苹果公司股价与AI战略转变 - 苹果公司早期因未公布AI战略而受诟病，股价受挫，但随着市场对AI投资热潮审视加剧，其迟疑态度从劣势转为优势，并体现在股价表现上 [1] - 2025年上半年，苹果在“华丽七巨头”中表现仅好于一家，截至6月底股价累计暴跌18%，但此后形势逆转，股价大幅飙升35% [1][4] - 同期，Meta、微软等AI热门标的股价转跌，英伟达表现也落后于苹果，标普500指数上涨10%，纳斯达克100指数涨幅为13% [1][4] 市场表现与估值分析 - 苹果当前市值已达4.1万亿美元，在标普500指数中的权重跃居第二，超越微软并不断逼近英伟达 [1][4] - 苹果股票的预期市盈率约为33倍，在过去15年仅出现数次，2020年9月曾达35倍高点，过去15年平均市盈率不到19倍 [2][5] - 苹果是彭博“华丽七巨头”指数中估值第二高的股票，仅次于特斯拉，后者预期市盈率高达203倍 [2][5] 投资逻辑与市场观点 - 投资机构认为苹果在一众同行大举投入AI时保持冷静、严控支出非常了不起，并将其视为“某种意义上的反AI标的” [1][2][4][5] - 投资者热情高涨的逻辑在于，AI技术走向主流后，数百万用户将通过苹果产品使用相关功能，推动设备需求并加速高利润率服务业务增长 [3][6] - 当华尔街对AI开发的巨额资本支出感到不安时，苹果无需大量投入就已占据有利位置，被视为市场担忧AI泡沫时的安全避风港 [3][7] 主要投资者动向 - 沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在第三季度将其持有的苹果股份减持了15%，同时加仓了AI概念股Alphabet [2][5] - 从市值来看，苹果仍是伯克希尔股票投资组合中的头号重仓股 [2][5] 技术分析与行业新闻 - 技术分析认为苹果股价远超其200日移动平均线，短期“似乎已准备好下跌”，但长期走势仍保持看涨态势 [3][6] - 美国总统特朗普批准英伟达向中国出口H200 AI芯片，但需缴纳25%附加费，此举有望让英伟达重新夺回在中国市场流失的数十亿美元业务 [3][8] - 派拉蒙-天舞传媒以每股30美元现金对华纳兄弟探索公司发起敌意收购要约，该要约对华纳兄弟的估值（含债务）为1084亿美元 [3][8]

公募基金业绩与监管动态 - 证监会发布《基金管理公司绩效考核指引（征求意见稿）》，要求公募公司根据主动权益类基金经理过去三年业绩比较基准对比建立阶梯化绩效薪酬调整机制 [1] - 截至12月5日，全市场纳入统计的6129只主动权益基金中，有3708只过去三年未跑赢业绩比较基准，占比60.5% [1] - 在未跑赢基准的基金中，低于业绩基准超过10%的基金有2454只，占比40% [1] - 在跑赢基准的基金中，超出业绩比较基准不足10%的有943只，超出10%不足50%的有1261只，超出50%不足100%的有181只，超出100%的有36只 [1] - 多家公募正在内部加紧检查产品业绩比较基准和基金投资策略的一致性以及调整必要性 [1] 机构投资与配售 - 200家公私募机构参与沐曦股份网下配售，合计获配金额达14.4亿元 [2] - 公募机构是获配主力，94家公募旗下产品获配1339.23万股，金额达14.02亿元 [2] - 易方达获配金额2.03亿元居首，南方、工银瑞信和富国获配金额均超亿元 [2] - 私募机构中，宁波幻方量化获配490.8万元居首，其次是衍复投资获配468.14万元，第三是九坤投资获配318.55万元 [2] 银行业态变化 - 截至12月8日，年内因合并或解散而注销的银行已达377家，较去年全年的190余家大幅增长 [2] - 年内已有超过9000家银行网点获批退出，较2024年全年总数2533家，增幅超过200% [2] - 截至12月8日，年内9661家银行网点终止营业 [2] - 农商行分支机构退出最多，达到5400家；国有大型银行退出962家 [2] - 