重要的消息有哪些 1．国务院总理李强日前签署国务院令，公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，自2026年5月15日起施行。 2．英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问，这将是英国首相时隔8年首次访华。商务部新闻发言人27日就中英经贸合作情况答记者问时 表示，访问期间，商务部拟与英方签署贸易投资合作方面成果文件，力争打造中英经贸合作的新增长点。 3．近日，中国人民银行召开2026年反洗钱工作会议。会议要求，2026年要充分认识反洗钱工作面临的新形势新要求，认真做好当前和今后一段时期反洗 钱重点工作。一是持续推进反洗钱条线从严治党，坚持以高水平党建引领业务工作。二是全力做好第五轮反洗钱国际评估工作，推进我国反洗钱工作高质 量发展。三是有序推动新修订的《中华人民共和国反洗钱法》和相关制度落地实施，进一步发挥反洗钱工作部际联席会议机制作用。四是切实提高金融机 构和特定非金融机构反洗钱监管能力，不断提升受益所有人信息管理工作质量。五是建立打击治理洗钱违法犯罪常态化工作机制，进一步提升反洗钱监测 分析能力。 6．近期，印度暴发尼帕病毒病疫情引发关注。国家疾控局有关负责人表示，目前我国尚未发现尼 ...

市场指数与行业表现概览 - 上证指数收盘4140点，近5日上涨4.45%，近1月上涨0.64% [1] - 深证综指收盘2718点，近5日上涨6.94%，近1月上涨1.51% [1] - 中盘指数表现强劲，近6个月上涨34.43%，近1月上涨12.24% [1] - 小盘指数近6个月上涨27.19%，近1月上涨10.86% [1] - 半导体行业涨幅显著，近6个月上涨62.18%，近1月上涨19.38% [1] - 通信设备行业近6个月上涨90.97%，但近1月仅上涨0.79% [1] - 航空装备Ⅱ行业近1月上涨11.87%，近6个月上涨19.23% [1] - 数字媒体行业近1月上涨21.36%，近6个月上涨18.39% [1] - 养殖业行业表现疲弱，近1月下跌5.78%，近6个月下跌8.13% [1] - 冶钢原料行业近1月上涨10.57%，但近6个月大幅上涨50.58% [1] 公募REITs 2025年第四季度业绩分析 - 2025年第四季度公募REITs业绩整体呈现边际改善态势 [2][13] - 公用事业及消费类REITs收入增幅扩大 [2][13] - 产业园及仓储物流类REITs收入增速由负转正 [2][13] - 能源及交通类REITs的EBITDA降幅收窄 [2][13] - 保障性租赁住房（保租房）REITs业绩小有承压 [2][13] - IDC（互联网数据中心）REITs凭借长期协议保持业绩稳健 [2][13] - 2024年及2025年新发行REITs的可供分配金额完成率分别为79%和64% [2][13] - 消费类REITs：旺季发力，三分之二项目当期收入创近五期新高，出租率、租金稳中有升，收缴率近满缴 [2][13] - 保租房REITs：整体出租率保持高位，政府主导项目量价稳固，市场化项目“以价换量” [2][13] - 公用事业REITs：首钢生物质项目因垃圾来源扩大收入增长明显，济南供热项目停热率低于预期且热源成本下降 [2][13] - 能源类REITs：业绩分化加剧，发电量涨跌各半，电价普遍下行，天然气项目EBITDA利润率降至负值，海风及保供类光伏项目稳定 [3][13] - IDC类REITs：润泽IDC上架率小幅上升，南方IDC高位维持，二者可供分配金额在2025年第四季度大幅增长 [3][13] - 交通类REITs：车流量表现受周边路网变化主导，部分项目因施工结束获得车流回流，部分项目仍面临分流压力 [3][13] - 仓储物流类REITs：市场化租赁型项目租金环比降幅扩大但带动出租率回升，整租型项目表现稳健，行业呈“以价换量”态势 [3][13] - 产业园类REITs：市场呈弱复苏与强分化，商办类“量升价跌”，制造园类收入持平但EBITDA普遍下降 [3][13] 化妆品医美行业2025年回顾与展望 - 2025年全年社会消费品零售总额为50.1万亿元，同比增长3.7% [14] - 