海天味业港股上市 - 公司于6月19日以股票代码"03288"登陆港交所主板，发行价36.3港元/股，发行2.79亿股，规模达14.8亿美元 [2] - 8名基石投资者认购1.29亿股，包括高瓴资本、GIC、瑞银资管等，认购金额47亿港元占比50% [2] - 上市首日开盘报37.5港元（+3.3%），收盘报36.5港元（+0.55%） [2] - 成为调味品行业首家"A+H"上市企业 [1] 全球化战略布局 - 港股上市核心目的是推进全球化战略，提升国际品牌形象和竞争力 [3] - 2023年设立海天国际投资（注册资本150万美元），2024年新增海天国际贸易（100万美元）和HADAY ID（200亿印尼盾） [3] - 计划2024年在东南亚、2028年在欧洲建立本地化供应链和生产基地 [7] - 目前海外业务占比仍较低，但管理层年轻化（80后进入董事会）被视为国际化加速的积极因素 [4] 市场地位与产能 - 2024年全球调味品市场规模21,438亿元，公司以1.1%份额位居全球第五 [4] - 酱油产品在中国市占率13.2%（第一），全球6.2%（第一）；蚝油中国40.2%（第一），全球24.1%（第一） [4] - 总产能从2022年450万吨增至2024年510万吨，但产能利用率从90%降至84% [3] 行业出海趋势 - 调味品协会指出出海已成行业共识，东南亚/中东/非洲是重点新兴市场 [5] - 2023年海外中餐门店达70万家，市场规模3万亿元，覆盖180余国 [5] - 2024-2029年东南亚/拉美市场预计CAGR达9.1%/7.8% [5] - 梅花生物境外收入占比从31.18%（2022）提升至34.10%（2024） [6] - 安琪酵母2024年国际收入57.12亿元（+19.36%），产品出口170国 [6] 出海挑战与策略 - 当前销售仍主要依赖海外华人社区，需突破非华人流通体系 [7] - 颐海国际在东南亚设厂，产品进入40多国，注重研究当地饮食文化 [7][8] - 中炬高新通过海外展会和代理商进入五大洲市场 [6][8] - 需应对中西方调味品应用场景差异（如酱油在西餐非刚需）的文化壁垒 [8]

公司概况与市场表现 - 海天味业曾是调味品行业龙头企业，巅峰时期总市值超过7000亿元，但当前市值缩水4000多亿元并从上证50名单中被移除 [1] - 公司2024年初向港交所递交上市申请谋求"A+H"双重上市，打新热度现象级：融资认购倍数近700倍，融资申购额突破4000亿港元，认购人数超10万人 [1] - 港股上市首日盘中涨近5%但最终跌0.55%收盘，A股同日跌幅超3%，出现认购火热但首日破发现象 [1] 财务业绩分析 - 2020-2024年营收分别为227.92亿元、250.04亿元、256.10亿元、245.59亿元和269.01亿元，同比增速15.1%、9.7%、2.4%、-4.1%和9.5% [2] - 同期净利润分别为64.03亿元、66.71亿元、62.03亿元、56.42亿元、63.56亿元，同比增速19.6%、4.2%、-7%、9%和12.6% [2] - 综合毛利率从2020年42.17%降至2024年37%，2024年一季度回升至40.04% [4] - 净利率从2020年28.1%降至2024年23.6%，2024年一季度为26.54% [5] 产品结构与行业环境 - 2024年酱油业务营收137.57亿元占比51%，蚝油46.15亿元，调味酱26.68亿元，后两者合计占比27.1% [3] - 2024年国内调味品市场整体销售额同比下降2.99%，行业进入存量竞争阶段 [3] - 原材料成本上涨明显：2022年小麦国内均价超3300元/吨为三年最高，大豆价格飙升侵蚀利润 [5] 产能与募资规划 - 计划IPO筹资92.71亿港元，30%用于产能扩张，20%用于产品研发，20%用于品牌营销与海外拓展 [6] - 2024年总产能510万吨，整体产能利用率从2022年90%降至84%，细分品类利用率71%-90%不等 [6] - 多个在建项目进度未达80%，南宁海天一期项目历时4年仍未建成 [6][8] 海外拓展战略 - 2024年海外收入仅17.5亿元占比6.59%，远低于梅花生物(33.84%)、安琪酵母等同行 [10][11] - 已在越南、印尼设子公司，香港设立研发公司(注册资本150万美元) [10] - 面临产品国际化挑战：酱油、蚝油在欧美属小众品类，需突破华人饮食圈局限 [12] 品牌与市场挑战 - 2022年"双标门"事件(国内产品含添加剂而出口产品零添加)严重影响品牌信任度 [3] - 前两年餐饮市场低迷导致经销商库存压力大，2023年复苏后仍需消化库存 [5] - 产品创新压力：在传统品类增长见顶背景下需打破单一品类依赖症 [2]