注销的377家银行中，村镇银行注销数量最多，达到218家，占比近六成 [2] 金融市场开放与创新 - 瑞银期货助力合格境外机构投资者（QFII）完成首笔商品期货交易所国债作为保证金业务，标志着该业务正式向境外投资者开放 [3] - 中国商品期货交易所的国债作为保证金业务始于2020年，此前参与群体一直为境内投资者 [3] 光伏产业整合传闻 - 业内传闻光伏多晶硅产能整合收购平台“北京光和谦成科技有限公司”于12月9日成立，注册资本30亿元 [3] - 知情人士透露，多晶硅收储事项各方合计出资额可能在200亿元至300亿元，但产能收储所需总资金将高于此 [4][5] - 平台公司经营范围包括技术服务、技术开发、技术咨询等，旨在探索行业内潜在战略合作机会，如技术升级、市场拓展、产能与成本优化 [3] - 目前工商注册信息尚未公开查询到，但有多位硅料企业人士表示平台公司成立消息属实 [3] 人工智能与科技产业 - IDC预测，2025年中国具身智能机器人用户支出规模预计超过14亿美元，到2030年将飙升至770亿美元，年均复合增长率（CAGR）高达94% [5] - 英伟达回应AI芯片在华销售将获批，称“向商业客户供应H200是一种值得肯定的举措” [6] - 阿里巴巴已成立千问C端事业群，由原智能信息与智能互联两个事业群合并重组而来，包含千问APP、夸克、AI硬件等业务 [6] - 阿里巴巴内部沟通提及，该事业群首要目标是将千问打造成为AI时代用户的超级APP和第一入口，并进一步覆盖眼镜、PC、汽车等场景 [6] 公司人事与业务调整 - 小米中国区近期进行一系列人事调整，涉及手机、汽车、大家电等核心运营类岗位 [6] - 原销售运营一部总经理一职由小米集团高级副总裁、中国区总裁王晓雁兼任 [6] - 原小米汽车部销交服部总经理张健任新零售部总经理，汽车销交服部总经理由夏志国担任 [6] - 民生加银基金管理有限公司新任财务负责人丁辉于12月8日上任，原副总经理、财务负责人王国栋因工作调整离任 [9] 资本市场与监管处罚 - 第一创业全资子公司一创投行因在鸿达兴业2019年可转债项目持续督导期间未勤勉尽责，被江苏证监局拟罚没合计近1700万元 [9] - 具体处罚为：没收保荐业务收入424.53万元，并处以1273.58万元罚款；对相关责任人宋垚、范本源分别处以150万元罚款 [9] - 长城人寿因在持有新天绿能股份达到5%时未停止买卖，被河北证监局出具警示函并记入证券期货市场诚信档案 [8] - 京东工业香港IPO定价为每股14.1港元，募集资金总额为29.8亿港元 [10] 消费与零售市场 - 京东回应“随心囤”系统故障，称将承担因平台责任已出餐商家的全部损失 [7] - 从江县市场监督管理局就网民反映网购辣椒面内存在鼠头异物一事，对涉事企业从江县乐华食品厂展开全面调查 [7] 股市行情 - 12月9日A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.37%，深成指跌0.39%，创业板指涨0.61% [11][12] - 沪深两市成交额1.9万亿元，较上一个交易日缩量1327亿元 [11] - 算力硬件概念全线走强，德科立20cm涨停，福晶科技、天孚通信再创历史新高 [11] - 零售板块表现活跃，永辉超市、茂业商业、中央商场涨停 [12] - 全市场超4000只个股下跌，海南本地股、有色金属、煤炭等板块跌幅居前 [11][12]