2025年限额以上化妆品类零售额为4653亿元，同比增长5.1%，增速跑赢社零大盘1.4个百分点 [14] - 2025年第四季度化妆品社零增速高达9.9%，主要受双十一大促带动 [14] - 港股美妆公司业绩领跑：上美股份主品牌韩束双十一GMV位居抖音护肤销售榜TOP1，合计GMV超20亿元，预计2025年利润增速40% [14] - 港股美妆公司业绩领跑：毛戈平品牌2025年抖音GMV增速预计50%，预计2025年利润增速35% [14] - 港股美妆公司业绩领跑：林清轩品牌抖音渠道2025年持续三位数增长 [14] - A股化妆品公司业绩分化：若羽臣旗下美容保健品斐萃表现超预期，抖音渠道10月GMV突破亿元 [16] - A股化妆品公司业绩分化：上海家化三大品牌淘系及抖音双渠道第四季度合计GMV高增长 [16] - A股化妆品公司业绩分化：珀莱雅双十一持续霸榜天猫渠道，洗护子品牌OR的GMV快速增长 [16] - 电商代运营板块集体崛起：壹网壹创预计2025年利润增速超50%，青木科技预计增速超30%，水羊股份预计利润增速超30% [16] - 医美行业：上游药械供给端放量，预计2026年更多新品将带动消费者兴趣 [16] - 医美行业：机构端表现分化，重医美表现欠佳，高性价比轻医美模式（如新氧）受认可 [16] - 医美行业：朗姿股份通过处置长期股权投资收益，归母净利润预计实现三位数增长 [16] 计算机行业：AI Agent 发展演进 - Clawdbot标志着AI产品形态从“场景级助手”迈向“系统级Agent平台”，强调跨工具、跨系统与跨任务的完整执行能力 [16] - 从技术演进看，Skills、Claude Excel与Clawdbot构成了一条清晰的Agent发展路径 [16] - Clawdbot的革命性在于突破了“目标驱动”范式，能理解用户高层意图并自主拆解为有序操作步骤 [16] - Clawdbot在工程落地与商业化层面仍面临挑战，包括部署复杂度高、安全边界需完善、模型幻觉可能影响执行结果等 [16] - Agent的加速落地不意味着传统软件被取代，而是作为智能交互与自动化中枢提升整体效率 [16] - 随着Agent在多个领域兑现效率红利，AI应用层公司有望从“技术叙事”迈入“收入与效率驱动”的新阶段 [17]

核心观点 报告认为A股市场近期呈现小幅震荡上行的运行特征，市场调整属于良性，并未改变中长期上行逻辑[7][8]。随着年报业绩预告进入密集披露期，市场驱动力正转向对业绩增长与盈利改善的验证[7][8]。建议投资者采取均衡配置策略，在继续关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，积极关注顺周期、资源品及部分消费板块的投资机会[7][8]。 宏观策略与市场分析 - **市场表现**：近期A股市场先抑后扬，呈现小幅震荡上行特征，上证指数在4101点附近获得支撑[7]。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.93倍和53.33倍，处于近三年中位数平均水平上方[7]。两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，周二成交金额为29217亿元[7] - **监管意图**：监管层通过提高融资保证金比例、对市场异动进行监管等方式，旨在为市场投机情绪“降温”，引导市场走向更健康、可持续的“慢牛”行情[7][8] - **政策与流动性**：央行近期通过结构性工具降息等操作，明确了“今年降准降息还有一定空间”的态度，旨在助力经济转型并提振市场信心[10][11] - **行业轮动**：近期领涨行业呈现轮动特征，包括金融、半导体、通信设备、航天航空、有色金属、光伏设备、能源金属、电池等[7][8][9][10][11][12] 行业公司研究要点 传媒行业 - **基金持仓变化**：2025年第四季度末，公募基金对传媒（不含H股）重仓股持股总市值为405.69亿元，环比第三季度末减少188.25亿元，降幅31.70%[13]。重仓配置比例约1.22%，环比下滑0.56个百分点，由高于标准配置0.18个百分点转为低于标准配置0.24个百分点[13] - **子板块分化**：游戏板块超配力度进一步加大，重仓市值302.06亿元，环比减少133.40亿元，在传媒重仓股中市值占比74.46%，环比提升1.14个百分点[13][14]。