上涨品种间偏弱，趋势强度为0；豆粕关注前高技术压力位谨防冲高回落，趋势强度为1；豆一回落调整，趋势强度为0；玉米持续反弹，趋势强度为0；白糖区间整理，趋势强度为0；棉花注意市场情绪变化，趋势强度为0；鸡蛋旺季先至淘汰情绪下降，趋势强度为0；生猪等待月底印证，趋势强度为0；花生震荡偏强，趋势强度为0 [2][5][172][178][181][185][190][196][198][204] - 棕榈油主力日盘收盘价8964，涨幅1.91%；豆油主力日盘收盘价8160，涨幅1.09%；豆粕DCE豆粕2509日盘收盘价3056，涨幅1.49%；豆一DCE豆一2509日盘收盘价4189，跌幅0.12%；玉米C2509昨日收盘价2314，涨幅1.22%；白糖期货主力价格5826，跌幅2；棉花CF2509昨日收盘价14270，涨幅0.14%；鸡蛋鸡蛋2508昨日收盘价3520，涨幅1.68%；生猪生猪2509昨日收盘价14135，涨幅75；花生PK510昨日收盘价8222，跌幅0.44% [173][178][182][185][190][196][200][204] - ITS数据显示，马来西亚7月1 - 20日棕榈油出口量较上月同期减少3.5%；7月18日CBOT大豆期货连续第三个交易日上涨 [174][180] 其他 - 原木宽幅震荡，趋势强度为1；集运指数（欧线）高位震荡，10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，趋势强度为0；短纤和瓶片短期震荡市，趋势强度均为0；胶版印刷纸低位震荡向上乏力，趋势强度为0；纯苯偏强震荡，趋势强度为1 [2][64][153][163][166][169] - 原木2509合约收盘价828.5，跌幅0.5%；集运指数（欧线）EC2508昨日收盘价2265.9，涨幅5.80%；短纤短纤2508昨日收盘价6412，跌幅102；瓶片瓶片2508昨日收盘价5952，涨幅24；胶版印刷纸70g天阳2025/7/18价格4850；纯苯BZ2603昨日收盘价6164，涨幅42 [65][153][163][167][169] - 中央城市工作会议7月14 - 15日在北京举行；新一轮加沙停火谈判预计两周内达成协议 [67][157]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 7月18日国新办发布会提及实施十大重点行业稳增长工作方案，使市场对上游资源品“供给侧改革”预期升温，相关商品价格强势；今年下半年政策重点是“反内卷”“抗通缩”，修复供需错配压力和产业堵点以实现高质量发展；交易上，政策落地早期预期重于现实，之后预期让位于现实[6] - 各品种有不同走势和投资建议，如氧化铝偏强对待，黄金震荡上行等 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 关注氧化铝，周五夜盘大涨，资金短期增仓上行，市场跟随趋势偏强，拐点确认需等显著累库，过去一周现货报价上调，库存总量不高但累库幅度分化，国内供应有变数，建议关注相关因素[7][8] 商品研究晨报观点与策略 |品种|走势| | ---- | ---- | |黄金|震荡上行[11]| |白银|突破上行[11]| |铜|情绪良好，支撑价格[11]| |锌|区间震荡[11]| |铅|供需矛盾逐步显现，价格走强[11]| |锡|价格走弱[11]| |铝|震荡偏强[11]| |氧化铝|资金增仓[11]| |铸造铝合金|跟随电解铝[11]| |镍|宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间[11]| |不锈钢|现实与宏观博弈，钢价震荡运行[11]| |碳酸锂|关注锂矿行业政策，偏强运行[11]| |工业硅|供需去库，盘面较抗跌[11]| |多晶硅|情绪发酵，盘面具上行驱动[11]| |铁矿石|宏观预期支撑，偏强震荡[11]| |螺纹钢|市场情绪不减，宽幅震荡[11]| |热轧卷板|市场情绪不减，宽幅震荡[11]| |硅铁|市场交投氛围浓厚，宽幅震荡[11]| |锰硅|市场交投氛围浓厚，宽幅震荡[11]| |焦炭|一轮提涨落地，震荡偏强[11]| |焦煤|震荡偏强[11]| |动力煤|日耗修复，震荡企稳[11]| |原木|宽幅震荡[11]| |对二甲苯|供需仍偏紧，滚动正套[11]| |PTA|跟随成本波动[11]| |MEG|震荡市，月差正套减仓[11]| |橡胶|震荡偏强[11]| |合成橡胶|价格中枢上移[11]| |沥青|区间震荡[11]| |LLDPE|区间震荡[11]| |PP|现货震荡，成交清淡[11]| |烧碱|旺季仍有期待[11]| |纸浆|震荡偏强[11]| |玻璃|原片价格平稳[11]| |甲醇|偏强运行[11]| |尿素|短期偏强运行[11]| |苯乙烯|反内卷情绪强，短期偏强[11]| |纯碱|现货市场变化不大[15]| |LPG|短期偏弱震荡[15]| |PVC|短期偏强，上方仍有压力[15]| |燃料油|回弹延续，短线震荡走势为主[15]| |低硫燃料油|相对高硫仍然偏弱，外盘现货高低硫价差小幅下跌[15]| |集运指数（欧线）|高位震荡；10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有[15]| |短纤|短期震荡市[15]| |瓶片|短期震荡市[15]| |胶版印刷纸|低位震荡，向上乏力[15]| |纯苯|偏强震荡[15]| |棕榈油|基本面上涨偏早，警惕情绪回落[15]| |豆油|跟随油脂板块上涨，品种间偏弱[15]| |豆粕|关注前高技术压力位，谨防冲高回落[15]| |豆一|回落调整[15]| |玉米|持续反弹[15]| |白糖|区间整理[15]| |棉花|注意市场情绪变化[15]| |鸡蛋|旺季先至，淘汰情绪下降[15]| |生猪|等待月底印证[15]| |花生|震荡偏强[15]| 各品种详细分析 黄金、白银 - 