行情走势图 上半年业绩同比高增，金属生产稳步推进 推荐（维持） 现价：19.81 元 2025 年 8 月 28 日 主要数据 锡业股份(000960.SZ) | 行业 | 有色金属 | | --- | --- | | 公司网址 | www.ytl.com.cn | | 大股东/持股 | 云南锡业集团有限责任公司 | | | /32.97% | | 实际控制人 | 云南省人民政府国有资产监督 | | | 管理委员会 | | 总股本(百万股) | 1646 | | 流通 A 股(百万股) | 1646 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 326 | | 流通 A 股市值(亿元) | 326 | | 每股净资产(元) | 11.78 | | 资产负债率(%) | 38.88 | 有色金属 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024/08 2024/11 2025/02 2025/05 2025/08 锡业股份 沪深300 《锡业股份（000960.SZ）：锡价上涨，扣非归母 净利 润大幅提升》2025-04-07 证券分析师 相关研究报告 | ...

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 每日观点 铜: 1、基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，7月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%， 比上月下降0.4个百分点；中性。 2、基差：现货79560，基差370，升水期货；中性。 3、库存：8月27日铜库存增1100至156100吨，上期所铜库存较上周减4663吨至81698吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。 6、预期：库存回升，地缘扰动仍存，淡季消费承压，多空矛盾不突出，铜价震荡运行. 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 国内政策宽松 和 贸易战升级 风险： 自然灾害 数据来源：Wind 1、俄乌,伊以地缘政治扰动。 2、美 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-08-28 消息面扰动较多，多晶硅盘面大幅回落 工业硅： 市场分析 2025-08-27，工业硅期货价格偏弱运行，主力合约2511开于8525元/吨，最后收于8525元/吨，较前一日结算变化（-135） 元/吨，变化（-1.56）%。截止收盘，2511主力合约持仓275558手，2025-08-27仓单总数为50709手，较前一日变化 -113手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9400（-50）元/吨；421#硅在9500-9600 （-50）元/吨，新疆通氧553价格8500-8600（-100）元/吨，99硅价格在8500-8600（-100）元/吨。黄埔港、天津、 西北、四川、新疆、上海地区部分硅价也下调。昆明地区硅价暂稳，97硅持稳。 SMM统计8月21日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比减少0.2万吨。其中社会普通仓库11.7万吨， 较上周环比持平，社会交割仓库42.6万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少0.2万吨。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10500-11000（0）元/吨 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-08-28 矿端审批扰动仍较多，碳酸锂盘面宽幅震荡 市场分析 2025-08-27，碳酸锂主力合约2511开于79260元/吨，收于78860元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.23%。当日 成交量为729645手，持仓量为351322手，前一交易日持仓量349496手，根据SMM现货报价，目前基差为1400元/ 吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单27477手，较上个交易日变化787手。 根据最新统计周度数据，周度产量降低842吨至19138吨，以锂辉石生产产量增加，以云母生产产量降低，周度库 存降低713吨，总库存141543吨，下游库存增加较多，冶炼厂库存减少。 策略 供需格局好转，库存及产量均有降低，个别矿山安全生产许可证获批，但其他矿山后续审批情况也存在不确定性， 需关注矿端开工情况，消费端存在支撑，在矿端扰动影响下，碳酸锂回落后或仍有上涨空间，短期盘面波动较大， 参与者需做好风险管控。 风险 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 单边：谨慎偏多 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸 ...

金属期权 2025-08-28 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；（2）黑色系维持大幅度波动的 行情走势，适合构建做空波动率组合策略；（3）贵金属高位盘整震荡有所回落，构建现货避险策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | ...

评级与目标价调整 - 维持买入评级并将目标价从18港元上调至26.1港元 基于同业估值倍数上调和产能迁移带来的长期成本优势 [1] 财务表现 - 2025年上半年利润同比增长35% 符合盈利预喜 [1] - 利润增长主要源于原铝和氧化铝价格上涨推动利润率改善 运营效率提升 债务结构优化使财务成本降低 [1] - 上半年投入26.1亿港元用于股票回购 并宣布不低于30亿港元的回购计划 [1] 产能迁移与成本优化 - 将24.1万吨产能从山东迁移至云南宏泰 相关运营于2025年3月底开始 [2] - 山东宏桥永久退出44.8万吨产能 其中6.975万吨转移至云南宏泰 16.07万吨转移至云南宏合 [2] - 云南省下半年进入丰水/平水期 电力成本显著低于枯水期 水电成本较低使下半年成本有望大幅削减 [2] - 煤炭价格下降及产能持续转移至云南 使成本优势在下半年更加凸显 [2]

