台积电 (TSM) - N2制程将于2026年大规模量产，目标月产能达10万片[7] - 2026年第一季度收入达359亿美元，同比增长35.1%，归母净利润181亿美元，同比增长71.6%[6] - 先进封装（CoWoS）产能吃紧，需求高于供给15%-20%，部分收入将外溢至下游OSAT厂商[8] - 预计2026/2027/2028年CoWoS月产能将分别同比增长50.4%/40%/30%，达到10.3万/14.4万/18.7万片[8] - 未来5年AI营收复合年增长率预计超过58%，长期毛利率目标超过56%[9] - 2026年资本开支预计接近560亿美元指引上限[7] 紫金矿业 (2899) - 2026年第一季度归母净利润200.8亿元人民币，同比增长97.5%[14] - 第一季度矿产金/铜/锂产量分别为23.5吨/25.9万吨/1.62万吨，同比变化+23%/-9.8%/+1079%[15] - 规划2026年碳酸锂当量产量12万吨，至2028年提升至27-32万吨[15] - 第一季度综合毛利率达36.33%，同比大幅提升13.44个百分点[15] 天工国际 (826) - 2025年归母净利润逆势同比增长11.5%至4.0亿元人民币[21] - 核心粉末冶金产品2025年销量1428吨，同比增长45.1%，毛利率稳定在40%以上[23] - 预计2026-2028年归母净利润分别为6.1亿/7.9亿/9.6亿元人民币[25]

有色金属行业 买入（维持） 金铜业务稳健增长，锂板块成为利润增长新引擎 公 司 点 紫金矿业（601899.SH）2026 年一季报点评 2026 年 4 月 23 日 投资要点： 分析师：许正堃 SAC 执业证书编号： 事件：公司发布 2026 年一季报，2026 年第一季度，公司实现营业收入 984.98 亿元，同比增长 24.79%，环比增长 3.81%；实现归母净利润 200.79 亿元，同 比增长 97.50%，环比增长 44.31%。 评 点评： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 S0340523120001 电话：0769-23320072 邮箱： xuzhengkun@dgzq.com.cn | 公 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 司 | | | | | | | | | | 研 | | | | | | | | | | 究 | | | | | | | | | | 分 ...

分组1：报告基本信息 - 报告名称为铁矿石早报 [1] - 报告发布日期为2026年4月23日 [2] - 报告团队为研究中心黑色团队 [2] 分组2：现货市场情况 普氏指数 - 普氏61指数最新为107.90，日变化-0.05，周变化3.15 [3] 澳洲主流矿 - 纽曼粉最新价格747，日变化0，周变化0，折盘面798.7，远期价格105.75，日变化0.15，周变化3.35，进口利润-59.24 [3] - PB粉最新价格778，日变化2，周变化13，折盘面828.0 [3] - 麦克粉最新价格765，日变化1，周变化12，折盘面835.6，远期价格104.60，日变化0.20，周变化3.00，进口利润-8.64 [3] - 金布巴最新价格731，日变化2，周变化13，折盘面822.6，远期价格100.40，日变化0.20，周变化7.15，进口利润-18.51 [3] - 混合粉最新价格711，日变化4，周变化11，折盘面847.6，远期价格97.15，日变化0.25，周变化2.90，进口利润-10.74 [3] - 超特粉最新价格656，日变化1，周变化6，折盘面874.4，远期价格91.80，日变化0.15，周变化2.65，进口利润-17.73 [3] - 卡粉最新价格935，日变化0，周变化8，折盘面873.1，远期价格125.20，日变化0.05，周变化2.40，进口利润17.41 [3] 巴西主流矿 - 巴混最新价格825，日变化3，周变化12，折盘面831.9，远期价格114.05，日变化0.20，周变化2.75，进口利润-9.20 [3] - 巴粗IOC6最新价格741，日变化2，周变化13，折盘面818.9 [3] - 巴粗SSFG最新价格746，日变化2，周变化13 [3] 非主流矿 - 乌克兰精粉最新价格871，日变化1，周变化20，折盘面931.7 [3] - 61%印粉最新价格720，日变化2，周变化13 [3] - 卡拉拉精粉最新价格882，日变化1，周变化20，折盘面902.8 [3] - 罗伊山粉最新价格765，日变化2，周变化13，折盘面842.1，远期价格101.25，日变化0.15，周变化2.70，进口利润22.01 [3] - KUMBA粉最新价格837，日变化2，周变化13，折盘面816.1 [3] - 57%印粉最新价格596，日变化1，周变化6 [3] - 阿特拉斯粉最新价格691，日变化1，周变化6 [3] 块矿和球团 - PB块/块矿溢价最新价格920，日变化2，周变化18 [3] - 乌球/球团溢价最新价格871，日变化1，周变化20 [3] 内矿 - 唐山铁精粉最新价格979，日变化6，周变化12，折盘面866.0 [3] 分组3：盘面市场情况 大商所合约 - i2701最新价格770.0，日变化3.0，周变化23.5，月间价差16.5，基差46.1，日变化-0.9，周变化-10.1 [3] - i2605最新价格809.5，日变化0.5，周变化20.0，月间价差-39.5，基差6.6，日变化1.6，周变化-6.6 [3] - i2609最新价格786.5，日变化2.5，周变化22.5，月间价差23.0，基差29.6，日变化-0.4，周变化-9.1 [3] 新交所合约 - FE01最新价格102.83，日变化-0.16，周变化3.31，月间价差1.85，基差-25.2，日变化0.2，周变化0.3 [3] - FE05最新价格106.90，日变化0.00，周变化3.40，月间价差-4.07，基差-14.6，日变化-3.5，周变化3.1 [3] - FE09最新价格104.68，日变化-0.16，周变化3.29，月间价差2.22，基差-22.5，日变化-1.3，周变化-0.1 [3]

公司发展历程 - 公司前身栾川县钼矿于1969年筹建，1972年生产出第一批钼精矿正式投产，1974年生产出首批合格钼铁，填补了河南省空白 [1][2] - 2004年公司改制重组为国有控股、民营参股的混合所有制企业，2007年于香港联交所主板上市，2012年于上海证券交易所上市 [1] - 2013年公司收购澳大利亚北帕克斯铜金矿80%权益，迈出海外收购第一步，2014年鸿商产业控股集团成为公司第一大股东，2023年宁德时代全资子公司四川时代成为公司第二大股东 [1][2][4] 公司战略转型与改革 - 2003年公司面临严重亏损濒临倒闭，鸿商集团以1.78亿元获得49%股权，完成混合所有制改革，为公司注入新活力 [3] - 公司借助资本市场，搭建"A+H"双融资平台，建立市场化机制，推动企业实现华丽转身 [3] - 公司自2013年起积极拓展全球版图，通过一系列海外收购整合资源，包括巴西铌磷业务、刚果（金）铜钴矿及埃珂森贸易商，并于2025年底至2026年初在40天内完成巴西4座金矿收购交割，确立"铜金双极"战略布局 [4] 技术创新与智能化运营 - 公司作为国内智慧矿山标杆，已告别传统采矿模式，在三道庄矿区使用12辆纯电动矿卡与铲车，年减碳量相当于种下500亩生态林，其中纯电动矿卡单车载重80吨，年省费用超百万元 [3] - 公司应用AI智能配矿将偏差率控制在3%以下，并通过5G远程操控实现穿孔、铲装、运输到二次破碎的全程无人化作业，伴生矿综合回收率达92% [3] 当前业务格局与行业地位 - 公司业务已遍及全球五大洲，手握铜、金、钼、钨等七大金属资源，从单一钼矿发展为铜金双轮驱动的国际化矿业巨头 [2][4] - 公司已跻身全球矿业第一方阵，成为中国矿业"走出去"的标杆力量 [2][4]