转自：中国经济信息社 【新华企业资讯6月20日】6月19日，国内调味品行业领军企业海天味业在香港联合交易所主板成功挂牌 上市，股票代码为03288.HK。海天味业上市发行价为36.3港元／股，首日高开超3%，总市值超2100亿 港元，受到资本市场的广泛关注。 此外，本次发行共吸引超39万投资者认购，公开发售超购达930倍，创下港股年内新股认购人数新高。 据公开资料显示，海天此番IPO将创下自2000年以来全球调味品行业最大规模上市纪录（假设绿鞋全额 行使，下同），成为2021年以来全球食品饮料行业规模第一大的IPO、2025年全球消费行业规模第一大 的IPO，这一里程碑式的成就彰显了海天作为行业领军者的号召力。 此次成功登陆港股，意味着海天味业将借助国际资本力量进一步推进全球化战略，有望开启从"中国味 业龙头"向"全球调味品平台"加速蜕变。根据招股书披露，"建立公司的全球品牌形象、拓展销售渠道以 及提升海外供应链能力"正是此次募资的重点。 随着公司在港股市场成功挂牌，海天味业打开了通往全球资本市场的通道，显著提升了品牌在国际资本 市场的曝光度与认知度。依托港股平台，海天味业与国际投资者深度互动，精准捕捉全球消 ...

截至2025年6月20日 10:08，中证主要消费指数强势上涨1.12%，成分股燕京啤酒上涨5.88%，古井贡酒上涨3.86%，山西汾酒上涨3.45%，百润股份、海大集 团等个股跟涨。消费ETF嘉实(512600)上涨1.04%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 600519 | 贵州茅台 | 0.70% | 10.54% | | 600887 | 伊利股份 | 0.87% | 9.91% | | 000858 | 五粮液 | 1.30% | 9.16% | | 002714 | 牧原股份 | 0.59% | 6.99% | | 600809 | 山西汾酒 | 3.45% | 6.91% | | 000568 | 泸州老窖 | 2.41% | 6.30% | | 300498 | 温氏股份 | 0.12% | 5.86% | | 603288 | 海天味业 | 0.75% | 4.47% | | 605499 | 东鹏饮料 | -0.04% | 3.41% | | 002304 | 洋河股份 | 1.19% | 3.03% | 流动 ...

公司上市与市场表现 - 海天味业H股发行获得918倍认购，国际发售获得约22.93倍认购，以36.3港元/股的招股价上限定价 [2] - 募资总额达101亿港元，为年内发行规模第二大的港股IPO [2] - 开盘后股价一度涨至3%，总市值超2100亿港元 [3] - 引入高瓴资本、新加坡政府投资公司GIC等8家国内外知名机构作为基石投资者 [3] 行业地位与市场份额 - 按销量计，海天味业已连续28年蝉联中国最大调味品企业 [3] - 2024年中国调味品市场规模达4981亿元人民币，公司市场份额为4.8%，是行业第二名的两倍以上 [3] - 拥有7个年收入10亿级以上大单品系列，31个年收入1亿级以上产品系列，亿级以上产品系列合计占产品销售收入的76.6% [3] - 品牌在中国有80%以上的家庭渗透率 [6] 产品与业务发展 - 旗下主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、食醋、料酒、鸡精鸡粉等，拥有1450多款产品SKU [6] - 2024年实现营收269.01亿元，同比增长9.53%，归母净利润63.44亿元，同比增长12.75% [7] - 2023年遭遇收入和利润双双下降，酱油和蚝油收入分别同比下降8.83%和3.74%，调味酱业务同比下降6.08% [7] 行业趋势与竞争格局 - 川菜流行带动川味调料增长，全国川菜门店数超过15万家，占中式正餐总门店数的11.4% [7] - 火锅底料市场规模预计2025年上涨至833亿元，年复合增长率为12.5% [8] - 粤菜门店超13万家，其中65%集中在广东，全国渗透率有限 [9] 战略调整与国际化布局 - 2024年9月程雪出任董事长，推动A+H上市计划，加快变革与创新 [10] - 全球发售所得款项净额的约20.0%用于建立全球品牌形象、拓展销售渠道及提升海外供应链能力 [10] - 计划在东南亚及欧洲拓展海外经销渠道，设立本土化供应链，提高营运效率 [10]

