核心观点 - 2026年A股市场驱动力将从流动性推动转向盈利改善 主要规模指数估值已处于历史80%分位以上的高位 系统性低估机会基本消失[1] - 2026年“流动性+盈利”的驱动主线或将延续 但盈利驱动线索的重要性将显著提升 流动性推高估值的边际效应在弱化[1] 市场估值与驱动力切换 - 自“9·24”行情以来 A股经历显著估值修复 主要规模指数估值处于历史高位区间 例如中证500的估值分位数已超过90%[1] - 2025年行情驱动经历了演变 上半年由国内流动性宽松和事件驱动 下半年由美元流动性转松叠加部分行业盈利改善共同驱动[1] - 展望2026年 流动性友好环境将继续推高估值 但核心驱动的切换将主导未来股指上涨节奏[1] 盈利改善的潜在方向 - 利润修复 尤其是在工业、原材料等领域[2] - 内需政策持续发力 2025年中央经济工作会议明确的积极财政与促消费政策有望逐步传导至企业端[2] - 外需的延续性 全球经济预计将保持温和增长 继续为国内出口链企业提供支撑[2] - 中证500、中证1000等中小盘指数的境外收入占比较高 对外需修复的弹性可能更大[2] 指数行业构成与市场表现 - 当前上证50、沪深300等主要指数中 信息技术、工业行业的占比已显著提升 金融等传统权重行业占比则持续优化[2] - 指数构成的变化与中国经济结构转型的脉络高度契合 也促使不同风格指数的表现分化[2] - 工业、原材料等周期属性板块占比更高的中证500、中证1000指数 表现可能相对更强[2] 2026年交易节奏展望 - 上半年可能出现“流动性环境宽松+物价修复”的有利组合 有望推动市场整体延续上行趋势[2] - 年中将成为一个重要的观察窗口 需关注海外货币政策新动向、国内政策窗口期以及价格修复的持续性[2]

核心观点 - AI将从聊天工具演变为重塑物理世界和商业模式的基础设施，到2026年将深入工厂、银行等关键行业底层，推动工业实力进入新黄金时代 [1][2][3] 行业基础设施与工业复兴 - 美国经济焦点重回能源、制造、物流和基础设施，核心转变是真正原生AI且软件优先的行业基础设施兴起，这些公司从模拟、自动化设计和AI驱动运营起步，构建未来而非改造过去 [2] - AI在先进能源系统、机器人重工业、下一代采矿、生物及酶促过程等领域开启巨大机遇，能设计更清洁反应堆、优化开采、工程化更好酶，并以传统运营商无法企及的洞察力协调自主机器集群 [2] - 各公司将采用“工厂思维”应对能源、矿业、建筑和制造业挑战，通过模块化部署AI、自动化技术与熟练工人，使复杂定制流程像流水线一样运行，从而大规模生产核反应堆、建造住房、快速建设数据中心 [3] - 电力工业技术栈崛起，它将为电动汽车、无人机、数据中心和现代制造提供动力，连接“原子”与“比特”，由软件协调矿产提炼、能源存储、电力引导和动力输出，是每次物理自动化突破的隐形基石 [6] 物理世界可观测性与自动化 - 物理可观测性革命正在发生，通过全美超过十亿个联网摄像头和传感器，实现对城市、电网等基础设施的实时了解，这种新的感知层将开启机器人和自动化技术新疆界 [5] - 自主传感器、无人机和现代AI模型能对港口、铁路、电力线、管道、军事基地、数据中心等大规模环节实现持续可见性 [2] - 软件可观测性（通过日志、指标和追踪监控数字系统）的革命正发生在物理世界 [3] 数据与关键行业 - 到2026年，AI的时代精神将由数据约束和数据远征的新疆界——关键行业定义，关键行业是潜藏的非结构化数据泉源，如卡车出动、仪表读取、维护作业等 [9] - 拥有现有物理基础设施和劳动力的工业公司在数据采集方面具有比较优势，其运营产生的海量数据可以接近零边际成本采集，用于训练自有模型或授权给第三方 [9] - 初创公司将提供协调栈，包括用于采集、标注和授权的软件工具、传感器硬件和SDK、强化学习环境和训练流水线，以及自己的智能机器 [10] AI应用与商业模式 - 最优秀的AI初创公司在自动化任务的同时，放大客户的经济效益，例如利用专有数据预测案件成功率，帮助律所提高胜诉频率，AI驱动更多收入而不仅仅是降低成本 [11] - 到2026年，主流用户“提示词框”时代终结，下一波AI应用将无可见提示过程，通过观察用户操作主动介入并提供动作，AI变成编织在工作流中的隐形脚手架 [14] - 消费级AI产品从“帮帮我”的生产力工具转向“懂我”的连接感工具，AI通过从生活全方位细节中学习，帮助用户更清晰审视自己并建立更强人际关系 [20][21] - 语音智能体已从科幻变为现实，数以千计公司使用其进行预约、调查等任务，未来将扩展到处理整个工作流甚至管理完整客户关系周期，每家公司都可能拥有“语音优先”AI产品 [13] 特定行业转型 - 银行和保险业需重建底层基础设施以充分利用AI，到2026年大型金融机构将终止旧供应商合同，实施新的原生AI平台，从而极大简化并并行化工作流，合并现有类别，新赢家规模可能是旧企业的10倍 [15][16] - 财富500强企业将从孤立AI工具转向多智能体系统，这些系统像协同作战的数字团队管理复杂工作流，这将迫使企业出现新角色，如AI工作流设计师、智能体主管，并需要新的协调系统来管理多智能体互动 [18][19] 初创公司与市场策略 - 2026年，AI机会将大量存在于硅谷之外，新创始人将采用前置部署模式，发掘庞大传统垂直领域（如咨询、服务、制造业）中的机会 [17] - 初创公司可通过服务绿地公司（全新企业）来赢得渠道，与它们共同成长，2026年将是走“绿地路线”的初创公司在众多企业软件类别中达到规模化的一年 [23] - 新模型原语（如推理、多模态、计算机使用能力的突破）将催生此前不可能存在的公司，这些公司的核心产品能力从根本上由新模型原语驱动 [22] 分发渠道与科学发现 - ChatGPT凭借其9亿用户、OpenAI Apps SDK、苹果小程序支持及群聊功能，成为新的原生AI应用分发渠道，将在2026年开启消费科技领域十年一遇的淘金热 [12] - AI与机器人技术结合将催生自主实验室，能够闭环完成从假设开发到实验执行再到推理分析的整个科学发现过程，实现“黑灯”实验室的持续探索 [8]

转自：武汉发布 一起来看看 上周武汉这些区 都在忙些啥 ↓↓↓ WS国际名品循环商店开门迎客 1月18日上午，位于青山区的武商MALL·众圆焕新亮相，同时，武汉首个由国企运营的大型二手奢侈品商店WS国际名品循环商店正式开门迎客。商店占 地约3000平方米，目前店内已有超1000件优质二手商品，几乎囊括了当下市场的所有热门品牌。工作人员介绍，门店针对市民的闲置名品，提供寄售和直 接收购两种服务模式。 汉阳购车补贴，最高立减5000元 汉阳区于1月18日至2月14日重磅推出一季度汽车促销活动，活动面向全区、无需抢券，消费者在全汉阳区参与活动的35家汽车品牌经销商购7座以下车 型，即可享受真金白银的购车补贴，可与国家及省、市相关补贴叠加使用，最高可获5000元购车补贴。 双向奔赴，现场签约 1月14日，"首义首发·楚浙合作——2026年武昌区浙商高质量发展恳谈会"在武昌区首义路街道成功举行。为深化政企协同、建立长效机制，现场举行了战 略合作协议签约仪式。首义路街道与湖北临海商会、武汉市绍兴商会、武汉市椒江商会共同签署协议。 "AI智赋 极简创业"在汉正街启动 1月14日，阿里国际站中西部大区"AI智赋 极简创业"全 ...

