量化模型与构建方式 1. 创业板综合指数（399102.SZ）编制模型 - **模型名称**：创业板综合指数编制模型 - **模型构建思路**：采用全样本覆盖方式，全面反映创业板市场整体表现，同时通过剔除机制控制风险，提升指数代表性和投资价值[26][27] - **模型具体构建过程**： 1. **样本空间筛选**：选取深圳证券交易所创业板上市交易且满足以下条件的A股： - 非ST、*ST股票[27] - 国证ESG评级在C级以上[27] 2. **选样方法**：选取样本空间内所有股票作为指数样本股，实现全市场覆盖[27] 3. **指数计算方法**：采用派氏加权法，计算公式为： $$ \text{指数} = \frac{\sum (\text{样本股价格} \times \text{流通股本})}{\text{基期市值}} \times \text{基点点数} $$ 基日为2010年5月31日，基点为1000点，流通股本数据来源于深交所每日发布[27] 4. **调整规则**： - 新股上市后第11个交易日纳入[28] - 风险警示股自公告次月第二个星期五后的第一个交易日起剔除[28] - ESG评级降至C级及以下时按同样规则剔除[28] - 退市整理期首日剔除[28] - **模型评价**：通过全样本覆盖和风险剔除机制，兼具市场代表性和风险控制能力，较好地反映了创业板整体运行状况[18][26] --- 量化因子与构建方式 1. 基本面因子 - **因子名称**：盈利增长因子 - **因子构建思路**：通过财报数据衡量成分股的盈利修复能力和成长性[36][37] - **因子具体构建过程**： - 营业收入同比增速：$$ \text{营业收入增速} = \frac{\text{本期营业收入} - \text{上年同期营业收入}}{\text{上年同期营业收入}} \times 100\% $$ - 净利润同比增速：$$ \text{净利润增速} = \frac{\text{本期净利润} - \text{上年同期净利润}}{\text{上年同期净利润}} \times 100\% $$ 采用季度和半年度财报数据计算[36][38] 2. 估值因子 - **因子名称**：PE_TTM分位数因子 - **因子构建思路**：通过历史分位数衡量估值安全边际[40] - **因子具体构建过程**： 计算当前PE_TTM（滚动市盈率）在过去10年历史数据中的分位数位置[40] 3. 行业权重因子 - **因子名称**：新兴产业集中度因子 - **因子构建思路**：通过行业权重分布体现对战略性新兴产业的覆盖度[30] - **因子具体构建过程**： 计算电力设备及新能源、计算机、医药、电子、机械等五大行业权重合计占比[30] 4. 市值分布因子 - **因子名称**：市值分层因子 - **因子构建思路**：通过市值分布反映指数风格特征[30][33] - **因子具体构建过程**： 按市值区间（<100亿、100-200亿、200-299亿、300-499亿、500-1000亿、>1000亿）统计成分股数量占比和权重占比[33] --- 模型的回测效果 创业板综合指数（2015年至今）[41][42] - 总收益：135.06% - 年化收益：8.24% - 年化波动：30.66% - 最大回撤：67.38% - Sharpe比率：0.27 创业板综合指数（2025年至今）[41][42] - 总收益：36.08% - 年化收益：59.98% - 年化波动：28.90% - 最大回撤：21.98% - Sharpe比率：2.08 --- 因子的回测效果 盈利增长因子（2025年Q1）[36][38] - 营业收入同比增速：5.97% - 净利润同比增速：15.33% 盈利增长因子（2025年H1）[37][38] - 净利润同比增速：13.72% 估值因子（截至2025年8月29日）[40] - PE_TTM十年分位数：61.96% 行业权重因子（截至2025年8月25日）[30] - 前五大行业权重合计：60.11% - 电力设备及新能源：16.44% - 计算机：12.49% - 医药：12.48% - 电子：11.64% - 机械：8.06% 市值分布因子（截至2025年8月25日）[33] - <200亿市值公司数量占比：~80% - <200亿市值公司权重占比：~30% - >1000亿市值公司权重占比：~20% 权重集中度因子[34][35] - 前十大权重股合计占比：24.55%