游戏板块超配比例达到40.09%，环比进一步提升3.30个百分点，超配力度达到历年最高[13]。广告营销板块重仓市值65.32亿元，环比减少46.16亿元，市值占比16.10%，环比下降2.67个百分点[14] - **重仓股结构**：游戏公司构成传媒重仓股市值前十大公司中的主要部分，数量达到8家[14]。前三大重仓股均为游戏公司，分别是巨人网络、世纪华通、恺英网络[14] - **港股配置**：腾讯控股重仓市值945.25亿元，环比下滑122.87亿元；阿里巴巴-W重仓市值641.05亿元，环比减少283.48亿元[15]。美团-W公募重仓市值275.60亿元，环比增长90.56亿元[15] 机械行业 - **板块表现**：2026年1月中信机械板块上涨9.68%，跑赢沪深300指数（+1.66%）8.02个百分点，在30个中信一级行业中排名第8[17]。子行业中光伏设备、3C设备、激光加工设备涨幅居前，分别上涨44.52%、36.32%、21.48%[17] - **投资建议**：建议关注估值分位仍处于较低水平的光伏设备、半导体设备、能源设备等板块的补涨机会[17]。继续推荐基本面向好、盈利稳定、分红较高的传统工程机械龙头（如三一重工、徐工机械）以及船舶制造龙头中国船舶[18]。主题投资方面，聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（如埃斯顿、绿的谐波）以及AIDC配套设备重点标的英维克、应流股份等[18] 农林牧渔行业 - **板块表现**：2025年12月，农林牧渔（中信）指数上涨0.24%，跑输同期沪深300指数（+2.28%）2.04个百分点[20] - **生猪养殖**：2025年12月，全国外三元交易均价11.58元/公斤，环比下跌0.09%，同比跌幅26.76%[20]。2025年下半年行业整体进入供需双增的局面[20] - **白羽鸡**：12月白羽肉鸡均价3.67元/斤，环比上涨0.18元/斤，涨幅5.16%[21] - **宠物食品**：2025年12月我国宠物食品出口数量3.77万吨，同比增长15.49%；1-12月累计出口36.13万吨，同比增长7.78%[21]。以美元计价，12月出口金额1.29亿美元，同比下滑1.68%[21] 免税行业 - **政策意义**：中国免税商品政策是一项集经济调控、产业升级、对外开放和国家形象于一体的战略性制度安排[22] - **海南实践**：海南已进入全岛封关运作新阶段，免税发展将从“购物免税”升级为“贸易自由”，并成为新型离岸贸易与金融聚集地[23] - **竞争格局**：行业呈现“一超多强”格局，中国中免作为龙头企业占据绝对份额，拥有“全牌照、全渠道”经营资质[23] - **投资建议**：中国中免直接受益于海南离岛免税增长与市内免税政策放宽[24]。免税政策强制推动国货销售比例，为国货品牌提供了进入全球高端零售渠道的机遇[24] 新型储能行业 - **市场结构**：截至2024年底，全球电力储能市场中抽水储能占比54.3%，新型储能占比44%[25]。在新型储能技术中，锂离子电池占比97.5%[25] - **国内发展**：2025年前三季度，我国储能锂电池出货430GWh，同比增长99.07%[25] - **河南规划**：河南省预计到2025年底新型储能装机规模超500万千瓦，产业总体以磷酸铁锂电池为主导，同时积极布局钠电池、全钒液流电池等技术[26]。相关企业包括多氟多、易成新能、龙佰集团等[26] AI与计算机行业 - **AI应用加速**：2025年底到2026年初，AI应用呈现加速落地趋势，如Meta收购Manus、苹果与谷歌达成深度合作、阿里生态接入千问App等[27][29] - **国产化进展**：英伟达H200仍受禁令限制，给国产厂商留下发展机会[28]。华为鸿蒙5和鸿蒙6系统终端数量已突破3600万台[28] - **算力市场**：Omdia预测2025年中国AI云市场规模达518亿元，2030年将达1930亿元[28]。