黄金震荡上行，白银突破上行，给出了相关基本面数据，如收盘价、涨幅、成交量、持仓量、库存、价差等，还列举了宏观及行业新闻，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1[17][19][20][21] 铜 - 情绪良好支撑价格，给出基本面数据，包括期货和现货价格、成交量、持仓量、库存、价差等，宏观方面美联储理事支持7月降息等，微观方面有中国铜矿及铜材进口量数据等，阿塞拜疆铜精矿产量飙升等行业动态，铜趋势强度为0[22][24] 锌 - 区间震荡，给出基本面数据，如期货收盘价、成交量、持仓量、升贴水、库存等，新闻提及美将对中国石墨征重税影响，锌趋势强度为0[25][26] 铅 - 供需矛盾逐步显现价格走强，给出基本面数据，新闻有美联储理事支持7月降息等，世界金属统计局公布5月全球精炼铅供应短缺数据，铅趋势强度为1[28][29] 锡 - 价格走弱，给出基本面数据，宏观及行业新闻有日本自民党选举失败等，锡趋势强度为 - 1[31][33][35] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝震荡偏强，氧化铝资金增仓，铸造铝合金跟随电解铝，给出基本面数据，包括期货和现货价格、成交量、持仓量、库存、价差等，综合快讯有特朗普推动加征关税等，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0[36][37] 镍、不锈钢 - 镍宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间，不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行，给出基本面数据，宏观及行业新闻涉及加拿大安大略省对美关税威胁等，镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0[39][40][43] 碳酸锂 - 关注锂矿行业政策，偏强运行，给出基本面数据，宏观及行业新闻有SMM电池级碳酸锂指数价格上涨等，碳酸锂趋势强度为1[44][46] 工业硅、多晶硅 - 工业硅供需去库，盘面较抗跌，多晶硅情绪发酵，盘面具上行驱动，给出基本面数据，宏观及行业新闻有两大组件招标延期终止等，工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1[47][48][50] 铁矿石 - 宏观预期支撑，偏强震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有中钢协组织召开钢铁工业规划部长会等，铁矿石趋势强度为1[51][52] 螺纹钢、热轧卷板 - 市场情绪不减，宽幅震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有钢联周度数据、重点统计钢铁企业生产和库存数据等，螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0[56][58] 硅铁、锰硅 - 市场交投氛围浓厚宽幅震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有铁合金在线报价等，硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0[60][62] 焦炭、焦煤 - 焦炭一轮提涨落地，震荡偏强，焦煤震荡偏强，给出基本面数据，价格及持仓情况有北方港口焦煤报价等，焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为1[64][67] 动力煤 - 日耗修复，震荡企稳，给出昨日内盘情况和基本面数据，包括价格、持仓等，动力煤趋势强度为0[69][72] 原木 - 宽幅震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有中央城市工作会议举行，原木趋势强度为1[73][76] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套，PTA跟随成本波动，MEG震荡市，月差正套减仓，给出基本面数据，市场概览有PX价格上涨等情况，对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为0，MEG趋势强度为0[78][80][85] 橡胶 - 震荡偏强，给出基本面数据，行业新闻有下周海南或有台风侵袭等，橡胶趋势强度为1[88][89][91] 合成橡胶 - 价格中枢上移，给出基本面数据，行业新闻有中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量下降等，合成橡胶趋势强度为1[92][94] 沥青 - 区间震荡，给出基本面数据，市场资讯有国内沥青周度总产量数据等，沥青趋势强度为0[95][103][109] LLDPE - 区间震荡，给出基本面数据，现货消息有市场价格小幅涨跌等，市场状况分析提及宏观和基本面情况，LLDPE趋势强度为0[110][111][114] PP - 现货震荡，成交清淡，给出基本面数据，现货消息有国内PP市场窄幅整理等，PP趋势强度为0[115][116] 烧碱 - 旺季仍有期待，给出基本面数据，现货消息有山东液碱市场情况，市场状况分析提及宏观和基本面情况，烧碱趋势强度为1[118][119][121] 纸浆 - 震荡偏强，给出基本面数据，行业新闻有市场延续期强现弱等情况，纸浆趋势强度为1[122][123][124] 玻璃 - 原片价格平稳，给出基本面数据，现货消息有国内浮法玻璃原片价格情况，玻璃趋势强度为0[127][128] 甲醇 - 偏强运行，给出基本面数据，现货消息有内地企业样本库存微幅去库等，甲醇趋势强度为1[130][133][134] 尿素 - 