财务表现 - 2025年上半年营业收入193.94亿元 同比增长15.48% [1] - 归母净利润3.67亿元 同比增长35.22% [1] - 扣非归母净利润7287.07万元 同比增长48.53% [1] - 基本每股收益0.20元 加权平均净资产收益率1.40% [1] - 毛利率16.42% 同比下降1.39个百分点 净利率1.71% 同比下降0.15个百分点 [1] - 第二季度毛利率14.79% 同比下降1.56个百分点 环比下降3.49个百分点 [1] - 第二季度净利率2.23% 同比下降0.75个百分点 环比上升1.10个百分点 [1] 费用结构 - 期间费用27.53亿元 同比增加3.41亿元 期间费用率14.20% 同比下降0.17个百分点 [2] - 销售费用同比减少47.58% 管理费用同比增长17.71% [2] - 研发费用同比增长15.85% 财务费用同比增长67.90% [2] 股东结构 - 股东总户数21.98万户 较一季度末增加6.44万户 增幅41.46% [2] - 户均持股市值26.64万元 较一季度末25.27万元增长5.41% [2] 估值指标 - 市盈率TTM约53.17倍 市净率LF约2.54倍 市销率TTM约1.78倍 [1] 业务构成 - 动力电池系统收入占比72.47% 储能电池系统占比22.13% [2] - 其他业务占比4.11% 输配电产品占比1.29% [2] - 公司属于电力设备-电池-锂电池行业 涉及磷酸铁锂 三元锂电 换电概念等板块 [2]

财务表现与增长预测 - 仙琚制药2025年归母净利润预测为6.05亿元（同比增长52%），2026年达7.11亿元（同比增长18%）[1] - 泸州老窖2025年归母净利润预测为138.15亿元（同比增长3%），2026年达147.92亿元（同比增长7%）[1] - 中烟香港2025年归母净利润预测为9.39亿港元（同比增长10%），2026年达10.44亿港元（同比增长11%）[1] - 均胜电子2025年归母净利润预测为15.47亿元（同比增长61%），2026年达18.80亿元（同比增长22%）[1] - 精智达2025年归母净利润预测为1.77亿元（同比增长121%），2026年达2.35亿元（同比增长33%）[1] - 中创新航2025年归母净利润预测为13.95亿元（同比增长136%），2026年达21.30亿元（同比增长53%）[1] 业务发展与战略布局 - 仙琚制药创新药奥美克松钠即将获批，黄体酮凝胶2025年重新申报，目标成为数亿级品种[1] - 中烟香港作为中烟国际境外平台，聚焦烟叶进出口及新型烟草出口业务，受益全球烟草市场增长[1] - 均胜电子机器人业务配套头部客户，单产品价值量超1万元，海外业务目标净利率5%[1] - 精智达半导体测试设备营收2025年目标5亿元，占比提升至50%，切入HBM测试领域[1] 估值与分红 - 仙琚制药2025-2026年PE估值分别为18倍、16倍，2026年PEG＜1[1] - 泸州老窖2025-2026年分红率不低于70%/75%，股息率4.6%[1]

