报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、化工、农产品、金融等领域，指出各行业受宏观经济、地缘政治、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分行业有短期支撑或上行驱动，部分行业维持震荡或面临下行压力，投资者需关注相关事件和指标变化[2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜期货大涨，布伦特10合约涨3.12%，俄乌地缘博弈期限提前，中美经贸谈判有豁免展期预期，市场短期有向上支撑[2] - 燃料油&低硫燃料油：宏观及地缘消息提振油价，燃油系期货涨幅居前，但裂解难改承压局面，自身基本面疲软，裂解价差震荡偏弱[22] - 沥青：8月排产量下滑，需求恢复延缓，库存去库节奏放缓，价格跟随原油但上行空间受限[23] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜震荡，美国职位空缺数略低于预期，地缘风险平稳，关税谈判推进，避险需求回落，短期维持震荡[3] 有色金属行业 - 铜：隔夜震荡收阳，关注关税协议落地和联储会议，短线关注MA40日均线支撑，空单背靠整数关持有[4] - 铝：隔夜沪铝波动有限，淡季需求回落，社库增加，持仓下降，短期震荡调整，上方21000元有阻力[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝震荡，废铝货源偏紧，利润为负，短期承压，中期有韧性，盘面价差扩大可多AD空AL[6] - 氧化铝：价格大涨，利润修复，产能新高，库存增加，过剩状态，背靠3500元逢高沽空[7] - 锌：黑色反弹，锌价回调不畅，供增需弱，社库走升，短期信号不足，中线反弹空配[8] - 铅：再生铅开工低，精废价差小，供需双弱，反弹节奏慢，供应压力略减，可轻仓试多[9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，题材炒作降温，基本面较差或回归，库存有变化，关注去库，等待空头机会[10] - 锡：隔夜震荡，沪锡获短线支撑，中长期矿端压制，8月供需博弈，27万上方空单持有[11] 化工行业 - 碳酸锂：震荡，持仓下降，市场传矿企复产，库存攀升，贸易商补库，期价回归合理，短线轻仓多[12] - 多晶硅：期货大幅收涨，现货有报价，终端观望，供求平衡，仓单增加，厂库下降，阶段性震荡，择机低多[13] - 工业硅：期货小幅收涨，部分产区有限产预期，基本面偏弱，价格低位，谨慎做空[14] - 尿素：期货低位运行，农需收尾，复合肥开工低，需求疲弱，出口推进，去库放缓，短期区间运行[24] - 甲醇：沿海卸货慢，港口去库，企业复产，开工提升，需求刚需，库存减少，进口增加，供应充足，区间震荡[25] - 纯苯：夜盘油价涨，有成本提振，现货收涨，供需双减，港口累库，情绪过后油价为驱动，建议月差波段操作[26] - PVC&烧碱：PVC夜盘偏强，电石降价，供应下降，需求淡季，库存累加，外需向好，短期成本推动；烧碱震荡，部分企业提价，利润改善，装置提负，需求一般，库存回升，长期承压[27] - PX&PTA：夜盘价格回升，PX基本面驱动有限，长丝库存缓解，PTA累库，加工差和基差走弱，开工下降，中期修复需等需求恢复[28] - 乙二醇：基本面供应转向，油价偏强有提振，需求平稳，库存低位波动，关注外围变量[29] - 短纤&瓶片：价格跟随原料企稳，短纤加工差回落，开工下降，库存略降，中期偏多；瓶片负荷下调，库存平稳，产能过剩限制加工差修复[30] 钢铁行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价走强，螺纹表需回暖，产量回升，库存下降；热卷需求回落，产量下滑，库存累积；成本支撑钢价，市场对政策预期高，盘面下方支撑强[15] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应发运增加、到港回落，库存震荡或去化，需求淡季弱稳，钢厂不减产，走势震荡[16] - 焦炭：日内价格上行，焦化提涨，利润微薄，日产抬升，库存下降，贸易商采购好，盘面升水，下行空间有限[17] - 焦煤：日内价格上行，远月涨停，库存增加，产端去库，供应充裕，“反内卷”推动，盘面升水，下行空间有限[18] - 硅锰：日内跟涨，企业节能减排，锰矿库存预期改善，价格短期有上行驱动[19] - 硅铁：日内跟涨，铁水产量下行，需求尚可，供应回升，成交一般，库存下行，跟随硅锰走势，价格短期或上行[20] 航运行业 - 集运指数（欧线）：市场运价拐点显现，航司揽货压力将现，后续或降价驱动盘面下行，中美贸易谈判若豁免展期，将提振市场情绪[21] 农产品行业 - 大豆&豆粕：中美谈判推动关税展期，美豆产区天气正常，优良率高，美豆承压，短期震荡[34] - 豆油&棕榈油：美盘油强粕弱，美豆油强势，国内豆油有出口机会，欧盟棕榈油政策利多，维持逢低多配[35] - 菜籽&菜油：菜籽上涨，菜粕企稳，豆菜粕价差低，关注谈判动态；菜油库存下行，需求增长有限，短期中性[36] - 豆一：国产大豆企稳，关注中美谈判和政策，进口大豆天气有利丰产，关注天气和政策[37] - 玉米：中储粮拍卖成交低，美玉米长势好，国内市场矛盾不大，大连玉米底部偏弱震荡[38] - 生猪：现货价格回落，中期供应充足，期货或见顶回落，产业逢高套保[39] - 鸡蛋：盘面波动小，关注现货反弹，远月合约偏强，谨防近月反向波动[40] - 棉花：美棉优良率下降，巴西收获慢，郑棉高位震荡，下游开机弱，关注中美谈判，暂时观望[41] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内广西降雨不确定，糖价短期震荡，暂时观望[42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市，价格同比增加，关注价格变化和新季估产，操作观望[43] - 