短期偏强运行，给出基本面数据，行业新闻有中国尿素企业总库存量下降等，尿素趋势强度为1[135][136][137] 苯乙烯 - 反内卷情绪强，短期偏强，给出基本面数据，现货消息有纯苯供需两增等情况，苯乙烯趋势强度为0[138][139] 纯碱 - 现货市场变化不大，给出基本面数据，现货消息有国内纯碱市场窄幅波动等，纯碱趋势强度为0[141][142][143] LPG - 短期偏弱震荡，给出基本面数据，市场资讯有国内液化气工厂装置检修计划等，LPG趋势强度为0[145][150][152] PVC - 短期偏强，上方仍有压力，给出基本面数据，现货消息有国内PVC现货市场情况，市场状况分析提及宏观和基本面情况，PVC趋势强度为1[157][158][161] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油回弹延续，短线震荡走势为主，低硫燃料油相对高硫仍然偏弱，外盘现货高低硫价差小幅下跌，给出基本面数据，燃料油趋势强度为1，低硫燃料油趋势强度为1[162] 集运指数（欧线） - 高位震荡；10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，给出基本面数据，宏观新闻有新一轮加沙停火谈判预计达成协议等，集运指数（欧线）趋势强度为0[164][169][173] 短纤、瓶片 - 短纤短期震荡市，瓶片短期震荡市，给出基本面数据，现货消息有直纺涤短销售好转等，短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0[174][175] 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，给出基本面数据，行业新闻有山东和广东市场双胶纸价格情况，双胶纸趋势强度为0[177][178][179] 纯苯 - 偏强震荡，给出基本面数据，新闻有江苏纯苯港口样本商业库存去库等，纯苯趋势强度为1[180][181] 棕榈油、豆油 - 棕榈油基本面上涨偏早，警惕情绪回落，豆油跟随油脂板块上涨，品种间偏弱，给出基本面数据，宏观及行业新闻有马来西亚棕榈油出口量减少等，棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0[183][185][188] 豆粕、豆一 - 豆粕关注前高技术压力位，谨防冲高回落，豆一回落调整，给出基本面数据，宏观及行业新闻有CBOT大豆期货上涨等，豆粕趋势强度为1，豆一趋势强度为0[189][190][191] 玉米 - 持续反弹，给出基本面数据，宏观及行业新闻有北方玉米集港价格等，玉米趋势强度为0[192][194][195] 白糖 - 区间整理，给出基本面数据，宏观及行业新闻有巴基斯坦批准进口食糖等，白糖趋势强度为0[196][199] 棉花 - 注意市场情绪变化，给出基本面数据，宏观及行业新闻有国内棉花现货和棉纺织企业概况，棉花趋势强度为0[200][202][205] 鸡蛋 - 旺季先至，淘汰情绪下降，给出基本面数据，鸡蛋趋势强度为0[207] 生猪 - 等待月底印证，给出基本面数据，市场逻辑提及消费淡季等情况，生猪趋势强度为0[210][211][213] 花生 - 震荡偏强，给出基本面数据，现货市场聚焦有河南等地花生市场情况，花生趋势强度为0[215][216][217]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍宏观情绪提振预期但现实限制弹性空间，不锈钢现实与宏观博弈钢价震荡运行，碳酸锂关注锂矿行业政策偏强运行，工业硅供需去库盘面较抗跌，多晶硅情绪发酵盘面具上行驱动 [2] 各品种总结 镍与不锈钢 - 基本面：沪镍主力收盘价120,500，不锈钢主力收盘价12,725；沪镍主力成交量94,302，不锈钢主力成交量162,130；1进口镍120,800，俄镍升贴水550，镍豆升贴水 -900等多项数据 [4] - 行业新闻：加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；印尼CNI镍铁项目进入试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产；某冷轧厂停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼IMIP园区有环境违规问题；印尼计划缩短采矿配额期限；2025年印尼镍矿产量目标高于2024年；两镍铁冶炼产业园EF产线暂停生产 [4][5][6][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - 基本面：2509合约收盘价69,960，成交量1,206,323，持仓量377,305等多项数据 [9] - 行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；新能源汽车产业加强规范竞争；津巴布韦计划建锂精矿选矿厂 [10][11] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为1 [11] 工业硅与多晶硅 - 基本面：Si2509收盘价8,695，成交量1,704,999，持仓量387,252；PS2509收盘价43,850，成交量1,045,074，持仓量155,539等多项数据 [13] - 行业新闻：两大组件招标延期、终止 [13] - 趋势强度：工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍方面宏观情绪提振预期但现实基本面限制弹性，不锈钢预计钢价延续区间震荡格局 [4][5] - 工业硅关注上游工厂复产节奏，多晶硅政策落地预期强烈，择机多配更安全 [34][35] - 碳酸锂关注8月采矿证批复情况，预计锂价维持偏强运行 [66] 各品种总结 镍和不锈钢 - 