美国战略调整与地缘格局 - 美国政府战略收缩，推出升级版门罗主义（唐罗主义），旨在巩固西半球霸权，加大对拉美地区的军事与经济影响[1] - 此举直接威胁中国在拉美地区日益增长的战略利益，中国与拉美在石油、铜、车厘子、牛羊肉、大豆等自然资源交易上合作紧密，并视该地区为制造业出口的重要增量市场[1] 中国在拉美面临的挑战与风险 - 委内瑞拉政变后，中国与该国的石油贸易几乎停滞[1] - 巴拿马最高法院裁定导致长河港口被行政接管，哥伦比亚合作项目也出现不稳定因素[1] - 美国加大施压力度，类似事件可能增多，对中国在拉美利益构成系统性破坏[1] 中国的地缘劣势与应对策略局限 - 中国与拉美地理距离遥远，难以直接硬碰硬，既不能驻军也无法强迫拉美国家选边站[3] - 在东亚采取反制措施（换子策略）风险巨大，可能破坏全球贸易体系并导致与西方市场脱钩，且中国尚无能力建立新的全球秩序[3] 中美博弈的经济核心与关键矛盾 - 中美在拉美的博弈核心是经济拉锯，美国内需不足且面临美债危机，无法消化拉美资源[5] - 美国控制资源供应端但失守消费端，例如美国控制委内瑞拉石油后失去了中国这个最大买家（曾购买80%以上）[5] - 中国在道义上支持委内瑞拉反美政权，但并未全力支持其恢复产能，预见到投入可能为他人作嫁衣[5] 中国的买方市场优势与反制手段 - 委内瑞拉重油品质差、开采成本高，全球仅少数国家（包括中国）能处理，而美国有更便宜的加拿大重油来源[7] - 中国采用釜底抽薪策略，美国即便夺取资源控制权，其变现也需依赖中国市场，中国可调节采购节奏（如大豆）[8] - 中国通过提升买方市场份额、垄断提炼加工技术、推动供应来源多元化及加速替代技术研发，巩固在矿产领域的买方地位[8] - 石油、铁矿等资源的人民币结算已取得初步成果，贵金属定价权也在争夺中[8] 美国战略的内在矛盾与困境 - 美国重返拉美战略目的是资源变现和市场倾销，但拉美经济深度绑定中国且交易主导权在中国手中[10] - 美国面临两难：允许按中国规则交易则政变成果打折；强行亲美化则资源无法变现可能导致当地经济崩溃并反噬美国安全[10] - 拉美国家若触犯中国利益，其资源农产品将面临中国市场准入危机；若尊重中国买方市场规则（如接受人民币结算、承认中国定价权），生意可照做，阿根廷是典型例子[11] - 美国破解之道在于再工业化以摆脱对中国市场依赖，但缺乏资金、技术和时间，导致其殖民拉美抽血回血的计划因变现通道被中国卡住而陷入死结[11]

美印贸易协议与印度农产品市场准入 - 美印贸易协议将印度近90%至95%的农产品排除在协议之外 [1] 印度农产品出口行业 - 印度农产品出口行业面临美国市场的重大准入壁垒 协议覆盖范围有限 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕春节假期持仓展开，对宏观金融、农副产品、黑色金属、有色金属、航运创新、能源化工等多个行业进行分析，结合各行业重要事件及市场情况，给出交易策略和后市展望，提醒投资者关注假期风险，谨慎持仓 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指慢牛行情将继续，政策巩固稳中向好，市场风险偏好降低，资金承接有序，经济数据向好利于业绩回升，春节后市场向好概率大，建议单边震荡上行逢低做多、进行IM\IC多2609+空ETF期现套利和牛市价差策略 [11][12][13] - 国债节后情绪或将趋于谨慎，货币政策适度宽松，通胀指标回升对债市扰动有限，部分投资者资金流入固收市场，建议单边逢高轻仓试空TS合约、关注阶段性做多T合约跨期价差交易 [14][15] 农副产品 - 粕类美豆利多因素反应较多，国内豆粕逐步去库，国际大豆上涨空间有限，国内供应充足，建议单边和套利观望，期权卖出宽跨式策略 [18][19][20] - 生猪出栏压力反应较多，价格整体低位运行，期货跟随现货节奏，建议单边和套利观望，期权卖出宽跨式策略 [22][23] - 玉米节前现货稳定，盘面窄幅震荡，美玉米丰产但上调出口数量，节后东北和华北玉米上量增加，建议单边美玉米03在420美分/蒲以下尝试买入、03玉米轻仓逢高短空，套利05玉米和淀粉价差逢低做扩，期权逢高03玉米累沽策略 [25][26] - 花生节前花生稳定，盘面高位震荡，节后东北花生现货或偏弱，03花生仓单存在博弈，05花生底部震荡，建议单边05底部震荡逢低短多，期权卖出pk603 - C - 8200期权策略 [27][28] - 白糖外糖跌破前低，郑糖预计偏弱走势，国际糖价短期维持偏弱，国内郑糖5月合约价格也将偏弱，建议单边短期高空低平操作，期权卖出看涨期权 [29][30] - 棉花棉价有所支撑，郑棉震荡偏强，市场矛盾不大，需求端销售进度较快，建议单边郑棉短期震荡略偏强轻仓过节 [31][32] - 鸡蛋需求表现一般，蛋价稳中有落，春节备货尾声，产能去化放缓，建议单边逢高空6月合约 [33][34] - 苹果春节前备货尚可，苹果期价预计仍高，冷库库存低、质量差，仓单成本高，建议单边5月合约逢低做多、10月合约逢高沽空，套利多5月空10月 [35][36] - 油脂临近假期避险情绪增加，建议轻仓过节，马棕减产去库但库存仍处高位，印尼出口税可能上调，美国生柴预期向好，国内豆油去库但供应大体不缺，菜油关注加菜籽通关情况，建议单边轻仓过节，套利P59反套、Y59反套 [37][38] 黑色金属 - 钢材钢价节后压力显现，春节前钢厂放假，节后可能复产，钢材累库，需求季节性转弱，原料端补库告一段落，建议单边震荡偏弱，套利逢高做空卷螺差和螺煤比 [41][42][43] - 双焦基本面权重降低，关注资金和情绪扰动，春节煤矿停产放假，蒙煤口岸闭关，印尼煤炭产量削减有不确定性，焦煤估值不高，建议单边宽幅震荡波段交易、逢低做多，期权卖出虚值看跌期权 [44][45][46] - 铁矿基本面持续弱化，矿价偏弱运行，供应宽松，需求难以好转，节后矿价预计偏弱，建议单边轻仓持有少量空单，期权卖出虚值看涨期权 [47][48] - 铁合金供需双弱，但成本支撑较强，硅铁和锰硅供需平稳，临近长假，前期多单可逢高部分止盈，建议单边节后逢低作为多头配置，期权逢高卖出看跌期权 [49][50] 有色金属 - 金银市场情绪回暖，维持谨慎乐观，宏观环境未转向，交易主线将回归大国博弈等，建议单边沪金保守投资者逢高离场、激进投资者背靠20日均线轻仓持多，沪银空仓过节，期权沪金可切换多头头寸为买入虚值看涨期权或利用买入虚值看跌期权对冲风险，沪银考虑牛市看涨价差策略 [52][53] - 铂钯非农数据矛盾交织，资产波动较高，铂金紧平衡，钯金供给过剩，建议单边谨慎看多逢低买入，套利多铂空钯 [54][55] - 铜短期高位盘整，长期上涨趋势不变，前期下跌受资金和情绪影响，基本面更健康，建议单边高位盘整控制仓位，期权卖出虚值看跌期权 [56][57] - 铝宏观预期有所反复，降波期间铝价震荡为主，关注Mozal厂减产计划，建议短期沪铝震荡，中长期若减产计划不变逢回调看多 [58][59] - 氧化铝假期供给端开工情况不确定性较大，谨慎参与，现货结算价影响产能，建议短期主力合约区间震荡，谨慎参与或少量买入看涨期权，中长期过剩格局下逢高看空，关注政策变动 [60][61] - 锌节前合理控制仓位，轻仓过节，矿端短缺格局缓解，冶炼厂产量减少，消费端企业复工时间有差异，建议单边轻仓过节，套利买LME抛SHFE，期权单倍买入虚值看跌期权 + 双倍买入虚值看涨期权 [62][63] - 铅区间偏强震荡，原料端短缺，冶炼端开工转弱，消费端企业放假，建议单边暂时观望，期权卖出虚值看跌期权 [66] - 镍资源属性凸显，低多思路对待，宏观和产业因素影响，短期供需宽松，建议单边背靠5日线轻仓持多过节，期权卖出NI2604合约执行价为134000的看跌期权 [67][68] - 不锈钢跟随镍价偏强运行，成本上升，库存增加，建议单边背靠5日线轻仓持多过节 [69][70] - 多晶硅行业自律和挺价预期再起，等待盘面低价机会，现货压力大，厂家挺价，建议单边多看少做，期权择机买入看涨期权 [71][72] - 工业硅关注前期低点附近支撑，大厂复产，减产预期增加，基差高，盘面估值偏低，建议单边等待盘面企稳 [73] - 