木材：期价震荡，需求淡季出库好，库存低，旺季将去库，价格反弹，期货偏多[44] - 纸浆：期价下跌，港口库存去化，供给宽松，需求淡季，基本面弱势，价格低位震荡，暂时观望[45] 金融行业 - 股指：A股午后走高，期指收涨，基差部分合约升水，外盘涨跌不一，市场关注美联储决议和就业数据，权益市场资金情绪好，可增配科技成长板块[46] - 国债：期货全线下行，全球贸易情绪回暖，国内股债跷跷板，债市注意波动风险，收益率曲线陡峭化概率增加[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油市场月末库存增长担忧或提供支撑，连棕油期货震荡上扬趋势良好，建议顺势逢低试多；豆油受关联品种影响，国内市场中秋备货将使挺价心态上升[1] - 粕类方面，美豆底部震荡，国内大豆和豆粕库存回升，基差低位震荡，10月后大豆到港存疑，建议观望[2] - 生猪方面，现货偏弱运行，供需双弱，短期猪价难言乐观，近月合约上方压制强，远月受政策影响大[4] - 玉米方面，短期市场活跃度不高，盘面震荡，中长期三季度供需偏紧，四季度或宽松[6] - 白糖方面，国际市场暂无新驱动，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路，短期高位窄幅震荡[8] - 鸡蛋方面，本周需求量或先减后增，下周部分地区蛋价或下滑，现货仍有上行空间，期货上行空间有限[11] - 棉花方面，短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压[14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：7月28日江苏一级现价8350元，涨20元，涨幅0.24%；Y2509期价8226元，涨106元，涨幅1.31%；基差144元，降86元，降幅37.39%；仓单21113张，降382张，降幅1.78% [1] - 棕榈油：7月29日广东24度现价8920元，降50元，降幅0.56%；P2509期价8970元，涨24元，涨幅0.27%；基差 -50元，降74元，降幅308.33%；仓单570张，无变化 [1] - 菜籽油：7月28日江苏四级现价9540元，涨20元，涨幅0.52%；Ol509期价9492元，涨86元，涨幅0.91%；基差 -26.87%；仓单3487张，无变化 [1] - 跨期及价差：7月29日豆油09 - 01跨期价差38元，降6元，降幅13.64%；棕榈油09 - 01跨期价差2元，降12元；豆棕现货价差 -550元，涨70元，涨幅11.29%；菜豆油2509价差1266元，降20元，降幅1.56% [1] 粕类产业 - 豆粕：7月30日江苏豆粕现价2850元，无变化；M2509期价2990元，降7元，降幅0.23%；基差 -133元，涨7元，涨幅5%；仓单35782张，降3501张，降幅8.9% [2] - 菜粕：7月30日江苏菜粕现价2530元，降30元，降幅1.17%；RM2509期价2660元，无变化；基差 -130元，降30元，降幅30%；仓单0张，无变化 [2] - 大豆：7月30日哈尔滨大豆现价3960元，无变化；豆一主力合约期价4153元，降71元，降幅1.68%；基差3660元，无变化；仓单14282张，降20张，降幅0.14% [2] - 跨期及价差：7月30日豆粕09 - 01跨期价差 -45元，涨6元，涨幅11.76%；菜粕09 - 01跨期价差281元，涨14元，涨幅5.24%；油粕比主力合约320，涨30，涨幅10.34%；豆菜粕2509价差323元，降7元，降幅2.12% [2] 生猪产业 - 期货：7月30日生猪2511合约价14125元/吨，降125元，降幅0.88%；生猪2509合约价14150元/吨，涨25元，涨幅0.18%；主力合约基差 -270元，降225元，降幅500%；主力合约持仓54807手，降6608手，降幅10.76%；仓单205张 [4] - 现货：7月30日河南现货价13880元/吨，降200元；山东14020元/吨，降200元；四川13500元/吨，降50元；辽宁13850元/吨，降150元；广东15440元/吨，无变化；湖南13960元/吨，降50元；河北13930元/吨，降200元 [4] - 指标：样本点屠宰量 - 日137328头，涨538头，涨幅0.39%；白条价格 - 周20.63元/公斤，无变化；仔猪价格 - 周26元，无变化；母猪价格 - 周32.52元，无变化；出栏体重 - 周128.48公斤，降0.4公斤，降幅0.27%；自繁养殖利润 - 周62元/头，降28.7元，降幅31.61%；外购养殖利润 - 周 -71元/头，降52.7元，降幅282.58%；能繁存栏 - 月4043万头，涨1万头，涨幅0.02% [4] 玉米系产业 - 玉米：7月30日玉米2509合约价2302元/吨，降17元，降幅0.73%；锦州港平舱价2350元/吨，无变化；基差48元，涨17元，涨幅54.84%；玉米9 - 1价差87元，降6元，降幅6.45%；蛇口散粮价2430元/吨，无变化；南北贸易利润 -1元，无变化；到岸完税价CIF1997元/吨，涨4元，涨幅0.19%；进口利润433元，降4元，降幅0.88%；山东深加工早间剩余车辆213辆，降26辆，降幅10.88%；成交量1611989，涨35806，涨幅2.27%；仓单160521张，降7358张，降幅4.38% [6] - 玉米淀粉：7月30日玉米淀粉2509合约价2666元/吨，降17元，降幅0.63%；长春现货2680元/吨，无变化；潍坊现货2880元/吨，无变化；基差14元，涨17元，涨幅566.67%；玉米淀粉9 - 1价差70元，降6元，降幅7.89%；淀粉 - 玉米盘面价差364元，无变化；山东淀粉利润 -117元，降3元，降幅2.63%；持仓量282422手，涨6701手，涨幅2.43%；仓单6499张，降100张，降幅1.52% [6] 白糖产业 - 期货：7月30日白糖2601合约价5731元/吨，涨29元，涨幅0.51%；白糖2509合约价5867元/吨，涨22元，涨幅0.38%；ICE原糖主力16.56美分/磅，涨0.13美分，涨幅0.79%；白糖1 - 9价差 -136元，涨7元，涨幅4.9%；主力合约持仓量310585手，降14246手，降幅4.39%；仓单数量19746张，降404张，降幅2% [8] - 现货：7月30日南宁现货价6050元/吨，无变化；昆明5915元/吨，涨35元，涨幅0.6%；南宁基差183元，降22元，降幅10.73%；昆明基差48元，涨13元，涨幅37.14%；进口糖巴西（配额内）4494元/吨，涨36元，涨幅0.81%；进口糖巴西（配额外）5710元/吨，涨48元，涨幅0.85% [8] - 产业：食糖全国累计产量1116.21万吨，涨119.89万吨，涨幅12.03%；全国累计销量811.38万吨，涨152.1万吨，涨幅23.07%；广西累计产量646.5万吨，涨28.36万吨，涨幅4.59%；广西当月销量51万吨，降1.72万吨，降幅3.26%；全国累计销糖率72.59%，涨6.42%；广西累计销糖率71.85%，涨5.39%；全国工业库存304.83万吨，降32.21万吨，降幅9.56%；广西工业库存181.97万吨，降25.35万吨，降幅12.23%；云南工业库存86.3万吨，涨0.25万吨，涨幅0.29%；食糖进口13万吨，涨8万吨，涨幅160% [8] 鸡蛋产业 - 期货：7月30日鸡蛋09合约价3576元/500KG，无变化；鸡蛋08合约价3349元/500KG，降11元，降幅0.33%；基差 -375元/500KG，降13元，降幅3.55%；9 - 8价差227元，涨11元，涨幅5.09% [10] - 现货：7月30日鸡蛋产区价格3.2元/斤，降0.02元，降幅0.48% [10] - 指标：蛋鸡苗价格3.88元/羽，无变化；淘汰鸡价格5.64元/斤，涨0.84元，涨幅17.5%；蛋料比2.25，涨0.14，涨幅6.64%；养殖利润 -32.98元/羽，涨8.52元，涨幅20.53% [10] 棉花产业 - 期货：7月30日棉花2509合约价13925元/吨，降150元，降幅1.07%；棉花2601合约价14025元/吨，降40元，降幅0.28%；ICE美棉主力67.66美分/磅，降0.64美分，降幅0.94%；棉花9 - 1价差 -110元/吨，降10元；主力合约持仓量413665手，降55331手，降幅11.8%；仓单数量9156张，降70张，降幅0.76%；有效预报348张，降2张，降幅0.57% [14] - 现货：7月30日新疆到厂价3128B 15431元/吨，降42元，降幅0.27%；CC Index: 3128B 15580元/吨，降29元，降幅0.19%；FC Index:M: 1% 13738元/吨，涨17元，涨幅0.12%；3128B - 01合约1506元，涨108元，涨幅7.73%；3128B - 05合约1406元，降2元，降幅0.14%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1% 1842元，降46元，降幅2.44% [14] - 产业：商业库存254.24万吨，降28.74万吨，降幅10.2%；工业库存88.21万吨，降2.09万吨，降幅2.3%；进口量3万吨，降1万吨，降幅25%；保税区库存32.7万吨，降0.9万吨，降幅2.7%；纺织业存货同比1.9%，降1.8%，降幅48.6%；纱线库存天数27.23天，涨4.1%；坯布库存天数37.24天，涨1.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2418元/吨，降28.1元，降幅1.2%；服装鞋帽针纺织品类零售额1275.4亿元，涨50亿元，涨幅4.1%；服装鞋帽针纺织品类当月同比1.9%，降2.1%，降幅52.5%；纺织纱线、织物及制品出口额120.48亿美元，降5.84亿美元，降幅4.6%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.64%，涨0.34%；服装及衣着附件出口额152.67亿美元，涨16.89亿美元，涨幅12.4%；服装及衣着附件出口同比2.5%，降1.7%，降幅68.2% [14]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 油脂方面 毛棕油期货有震荡上扬机会 建议逢低试多 国内连棕油期货震荡上扬趋势良好 可顺势操作 豆油短期受关联品种影响 8月后市场挺价心态或上升 [1] - 粕类方面 美豆底部震荡 国内大豆和豆粕库存回升 基差低位震荡 10月后大豆到港存疑 基差下跌空间不大 建议观望 [2] - 生猪方面 现货偏弱运行 供需双弱 短期猪价难言乐观 预计维持底部震荡 近月合约上方压制强 远月受政策影响大 需关注套保资金 [4] - 玉米方面 短期市场活跃度不高 盘面震荡 关注政策拍卖 中长期三季度供需偏紧支撑价格 四季度或宽松 [6] - 白糖方面 国际市场暂无新驱动 国内供需边际宽松 维持反弹后偏空思路 短期高位窄幅震荡 [8] - 鸡蛋方面 本周需求量或先减后增 下周部分地区蛋价或下滑 但现货仍有上行空间 期货上行空间有限 [11] - 棉花方面 短期国内棉价区间震荡 远期新棉上市后相对承压 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油 7月28日江苏一级现价8350元 涨20元 涨幅0.24% 期价Y2509为8226元 涨106元 涨幅1.31% 基差Y2509为144元 降86元 降幅37.39% 仓单21113张 降382张 降幅1.78% [1] - 