镍基本面宏观与消息面共振但现实基本面限制弹性，矿端支撑逻辑松动，冶炼端限制镍价弹性 [4] - 不锈钢基本面宏观预期提振盘面但现实供需有拖累，预计钢价区间震荡 [5] - 库存变化中国精炼镍社会库存、LME镍库存、中国港口镍矿库存增加，有色网7月中旬镍铁库存压力偏高，不锈钢社会总库存周环比减少 [6][7][9] - 市场消息涉及加拿大、中国、印尼等地镍相关项目的生产、政策等情况 [10][11][12] 工业硅和多晶硅 - 本周价格走势工业硅盘面震荡偏强、现货价格上涨，多晶硅盘面大幅上涨、现货报价走高 [30] - 供需基本面工业硅本周行业库存再次去库，需求端下游短期需求增加；多晶硅上游库存有所去化，供给端短期周度产量边际增加，需求端终端退坡叠加成本抬升，硅片产量继续缩减 [31][32] - 后市观点工业硅关注上游工厂复产节奏，多晶硅政策市逢低多配更安全，单边工业硅推荐逢高空配，多晶硅预计下周盘面区间在43000 - 47000元/吨，跨期PS2509/PS2511跨期反套策略建议止盈，套保推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略 [34][35][36] 碳酸锂 - 本周价格走势碳酸锂主力合约加速上行 [63] - 供需基本面供应关注江西和青海地区矿权端政策，短期内产量延续增加；需求下游正极材料累库速度放缓，新型储能项目并网热度下降；库存社会库存总量延续增加，集中在贸易环节 [64][65] - 后市观点反内卷1.0 + 锂矿2.0政策带动锂价上行，关注8月采矿证批复情况，预计锂价维持偏强运行，单边谨慎持仓，期货主力合约价格运行区间预计5.5 - 7.5万元/吨，跨期建议正套，套保建议卖出套保，卖出保值比例建议提升至80% [66][67][68]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 沪金期货基本面多空博弈，金价维持高位震荡，多空因素交织下短期关注美国消费者信心与通胀预期数据 [3] - 特朗普对铜加征关税，铜价短期或震荡，下方有韧性但关税造成回落 [14] - 铝价受宏观影响短期震荡调整，中长期偏弱；氧化铝供应过剩预期未改，短期高位震荡；铸造铝合金成本支撑强但需求淡季，上方空间受压制 [33][34] - 锌基本面供给从偏紧过渡至过剩，需求疲软，短期内关注宏观数据和市场情绪及供给端扰动 [62] - 镍产业链各环节有不同表现，印尼相关政策若落地或提振镍价 [75] - 锡价整体震荡，短期上方压力大于下方支撑，受缅甸矿流出和需求无转好迹象影响 [92] - 碳酸锂产业链矿端与锂盐端成交活跃但下游需求平淡，后市预计震荡 [107] - 硅产业链多晶硅带动工业硅好转，市场短期震荡偏强但需警惕追涨风险 [116] 各行业关键要点总结 贵金属 - 沪金期货基本面多空博弈，美国零售数据强劲、美联储降息预期高涨和全球央行购金支撑金价，但美元走强及关税政策不确定性抑制涨幅，金价维持高位震荡 [3] - 展示了SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、黄金与美元指数、黄金与美债实际利率等多组数据图表 [4][8] 铜 - 特朗普对铜加征关税明线是基于《1962年贸易扩张法》第232条款保障国家安全，暗线是辅助美国制造业回流，铜价短期或震荡 [14] - 提供了铜期货盘面数据、现货数据、进口盈亏及加工数据、精废价差数据、上期所仓单数据、LME铜库存数据等 [15][22][26] 铝 - 铝供给接近上限，需求淡季下降，站台发运问题解决后库存或积累，宏观关税政策不确定性压制铝价，短期震荡调整，中长期偏弱 [33] - 氧化铝矿端报价下调，运行产能增加，预计累库，供应过剩预期未改，短期高位震荡 [34] - 铸造铝合金成本支撑强但需求淡季，期货走势跟随沪铝 [34] - 给出铝&氧化铝盘面价格、价差、现货数据、期货库存等多组数据 [35][42][45] 锌 - 锌供给端从偏紧过渡至过剩，进口海外精炼锌增量少，锌矿进口处历年高点，需求端淡季疲软，市场交投冷淡，短期内关注宏观数据和市场情绪及供给端扰动 [62] - 呈现锌盘面价格、内外盘锌价走势、现货数据、期货库存等数据 [63][64][68] 镍 - 镍矿菲律宾季节性到港库存上升，印尼产量低于预期，供应宽松需求收窄；镍铁成交价格小幅上涨；不锈钢有扰动情绪；硫酸镍以销定产；印尼政策若落地或提振镍价 [75] - 提供沪镍及不锈钢期货相关数据、镍现货平均价、矿价格及库存、下游利润、镍生铁价格等信息 [76][82][84] 锡 - 锡价整体震荡，自身基本面变化不大，特朗普对铜加征关税对锡影响有限，短期上方压力大于下方支撑，受缅甸矿流出和需求无转好迹象影响 [92] - 展示锡期货盘面数据、现货数据、上期所库存数据等 [93][97][100] 碳酸锂 - 碳酸锂矿端与锂盐端成交活跃，行业利润改善，但下游需求平淡，产业链景气度传导受阻，后市预计震荡 [107] - 给出碳酸锂期货盘面价格变化、现货数据、交易所库存数据等 [108][111][114] 硅产业链 - 多晶硅带动工业硅好转，工业硅需求有支撑但高库存压制价格上行空间，多晶硅宏观情绪强劲，市场短期震荡偏强但需警惕追涨风险 [116] - 提供工业硅现货数据、盘面数据、期现价格等多组数据及相关价格走势图表 [117][120][123]