碳酸锂节后累库难挡价格上行，需求好转，供应3月大增，建议单边背靠5日线轻仓持多过节，期权卖出lc2605合约执行价14万的看跌期权 [74][75] - 锡锡价较有韧性，宏观面降息预期推迟，锡矿进口稳定，精锡产量和进出口有变化，库存减少，消费有所回暖，建议单边节前控制仓位 [77][78][79] 航运创新 - 集运3月涨价预期松动，节后进入发运淡季，现货运价弱势，需求货量回落，供给运力变化不大，地缘局势反复，建议单边节前观望，套利6 - 10正套滚动操作 [83][84] 能源化工 - 原油短期地缘主导，定价受宏观和地缘驱动，风险溢价不确定，基本面过剩，建议单边宽幅震荡，Brent主力合约运行区间65 - 69美金/桶 [87][88][89] - LPG国际高成本，国内弱供需，CP价格支撑内盘，节后需求转淡，供应节后维持负荷，关注美国 - 伊朗谈判，建议若无地缘风险假期后逢高空 [90][91] - 沥青交投清淡库存低位，各地区现货价格维稳，跟随原油波动，供需双弱，远期原料缺口和成本抬升预期存在，建议单边高位震荡逢低布多，套利多BU04空LU04 [92][93] - 天然气市场持续疲软，美国本土需求减弱，国际LNG和美国HH基本面宽松，建议单边继续持有TTF和JKM前期三季度合约空头头寸、HH前期二季度合约空头头寸 [94][95] - 燃料油高硫现货近端强势，低硫供应压力仍存，注意地缘风险，高硫关注供应物流变化，低硫近端供应出口增量明显，建议单边FU多单止盈、年后回调再追多，LU单边观望，套利FU59正套止盈、LU近月反套关注 [96][97][98] - PX&PTA供需格局较为乐观，现货交易量减少，PX开工高位，TA装置检修，下游聚酯需求季节性走弱，建议单边多头头寸减仓，若地缘缓和节后回落逢低布多 [100][101] - 纯苯&苯乙烯供应回归，基差回落，纯苯供应宽松，海外苯乙烯装置检修，国内苯乙烯货源供应稳定，建议单边震荡整理，节前轻仓 [102] - 乙二醇中期在供应压力下仍偏弱，多套装置计划检修，春节前累库压力明显，建议单边维持3650 - 3950震荡区间 [103][104] - 短纤供需面偏弱，加工费承压，短纤负荷下降，聚酯减产，下游放假，建议单边多头头寸减仓，若地缘缓和节后回落逢低布多 [106][107] - 瓶片供需面相对宽松，部分装置检修和重启，开工预计下降，建议单边多头头寸减仓，若地缘缓和节后回落逢低布多 [109][110] - 丙烯供需支撑尚可，部分装置检修和重启，需求阶段性改善，建议单边震荡整理，多头头寸可持有 [112] - 橡胶供应宽松时点已过，低估值展现抗跌性，供应季节性收紧，需求端表现偏弱，库存上升，建议单边RU2605、NR2604、BR2604合约偏强运行，关注近日低位支撑 [113][114] - 聚烯烃成本支撑尚可，市场需求走弱，聚乙烯成本支撑增强，供应边际减量，需求下滑，聚丙烯供应利多估值，需求弱势，建议单边聚烯烃偏强运行，L2605合约、PP2605合约关注6620点近日低位支撑 [116][117] - 纯碱节后可能先涨后跌，需求走弱，供应高位，库存有压力，建议单边轻仓空单或空仓过节，节后一周运行价位1150 - 1200元/吨，套利节前择机多纯碱空玻璃价差 [118][119] - 玻璃节后偏弱走势，潜在产线变动和弱需求累库是博弈重点，供应收缩和需求疲弱影响价格，建议单边节后价格走弱，区间1020 - 1100元/吨，套利节前择机多纯碱空玻璃价差 [121][122] - 烧碱价格震荡偏弱，节后供应收缩但仍偏高，需求回暖，库存高位，建议单边震荡偏弱行情 [124][125] - 尿素供应新高，尿素上方空间有限，国内气头装置回归，供应创新高，复合肥开工率下滑，建议单边观望，期权期货跌至1600附近卖看跌 [127] - 甲醇地缘持续扰动，甲醇偏强震荡为主，国际装置开工率略升，港口现货充足，内地开工高位，建议单边多单持有，套利 - 50以下考虑59正套 [128][129] - PVC成本支撑，V偏强运行，价格窄幅震荡，开工预期提升，需求下降，出口预期缩量，成本稳定，建议单边关注4850支撑位持多单 [130][131] - 