棕榈油 7月29日广东24度现价8920元 降50元 降幅0.56% 期价P2509为8970元 涨24元 涨幅0.27% 基差P2509为 - 50元 降74元 降幅308.33% 仓单570张 无变化 [1] - 菜籽油 7月28日江苏四级现价9540元 涨20元 涨幅0.52% 期价Ol509为9492元 涨86元 涨幅0.91% 基差Ol509为48元 降36元 降幅26.87% 仓单3487张 无变化 [1] - 跨期价差 7月29日豆油09 - 01价差为38元 降6元 降幅13.64% 菜籽油09 - 01价差为50元 涨1元 涨幅2.04% 棕榈油09 - 01价差为2元 降12元 降幅85.71% [1] - 其他价差 7月29日豆棕现货价差为 - 550元 涨70元 涨幅11.29% 2509合约价差为 - 744元 涨82元 涨幅9.93% 菜豆油现货价差为1220元 涨30元 涨幅2.52% 2509合约价差为1266元 降20元 降幅1.56% [1] 粕类产业 - 豆粕 7月30日江苏豆粕现价2850元 无变化 期价M2509为2990元 降7元 降幅0.23% 基差M2509为 - 133元 涨7元 涨幅5.00% 仓单35782张 降3501张 降幅8.9% [2] - 菜粕 7月30日江苏菜粕现价2530元 降30元 降幅1.17% 期价RM2509为2660元 无变化 基差RM2509为 - 130元 降30元 降幅30.00% 仓单0张 无变化 [2] - 大豆 7月30日哈尔滨大豆现价3960元 无变化 豆一主力合约期价4153元 降71元 降幅1.68% 基差3660元 无变化 仓单14282张 降20张 降幅0.14% [2] - 价差 7月30日豆粕09 - 01价差为 - 45元 涨6元 涨幅11.76% 菜粕09 - 01价差为281元 涨14元 涨幅5.24% 油粕比现货为2.76 涨0.042 涨幅1.54% 主力合约为3.20 涨0.30 涨幅10.34% 豆菜粕现货价差为323元 降7元 降幅2.12% [2] 生猪产业 - 期货指标 7月30日主力合约基差 - 270元 降225元 降幅500.00% 生猪2511合约14125元/吨 降125元 降幅0.88% 生猪2509合约14150元/吨 涨25元 涨幅0.18% 9 - 11价差25元 涨150元 涨幅120.00% 主力合约持仓54807手 降6608手 降幅10.76% 仓单205张 降79张 [4] - 现货价格 7月30日河南13880元/吨 降200元 山东14020元/吨 降200元 四川13500元/吨 降50元 辽宁13850元/吨 降150元 广东15440元/吨 无变化 湖南13960元/吨 降50元 河北13930元/吨 降200元 [4] - 现货指标 7月30日样本点屠宰量 - 日为137328头 涨538头 涨幅0.39% 白条价格 - 周为20.63元/公斤 无变化 仔猪价格 - 周为26.00元/头 无变化 母猪价格 - 周为32.52元/头 无变化 出栏体重 - 周为128.48公斤 降0.35公斤 降幅0.27% 自繁养殖利润 - 周为62元/头 降28.7元 降幅31.61% 外购养殖利润 - 周为 - 71元/头 降52.7元 降幅282.58% 能繁存栏 - 月为4043万头 涨1万头 涨幅0.02% [4] 玉米系产业 - 玉米 7月30日玉米2509合约2302元/吨 降17元 降幅0.73% 锦州港平舱价2350元/吨 无变化 基差48元 涨17元 涨幅54.84% 9 - 1价差87元 降6元 降幅6.45% 蛇口散粮价2430元/吨 无变化 南北贸易利润 - 1元 无变化 到岸完税价CIF1997元/吨 涨4元 涨幅0.19% 进口利润433元 降4元 降幅0.88% 山东深加工早间剩余车辆213辆 降26辆 降幅10.88% 成交量1611989吨 涨35806吨 涨幅2.27% 仓单160521张 降7358张 降幅4.38% [6] - 玉米淀粉 7月30日玉米淀粉2509合约2666元/吨 降17元 降幅0.63% 长春现货2680元/吨 无变化 潍坊现货2880元/吨 无变化 基差14元 涨17元 涨幅566.67% 9 - 1价差70元 降6元 降幅7.89% 淀粉 - 玉米盘面价差364元 无变化 山东淀粉利润 - 117元 降3元 降幅2.63% 持仓量282422手 涨6701手 涨幅2.43% 仓单6499张 降100张 降幅1.52% [6] 白糖产业 - 期货市场 7月30日白糖2601合约5731元/吨 涨29元 涨幅0.51% 白糖2509合约5867元/吨 涨22元 涨幅0.38% ICE原糖主力16.56美分/磅 涨0.13美分 涨幅0.79% 1 - 9价差 - 136元 涨7元 涨幅4.90% 主力合约持仓量310585手 降14246手 降幅4.39% 仓单数量19746张 降404张 降幅2.00% [8] - 现货市场 7月30日南宁6050元/吨 无变化 昆明5915元/吨 涨35元 涨幅0.60% 南宁基差183元 降22元 降幅10.73% 昆明基差48元 涨13元 涨幅37.14% 进口糖：巴西（配额内）4494元/吨 涨36元 涨幅0.81% 进口糖：巴西（配额外）5710元/吨 涨48元 涨幅0.85% 进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1556元 涨36元 涨幅2.26% 进口巴西（配额外）与南宁价差 - 340元 涨48元 涨幅12.37% [8] - 产业情况 食糖产量（全国）累计值1116.21万吨 涨119.89万吨 涨幅12.03% 销量（全国）累计值811.38万吨 涨152.10万吨 涨幅23.07% 产量（广西）累计值646.50万吨 涨28.36万吨 涨幅4.59% 销量（广西）当月值51.00万吨 