中东主权财富基金A股持仓动向 - 阿联酋阿布达比投资局于2026年一季度新进成为紫金矿业前十大流通股东，持股1.41亿股，占流通股比例0.69% [1] - 截至4月22日，若持仓不变，阿布达比投资局对紫金矿业流通股持股市值超50亿元，月内浮盈约4亿元 [1] - 阿布达比投资局同期还持有万华化学、京东方A、中炬高新、聚飞光电、中策橡胶、洲明科技等多只A股，其中6股为新进，覆盖基础化工、电子、食品饮料、汽车等多个赛道 [5] - 科威特政府投资局一季度末现身东方雨虹十大流通股股东之列，减持近2000万股 [5] 紫金矿业基本面与业绩 - 2026年一季度，公司实现营业收入984.98亿元，同比增长24.79%；归母净利润达200.79亿元，同比大幅增长97.50% [3] - 业绩增长主要系主营金属品种价格同比上涨，以及矿产金、碳酸锂产量同比增长，尽管矿产铜产量因卡莫阿-卡库拉权益铜产量下滑而有所下降 [4] - 公司预计2026年当量碳酸锂产量12万吨，并规划至2028年提升至27—32万吨，届时将成为全球最大的锂矿生产商之一 [4] 中东资金的投资逻辑与行业偏好 - 中东主权基金对中国资产的投资逻辑，除传统资源产业外，还关注三个方向：具备全球竞争力的新能源产业链龙头、高端制造、以及涵盖“AI基础设施+应用+硬科技”的科技赛道 [6] - 阿布达比投资局的A股持仓呈现均衡配置特征，并对“硬科技”标的有所偏爱 [5] - 近年来中东资金在中国市场的参与度明显提升 [6] 紫金矿业在中东的业务布局 - 2024年11月，紫金矿业与沙特签署不具约束力的投资谅解备忘录，计划投资50亿至60亿里亚尔（96.5-115.8亿元人民币），分阶段建设锌冶炼厂、碳酸锂提取设施和铜精炼厂，首期重点建设年产10万吨锌锭和年产20万吨硫酸的锌冶炼厂 [4] - 公司表示在沙特的矿产勘探项目“处于很早期阶段”，目前暂未有具体进展；并指出阿布达比投资局的持仓为纯财务投资，与公司项目无关联 [5] 历史持仓变动 - 阿布达比投资局早在2023年年报就已重仓紫金矿业，此后多次现身该公司十大流通股之列，直至2025年三季度末退出前十大流通股股东名单 [4]

报告行业投资评级 - 空配为主 [2][4] 报告的核心观点 - 短期铁矿石供需关系有边际改善预期 是支撑价格的核心因素 但继续上行压力较大 [3] - 预期价格区间在102 - 106美元/吨（61%指数） 对应连铁在750 - 785元/吨 [3] - 策略以空配为主 卖出看涨期权 [4] 相关目录总结 逻辑 - 当前核心逻辑是“五一”节前补库以及国内需求季节性回升 美伊冲突、长协谈判影响已计价 焦煤短期偏强 成材偏强运行 铁矿石涨幅偏小 受港口现货价格抑制 05合约盘面基差转负 短期价格上行压力大 [3] 供应方面 - 市场担忧澳洲柴油短缺运营风险 力拓成本状况稳健 本期澳洲发运环比回落但处近五年中位偏高水平 巴西发运稳中有增 二季度外矿发运同比有增加预期 [3] 需求方面 - 国内需求进入季节性高位阶段 下游需求及钢厂利润环比回升 高炉生产短期保持高开工水平 但市场对高炉铁水量继续回升高度预期较低 国内铁矿石需求有一定支撑但超预期可能性低 需求端向上驱动中性偏强 [3] 库存方面 - 钢厂端库存小幅回升 补库意愿谨慎 高开工带动日耗小幅回升 澳洲飓风致发运缺失在近期到港量体现 港口库存环比持续下降 随着国内需求回升有去化预期 库存端向上驱动中性偏强 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行行情资讯分析并给出策略建议，涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个领域，综合考虑市场供需、地缘政治、政策等因素判断价格走势，为投资者提供操作参考 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：美伊局势紧张，国务院部署AI等产业，宁德时代和紫金矿业公布业绩[2] - 基差年化比率：各合约呈现不同比率[3] - 策略观点：短期市场或震荡，中长期逢低做多[4] 国债 - 行情资讯：各主力合约有环比变化，工业增加值增长，成品油调价[5] - 流动性：央行单日净投放40亿元[6] - 策略观点：经济增长有韧性但需警惕利润挤压，债市短期震荡偏强[8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等下跌，美伊局势紧张，美联储主席提名人表态[9][10] - 策略观点：地缘风险反复，建议观望，给出参考运行区间[11] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美伊谈判受阻，铜价回调，库存有变化[13] - 策略观点：美伊谈判不确定，铜价支撑强，给出参考运行区间[14] 铝 - 行情资讯：原油反弹，铝价震荡，库存和持仓有变化[15] - 策略观点：供应收紧，国内库存有望去化，铝价预计高位运行[16] 