原木供需双弱，关注假期到港情况，供给端到港增加，库存低位，需求端淡季特征显著，成本上升，建议单边观望为主，激进投资者前期多单持有，若节后跳空高开分批减仓，套利反套思路 [132][133][134] - 造纸供需宽松，轻仓过节，纸浆进口阔叶浆外盘报涨但国内传导弱，库存累库，需求不足，双胶纸供应增加，需求淡，库存高，建议单边SP2505观望、激进投资者少量多单持有，OP2505空仓过节，套利关注SP3 - 5正套机会，期权卖出SP2605 - P5150、卖出OP2602 - C - 4200 [136][137]

活动概况 - 由汕尾市人民政府主办“广货行天下，汕尾好物进北京”活动于2月11日在北京朝阳区国贸商城启动 [2] - 活动旨在通过产品展销、现场体验和线上线下联动等方式助力“汕尾好物”行销全国 [3][4] - 活动正值春节前夕国贸商城内人潮涌动的年货采购旺季 [8] 参与企业与产品 - 共有30家汕尾企业携300多款名特优产品参与此次活动 [3] - 展示产品覆盖特色农产品、海鲜美食、珠宝首饰与非物文化遗产等多个类别 [9] 展区与产品详情 - “璀璨汕尾”展区展示由天然水晶、24k金、松石、红宝石、碧玺等材质制成的耳环、胸针、项圈、手镯等珠宝首饰 [9][10] - “鲜美汕尾”展区展示红宝石芭乐、鲜油柑及油柑汁、莲雾等特色水果 [14][15] - “好玩汕尾”展区展示渔歌、擂茶等非遗文化以及麒麟、土叽咕等周边文创产品 [15][16] - Olé超市内特设“海鲜主题馆”陈列来自汕尾海域的鱼丸、生蚝、海胆、海参、小青龙等海产品 [16][17] - 汕尾国泰食品有限公司展示的海鲡鱼标本吸引众多目光 海鲡鱼被称为“海中人参”是汕尾“三鲜”之一 具有营养价值高和应用场景多的特点 [18][19][20] 政府支持与发展规划 - 汕尾市委书记表示将认真落实省委“1310”具体部署 围绕市委“十五五”发展的“1233”规划部署 [25][26][27][28][29] - 政府将全力打好“四大会战” 高质量做好展销推广各项工作 [30][31] - 采用“政府搭台、平台助力、企业参与”模式 旨在提升汕尾好物的曝光度和市场影响力 推动优质产品销售实现新突破 [31][32]

春节消费市场观察 - 春节临近，消费市场呈现蓬勃活力，南北年货流通丰富年味[1][13] 福建南靖兰花产业 - 春节前兰花销售迎来高峰，商家通过直播带货开拓渠道，并搭配设计雅致的花盆以契合年轻消费者喜好，带动销量提升[2] - 当地日均通过线上渠道发出的兰花已超过3万件，快递企业开通花卉物流专线保障时效，可实现次日直达北京、天津等城市[5] 山东文创产品市场 - 马年春节临近，企业推出融入“马到成功”等吉祥寓意的马年木雕、盐雕等文创产品，受到市场欢迎[4] - 木质文创产品以其原生态的质感，呼应了消费者对自然、质朴的喜爱[8] 湖北阳新消费助农活动 - 当地举办首届“供销年货大集”迎春周活动，通过产地直供、现场展销模式，搭建“农户—供销社—市民”的高效产销桥梁[7] - 活动不仅是农产品展销平台，也是文化展示窗口，设有阳新布贴和打糍粑等非遗民俗体验区，让市民沉浸式感受传统文化[11] 东北新发地农产品物流 - 位于辽宁盘锦的东北新发地农产品供应链中心成为年货中转站，每天有东北年货发往全国，同时有南方蔬果运抵此地[10] - 品类丰富的南北年货流通，让年味变得更加丰富浓郁[13]

专项整治行动规模与执法成果 - 2025年以来甘肃省市场监管部门共出动执法人员42677人次检查食用农产品经营单位28121家次立案195件 [1] 跨部门协作与制度建设 - 甘肃省市场监管局与省农业农村厅联动建立跨部门协作机制联合制定并印发《重点问题食用农产品专项整治行动方案》 [1] - 组织实施班子成员分片包抓机制按照“一域一策”原则对重点领域和环节开展全覆盖督导检查 [1] - 制定并发布实施《甘肃省农贸市场食品安全管理指南》以厘清并压实农贸市场开办者与场内生产经营者责任 [1] 风险排查与全链条监管 - 