宏观政策与监管动态 - 外交部要求日方就涉台错误言论进行深刻反省并给中国人民明确交代 [1] - 商务部回应美方修改专利无效申请规则 认为其违反国际义务并对中国企业构成歧视性限制 [1] - 金融监管总局在海口召开外资金融机构座谈会 表示将推动更多金融改革开放措施在海南先行先试 [2] - 财政部声明"粤港澳大湾区政策红利发放"为虚假信息 提醒公众防范投资诈骗 [2] - 中国人民银行北京市分行等12部门印发方案 提出加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度 [6] 行业发展规划与投资 - 工信部目标到2027年建成200个左右高标准数字园区 双千兆网络覆盖率达100%并实现算力基础设施有效部署 [4][5] - 教育部表示将在人工智能、集成电路等战略必争领域探索拔尖创新人才培养新模式 [6] - 重庆市经信委印发人工智能终端产业创新蝶变行动计划 推动具身智能机器人在企业智能化改造中应用 [6] - 国家发展改革委核准批复5项电力互济工程 总投资达244亿元 其中国家电网投资184亿元 南方电网投资60亿元 [6] - 卫星互联网产业受关注 财通证券建议关注卫星制造、火箭发射、地面终端、卫星运营等多环节投资标的 [16] 公司业绩与战略动向 - 小米集团第三季度营收1131.2亿元人民币 同比增长22.3% 经调整净利润113亿元创历史新高 同比增长80.9% [7] - 小米汽车预计本周完成全年35万台交付目标 [7] - 拼多多第三季度营收1082.8亿元 调整后每ADS收益21.08元 [9] - 百度第三季度总营收312亿元 首次披露AI业务收入显示同比增长超50% [9] - 阿里巴巴千问APP国际版将上线 公测次日冲入苹果App Store免费应用总榜第五位 [15] - 中文传媒拟使用自有闲置资金95亿元购买理财产品 [5][7] - 英唐智控表示存储芯片业务同比大幅提升 代理芯片涵盖DRAM、NAND flash和SSD等多种存储器件 [8] - 洁美科技控股子公司与宁德新能源科技签署合作开发框架协议 就锂电池复合集流体进行联合设计开发 [9] - 宁波方正与宁波华翔启源科技签署战略合作协议 就机器人行星精密结构件、关节模组等进行合作 [10] - 先惠技术收到宁德时代及其控股子公司合同及定点通知单金额合计约7.96亿元 [12] 资本市场与科技产业 - 美股三大指数集体收跌 道指跌1.07% 标普500跌0.83% 纳指跌1.21% [11] - 大型科技股多数下挫 亚马逊、AMD跌超4% 微软、英伟达跌超2% [5][11] - 谷歌母公司Alphabet首席执行官警告称若人工智能泡沫破裂没有一家公司会毫发无损 [6] - 微软、英伟达和Anthropic建立战略合作伙伴关系 英伟达承诺投资不超过100亿美元 微软承诺投资至多50亿美元 [13] - 欧洲斯托克600指数收盘下跌1.7% 创8月以来最大跌幅 [13]

行业资金流向概况 - 当日有4个行业实现主力资金净流入，27个行业出现主力资金净流出 [1] - 计算机行业为资金净流入最大行业，净流入金额为27.30亿元 [1] - 电力设备行业为资金净流出最大行业，净流出金额高达246.70亿元 [1] 资金净流入行业详情 - 计算机行业涨跌幅为0.93%，换手率4.42%，成交量78.89亿股，较前一日增加20.85%，主力资金净流入27.30亿元 [1] - 传媒行业涨跌幅为1.60%，换手率4.51%，成交量66.34亿股，较前一日增加33.74%，主力资金净流入24.34亿元 [1] - 通信行业涨跌幅为0.00%，换手率1.42%，成交量24.77亿股，较前一日减少0.92%，主力资金净流入11.47亿元 [1] - 美容护理行业涨跌幅为-0.07%，换手率2.80%，成交量2.88亿股，较前一日增加29.43%，主力资金净流入0.48亿元 [1] 资金显著净流出行业详情 - 电力设备行业涨跌幅为-2.97%，换手率4.52%，成交量113.74亿股，较前一日减少2.41%，主力资金净流出246.70亿元 [1] - 