股价表现与市场反应 - 宁德时代早盘股价一度上涨超过13% [1] - 半天成交金额接近200亿元人民币 [1] - 锂电池产业链集体爆发 固态电池、锂电负极、稀土等概念股表现活跃 [4] - 先导智能、杭可科技等多只个股涨停 [4] - 锂电板块成为市场最亮眼的主线 [4] 上涨驱动因素 - 枧下窝锂矿因采矿证到期暂停开采 减少国内锂供应约8% [3] - 碳酸锂期货当天暴涨8% 引发资源紧张预期 [3] - 上半年营收1788.86亿元人民币 净利润304.85亿元人民币 同比增长33.33% [3] - 综合毛利率提升1.8个百分点至25.0% [3] - 经营现金流587亿元人民币 现金储备超过3500亿元人民币 [3] 公司战略布局 - 收购阿根廷锂盐湖项目 金额19.23亿元人民币 [3] - 参股非洲锂矿项目 加强上游资源控制 [3] - 与临汾市政府合作推进零碳重卡运输网络 计划推广5万台底盘换电重卡 [3] - 发布全球首个可堆叠9MWh超大型储能系统TENER Stack [3] - 德国工厂已实现投产并盈利 [5] - 匈牙利工厂一期计划下半年投产 [5] - 西班牙工厂预计2026年投产 [5] 行业发展趋势 - 锂电池行业"反内卷"信号增强 竞争格局有望改善 [4] - 董事长曾毓群强调"最不参与价格竞争" 主张通过创新破局 [4] - 行业自律共识逐步形成 部分细分环节价格趋于稳定 [4] 技术创新进展 - 储能业务2025年目标出货量140-150GWh 同比增长50%以上 [5] - 固态电池研发进入中试阶段 计划2027年小批量装车 [5] - 钠离子电池已于今年6月实现量产 [5] - 麒麟电池市占率达到40% 形成技术护城河 [4] 机构观点与估值分析 - 技术面处于强势区域 放量突破 半天成交超115亿元人民币 [4] - 短期支撑位268.49元 阻力位278.98元已突破 [4] - 站稳300元后下一个目标位看至323元 [4] - 中信证券认为公司技术护城河稳固 [4] - 国信证券预计行业出清加速 头部企业盈利弹性可期 [4] - 东亚证券指出公司产品品质好、技术先进 定价能力强 [4]

涨停概况 - 市场整体封板率80.81%，66只非ST个股涨停，19只个股封板未遂 [1] 涨停个股表现 - 兆新股份以80.94万手封单量居首，中国巨石、国安股份、吉视传媒封单量分别为56.93万手、39万手、38.32万手 [2] - 天普股份6连板，德创环保4连板，建业股份、云南能投3连板 [2] - 25只个股封单金额超1亿元，天普股份、中国巨石、工业富联封单金额分别达12.16亿元、8.89亿元、6.24亿元 [3] 锂电池板块 - 杭可科技具备锂电池后处理系统核心设备研发能力，提供整体解决方案 [4] - 国轩高科磷酸锰铁锂启晨电池在轻卡、重卡及乘用车领域市场拓展顺利 [4] - 璞泰来产品在340Wh/kg高硅碳体系及400Wh/kg锂金属体系中实现500周循环水平，满足eVTOL场景应用 [4] 半导体板块 - 诚邦股份主营半导体存储器产品，包括固态硬盘、移动存储及嵌入式存储 [5] - 沃顿科技超纯水系列膜产品在半导体企业实现稳定应用 [6] 半年报业绩增长 - 工业富联上半年归母净利润121.13亿元，同比增长38.61% [7] - 通富微电上半年归母净利润4.12亿元，同比增长27.72% [8] - 日丰股份上半年归母净利润1.13亿元，同比增长27.33% [9] 资金流向 - 龙虎榜净买入前三为通富微电7.47亿元、中国稀土5.45亿元、盛屯矿业4.31亿元 [11] - 机构净买入前三为万辰集团3.08亿元、隆扬电子9226.96万元、先导智能7157.43万元 [12] - 深股通净买入江海股份2.07亿元、先导智能2.06亿元，沪股通净买入航天宏图1.18亿元 [13] ETF动态 - A50ETF(159601)近五日上涨5.24%，最新份额30.7亿份，主力资金净流入1537万元 [16]