指数及ETF表现 - 国证有色金属行业指数上涨0.50%至2025年8月28日10:26 [1] - 有色ETF基金上涨0.56% 最新价报1.43元 [1] - 成分股中国稀土上涨8.28% 金力永磁上涨7.25% 电投能源上涨3.45% 铂科新材上涨3.28% 山东黄金上涨3.11% [1] 稀土行业政策动向 - 三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》于8月22日 [1] - 正式将进口矿冶炼业务纳入管控并确立追溯管理系统 [1] - 稀土生产实施主体由工信部会同自然资源部直接认定 [1] 行业基本面改善 - 北方稀土等企业半年度业绩大幅增长 [1] - 稀土永磁板块快速走强 中国稀土盘中涨停 [1] - 稀土行业景气度呈现积极向好态势 [1] 指数构成特征 - 国证有色金属指数选取50只规模与流动性突出证券 [2] - 前十大权重股合计占比49.71%截至2025年7月31日 [2] - 前三大权重股为紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业 [2]

证券市场表现 - 上证综指下跌1.76%收于3800.35点，日内最高3887.2点 [1] - 深证成指下跌1.43%收于12295.07点，日内最高12665.36点 [1] - 创业板指下跌0.69%收于2723.2点，日内最高2822.27点 [1] 融资融券动态 - 沪深两市融资融券余额达22200.24亿元，较前一交易日增加197.92亿元 [2] - 融资余额22048.82亿元，融券余额151.42亿元 [2] - 沪市两融余额11338.53亿元增加113.06亿元，深市10861.7亿元增加84.85亿元 [2] - 融资买入前三个股：北方稀土46.16亿元（有色金属）、胜宏科技41.58亿元（电子）、东方财富40.19亿元（非银金融） [2] - 融资买入前十个股集中于电子（4只）、通信（3只）、计算机（2只）行业 [2] 基金发行概况 - 单日新发行9只基金，涵盖股票型与混合型产品 [3] - 景顺长城、凯石基金、中欧基金、摩根基金等机构参与发行 [4] - 产品类型包括科创板指数增强、港股通科技混合、创业板综指增强ETF等 [4] 龙虎榜交易特征 - 岩山科技获营业部净买入48937.85万元，涨幅10.08%（计算机行业） [5] - 麦格米特净买入47297.22万元，涨停且换手率7.26%（电力设备行业） [5] - 电子行业三只个股登榜：隆扬电子（净买入10153.02万元）、乐鑫科技（9251.44万元）、东田微（6539.08万元） [5] - 南新制药与精进电动均获20%涨幅，分属医药生物和汽车行业 [5]

个股方面，8月27日有1948只个股获融资净买入，净买入金额在1亿元以上的有82股。其中，25股获融资 净买入额超2亿元。胜宏科技获融资净买入额居首，净买入15.94亿元；融资净买入金额居前的还有北方 稀土、宁德时代、海光信息、麦格米特、英维克、中际旭创等股，净买入金额均超4亿元。 Wind统计显示，8月27日，申万31个一级行业中有26个行业获融资净买入，其中，电子行业获融资净买 入额居首，当日净买入42.81亿元；获融资净买入居前的行业还有电力设备、非银金融、银行、计算 机、有色金属、通信等，净买入金额均超10亿元。 ...

黄金价格表现 - 周三纽约尾盘现货黄金上涨0.09%至3396.50美元/盎司 呈现W形反转走势 [1] - COMEX黄金期货上涨0.51%至3450.60美元/盎司 [1] ETF市场表现 - 黄金股ETF(159562)上涨3.73% 持仓股周大生 华钰矿业 山东黄金涨幅居前 [1] - 有色金属ETF基金(516650)上涨0.88% 持仓股中国稀土涨幅超8% 近3日资金净流入超4000万元 [1] - 黄金ETF华夏(518850)上涨0.23% [1] 公司业绩表现 - 山东黄金上半年净利润28.08亿元 同比增长102.98% [1] - 西部黄金上半年净利润1.54亿元 同比激增131.94% [1] - 两家公司业绩增长受益于全球黄金市场向好及自身经营优化 [1] 机构观点 - 兴业证券预计黄金近半年震荡蓄势后将继续创新高 8月份迎来新配置窗口期 [2] - 国泰海通证券维持黄金战术性标配观点 认为美联储货币政策预期趋松有利于降低黄金持有成本 [2] - 地缘政治风险对黄金定价影响逐渐钝化 黄金阶段性具备适中风险回报比 [2] 费率水平 - 黄金ETF华夏(518850)和黄金股ETF(159562)合计费率0.2% 为赛道最低档水平 [1]