聚焦重点问题品种在食用农产品批发市场、农贸市场、连锁超市、餐饮服务单位等核心场所开展全覆盖精准化排查重点整治农兽药残留超标、非法添加、来源不明等行为 [2] - 全面落实《农产品质量安全承诺达标合格证管理办法》推行“产地准出+市场准入”双轨管理机制强化部门联动实现从田间到餐桌全过程追溯 [2] - 白银市、定西市、张掖市、兰州新区等地依法责令未履行承诺达标合格证展示义务的1867家经营主体及未落实进货查验的1710家单位整改形成闭环管理机制 [2] 智慧监管体系升级与应用 - 推动全国食用农产品集中交易市场食品安全监管信息系统全面应用以“市场端+监管端”双线协同模式提供数据支撑目前已覆盖94家食用农产品集中交易市场 [3] - 酒泉市构建“全流程溯源+智能化预警”工作机制指导农批市场建立从入场登记到不合格产品销毁的全链条闭环管控体系 [3] - 酒泉市自主研发食用农产品智慧快检信息系统生成“酒食快检”二维码实现“一户一码、一码通查”消费者扫码可追溯检测结果 [3] 社会共治与能力建设 - 构建政府引导、企业自律、公众参与的三维联动机制推动监管从单向管理向多元共治跃升 [4] - 全省累计举办食品安全监管线上培训班和快检技能培训班30余场次覆盖基层监管人员及企业代表数千人次召开食用农产品经营单位落实主体责任行政约谈会议10余次 [4] - 累计发放《重点问题食用农产品已检出药物清单》等科普材料6000余份开展“你送我检”活动80余场吸引数万名群众参与营造食品安全社会共治氛围 [4]

美印贸易框架核心协议内容 - 美国对印度原产商品适用18%的“对等关税税率”，并承诺在后续临时协议顺利收官后，对“对齐伙伴”的一大批产品（如仿制药、宝石和钻石、飞机零部件）移除对等关税 [1][3] - 印度承诺对美国工业品和一系列农食产品大幅降税或减税，具体品类包括饲料用的干酒糟、红高粱、坚果、鲜果和加工水果、大豆油、葡萄酒和烈酒等 [1][3] - 双方确立了一个新的框架，将更多关税调整空间与后续“临时协议”的落地绑定在一起，并包含“对等保险丝”条款，即任一方改变既定关税安排，另一方可相应调整承诺 [1][10] 印度采购承诺与市场开放 - 印度承诺未来五年采购价值5000亿美元的美国商品，清单明确包括能源、飞机及零部件、贵金属、科技产品、焦煤等 [1] - 特别指出数据中心相关的GPU等技术产品贸易将显著增加，并扩大相关技术合作 [1][8] - 美国贸易代表办公室强调协议核心是“打开市场”，旨在移除关税与非关税壁垒，为美国工人、农民与生产者创造更多机会 [4] 非关税壁垒与规则标准互认 - 印度同意处理美国医疗器械贸易的长期障碍，并承诺取消或放宽会拖慢市场准入的信息通信技术产品进口许可程序 [3] - 协议生效后六个月内，印度将评估并推动在若干领域接受美国标准或国际标准及其测试要求 [3] - 双方同意为“更强、更雄心、更互利”的数字贸易规则铺路，并将通过投资审查、出口管制等协同提升供应链韧性与创新能力，以应对非市场政策影响 [3][8] 协议的战略背景与深层动机 - 对美国而言，协议目标直白，旨在获得更多出口、更深市场准入和更强的规则约束，为未来更大的双边贸易协定谈判铺路 [3][6] - 对印度而言，表面是“用采购换降税”，实际是为外部环境购买更稳定的缓冲，关税预期回落（如从50%降至18%并撤销25%惩罚性关税）减轻了出口定价压力，稳定了资本市场情绪 [6] - 协议与印度停止购买俄罗斯石油的议题形成潜在交换，路透社报道称印度炼厂正回避采购3到4月装船的俄油报价，以推动美印贸易安排，同时印度已在减少俄油摄入并增加从中东、非洲和南美采购 [6][8] 协议的产业影响与长期价值 - 5000亿美元采购清单中的商品（如能源、飞机、GPU）具有单子大、周期长的特点，易于形成可量化的成果和持续的利益绑定 [8] - 协议将贸易谈判从关税延伸到规则、技术与供应链协作，对印度意味着产业升级机会，对美国则提高了未来合作的可控性 [8][9] - 印度在推进与美协议的同时，也与欧盟完成了自贸协定谈判，该协定预计到2032年可使欧盟对印货物出口翻倍，并为欧盟带来每年约40亿欧元的关税节省，这增强了印度在大国间的回旋空间和风险分散能力 [9]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告主要围绕油脂油料市场，提供了美国大豆、豆粕、豆油出口销售预估，阿根廷大豆产量预测，马来西亚和印尼棕榈油产量、库存、出口等数据及变化情况，还展示了部分油脂油料的现货价格[1][7]。 