政策背景与核心逻辑 - 中国通缩压力持续加剧 GDP平减指数已连续9个季度为负 PPI通缩周期长达34个月[1] - 2024年9月首次聚焦地方政府融资平台去杠杆难题 2025年中启动反内卷专项行动 核心目标是通过市场化整合减少过度竞争恢复行业定价权[3] - 与2015-2018年供给侧改革相比 当前过剩产能集中于新兴领域如太阳能和动力电池 且多为2022年后新建的先进产能[4] - 当前过剩产能行业中民营企业占比达50%-90% 太阳能和电池领域超95% 电动汽车领域65% 远高于2015-2018年钢铁35%和水泥50%的民企占比[4] - 宏观环境更复杂 面临地方债务问题人口结构问题与出口市场地缘碎片化 传统基建与房地产刺激空间受限[6] MSCI中国ROE三维展望 - 基准场景假设政策以适度执行加增量再平衡推进 GDP平减指数2025年下半年为-0.9% 2026年为-0.7% 2027年转正[9] - 基准场景下MSCI中国ROE将从2025年11.1%逐步回升 2030年达到13.3% 2025-2030年盈利复合增速8.9%[9] - 基准场景估值将向12-13倍前瞻市盈率修复 与MSCI新兴市场基本持平[9] - 20个行业板块中有12个预计到2030年将出现显著的ROE改善[10] - 乐观场景下若地方政府激励机制改革提速并推出补充财政预算 GDP平减指数2026年下半年即可转正[12] - 乐观场景下2030年MSCI中国ROE将达16.3% 2025-2030年盈利复合增速11.9% 估值有望突破14倍前瞻市盈率[13] - 悲观场景下若采用运动式去产能加需求刺激不足且无额外政策宽松 通缩将长期持续[15] 行业ROE详细预测 - 汽车与零部件行业ROE从2025年11.4%升至2027年14.3% 2030年维持在13.8%[11] - 银行业ROE从2025年9.7%微升至2030年9.9% 保险业从11.8%降至11.4%[11] - 食品饮料行业ROE从2025年19.6%降至2030年16.9% 餐饮业从16.8%升至19.4%[11] - 医疗保健行业ROE从2025年12.0%升至2030年14.7%[11] - 半导体行业ROE从2025年8.6%显著升至2030年14.2%[11] - 软件与服务行业ROE从2025年7.4%升至2030年12.1%[11] - 房地产行业ROE从2025年3.2%微升至2030年4.2%[11] 3P框架下的行业机遇 - 高潜力行业包括EV电池政策支持明确市场集中度高 钢铁水泥国企主导且有产能控制经验 航空业供需相对平衡国企执行力强[20][22][23] - 钢铁行业2025年已启动3%产能削减 水泥要求2025年底前完成产能置换以弥补20%超产缺口[22] - 中等潜力行业包括煤炭浮法玻璃亏损压力小但国企主导 太阳能设备利润率创历史新低但民企主导 化工长期产能过剩但短期难全面暂停扩张[24][25][26] - 低潜力行业包括汽车零部件行业碎片化民企主导协调改革难度大 快递业盈利低迷供给过剩但国企参与度低[27][28] 关键受益个股 - 汽车领域受益个股包括吉利汽车理想汽车宁德时代 受益于电池整合与车企定价纪律改善[29][31] - 消费服务领域受益个股包括百胜中国海底捞 政策规范外卖平台竞争后餐饮企业利润率压力缓解[29][31] - 能源领域受益个股包括中石油中石化 老旧炼油产能淘汰推动行业集中度提升[29][31] - 材料领域受益个股包括宝钢股份海螺水泥 国企主导的产能控制将直接改善盈利[29][31] 政策措施与未来展望 - 短期3-6个月内上游行业如煤炭钢铁水泥将率先行动 实施适度减产如煤炭产能利用率管控钢铁3000万吨减产目标[32] - 中期1-3年内聚焦十五规划结构改革 包括干部考核体系转向消费与收入增长财税改革从增值税向直接税倾斜社会福利强化如全国性生育补贴[32] - 长期3-5年内通过市场化并购如多晶硅整合基金模式效率与环保标准升级如化工老旧产能淘汰推动过剩产能行业格局优化[32] - 反内卷长期利好集中于内需导向行业如电池钢铁水泥 对全球产业链影响有限[32]

智通财经APP获悉，世界不锈钢协会发布的2025年第二季度的数据表明，前六个月的不锈钢粗钢产量为 3190万吨。 | 地区 | 十公吨 | | | | 同比(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | Q2 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q2 '25/ Q1 '25 Q2 '25/ Q2 '24 | | | | 欧洲 | 1.625 | 1.608 | 1.542 | -4.1 | -5.1 | | 美國 | 518 | 553 | ਦੇ ਦੇ ਰੇ | 1.1 | 7.8 | | 中国 | 10.152 | 9.624 | 10.544 | 9.6 | 3.9 | | 亚洲 (不包括中国) | 3.355 | 3.571 | 3.491 | -2.2 | 4.1 | | 新在 | 219 | 223 | 225 | 1.0 | 2.9 | | | 15.870 | 15.579 | 16.361 | 5.0 | 3.1 | ...