有色金属行业涨跌幅为-2.80%，换手率2.98%，成交量66.81亿股，较前一日增加4.61%，主力资金净流出117.07亿元 [1] - 基础化工行业涨跌幅为-2.67%，换手率3.21%，成交量87.54亿股，较前一日减少3.30%，主力资金净流出94.08亿元 [1] - 医药生物行业涨跌幅为-0.86%，换手率2.46%，成交量67.66亿股，较前一日减少9.35%，主力资金净流出75.27亿元 [1] - 国防军工行业涨跌幅为-1.48%，换手率2.79%，成交量24.78亿股，较前一日减少9.91%，主力资金净流出46.35亿元 [1]

核心观点 - 报告认为股市中短期将进入调整期，债市整体震荡偏强，但A股的长期上涨趋势和债市的长期下跌趋势均未结束 [4][5] - 建议对A股采取“高筑墙（红利）、广积粮（降低仓位）、缓称王（等待时机）”的策略，对美股则建议耐心等待“buy the dip”的机会 [5][27] - 各大类资产隐含波动率已从底部上行，需警惕后续波动率的进一步放大 [5][21] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债整体上行，债市中短期预计震荡偏强 [4][18] - 中短期三十年期国债有望震荡上行至年线的压力处，长期目标位看至2024年9月30日政策转向的低点附近 [4][18] - 11月18日，30年期国债期货主力合约现价116.53，上涨0.07，涨幅0.06% [19] 股市 A股市场 - 上证指数跌破3920重要支撑位，若继续下破则下跌空间可能打开 [5] - 期权市场各大指数隐含波动率已从底部上行，热点板块持续性不佳 [5][21] - 行业表现分化，互联网电商、IT服务领涨，涨幅超2%；电池、煤炭开采领跌 [21][24] - 建议投资者以避险的高股息红利为主，留出仓位等待未来加仓时机 [5][21] 美股市场 - 美股调整受三大逆风推动：政府停摆结束的“卖现实”交易、美联储官员对12月降息的保留态度、市场对AI行业逻辑的质疑 [6][25] - 预计美股将进入中短期调整，AI板块可能面临阶段性估值出清，但整体调整空间有限 [6][27] - 技术面上标普500支撑位在6630附近，若跌破建议保守为上 [6][27] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元报7.1110，较前一日收盘上涨36基点 [6][28] - 技术上看离岸人民币/美元有构筑三重底的结构，但中短期有走弱风险 [6][28] 商品市场 - 文华商品指数下跌0.55%，板块多数下跌，钢铁板块表现韧性，煤炭和贵金属领跌 [7][32] - 商品指数在颈线处企稳但未确立走势，整体仍是震荡格局，建议投资者暂时观望 [7][32] 重要政策及要闻 国内政策 - 工信部目标到2027年建成200个左右高标准数字园区，实现规上工业企业数字化改造全覆盖，双千兆网络覆盖率达100% [8][36] 国外政策 - 美联储理事沃勒支持在12月会议上再次降息25个基点 [9][40] - 美联储副主席杰斐逊称美联储应谨慎行事，支持降息以平衡通胀和就业风险 [9][40]

强势个股表现 - 胜利股份以6连板成为当日最强个股，换手率达32.52%，成交额19.07亿元，龙虎榜净买入1.11亿元，且最高价创一年来新高，所属行业为公用事业 [1] - 华夏幸福录得4连板，换手率28.89%，成交额34.66亿元，龙虎榜净买入7516.98万元，所属行业为房地产 [1] - 航天发展实现3连板，换手率25.76%，成交额高达45.97亿元，龙虎榜净买入2.46亿元，最高价创一年来新高，所属行业为国防军工 [1] - 宣亚国际、浪潮软件、洛凯股份均录得2连板，其中宣亚国际换手率高达44.73%，浪潮软件换手率仅为2.59% [1] - 诚达药业与亚翔集成为3天2板个股，七匹狼与大为股份为首板涨停个股 [1] 市场指数概况 - 截至11月18日收盘，上证综指下跌0.81%，收于3939.81点 [1] - 深证成指下跌0.92%，收于13080.49点 [1] - 