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 截至2月5日当周，美国大豆出口销售料净增30 - 120万吨，其中2025 - 26年度料净增30 - 110万吨，2026 - 27年度料净增0 - 10万吨；美国豆粕出口销售料净增20 - 45万吨，2025 - 26年度料净增20 - 45万吨，2026 - 27年度料净增0吨；美国豆油出口销售料净减1至净增1.6万吨，2025 - 26年度料净减1至净增1.6万吨，2026 - 27年度料净增0吨[1] - 阿根廷罗萨里奥谷物交易所将2025/26年度大豆产量预测上调至4800万吨，较此前预期增加100万吨，因该国西部和北部地区作物生长条件良好[1] - SPPOMA数据显示，2026年2月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比减少7.58%，鲜果串单产减少9.16%，出油率上升0.30%[1] - CIMB Securities预计马来西亚2月棕榈油库存环比小幅下降1%至278万吨，库存微降源于出口量预计下降，将抵消产量下滑的影响；2月1 - 10日棕榈油产品出口量为399,995吨，较上月同期下降14.3%；2月产量预计环比下降8%至145万吨，1月产量环比下降13.8%至158万吨；1月产量同比增长27.2%，创2019年以来最高1月产量，较五年1月均值高出24%，得益于三州鲜果串单产提升[1] - GAPKI官员预计印尼毛棕榈油产量在2025年增长8%至5198万吨后，2026年将再增长2%至3%[1] - 咨询公司Glenauk Economics董事总经理表示，2026年棕榈油产量增长将放缓，印尼产量预计增加60万吨，马来西亚产量预计降至1970万吨，2025年为2030万吨；印尼种植园没收行为促使鲜果串过度采收致产量上升，影响将在今年下半年显现[1] 现货价格 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/02/05 | 3020 | 2430 | 8490 | 8990 | 9870 | | 2026/02/06 | 3030 | 2440 | 8500 | 8980 | 9920 | | 2026/02/09 | 3020 | 2430 | 8500 | 8960 | 9900 | | 2026/02/10 | 3020 | 2430 | 8480 | 8890 | 9870 | | 2026/02/11 | 3060 | 2440 | 8490 | 8850 | 9880 |[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期价格震荡运行，中长期关注进口和拍储政策 [2] - 淀粉短期报价维持偏强，中长期关注下游消费节奏 [3] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖价，中长期或寻配额外进口成本 [4] - 棉花需求持续好转，适合长期做多 [5] - 鸡蛋关注05盘面养殖户淘鸡情况及淘鸡白鸡价差 [14] - 苹果产区去库加快，果农一般货稳中偏弱、好货稳定，销区走货未好转 [17] - 生猪年前供需双增，中期有压力，远期有支撑，关注出栏节奏等因素 [17] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米2月5 - 11日长春、锦州价格不变，潍坊涨10，蛇口不变，基差降30，贸易利润和进口盈亏部分日期有变化 [2] - 淀粉2月5 - 11日黑龙江、潍坊价格不变，基差降24，加工利润不变 [2] 白糖 - 2月5 - 