7月5日，淘宝闪购加大了补贴力度，在晚间开启大额券与"零元购"，让一个平平无奇的周末变得愈加燥热。 当天下午，收到"情报"的美团高管们，临时回到公司开会，并定下了应对策略，手段完全与淘宝闪购并无二致——发放大额券，并筛选低客单供给对 标"零元购"。 三天之后，京东外卖跟进，推出"双百计划"，外卖大战进入到焦灼阶段。可来到第二周时，蠢蠢欲动的商家与等待"薅羊毛"的消费者都感受到了风向变 化。最明显的变化是，补贴不再如第一周那般疯狂。 截至7月13日，美团和淘宝闪购的单日峰值单量分别超过1.5亿、8000万，加上京东外卖，三家巨头创下了日峰值2.5亿单的奇观，是继电商大促以来，最为 壮观的景象。外卖大战的复杂程度远超电商大促，即时履约、商家系统、平台基建都得到了一次全方位的检视。 可以说，阿里和京东希望用重构来打破美团所建立起的"规模效率"叙事，而美团亦在封锁供给的过程中，不断渗透电商腹地。从某种意义上讲，美团、阿 里、京东打得越是激烈，即时零售的路径也会变得愈加清晰。 淘宝闪购想系统性重构 阿里将近场零售整合为淘宝闪购的同时，因为京东外卖上线，不得不加速整合进程，并提前上马项目。 淘宝闪购最初的目的是稳固饿了么 ...

中经记者 夏治斌 石英婧上海报道 "租约重组最核心的目的是降低成本。回顾租金走势，2021年市场曾出现显著上涨，但随着后续国际经 济环境的调整及供应量持续增加，租金水平呈下行趋势。"日前，仲量联行上海商业地产部总监兼华东 区零售地产部负责人黄臻向《中国经营报》记者说道。 黄臻进一步告诉记者："特别对于签订长期租约（如5年以上）的大型企业，他们需要重新评估当前租金 水平。当企业希望调整租金时，业主方也需要权衡利弊，毕竟既有合同具有法律效力。因此双方会探索 替代方案：比如通过延长租期换取降价，或结合企业新的发展策略的需求（如调整经营面积），将新旧 面积打包重组为新租约，以实现长期合作的平衡。" 记者注意到，仲量联行不久前发布的《2025年第二季度上海房地产市场回顾与展望报告》显示，2025年 第二季度，市场情绪保持谨慎，租金下行持续推动成本驱动型搬迁需求。 具体来看，在零售物业方面，在"促消费"政策和新兴消费趋势推动下，上海零售物业市场租赁需求边际 改善，部分品牌对在核心商圈开设旗舰店的意愿增强。投资市场二季度录得23宗大宗交易，投资者对核 心区域资产布局持续加码。在利好政策加持和入境旅游市场持续升温的双重推动下 ...

核心观点 7月15日国内外市场走势分化，国内市场大盘探底回升，海外市场美国三大股指涨跌不一；同时当日有多条重要新闻发布，涉及对外开放、经济数据、城市工作、金融监管、关税协议等方面[1][2][10] 国内市场综述 - 7月15日大盘探底回升走势分化，上证综指收于3505点下跌0.42%，深成指收于10744.56点上涨0.56%，科创50上涨0.39%，创业板指上涨1.73%，万得全A成交额16350亿元较前一日上升[1][5][10] - 30个中信一级行业有6个行业上涨，通信、计算机及电子涨幅居前，煤炭、农林牧渔及商贸零售跌幅较大；光模块CPO、光芯片及东数西算等指数表现活跃[1][5][10] 海外市场综述 - 7月15日美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.98%，标普500指数跌0.4%，纳指涨0.18%[2][5] - 万得美国科技七巨头指数涨0.8%，英伟达涨超4%再创收盘新高，微软涨0.56%；中概股普遍上涨，联掌门户涨超22%，金山云涨逾18%[2] 新闻精要 - 《求是》杂志将发表习近平重要文章《坚定不移推进高水平对外开放》，强调开放带来进步，中国开放大门只会越开越大，要扩大高水平对外开放，利用外资政策不变等[13][14][15] - 统计局公布上半年GDP为66.05万亿元同比增长5.3%，分季度看一季度增长5.4%，二季度增长5.2%；上半年固定资产投资增长2.8%，房地产开发投资下降11.2%；6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额增长4.8%[11][18] - 中央城市工作会议部署城市工作7个方面重点任务，包括优化城市体系、建设创新、宜居、绿色低碳、韧性、文明、智慧城市等[19][20] - 金融监管总局加强地方资产管理公司监管，明确不得从事约定本金保障等经营行为[22] - 特朗普宣布美国将对印尼商品征收19%关税，美国对印尼出口免关税和非关税壁垒，印尼承诺购买美能源、农产品及波音飞机，但印尼政府未发布类似声明[23] 全球重要经济数据发布 - 6月70城房价各线城市环比下降，同比降幅整体收窄，新房价格环比上涨城市有14个，上海、长沙环比涨0.4%领跑，二手房仅西宁环比上涨[25][26] - 美国6月CPI同比上涨2.7%为2月以来最高，核心CPI同比上涨2.9%、环比上涨0.2%均低于预期，交易员预测美联储9月开始降息[26]

