市场环境与投资策略 - A股经历开年连续上涨后步入震荡调整阶段，当前在4000点震荡 [1][5] - 前期商业航天、黄金、白银等热门板块出现调整，市场结构分化 [1] - 在结构分化的市场中，均衡配置通过布局不同行业捕获投资机会，是避免单一板块波动风险的选择 [1] 基金经理郭琳的投资风格与能力 - 基金经理郭琳是景顺长城“科技军团”成员，投资风格为“成长为基，均衡配置” [1][3] - 其能力圈以TMT方向为主，军工、医药、制造业、新消费为辅，不押注单一赛道 [3] - 在投资中坚持“重趋势、重时机、重成本”三重理念，结合产业政策、技术创新、供需变化寻找中期景气向上的子行业 [3] - 具备港股深厚研究经验，新基金景顺长城智享混合可用不超过50%的股票仓位投资港股通标的 [3] 历史业绩与持仓分析 - 以其管理的景顺长城科技创新三年定开基金为例，成长风格个股占持仓50%以上，重仓行业以TMT为主 [4] - 该基金多元配置有色、医药、军工、新消费等行业，其重仓的电子、有色金属、通信行业为2025年涨幅前三的申万一级行业 [4] - 该基金过去1年、2年收益率分别为54.77%、98.12%，相比同期业绩比较基准超额收益分别为21.73%、42.12% [4] - 在港股投资上，2024年即看好其估值洼地价值，2025年一季度大幅提高港股仓位，重点配置互联网、半导体、有色金属，把握了价值重估机遇 [4] 当前市场观点与看好的方向 - 2026年开年市场迎来开门红，成交量放大，流动性宽裕背景下景气赛道活跃，估值抬升 [5] - 当前景气赛道交易拥挤，股价和估值偏高，选股需更严格，需关注产业趋势持续性并避免盲目追高 [5] - 应重点关注年报和一季报可能超预期的行业和公司，回归基本面，布局中长期有增长潜力且估值有性价比的公司 [5] - 尽管宏观环境有不确定性，但市场流动性相对宽松，看好科技、互联网、周期资源品、制造业出海等方向的投资机会 [5] - 认为一季度是合适的布局窗口，因临近财报期公司经营指引更明确，且市场经过开年活跃阶段后将分化调整，可择优布局 [5] 新基金产品特点 - 景顺长城智享混合（代码：026709）正在发行，拟任基金经理为郭琳 [1] - 该基金采用了与超额收益挂钩的浮动费率机制，将管理人与投资者利益深度绑定 [6]

文章核心观点 - 市场预期2026年经济可能复苏向上，当前是布局周期板块的重要时点，核心投资主逻辑是“供给越来越少，需求边际增多” [4][6][10] 2026年周期板块投资逻辑 - 周期板块的核心驱动来自对2026年经济可能复苏向上的强烈预期 [4][6] - 周期股行情通常分为三阶段：第一阶段交易复苏/涨价预期，第二阶段交易业绩提升预期，第三阶段为行情尾声 [4][6] - 当前时点关注周期板块，是基于对过去三年经济状况的认知以及对2026年经济可能好转的强烈交易预期 [6] - 周期行情起点通常是被动去库，从2022年四季度至今已历约三年主动去库，产能周期接近尾声，2026年若需求边际好转，周期品有望迎来涨价，成为新一轮周期起点 [7] 当前行情阶段判断 - 有色金属目前大概率已进入第二阶段（交易业绩提升），而化工等行业还处在第一阶段（交易复苏预期） [4][8] - 目前市场正处在对边际变化最敏感的第一阶段 [4][6] 有色金属（铜、铝）分析 - **铜的上涨逻辑**：供给端，因前些年资本开支不足、铜矿品位自然下降，未来3-5年供给存在刚性缺口，新增产能周期需5-10年，难以短期扭转偏紧格局；需求端，在信息技术和新能源转型驱动下应用场景拓宽，美国AI基建和电网改造需要大量铜，仅广义AI需求就可能边际拉动全球铜消费约0.7个百分点，足以扭转供需平衡 [8] - **铝的上涨逻辑**：供给端，国内电解铝产能有“天花板”限制，供给呈刚性特征；需求侧同样受益于AI电网建设拉动，预计将面临供给相对紧缺局面 [8] - 铜和铝由于供给刚性最强，且受益于AI等新需求拉动，逻辑看得更长，可能是时间性和表现最突出的品种之一 [10] - 以铜为例，其在关键领域难以替代，且在终端产品成本中占比很低，价格传导顺畅，只要供给无法快速释放，上涨趋势就能持续 [4][9] 与历史周期行情的异同 - **相同点**：当前行情与2009年、2016年的“煤飞色舞”行情都是大周期的起点 [6] - **不同点**：2009年由“四万亿”财政刺激直接拉动国内需求；2016年以“供给侧改革”为逻辑起点，后需求跟上；当前情况与2016年相似，再次提出“反内卷”，但目前国内明确的需求侧政策信号未像当年棚改货币化那样出现，但“十五五”开局之年值得期待 [6][7] 2026年需求驱动因素 - **海外需求**：美国因AI投资增速高会带动相关材料需求，同时其基础设施建设面临更新改造，在美联储降息背景下，制造业投资有望增加 [7] - **国内需求**：2026年是“十五五”开局之年，项目多、资金多，财政会发力 [7] 贵金属（黄金、白银）分析 - 黄金和白银主要由金融属性驱动，本轮上涨已超出传统分析框架（降息预期/经济复苏），更多反映了全球不确定性、逆全球化及地缘政治风险，是“百年大变局”下的避险选择 [4][10] - 只要全球不确定性格局未变，贵金属行情就难言结束 [4][10] - 近期短期震荡受美联储主席人选消息催化，市场担忧其上任后政策连续性，但中长期向好逻辑可能未变 [10] 行情阶段顶部的判断信号 - 当商品价格进入加速上涨阶段，而股价不再跟随甚至下跌时，就需要警惕 [5][9] - 对于普通投资者，若连续看到商品价格大涨（如铜价连日大涨），但相关股票价格滞涨或下跌，可能是市场出现阶段性高位的信号 [5][9]

核心观点 - 摩根大通报告指出，全球可见铜库存一年内增长超过一倍至约100万吨，创五年新高，显示供需格局正在发生转变，凸显需求端疲软 [1][2] - 尽管全球矿山出现供应中断，第四季度库存仍持续攀升 [1] - 综合各项指标，公司维持对铜市场的谨慎立场，预计铜价将盘整，短期风险偏向下行，上行契机需等待2026年第二季度后期中国需求恢复信号 [8] 库存与供需格局 - 截至2026年2月，全球总可见铜库存约100万吨，较2025年同期的47万吨增长113% [1][2] - 库存增长发生在全球矿山供应中断的背景下，凸显了需求端的疲软态势 [2] 市场高频指标 - 铜精矿加工费持续为负值，表明原料端供应依然紧张，冶炼厂议价能力较弱 [4] - 伦敦金属交易所净投机头寸开始下降，取消仓单数量也在减少，显示投资者情绪趋于谨慎，市场对短期价格信心动摇 [4] - 截至2026年2月初，铜价维持在每磅约5.30美元的水平，但技术面和情绪面均显示短期承压 [4] 后市展望与价格预测 - 预计铜价将在12,000美元/吨附近盘整，约合5.45美元/磅 [8] - 短期风险偏向下行，主要原因包括：中国市场进入春节假期传统淡季、全球库存处于高位、下游制造业开工率偏低及终端消费动能不足 [8] - 新的波动和上行契机可能在2026年第二季度后期出现，届时中国假期后需求恢复信号将更明确，若经济刺激政策发力、基建投资加速或制造业订单回升，铜价有望重拾升势 [8]

市场行情与价格动态 - 2月4日沪期铜强势高开，主力月2603合约开盘价报104950元/吨，收盘价报105160元/吨，较昨结价101630元/吨上涨3530元，涨幅3.47% [1] - 沪铜主力2603合约全天成交量241402手，较前一日减少133837手，持仓量192868手，增加981手 [1] - 亚盘时段伦铜探底回升，北京时间14:52最新报价13429美元/吨，上涨19美元/吨，涨幅0.14% [1] - 国内现货铜价暴涨，长江现货1铜价报105020元/吨，涨3640元，广东现货1铜价报104810元/吨，涨3680元，上海地区1铜价报104850元/吨，涨3650元 [1] 宏观与政策环境 - 宏观层面，有消息称中国计划增储国家铜，此举或进一步推高铜价，沪铜在隔夜交易中一度升至每吨105,810元，创下自1月30日回调以来的最高水平 [2] - 美联储内部存在政策分歧，鸽派官员呼吁大幅降息，而其他官员强调在通胀回落至目标前控制通胀仍是核心任务 [2] - 地缘政治风险常态化，美伊冲突等地缘事件推升全球避险情绪，金银大幅反弹并与金属市场形成联动，美元总体弱势抬升了金属的估值中枢 [2] 产业基本面与供需 - 产业层面，欧盟考虑加大对俄罗斯的贸易制裁，可能禁止进口俄罗斯的铂族金属和铜 [3] - 基本面显示，海外中断的矿山复产进展不顺，非美地区库存处于低位，国内累库速率放缓 [3] - 在强劲的基本面下，逢低买盘推动铜价反弹，增储消息进一步提振了市场情绪 [3] - 安泰科称，探索商业储备机制和研究铜精矿储备可行性仍是相关企业和市场参与者正在讨论的初步想法 [3] 现货市场交易情况 - 今日现货市场，早市询价情绪积极，下游企业接货需求有所回升，持货商大幅贴水出货的意愿减弱，仓单报价略有回升，低价货源迅速被消化 [3] - 午后市场成交转淡，市场流通货源较少，升贴水小幅上调 [3] - 当前铜价上涨可能会抑制部分下游的采购意愿，铜杆开工率季节性回落，临近年末市场整体采购情绪下降 [3] 市场综合展望 - 综合来看，宏观情绪修复对铜价反弹形成支撑，但仍需关注美国关键矿产会议情况 [4] - 总体而言，基本面金属再次进入震荡调整节奏，短期波动率回落空间较大 [4]

量化模型与构建方式 根据提供的研报内容，该报告为一份市场数据统计周报，主要描述融资融券业务的整体市场概况、行业及个股数据，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。因此，**本报告中未包含需要总结的量化模型或量化因子**。 模型的回测效果 报告中未涉及量化模型，因此无相关内容。 量化因子与构建方式 报告中未涉及量化因子，因此无相关内容。 因子的回测效果 报告中未涉及量化因子，因此无相关内容。

市场行情与价格动态 - 截至2026年2月4日15:00，中证细分有色金属产业主题指数上涨0.27%，成分股金钼股份上涨4.28%，兴业银锡上涨3.79%，华友钴业上涨2.83%，神火股份上涨2.81%，白银有色上涨2.62% [1] - 截至2026年2月4日15:00，有色ETF汇添富上涨0.57%，近1年以来累计上涨118.67% [1] - 2026年2月4日，国际现货黄金价格突破5080美元/盎司，日内上涨2.73%，带动有色板块反弹修复 [1] 行业前景与宏观驱动 - 业内专家预计2026年全球经济将迎来温和增长，人工智能产业的崛起成为新的投资引擎 [2] - 中国“新三样”持续放量与人工智能等未来产业的崛起，共同构成驱动有色金属行业向价值链高端攀升的核心引擎 [2] - 2026年，预计有色金属工业增加值同比增长5%左右，十种常用有色金属产量同比增长2%左右，行业营业收入增幅有望达到5%，实现利润小幅增长 [2] 相关金融产品表现 - 截至2026年2月3日，汇添富中证细分有色金属产业主题ETF发起式联接C单位净值为2.31元，当日上涨2.72%，近一月累计上涨14.90% [1] - 该基金自成立以来，最高单月回报为20.81%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅63.79%，年盈利百分比为100.00%，历史持有2年盈利概率为100.00% [2] - 截至2026年1月30日，该基金近1年夏普比率为3.44，近1年最大回撤为14.38%，在同类基金中排名2/5，回撤风险较小 [2][3] - 