论坛主题与背景 - 2025年生态文明贵阳国际论坛分论坛以"可持续发展SDGs十年回顾与展望——全球发展倡议的国际贡献"为主题 [1] - 论坛围绕联合国可持续发展目标（SDGs）十年实践成果、全球发展倡议落地路径展开探讨 [1] 丝路伙伴计划核心内容 - "丝路伙伴计划"正式启动，以贵州为起点推动中国生态产品国际化 [3] - 计划采用"生态产品+文化IP+绿色金融"三维驱动模式，打造中国特色产业出海标准化范式 [3] - 首期聚焦中亚市场，未来拓展至东盟、中东欧等区域 [3] - 重点推动贵州刺梨、茶叶、白酒、中药材等特色生态产业集群出海 [3] 参与方与活动规模 - 国际金融论坛（IFF）主办，中国银河证券协办，贵州师范大学与北京大学城市与环境学院承办 [3] - 吸引国内外政商学者等400余人参与 [3] - 发起方包括国际金融论坛、中国银河证券研究院、贵州省外经贸集团、贵州初好农业科技、贵州省白酒企业商会、思美传媒等机构代表 [3] 战略意义 - 计划标志着中国生态产业与"一带一路"沿线国家共享机遇的新起点 [3] - 以"绿色"为底色为全球可持续发展注入新动能 [3]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：知情交易者活跃度模型 - **模型构建思路**：通过监测市场微观结构中知情交易者的行为变化来预测市场趋势[15] - **模型具体构建过程**： 1. 使用高频订单流数据识别知情交易（如大单交易、异常报价） 2. 计算知情交易占比的滚动标准差作为活跃度指标： $$ \text{活跃度}_t = \sqrt{\frac{1}{n}\sum_{i=t-n+1}^t (x_i - \bar{x})^2} $$ 其中$x_i$为第$i$期知情交易占比，$n$为20日滚动窗口[17] - **模型评价**：对市场情绪转折点敏感，但需结合宏观信号过滤噪音[15] 2. **模型名称**：分析师景气预期模型 - **模型构建思路**：基于分析师一致预测的ROE和净利润增速变化构建行业景气度指标[18] - **模型具体构建过程**： 1. 计算申万一级行业未来12个月ROE(FY1)的环比变化 2. 同步计算净利润增速(FY1)的环比变化 3. 对两项指标进行Z-score标准化后等权合成[19] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：BARRA风格因子体系 - **因子构建思路**：采用多维度风格因子解析市场收益来源[23] - **因子具体构建过程**： - **价值因子**：BP(账面市值比) = $$ \frac{\text{净资产}}{\text{总市值}} $$ - **动量因子**：20日收益率标准化值[24] - **波动率因子**：60日收益波动率倒数标准化[24] - **因子评价**：价值因子近期表现突出，市值风格出现反转信号[23] 2. **因子名称**：微观结构反转因子 - **因子构建思路**：捕捉小盘股因流动性溢出产生的反转效应[12] - **因子具体构建过程**： 1. 筛选市值后30%个股 2. 计算前一日跌幅排名前20%个股的次日平均收益[12] - **因子评价**：7月流动性环境继续强化该因子有效性[12] 模型的回测效果 1. **知情交易者活跃度模型**： - 本周指标值：-0.0012（较上周下降0.0008）[17] - 近一月胜率：68%[15] 2. **分析师景气预期模型**： - 房地产行业净利润增速预测变化：+1.43%[19] - TMT行业ROE预测变化：电子+0.15%，通信-0.09%[19] 因子的回测效果 1. **BARRA风格因子**： - BP价值因子收益：+0.2%（本周）[24] - 市值因子收益：+0.1%（风格反转）[24] - 波动率因子收益：-0.3%[24] 2. **微观结构反转因子**： - 7月日均超额收益：0.18%[12] - 年化IR：2.1[12]