宏观月报 / 2025.07.16 ■ 证券研究报告 陈兴 分析师 SAC 证书编号:S0160523030002 chenxing@ctsec.com 联系人 马乐怡 maly(actsec.com 相关报告 1. 《通胀反弹动能不强 -- 5月美国通 胀数据解读》 2025-06-12 2. 《关税影响尚未显现 -- 4月美国通 胀数据解读》 2025-05-14 3. 《能源和服务通胀仍在降温 -- 3月 美国通胀数据解读》 2025-04-11 4. 《服务带动通胀回落 -- 2月美国通 2025-03-13 胀数据解读》 5. 《商品带动通胀暂反弹 -- 1月美国 通胀数据解读》 2025-02-13 核心观点 通胀如期反弹。6月CPI同比增速小幅反弹至2.7%,核心CPI同比也够升至 8 2.9%。从分项来看,本月能源同比降幅有所收窄,核心商品同比显著回升。能 源方面,电价走强,油价同比降幅收窄。一方面,电力价格已连续第5个月维 持在 1%附近,同比增速上行至 5.8%,或因数据中心用电需求增加,叠加美国 电网设备老化导致停电。另一方面,6月中东局势升级支撑油价回升,叠加去 年同期基数走低,汽油项 ...

7月16日，北京市商务局发布内容显示，今年上半年，随着《北京市扩大时尚消费专项行动方案》落地，以构建多元 融合集聚区、丰富时尚文化体验区、培育健康休闲功能区、打造特色消费街区"四大功能区"为核心的时尚场景育新行 动交出亮眼成绩单：东城区前门之夜科技体验馆开馆、西城区大吉巷将合院式街区打造成为消费热门打卡地、平谷万 达凭借"撸宠+二次元+夜经济"的破圈组合拳刷新客流纪录，丰台区长辛店老镇打造"演艺+消费"新空间，中关村ART PARK大融城（西区）一开业即火爆。北京通过"场景革命"融合文化底蕴与潮流基因，为国际消费中心城市建设提 速。 在构建多元融合集聚区上，北京市商务局通过出台《2025年文商旅体融合工作方案》等政策文件，重点围绕16个场景 推动商业、文化、旅游、体育深度融合。东城区前门之夜科技体验馆、王府井商圈智慧化转型，西城区大吉巷合院式 街区等示范项目相继落地，为消费者带来全新消费体验。 从各区表现来看，石景山区首钢园依托工业遗存优势，举办北京精酿啤酒节等30余场高品质活动；通州区"湾里"商业 综合体招商进度超80%，其中首店、创新概念店占比超60%；朝阳区京东MALL双井店创新融入电竞、汽车等多元业 ...

2025年7月4日,"好特卖超级仓"在北京房山绿地缤纷城盛大启幕,这一商业盛事不仅成为当日城市焦点,更 以独特的商业模式和消费体验引发了七大权威媒体的集中报道与全城消费者的热烈讨论。从开业首日的 火爆场景到其背后对消费市场、品牌生态乃至区域经济的深远影响,"好特卖超级仓"的落地正以创新之 力重塑零售行业格局。 媒体聚焦与消费者热捧:折扣零售的"现象级"登场 开业当日,北京新闻、文旅北京、北京交通广播等七大权威媒体齐聚现场,深度解析"好特卖超级仓"的商 业模式与创新价值。门店内人潮涌动,消费者推着购物车穿梭于整齐排列的货架间,从网红零食到国际美 妆,从潮流服饰到家居用品,琳琅满目的商品与限时折扣激发了强烈的购物欲望。"低价不低质"的承诺彻 底打破了传统折扣店的刻板印象——所有商品均源自正规品牌渠道,经过严格质检,并配备完善的售后保 障体系,让消费者在享受实惠的同时无后顾之忧。 对品牌商而言,"好特卖"则成为高效的库存清理与市场拓展渠道。传统零售模式下,品牌方常面临库存积 压与市场覆盖不足的双重困境,而"好特卖"通过其庞大的门店网络和精准的消费群体定位,帮助品牌快速 回笼资金、降低仓储成本,并借助平台影响力扩大市 ...