市场涨停概况 - A股市场收盘80股涨停 剔除ST板块后66股涨停 整体封板率80.81% [1] - 19股封板未遂 [1] 涨停个股特征 - 兆新股份涨停板封单量最高达80.94万手 [2] - 中国巨石涨停板封单量56.93万手 国安股份39万手 吉视传媒38.32万手 [2] - 天普股份6连板 德创环保4连板 建业股份和云南能投3连板 [2] - 中国稀土 兆新股份 三维通信 爱普股份 *ST惠程2连板 [2] - 25股封单金额超1亿元 天普股份封单资金12.16亿元 中国巨石8.89亿元 工业富联6.24亿元 [2] 重点公司控制权变更 - 天普股份控股股东签署股份转让协议 控制权拟发生变更 [2] - 增资完成后中昊芯英和海南芯繁合计持有天普控股50.01%股权 [2] - 杨龚轶凡成为上市公司新实控人 [2] 锂电池板块表现 - 涨停个股包括杭可科技 国轩高科 璞泰来 德新科技 先导智能 尚太科技 [3] - 杭可科技拥有锂电池后处理系统核心设备技术 [3] - 国轩高科磷酸锰铁锂启晨电池在轻卡交付稳定 重卡开发与主流车企合作顺利 [4] - 璞泰来产品在340Wh/kg高硅碳体系和400Wh/kg锂金属体系中达到500周循环水平 [4] 半导体板块表现 - 涨停个股包括远程股份 诚邦股份 沃顿科技 [5] - 诚邦股份主要产品为固态硬盘 移动存储 嵌入式存储等半导体存储器 [5] - 沃顿科技超纯水系列膜产品在半导体企业实现稳定应用 [6] 半年报业绩增长个股 - 工业富联上半年归母净利润121.13亿元 同比增长38.61% [7] - 通富微电上半年归母净利润4.12亿元 同比增长27.72% [8] - 日丰股份上半年归母净利润1.13亿元 同比增长27.33% [9] 龙虎榜资金动向 - 通富微电龙虎榜净买入额7.47亿元 中国稀土5.45亿元 盛屯矿业4.31亿元 [10] - 万辰集团机构净买入额3.08亿元 隆扬电子9226.96万元 先导智能7157.43万元 [10] - 深股通净买入江海股份2.07亿元 先导智能2.06亿元 [10] - 沪股通净买入航天宏图1.18亿元 净卖出万通发展2.1亿元 [10] - 中信建投杭州庆春路净卖出中国稀土4230.74万元 [10] - 中国银河大连黄河路净卖出华胜天成2.1亿元 [10]

财务影响 - 公司2025年半年度计提信用和资产减值准备合计约3799万元 [1] - 减值准备将减少公司2025年半年度归属于上市公司股东的净利润约2768万元 [1] - 上述数据未经会计师事务所审计 最终数据以会计师事务所年度审计的财务数据为准 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为锂电池正极材料占比92.53% [1] - 草酸业务占比7.46% [1] - 其他行业占比0.01% [1] 市场表现 - 公司当前收盘价为12.83元 [1] - 截至发稿时公司市值为36亿元 [1]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年8月28日以现场结合通讯表决方式召开 由监事会主席钟圆主持 [1] - 会议通知于2025年8月21日发出 应出席监事5名 实际出席监事5名 [1] - 会议召集及召开方式符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 半年度报告审议结果 - 监事会审议通过2025年半年度报告及摘要 认为编制程序符合法律法规及《公司章程》要求 [2] - 报告内容真实准确完整反映公司2025年上半年经营管理及财务状况 [2] - 未发现报告编制及审议人员存在违反保密规定的行为 表决结果为5票赞成0票反对0票弃权 [2] 募集资金管理情况 - 监事会审议通过2025年半年度募集资金存放与管理专项报告 [2] - 募集资金使用符合科创板上市规则及监管指引要求 实行专户存储和专户使用 [2] - 不存在变相改变募集资金用途或损害股东利益的情形 表决结果为5票赞成0票反对0票弃权 [2] 日常关联交易新增额度 - 新增2025年度日常关联交易额度预计为满足日常生产经营需要 属于正常商业行为 [3] - 交易遵循公平自愿原则 定价公允且未损害非关联股东利益 [3] - 关联监事钟圆回避表决 表决结果为4票赞成0票反对0票弃权 议案需提交股东大会审议 [3]