海天味业在A股曾有过辉煌，2014年上市后股价稳步上升，2020年疫情下居家烹饪需求激增，股价当年累计涨超100%， 2021年1月初市值一度突破7000亿元，获"酱油茅"称号。但2022年9月的"双标门"事件使其陷入消费者信任危机，股价大 跌，负面舆论波及业绩，截至6月19日，A股股价较2021年1月高点跌幅超六成。 【环球网财经综合报道】2025年6月19日，调味品行业龙头海天味业正式在香港联交所主板挂牌上市，完成在A股上市十余 年后的资本市场二次布局。上市首日，H股高开超3%后震荡下行，一度跌破发行价，最终收于36.5港元，总市值2125亿港 元；A股下跌3.83%，总市值2259.35亿元。 此次全球发售约2.79亿股H股，发售价每股36.30港元，净筹约100.1亿港元，是2025年至今发行规模第二大的港股IPO，招 股融资申购倍数高达698.57倍。 近年来，海天味业业绩增长乏力。2021年后营收增速明显放缓，2023年出现上市以来首次营收、净利润双双负增长。从渠 道看，线下渠道贡献超八成营收，但2022 - 2023年线下渠道营收下滑，2024年虽同比增长8.93%，但国内餐饮行业增速放 缓、限 ...

海天味业港股上市表现 - 海天味业港股首日开盘涨幅接近5%但随后跌破发行价 最终仅微涨0.55%收盘 [1] - 股价表现不佳与当前港股市场偏好新消费领域而非传统消费板块有关 若在白酒板块热潮期上市可能表现更佳 [1] - 打新阶段认购金额达4000亿港元超宁德时代港股上市热度 但市场定价仍受行业偏好制约 [3] 港股市场特性分析 - 港股作为全球化市场更注重业绩基本面及估值合理性 与A股评价体系存在差异 [3] - 二级市场投资者更关注投机机会 与一级市场追求无风险收益的心态形成对比 [3] - 近年A股公司密集赴港上市导致市场资源属性弱化 多数公司表现不及预期 [4] 跨市场估值差异启示 - A股牛股在港股未必受同等追捧 因两地对行业看法及估值认可度存在分化 [4] - 港股市场对新消费及高科技企业给予溢价 传统行业龙头需创新才能获得理想定价 [3][4] - 大量A股公司涌入港股可能引发市场A股化担忧 需警惕后续表现弱于A股的风险 [4][5]

今日导读 1.今日收盘后，富时罗素对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时 中国A200指数及富时中国A400指数的季度审核变更生效。 2. 6月19日，阿里云宣布将于本月底在韩国启用第二座数据中心，来满足生成式AI快速发展 带来的需求增长。 3.6月19日，据多方信源确认，宇树科技已经完成了始于去年底C轮融资的交割，由移动旗下 基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁、吉利资本共同领投，绝大部分老股东参与了跟投。 宏观消息 4、中国物流与采购联合会于19日公布《中国公共采购发展报告（2024）》。根据报告，2024年全国 公共采购总额较上一年有所下降，结构分化明显，国企采购发挥压舱石的作用。 5、今日收盘后，富时罗素对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国 A200指数及富时中国A400指数的季度审核变更生效。富时中国A50指数此次将江苏银行纳入，剔除长 城汽车，同时将百济神州、伊利股份、上汽集团、赛力斯、汇川技术等纳入备选名单。富时中国A50 指数由上海和深圳证券交易所市场中总市值最大的50只股票组成，反映A股市场中最具影响力的前50 大上市公司股票的表现，不少 ...