研讨会概况 - 研讨会主题为"传奇与传承的价值力量"，聚焦上市公司治理现代化、董秘角色价值重塑及并购重组新机遇，在中国资本市场总市值跨越百万亿关口的背景下举行 [1] - 主办方包括凤凰出版传媒旗下《董事会》杂志、国泰海通证券苏州分公司及深圳价值在线，吸引逾百位资本市场精英参与 [1] 上市公司治理理念 - 传奇董秘被定义为规范运作的"首席治理官"，其核心价值在于"守初心、知敬畏、书传奇"，需通过"首创"与"引领"推动资本市场创新 [3] - 中国特色现代企业制度强调构建"独立性与股东责任有限性"的治理底线，需防范"刺破公司面纱"风险，董事会秘书应推动"开放包容"的治理文化 [5] - "积极进步型董事会"实践包括外部董事主导、议案三度打磨等方法，形成从制度奠基、规范传承到董事会创新的三重进阶路径 [5] 文化产业创新实践 - 凤凰出版传媒提出"四高路径"发展战略（结高亲、寻高人、建高地、攀高峰），并构建"五经八纬"战略合作体系推进全产业链开放合作 [3] - AI技术赋能出版业体现在《海上女王郑一嫂》等作品的突破，IP开发领域泡泡玛特衍生品收入超百亿，网文及微短剧出海规模激增显示文化输出潜力 [7] 并购重组方法论 - 新希望案例显示并购成功需文化融合、战略升级和管理变革，强调并购是跨越式发展核心路径 [9] - 亚厦股份提出并购三大原则：技术团队管理能力评估、价值观输出、外部资源整合，避免"理想化烧钱" [9] - 南钢股份总结五维策略：战略契合度、生态协同、交易创新、尽调风控、赋能提升 [9] - 福田汽车主张并购目标应为"市值与市场双赢"，并重视"持续并购"的战略意义 [9] 行业生态建设 - 《董事会》杂志通过"金圆桌奖""传奇董秘勋章"及董事会研究院等生态构建，21年来持续推动公司治理进步 [3] - 会议达成"敬畏规则、恪守责任、尊重专业"的治理共识，强化产融协同对上市公司价值创造的推动作用 [9]

关于*ST紫天被实施退市风险警示的情况 - 公司因财务会计报告存在虚假记载被福建证监局责令30日内更正年度报告并全面审计[1] - 截至公告日公司尚未聘请具备证券期货业务资格的会计师事务所[1] - 公司股票自2025年5月20日起被实施退市风险警示[1] - 若2025年7月19日前仍未完成整改公司股票将被终止上市[1] 关于可能触及重大违法强制退市的情形 - 公司涉嫌信息披露违法违规被福建证监局调查完毕并拟作出行政处罚[2] - 2022-2023年年度报告存在虚假记载营业收入合计达24.99亿元[2] - 虚假记载金额占两年披露营业收入合计金额的50%以上[2] - 符合重大违法强制退市情形标准[2] 财务造假具体数据 - 2022-2023年虚假记载营业收入金额合计24.99亿元[2] - 虚假记载金额占两年披露营业收入总额比例超过50%[2]

报告核心观点 - 2025年6月北证50指数涨幅2.73%，上半年涨幅39%远跑赢其他主要指数，北证专精特新指数上半年涨幅高达49% [3][6] - 市场或维持区间震荡，若沪深市场强势需关注北交所投资机会，建议投资者稳扎稳打不追高，深度调整或为介入时点，全年整体乐观 [3] - 建议关注长周期业绩稳定增长且具稀缺性的新质生产力标的、高端智造+泛科技产业链标的、高股息+稳健增长的内需标的、特色消费产业链、近期热点主题交易机会等 [3] 周观点 - 2025年6月北证50指数涨幅2.73%，跑输创业板50但跑赢科创板50指数，上半年涨幅39%远跑赢其他主要指数，科创200、中证2000等指数涨幅超15%，北证专精特新指数上半年涨幅高达49% [6] - 2025年1 - 6月北证50指数走势有起伏，6月市场稳中有升小幅度上涨 [10] - 6月资本市场石油石化、传媒等方向强势，北交所传媒、交通运输等涨幅居前，石油石化板块科力股份表现亮眼 [11] - 6月31家公司涨幅达或超20%，7家公司涨幅超40%，行业包括机械设备、石油石化等 [15] - 6月北交所成交量回落至269.90亿股，成交额维持6000亿元出头，日均成交额从318亿元回落到304亿元，日均成交量从14.99亿股回落到13.50亿股，月换手率从77%回落到69% [17] - 截至6月30日，北证A股指数整体市盈率（TTM，剔除负值）达52倍，是创业板估值的141%，科创板估值的91%，2023年年初至今北证A股相较于创业板估值均值为7.8折，相较于科创板估值均值为6折左右 [21] - 周度日均成交额回落到281亿元，北交所市场调整，指数周度下跌1.71%，需关注整体A股市场情绪和北交所成交额变化 [25] 市场表现 - 本周科创板和北证A股整体PE估值回落，创业板整体PE回升，北证A股PE由51.33X回落到50.35X [30] - 北证A股本周日均成交额281亿元，较上周下跌19%，日均换手率回落到6.60%，较上周-1.28pcts，科创板本周日均换手率2.65%，较上周-0.04pcts，创业板本周日均换手率5.91%，较上周-0.09pcts [30] - 北证50指数本周整体回落，PETTM 67X，沪深300和创业板本周回升、科创50本周回落，截至7月4日，北证50指数报1,415.04点，较上周收盘价下跌1.71%，沪深300指数报3,982.20点，较上周收盘价上涨1.54%，科创50指数报984.80点，较上周收盘价下跌0.35%，创业板指报2,156.23点，较上周收盘价上涨1.50% [31] 新股上市 - 2024年1月1日到2025年7月4日，北交所共有29家企业新发上市，2025年6月30日 - 7月4日无新公司上市 [36] - 2023年1月1日至2025年7月4日，106家上市企业发行市盈率均值为16.21X、中值为15.88X，首日涨跌幅均值为107%，中值为50%，2023年至今首日涨幅最大的前3家企业为阿为特、铜冠矿建、方正阀门 [39] 新股IPO - 2025年6月30日 - 7月4日，酉立智能和鼎佳精密更新审核状态至注册，巴兰仕和能之光更新审核状态至提交注册，锦华新材更新审核状态至上市委会议通过，9家公司更新审核状态至已问询，32家公司更新审核状态至已受理，2家公司更新审核状态至中止 [45] - 下周北交所将审议北矿检测IPO申请，新股发行处于常态化进程 [45]

