债券基金持仓分析 - 2025年第四季度末，基金持有可转债总规模为3082.56亿元，较第三季度末减持83.62亿元 [2] - 基金持仓主要集中在银行业转债，其余仓位集中在电力设备、基础化工、电子和农林牧渔等行业 [2] - 兴业转债是基金增持规模最大的个券，有色金属行业的转债被减持最多 [2] - 在被基金持有的转债中，AA-级占比较高，转债基金持有规模最大的是电力设备行业转债 [2] 银行业贷款投向与公司业绩 - 2025年第四季度，对公贷款发挥“压舱石”作用，科技等领域贷款维持双位数高增长，而房地产领域贷款延续负增长，按揭投放持续承压 [3] - 居民信用扩张主要由经营类贷款支撑，非房消费贷增长相对缓慢，预计2026年对公贷款主导、零售贷款承压的态势将延续 [3] - 青岛银行2025年全年实现营收146亿元，同比增长8%，实现归母净利润52亿元，同比增长21.7%，资产扩张强度提升，贷款保持双位数高增长，不良贷款实现“双降” [3] 石油化工行业动态 - 中国石油集团2026年工作会议总结2025年及“十四五”工作，部署重点任务，强调发挥能源保供“顶梁柱”作用 [4] - 报告建议关注受益于中国石油集团一体化全产业链优势的相关公司，包括中国石油、昆仑能源、中油工程、大庆华科、中油资本 [4] 金融市场数据概览 - A股市场主要指数涨跌互现，上证综指收于4151.24点，上涨0.27%，创业板指收于3323.56点，下跌0.57% [5] - 商品市场中，SHFE铝涨幅显著，达5.49%，SHFE黄金上涨3.29%，SHFE镍下跌1.19% [5] - 海外市场方面，恒生指数上涨2.58%，国企指数上涨2.89%，道琼斯指数下跌0.83% [5] - 汇率方面，美元兑人民币中间价为6.9858，日元兑人民币中间价上涨0.83% [5] - 利率市场，DR001加权平均利率为1.3674%，下跌5个基点，DR007为1.5833%，上涨0.95个基点 [5]

这种"降薪保利润"的模式，在银行业并非孤例，但苏州银行的降薪幅度和时机值得深究。2023年2月崔 庆军接任董事长后，提出"万亿苏行"目标，计划在2024-2026年将资产规模从6000多亿元提升至万亿 元。然而，在规模扩张的同时，盈利能力并未同步提升。2025年前三季度，该行净息差1.34%，虽较上 半年略有回升，但仍处于行业低位；非息收入29.7亿元，同比下降10.4%，其中公允价值变动收益亏损 2.3亿元，较上年同期少增6.9亿元，暴露出对投资收益的过度依赖。 2025年末至2026年初，苏州银行（002966.SZ）因两起事件被推至舆论风口：一是与雪浪环境 （300385.SZ）的5000万元贷款纠纷，银行紧急申请诉前保全；二是官网公示的互联网贷款合作机构名 单中，多家平台在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台累计投诉量超10万条，"暴力催收"、"高利 贷"成为高频词。这两起看似孤立的事件，实则共同指向了这家资产规模近8000亿元的城商行在规模扩 张、风险管控与合规经营之间的深层矛盾。 从财务数据看，苏州银行2025年前三季度营收94.77亿元、归母净利润44.77亿元，同比分别增长2.02% 和7.1 ...

公司战略调整 - 汇丰控股将关闭其位于新加坡金融区莱佛士坊的一个重要零售网点 该网点将于2月28日关闭 [1] - 公司将在同一栋楼内开设一个财富中心 此举旨在加倍努力服务亚洲主要金融中心之一的富裕客户 [1] - 此次网点调整与公司战略相符 即将网点转变为财富中心 [1] 市场布局与定位 - 新加坡仍然是汇丰控股的首要市场之一 [1] - 被关闭的莱佛士坊网点是汇丰在新加坡的六个网点之一 [1] - 公司表示其在新加坡的分销布局将保持不变 [1]

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）从"产品出海"到"体系出海"，从价值链追随者到规则引领者，中国企业的全球化征程正在书写新的篇章。作为外资金 融机构，汇丰在中企出海过程中扮演着重要的金融"桥梁"角色。近日，汇丰银行（中国）有限公司企业及机构银行业务部副总监洪纪伦接受了上海证券报记 者的专访，谈及中企出海相关话题。 汇丰银行（中国）有限公司企业及机构银行业务部副总监洪纪伦 "中企出海已正式步入以产业链全球布局为核心特征的3.0时代。"洪纪伦在专访中开门见山。回溯来看，中企出海的演进脉络清晰可循：1.0时代以制造业产 品出口为主，2.0时代逐渐进入出海并购阶段，如今的3.0时代，企业更聚焦技术合作、产业链整合和生态共建实现"体系出海"，提升在全球价值链中的地 位。 "尽管存在挑战，我们也看到机遇不断涌现，特别是在绿色转型、清洁能源、交通电气化、技术创新和医疗健康等领域。"洪纪伦表示。 中企出海的广阔前景也给外资金融机构带来了业务机遇。"不同于以往出海企业的需求相对单一，新一代出海的企业需要更全面和多元的金融服务，需要金 融机构提供覆盖多个市场、更长周期的综合金融解决方案。"洪纪伦表示 ...