文章核心观点 - 黄南州在“十五五”期间将重点从畜牧业、文旅、清洁能源、民族产业、现代服务业五大领域集中发力 以推动高质量发展 [1] - 黄南州将河南县活畜交易集散中心的发展作为产业发展的先手棋 目标是全力打造中国（青海）牦牛交易中心 [1] 畜牧业发展 - 河南蒙古族自治县活畜交易集散中心日均交易量达200头只 交易额超70万元 [1] - 将强化牦牛、藏羊等品种的保种繁育 建设良种基地并扩大高端畜产品规模 [1] - 计划培育“山水黄南·高原天品”公用品牌 并推进河谷地区高标准农田建设与特色种植 [1] - 将依托大数据、物联网构建农产品质量安全追溯体系 [1] 文旅产业发展 - 将依托坎布拉世界地质公园和热贡文化两大品牌 打造坎布拉世界级生态旅游综合体与开放式热贡唐卡艺术小镇 [1] - 计划发展唐卡体验、特色民宿等文旅新业态 [1] 清洁能源建设 - 以强水电、增绿电为抓手 加快宁木特水电站及抽水蓄能项目前期工作 [2] - 推进“沙戈荒”360万千瓦风电及风光资源开发 [2] - 发展新型储能 构建水风光多能互补体系 [2] - 推进绿色算电融合 打造同仁高原绿色算力节点城市 [2] - 聚焦相关输变电工程 打造数据公共中心以提升新能源消纳与外送能力 [2] 民族特色产业 - 发展黄河干流特色水产养殖 [2] - 以“基地+公司+农户”模式建设中藏药材种植基地 [2] - 整合饮用水品牌并建设饲草基地 [2] - 推动藏香、藏式家具等民族手工业发展 [2] 现代服务业发展 - 完善物流仓储配套 发展乡村电商与新型物流配送体系 [2] - 大力发展金融、商务等生产性服务业 [2] - 促进养老托育、社区家政等生活性服务业高品质发展 [2]

转自：贵州日报 贵阳市"夜查+早查+抽检"三重防线护航校园 贵阳市市场监督管理局执法人员在贵阳一药店开展检查。 "无感备案"让创业者在领取营业执照的惊喜中同步办好预包装食品备案，"筑质贷"的金融活水悄然滋润 小微企业干涸的资金脉络，市场监管工作人员的身影在深夜与清晨默默守护校园食品安全……2025年， 在贵阳，一场以市场"活力"与民生"安心"为双翼的深刻变革，正通过市场监管领域的一个个细节生动呈 现。 餐安全，图为执法人员在开展夜查。 一年来，贵阳市市场监督管理局锚定"讲政治、强监管、促发展、保安全，进一步优服务、惠民生"工作 主线，不仅交出了一份经营主体蓬勃发展、安全底线牢牢稳固的亮眼答卷，更探索出一条以精准监管赋 能高质量发展、以智慧服务温暖千万民心的新路径。这背后，是制度创新的系统集成，是科技赋能的高 效运转，更是一支队伍的"俯身服务、高效监管"。 A 深化改革优服务，激发经营主体内生活力 贵阳市城区一角。 徐其飞 摄 一套以智慧政务为引擎、以破除壁垒为路径、以精准服务为支撑的"组合拳"，激发了市场活力。2025 年，贵阳贵安经营主体总量达111.81万户，占全省的23%；新设企业5.68万户，同比增长 ...

核心观点 - 报告认为港股中期震荡上行趋势依然稳固，若积极因素兑现，市场有望迎来补涨行情 [2][39] - 港股在2025年四季度以来表现逊于A股，主要因流动性承压、主线行情缺位及优势行业动能不足 [2][5][8] - 展望2026年上半年，港股修复动能主要来自三方面：新任美联储主席或释放偏鸽信号、港股盈利增速步入修复通道、AI应用商业化加速且港股科技板块估值性价比突出 [2][30] 引言：去年四季度以来港股表现逊于A股 - 2025年港股与A股呈现显著的阶段性轮动特征 [2][5] - 港股在一季度因中国科技资产重估、9月因海外流动性转松而阶段性强势 [2][5] - 自三季度起，在国内产业政策发力、AI硬件业绩兑现、流动性改善驱动下，A股逐步追赶港股 [2][5][6] - 四季度至今港股明显跑输A股，AH科技行情差距明显扩大 [2][5][6] 原因：流动性承压、主线缺位导致港股偏弱 内外部流动性支撑均有减弱态势 - 海外方面，10年期美债利率在2025年四季度以来整体维持震荡，港股缺乏海外流动性支撑 [2][10] - 南向资金净流入规模在2025年四季度呈现高位回落，对港股边际支撑减弱 [2][12] - 2025年港股IPO热潮导致四季度起解禁压力加大，对流动性形成一定扰动 [2][14][16] 主线行情缺位，优势行业动能不足 - 