阿里云提出2026年目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年增量将数倍于2025年全量[28] - **竞争格局变化**：DeepSeek有望在2026年2月发布的V4模型，其编程能力或将超过Claude和GPT系列，可能深刻改变全球AI竞争格局[27][29] - **投资建议**：建议关注大规模智算中心供应商润泽科技、服务器厂商中科曙光、低空经济领域的中科星图、EDA厂商华大九天等[29] 汽车行业 - **产销数据**：2025年中国汽车产销量再创历史新高，产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%[31] - **乘用车市场**：2025年乘用车产销分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%[31]。自主品牌乘用车销量达2092.2万辆，同比增长16.5%，市场份额达69.5%，同比提升4.35个百分点[31] - **商用车市场**：2025年产销分别完成426.1万辆和429.7万辆，同比分别增长12%和10.9%[32]。12月新能源重卡在重卡终端实销中份额达53.89%，首次突破50%[32] - **新能源汽车**：2025年产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，市场占有率达47.9%[32]。其中国内销量占比突破50%，达50.8%[32] - **投资主线**：建议关注智能驾驶（L3级商业化提速）以及机器人与液冷赛道（汽车产业链技术向新领域迁移）[33] 电气设备行业 - **电网投资**：国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[34]。2025年国家电网和南方电网合计计划总投资超8250亿元[34] - **投资方向**：重点投向能源绿色低碳转型、新型电力系统建设、科技创新等领域，目标包括跨省区输电能力提升超30%[34] - **结构性机会**：投资增长集中于主干网升级、配电网改造、数字化与智能化等领域，对柔性直流、智能配电设备、电网数智化等形成需求拉动[35] - **国产化与出海**：强调关键核心技术全面自主可控[36]。2025年前三季度，我国变压器、开关设备、电线电缆等关键输配电产品出口增长均超35%，其中变压器设备出口增速达52.73%[36] 锂电池行业 - **行业数据**：2025年12月，我国新能源汽车销售171.0万辆，同比增长7.14%，月度销量占比52.26%[38]。12月动力电池装机98.10GWh，同比增长30.11%[38] - **估值水平**：截至2026年1月16日，锂电池板块估值28.60倍，创业板估值46.67倍[38] 基础化工行业 - **板块表现**：2025年12月中信基础化工行业指数上涨4.26%，在30个中信一级行业中排名第11位[39]。化工品价格下跌态势继续放缓[39] - **估值水平**：截至2026年1月13日，板块TTM市盈率为30.84倍，略高于2010年以来的历史平均水平29.30倍[39] - **政策影响**：“反内卷”政策将上升为国家中长期发展战略，有望推动行业供给端约束加强，改善长期格局[40] - **投资建议**：建议关注供给端改善空间较大、盈利弹性较大的农药、涤纶长丝板块，以及具有成本优势的煤化工企业[40][41] 重点数据更新 - **限售股解禁**：近期部分公司有限售股解禁，例如英诺特解禁6764.75万股，占总股本比例49.38%；海博思创解禁9464.07万股，占总股本比例52.55%[42] - **沪深港通活跃个股**：2026年1月27日，沪深港通前十大活跃个股包括紫金矿业（成交金额299.09亿元）、工业富联（129.08亿元）、航天电子（127.75亿元）等[43]