创业板指下跌1.16%，收于3069.22点 [1] - 沪深两市A股共计63只个股涨停 [1] 强势概念板块 - 小红书概念板块涨幅第一，达3.16%，其成分股中66.04%上涨，32.08%下跌 [2] - 拼多多概念板块涨幅第二，为3.14%，成分股中51.28%上涨，46.15%下跌 [2] - Sora概念（文生视频）板块涨幅第三，为2.7%，成分股中80.49%上涨，表现最为强劲 [2] - 快手概念、ERP概念、AI语种、Web3.0、ChatGPT概念、智谱AI、华为盘古等板块涨幅在1.57%至2.65%之间 [2]

市场整体表现 - A股市场主要指数全线下跌，上证指数报3939.81点，下跌0.81%，深证成指报13080.49点，下跌0.92%，创业板指报3069.22点，下跌1.16% [2] - 两市合计成交19260.68亿元，较上一交易日增加152.77亿元 [2] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出633.91亿元，其中开盘净流出236.41亿元，尾盘净流出67.05亿元 [3] - 最近五个交易日中，有三个交易日出现主力资金净流出，其中11月18日净流出633.91亿元，11月14日净流出620.11亿元，仅11月13日实现净流入124.70亿元 [4] - 创业板主力资金净流出217.99亿元，沪深300板块净流出151.35亿元，科创板净流出3.77亿元 [5][6] - 从尾盘资金流向看，创业板尾盘净流出17.21亿元，沪深300尾盘净流出20.34亿元，科创板尾盘净流出3.30亿元 [6] 行业资金流向 - 传媒行业表现突出，上涨1.50%，主力资金净流入38.71亿元，资金流入较多个股为蓝色光标 [7][8] - 计算机行业上涨0.74%，主力资金净流入31.70亿元，资金流入较多个股为三六零 [8] - 美容护理行业上涨0.57%，主力资金净流入0.48亿元，资金流入较多个股为敷尔佳 [8] - 电力设备行业跌幅最大，下跌2.68%，主力资金净流出264.56亿元，资金流出较多个股为宁德时代 [8] - 有色金属行业下跌2.39%，主力资金净流出145.06亿元，基础化工行业下跌2.25%，主力资金净流出144.73亿元 [8] 机构交易动态 - 德力佳获机构净买入12472.38万元，日涨跌幅为5.94% [12] - 大为股份获机构净买入10189.57万元，日涨跌幅为9.99% [12] - 永太科技获机构净买入7596.86万元，日涨跌幅为-6.96% [12] - 天赐材料遭机构净卖出38176.13万元，日涨跌幅为-10.00% [12] - 华盛锂电遭机构净卖出22226.00万元，日涨跌幅为-17.44% [12] 机构评级与目标价 - 新易盛获国泰海通给予“增持”评级，目标价481元，较最新收盘价316.86元存在51.80%上涨空间 [13] - 物产环能获华福证券给予“买入”评级，目标价20.67元，较最新收盘价13.69元存在50.99%上涨空间 [13] - 湖南海利获华创证券给予“强推”评级，目标价10.5元，较最新收盘价7.53元存在39.44%上涨空间 [13] - 丽珠集团获国泰海通给予“增持”评级，目标价49.13元，较最新收盘价36.30元存在35.34%上涨空间 [13]

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金净流出633.91亿元，创业板主力资金净流出217.99亿元 [2] - 尾盘两市主力资金净流出67.05亿元，创业板尾盘净流出17.21亿元 [7] 行业表现与资金流向 - 申万一级行业中4个行业上涨，传媒行业涨幅居首达1.6% [2] - 27个行业下跌，煤炭行业跌幅居首达3.17%，电力设备、钢铁、有色金属和基础化工行业均跌超2.6% [2] - 4个行业获主力资金净流入，传媒行业净流入25.33亿元居首，计算机行业净流入11.72亿元 [2] - 通信行业主力资金净流入3亿元，美容护理行业净流入4300.48万元 [2] - 