该基金免收申购费，采用按日计费的灵活机制，旨在降低波段操作的交易成本 [3] 黄金长期展望 - 国泰海通证券分析认为，在各国信任程度下降的背景下，全球正经历持续的货币体系重构，央行购金仍有较大空间，黄金长期行情预计会延续 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂价格波动大，春节假期临近需关注持仓风险，短期以区间操作为主；基本面较好，若回调幅度过大可考虑逢低做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年2月3日，碳酸锂主力合约2605开于140040元/吨，收于148100元/吨，收盘价较昨日结算价变化4.63%，成交量为619542手，持仓量为355770手，前一交易日持仓量347698手，基差为7520元/吨，仓单33084手，较上个交易日变化843手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价142000 - 165000元/吨，较前一交易日变化 - 2000元/吨，工业级碳酸锂报价139000 - 161000元/吨，较前一交易日变化 - 2000元/吨，6%锂精矿价格2045美元/吨，较前一日变化 - 45美元/吨 [2] - 国家发展改革委、国家能源局发布政策明确容量电价机制，鼓励长时储能建设运营，扩大补偿覆盖范围，对储能需求及碳酸锂价格产生积极影响 [2] - 本周初碳酸锂价格环比上周下滑，带动锂矿价格同步下跌，上游矿山出货情绪不强，贸易商活动频率减弱，下游前期备货充足减少谈新单，因价格下探存在点单情况 [2] - 现货库存为107482吨，环比 - 1414吨，其中冶炼厂库存为19003吨，环比 - 831吨，下游库存为41485吨，环比 + 3007吨，其他库存为47880吨，环比 - 3590吨 [2] 策略 - 单边操作上，若回调幅度较大，可考虑逢低做多 [3] - 跨期、跨品种、期现、期权方面无策略建议 [4]

市场冲击与现状 - 2026年2月3日，上期所白银期货收盘于21,446元/千克，全天下跌16.71%[1] - 同日，SHFE白银期货相比LME白银的溢价从1月末的29.8%大幅回落至7.46%[1] - 2月4日凌晨，SHFE白银主力合约夜盘收涨5.93%，报22,393元/千克[1] - 2月2日白银期货期权平值隐含波动率达到148%，2月3日仍保持在100%，远高于2025年平均27%的水平[5] - 截至2月3日收盘，黄金期货平值隐含波动率接近40%，高于2025年全年平均19%的水平[5] 核心逻辑与配置观点 - 贵金属长期上涨逻辑未改，支撑因素包括美国财政货币政策“双宽”、全球政治右翼化及“去美元化”叙事[3] - 大宗商品下跌次序为“银/锡→铂/钯→沪镍→铜铝→原油/燃料油→碳酸锂”，白银是本次流动性冲击的中心品种[5] - 有色金属（如铜、铝）受益于AI算力、新能源等“新经济”需求，其“短缺叙事”的价值锚依然稳固[6] - 化工板块受益于“反内卷”主线下的供给收缩和新兴需求（如储能），景气度有望在2026年继续抬升[6] - 新能源金属（如碳酸锂）价格自2025年低点累计涨幅超过120%，在供需改善下仍具多头配置机会[6]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：融资净买入额** * **因子构建思路：** 衡量特定周期内（本月）融资买入资金与融资偿还资金的净差额，反映市场通过融资渠道对特定标的（如个股、行业、ETF）的净买入意愿和资金流向[34][36][54]。 * **因子具体构建过程：** 计算周期内每日融资买入额与融资偿还额的差值，并求和。对于个股、行业或ETF，其融资净买入额的计算逻辑一致。 $$融资净买入额 = \sum_{t=1}^{T} (融资买入额_t - 融资偿还额_t)$$ 其中，`t` 代表交易日，`T` 代表计算周期（如本月）。报告中的数值为周期内的累计值[56][58]。 2. **因子名称：融券净卖出额** * **因子构建思路：** 衡量特定周期内（本月）融券卖出量（额）与融券偿还量（额）的净差额，反映市场通过融券渠道对特定标的的净卖出（做空）意愿和资金流向[36][57]。 * **因子具体构建过程：** 计算周期内每日融券卖出额与融券偿还额的差值，并求和。对于个股、行业，其融券净卖出额的计算逻辑一致。 $$融券净卖出额 = \sum_{t=1}^{T} (融券卖出额_t - 融券偿还额_t)$$ 其中，`t` 代表交易日，`T` 代表计算周期（如本月）。报告中的数值为周期内的累计值[58]。 3. **因子名称：融资买入额占成交额比例** * **因子构建思路：** 衡量融资买入交易在标的整体成交中的活跃度与占比，比例越高，说明该标的的交易中由融资买入驱动的部分越大[39][42]。 * **因子具体构建过程：** 计算周期内融资买入总额占同期成交总额的比例。报告分别展示了行业和个股层面的该比例。 $$融资买入额占成交额比例 = \frac{\sum_{t=1}^{T} 融资买入额_t}{\sum_{t=1}^{T} 成交额_t} \times 100\%$$ 其中，`t` 代表交易日，`T` 代表计算周期（如本月）[42][56]。 4. **因子名称：融资余额占流通市值比例** * **因子构建思路：** 衡量融资余额相对于标的流通规模的大小，反映融资盘在该标的中的存量杠杆水平，比例越高，潜在的杠杆风险或关注度可能越高[39][42]。 * **因子具体构建过程：** 在特定时点（如月末），用标的的融资余额除以其流通市值。 $$融资余额占流通市值比例 = \frac{融资余额}{流通市值} \times 100\%$$ 报告展示了行业在1月30日时点的该比例数值[42]。 5. **因子名称：融券卖出额占成交额比例** * **因子构建思路：** 衡量融券卖出交易在标的整体成交中的活跃度与占比，反映市场做空交易的活跃程度[44][45]。 * **因子具体构建过程：** 计算周期内融券卖出总额占同期成交总额的比例。 $$融券卖出额占成交额比例 = \frac{\sum_{t=1}^{T} 融券卖出额_t}{\sum_{t=1}^{T} 成交额_t} \times 100\%$$ 其中，`t` 代表交易日，`T` 代表计算周期（如本月）。报告展示了行业层面的该比例[45]。 6. **因子名称：融券余额占流通市值比例** * **因子构建思路：** 衡量融券余额相对于标的流通规模的大小，反映做空盘在该标的中的存量规模[44][45]。 * **因子具体构建过程：** 在特定时点（如月末），用标的的融券余额除以其流通市值。 $$融券余额占流通市值比例 = \frac{融券余额}{流通市值} \times 100\%$$ 报告展示了行业在1月30日时点的该比例数值[45]。 7. **因子名称：融资余额占比（板块/指数）** * **因子构建思路：** 分析不同板块（主板、科创板、创业板）或不同市值指数（沪深300、中证500等）的融资余额在两融市场总融资余额中的结构占比，观察资金杠杆在不同属性板块间的分布与变化[17][20][22]。 * **因子具体构建过程：** 在特定时点，计算某板块（或指数成分股）的融资余额总和，除以沪深两市A股总融资余额。 $$板块融资余额占比 = \frac{板块融资余额}{沪深两市A股总融资余额} \times 100\%$$ $$指数融资余额占比 = \frac{指数成分股融资余额}{沪深两市A股总融资余额} \times 100\%$$ 报告计算了1月30日时点各板块及主要宽基指数成分股的融资余额占比[17][22]。 