公司战略定位与发展愿景 - 公司战略定位为“以中小创新企业投行及财富管理为特色的全能型证券公司”，愿景是成为“有规模、有特色、有核心竞争力的一流现代金融服务商” [7][10] - 公司选择差异化发展路径，聚焦“中小创新企业投行”与“财富管理”两大方向，致力于从规模扩张向价值创造转型，打造特色型、精品型投行 [7] - 公司植根于东北，实施“根据地战略”，将自身发展深度融入东北振兴、吉林突破的大局，致力于成为区域关键金融力量 [1][5] 服务国家战略与实体经济 - 公司积极服务国家创新驱动发展战略，重点锚定新一代信息技术、高端装备、新材料、生物医药等战略性新兴产业，助力新质生产力培育和发展 [2] - 公司升级服务模式，从传统通道型服务向全生命周期的综合金融服务转型，精准引导资本投向科技创新、绿色发展、先进制造等重点领域 [2] - 公司依托在北交所、新三板市场的专业优势，构建贯穿企业“初创-成长-成熟”全周期的陪伴式服务体系，助力中小企业实现阶梯式跨越发展 [2] - 公司积极融入国家区域协调发展战略，持续聚焦京津冀、长三角、川渝、大湾区等重点区域，并巩固在东北地区的区域优势 [3] 业务布局与协同发展 - 公司着力发展以价值发现和流动性供给为核心的做市业务，重点围绕符合国家产业政策导向的“专精特新”优质企业，稳步扩大做市规模与覆盖范围 [3] - 公司强化“投行+投资+投研”协同效能，推动投行并购部门与另类投资子公司东证融达、私募股权投资子公司东证融通紧密协作，持续深耕半导体、新材料等硬科技领域 [3] - 公司通过“资本支持”与“智力赋能”结合，构建“发现价值、投资价值、提升价值”的良性服务闭环 [3] - 公司深化全业务链能力建设，涵盖财富管理、投行、资管、投资与交易、国际业务等多个条线，推动“投资+资本中介”双轮驱动 [8][9] 财富管理业务转型 - 公司加快推进投资顾问业务转型，重点打造“天天向上”投顾服务品牌，并通过“产品主理人”机制、“研投顾专班”等提供专业化支撑 [8] - 公司财富管理转型的核心逻辑是帮客户“赚得到”，以投资回报提升民众获得感和幸福感，围绕客户全生命周期提供动态、适配的财富规划 [8] - 公司致力于构建智能化、一体化的财富管理服务平台，通过“系统精准触达+人工个性服务”双轮驱动模式，提升服务效率与客户体验 [9] 深耕区域与产业金融服务 - 公司持续强化高端智库功能，为地方政府决策和产业发展提供专项课题研究、债务结构优化、专题培训等专业服务 [5] - 公司践行“政产学研金”协同理念，搭建科技成果转化平台，通过非营利机构开展技术孵化，依托产业投资基金提供资本支持，推动技术成果产业化 [5] - 公司针对吉林省汽车、光电、生物医药、精细化工、农产品加工等重点产业，提供覆盖企业全生命周期的定制化金融服务 [6] - 公司持续推广“保险+期货”业务，帮助农户及新型农业经营主体增强风险抵御能力，为吉林乡村振兴注入专业动能 [6] - 公司构建“引资入吉”与“产业兴吉”的双轮驱动格局，通过财富管理吸引省外资金注入本地，并创设专项产品引导资金投向省内产业 [6] 内部管理与能力建设 - 公司始终把合规风控视为稳健经营的永恒主题，构建了全覆盖、全流程的风险管理体系 [9] - 公司深入实施“战斗力工程”，致力于打造高素质、专业化的金融队伍，坚持党建引领文化建设，弘扬践行中国特色金融文化 [9] - 公司以前瞻视野持续推动数字化转型 [9]

单位：人民币万元 ■ 注：每股净资产按归属于母公司股东的权益扣减其他权益工具（永续债）计算。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公告所载2025年度主要财务数据和指标为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以招商证 券股份有限公司（以下简称公司或本公司）2025年度的定期报告中披露的数据为准，提请投资者注意投 资风险。 一、2025年度主要财务数据和指标 二、经营业绩和财务状况情况说明 2025年，公司积极融入国家经济社会大局，以服务金融"五篇大文章"为战略引领，强化协同联动，实现 发展质量和经营效益稳步提升。2025年，本公司实现营业总收入人民币249.00亿元，实现归属于母公司 股东的净利润人民币123.00亿元。 三、风险提示 本公告所载2025年度主要财务数据和指标为初步核算数据，可能与公司2025年年度报告中披露的数据存 在差异，具体数据以公司2025年年度报告中披露的数据为准，提请投资者注意投资风险。 招商证券股份有限公司董事会 2026年1月27日 四、备查文件 经公司现任法定代表人霍达先生 ...