原油市场 - 原油尾盘快速拉升 一度涨超4% 最高触及549 4元/桶 [1][6] - 欧盟批准新一轮对俄制裁方案 地缘风险加剧供应不确定性 [6][8] - 美国原油库存下降 伊拉克库尔德地区日减产约20万桶 供应端边际收缩 [8] - OPEC+增产填补美国页岩油减产份额 预计后续或仍增产1-2次 25/26年供需或保持松平衡 [8] - 中信证券预计油价三季度中枢位于65-70美元/桶 库存低位支撑现货价格 [8] 多晶硅市场 - 多晶硅盘中巨震振幅高达6 67% 最高触及4 6万关口 后企稳4 3万之上 [1][2] - 本周多晶硅N型致密料均价46 2元/千克 环比上涨5 7元/千克 即期单公斤净利6 1元/千克 [4] - 硅粉价格上涨导致成本环比上涨0 53元/千克 净利润环比上涨5 17元/千克 [4] - 行业召开会议确定标杆成本及价格 价格上涨已顺利向下传导 主力合约涨超45000元/吨 [4] - 中泰期货认为高产能集中度下成本推升价格 盘面维持偏强震荡 需关注实际措施跟进 [5] 碳酸锂市场 - 碳酸锂期货主力合约盘中最高上涨4 32% 较年内低点反弹超15% [9][11] - 现货99 5%电池级碳酸锂报价6 5万元/吨 较6月下旬低点上涨8 52% [11] - 藏格锂业因违规开采被要求停产 供应端扰动刺激期价走强 [11] - 多家机构认为锂电产业链处于历史底部 后续有望迎来拐点 [11] 其他商品 - 焦煤震荡走高 刷新低位反弹新高 [1] - 工业硅期货价格走强 库存由工厂转移至贸易商 多晶硅情绪带动短期偏强 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：232调查落地后非美地区电解铜呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”格局，现货矛盾逐步解决，下一阶段或回归宏观交易，主力关注78000支撑位[1] - 氧化铝：预计本周主力合约价格在2950 - 3250价格区间内宽幅震荡，需警惕几内亚政策变动及仓单去化导致的挤仓风险，中期建议逢高布局空单[4] - 铝：当前铝价仍处于高位运行，但在累库预期、需求走弱和宏观扰动的压力下，预计短期高位承压，本周主力合约价格参考19950 - 20750，后续重点跟踪去库拐点及需求变化[4] - 铝合金：预计盘面偏弱震荡为主，主力参考19400 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口边际变化[5] - 锌：中长期来看锌仍处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期，叠加下游消费存在超预期表现，锌价或维持高位震荡格局；悲观情形下，锌价重心或将下移，主力参考21500 - 23000[7] - 镍：近期宏观上不确定性增加，基本面变化不大，精炼镍成本支撑有所松动，中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化[9] - 锡：缅甸地区锡矿复产逐步推进，供应侧修复预期，前期高位空单继续持有[12] - 不锈钢：后续整体供应或有所减少，镍铁价格持续偏低位成本支撑走弱，但需求整体疲软去库偏慢，短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12500 - 13000，关注政策走向及钢厂减产节奏[15] - 碳酸锂：短期预计盘面仍会维持偏强区间运行，主力参考6.3 - 7万运行，中期压力不改或仍有下行空间，近期主要关注上游运营动作[19] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值78020元/吨，日涨跌幅 - 0.05%；精废价差日涨跌幅 - 15.30%；进口盈亏日变化 +219.72元/吨等[1] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 10元/吨，日涨跌 - 20元/吨[1] - 基本面数据：6月电解铜产量113.49万吨，月环比 - 0.30%；5月电解铜进口量25.31万吨，月环比1.23%等[1] 氧化铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20570元/吨，日涨跌幅0.24%；氧化铝（山西）平均价日涨跌幅0.16%等[4] - 比价和盈亏：进口盈亏日变化 +120.1元/吨，沪伦比值日涨跌 +0.04[4] - 月间价差：2509 - 2510现值60元/吨，日涨跌 - 15元/吨[4] - 基本面数据：6月氧化铝产量725.81万吨，月环比 - 0.19%；6月电解铝产量360.90万吨，月环比 - 3.22%等[4] 铝合金 - 价格及价差：SMM西南ADC12现值20100元/吨，日涨跌幅0.50%[5] - 月间价差：2511 - 2512现值95元/吨，日涨跌 +25元/吨[5] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月环比1.49%；5月未锻轧铝合金锭进口量9.70万吨，月环比11.75%等[5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22110元/吨，日涨跌幅0.27%；进口盈亏日变化 +15.21元/吨[7] - 月间价差：2511 - 2512现值45元/吨，日涨跌 +15元/吨[7] - 基本面数据：6月精炼锌产量58.51万吨，月环比6.50%；5月精炼锌进口量2.67万吨，月环比 - 5.36%等[7] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值120450元/吨，日涨跌幅 - 1.35%；LME 0 - 3升贴水日涨跌幅 - 1.57%等[9] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本月涨跌幅0.88%；一体化高冰镍生产电积镍成本月涨跌幅 - 2.73%等[9] - 新能源材料价格：电池级碳酸锂均价日涨跌幅0.32%；硫酸钴（≥20.5%/国产）均价日涨跌幅0.20%[9] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 120元/吨，日涨跌 - 10元/吨[9] - 供需和库存：中国精炼镍产量月变化 - 3220吨，月环比 - 