网络零售市场规模与增长 - 2025年中国网络零售TOP100企业网络销售总额达2.17万亿元，同比增长13.6% [1] - 即时零售预计2025年市场规模突破1.4万亿元，未来五年复合增长率达25% [1] - 社交电商、私域电商等新模式推动市场提质扩容 [1] 品类线上化趋势 - 家电音响器材、体育娱乐用品、药品等品类线上占比显著提升 [1] - 全品类线上渗透成为行业共识 [1] - 家电"以旧换新"政策和健康消费热潮推动品类扩展 [1] 技术创新与效率提升 - AI预测、自动补货、个性化推荐等技术手段提升库存周转和营销精准度 [1] - AI赋能的前置仓、闪电仓模式推动供应链协同降本 [1] - 技术驱动"仓储+转运+即时配送"灵活性提升 [1] TOP100企业构成 - 消费品企业主导，占比63家（家电家居类24家、食品饮料类15家、家清个护化妆品类14家、服装鞋帽类9家、金银珠宝类1家） [2] - 实体零售企业24家，电商企业13家 [2] - 多元主体共同支撑万亿级市场 [2] 头部企业表现 - 4家"千亿俱乐部"企业为京东、美的、阿里巴巴和唯品会 [3] - 超六成企业实现正增长，其中40家同比增速达两位数 [3] - 消费品企业增长表现最优，25家实现两位数增长 [3] - 电商与实体零售企业中超五成同比增长，消费品企业增长占比超六成 [3]

各位投资人大家下午好我是浙江社福的首席女副杰今天我和我们组内同事张雨晨两个分析师给大家做一个主持因为邀请了应该说是国内比较知名的整个硬折扣的专家谭之旺谭总 因为现在谭总来讲的话既做投资应该说也是深入产业的一些研究对于整个各个品类或者超市的硬折扣这边的话其实也有很深的投资经验包括之前的临时仓临时优选这些 就是整个的投资都有做设计更早之前是在美团也是负责整个的新消费的这块投资那我们就是围绕整个今天的主题就是英哲寇这边的投资的机遇那我们就是展开这个话题做一个整个的行业和投资的一个探讨 谭总要不然您就是介绍一下您自己的一个背景包括就是目前在看什么方向对就是关于整个的硬直扣就是整体的这个大的一个应该说是消费的机会好的谢谢宁总的这个邀请因为跟宁总也是老朋友了我们经常交流零售行业的变化我现在担任这个天使丸创投的合伙人主要负责消费零售的投资 那么我在消费领域从事了15年的议题市场投资那么这过去15年从快小品的产品品牌到餐饮零售的供应链以及零售线下连锁从茶饮连锁咖啡连锁到那个零售连锁都有投资和涉及那么零售端的投资我在应该是在17 18年开始开始从事投资那么那个阶段是 最开始是投什么投进场零售从进场零售比如说当年从投社区的这种垂 ...

大家晚上好我是华信分析院研究所策略首席分析师邓俊军又到了我们每周聚焦一刻的电话会的时间本周我们来看一下明天的A股的走势还有五月份的走势和行业的方向 大家知道我们之间应该没有发生特别重大的事件因此我们觉得以后就是明天开始就是节后我们觉得A股应该会出现正当的谈判 那财政部部长在文章里面明确表示对于已经确定的这个政策和资金的安排能早则早 宁早勿晚也就是说财政的这个刺激和货币宽鬆的这个政策在五月份有可能会加速的落地实施 这两个事实上是之前决定市场的最核心的因素也就是根本不断的对于共产党财产号的驱动主要是中美的关系还有政策这样来看的话 一旦这两方面没有先利空的信息出来反而政策这一块的表态来说比较积极我们觉得这个角度来看的话 解惑的表现应该来讲不会有太大的问题除了这个之外之前国家其实还是担心就是假期期间出台的一些数据公布的一些数据当然这个主要指的是美国的经济数据 我们看了一下确实战争期间美国有一些经济数据公布比如说美国的职业PMI比如说美国的非能就业的数据我们看到最新的美国职业PMI也就是4月份的数据是继续往下走的然后4月份美国的新增非能就业人数比预期要好但是比3月份预演是要差3月份是 那对于整个的5月份的这个走势呢我们 ...

首先我们看到这个中美同化这个事件或者是预期吧至少反馈一般这也是在情理之中的因为实际上这是对整个日内瓦协议或者会议一些项目的落实在过程之中可能没有新的边界化反而有可能 或者担心有相关不好的情况或者某些方面谈到什么程度还在看所以很多情况是卖在消息面的但相比之下我们自己观察在美股市场相比之下整个反弹的趋势和整个市场的投资者的情绪是形成了明显的对比的也就是说 好的大家晚上好首先我先说一下全球的话本周是发达市场在继续上涨然后新兴市场的转涨从涨跌幅来看发达市场是上涨1.3%然后新兴市场是上涨2.2% 之后美股本周收涨主要是政策面、事件面还有基本面同时好转然后继续提振了美股这边的风天然后那只能是0涨2.2%标普还有道指是分别上涨1.5%还有1.2%那分开三个事件来看第一个就是中美通话贸易关系的进一步缓和在本周周初美股先是因为有中美通话的可能而上涨 那这个周一的时候这个美国白宫发言人也是说了这个特朗普可能在北京期跟我们这个国家主席进行通话那周四呢这个也确实是进行了长达一个半小时的这个通话那这个缓和呢也成为本周这个刺激美股上涨的最核心的一个原因 这是第一个第二个就还是回归到美国的经济基本面来看本周五美国公布了五月份的就业数据从 ...