根据平安基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与国泰海通证券股份有限公司签署的销售协议，本公 司自2026年1月28日起新增以上机构为以下产品的销售机构。 现将相关事项公告如下： 2、基金转换是指基金份额持有人按照《基金合同》和基金管理人届时有效公告规定的条件，申请将其 持有基金管理人管理的、某一基金的基金份额转为基金管理人管理的、且由同一注册登记机构办理注册 登记的其他基金的基金份额的行为。基金转换业务规则与转换业务的收费计算公式参见本公司网站的 《平安基金管理有限公司旗下开放式基金转换业务规则说明的公告》。 投资者欲了解基金产品的详细情况，请仔细阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。 四、投资者可通过以下途径咨询有关详情： 1、国泰海通证券股份有限公司 一、自2026年1月28日起，投资者可通过以上机构办理以下产品的开户、申购、赎回、定投、转换等业 务。 ■ 注:同一产品各份额之间不能相互转换。 二、费率优惠 投资者通过销售机构申购或定期定额申购、转换上述基金，享受费率优惠，优惠活动解释权归销售机构 所有，请投资者咨询销售机构。本公司对其申购费率、定期定额申购费率以及转换业务的申购补差费率 均不设折扣 ...

近期，日本国债市场出现大规模抛售，投资者对该国财政前景的忧虑持续升温。 本次市场波动的导火索源于日本首相高市早苗的竞选承诺。高市早苗表示，考虑将'食品消费税降为 零，为期两年'写入竞选公约。据估算，该举措每年将导致日本政府财政收入减少5万亿日元，目前政府 尚未披露填补这一缺口的具体资金来源。这种缺乏资金保障的财政扩张计划，引发市场担忧未来政府赤 字将进一步扩大，可能通过增发国债弥补资金缺口。 与此同时，由日本立宪民主党与公明党联合组建的新政党"中道改革联合"，也在基本政纲中提出类 似'食品消费税归零'的内容。无论本次众议院选举结果如何，日本财政扩张态势或难逆转，进一步加剧 了市场不安情绪。 三菱日联摩根士丹利证券固定收益策略师藤原和哉表示："除非财政政策的不确定性得到明确缓解，否 则市场难以出现推动买盘的积极催化剂。" 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 此前高市早苗政府推行的扩张性财政政策已引发质疑。2025年11月，日本政府批准规模达21.3万亿日元 的经济刺激计划，为疫情以来最大规模的刺激措施。根据日本财务省文件，高市早苗内阁提出的202 ...

市场策略与资金面 - 2026年1月27日，A股市场缩量探底回升，万得全A指数上涨0.14%，收于6855.84点，全市场成交额29214.54亿元，较前一交易日减少3591.91亿元 [8][9] - 市场风格分化明显，硬科技板块表现居前，科创50指数上涨1.51%，收于1555.98点，而中大盘股板块表现居后，沪深300指数下跌0.03%，收于4705.69点 [8][9] - 行业层面，电子、通信、国防军工表现居前，钢铁、农林牧渔、煤炭表现靠后 [9] - 半导体芯片产业链走强，主要受台积电加大资本开支、AI需求增加带动存储价格上涨以及国产替代逻辑加强等因素驱动 [9] - 算力硬件方向当日逆势活跃，主要因板块位置相对较低且行业业绩稳定，获得了高低切资金的青睐，同时其权重较大有助于稳定指数 [10] - 策略观点认为，短期内市场将回归理性，纯题材炒作或降温，但成交额维持高位下仍有较多结构性机会，建议关注估值合理且有业绩或基本面改善预期的品种，方向包括周期风格（有色、化工、油气）、基本面较好的科技方向（半导体芯片、AI算力、消费电子）以及前期热门板块调整后的反弹机会（电网设备、商业航天、AI应用）[11] - 中期维持“短期宜顺应趋势，积极把握从2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断，预计当前上行趋势仍未逆转 [11] 基金与债券市场动态 - 1月27日，万得LOF基金价格指数上涨0.13%，万得ETF基金价格指数上涨0.13%，日内半导体类ETF品种表现相对突出 [13] - 债券市场方面，1月27日，1年期国债到期收益率上行0.81个基点至1.30%，10年期国债到期收益率上行0.69个基点至1.83% [15] 重要宏观经济数据 - 2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6% [19] - 