锌 - 行情资讯：沪锌和伦锌有变化，库存和基差有数据[17][18] - 策略观点：加工费下行，下游开工率抬升，锌价中枢或上移[19] 铅 - 行情资讯：沪铅和伦铅有变化，库存和基差有数据[20] - 策略观点：铅矿库存和开工率有变化，铅价重心或上移[21] 镍 - 行情资讯：沪镍下跌，现货升贴水和成本有变化[22] - 策略观点：镍元素供需改善，建议逢低做多，给出参考运行区间[23] 锡 - 行情资讯：沪锡上涨，库存减少，供需有情况[24][25] - 策略观点：供应增量有限，需求平淡，锡价高位宽幅震荡[26] 碳酸锂 - 行情资讯：价格下跌[27] - 策略观点：多头止盈带动回落，下跌空间有限，给出参考运行区间[28] 氧化铝 - 行情资讯：指数上涨，供应紧缺，库存和基差有数据[29] - 策略观点：矿价易涨难跌，中长期过剩，建议观望，给出参考运行区间[30] 不锈钢 - 行情资讯：主力合约收跌，现货和原料有变化[31] - 策略观点：成本支撑强化，需求有复苏迹象，价格或区间运行[32] 铸造铝合金 - 行情资讯：价格回落，持仓和库存有变化[33] - 策略观点：成本支撑强，需求有支撑，价格预计偏强[34] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约和现货有变化[36] - 策略观点：成材价格偏强，需求中性，库存去化平稳，关注地缘和原料价格[37] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收跌，现货基差有数据[38] - 策略观点：供给发运有变化，需求铁水产量增加，价格预计震荡[39] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤收跌，焦炭收涨，现货升贴水有数据[40][41] - 策略观点：市场脱敏，需求预期回暖，建议观望，中长期乐观[42] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：主力合约收跌，库存增加[43] - 玻璃策略观点：需求乏力，供需矛盾未缓解，关注需求和产能变化[44] - 纯碱行情资讯：主力合约持平，库存增加[45] - 纯碱策略观点：价格反弹，供需宽松格局未变，预计震荡偏强[46] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅收平，硅铁收跌，现货升贴水有数据[47] - 策略观点：市场脱敏，需求预期回暖，锰硅和硅铁基本面有情况，关注锰矿等因素[48][49] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：主力合约下跌，现货基差有数据[50][51] - 工业硅策略观点：价格小幅回落，供需有情况，预计震荡运行[52] - 多晶硅行情资讯：主力合约下跌，现货基差有数据[53] - 多晶硅策略观点：盘面延续政策预期，实际供需变化弱，关注现货和政策[54] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：NR和RU或因减产担忧上涨，丁二烯大跌，轮胎厂开工率和库存有数据[56][57] - 策略观点：市场波动大，建议灵活应对，给出期权和对冲策略[59] 原油 - 行情资讯：主力原油期货收涨，相关成品油有变化[60] - 策略观点：给出单边、价差等配置建议[61] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动，MTO利润变动[62] - 策略观点：包含地缘溢价，建议逢高止盈，做阔MTO利润[63] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有变动[64][65] - 策略观点：二季度开工高位预期强，建议逢高空配[66] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面和期现端有数据，供应和需求开工率有变化[67] - 策略观点：美伊谈判或开始，建议空仓观望[68] PVC - 行情资讯：合约下跌，成本和供需有数据[69] - 策略观点：预期开工下降，出口或补充缺口，短期预期筑底[70] 乙二醇 - 