降1.72万吨 降幅3.26% 销糖率：累计：全国72.59% 涨6.42% 涨幅9.70% 销糖率：累计：广西71.85% 涨5.39% 涨幅8.11% 工业库存（全国）304.83万吨 降32.21万吨 降幅9.56% 食糖工业库存：广西181.97万吨 降25.35万吨 降幅12.23% 食糖工业库存：云南86.30万吨 涨0.25万吨 涨幅0.29% 食糖进口13.00万吨 涨8.00万吨 涨幅160.00% [8] 鸡蛋产业 - 期货指标 7月30日鸡蛋09合约3576元/500KG 无变化 鸡蛋08合约3349元/500KG 降11元 降幅0.33% 产区价格3.20元/斤 降0.02元 降幅0.48% 基差 - 375元/500KG 降13元 降幅3.55% 9 - 8价差227元 涨11元 涨幅5.09% [10] - 相关指标 7月30日蛋鸡苗价格3.88元/羽 无变化 淘汰鸡价格5.64元/斤 涨0.84元 涨幅17.50% 蛋料比2.25 涨0.14 涨幅6.64% 养殖利润 - 32.98元/羽 涨8.52元 涨幅20.53% [10] 棉花产业 - 期货市场 7月30日棉花2509合约13925元/吨 降150元 降幅1.07% 棉花2601合约14025元/吨 降40元 降幅0.28% ICE美棉主力67.66美分/磅 降0.64美分 降幅0.94% 9 - 1价差 - 110元 降10元 降幅100.00% 主力合约持仓量413665手 降55331手 降幅11.80% 仓单数量9156张 降70张 降幅0.76% 有效预报348张 降2张 降幅0.57% [14] - 现货市场 7月30日新疆到厂价：3128B为15431元/吨 降42元 降幅0.27% CC Index：3128B为15580元/吨 降29元 降幅0.19% FC Index：M：1%为13738元/吨 涨17元 涨幅0.12% 3128B - 01合约1506元 涨108元 涨幅7.73% 3128B - 05合约1406元 降2元 降幅0.14% CC Index：3128B - FC Index：M：1%为1842元 降46元 降幅2.44% [14] - 产业情况 商业库存254.24万吨 降28.74万吨 降幅10.2% 工业库存88.21万吨 降2.09万吨 降幅2.3% 进口量3.00万吨 降1.00万吨 降幅25.0% 保税区库存32.70万吨 降0.90万吨 降幅2.7% 纺织业存货同比1.90% 降1.80% 降幅48.6% 纱线库存天数27.23天 涨4.1% 坯布库存天数37.24天 涨1.7% 棉花出疆发运量53.46万吨 涨9.86万吨 涨幅22.6% 纺企C32s即期加工利润 - 2418.00元/吨 降28.10元 降幅1.2% 服装鞋帽针纺织品类零售额1275.40亿元 涨50.00亿元 涨幅4.1% 服装鞋帽针纺织品类当月同比1.90% 降2.10% 降幅52.5% 纺织纱线、织物及制品出口额120.48亿美元 降5.84亿美元 降幅4.6% 纺织纱线、织物及制品出口当月同比0.34% 涨17.3% 服装及衣着附件出口额152.67亿美元 涨16.89亿美元 涨幅12.4% 服装及衣着附件出口同比2.50% 降1.70% 降幅68.2% [14]

基金经理投资策略 - 采用"双重分散"组合管理策略，包括行业分散和个股分散，单一细分赛道持仓不超过30% [3][4][9] - 行业分散通过配置低相关性的行业降低组合波动，同时纳入高成长的进攻性板块和稳定增长的防御性板块 [3][9] - 个股分散对个股持仓予以限制，避免过度集中 [3][9] 业绩表现 - 华商润丰灵活配置混合A近7年净值涨幅高达193.98%，大幅超越23.94%的同期业绩比较基准和12.11%的沪深300指数涨幅 [5] - 2019年至2024年，该基金每年均取得正收益，展现出穿越周期的持续盈利能力 [5] - 2022年4月A股单月下跌超6%时，华商润丰A仅回撤5.3%，表现优于多数基金 [10] 投资框架 - 以中观行业比较为核心，个股选择淡化阿尔法 [5] - 基于对行业周期与胜率的判断，选择营收和利润趋势向上且持续性较为明确的行业进行配置 [6] - 不预设行业偏好，只看营收和利润趋势更明确、风险收益比更高的行业 [6] 行业轮动操作 - 2021年5月清仓白酒、医药等核心资产，转而布局煤炭和生猪板块 [7] - 2022年11月从新能源板块切换至消费板块 [7] - 2024年11月从军工板块切换至海外需求旺盛的轮胎板块 [7] - 提前布局光模块、PCB等人工智能算力基础设施建设受益的细分行业 [7] 风险控制 - 通过仓位调整控制风险，2020年二季度将股票仓位从6.80%提升至83.63% [9] - 2022年清仓光伏板块，切换至大跌但行业基本面扎实的白酒龙头 [9] 市场观点 - 当前市场正处于有利位置，结构性机会值得期待 [11] - A股支撑来自政策效应持续强化、市场资金面充裕、产业发展带来结构性投资机会 [12][13] - 人工智能应用持续深化，带动光模块、PCB、服务器等产业链发展 [13] - 新消费领域个性化、品质化、智能化消费需求崛起 [13] - 创新药研发突破、可控核聚变、固态电池等新兴产业发展 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 在反内卷叙事和增量政策预期下，整体股票商品延续强势，各板块走势分化，需根据不同品种特点制定投资策略 [2] 各板块总结 股指 - 板块之间高低切现象明显，建议逐渐止盈IM期货多头，换成少量08合约6000执行价MO看跌期权空头，降低仓位，以温和看涨为主 [2] - 单边策略上建议短期保持观望，关注资金面和增量政策情况 [2] 国债 - 长债受风险资产压制，昨日资金面收紧放大期债空头情绪，债基赎回压力或增大，情绪传导对债市有压制 [2] - 