港股市场回顾 - 2025年12月8日，恒生指数收跌1.23%，报25765.36点，恒生中国企业指数下跌1.25%，恒生科技指数平盘报收，市场成交2062.3亿港元，南向资金净买入15.4亿港元 [1][5] - 恒生指数成分股中14只上涨，74只下跌，跌幅方面，泡泡玛特下跌8.49%，信达生物下跌6.96%，涨幅方面，百度集团-SW上涨3.45%，中芯国际上涨2.94% [1][5] - 另一交易日，恒指收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿港元，港股通录得净流入资金4.84亿 [1][5] 美股市场动态 - 投资者预期美联储将减息，美股周一低收，道指下跌0.5%，标普500指数跌0.4%，纳指跌0.1% [2][5] - Paramount Skydance斥资1084亿美元对华纳兄弟探索发起敌意收购，较后者属意的Netflix收购价高出180亿美元现金，华纳兄弟股价收升4.4%，Netflix股价跌3.4%，Paramount升9% [2][5] - 美国11月ADP就业变动为-32K，低于先前的42K，预测值为10K [2][5] - 美商务部据报拟批准英伟达H200芯片出口中国，英伟达股价升1.7%，博通据报获微软洽谈客制化芯片，博通股价高收近3%，微软升1.6% [2][5] 市场展望与配置建议 - 报告认为科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇，在近期宽幅震荡后或迎再次布局机会 [3] - 建议继续关注四大方向：1)人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2)低估值和高股息的各细分行业央国企龙头；3)受益于美联储降息预期且中报业绩较好的上游有色金属板块；4)受益于“人工智能+”赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 市场热点与行业趋势 - 美国谷歌公司宣布计划到2027年生产超过500万个张量处理单元（TPU），以扩大其云计算和人工智能基础设施的算力供应 [9] - 2025年第三季度全球半导体市场规模达到2080亿美元，首次突破2000亿美元大关，较第二季度增长15.8%，创下自2009年第二季度以来的最高季度环比增长率 [9] - 以美国为首的全球算力建设如火如荼，国内半导体产业链将全面受益，建议关注港股国内半导体晶圆代工行业相关龙头公司：华虹半导体、中芯国际 [9] - 2025年首十个月，中国进口汽车40万辆，按年下降30%，2024年全年进口仅有70万辆，按年下降12% [9] - 2025年首十个月，世界新能源乘用车达到1736万辆，按年增长30%，建议关注小鹏汽车、比亚迪等公司 [9] 本周荐股：中国中铁 - 公司是基建领域的特大型企业集团，业务涵盖铁路、公路、市政、房建等几乎所有基本建设领域，并涉及勘察设计、工业设备制造、房地产开发、矿产资源开发等多元化业务 [10] - 2025年前三季度实现营业收入7738.14亿元，同比-5.46%，归母净利润174.90亿元，同比+14.97%，扣非归母净利润152.01亿元，同比-20.04% [10] - 分业务看，25Q1-3基础设施建设、设计咨询、装备制造、房地产开发业务营收分别为6595.61亿、126.68亿、215.67亿、238.24亿元，同比分别-7.52%、-1.42%、+8.71%、+8.75% [10] - 矿产资源利用业务前三季度实现收入62.23亿元，同比+8.04%，毛利率59.45%，同比+5.20个百分点，盈利能力显著提升 [10] - 2025Q1-3 LME铜均价为9556.44美元/吨，同比+4.66%，最新12月5号LME铜价格为11665美元/吨，铜价上行有望对公司未来盈利形成支撑 [10] - Wind一致预期公司2025年度净利润为238亿人民币，对应当前市值不足4倍PE，目标价4.2港元，止损价3.5港元 [10] 财经要闻摘要 - 中央政治局：明年继续实施更积极财策和适度宽松货币政策 [11] - 内地首11个月稀土出口逾5.8万吨，按年增11.7% [11] - 内地首11个月新能源乘用车销售收入按年增19.1% [11] - 内地首11个月进口大豆1.04亿吨，按年增6.9%，均价跌10.7% [11] - 王文涛：当前最重要是荷兰政府停止不当行政干预，尽快稳定半导体供应链 [11] 