港股行业结构更集中于金融、软件、互联网、医药生物，缺少国防军工、高端制造等行业标的，错失了2025年四季度以来A股围绕政策与景气的结构性行情 [2][19][21] - 2025年四季度以来A股领涨的国防军工、有色金属、通信等行业中，港股除有色金属外缺少对应公司 [21][22] - 港股互联网头部企业盈利预期尚未根本性扭转，阿里巴巴、美团未来12个月的盈利预测处于近五年偏低水平 [2][26] - 创新药行情在2025年前五大BD交易于10月及之前落地后，四季度以来催化不足 [2][26] 展望：港股重拾升势建议关注三大契机 新任美联储主席或释放偏鸽信号 - 市场关注特朗普拟于2026年1月提名的新任美联储主席，截至1月18日，沃什当选概率为55%，哈西特为12% [31][32] - 若新任主席展现维护货币政策独立性的姿态，且美国通胀于二季度如期回落，利率下行路径或更明确，有望驱动港股反弹 [2][31] 港股盈利增速预计于上半年步入修复通道 - 彭博一致预测显示，恒生指数与恒生科技指数的EPS同比增速有望自2026年二季度起触底回升，下半年改善更明显 [2][33] - 结构上，非必需性消费板块盈利拖累自一季度起明显减轻；资讯科技、医疗保健盈利增速维持较高水平，年内前低后高 [2][33] - 材料、地产建筑行业盈利增速上半年维持较高水平 [2][33] 港股科技板块估值性价比突出 - AI应用商业化进程加快，短期可关注DeepSeek计划于2月发布的R2模型，或为应用层爆发奠定技术基础 [2][37] - 从估值角度看，港股AI应用板块较A股具备明显性价比 [2][37] - 港股龙头公司估值接近美股同类企业，但中国在AI应用市场规模上具备明显优势，中长期仍具备估值提升潜力 [2][37] 结构配置建议 - 建议关注四个方向：一是AI产业链，重点关注互联网、游戏；二是创新药；三是受益于商品涨价预期的有色金属、化工；四是新消费 [2][39]

政策动态 - 商务部部署2026年八大重点工作，聚焦提振消费、建设全国统一大市场及推动贸易创新，旨在激活内需市场[6] - 央行拓展服务消费与养老再贷款支持领域，与商务政策形成供需两端协同发力的促消费组合拳[6] - 八部门启动“人工智能+制造”专项行动，目标推动3-5个通用大模型在原材料、装备制造等重点行业深度应用[7] - 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并增加科技创新再贷款额度，以提供金融支撑[7] - 发改委等四部门规范政府投资基金投向，重点支持新质生产力发展，优化资金引导[7] 高频数据表现 - 基建与房建需求集中释放，水泥出货率同比大幅增长199.0%，建筑用钢成交量同比激增661.1%，表现显著强于往年[9][13] - 生产端多数指标偏强，半钢胎开工率达73.4%，纯碱开工率达86.8%，钢铁、PVC等生产指标持续高位运行[9][13] - 外贸呈现分化，1月前10天韩国出口同比转负至-2.3%，但国内八大港口离港船舶载重吨数同比增长5.7%，出口运价环比上升[9][13] - 工业品价格持续上涨，南华综合指数环比上涨2.2%，碳酸锂价格同比上涨105.7%，铜价同比上涨35.6%[11][13] - 流动性保持合理充裕，1月10日当周央行净投放资金8128亿元，10年期国债收益率回落3.6个基点至1.84%[11][13]

核心指数概览 - 截至2026年1月18日当周，ECI供给指数为49.96%，较上周回升0.01个百分点；ECI需求指数为49.84%，较上周回升0.01个百分点[1][6] - 1月前两周ECI供给指数为49.96%，较12月回升0.03个百分点；ECI需求指数为49.84%，较12月回升0.01个百分点，显示供需两端不同程度回暖[1][7] - 截至2026年1月18日当周，ELI指数为-0.79%，较上周回落0.64个百分点[1][11] 高频数据表现 - **工业生产**：1月上旬主要行业开工率呈现淡季不弱特征，同比降幅较12月明显收窄[7]。本周汽车全钢胎开工率为62.93%，环比回升4.91个百分点；半钢胎开工率为73.44%，环比回升7.55个百分点[16][17] - **消费**：1月1-11日乘用车市场零售量为32.8万辆，同比下降32.0%，环比下降42.0%[24]。