27个行业主力资金净流出，电力设备行业净流出205.28亿元居首 [2] - 有色金属和基础化工行业主力资金净流出均超71亿元 [2] - 医药生物、电子、汽车和国防军工行业主力资金净流出均超30亿元 [2] 个股资金流向 - 57股主力资金净流入均超1亿元，其中11股净流入金额均超3亿元 [3] - 传媒股利欧股份主力资金净流入11.81亿元，成交额为67.35亿元 [3] - 新易盛和凯美特气主力资金净流入均超7亿元，凯美特气收盘涨7.65% [4] - 新股N南网数、N恒坤上市首日分别涨224.78%、310.61%，主力资金净流入均超4亿元 [5] - 近200股主力资金净流出均超1亿元，其中20股净流出金额均超5亿元 [6] - 9股主力资金净流出均超10亿元，阳光电源净流出24.16亿元居首 [6] - 宁德时代、多氟多和天赐材料主力资金净流出均超13亿元，多氟多和天赐材料股价跌停 [6] 尾盘个股资金流向 - 20股尾盘主力资金净流入金额均超2000万元，其中4股净流入均超4000万元 [8] - 中央商场尾盘主力资金净流入6164.05万元，股价涨停 [8] - N南网数尾盘主力资金净流入5345.24万元 [9] - 拓维信息、N恒坤、中钨高新、中文在线等尾盘主力资金净流入金额居前 [9] - 16股尾盘主力资金净流出金额均超6000万元，其中6股净流出均超1亿元 [10] - 阳光电源尾盘主力资金净流出2.38亿元居首 [10] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF最新份额111.6亿份，增加6.1亿份，主力资金净流出1121.6万元，近五日跌0.34% [12] - 游戏ETF最新份额81.6亿份，减少700.0万份，主力资金净流出473.3万元，近五日跌2.54% [12] - 科创50ETF最新份额508.2亿份，增加8550.0万份，主力资金净流出3.3亿元，近五日跌2.05% [12] - 云计算50ETF最新份额3.0亿份，主力资金净流入69.0万元，近五日涨0.45% [12]

ETF市场整体表现 - 三大指数震荡下挫，上证综指下跌0.81%，深证成指下跌0.92%，创业板指下跌1.16% [1][4] - 全市场商品ETF总规模年内爆发式增长，17只产品合计资金净流入1020.23亿元，总规模达2299.87亿元，较年初增长203.92% [2] - ETF年内发行创历史新高，共发行322只基金，较去年增长80%，发行份额合计2446.44亿份，较去年增长近92% [3] 行业与板块ETF表现 - 半导体设备板块ETF表现强势，半导体设备ETF（561980.SH）上涨2.32%，半导体设备ETF（159516.SZ）和半导体设备ETF易方达（159558.SZ）均上涨2.10% [1][11] - 传媒、计算机与电子行业今日涨幅居前，日涨跌幅分别为1.6%、0.93%与0.12% [8] - 基础化工板块ETF下跌，化工50ETF（516120.SH）下跌3.74%，化工龙头ETF（516220.SH）下跌3.56% [1] 不同类别ETF涨跌幅 - 债券型ETF表现最优，平均涨跌幅为0.00%，而跨境型ETF表现最差，平均涨跌幅为-1.91% [9] - 股票型ETF中涨幅前三位为传媒ETF（512980.SH）涨2.38%、传媒ETF（159805.SZ）涨2.35%、半导体设备ETF（561980.SH）涨2.32% [11] - 商品型ETF中豆粕ETF（159985.SZ）表现突出，今日上涨2.44%，近5日上涨2.23% [13] ETF成交活跃度 - 股票型ETF成交额前三名为A500ETF基金（512050.SH）成交51.84亿元、中证A500ETF（159338.SZ）成交48.09亿元、A500ETF华泰柏瑞（563360.SH）成交44.31亿元 [14][15][16] - 债券型ETF中短融ETF（511360.SH）成交额最高，达185.97亿元 [16] - 商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）成交活跃，成交额为51.34亿元 [16] ETF发行市场格局 - 股票型基金是ETF发行主力，年内发行283只，占发行总量87.89%，合计发行份额1493.95亿份，占总份额61% [3] - 债基ETF迎来扩容，共发行32只产品，合计发行份额914.83亿份，占比37.39% [3] - 发行市场头部机构主导，易方达基金以26只ETF发行数量居首，富国基金发行25只，华夏基金发行23只 [3]