重点公司信息 - 腾讯斥约6.36亿港元回购104.9万股 [12] - 小米集团回购480万股，涉资2.04亿元 [12] - 广汽集团11月新能源车销量5.64万辆，按年增12.34% [12] - 舜宇光学科技完成换股及认购事项，持歌尔光学31.3% [12] - 中国中冶拟向五矿地产出售资产，总对价606.76亿人民币 [12] - 龙源电力11月累计完成发电量按年增长14.34% [12] 新股资讯 - 果下科技（2655.HK），新能源行业，招股价20.1港元，招股截止日2025年12月11日，上市日期2025年12月16日 [13] - 京东工业（7618.HK），供应链服务行业，招股价12.7-15.5港元，招股截止日2025年12月8日，上市日期2025年12月11日 [13] - 宝济药业-B（2659.HK），生物医药行业，招股价26.38港元，招股截止日2025年12月5日，上市日期2025年12月10日 [13] 重点公司股票表现（截至2025年12月08日） - 恒生指数近一个月下跌2%，近一年上涨33% [15] - 科网公司：百度集团近一个月上涨1%，近三个月上涨19%，腾讯控股近一个月下跌5% [15] - 新能源车：比亚迪近一个月上涨1%，小鹏汽车近一个月下跌14%，近一年上涨68% [15] - 医药/消费：中国生物制药近一年上涨112%，药明生物近一年上涨120% [15] - 美股科技：英伟达最新交易日上涨1.7%，近一年上涨28%，微软最新交易日上涨1.6% [15]

日本20年期国债收益率上升0.5个基点至2.955%，创历史新高；美东时间周一，美股三大指数集体收跌；派拉蒙拟恶意收购华纳兄弟探索公司。 凯文 哈塞特:美联储奴 个月利率政策的具体路 日本第三季度GDP折合 企业资讯 派拉蒙拟恶意收购华纳 IBM公司将以约93亿美 Confluent 北京时间12月8日晚间，在华纳兄弟探索公司刚刚与奈飞达成收购协议仅数日之后，派拉蒙对其发起了恶意收购，要将这家历史悠久的娱乐公司收归麾下， 并直接把报价摆到股东面前。派拉蒙宣布发起全现金收购要约，拟以每股30美元的现金价格收购华纳兄弟探索公司所有已发行股份，企业价值达到1084亿美 元。派拉蒙表示，拟议交易涵盖华纳兄弟探索的全部业务。 【市场回顾】 12月9日，日本20年期国债收益率上升0.5个基点至2.955%，创历史新高。日经225指数开盘报50677.36点，涨幅0.19%；韩国KOSPI指数开盘下跌27.78点，跌 幅0.67%，报4127.07点。 美东时间周一，美股三大指数集体收跌，截至收盘，道指跌0.45%，报47739.32点；纳指跌0.14%，报23545.90点；标普500指数跌0.35%，报6846.51点 ...

英伟达获准向中国出售H200人工智能芯片。美债收益率触及数月高位，市场下调对美联储明年降息幅 度预期。 隔夜要点 l 美国股市主要股指周一收跌，标普500指数多数板块下跌，投资者等待美联储的货币政策决定。美元 兑主要货币在震荡交投中上涨。油价下滑2%，此前伊拉克恢复了占世界石油供应量0.5%的一个油田的 生产，同时投资者考虑到正在进行的结束乌克兰战争的谈判。金价小幅下跌，投资者在美联储政策会议 开始前保持谨慎。 国际新闻 l 特朗普批准英伟达（NVDA.US）向中国出口H200人工智能芯片，美国政府将从相关销售中抽取25%的 分成。特朗普称这一决定已经知会习近平并获得对方积极回应。 l 美国国债收益率周一盘中触及两个月多来最高水平，市场下调对美联储明年降息幅度预期。特朗普最 高经济顾问哈塞特表示，美联储若制定未来六个月的利率调整计划将是不负责任的，紧跟经济数据至关 重要。 l 纽约联储一项调查显示，11月美国消费者通胀预期保持稳定，对就业前景的看法有所改善，但更多受 访者认为财务状况恶化。 l 美国劳工统计局将在明年1月14日公布10月和11月生产者价格指数(PPI)。 l 美国政府本周派出两个代表团访问印度 ...