行情资讯：合约上涨，供给和需求有数据，库存和利润有情况[71] - 策略观点：国外检修增加，进口下降，注意风险[72] PTA - 行情资讯：合约上涨，负荷和库存有数据，加工费有变化[73] - 策略观点：意外检修多，去库格局，注意风险[74] 对二甲苯 - 行情资讯：合约下跌，负荷和库存有数据，估值成本有情况[75] - 策略观点：负荷下降，去库周期，估值或上升，注意风险[76][77] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货下跌，开工和库存有变化[78] - 策略观点：期货价格下跌，供应和需求有情况[79] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货下跌，开工和库存有变化[80] - 策略观点：期货价格下跌，成本和供需有情况[81] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，出栏和需求有情况[83] - 策略观点：短期易涨难跌，盘面或近强远弱[84] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数下跌，供应和走货有情况[85] - 策略观点：近月强势整理，远月相对走弱，留意现货回落压力[86] 豆菜粕 - 行情资讯：美国大豆种植面积、出口等数据有情况[87] - 策略观点：4月报告小幅利润，海关政策利空，短线观望[89] 油脂 - 行情资讯：印尼、马来西亚等有政策，库存有数据[90] - 策略观点：油脂价格或上涨，短期观望[91] 白糖 - 行情资讯：交割、港口、产糖量有数据[92] - 策略观点：美伊局势不明，油价不稳定，对糖价走势观望[93] 棉花 - 行情资讯：美国棉花种植面积、出口等数据有情况[94][95] - 策略观点：4月报告影响小，关注美棉产区和5月报告，国内棉价短线走强[97]

文章核心观点 - 中国并购市场正迎来一个磅礴时代 政策支持、资本活跃、交易频发共同推动市场持续火热 产业整合与升级成为核心驱动力 [2][8][10] - 并购市场已形成“政策引领、国资主导、聚焦硬科技、服务实体经济”的鲜明范式 国家级与地方性政策及基金共同引导资本向重点产业链关键环节流动 [6][9][13] 上海政策与行动 - 上海市七部门联合发布《上海市推动产业互联网平台赋能产业发展行动方案（2026-2028年）》 提出19条新举措 旨在将上海打造为平台创新策源地 [5] - 该方案明确鼓励企业并购重组 支持产业互联网平台企业并购整合国外品牌、渠道、研发与生产等业务板块 并畅通企业与产业转型升级基金、并购基金等资本平台的对接 [6] - 上海此前已发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》 目标到2027年在集成电路等重点产业培育10家左右具有国际竞争力的上市公司 形成3000亿元并购交易规模 激活总资产超2万亿元 [6] - 上海在并购基金设立上加速布局 2026年3月全国首只AIC产业并购基金在上海亮相 首期规模57.02亿元 聚焦集成电路装备关键核心领域 [6] - 2026年2月上海并购私募投资基金三期合伙企业成立 认缴出资额8.3亿元 旨在推动国企重组整合、盘活存量资源、加强市值管理 [7] 并购市场整体趋势 - “新国九条”、“并购六条”等政策明确了鼓励产业并购的导向 激发了市场活力 2025年新成立并购基金在数量与平均规模上显著提升 [9] - A股并购重组热度持续攀升 交易频次与能级显著提升 同时以并购为主题的专项基金与引导基金在全国各地频频设立 [9] - 2025年全年共有305家上市公司参与设立321只产业并购基金 按募集规模上限测算总资金规模达2975.11亿元 较2024年的268家上市公司参设288只基金 数量与规模均明显增长 [9] - 2026年开年中资企业跨市场并购呈现“井喷”态势 案例覆盖消费、制造、资源、生物医药等核心赛道 交易金额动辄数十亿甚至上百亿元 [10] - 国家发展改革委副主任王昌林表示 要研究设立万亿级国家级并购基金 以促进创新创业创造 加快培育和发展新质生产力 [10] - 新成立并购基金高度集中于先进制造、医疗健康、人工智能、汽车出行、新材料及半导体等战略性领域 