转自：新华财经 作为服务国家战略的政策性金融机构，中国进出口银行广西分行始终以"稳外贸、促发展"为己任，为外 贸企业注入金融"活水"。今年1至8月，该行外贸领域新签约项目67个、金额146.31亿元，投放项目71 个、金额143.01亿元，有效助力广西外贸增幅持续领先。 构建多方联动机制，强化政策性金融赋能。主动争取总行专项政策和额度倾斜支持，设立200亿元外贸 专项额度及9亿元贸易融资产品额度，组建"一把手"挂帅工作小组，按月调度、动态优化，确保政策落 地见效。依托商务厅指导成立的广西对外经济合作服务保障中心，为"桂企出海"提供综合方案，联动发 展改革委将外贸制造业和基础设施项目纳入新型政策性金融工具项目储备。结合东部产业转移政策需 求，联动17家经营单位护航46个自治区重大项目，累计投放贷款超250亿元；今年投放外贸产业贷款占 比达45.96%。 精准滴灌企业成长，构建全链条外贸产业生态。保障柳钢、金川、铝业、华友等骨干企业大宗商品原料 进口需求，支持工程机械、新能源汽车等"桂品出海"，助力柳钢等企业开辟东盟市场。培育高能级进出 口贸易平台，推动广西供应链集团成长为骨干龙头企业，支持钦州自贸开投、南宁供应 ...

回购实施情况 - 公司累计回购股份数量为42,061,479股，占总股本6,908,632,499股的0.6088% [1] - 最高成交价为5.27元/股，最低成交价为4.41元/股 [1] - 成交总金额为201,216,217.75元（不含交易费用） [1] 回购方案执行细节 - 回购方式为集中竞价交易，通过回购专用证券账户实施 [1] - 回购价格未超过拟定上限5.80元/股 [1] - 资金来源为公司自有资金和自筹资金 [1]

回购方案执行情况 - 截至2025年8月31日累计回购股份数量4206.15万股 占公司总股本69.09亿股的0.6088% [1] - 最高成交价5.27元/股 最低成交价4.41元/股 均未超过拟定回购价格上限5.80元/股 [1] - 成交总金额2.01亿元 资金来源为公司自有资金和自筹资金 [1]

股份回购 - 公司以集中竞价交易方式回购股份数量达4206.15万股 [1] - 回购股份占公司总股本比例为0.6088% [1] - 成交总金额为2.01亿元（不含交易费用） [1]

重组方案变更 - 安阳钢铁终止重大资产重组计划 转而向控股股东安钢集团出售永通公司78.14%股权和豫河公司100%股权[1][6] - 变更原因为舞阳矿业公司存在土地及房产权属历史遗留问题 导致原资产置换方案难以推进[1][5] - 公司表示变更方案可加快交易进程 优化资产结构并补充流动资金[1][6] 原重组方案内容 - 2024年12月12日公司启动资产置换筹划 拟以永通公司股权、豫河公司股权及部分环保资产置换安钢集团持有的舞阳矿业公司股权[3][4] - 该方案旨在使公司掌控上游铁矿石资源 增强原材料保障和成本控制能力[4] - 2025年1月至7月期间公司持续发布重组进展公告 显示项目有序推进[4][5] 子公司财务状况 - 永通公司2024年净利润亏损1.09亿元 2025年上半年扭亏为盈实现净利润204.31万元[7] - 豫河公司持续亏损 2024年净利润亏损3171.89万元 2025年上半年亏损1445.90万元[7] - 公司经营活动现金流量净额2025年上半年为1.28亿元 投资活动现金流量净额为-5.33亿元[7] 控股股东情况 - 安钢集团2025年6月末资产总额583.00亿元 负债总额466.28亿元 资产负债率79.98%[8] - 安钢集团2025年上半年净利润1.20亿元 但2024年全年亏损32.04亿元[8] - 交易仍需完成审计评估工作 尚需董事会审议 可能提交股东会审议[8] 交易后续安排 - 公司承诺自公告日起至少1个月内不再筹划重大资产重组[5] - 未来是否重启重组将视行业、资本市场及相关资产情况择机推进[5] - 交易采用现金方式 但目前审计评估工作仍在进行中 交易合同尚未签署[6][8]

公司运营管理 - 公司管理层办公地点位于生产基地内部 [2]

大宗交易概况 - 马钢股份于9月3日发生大宗交易成交70万股，成交金额245万元，占当日总成交额0.81% [1] - 成交价格3.5元较市场收盘价3.54元折价1.13% [1] 交易细节 - 交易证券代码为8008009，成交价3.5元，成交量70万股，成交额245万元 [2] - 买卖双方营业部均为招商证券股份有限公司无锡人民中路营业部 [2] - 该交易被标记为专场交易 [2]

双相不锈钢有哪些主要牌号，双相不锈钢因其独特的奥氏体和铁素体两相组织（通常各占约50%），兼具高强度、优良的耐腐蚀性（尤其是耐氯离子应力腐 蚀）和良好的焊接性能，被广泛应用于化工、海洋工程、石油天然气、压力容器及桥梁建筑等苛刻环境。面对众多牌号，如何根据具体需求进行选择成为关 键，今天上海合金厂家就带大家来了解双相不锈钢有哪些主要牌号。 一、低合金型双相不锈钢 低合金型双相不锈钢的代表牌号是UNS S32304（也称为2304）。这类钢的显著特点是不含钼，其耐点蚀当量值（PREN）通常在24-25之间。它的耐应力腐 蚀性能出色，常被用于替代AISI 304或316奥氏体不锈钢。中国的近似牌号有00Cr23Ni4N。由于其成本相对较低且具有良好的综合性能，2304适用于建筑装 饰、汽车排气系统以及一般耐腐蚀场景。 二、中合金型双相不锈钢 中合金型是应用非常广泛的一类，其代表牌号是UNS S31803和UNS S32205（通常统称为2205）。这类钢的典型成分为22%铬、5%镍、3%钼以及0.15-0.20% 的氮，PREN值达到32-33。其耐蚀性能介于AISI 316L和6%钼含氮奥氏体不锈钢之间。中国的近 ...