央行对资金面仍偏呵护，曲线策略上可继续博弈做陡 [2] 贵金属 - 美元信用转弱利好商品属性支撑金价在60日均线上方震荡，欧洲央行暂停降息，避险情绪缓和，黄金延续回调 [2] - 白银在国内工业品普涨叠加资金流入支撑下仍有进一步上涨空间，多单可继续持有 [2] 集运指数（欧线） - EC主力小幅反弹，预计偏弱震荡，可做空08合约或逢高做空10合约 [2] 黑色 - 钢材反内卷预期增强，价格延续震荡偏强走势，多单持有 [2] - 铁矿铁水微降港存略增，上涨驱动不足，可多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤限产文件预期升温，煤矿复产滞后，现货偏强运行，成交回暖，多单逢高分步止盈 [2] - 焦炭主流焦化厂第三轮提涨开启，焦煤普涨焦化利润下行，仍有提涨预期，多单逢高分步止盈 [2] 有色 - 铜短期情绪退潮，高铜价抑制需求，主力参考78000 - 80000 [2] - 氧化铝主力短期在3100以上偏强运行 [2] - 铝市场做多情绪高涨，铝价高位震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20200 - 21000 [2] - 铝合金淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库，主力参考19400 - 20200 [2] - 锌宏观情绪退潮，库存再度累库，主力参考22000 - 23500 [2] - 锡宏观情绪较强，叠加伦锡库存新低，锡价偏强运行，观望 [2] - 镍市场情绪乐观盘面偏强震荡，产业过剩仍有制约，主力参考120000 - 128000 [2] - 不锈钢盘面维持偏强震荡，情绪有所消化需求仍有拖累，主力参考12600 - 13200 [2] 能源化工 - 原油宏观情绪缓和，需求预期修复推升油价，WTI在[67, 68]，布伦特在[69, 70]，SC在[512, 515] [2] - 尿素宽松氛围延续，盘面回升空间需看下游支撑，短期宜区间操作，波动区间1740 - 1820 [2] - PX宏观氛围带动下短期震荡偏强，PX09关注7000以上压力，不建议做空，PX - SC价差低位做扩 [2] - PTA宏观氛围带动下短期震荡偏强，TA关注4900 - 5000压力，单边观望，TA9 - 1滚动反套操作，PTA盘面加工费低位做扩 [2] - 短纤供需预期偏弱，短期无明显驱动，单边同TA，PF盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [2] - 瓶片需求旺季持续减产，加工费修复，PR跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇国内外装置意外停车增加，供需预期改善，MEG短期下方有支撑，短期看跌期权EG2509 - P - 4300卖方止盈，逢低卖出看跌期权EG2509 - P - 4450 [2] - 烧碱宏观及政策面驱动反复波动，前期多单止盈离场暂观望 [2] - PVC宏观及政策面驱动反复波动，基本面暂观望 [2] - 纯苯供需驱动一般且高库存下驱动有限，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯供需预期偏弱但商品市场情绪偏强，短期受带动，EB09关注7500以上压力，等待高空机会 [2] - 合成橡胶丁二烯港口库存偏低，天然橡胶大涨带动BR反弹冲高，短期观望，注意冲高回落风险 [2] - LLDPE无风险套利继续建仓，成交好转，短期震荡偏强 [2] - PP成交一般，价格走强，观望 [2] - 甲醇宏观好转下价格走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品 - 粕类美豆底部支撑较强，需求担忧压制粕价，关注3000附近支撑 [2] - 生猪宏观情绪支撑盘面，现货低迷延续，09谨慎偏空 [2] - 玉米上量保持低位，底部支撑较强，关注2350压力位 [2] - 油脂棕榈油持续强势，维持近强远弱观点，P09或在9100位置震荡 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [2] - 棉花旧作库存偏紧张，下游市场保持弱势，短期偏强，中期逢高做空 [2] - 鸡蛋现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [2] - 苹果买卖议价成交，行情稍显混乱，主力在7900附近运行 [2] - 红枣市场价格稳硬，长周期偏空 [2] - 花生市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [2] - 纯碱盘面受政策宏观影响波动剧烈，情绪驱动下注意风险规避 [2] 特殊商品 - 玻璃有关大气污染防治发文提振情绪，现货成交偏强，情绪大幅波动，注意风险规避 [2] - 橡胶宏观情绪向好，叠加海外产区多雨天气及泰柬冲突加剧供应扰动，胶价上涨，观望 [2] - 工业硅震荡回升后微盘跟随回落，观望，需注意回落风险 [2] 新能源 - 多晶硅期货震荡上涨再创新高，仓单增加需注意回落风险，观望，需注意回落风险 [2] - 废锂盘面大幅拉涨，情绪提振基本面变化不大，谨慎观望 [2]