8. **因子名称：融券余额占比（板块/指数）** * **因子构建思路：** 分析不同板块或不同市值指数的融券余额在两融市场总融券余额中的结构占比，观察做空资金在不同属性板块间的分布与变化[17][23]。 * **因子具体构建过程：** 在特定时点，计算某板块（或指数成分股）的融券余额总和，除以沪深两市A股总融券余额。 $$板块融券余额占比 = \frac{板块融券余额}{沪深两市A股总融券余额} \times 100\%$$ $$指数融券余额占比 = \frac{指数成分股融券余额}{沪深两市A股总融券余额} \times 100\%$$ 报告计算了1月30日时点各板块及主要宽基指数成分股的融券余额占比[17][23]。 因子的回测效果 > 注：本报告为月度数据统计报告，未提供基于历史数据的因子回测绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。报告主要呈现了因子在特定计算周期（2026年1月）内的具体取值或排序结果。 1. **融资净买入额因子** * **行业层面取值（前五名）：** 有色金属、电子、非银金融[34] * **ETF层面取值（前五名）：** 南方中证500ETF (55,906.55万元)、华安黄金易(ETF) (47,588.06万元)、南方中证申万有色金属ETF (46,998.98万元)、广发中证传媒ETF (45,622.87万元)、国泰中证全指证券公司ETF (40,610.81万元)[49][50] * **个股层面取值（前五名）：** 中国平安 (820,465.77万元)、紫金矿业 (543,393.74万元)、天孚通信 (368,137.19万元)、招商银行 (318,135.63万元)、长江电力 (316,913.09万元)[54][56] 2. **融券净卖出额因子** * **行业层面取值（前五名）：** 有色金属、食品饮料、家用电器[36] * **个股层面取值（前五名）：** 贵州茅台 (5,417.00万元)、赤峰黄金 (3,044.54万元)、兴业银锡 (2,764.26万元)、美的集团 (2,732.83万元)、洛阳钼业 (2,003.81万元)[57][58] 3. **融资买入额占成交额比例因子** * **行业层面取值（前三名）：** 非银金融 (13.29%)、通信 (11.49%)、电子 (10.98%)[39][42] * **个股层面取值（前五名）：** 浙商银行 (21.66%)、光大银行 (20.60%)、楚天高速 (19.99%)、辽宁成大 (19.85%)、京东方A (19.84%)[55][56] 4. **融资余额占流通市值比例因子** * **行业层面取值（前三名）：** 计算机 (4.10%)、通信 (3.52%)、国防军工 (3.40%)[39][42] 5. **融券卖出额占成交额比例因子** * **行业层面取值（前三名）：** 食品饮料 (0.06%)、银行 (0.06%)、石油石化 (0.05%)[44][45] 6. **融券余额占流通市值比例因子** * **行业层面取值（前三名）：** 传媒 (0.02%)、有色金属 (0.02%)、国防军工 (0.01%)[44][45] 7. **融资余额占比（板块/指数）因子** * **板块层面取值（1月30日）：** 主板 (65.67%)、创业板 (23.09%)、科创板 (11.24%)[17] * **指数层面取值（1月30日）：** 沪深300 (36.34%)、其他 (24.23%)、中证1000 (20.52%)、中证500 (18.91%)[22] 8. **融券余额占比（板块/指数）因子** * **板块层面取值（1月30日）：** 主板 (72.18%)、创业板 (17.78%)、科创板 (10.03%)[17] * **指数层面取值（1月30日）：** 其他 (47.57%)、中证500 (21.42%)、沪深300 (20.49%)、中证1000 (10.51%)[23]