市场行情表现 - 大票上涨带动指数上涨但个股普跌 沪指深成指创业板指分别收涨037% 099% 223% 超3300股下跌 近2000股上涨 两市成交量小幅收窄至28亿 [3] - 稀土永磁板块持续走强 中国稀土2板 广晟有色盛和资源涨停 有研新材东方锆业等跟涨 [3] - 锂电池固态电池板块上午大涨 杭可科技国轩高科璞泰来德新科技先导智能尚太科技等涨停 宁德时代大涨超10% [3] 创业板与科创板表现 - 8月创业板指和科创50分别上涨24%和28% [5] - 科创板相关ETF因散户借道参与迎来大涨 [6] - 创业板胜蓝股份欧陆通思泉新材实现翻倍 隆扬电子通合科技新易盛天孚通信新瀚新材等涨超80% [7] - 科创板开普云赛诺医疗浙海德曼寒武纪实现翻倍 航天宏图德科立影石创新东芯股份等涨超80% [7] 章建平概念股表现 - 章建平从去年年底布局寒武纪并成为十大股东 今年一季度加仓合计持有超600万股 持股市值最高浮盈达66亿 [8] - 市场炒作章建平其他布局股 长阳科技涨超13% 宁波华翔嵘泰股份涨停 龙溪股份慧博云通等逆势大涨 汉威科技一度高开大涨 [8] - 长阳科技宁波华翔近3个交易日连续表现强势 尤其在周三大跌当天逆势大涨 [8] 昆仑万维动态 - 昆仑万维董事长方汉表示公司控股AI算力芯片企业北京艾捷科芯科技有限公司 完成算力基础设施大模型算法AI应用全产业链布局 [12] - 方汉表示艾捷科芯年内就能流片 希望能成为下一个寒武纪 [13] - 昆仑万维早盘一度涨超45% 但此后疲软回落 最终收涨169% [13] 零售板块表现 - 零售概念从周三午后开始蠢蠢欲动 国光连锁开盘拿下4连板但此后炸板尾盘收跌238% [16] - 南宁百货友阿股份万辰集团徐家汇涨停 步步高国芳集团永辉超市东百集团等盘中大涨 [16] - 新零售板块早盘一度冲涨13% 但随着国光连锁炸板后一路下挫 最终仅收涨005% [16] - 步步高与指数呈现负相关 创业板午后大V转时步步高日内最高点刚好是创业板最低点 [17][18]

市场指数表现 - 8月29日午间休盘沪指涨0.16% 深成指涨0.93% 创业板指涨2.34% 北证50指数涨2.47% [1] - 沪深京三市半日成交额18752亿元 较上日放量670亿元 全市场超2000只个股上涨 [1] - 创业板指8月累计涨超24% 沪指站上3800点创10年新高 科创50指数本月大涨28% [3] - 创业板指盘中突破2900点续创3年多新高 一度涨超3.5% [5][6] 板块与个股表现 - 电工电网、汽车、贵金属板块领涨 半导体、电脑硬件、海运板块跌幅较大 [1] - 白酒股持续拉升 金徽酒一度涨停 舍得酒业、老白干酒等跟涨 [1] - 本月算力和芯片板块热点集中 新易盛等多股创历史新高 工业富联总市值超万亿 [3] - 寒武纪本月股价翻倍超越贵州茅台成为A股"股王" 但8月29日因风险提示大跌6.01% [3][4] - 本月逾4000只个股月线收涨 14只个股(剔除次新和ST股)涨超100% 北交所戈碧迦大涨155% [3] 新能源电池板块异动 - 新能源车电池ETF一度大涨9.75% 涨幅前列ETF均与新能源电池相关 [6] - 宁德时代一度涨超14% 贡献创业板指涨幅超52点 [5] - 先导智能早盘20%涨停 引领杭可科技、中科电气等锂电概念股集体大涨 [5][7] 公司业绩驱动因素 - 先导智能二季度收入35.12亿元同比增长43.86% 归母净利润3.75亿元同比增长456.29% [7] - 先导智能锂电业务受益于国内头部厂商扩产及海外产能落地 订单趋势逐季改善 [7] - 公司2025年上半年净利率11.2%同比增长3.2个百分点 经营性现金流23.5亿元(去年同期-17.9亿元) [7] - 杭可科技二季度营收12.90亿元同比增长28.12% 归母净利润1.72亿元同比增长78.73% [7] - 行业需求回暖推动订单和交付节奏加快 两家龙头业绩大涨催生市场预期 [7] 个股风险提示 - 寒武纪公告提示股价脱离基本面风险 8月28日收盘价较7月28日上涨133.86% [4] - 公司预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元 强调该预测不构成实质承诺 [4]