公司调研信息 - 知名私募融升基金近期对莲花控股进行了特定对象调研及现场参观 [1] - 莲花控股在健康调味品领域推出天然矿泉水、红枣桂圆枸杞水等产品，践行"绿色、天然、三低"开发理念 [1] - 莲花水业新品红豆薏米水和红枣桂圆枸杞水自2025年4月推出以来销售增长良好 [1] - 公司计划下半年推出电解质饮料和100%果蔬汁单品 [1] - 莲花紫星智能体一体机和平台项目成功申报浙江省超长期国债项目库 [1] - 公司推进品牌建设和业务生态，推出智能体平台和智能体一体机，上线紫星客PP [1] - 公司强化平台建设，拓展金融、医疗、教育等行业客户资源 [1] 机构背景 - 山东融升私募基金管理有限公司成立于2013年，2015年完成私募基金管理人备案 [2] - 公司是威海地区首家证券类阳光私募基金公司，登记号P1018279 [2] - 公司拥有专业投研、风控、交易和营运团队，投资范围包括股票、债券、商品、金融衍生品等 [2] - 2016年成功发行威海地区首只阳光私募基金--融升稳健投资基金 [2] - 公司已发行多只基金产品，均取得正收益，历史业绩大幅跑赢大盘指数 [2] - 公司管理资产持续增长 [2]

行业热点 - 固态电池热度持续提升 本周融资资金加仓33股 [15] - 磷酸铁锂大单频现 高端产能不断扩充 [15] - 19家公司连续3个月获机构上调评级 [15] - 上市公司积极参与股权收并购 切入高成长赛道是重要因素 [15] 市场动态 - 微盘股新高后已回撤两日 公募提示"抱团"或出现松动 [3] - 小微盘股行情近两个月快速修复 流动性或为主要原因 [3] - 小微盘股对资金承载力量有限 公募基金难以与行情"共振" [3] - 多家机构对微盘股后市意见存在分歧 支撑因素或出现裂纹 [3] 基金动向 - 6月以来新成立权益类基金47只 多只基金已步入建仓阶段 [4] - 基金经理正抓紧时机加速建仓 A股市场结构性投资机会丰富 [4] - 基金管理人需在基金合同生效后六个月内完成建仓 [4] 货币政策 - 挪威央行突然宣布降息25个基点 此前市场预期维持不变 [5] - 瑞士央行降息25个基点 政策利率从0.25%降至0% [5] - 挪威克朗兑欧元一度下跌1.3% 兑美元大跌近1.7% [5] - 英国央行维持基准利率4.25% 行长称利率"仍处下行路径" [5] 银行业 - 国有大行存款利率集体跌入"1字头" 年中揽储压力大增 [9] - 定期存款揽储规模明显下滑 资金掮客活跃度提升 [9] - 部分银行加大销售银行理财、保险等低风险资管产品 [9] - 年内二永债发行规模逼近8000亿元 接近去年同期水平 [10] - 大行二永债供给预计收缩 中小行续发压力仍不小 [10] 公司动态 - 国信证券收购万和证券96.08%股权项目获交易所审核通过 [12] - 海天味业H股上市首日盘中破发 一度跌破发行价 [13] - 宇树科技完成C轮融资 中移动、腾讯、阿里等领投 [14] - 宇树科技进行股份制改造 引发上市猜测 [14] - 海正药业拟投资3.5亿元成立合成生物学合资公司 [20] - 金种子酒澄清经营范围调整 强调继续聚焦白酒主业 [21] - 山金国际启动H股上市筹备工作 深化全球化战略布局 [24] 业绩表现 - 圣诺生物预计上半年净利润同比增加253.54%-332.10% [25] - 多肽原料药业务表现较好 带动业绩显著提升 [25] 回购计划 - 诺唯赞拟以500万元-1000万元回购公司股份 [26] - 回购价格不超过30元/股 用于股权激励或员工持股计划 [26]