美股市场整体表现 - 美东时间12月8日，美股三大指数集体收跌，道琼斯工业平均指数收跌215.67点，跌幅0.45%，报47739.32点，纳斯达克指数收跌32.23点，跌幅0.14%，报23545.904点，标普500指数收跌23.89点，跌幅0.35%，报6846.52点 [1] 大型科技股表现 - 大型科技股多数下跌，谷歌A跌2.29%，亚马逊跌1.15%，Meta跌0.98%，苹果跌0.32% [2] - 微软收涨1.63%，英伟达涨1.73% [2] - 特斯拉下跌3.39% [3] 媒体行业重大并购事件 - 派拉蒙对华纳兄弟探索公司发起全现金恶意收购要约，拟以每股30美元现金收购其所有已发行股份，企业价值达1084亿美元（约合人民币7600亿元） [3][4] - 此前，奈飞已与华纳兄弟探索达成收购协议，奈飞将以每股27.75美元的价格通过现金和换股方式收购，交易总额为827亿美元（包括承担债务） [4] - 受派拉蒙更高报价的恶意收购影响，奈飞股价大跌3.41%，收报96.82美元/股，总市值4102亿美元 [4] - 华纳兄弟探索公司股价收涨4.41%，报27.23美元/股 [4] 半导体行业动态 - 芯片巨头博通股价涨近3%，创下历史新高，报401.1美元/股，最新总市值达18941亿美元 [7] - 有媒体报道称微软正与博通商讨定制芯片合作，若达成，微软可能从当前供应商Marvell转向博通 [9] - 迈威尔科技为争取Meta更多业务，已同意减免部分芯片设计的前期工程费用，Meta计划于2027年推出这款定制芯片 [9]

美股市场整体表现 - 美东时间12月8日，美股三大指数集体收跌，道琼斯工业平均指数收跌215.67点，跌幅0.45%，报47739.32点，纳斯达克指数收跌32.23点，跌幅0.14%，报23545.904点，标普500指数收跌23.89点，跌幅0.35%，报6846.52点 [2][3] 大型科技股股价变动 - 大型科技股多数下跌，谷歌A跌2.29%，亚马逊跌1.15%，Meta跌0.98%，苹果跌0.32%，而微软收涨1.63%，英伟达涨1.73% [4] - 特斯拉股价下跌3.39% [5] 媒体行业重大并购事件 - 派拉蒙对华纳兄弟探索公司发起恶意收购，宣布以每股30美元的全现金方式收购其所有已发行股份，企业价值达1084亿美元（约合人民币7600亿元） [7] - 此前，奈飞已与华纳兄弟探索达成收购协议，拟以每股27.75美元的现金加换股方式收购，交易总额为827亿美元（包括承担债务） [7] - 受派拉蒙恶意收购消息影响，奈飞股价大跌3.41%，收报96.82美元/股，华纳兄弟探索公司股价则收涨4.41%，报27.23美元/股 [6][8] 半导体行业动态 - 芯片巨头博通股价上涨近3%，创下历史新高，报401.1美元/股，最新总市值达18941亿美元 [11] - 有媒体报道称微软正与博通商讨定制芯片合作，若达成，微软可能从当前的供应商Marvell转向博通 [13] - 迈威尔科技为争取Meta更多业务，已同意减免部分芯片设计的前期工程费用，Meta计划于2027年推出这款定制芯片 [13]

周一美股三大指数集体收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%。 大型科技股表现分化，博通涨超2%，英伟达、微软、甲骨文、AMD涨超1%，而特斯拉、奈飞跌超 3%，谷歌、英特尔跌超2%，亚马逊跌超1%。 受利好消息刺激，英伟达美股盘后迅速涨超1%，股价随后跳涨至2%以上。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数微涨0.08%，百度涨超3%，小鹏汽车、新东方涨超2%， 中通、携程、网易则跌超2%。 大宗商品市场波动显著，纽约期金价格日内经历震荡，先后失守4210美元/盎司（跌0.79%）和4220美 元/盎司（涨0.05%），现货黄金同步失守4180美元/盎司，日内跌0.39%。 白银连续主力合约日内跌1%，报13563.00元。 一、国际新闻 能源方面，WTI原油失守59美元/桶，日内跌1.84%；美国天然气期货因气温预测调整及产量高位，价格 持续下跌，跌幅扩大至9%，现报3.849美元/百万英热。 企业动态方面，派拉蒙向华纳兄弟探索公司发起敌意收购，提出每股30美元全现金要约，对应企业价值 1084亿美元，较奈飞此前720亿美元的合作方案溢价约180亿美元。 华纳兄弟盘前大涨4% ...