但考虑到春节前工作日较多及“以旧换新”细则出台，1月乘用车零售增速仍有望录得正增长[7] - **投资**：基建实物工作量偏强，1月14日石油沥青装置开工率为27.20%，环比回升1.80个百分点[31][35]。上周30大中城市商品房成交面积为119.21万平方米，环比回落47.35%[31][35] - **出口**：1月5-11日监测港口货物吞吐量为26275.1万吨，环比增长3.06%[37]。韩国1月前10日出口总额同比增速为-2.30%，较12月回落19.50个百分点[37][42] - **通胀**：本周猪肉平均批发价为18.00元/公斤，环比回升0.08元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价为5.52元/公斤，环比回落0.08元/公斤[43][44] 政策与流动性 - 2026年1月货币政策推出一揽子宽松举措，包括结构性工具“降息”，例如下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并增加支农支小再贷款额度5000亿元[14][55] - 2025年12月新发放企业贷款与个人住房贷款加权平均利率均约为3.1%，实体经济融资条件保持宽松[1][15] - 本周（1月12-18日）央行进行9515.0亿元逆回购操作，货币净投放8128.0亿元[49][52] 风险提示 - 美国关税政策仍有不确定性[1][56] - 政策出台力度可能低于市场预期[1][56] - 房地产改善的持续性有待观察[1][56]

宏观政策与总体判断 - 2026年国内宏观政策呈现明显的前置发力特征，货币与财政政策协同发力[1] - 政策护航下，高频数据显示经济有望在一季度呈现开门红，物价将温和回升[1] - 温和再通胀将成为影响一季度资产配置的重要宏观主线[1] 国内需求端 - 截至1月15日，全国迁徙规模指数同比上升4.9%，但电影票房收入同比下降13.4%至132.69亿元[2] - 截至1月16日，波罗的海干散货指数(BDI)为1697.9点，同比下降26.6%，但较2020-2022年均值高84.3%[2] - 1月16日当周，中国出口集装箱运价指数(CCFI)为685.0点，同比上升6.3%[2] 国内生产端 - 生产呈现淡季不弱特征，截至1月16日，全国高炉开工率(247家)为79.04%，同比上升1.44个百分点[2] - 汽车轮胎半钢胎开工率为73.44%，同比上升7.55个百分点[2] - PTA产业链负荷率为62.39%，同比上升11.92个百分点[2] 物价表现 - 截至1月16日，猪肉批发价周环比上涨0.27%，28种重点监测蔬菜平均批发价周环比下降1.39%[2][3] - 截至1月16日，WTI原油价格周环比上涨4.50%，月环比上涨5.20%[3] - 南华黑色指数周环比上涨1.43%，南华有色指数周环比上涨0.51%[3] 财政与货币 - 财政发行靠前布局，1月前两周地方政府债发行规模达2070亿元[3] - 国债收益率曲线下移并趋陡，1月16日，10年期国债收益率为1.8424%，较前一周下降4个基点[3] - 1月16日，银行间市场7天期质押式回购利率(DR007)为1.4430%，较前一周下降3个基点[3] 海外宏观 - IMF将2026年全球经济增长预期小幅上修0.2个百分点至2.6%，美国2026年GDP增长预期为2.2%[3][4] - 美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%[4] - 美国于2026年1月15日宣布对特定半导体产品加征25%的关税[4]