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金整体净流出633.91亿元，其中创业板市场净流出217.99亿元 [1] - 申万一级行业中，仅有4个行业实现主力资金净流入，多达27个行业呈现主力资金净流出 [1] 行业板块表现与资金流向 - 行业板块方面，仅4个行业上涨，传媒行业涨幅居首达1.6%，计算机、电子和食品饮料行业小幅上涨 [1] - 27个下跌行业中，煤炭行业跌幅居首达3.17%，电力设备、钢铁、有色金属和基础化工行业跌幅均超过2.6% [1] - 资金流向显示，传媒行业获主力资金净流入25.33亿元居首，计算机行业净流入11.72亿元，通信和美容护理行业分别净流入3亿元和4300.48万元 [1] - 电力设备行业主力资金净流出205.28亿元居净流出榜首，有色金属和基础化工行业净流出均超71亿元，医药生物、电子、汽车和国防军工行业净流出均超30亿元 [1] 个股资金流入情况 - 57只个股主力资金净流入超1亿元，其中11只个股净流入金额超3亿元 [2] - 传媒股利欧股份主力资金净流入11.81亿元居首，该股盘中触及涨停，成交额67.35亿元，公司H股发行计划已进入关键阶段 [2] - 新易盛和凯美特气主力资金净流入均超7亿元，凯美特气盘中触及涨停，收盘上涨7.65% [3] - 两只新股N南网数和N恒坤上市首日股价大幅上涨，涨幅分别为224.78%和310.61%，主力资金净流入均超4亿元 [3] - 个股净流入排名前列的包括利欧股份(11.81亿元)、新易盛(7.72亿元)、凯美特气(7.33亿元)、北方华创(6.09亿元)等 [4] 个股资金流出情况 - 近200只个股主力资金净流出超1亿元，其中20只个股净流出金额超5亿元 [5] - 9只个股遭主力资金大幅净流出超10亿元，阳光电源净流出24.16亿元居首 [5] - 多只热门股股价回调，宁德时代、多氟多和天赐材料主力资金净流出均超13亿元，其中多氟多和天赐材料股价跌停 [5] - 个股净流出排名前列的包括阳光电源(24.16亿元)、宁德时代(17.71亿元)、多氟多(16.16亿元)、天赐材料(13.57亿元)等 [6] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流出67.05亿元，创业板尾盘净流出17.21亿元 [7] - 20只个股尾盘主力资金净流入超2000万元，其中4只个股净流入超4000万元 [7] - 中央商场尾盘主力资金净流入6164.05万元居首，股价涨停，龙虎榜显示上榜营业部席位全天成交1.09亿元 [7] - N南网数尾盘净流入5345.24万元居次席，拓维信息、N恒坤、中钨高新、中文在线等尾盘资金净流入金额居前 [7] - 16只个股尾盘主力资金净流出超6000万元，其中6只个股净流出超1亿元，阳光电源尾盘净流出2.38亿元居首 [8] - 尾盘净流出排名前列的个股包括阳光电源(2.38亿元)、多氟多(1.63亿元)、江波龙(1.61亿元)、天华新能(1.52亿元)等 [9]