10.04%；精炼镍进口量月变化10325吨，月环比116.90%等[9] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值261900元/吨，日涨跌幅 - 0.64%；LME 0 - 3升贴水日涨跌幅6.09%[12] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏日涨跌幅7.85%；沪伦比值日涨跌 +0.05[12] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 80元/吨，日涨跌 - 290元/吨[12] - 基本面数据：5月锡矿进口量13449吨，月环比36.39%；SMM精锡5月产量14840吨，月环比 - 2.37%等[12] - 库存变化：SHEF库存周报现值7097吨，日涨跌幅 - 1.40%；社会库存现值9644吨，日涨跌幅 - 1.13%[12] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12750元/吨，日涨跌幅0.00%；期现价差日涨跌幅 - 24.00%[15] - 原料价格：温州304废不锈钢一级料价格日涨跌幅1.62%[15] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 40元/吨，日涨跌 +30元/吨[15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）月变化 - 6.83万吨，月环比 - 3.83%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）月变化0万吨，月环比0.00%等[15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价日涨跌幅0.00%；基差（SMM电碳基准）日涨跌幅88.48%[19] - 月间价差：2508 - 2509现值100元/吨，日涨跌 - 80元/吨[19] - 基本面数据：6月碳酸锂产量78090吨，月环比8.34%；6月碳酸锂需求量月变化 - 145吨，月环比 - 0.15%等[19]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势和投资机会，如豆粕技术性买盘推动偏强、棕榈油短期利空出尽情绪偏好等，需关注基本面和市场动态以把握投资时机和规避风险 [14][194][198] 根据相关目录分别总结 宏观及行业新闻 - 特朗普认为中国将对芬太尼贩运者判死刑，外交部回应责任在美国，此前美因芬太尼征20%关税仍有效 [7] - 美国零售销售数据强劲、上周首申失业金人数下降，美元和美股齐涨，标普和纳指创新高 [27] - 中国6月铜矿砂及其精矿进口量235.0万吨，1 - 6月累计1475.4万吨，同比增6.4%；未锻轧铜及铜材进口量46.4万吨，1 - 6月累计263.3万吨，同比减4.6% [27] - 阿塞拜疆上半年铜精矿产量飙升近12倍达约1200吨 [29] - 印度对四国连铸铜线材征反补贴税，赞比亚铜矿计划翻新冶炼厂提产量 [29] - 下任美联储主席热门人选沃勒建议7月降息25个基点 [21] - 外国投资者5月增持美债，加拿大购买激增，美国众议院通过三大加密货币法案，白宫称特朗普将签字 [24] - 欧盟起草对美服务业关税清单，美印接近达成贸易协议，日本6月对美出口大跌11.4% [24] - 藏格矿业子公司收到停产通知，正推进手续办理待复产 [50] - 本周碳酸锂产量19115吨，较上周增302吨，行业库存142620吨，较上周增1827吨 [50] - 棒杰股份终止光伏项目并签署解除协议 [52] - 中央城市工作会议召开，习近平出席并讲话 [56][77] - 7月钢联周度数据显示螺纹、热卷产量和库存有变化，6月我国粗钢产量同比降9.2%，6月金融数据公布，6月我国钢材出口量环比降8.5% [59][60] - 7月17日硅铁、硅锰价格及钢厂采购价有变动 [64] - 7月上旬重点钢企粗钢、钢材日均产量有变化，钢材库存量环比降2.4% [65] - 本周国内沥青周度总产量环比降0.2万吨，同比增8万吨，1 - 7月累计产量同比增7.3%；7月17日厂库去库、社会库累库 [111] - 加沙停火谈判取得重大进展，以方让步换60天停火 [176] - 印尼生物柴油消费量达742万千升，将掺混比例从35%提至40%，正研究提至50% [192][195] - 马来西亚8月毛棕榈油参考价上涨，出口税提至9%，全球棕榈油价格预计年底涨33% [195] - USDA报告显示美大豆、玉米种植区受干旱影响区域减少，巴西上调2025年大豆出口和加工量预估 [196] - 7月17日CBOT大豆因技术性买盘和豆油攀升收涨，但美大豆产量前景乐观抑制涨幅 [200] - 北方玉米集港、广东蛇口等价格有变动，华北玉米价格反弹 [202] - 巴基斯坦批准进口50万吨食糖，巴西中南部压榨进度慢但MIX同比提高，印度季风降水高于LPA，巴西6月出口食糖同比增5%，中国5月进口35万吨 [205] - 国内棉花现货交投冷清，部分高价报盘调降基差，纯棉纱市场变化不大，全棉坯布报价涨，小单增加但市场仍清淡 [210] - 7月10日当周美棉24 / 25年度出口装船减少，25 / 26年度销售净增 [211] - 近期生猪消费淡季，部分散户出栏意愿提升，价格回落，关注储备政策动向和8月仔猪采买情况 [220] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场收购收尾，多以库存交易为主，价格平稳 [225] 各品种分析 豆粕 - 情绪偏强再度补涨，7月中旬以来国内盘面领先美豆止跌上涨，因国内商品市场情绪强、豆粕低估值，且基本面暂无额外利空，美豆回暖成本端助力；技术面有冲高可能，关注前期高点，补涨后防冲高回落，关注贸易协议、美豆天气、8月USDA报告等 [8] - 技术性买盘、美豆收涨，连粕偏强 [69] 烧碱 - 旺季仍有期待，短期内供需变化不大，供应充足，发货量增加，期货近两天走势偏弱；7月检修产能较6月减少，7 - 8月新增产能或达110万吨，供应压力增加但出口消化；需求端非铝需求淡季，氧化铝库存中性，出口支撑强，低价补库意愿强；目前处于需求淡季，涨价动力不足但成本支撑强，可月差10 - 1正套参与 [11] - 需求支撑强，旺季预期仍在，山东液碱市场价格平稳，高度碱有订单支撑库存低位，低度碱高价走货放缓 [120] 黄金 - 震荡上行，趋势强度1 [14][23] 白银 - 突破上行，趋势强度1 [14][23] 铜 - 美国经济数据良好支撑价格，趋势强度0 [14][29] 锌 - 区间运行，趋势强度0 [14][30] 铅 - 下方或有限，趋势强度0 [14][33] 锡 - 价格走弱，趋势强度 - 1 [14][39] 铝 - 关注库存边际变化，趋势强度0 [14][42] 氧化铝 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][42] 铸造铝合金 - 弱于电解铝，趋势强度0 [14][42] 镍 - 消息面扰动情绪，基本面承压运行，趋势强度0 [14][47] 不锈钢 - 现实与宏观博弈，钢价震荡运行，趋势强度0 [14][47] 碳酸锂 - 供给端扰动再起，短期走势或偏强，趋势强度1 [14][50] 工业硅 - 仓单累库，关注市场情绪，趋势强度0 [14][55] 多晶硅 - 盘面或冲高回落，趋势强度0 [14][55] 铁矿石 - 宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度0 [14][56] 螺纹钢 - 市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度1 [14][61] 热轧卷板 - 市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度1 [14][61] 硅铁 - 钢招情绪不减，宽幅震荡，趋势强度0 [14][65] 锰硅 - 钢招情绪不减，宽幅震荡，趋势强度0 [14][65] 焦炭 - 一轮提涨落地，宽幅震荡，趋势强度0 [14][68] 焦煤 - 宽幅震荡，趋势强度1 [14][68] 动力煤 - 日耗修复，震荡企稳，趋势强度0 [14][73] 原木 - 宽幅震荡，趋势强度0 [14][77] 对二甲苯 - 跟随成本波动，趋势强度0 [14][85] PTA - 跟随成本波动，趋势强度0 [14][85] MEG - 低库存，月差逢低正套，趋势强度0 [14][85] 橡胶 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][89] 合成橡胶 - 跟随橡胶板块偏强运行，趋势强度1 [14][94] 沥青 - 区间震荡，趋势强度1 [14][105] LLDPE - 区间震荡，趋势强度0 [14][116] PP - 现货震荡，成交清淡，趋势强度0 [14][118] 纸浆 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][127] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度0 [14][133] 甲醇 - 短期震荡运行，趋势强度0 [14][138] 尿素 - 短期震荡运行，趋势强度0 [14][141] 苯乙烯 - 现货流动性释放，偏弱震荡，趋势强度 - 1 [14][142] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度0 [14][147] LPG - 成本支撑有效，短期或有反弹，趋势强度0 [14][154] PVC - 区间震荡，趋势强度0 [14][161] 燃料油 - 小幅回弹，短线震荡走势为主，趋势强度0 [14][164] 低硫燃料油 - 弱势延续，外盘现货高低硫价差小幅下跌，趋势强度0 [14][164] 集运指数（欧线） - 10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，趋势强度1 [14][180] 短纤 - 短期震荡市，趋势强度0 [14][183] 瓶片 - 短期震荡，多PR空PF，趋势强度0 [14][183] 胶版印刷纸 - 震荡运行，趋势强度0 [14][185] 纯苯 - 偏弱震荡，趋势强度 - 1 [14][188] 棕榈油 - 短期利空出尽，情绪偏好，趋势强度1 [14][194][197] 豆油 - 跟随油脂板块上涨，品种间偏弱，趋势强度1 [14][194][197] 豆一 - 市场情绪较好，盘面偏强，趋势强度1 [14][200] 玉米 - 关注现货，趋势强度0 [14][204] 白糖 - 窄幅整理，趋势强度0 [14][207] 棉花 - 近强远弱，趋势强度0 [14][213] 鸡蛋 - 旺季先至，淘汰降温，趋势强度0 [14][214] 生猪 - 等待月底现实印证，趋势强度0 [14][219] 花生 - 下方有支撑，趋势强度0 [14][226]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析，指出美国经济有韧性，美元指数短期震荡；A股易涨难跌；商品市场各品种表现不一，油脂走强，部分金属和能源化工品有震荡或偏强表现，需关注各品种供需、政策和宏观因素影响 [1][3][5] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（股指期货） - 财政部、税务总局降低超豪华小汽车消费税征收门槛，6月不含在校生青年失业率下降，A股题材轮动指数上涨，易涨难跌，建议各股指均衡配置 [12][13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 凯文沃什呼吁货币政策改革，Daly认为美联储应适时降息，美国6月零售额环比增0.6%超预期，经济有韧性，7月降息可能性降低，美元指数短期维持震荡 [15][16][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储库格勒、沃什发表相关言论，美国6月零售销售环比增长0.6%超预期，经济有韧性，但关税推升通胀，市场对软着陆乐观预期有逆转风险，建议谨慎控制仓位 [19][20][21] 宏观策略（国债期货） - 央行开展4505亿元7天期逆回购操作，净投放3605亿元，市场行情寡淡，资金面预计边际转松，债市上涨空间有限，7月下旬权益资产或拉升，政治局会议后债市有望走强，建议前期低位头寸反弹卖出，后续逢低配置中线多单 [22][23] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 港口焦炭现货市场震荡偏强，第一轮提涨基本落地，焦煤盘面上涨受宏观和基本面支撑，短期建议观望 [24] 农产品（豆粕） - ABIOVE上调巴西大豆出口预估，USDA周度出口销售报告符合预期，美豆新作出口订单好于预期，国内进口大豆成本上行但供需疲软，期价震荡，关注美豆产区天气及中美关系 [25][26][27] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼研究提高生物柴油掺混比例，马来西亚上调8月毛棕榈油出口关税，油脂市场利多消息频发，价格走强，不建议做空，等待商品市场情绪转弱再布局多单 [28][29][32] 农产品（玉米淀粉） - 华北开机恢复，东北开机下滑，全国玉米加工总量和淀粉产量增加，库存压力增加，淀粉企业理论亏损扩大，CS09 - C09弱震荡，CS - C未来不确定性强 [33][34] 农产品（玉米） - 玉米加工企业库存和消费下降，东北及销区玉米价格走弱，华北止跌企稳，新作空单可提前入场，关注进口拍卖及库存情况 [35][36] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 6月中国钢筋等产量有变化，本周五大品种延续去库，卷板去库加速，螺纹需求季节性走弱，基本面压力不大，短期钢价震荡偏强，8月外需待验证，建议现货端反弹套保 [37][39][40] 农产品（生猪） - 罗牛山公布权益分派方案，现货震荡偏弱，盘面下行，建议高抛低吸 [41][42] 黑色金属（动力煤） - 7月17日北港动力煤报价偏强，高温支撑日耗，煤价短期强劲，库存降低，预计整体煤价季节性偏强 [43] 黑色金属（铁矿石） - 中钢与阿塞拜疆达成铁矿开发协议，盘面价格高位带动现货成交，铁水预计维持高位，港口库存持平，矿价短期高位震荡，建议观望 [44][45] 有色金属（铅） - 铅锭五地社会库存增加，伦铅贴水，铅价下跌，旺季预期部分证伪，但消费在复苏，沪铅价格中枢上移预期不变，建议回调买入或关注Sell Put机会，关注内外反套 [46][47][48] 有色金属（锌） - 七地锌锭库存增加，LME锌贴水，沪锌震荡上行，7月锌锭产量或增加，需求偏弱，建议轻仓反弹沽空，关注月差正套和内外正套 [49][50][50] 有色金属（碳酸锂） - 藏格矿业旗下藏格锂业涉违规开采被责令停产，碳酸锂合约冲高，需求端淡季不淡，矿端有不确定性，建议逢低试多及正套，中线空单等待时机 [51][52] 有色金属（铜） - 中国、哈萨克斯坦6月精炼铜产量增加，美国零售数据超预期，市场对政策刺激预期增强，铜价短期或高位震荡，建议观望 [53][55] 有色金属（镍） - APNI提议修订HPM公式，原料价格走弱但未修复冶炼利润，镍价短期区间低位震荡，中期供应过剩，建议逢高沽空 [56][58] 能源化工（碳排放） - 7月17日CEA收盘价72.94元/吨，较前一日下跌0.05%，碳市场交易放量，价格反弹后窄幅波动，CEA短期震荡 [59][60] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱价格零星调整，供应稍有增量，需求一般，烧碱收基差完成，后续上涨难度大 [61][62][63] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格多数横盘，个别上探，成交不旺，纸浆盘面受商品整体走强带动上行，但供需无改善，上行空间有限 [63][64] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场价格区间整理，期货震荡，下游采购积极性低，库存由去转累，PVC跟随反弹但行情高度有限 [65] 能源化工（苯乙烯） - 本周苯乙烯开工负荷率下降，产量有变化，盘面震荡偏弱，基差月差下滑，后续继续累库，近端利润有压降空间，纯苯震荡，BZN压降后再考虑长期配置 [66][67][68] 能源化工（天然气） - 美国天然气库存周度环比增加46Bcf，Nymex从反弹，夏季反弹合理但不改变中期下行趋势，Nymex短期震荡 [69][70] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，聚酯原料上涨，工厂报价局部上调，7月开工率降至80%以下，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [71][72][74] 能源化工（纯碱） - 沙河地区纯碱市场弱稳震荡，期价受市场情绪影响上涨，现货淡稳，产量高位，下游需求平稳，中期逢高沽空 [75] 能源化工（浮法玻璃） - 沙河市场浮法玻璃价格持平，期价上涨，需求端支撑弱，多数企业持稳出货，单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [76][77]