并购基金已成为落实国家产业政策、引导长期资本攻坚核心技术与推动产业深度整合的核心战略载体 [10] - 一系列密集的政策信号显示 2026年有望成为新一轮并购基金浪潮崛起的主要年份 [11] 市场展望 - 随着更多耐心资本的入局与退出渠道的持续畅通 中国并购市场有望在2026年迈向新的高度 [14]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告的核心观点 - 报告核心观点为，淡水河谷2026年第一季度主要产品（铜、镍、铁矿石）产量同比均实现增长，其中铜和镍的产量增幅显著，同时主要产品的销售价格同比亦普遍上涨，尤其是铜价同比大幅攀升 [1][4] 生产经营情况总结 - **铜产量**：2026年第一季度产量为10.23万吨，同比增加12.5%，环比减少5.4% [1][8] - **镍产量**：2026年第一季度产量为4.93万吨，同比增加12.3%，环比增加6.7% [1][8] - **铁矿石产量**：2026年第一季度铁精矿产量为6967.5万吨，同比增加3.0%，环比减少22.9% [1][8] - **铁矿球团产量**：2026年第一季度产量为816.9万吨，同比增加13.7%，环比减少1.9% [2][8] 产品销售情况总结 - **铜销量**：2026年第一季度销量为9.12万吨，同比增加11.4%，环比减少14.7% [2][9] - **镍销量**：2026年第一季度销量为4.48万吨，同比增加15.2%，环比减少9.7% [3][9] - **铁矿石销量**：2026年第一季度总销量为6871.3万吨，同比增加3.9%，环比减少19.0% [3][9] 主要产品平均实现价格总结 - **铜价**：2026年第一季度平均实现价格为13,143美元/吨，同比上涨47.8%，环比上涨19.4% [4][10] - **镍价**：2026年第一季度平均实现价格为17,015美元/吨，同比上涨5.6%，环比上涨13.3% [4][10] - **铁精矿价**：2026年第一季度平均实现价格为95.8美元/吨，同比上涨5.5%，环比上涨0.4% [4][10] - **铁矿球团价**：2026年第一季度平均实现价格为133.8美元/吨，同比下跌5.0%，环比上涨1.8% [4][10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周中东地缘冲突现积极信号推动全球权益市场反弹、国际原油价格大幅回落，投资者对海外地缘形势变化不再一味悲观，风险偏好提升或助推指数二季度突破前期高点，4月市场风格或在成长及防御间轮动，泛新能源及电力基础设施建设方向、具备业绩支撑的AI相关板块是中期主线；已披露一季报公司利润弹性高于收入弹性，“中国优势制造+AI基础设施+非银金融”是一季报增长的三大主线 [34] 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收跌7.86%，报84.0美元/桶，周跌9.79%；布油主力合约跌7.01%，报92.42美元/桶，周跌2.92% [4] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.85%报4849.40美元/盎司，周涨1.30%，COMEX白银期货涨2.82%报80.93美元/盎司，周涨5.82% [5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.59%报13349.0美元/吨，周涨3.92%；LME期铅涨0.51%报1962.5美元/吨，周涨2.11%；LME期锌涨0.15%报3429.0美元/吨，周涨2.88%；LME期锡涨0.12%报50165.0美元/吨，周涨4.54%；LME期镍跌1.39%报17985.0美元/吨，周涨4.32%；LME期铝跌2.70%报3545.0美元/吨，周涨1.33% [5] 重要资讯 宏观资讯 - 上海出口集装箱运价指数报1886.54点，较上期下跌4.23点；中国出口集装箱运价综合指数报1211.08点，较上期涨0.1% [8] - 国家发展改革委推动7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，提高政府专项债券中用于项目建设的比重，加快投放8000亿元新型政策性金融工具资金 [8] - 