市场概况 - A股呈现"深强沪弱"特征，上证50上涨1.21%，沪深300上涨1.54%，创业板指大涨1.50%，科创50逆势下跌0.35% [2] - 银行股指数创新高，显示资金从高估值赛道向政策受益领域迁移 [2] - 全周上证指数上涨1.40%，深证指数上涨1.25%，创业板指上涨1.50% [2] 行业板块表现 - Wind一级行业平均涨幅1.30%，81%板块获得正收益 [2][13] - 钢铁、建筑材料、银行表现最佳，分别上涨5.06%、3.96%、3.77% [2][13] - 美容护理、非银金融、计算机走弱，分别下跌0.55%、0.72%、1.28% [2][13] 基金市场 - 万得全基指数上涨0.71%，普通股票型基金指数上涨1.60%，偏股混合型基金指数上涨1.25%，债券型基金指数上涨0.20% [3] - 上周合计发行20只基金，总发行份额53.28亿份，其中股票型基金11只，混合型基金5只 [2][18] 全球大类资产 - 美股延续涨势，英伟达市值逼近4万亿美元推动科技股走强 [5] - 欧洲市场稍显弱势，亚洲权益市场表现不佳，新兴市场整体弱于发达市场 [5] - 大宗商品分化显著，原油受美国经济数据提振，金属类同步上行 [5] 债券市场 - 中证综合债指数上涨0.15%，中证转债指数表现亮眼，涨幅1.21% [14] - 国债期货指数微涨，中债-信用债总财富指数涨0.15% [14] 市场情绪与流动性 - 6月30日两市成交额超1.4万亿，融资余额持续增长，显示投资者对政策预期敏感 [10] - 流动性宽松仍是支撑市场情绪的重要因素 [10]

播客行业在美国的发展现状 - 美国12岁以上人群中有70%至少听过播客，43%每周收听，平均每周听播客8.3小时，是欧洲大多数国家的两倍 [5][6] - 2024年美国播客广告市场规模突破42亿美元，较2015年的1.05亿美元增长显著 [46] - 播客节目数量从2015年的18万档增长到2023年的400多万档，创作者结构从个人主播向职业化转变 [44][45] 美国播客文化形成的原因 - 低语境文化特征促使美国人偏好直接口语沟通，从小学到大学的教育体系强调口头表达 [7][14][15] - 次生口语浪潮融合书面写作的结构化与口语互动性，早期广播如罗斯福"炉边谈话"奠定基础 [20][23][25] - 汽车文化推动播客普及，通勤场景下音频内容成为刚需，Drive-Time Radio和智能手机延续这一需求 [29][30] 技术变革与商业化进程 - 2004年RSS技术实现播客自动订阅推送，iTunes 4.9版上线后节目数半年内从3000暴涨到1.5万 [31][34] - 2014年《Serial》爆红推动播客主流化，首季下载过亿证明其叙事潜力 [38][40] - 2015-2020年资本密集入场，Spotify、亚马逊等公司累计投入超10亿美元收购播客平台 [43] 内容生态与社群影响 - NPR《This American Life》和纽约时报《The Daily》等传统媒体转型成功，单集下载量达百万级 [36] - 35岁以上高收入用户占比达30%，高于YouTube和TikTok等视频平台 [37] - 播客逐渐成为身份政治表达工具，涉及MeToo、BLM等社会运动，可能加剧文化割裂 [47][48] 中美播客市场对比 - 中国播客发展迅速但尚未进入主流，监管强度反映其市场地位 [49][51] - 美国播客已形成完整产业链，从内容生产到商业化模式成熟，而中国仍处早期阶段 [49]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率因子** - **构建思路**：通过统计涨停股票的封板情况来反映市场情绪[14] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 其中分子为同时满足盘中最高价涨停和收盘涨停的股票数量，分母为盘中最高价涨停的股票总数[14] 2. **因子名称：连板率因子** - **构建思路**：衡量涨停股票的连续性，反映市场追涨情绪强度[14] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 分子为连续两日收盘涨停的股票数，分母为前一交易日所有收盘涨停的股票数[14] 3. **因子名称：大宗交易折价率因子** - **构建思路**：通过大宗交易成交价与市价的偏离程度反映机构资金动向[23] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ 其中总市值为大宗交易股份按当日收盘价计算的市值[23] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率因子** - **构建思路**：利用期货与现货的基差水平反映市场预期[25] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$$ 基差=期货价格-现货指数价格，贴水率为负值时表示期货折价[25] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 20250704当日取值56%，近一个月新低[14] - 较前日下降18%[14] 2. **连板率因子** - 20250704当日取值15%[14] - 较前日下降9%[14] 3. **大宗交易折价率因子** - 20250703当日折价率5.25%[23] - 近半年平均折价率5.75%[23] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：20250704贴水率3.86%（近一年40%分位）[25] - 沪深300：20250704贴水率5.27%（近一年36%分位）[25] - 中证500：20250704贴水率15.75%（近一年23%分位）[25] - 中证1000：20250704贴水率14.40%（近一年41%分位）[25] 因子评价 - **封板率/连板率因子**：高频情绪指标，对短期市场过热或冷却有预警作用[14] - **大宗交易折价率因子**：反映机构大额交易的流动性溢价，折价扩大往往预示资金撤离[23] - **股指期货贴水率因子**：贴水率分位数可判断市场悲观预期的极端位置[25]