市场整体表现 - 上证指数报3939.81点，跌0.81%，深证成指报13080.49点，跌0.92%，创业板指报3069.22点，跌1.16%，科创50指数报1357.93点，涨0.29% [2] - 沪深两市合计成交19260.19亿元，成交额较上一交易日增加152.61亿元 [2] - 沪深两市合计1246只个股上涨，3858只个股下跌，63只个股涨停，37只个股跌停 [4] 行业板块表现 - 传媒、计算机、教育、电子等行业涨幅靠前 [4] - 电力设备、煤炭、有色金属、钢铁、化工、房地产、环保、石油石化等行业跌幅居前 [4] - 涨停个股主要集中在计算机、纺织服饰、建筑装饰、机械设备、传媒等行业 [4] 概念板块表现 - Kimi、AI语料、拼多多、盲盒经济、短剧互动游戏等概念走势活跃 [4] - 钛白粉、刀片电池、有机硅、氟化工、固态电池、低碳冶金、统一大市场、黄金、复合集流体等概念走势较弱 [4] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出633.91亿元，创业板主力资金净流出217.99亿元，沪深300成份股主力资金净流出151.35亿元，科创板主力资金净流出3.77亿元 [6] - 仅有传媒、计算机、通信、美容护理4个行业主力资金呈现净流入，净流入金额分别为25.33亿元、11.72亿元、3亿元、0.43亿元 [6] - 27个行业主力资金呈现净流出，电力设备行业净流出最多，金额为205.28亿元，有色金属、化工、医药生物等行业净流出靠前 [6] 个股资金流向 - 1913只个股获主力资金净流入，57股获主力资金净流入超1亿元，利欧股份净流入最多，金额为11.81亿元，新易盛、凯美特气等净流入居前 [8] - 3245只个股被主力资金净卖出，198股被主力资金净卖出超1亿元，阳光电源净流出最多，金额为24.16亿元，宁德时代、多氟多等净流出居前 [10] 龙虎榜机构动向 - 机构席位资金合计净卖出约14.25亿元，净买入的个股12只，净卖出的个股21只 [12] - 机构净买入最多的股票是德力佳，净买入金额约1.25亿元，大为股份、永太科技等股净买入居前 [12] - 机构净卖出最多的股票是天赐材料，净卖出金额约3.82亿元，华盛锂电、多氟多等股净卖出居前 [12] 相关ETF数据 - 数字经济ETF产品代码560800，跟踪中证数字经济主题指数，近五日涨跌-1.90%，市盈率64.62倍 [15] - 最新份额为6.8亿份，增加了200.0万份，主力资金净流出116.8万元，估值分位83.83% [15]

机构龙虎榜交易概况 - 今日机构龙虎榜上榜43只个股，净买入19只，净卖出24只 [1] - 机构买入金额前三的个股为永太科技（3.65亿）、初灵信息（1.88亿）、德力佳（1.25亿） [1] - 初灵信息获4家机构净买入1.88亿，股价当日上涨10.64% [1] - 德力佳获1家机构买入，无机构卖出，股价当日上涨5.94% [1] - 永太科技机构买卖家数均为3家，股价当日下跌6.96% [1] AI应用领域动态 - 初灵信息在AI Agent方向已有明确布局，聚焦于基于运维大模型的AI Agent和客服AI Agent的研发 [1] - 福石控股的AI智能客服平台以5G消息为承载，为企业客户提供AI智能聊天机器人及一键接入全通道的能力 [1] - 视觉中国作为视觉内容与服务提供商，拥有海量版权内容，旗下网站已推出由AI驱动的全新智能搜索引擎 [1] - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，可在移动设备上实现“自然语言30秒生成小应用”，为业内首个全代码生成多模态内容的AI助手 [1] - 阿里旗下千问App于17日公测上线，当天iOS免费榜排名从第45名快速上升至最高第6名，国际版APP也在筹划上线 [2] 大模型与AI基础设施进展 - 谷歌即将发布Gemini 3.0人工智能模型，预测市场显示该模型将于本周推出 [2] - 谷歌的战略特点是构建“基础设施-模型-场景”三位一体的闭环系统，凭借自研芯片（TPU）、全球数据中心、Gemini大模型体系及广泛应用生态形成全链路优势 [3] - 华泰证券认为，随着阿里加码C端AI应用投入，数据中心能耗规模有望持续增长，其AI基础设施合作伙伴有望长期受益 [2] - 华西证券表示，阿里在AI侧从toB向toC突破，C端AI应用有望成为2026年重要突破方向之一 [2] 海南自贸区主题 - 海关总署于11月18日举行海关支持海南自由贸易港建设总体情况介绍通报会 [4] - 距离12月18日海南自由贸易港全岛封关运作还剩一个月时间 [4]