为大力提高农户家庭贷款可获得性及贷款便捷度,打通金融助农增收"最后一公里"，浙江湖州吴兴 农商银行聚焦群众的"急难愁盼"问题，持续创新均衡普惠的富民项目、惠民政策和便民服务，通过信贷 资金进村入户、便民服务进村入户、金融知识进村入户等工作,不断提升乡村振兴金融服务效能。截至 2025年9月末，该行乡村振兴领域贷款比2024年初新增55亿元，为农村经济发展注入源源不断的金融活 水。 突破服务乡村振兴"难点" 该行始终立足本土、扎根农村,把深耕"三农"、小微市场作为主责主业,深度融入乡村振兴。一方面, 加强农业重点领域金融保障,对种植养殖大户实行清单化管理,大力推广与省农业担保公司合作推出的"农 担通"纯信用信贷产品,根据农业生产特点,灵活确定还款期限,最低可享受同期LPR利率优惠,去年以来,该 行已为177户农户投放"农担通"贷款2.51亿元,切实缓解辖内农户融资难、融资贵问题。另一方面,加大农 村基础设施建设贷款投放力度,创新推出"美丽乡村贷""强村贷"等信贷产品,推动农村人居环境整治、生 活垃圾处置、道路交通等生产生活设施改造。2024年以来，该行已向辖内经济合作社发放贷款近6亿 元，助力农村基础设施提档升 ...

北京时间1月29日凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，将联邦基金利率 目标区间维持在3.50%—3.75%不变，符合市场预期。这是美联储自去年9月起连续三次降息后的首次暂 停行动。 本次会议以10比2的投票结果通过，下任美联储主席人选之一的沃勒和美国总统特朗普"钦点"的另 一位理事米兰都支持继续降息，成为反对此次利率决议的少数派。 美联储声明和美联储主席鲍威尔的发言都暗示美联储并不急于降息，同时鲍威尔建议下一届美联储 主席与政治划清界限。 当天，美股三大指数涨跌不一，截至收盘，道指涨0.02%，报49015.6点；标普500指数微跌0.01%， 报6978.03点；纳斯达克指数上涨0.17%，报23857.4点。美元指数反弹0.75% 现货黄金价格强势站上5400美元/盎司关口，日内暴涨约4.5%。 不急于降息 本次美联储声明对经济活动的表述从上个月的"温和速度扩张"，改为以"稳健的速度扩张"，删除了 就业风险增加的表述，只表示就业增长仍然缓慢，失业率已显现出一定的企稳迹象，通胀依然略高。 FOMC力求长期内实现最大化就业和2%的通胀率。经济前景的不确定性仍处于较高水平。委员会 密切关注 ...

市场情绪与资金流向总结 - 华鑫市场情绪温度指标综合评分为67分，市场情绪处于“较热”状态[6][10] - 根据历史数据，当情绪值低于或接近50分时市场将获得支撑，高于80分时将出现阻力[10] - 主力资金前一交易日净流入额最高的行业为SW有色金属，净流入325,326万元[16][17] - 主力资金前一交易日净流出额最高的行业为SW电力设备，净流出1,072,836万元[18] - 融资前一交易日净买入额最高的行业为SW有色金属，净买入596,774万元[19] - 融券前一交易日净卖出额最高的行业为SW有色金属，净卖出1,753万元[19] 热点主题追踪总结 - 化工主题：因“十五五”规划强调扩大内需及美国降息周期，化工品需求预期提升，行业供需双底基本确立，资本开支连续两年负增长，市场预计2026年化工行业将迎来周期拐点，有望实现“戴维斯双击”[6] - 银行主题：银行股具有高股息特性，如中证银行指数股息率达6.02%，显著高于10年期国债收益率，成为险资、社保等长期资金的重要配置标的[6] - 消费主题：2026年作为“十五五”规划开局之年，宏观政策将扩大内需、促进消费置于核心，消费市场呈现“情绪价值”、“极致质价比”及“效率革新”三大新趋势[6] 个股资金流向数据总结 - 主力资金前一交易日净流入额最高的个股为网宿科技，净流入181,058.87万元[11] - 主力资金前一交易日净流出额最高的个股为蓝色光标，净流出245,407.86万元[12] - 融资前一交易日净买入额最高的个股为紫金矿业，净买入147,056.65万元[14] - 融券前一交易日净卖出额最高的个股为网宿科技，净卖出1,120.92万元[13]