分企业类型看，2025年国有控股企业利润下降3.9%，股份制企业利润下降0.1%，外商及港澳台投资企业利润增长4.2%，私营企业利润与上年持平 [19] - 分行业看，2025年采矿业利润下降26.2%，制造业利润增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长9.4% [19] - 2025年12月单月，规模以上工业企业利润同比增长5.3% [19] - 2025年底，基本养老保险基金委托投资规模超过2.98万亿元 [24] 行业动态 - **新能源材料**：2025年中国正极材料总体出货量达到498.7万吨，同比增长51.5%，其中磷酸铁锂正极材料出货量占比提升至79.1% [30] - **新能源材料**：2025年磷酸铁锂材料出货量394.4万吨，同比增长62.5%；三元材料出货量78.6万吨，同比增长22.2% [30] - **新能源材料**：得益于出货量大幅增长，2025年中国正极材料行业总产值同比增长30.9%，达到2743.9亿元，结束了连续两年同比下滑的趋势 [30] - **环保与循环经济**：欧盟出台政策推动再生塑料循环利用，要求成员国确保到2030年，其国内销售的特定饮料瓶中30%的材料由再生塑料制成 [28] - **清洁能源**：北海多国签署《汉堡宣言》，计划通过大型联合项目交付100GW的海上风电，是对2050年300GW海上风电远景规划的进一步细化 [32] - **轨道交通**：国家铁路局发布2026铁路创新基金指南，聚焦智能运维、高寒防护等17项关键技术，资助强度约为260万元/项 [34][35] - **游戏行业**：国家新闻出版署2026年1月下发177款国产网络游戏版号，环比增加33款，同比增加54款 [36] 公司业绩跟踪 - **招商证券 (600999.SH)**：预计2025年实现营业总收入249.00亿元，同比增长19.19%；实现归母净利润123.00亿元，同比增长18.43% [38] - **众生药业 (002317.SZ)**：预计2025年实现归母净利润2.60-3.10亿元，同比增长186.91%至203.62% [40] - **乐心医疗 (300562.SZ)**：预计2025年归母净利润为8100万元-8500万元，同比增长32.00%-38.52% [43] - **东方证券 (600958.SH)**：预计2025年实现营业收入153.4亿元，同比增长26.0%；实现归母净利润56.2亿元，同比增长67.8% [44] - **唯捷创芯 (688153.SH)**：预计2025年实现营收约23.00亿元，同比增长约9.37%；实现归母净利润约4500.00万元，同比扭亏为盈 [47] - **厦钨新能 (688778.SH)**：预计2025年实现营业收入约200.34亿元，同比增长47.84%；实现归母净利润约7.55亿元，同比增长41.83% [49] - **中科电气 (300035.SZ)**：预计2025年实现归母净利润4.55亿元至5.15亿元，同比增长50%至70% [52] 区域经济动态（湖南省） - 2025年，湖南省社会消费品零售总额达21204.59亿元，同比增长3.6% [54] - 湖南省“以旧换新”相关商品零售额增长26.4%，其中家具类增长24.9%、家电类增长23.1%、新能源汽车零售额增长9.0% [54] - 2025年，湖南省“新三样”产品出口增长88%，连续4年保持两位数增长；高技术产品出口增长28.4%，占全部出口比重达12.4% [55]

宏观新闻 - 英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问 这是英国首相时隔八年再次访华 访问期间将与中国领导人举行会谈 并率50余家英国大企业高管随访 涵盖金融、医药、制造业等优势领域 中英双方正积极筹备经贸成果 并拟签署贸易投资合作方面成果文件 [2] - 2025年四季度末 人民币房地产贷款余额51.95万亿元 同比下降1.6% 全年减少9636亿元 其中房地产开发贷款余额13.16万亿元 同比下降3.0% 全年减少3575亿元 个人住房贷款余额37.01万亿元 同比下降1.8% 全年减少6768亿元 [3] 行业新闻 - 修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》将于2026年5月15日起施行 这是该条例施行23年来的首次全面修订 修订内容包括支持以临床价值为导向的药品研制和创新 