中国人民银行将实施适度宽松的货币政策 [9] - 国务院常务会议听取自由贸易试验区建设情况汇报，强调一区一策推进相关工作，推动自贸试验区高质量发展 [9] - 中国证监会对《期货公司监督管理办法》相关制度安排研究论证，形成征求意见稿并公开征求意见 [9] - 美国和伊朗就结束战争的三页计划谈判，美国或解冻200亿美元伊朗资金换取伊朗放弃浓缩铀库存 [9] - 美国总统特朗普称拦截一艘悬挂伊朗国旗货船 [11] - 伊朗外交部长宣布使用伊朗指定航线船只霍尔木兹海峡“完全开放”，但航运业仍不确定能否恢复航运 [11] - 美国特使和特朗普女婿将前往巴基斯坦同伊朗谈判，副总统不参与 [11] - 国家气候中心预计5月进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成中等及以上强度厄尔尼诺事件，至少持续至年底 [12] - 19日霍尔木兹海峡无船舶通行记录，18日至少13艘油轮放弃通过该海峡 [12] - 因美国未解除封锁，伊朗伊斯兰革命卫队宣布霍尔木兹海峡18日晚关闭，直至封锁解除 [12] 能化期货 - 4月18日起山东某大型氧化铝厂下调32%的离子膜液碱收货价格，两票制出厂执行640元/吨（折百价约2000元/吨） [14] - 截至4月16日当周，中国苯乙烯工厂总产量36.6万吨，环比减少0.28万吨，减幅0.76%；开工率72.97%，环比下降0.57% [16] - 俄罗斯政府考虑延长某些化肥出口配额 [16] 金属期货 - 4月17日西澳FOB氧化铝价格折合国内主流港口对外售价约2678.42元/吨，低于氧化铝指数价格1.83元/吨 [18] - 3月全国碳酸锂产量约8.7万吨，环比上涨10.7%；氢氧化锂产量约3.0万吨，环比上涨7.5%；锂盐产量折合碳酸锂当量约11.3万吨，环比上涨9.9% [18] - 铜价重返高位，亚洲废铜现货供应紧缺，废铜计价系数未下调，抗跌性强 [18] - 因政府未下达进口授权令，印度银行业暂停订购黄金和白银，或面临供应短缺 [18] - 上周上期所铜库存减少26028吨，铝库存增加4022吨，锌库存增加1153吨，铅库存增加4441吨，镍库存增加1801吨，锡库存减少277吨 [19] - 磷酸铁价格上行，部分企业减产，一体化企业产量增长，4月磷酸铁锂需求旺盛，订单增加超4% [21] - 上周中国氧化铝社会库存为590.7万吨，较前一周增加2万吨 [22] 黑色系期货 - 淮北矿业信湖煤矿4月16日起复工复产 [24] - 唐山、邢台部分钢厂4月20日零点起上调湿熄焦炭50元/吨、干熄焦炭55元/吨 [24] - 本周全国136家独立硅铁企业开工率30.4%，环比增加1.51%；日均产量15975吨，环比增长5.65%，创近五个月新高；187家独立硅锰企业开工率28.9%，较上周增加1.1%；日均产量24015吨，增长825吨 [24] - 全国45个港口进口铁矿库存总量16747.83万吨，环比下降232.62万吨；47个港口进口铁矿库存总量17465.43万吨，环比下降228.05万吨 [24] - 247家钢厂高炉开工率83.2%，环比持平；日均铁水产量239.5万吨，环比增加0.12万吨，同比减少0.62万吨 [25] - 淡水河谷2026年第一季度铁矿石产量6970万吨，同比增长3%；铜产量10.23万吨，同比增长13%；镍产量4.93万吨，同比增长12% [27] 农产品期货 - 预计马来西亚4月1 - 15日棕榈油出口量453941吨，较上月同期增加2.28% [29] - 小规模养殖场资金周转困难，大场或大集团通过生猪期货操作减少亏损，生猪存栏数量显示，未出现重大疫病或政策干预，四季度前生猪养殖难扭亏为盈 [29] - 截至4月15日（2025 - 26榨季），印度糖产量2748万吨，高于去年同期8% [29] - 截至4月17日当周，自繁自养生猪养殖利润亏损446.23元/头，4月10日亏损423.6元/头；外购仔猪养殖利润亏损290.48元/头，4月10日亏损269.91元/头 [29] - 泰国加强泼水节后棕榈油收购监管 [30] - 农业农村部强调抓好生猪产能综合调控，稳定市场预期，推动猪价回升，完善调控政策，淘汰低产高龄能繁母猪和体弱仔猪，严控新增产能，指导企业出栏，头部企业带头落实产能去化 [32] 金融市场 金融 - 