外围市场与关联资产 - 周一美股三大指数集体收跌，道琼斯工业指数下跌0.45%，纳斯达克指数下跌0.14%，标普500指数下跌0.35% [1][7] - 大型科技股表现分化，博通上涨超过2%，英伟达、微软、甲骨文、AMD上涨超过1%；特斯拉、奈飞下跌超过3%，谷歌、英特尔下跌超过2%，亚马逊下跌超过1%，Meta下跌约1%，苹果小幅收跌 [1][7] - 受利好消息刺激，英伟达在美股盘后交易中迅速上涨超过1% [2][8] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数微涨0.08%，百度上涨超过3%，小鹏汽车、新东方上涨超过2%，蔚来、万国数据上涨超过1%；中通、携程、网易下跌超过2%，搜狐下跌超过1%，百胜中国、阿里巴巴小幅收跌 [2][8] 大宗商品与汇率动态 - WTI原油价格跌破59美元/桶，日内下跌1.84% [3][9] - 纽约期金价格在突破4220美元/盎司后回落，日内一度跌破4210美元/盎司，下跌0.79% [4][9] - 现货黄金价格跌破4180美元/盎司，日内下跌0.39% [5][9] - 美国天然气期货价格因气温降幅预测收窄及产量处于高位而持续下跌，日内跌幅超过9%，现报3.849美元/百万英热 [5][9] - 日本本州东部附近海域发生7.5级地震后，美元兑日元汇率短线波动，涨幅一度扩大至0.5%，报155.81日元 [5][9] 国际市场重要动态 - 派拉蒙向华纳兄弟探索公司发起敌意收购要约，提出以每股30美元的全现金方案收购其全部股份，较奈飞此前720亿美元的收购对价（每股27.75美元）溢价约8%，预计可为股东多带来180亿美元现金收益 [6][10] - 华纳兄弟探索公司旗下拥有CNN、TBS、HGTV等电视网络及HBOMax流媒体平台，派拉蒙称该收购方案更易于通过监管审批 [6][10] - 特朗普计划本周签署关于人工智能的“单一规则”行政令，旨在简化AI行业的监管审批流程，避免美国50个州各自制定规则从而削弱其在该领域的领先优势 [6][10]

2025.12.09 本文字数：1552，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 樊志菁 周一美国三大股指收跌，美国国债收益率走高打压市场情绪，投资者正紧张等待两天后美联储的货币政 策更新。 截至收盘，道指跌215.67点，跌幅0.45%，报47739.32点，纳指跌0.14%，报23545.90点，标普500指数跌 0.35%，报6846.51点。 明星科技股分化，英伟达涨1.7%，甲骨文涨1.3%，市场看好这家人工智能新贵最新财报，苹果跌 0.3%，Meta跌1.0%，亚马逊跌1.1%，谷歌跌2.1%，公司计划于2026年在Gemini平台上推出广告。 博通涨近3%创历史新高，有报道称微软正与博通洽谈定制芯片开发事宜。 特斯拉跌3.4%，摩根士丹利宣布下调公司评级至"持有"。 个股方面，派拉蒙天舞传媒向华纳兄弟探索频道发起1084亿美元的敌意收购要约，意图与奈飞竞标，这 一消息引发投资者关注。受此影响，华纳兄弟探索频道股价上涨约4.4%；派拉蒙涨幅超9%，而奈飞则 跌3.4%。 纳斯达克中国金龙指数涨0.08%，百度涨3.5%，京东涨0.1%，阿里巴巴跌0.1%，网易跌2.1%。 上周公布的数据显示三季度末 ...