鼓励研究和创制新药 [1][4] - 半导体行业中微半导和国科微两家公司相继发出涨价函 中微半导部分产品涨价幅度15%~50% 国科微自1月起部分产品涨价80% [1][4] - 欧盟政府卫星通信计划已于近期启动 该计划汇集了27个欧盟成员国政府拥有的卫星的现有通信能力 [4] - 世界半导体贸易统计组织统计显示 2025年第三季度全球半导体累计销售额达2084亿美元 英伟达以570亿美元销售额稳居榜首 [16] - 人形机器人领域取得突破 北京人形机器人创新中心“具身天工”机器人成功实现全球首次直连低轨高通量卫星试验 验证了无地面网络支撑下的稳定作业能力 瑞银证券初步统计 2026年全球人形机器人出货量约为3万台 2030年预计达到15万台左右 2035年可能突破100万台 [17] 公司新闻 - 万科A公告 深铁集团向公司提供不超过23.6亿元借款 [7] - 东材科技公告 实际控制人、副董事长被留置 [7] - 盈新发展公告 拟5.2亿元收购广东长兴半导体60%股权 预计存储芯片业务将对公司营业收入增长带来贡献 [8] - 仕佳光子发布业绩预告 预计2025年净利润为3.42亿元左右 同比增长425.95%左右 [8] - 南亚新材公告 预计2025年净利润为2.20亿元至2.60亿元 同比预增337%-417% [8] - 赣锋锂业公告 预计2025年净利润11亿元-16.5亿元 同比扭亏为盈 [8] - 国泰海通公告 预计2025年净利润为275.33亿元至280.06亿元 同比预增111%-115% [12] - 申万宏源公告 预计2025年净利91亿元-101亿元 同比增长75%-94% [12] - 深南电路公告 预计2025年净利润为31.54亿元-33.42亿元 同比预增68%-78% [13] - 沪电股份公告 2025年净利润38.22亿元 同比增长48% [13] - 中金黄金公告 预计2025年净利润48亿元到54亿元 同比预增42%-59% [13] - 意华股份公告 预计2025年净利润为3.10亿元-3.90亿元 同比预增150%-214% [13] - 臻镭科技公告 预计2025年净利润为1.23亿元-1.45亿元 同比预增530%-642% [13] - 沐曦股份公告 预计2025年净亏损6.50亿元-7.98亿元 [12] - 凯普生物公告 预计2025年净亏损1.20亿元-1.95亿元 [13] 环球市场与商品 - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0.83% 纳指涨0.91% 标普500指数涨0.41%并创收盘新高 纳斯达克中国金龙指数收涨0.48% [9] - 特朗普表示不担心美元贬值 美元指数随后下跌逾1% 创2022年2月以来最低水平 欧元兑美元上升1.3%至1.2081 为2021年6月以来最高 英镑兑美元上升1.2%至1.3846 为2021年以来最高 [10] - 受美元走软等因素提振 金价刷新历史新高 现货黄金收涨3.3% 报5180.2美元/盎司 现货白银收涨7.92% 报112.16美元/盎司 [11] - 受伊朗局势、美国恶劣天气及美元走软提振 油价走高 WTI 3月原油期货收涨2.9% 报每桶62.39美元 布伦特3月原油期货收涨3.02% 报每桶67.57美元 [14] 交易与监管 - 上期所公告 对3组18名在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施 [5][6] - 广期所公告 对1组8名在碳酸锂期货相关合约涉嫌未按规定申报实际控制关系且超限交易的客户采取限制开仓、限制出金的监管措施 [6] - 易方达黄金主题LOF公告 自1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务 [4] 投资参考 - 英伟达与CoreWeave宣布扩大合作 计划助力CoreWeave在2030年前加速建设总规模超5千兆瓦的人工智能工厂 两家公司计划建设由CoreWeave开发和运营的AI工厂 采用英伟达加速计算平台技术 [15] - 国金证券电子团队认为 AI需求持续强劲 2026-2027年将迎来爆发式增长 看好英伟达产业链 以及AI-PCB及核心算力硬件 [16] - 银河证券表示 具身机器人行业未来市场空间广大 产业链进展不断 海内外共振向上 [17]

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