两岸青年在武汉的创业与文化交流 - 武汉举办第十九届湖北·武汉台湾周，促进两岸青年交流，台湾青年在文创、新经济、现代农业等领域创业 [1] - 台湾导演薛颖穜与武汉伙伴查钢合作创立红薏米文化传媒，通过视频、IP文创、游戏传播武汉本土文化 [4] - 薛颖穜团队开发"武汉方言小剧场"，将武汉话融入动画短片，并衍生出T恤、日用品等文创产品 [5] 台湾特产在武汉的产业化发展 - 陈旻岑将台湾洛神花引入武汉，通过驯化适应气候差异，打造从种植到衍生品的完整产业链 [5][6] - 洛神花在武汉的应用包括研学课程、茶饮店产品和洛神酥、蜜饯等衍生品，形成经济链 [6] 台湾青年在武汉的创业经历 - 林伯洋发现武汉疗愈经济潜力，在咸安坊开设养生工坊，并适应武汉创业环境 [7][8] - "95后"张友维从台北到武汉，成为百万粉丝博主，创作内容从武汉"过早"文化转向二次元文化 [11][12] - 武汉二次元文化由爱好者自发塑造，江汉路X118、汉口STAY等成为二次元聚集地，提供创作灵感 [11][12]

金砖国家可持续性与能源转型峰会 - 峰会将于2025年7月9日在巴西国家经济社会发展银行（BNDES）总部举行 与第17届金砖国家领导人峰会同期举办 获巴西总统卢拉特别支持 [1] - 金砖新开发银行行长迪尔玛·罗塞夫 COP30主席 巴西银行行长等高级官员将出席 与中巴企业代表及智库代表就全球南方国家能源自主权展开对话 [1] - 峰会举办时金砖成员国GDP总量已占全球36% 将围绕清洁能源发展 经济脱碳路径 COP30与碳市场建设三大主线展开研讨 [1] 金砖国家新开发银行的战略定位 - 行长迪尔玛·罗塞夫将发表主旨演讲 阐释该行在推动成员国绿色转型中的战略定位与融资创新 [2] - 罗塞夫预计将就重构绿色金融标准 优化项目融资机制等核心议题提出具体方案 被视为金砖国家应对全球气候治理挑战的重要政策信号 [2] 中国企业的技术实践 - 华为 中国海油 国家电网等中国企业将分享前沿实践 中国驻巴西大使祝青桥将解析中国在绿色经济中的角色定位 [3] - 国家电网将分享巴西东北特高压项目实践经验 华为将聚焦新型能源稳定性保障方案 [3] - 中国企业的实践案例展现了新能源技术积累 体现金砖国家"互利共赢 开放包容"的合作精神 [3] 巴西的能源转型探索 - 巴西国家开发银行总裁 巴西银行总裁 前环境部长等多位嘉宾将分享能源转型和绿色经济的实践与思想 [4] - 巴西在农业综合企业环保模式 碳认证体系等领域的探索将为全球气候治理提供新思路 [4] 媒体与智库的推动作用 - 观察者网与巴西247新闻网共建"全球南方传媒联合体" 集合两国政界 商界 学界智慧 助力金砖国家重塑全球气候治理格局 [4]