11日柳州、南宁、昆明部分日期价格有变化，基差增12，泰国、巴西进口利润增79，仓单不变 [4] 棉花 - 2月5 - 11日3128棉花价格涨55，进口M级美棉部分数据有变化，进口利润部分日期有变化，仓单+预报增171，越南纱现货、进口利润和32S纺纱利润部分有变化 [19] 鸡蛋 - 2月5 - 11日河北、辽宁、山东、河南、湖北产区价格不变，基差增14，白羽肉鸡、黄羽肉鸡价格不变，生猪价格降0.1 [13] 苹果 - 2月5 - 11日山东80一二级价格不变，全国库存降33，山东库存降101，陕西库存降44，1月、5月、10月基差部分有变化 [16][17] 生猪 - 2月5 - 11日河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通产区价格部分有变化，基差增115 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价或反弹，国内进口糖源供应减少，糖价跌至低位，短线往下空间有限，暂时观望 [4] - 2月USDA棉花月度供需报告偏中性，节后关注下游开机率和新一期棉花目标价格政策，策略上在震荡区间下沿尝试做多 [10] - 中国增加美豆采购预期推动CBOT大豆价格上涨，国内远期供应压力增加但进口成本抬高，预计短期蛋白粕价格延续震荡走势 [14] - 各国生柴政策推动下，本年度油脂消费增量大于产量增速，油脂价格中期看多，建议等待回调择机做多 [20] - 鸡蛋市场进入春节前后累库期，弱需求和高库存使现货易跌难涨，近月合约或有升水挤出，维持高空思路，远端产能去化逻辑实现路径不确定，冲高后关注压力 [23] - 生猪基础供应偏大叠加活体库存累积，现货和近端预期偏悲观，近端承压，维持反弹抛空思路，远端产能降幅下修，肥标差偏高、季节性支撑和消费需求恢复预期仍在，留意跟跌后下方支撑 [26] 各品种行情资讯总结 白糖 - 国内：周三广西制糖集团报价5300 - 5400元/吨，较上一交易日持平；1月单月产糖263万吨，2025/26榨季累计产糖321万吨，同比增加12万吨；截至1月底全国累计产糖689万吨，同比减少60万吨；1月单月销糖113万吨，同比减少10万吨；累计产销率39.1%，同比减少10.75个百分点；工业库存419万吨，同比增加43万吨；2025年12月进口食糖58万吨，同比增加19万吨；2025年累计进口食糖492万吨，同比增加57万吨；2025/26榨季截至12月底累计进口食糖177万吨，同比增加31万吨；12月进口糖浆、预混粉合计6.97万吨，2025年累计进口118.88万吨 [2] - 国外：2025/26榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计产糖4023万吨，同比增加34.5万吨；截至2月4日当周，巴西港口等待装运食糖数量为156万吨，环比前一周减少22万吨；2025/26榨季截至2026年1月底，印度累计食糖产量1950万吨，同比增加297万吨；泰国累计食糖产量480万吨，同比减少46万吨 [3] 棉花 - 国内：周三中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报16029元/吨，较上一交易日上涨41元/吨；截至2月6日，纺纱厂开机率为60.5%，环比前一周下调3.7个百分点；全国棉花商业库存552万吨，环比前一周减少12万吨；2025年12月进口棉花18万吨，同比增加4万吨；2025/26年度累计进口棉花56万吨，同比减少7万吨；2025年12月进口棉纱17万吨，同比增加2万吨；2025/26年度累计进口棉纱72万吨，同比增加11万吨 [6] - 国外：1月22日至1月29日当周，美国当前年度棉花出口销售5.18万吨，累计出口销售177.22万吨，同比减少19.49万吨；其中当周对中国出口0.88万吨，累计出口9.74万吨，同比减少6.6万吨；2月USDA月度供需报告偏中性，2月预估2025/26年度全球产量为2610万吨，环比1月预估上调10万吨，较上年度增加30万吨；全球消费量预估为2585万吨，环比1月预估减少4万吨，较上年度减少5万吨；全球期末库存预估为1635万吨，环比1月预估增加13万吨，较上年度增加29万吨；全球库存消费比预估为62.27%，环比1月预估增加0.63个百分点，较上年度增加1.25个百分点；美国出口量预估环比1月下调4万吨至261万吨，中国、巴西、印度预估量变化不大 [6][8][9] 蛋白粕 - 国内：周三东莞豆粕现货价报3060元/吨，较上一交易日持平；黄埔菜粕现货价报2480元/吨，较上一交易日上涨40元/吨；截至2月6日，国内样本大豆到港156万吨，环比前一周减少26万吨；样本大豆港口库存591万吨，环比前一周减80万吨，同比减少160万吨；样本油厂豆粕库存90万吨，环比前一周增加4万吨，同比增加51.6万吨 [12] - 国外：2月USDA月度供需报告偏中性，2月预估全球大豆产量4.28亿吨，环比1月预估增加250万吨，同比上年度增加100万吨；全球大豆消费预估4.24亿吨，环比1月预估增加160万吨，同比上年度增加1124万吨；全球大豆期末库存预估1.25亿吨，环比1月预估增加111万吨，同比上年度增加212万吨；全球大豆库存消费比预估29.55%，环比1月预估上调0.15个百分点，同比上年度减少0.29个百分点；美国和阿根廷产量预估维持不变，巴西产量预估较1月上调200万吨至1.8亿吨；美国大豆出口量和中国大豆进口量预估维持不变；截至1月22日至1月29日当周美国出口大豆44万吨，当前年度累计出口大豆3429万吨，同比减少827万吨；其中当周对中国出口大豆23万吨，当前年度对中国累计出口989万吨，同比减少1033万吨 [13] 油脂 - 国内：周三张家港一级豆油现货价报8540元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；广东24度棕榈油现货价报8950元/吨，较上一交易日下跌100元/吨；江苏菜油现货价报9920元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；截至2月6日，国内样本数据三大油脂库存为192万吨，环比前一周增加3万吨，较去年同期减少3万吨；其中样本棕榈油库存为72.67万吨，环比前一周增加2.53万吨，较去年同期增加26.49万吨；样本豆油库存为96万吨，环比前一周增加1.3万吨，较去年同期增加7.34万吨；样本菜籽油库存为24万吨，环比前一周减少0.6万吨，较去年同期减少36.98万吨 [16] - 国外：1月马来西亚棕榈油产量为158万吨，环比前一个月减少25万吨，较去年同期增加34万吨；1月出口量为148万吨，环比前一个月增加16万吨，较去年同期增加32万吨；1月库存为282万吨，环比前一个月减少23万吨，较去年同期增加124万吨；2026年2月1至10日期间，ITS数据显示马来西亚棕榈油出口量为45.1万吨，比1月同期减少10.5%，AmSpec数据显示出口量为39.9万吨，比1月份同期减少14.2%；1月印尼出口棕榈油279万吨，环比前一个月增加136万吨，同比增加90万吨；2月预估2025/26年度马来西亚棕榈油产量为2020万吨，较1月预估增加50万吨；印尼产量预估维持4670万吨不变；美国豆油消费量预估维持不变；加拿大菜籽产量预估维持不变 [17][19] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数走低，主产区均价落0.04元至3.29元/斤，辛集落0.06元至2.67元/斤，馆陶落0.06元至2.78元/斤，东莞持稳于3.15元/斤，货源供应稳定，春节临近，市场需求继续减弱，市场交投活跃度降低，预计今日全国鸡蛋价格或多数停报，部分有稳有落 [22] 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌，局部稳或小涨，河南均价涨0.12元至11.94元/公斤，四川均价持平于10.8元/公斤，部分地区养殖端节前出清动作尚在，出栏积极，猪价或下跌，部分地区养殖端出栏量逐步减少，利好猪价，猪价或上涨，预计今日猪价或涨跌稳均现 [25]