上周中东地缘冲突积极信号推动全球权益市场反弹，创业板指创新高，国际原油价格回落，投资者对地缘形势变化不再一味悲观，风险偏好提升或助指数二季度突破前期高点，4月市场风格或在成长及防御间轮动，泛新能源及电力基础设施建设方向、具备业绩支撑的AI相关板块是中期主线 [34] - 中信证券称市场对战事脱敏，仓位回补未结束，修复中反转因子强度弱，板块缩圈，“中国优势制造+AI基础设施+非银金融”是一季报增长主线 [34] - 东方证券筹划收购上海证券100%股权，4月20日起停牌不超10个交易日，合并后资产总额有望突破6000亿元，进入行业前十，净资产突破1000亿元，分支机构达250家左右 [35] - 上周杰瑞股份获261家机构调研，电子、机械设备、电力设备关注度高 [36] - 截至4月19日，今年新成立FOF产品61只，26只募集规模超10亿元，3只成立于4月 [36] 产业 - 截至4月16日，数码和智能产品购新4243.3万件，同比增长31.7%；销售额1261.53亿元，增长36.4%，手机销售占比超八成，呈现“中高端扩容、消费结构优化”态势 [37] - 2025年我国在建核电装机规模连续19年全球第一，核电工程建设投资完成额1610亿元，创历史新高，核电装备制造企业交付主设备148台（套），较2023年增长近两倍 [37] - 山西、四川联合行动摧毁特大制售商标侵权和伪劣白酒违法犯罪网络，涉案金额2.6亿元 [37] - 河南省脑机接口康复设备技术创新中心揭牌，将攻克关键技术，推动脑机接口康复技术走向临床 [38] - 四川印发政策实施生猪养殖激励，单个企业补助最高800万元 [40] - 香港楼市开启中期牛市，一季度一手私人住宅买卖登记宗数和金额同比分别上升38%及94%，2月租金指数创历史新高 [40] 海外 - 伊朗副外长表示不向美国输送浓缩铀，寻求确定框架协议后会谈，将为霍尔木兹海峡制定“新准则”，海峡对民用通行开放并确保安全 [41] - 韩国一季度平均失业人数102.9万人，2021年以来首次超100万人，同比增加4.9万人 [41] - 国际航空运输协会警告，中东局势致原油供给短缺持续，欧洲5月底或现航班因燃油短缺取消情况 [42] 国际股市 - 美国银行策略师警告，纳指连涨、科技股狂欢，1722亿美元现金外流追涨，市场从超卖到超买仅11个交易日，或成“多头陷阱” [43] 商品 - 4月19日霍尔木兹海峡无船舶通行记录，18日至少13艘油轮放弃通过该海峡 [45] - 高盛维持黄金看涨观点，预测2026年底前金价再涨，中期或达5400美元/盎司，主要因央行持续购买及美国降息；短期内面临“战术性下行风险”，能源供应冲击加剧或跌至3800美元/盎司，若伊朗战争促使投资者资产多元化，金价上涨空间大 [45] - 土耳其与伊朗天然气长期购买合同7月到期，尚未磋商续签，土耳其依赖进口油气，现有合同下伊朗年出口96亿立方米天然气 [45] 债券 - 国家发改委下达2026年第二批“两重”建设项目清单，安排2168亿元超长期特别国债资金支持336个重大项目 [46] - “26创星K1”公司债券在上交所发行，规模2亿元，期限5年，票面利率2.60%，是全国首单硬科技支持公司债券、西北地区首单民营股权投资机构科技创新公司债券，创近10年同期限同评级民营企业公司债券利率新低 [46] 外汇 - 美国财长表示韩元汇率过度波动不理想，将与韩国就外汇市场动态保持沟通 [48] 财经日历 经济数据 | 北京时间 | 指标 | | --- | --- | | 06:45 | 新西兰3月贸易帐 | | 07:01 | 英国4月Rightmove平均房屋要价指数 | | 09:00 | 中国4月LPR | | 14:00 | 德国3月PPI | | 17:00 | 欧元区2月建筑业产出 | | 20:30 | 加拿大3月CPI | | | 中国3月全社会用电量 | | | 中国1 - 3月全国发电装机容量 | [52] 重要事件 | 北京时间 | 事件 | | --- | --- | | 09:20 | 中国央行公开市场有5亿元逆回购到期 | | 23:00 | 德国总理默茨与欧洲央行行长拉加德发表讲话 | | | 华为Pura系列及全场景新品发布会举办 | | | 【新股】瑞尔竞达在北交所正式上市，北交所中科仪、创业板理奇智能今日申购 | | | 【财报】中国移动、天孚通信 | [54]