科技创新债券发行业务 国家开发银行 中国农业银行股份有限公司 中国银行股份有限公司 交通银行股份有限公司 上海浦东发展银行股份有限公司 中信银行股份有限公司 兴业银行股份有限公司 中国邮政储蓄银行股份有限公司 中国进出口银行 中信证券股份有限公司 国泰海通证券股份有限公司 华泰证券股份有限公司 年度债市领军人物 << 中国农业银行资产负债管理部总经理 壬雷勇 陈颖轩 中国建设银行资产托管业务部总经理 王海璐 中国工商银行金融市场部总经理 宋福宁 中国银行金融市场部总经理 国家开发银行资金部副总经理 于会服 蔭宏立 上海东东发展银行金$市场总监。 首席经济学家、研究院执行院长 8 裝 交通银行金融市场部总经理 牛天雪 中国农业发展银行资金部副总经理 年度开拓贡献机构 ~~ 年度债市领军机构 200 中国农业银行股份有限公司 中国建设银行股份有限公司 中国工商银行股份有限公司 中国银行股份有限公司 国家开发银行 上海浦东发展银行股份有限公司 交通银行股份有限公司 中国农业发展银行 中信银行运营管理部总经理 凯 林榕辉 兴业银行资金营运中心总经理 郭佳鹏 中国邮政储蓄银行金融市场部副总经理 高 此 中国进出口银行资 ...

辽宁农商银行信贷客户经理在海产品加工企业生产车间，了解海产品加工及销售情况，并提供精准金融服务方案。 辽宁农商银行大堂经理在金融服务驿站为客户讲解金融反诈知识。 辽宁农商银行信贷客户经理走访海产品销售商户，了解商户信贷需求。 核心提示 良好的营商环境是激活企业内生动力、增强市场发展活力的重要引擎。作为服务地方经济发展的省属金融企业，辽宁农商银行深入学习贯彻落实全省优 化营商环境大会精神，聚焦会议部署的目标任务和工作要求，坚持以企业需求为导向，从信贷支持、提升服务、政银合作等多方面发力，为中小微企业发展 提供强有力的金融支撑，服务辽宁打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，为地方经济高质量发展蓄势赋能。 助力企业"加速跑"的故事同样也在丹东东港市延续。始建于2002年的东港天泉水产食品有限公司，是东港市主要的海产品加工老字号企业，企业专注于 加工北极贝、干虾、梭子蟹、鱼类及各种贝类等海产品，产品畅销北京、上海、广州等城市，远销日本、韩国、美国、俄罗斯等国家。随着经营规模扩大， 企业有了更新设备和扩大生产的资金需求。"公司的发展总是离不开农商银行的帮助，在我急需资金支持时，农商银行总会雪中送炭。"企业负责人隋俊章 ...

市场回顾 - 日韩股市开盘表现分化 日经225指数开盘跌0.11%报53301.26点 韩国综合指数涨1.40%报5243.42点 [1] - 美股三大指数收盘涨跌不一 道指涨0.02%报49015.60点 纳指涨0.17%报23857.45点 标普500指数收跌0.01%报6978.03点 盘初首次触及7000点 [1] - 欧洲三大股指全线下跌 英国富时100指数跌0.52%报10154.43点 法国CAC40指数跌1.06%报8066.68点 德国DAX指数跌0.29%报24822.79点 [1] 黄金白银市场 - 现货黄金价格强势上涨 盘中一度触及5598美元/盎司 随后回落至5480.33美元/盎司 [2] - 现货白银价格一度突破119美元/盎司 现报117.682美元/盎司 [2] - 国际黄金期货和现货价格再创新高 盘中突破每盎司5500美元 [2] 国际宏观与政策 - 美联储2026年首场利率决议维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变 暂停了此前连续三次的降息 决议获10票赞成2票反对 [3] - 美联储主席鲍威尔强调美联储独立性的重要性 在被问及对继任者建议时表示“要远离政治” [3] - 美国财长贝森特强调美国仍在推行“强美元政策” 并否认美国当局正准备干预汇市以提振日元 [3] - 媒体报道美国总统特朗普正考虑对伊朗发动新的重大打击 选项包括空袭伊朗领导人和核设施等 但尚未做出最终决定 [4] - 美军向中东地区部署“爱国者”防空系统以保护该地区美军 并计划部署“萨德”反导系统 [4] - 此前美国和伊朗就限制伊朗核计划和弹道导弹生产的谈判未能取得进展 [4] 企业动态 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示 公司将在下个季度停产Model S和Model X车型 [5] - 马斯克称特斯拉正将加州弗里蒙特工厂的Model S和Model X生产线替换为Optimus机器人生产线 [5] - 特斯拉的长期目标是实现Optimus机器人年产百万台的产能 [5]