核心观点 报告基于A股历史上6次典型的“放量上涨”事件进行复盘，旨在探究2026年1月市场创下历史天量成交后的可能演绎路径[1][7] 核心结论认为，天量成交本身不直接决定后续市场涨跌，关键在于牛市逻辑（增量资金、政策基调、产业趋势等基本面预期）是否被破坏[27][55] 对于2026年1月的市场，报告展望指数未来一个月下行风险可控，并看好春节前一周至三月中旬的上涨机会，风格上小盘股占优[4][55] 但放量后三个月市场可能趋缓或震荡，届时需关注“四月决断”窗口[4][55] 在行业层面，市场主线在放量前后大概率发生切换，资金将从缺乏基本面支撑的主题概念转向景气度“站得住脚”的方向[3][4][55] 历史规律总结：六次“放量上涨”案例 - **案例定义**：报告综合日成交额、日换手率及20日量比（放量1.5倍以上）三个指标，筛选出A股历史上6次典型放量大涨的案例[7] - **具体案例**：包括2014年12月9日（成交额1.24万亿元，换手率3.51%，量比2.05）、2015年5月28日（2.36万亿元，3.84%，1.55）、2019年2月25日（1.04万亿元，2.38%，2.47）、2020年7月7日（1.73万亿元，2.62%，2.01）、2024年10月8日（3.48万亿元，4.21%，3.74）以及2025年8月25日（3.18万亿元，2.76%，1.50）[8] 放量后市场动能演变规律 - **未来一个月**：市场风险不大，上涨动能通常延续 在6次案例中，仅1次在未来一个月下跌，平均收益为1.8%，中位收益为2.7%[26][28] - **未来三个月**：市场大多转为盘整或下跌，但最大回撤有限（4-7个百分点） 6次案例中仅2014年12月那次继续上涨，其余出现阶段性盘整，区间三个月平均收益为-5.05%，中位收益为-2.57%[26][28] - **未来六个月**：市场出现分化 若增量资金、政策预期、基本面逻辑维持稳定（如2014-2015年、2020年下半年至2021年初、2025年8月至今），则牛市延续，市场重回强势[6][27] 反之，若上述逻辑被破坏（如2015年下半年、2019年下半年、2025年上半年），市场则转向震荡或调整[6][27] 放量前后行业主线切换规律 - **总体规律**：指数放巨量前后，市场的上涨结构大概率发生切换，仅小部分行业能够延续强势[3][37] 短期情绪最热的板块在市场量能见顶后往往出现降温[3] - **数据支持**：放量前1个月领涨的5个行业，在放量后3个月依然排名前五的概率不高（30次中仅有5次）[37] 放量前3个月领涨的5个行业，在放量后3个月依然排名前五的概率有所提高，但依然不足一半（30次中有9次）[37] - **能延续强势的行业特征**：均为对应时期基本面预期最强劲、产业逻辑最过硬的方向，例如2014年的建筑（一带一路）、2019年的食品饮料（消费龙头）、2020年的社会服务（免税）、2025年的AI产业链（通信、电子）和有色金属（铜）等[3][38][40][42] 放量前后市场风格规律 - **大小盘风格**：历史上6次放量之后，未来1个月小盘股（中证1000）往往跑赢大盘股（沪深300）[3][47] 但未来3个月的市场大小盘风格并无明显规律[47] - **数据示例**：在6次案例中，未来一个月中证1000相较于沪深300的超额收益均值为1.82%，中位数为4.47%[48] 对2026年1月市场放量的后续展望 - **短期（未来1个月）**：结合春季躁动与历史规律，指数下行风险可控 待1月下旬年报预告“靴子落地”后，有望迎来一年中“日历效应”最强的上涨区间（2月及春节至两会期间），风格上小盘股占优，重点看好春节前一周到三月中旬的市场机会[4][55] - **中期（未来3个月）**：放量后的三个月，指数涨势可能趋缓或阶段性震荡，对应2026年的“四月决断”区间，届时需重点跟踪两会目标数字、2026年广义赤字率、主要产业趋势基本面及中美关系等因素[4][55] - **长期展望**：在2026年增量资金延续、政策呵护基调以及AI等产业基本面不断增强的背景下，市场有望保持牛市思维，打破“A股难以连续3年提估值”的历史规律[55] 2026年看好的行业方向 - **核心筛选逻辑**：结合年报预告前瞻、一季报前瞻及板块最新的均线偏离度，市场将去伪求真，聚焦到景气度“站得住脚”的方向，其中部分1月滞涨的领域值得重点关注[4][55] - **具体方向**： 1. **有色（铜）**：全球大宗周期及高景气预期[4][42] 2. **储能锂电**：包括电池及锂电材料[4] 3. **海外算力链**[4] 4. **半导体和存储**：部分公司已披露强劲的25Q4业绩预告，如佰维存储预计单季利润增速下限达1325%[4][58] - **主题性机会**：2026年春晚指定“火山引擎”为独家AI云合作伙伴，有望带动**字节产业链（算力与应用）**的投资机会[4][55]