市场整体表现 - 2026年2月3日，A股市场三大指数集体收涨，成交额超过2.5万亿元[1] - 全市场股票ETF（含跨境ETF）当日资金净流入近百亿元，扭转了此前连续多日资金净流出的趋势[1] - 截至2026年2月3日，全市场1327只股票ETF总规模达4.15万亿元[2] 资金流向分析 - 2月3日，股票ETF市场总份额增加87.95亿份，按成交均价测算，净流入资金为97.52亿元[5] - 有56只股票ETF净流入超过1亿元，中证500ETF、证券ETF、A500ETF南方资金净流入位居前三[5] - 从大类型看，宽基ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达112.49亿元与23.6亿元；商品ETF净流出居前，达78.71亿元[5] - 具体到指数，中证500指数净流入居前，达38.01亿元，SGE黄金9999指数净流出居前，达68.46亿元[6] - 从5日维度观测，近期资金流入细分化工指数超61亿元，流入科创芯片指数超46亿元[6] - 当日有26只股票ETF净流出超过1亿元，有色金属、光伏等行业主题ETF是资金净流出较多的品种[1][7] 行业与板块ETF表现 - 从市场表现看，新能源、有色板块领涨，当日涨幅前十大股票ETF中，新能源板块占据4席，有色、工程机械分别占据3席和2席[2] - 券商、银行相关ETF表现不佳，跌幅居前的为新经济ETF、港股通科技ETF、券商ETF、银行ETF等，跌幅多在1%上下，最高接近7%[3] - 在涨幅排行中，中韩米导体ETF三日涨幅8.62%，成交额67.65亿元；光伏ETF国泰涨幅7.42%；有色ETF汇添富涨幅6.87%[4] - 在资金净流出排行中，有色金属ETF基金净流出41.78亿元，有色金属ETF（南方基金）净流出29.58亿元，黄金股ETF净流出7.14亿元[8] 主要ETF产品资金动态 - 在资金净流入排行中，中证500ETF（南方基金）净流入35.66亿元，最新规模969.50亿元[7] - 证券ETF（国泰基金）净流入11.17亿元，最新规模567.83亿元[7] - A500ETF南方净流入9.73亿元，最新规模447.25亿元[7] - 恒生互联网ETF净流入9.11亿元，最新规模363.33亿元[7] - 科创50ETF净流入7.60亿元，最新规模792.92亿元[7] - 沪深300ETF易方达净流入7.07亿元，最新规模1468.18亿元[7] 头部基金公司动态 - 2月3日，易方达基金ETF最新规模为6523.5亿元，规模增加96.4亿元（其中净流入17.9亿元，净值增加78.5亿元）[9] - 易方达旗下多只ETF净流入显著：沪深300ETF易方达净流入7.11亿元；中概互联网ETF易方达净流入5.28亿元；创业板ETF易方达净流入4.34亿元；恒生科技ETF易方达净流入3.65亿元；科创50ETF易方达净流入2.83亿元[9] - 华夏基金旗下恒生互联网ETF和科创50ETF净流入居前，分别净流入9.11亿元和7.6亿元，最新规模分别达363.33亿元和792.92亿元[9] - 华夏基金旗下沪深300ETF华夏、恒生科技指数ETF和中证1000ETF净流入都超5亿元[9] 机构观点摘要 - 国泰基金基金经理黄岳表示，2026年A股大多数行业板块有望见到盈利拐点，随着一系列政策逐渐落地，今年一季度有望迎来春季行情，关注证券、新能源、半导体、服务消费等板块的机会[9] - 景顺长城基金经理王开展认为，随着中美经济库存周期逐步走向同向，对于下半年国内制造业整体回暖有较强信心，届时PPI有望转正，资本市场机会或从当下的单一方向逐步扩散[10]