宏观：美国关税上半场小结 - 关税措施呈现高开低走态势，4月7日前不断加码，4月9日后逐渐降温，市场形成TACO认知 [2] - 1-5月海关实际关税税率增幅6.5%远低于理论值14.5%，增收不及预期，主因中国通过转口、抢运降低高关税产品比重，以及墨西哥、加拿大芬太尼关税未生效 [3] - 税率提升越高的产品进口比重下降更明显，显示产品结构调整影响 [4] - 中国出口呈现量稳价增，转口与非美订单支撑韧性；美国通胀受实际税率提升有限、汽车需求弱及油价扰动压制 [5] - 若特朗普推进"转口税"或加征加墨关税，实际税率与经济影响可能超预期，需警惕过度TACO交易风险 [5] 策略：中报前瞻 - 全A/全A非金融上半年累计利润增速预计1.0%/1.2%，预喜率43.7%低于过去三年水平 [8] - 结构分化显著：电子/有色/非银/农牧/钢铁等行业业绩高增且预喜率居前，小金属、农化、半导体等细分赛道表现突出 [8] - 工业企业Q2应收账款周转率继续下行，装备制造业存货周转加快但账期压力显著，采矿业与消费制造业面临库存与回款双重压力 [9] - 新兴科技中军工、创新药、传媒游戏受益出口与内需共振，集成电路出口高增；AI资本开支与汽车产业链受海外政策及账期影响放缓 [9][10] - 部分周期品（稀土、制冷剂）、出清行业（钢铁/生猪）及非银金融（券商/保险）业绩改善信号明确 [10] 海外策略：港股水温分析 - 上半年港股领涨全球，但6月末后受关税政策及港美息差走阔压制，表现弱于A股 [13] - 港股整体热度处历史中位，科技（58%）、金融（73%）等板块热度低于A股，医药（76%）、消费（64%）板块热度更高 [14] - 政策与产业催化下港股迎增配时机：消费以旧换新政策、H20芯片出口限制取消等推动基本面修复，外资与内资机构资金有望增配科技、红利资产 [15] - AI产业趋势加速，港股科技龙头覆盖全产业链，估值合理且资本开支有望提升，下半年或成主线 [16]

太平洋证券观点 - 各大板块呈现百家争鸣态势 目前有三大投资主线 [2][3] - 第一条主线是政策反内卷进入落实阶段 光伏 生猪 玻璃等板块已显现底部特征 目前处于历史低位 [3] - 第二条主线是产业出现重大转折的板块 包括固态电池和创新药等领域 [3] - 第三条主线是高股息板块 煤炭受益于反内卷政策 能源类高股息有支撑 银行保险等类债券板块受益于资金流入 [3] 财信证券观点 - 市场呈现从权重搭台转向题材唱戏的趋势 建议把握结构性行情 [4][5] - 8月前宏观层面无明显利空 市场处于做多窗口期 投资者情绪改善和增量资金入场推动指数上行 [5] - 虽然面临强压力位限制 但预计A股将维持震荡偏强运行态势 [5] - 反内卷政策若落实到位 可能推动指数进入新一轮戴维斯双击阶段 [5] 中国银河证券观点 - 科技成长板块仍是市场长期主线 受政策支撑和产业升级推动 [6][7] - 重点看好AI算力 机器人和半导体等具有长期发展潜力的领域 [6] - 建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股 精选高景气细分赛道 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析给出投资建议 如黄金震荡上行、白银突破上行等 并对各品种基本面数据、宏观及行业新闻等进行跟踪分析 为投资者提供决策参考[2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行 白银突破上行 黄金趋势强度为1 白银趋势强度为1 [2][10] - 给出贵金属基本面数据 包括价格、成交、持仓、库存、价差等情况 [7] - 宏观及行业新闻涉及鲍威尔解雇传闻、特朗普关税函等事件影响市场 [8][9][10] 基本金属 - 铜市场谨慎 价格震荡 趋势强度为0 [11][13] - 锌承压运行 趋势强度为 -1 [14][15] - 铅下方或有限 趋势强度为0 [17][18] - 锡价格走弱 趋势强度为 -1 [20][23] - 铝向上承压 氧化铝关注矿端影响 铸造铝合金区间震荡 铝趋势强度为0 氧化铝趋势强度为 -1 铝合金趋势强度为0 [24][26] - 各金属给出基本面数据及相关宏观和行业新闻 [11][14][17][21][24] 能源化工 - 原油及相关产品如燃料油、低硫燃料油等有不同表现 燃料油夜盘弱势震荡 短线或暂时持稳 低硫燃料油暂时保持弱势 [56] - 化工品如PTA、MEG、橡胶等各有走势 PTA需求淡季 单边趋势偏弱 MEG低库存 月差逢低正套 橡胶震荡运行 [2][62][68] - 各品种有基本面数据跟踪及市场资讯分析 [63][69] 农产品 - 油脂油料方面 棕榈油产地复产存疑 等待矛盾演化 豆油美豆天气炒作不足 缺乏驱动 豆粕出口预期好转、美豆收涨 连粕反弹 [63][65] - 谷物方面 玉米关注现货 白糖等待超预期信息指引 [67][69] - 软商品方面 棉花期价创年内新高 [70] - 畜牧产品方面 鸡蛋旺季反弹预期兑现 淘汰情绪下降 生猪情绪转向 花生下方有支撑 [72][73][74] - 各农产品有基本面数据及宏观和行业新闻分析 [156][163][171][175] 其他 - 集运指数（欧线）建议10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有 趋势强度为1 [57][147] - 短纤短期震荡市 瓶片短期震荡 多PR空PF 趋势强度均为0 [60][148][149] - 胶版印刷纸震荡运行 趋势强度为0 [151] - 纯苯偏弱震荡 趋势强度为 -1 [153][154]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：预计原糖维持底部震荡格局，国内糖市整体供需边际宽松，维持反弹后偏空思路，逢高承压关注5800 - 5900 [2] - 棉花：短期国内棉价或稳中偏强区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [4] - 鸡蛋：本周鸡蛋价格或先涨后稳，但反弹幅度有限，仍逢高承压 [8] - 油脂：棕榈油期价有回落调整压力，豆油盘面窄幅震荡调整，现货基差报价有压力但跌幅有限 [10] - 粕类：美豆盘面维持底部运行，国内豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [11] - 玉米：短期市场偏弱情绪仍待释放，随着余粮减少玉米价格下跌空间受限，关注拍卖成交情况及后续投放规模，暂时观望 [13] - 生猪：短期情绪仍偏强，但09盘面上方压力持续累积，关注14500上方压力 [18] 根据相关目录分别进行总结 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约价格5632元/吨，跌0.05%；白糖2509合约价格5810元/吨，涨0.09%；ICE原糖主力16.56美分/磅，涨1.85%；主力合约持仓量311377手，增4.46%；仓单数量22744张，降0.83% [1] - 现货市场：南宁现货价6060元/吨，涨0.17%；昆明现货价5905元/吨，涨0.43%；南宁基差250元/吨，涨2.04%；昆明基差95元/吨，涨26.67% [1] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，增12.03%；销量累计值811.38万吨，增23.07%；广西食糖产量累计值646.50万吨，增4.59%；销量当月值51.00万吨，降3.26% [1] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509合约价格13885元/吨，涨0.14%；棉花2601合约价格13820元/吨，涨0.07%；ICE美棉主力67.42美分/磅，降0.50%；主力合约持仓量551136手，增0.80%；仓单数量9850张，降0.32% [4] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15263元/吨，涨0.58%；CC Index:3128B为15266元/吨，涨0.46%；FC Index:M: 1%为13597元/吨，降0.12% [4] - 产业情况：商业库存282.98万吨，降9.5%；工业库存90.30万吨，降2.9%；进口量6.00万吨，降33.3%；保税区库存33.60万吨，降8.9% [4] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋09合约价格3580元/500KG，涨0.06%；鸡蛋08合约价格3442元/500KG，降0.12%；9 - 8价差138，涨4.55% [7] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.51元/斤，涨1.39%；基差 - 932元/500KG，涨3.95% [7] - 产业情况：蛋鸡苗价格3.90元/羽，持平；淘汰鸡价格4.60元/斤，降2.13%；蛋料比2.19，降4.37%；养殖利润 - 36.71元/羽，降20.60% [7] 油脂产业 - 期货市场：江苏一级豆油现价8240元/吨，涨0.86%；Y2509期价7986元/吨，涨0.53%；基差254元/吨，涨12.39% [10] - 现货市场：广东24度棕榈油现价8800元/吨，涨1.50%；P2509期价8682元/吨，涨0.51%；基差118元/吨，涨268.75% [10] - 产业情况：马来棕榈油进口利润有变化，国内油脂库存有不同表现 [10] 粕类产业 - 期货市场：江苏豆粕现价2830元/吨，涨1.07%；M2509期价2976元/吨，涨0.74%；基差 - 146元/吨，涨5.19% [11] - 现货市场：江苏菜粕现价2530元/吨，涨0.80%；RM2509期价2633元/吨，涨0.84%；基差 - 103元/吨，降1.98% [11] - 产业情况：美豆产区天气较好，USDA公布7月供需报告，国内大豆和豆粕库存持续回升 [11] 玉米产业 - 期货市场：玉米2509合约价格2306元/吨，降0.60%；玉米9 - 1价差75，降11.76%；持仓量1663457手，增2.28%；仓单196479张，降1.68% [13] - 现货市场：锦州港平舱价持平；蛇口散粮价2430元/吨，降0.41%；基差54元/吨，涨35.00% [13] - 产业情况：山东深加工早间剩余车辆649辆，增87.03%；南北贸易利润 - 11元/吨，降1000.00%；进口利润545元/吨，降1.54% [13] 生猪产业 - 期货市场：生猪2511合约价格13645元/吨，降0.37%；生猪2509合约价格14345元/吨，降0.21%；生猪9 - 11价差700，涨2.94%；主力合约持仓72236手，降3.05%；仓单447张，持平 [17] - 现货市场：河南现货价14750元/吨，降100元/吨；山东现货价14790元/吨，降160元/吨；广东现货价16360元/吨，降230元/吨 [17] - 产业情况：样本点屠宰量 - 日132166头，增0.59%；白条价格 - 周20.68元/公斤，持平；仔猪价格 - 周26.00元/公斤，降3.20% [17]

反内卷主题行情 - A股近期走出"反内卷"主题行情 钢铁 多晶硅 玻璃等板块全面爆发 市场预期该主题可能成为未来投资主线之一 [1] - 7月以来已有数十家券商发布超百篇"反内卷"相关研报 覆盖行业包括建材 钢铁 光伏 煤炭等 [1] 券商观点与行业分析 - 东方财富认为"反内卷"政策将加速落后产能退出 改善行业ROE 历史数据显示板块超额收益集中于行情早期 [1] - 中信证券指出"反内卷"和提振内需是政策明牌 "十五五"规划可能展示新政策路径 [1] - 中泰证券分析煤炭 钢铁等传统行业落后产能已基本出清 行业集中度显著提升 行政手段进一步出清空间有限 [2] - 国金证券认为光伏 锂电 新能源车等中高端制造业产能过剩但需求增长潜力大 政策效果可能较弱 传统行业盈利改善更明显 [2] 潜在受益行业 - 华创证券从5个维度筛选"反内卷"潜在受益行业 煤炭开采 焦炭 普钢 能源金属 玻璃玻纤等被提及4次 [2] - 乘用车 风电设备 食品加工 水泥等被提及3次 [2] - 华创证券按约束力排序"反内卷"措施影响：钢铁＞生猪＞汽车＞水泥＞光伏 [2]