报告核心观点 - 周四三大指数小幅上涨沪指重回3500点上方，预计市场有望继续震荡走强，建议关注金融、大消费、机械设备和TMT等板块 [1][5] 市场表现 指数表现 - 上证指数收盘点位3509.68涨0.48%，深证成指收盘点位10631.13涨0.47%，沪深300收盘点位4010.02涨0.47%，创业板收盘点位2189.58涨0.22%，科创50收盘点位979.99跌0.32%，北证50收盘点位1408.17跌0.16% [1] 板块表现 - 申万行业表现前五为房地产（3.19%）、石油石化（1.54%）、钢铁（1.44%）、非银金融（1.37%）、煤炭（1.10%）；后五为汽车（ -0.62%）、传媒（ -0.54%）、国防军工（ -0.41%）、电子（ -0.31%）、公用事业（ -0.30%） [2] - 概念板块表现前五为硅能源（3.39%）、有机硅概念（2.51%）、租售同权（2.45%）、信托概念（2.07%）、稀土永磁（1.95%）；后五为电子身份证（ -1.63%）、无人零售（ -1.34%）、PET铜箔（ -1.29%）、数字货币（ -1.11%）、PCB概念（ -0.97%） [2] 后市展望 - 周四市场震荡攀升沪指盘中创9个月新高，早盘震荡分化沪指再度站上3500点，银行股再度走强，光伏和稀土永磁概念股表现活跃，算力硬件概念股调整，午后三大指数冲高回落，个股涨多跌少超2900只个股上涨 [3] 政策动态 - 国务院办公厅印发通知从7个方面提出政策举措稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展，扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围 [4] - 北京市人民政府印发方案推动居民增收减负、优化服务消费体验、增强商品消费动能、延伸消费链条等，提出促进工资性收入增长等多项具体措施 [4] 资金与海外市场情况 - 沪深两市全天成交额1.49万亿元，较上个交易日缩量110亿 [5] - 美联储6月会议纪要显示官员一致同意维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%之间，市场认为7月降息可能性不到5% [5] 国内经济情况 - 6月CPI转正但仍偏弱，PPI同比连续4个月回落，需求不足、预期偏弱仍是核心制约，经济或仍有下行压力，增量政策仍有进一步加码空间 [5] 业绩预告情况 - 7月中下旬上市公司中报业绩预告将逐步披露，市场对业绩确定性要求提高，建议关注企业二季度业绩增速 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债跟随权益上涨，估值环比抬升，市场风格中小盘价值相对占优，成交情绪减弱，各指数、行业、转债价格及估值等呈现不同表现[1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 指数表现：中证转债指数环比涨0.40%，上证综指、深证成指、创业板指、上证50指数、中证1000指数环比分别涨0.48%、0.47%、0.22%、0.62%、0.25% [1] - 市场风格：小盘价值相对占优，大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘成长、小盘价值环比分别涨0.14%、0.75%、0.08%、0.70%、0.52%、1.06% [1] - 资金表现：转债市场成交情绪减弱，可转债市场成交额669.07亿元，环比减1.57%；万得全A总成交额15150.68亿元，环比减0.81%；沪深两市主力净流出211.58亿元，十年国债收益率环比升1.70bp至1.66% [1] 转债价格与估值 - 转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升，整体收盘价加权平均值124.13元，环比升0.43%；偏股型转债收盘价164.25元，环比降0.91%；偏债型转债收盘价115.18元，环比升0.46%；平衡型转债收盘价124.13元，环比升0.29%；130元以上高价券个数占比33.19%，较昨日升1.57pct；100 - 110（含110）占比3.19%，较昨日降1.08pct；收盘价在100元以下的个券有2只；价格中位数125.74元，环比升0.51% [2] - 转债估值：估值抬升，百元平价拟合转股溢价率25.30%，环比升0.71pct；整体加权平价94.96元，环比升0.51%；偏股型转债溢价率6.03%，环比降0.45pct；偏债型转债溢价率93.56%，环比降0.78pct；平衡型转债溢价率18.42%，环比升0.43pct [2] 行业表现 - 正股行业：17个行业上涨，涨幅前三为房地产（+3.19%）、石油石化（+1.54%）、钢铁（+1.44%）；跌幅前三为汽车（-0.62%）、传媒（-0.54%）、国防军工（-0.41%） [3] - 转债行业：18个行业上涨，涨幅前三为环保（+2.50%）、煤炭（+1.39%）、非银金融（+0.95%）；跌幅前三为通信（-0.92%）、农林牧渔（-0.67%）、传媒（-0.24%） [3] - 各板块表现：收盘价方面，大周期环比+0.81%、制造环比+0.05%、科技环比-0.22%、大消费环比+0.12%、大金融环比+0.66%；转股溢价率方面，大周期环比-1.1pct、制造环比+0.32pct、科技环比+0.024pct、大消费环比-0.13pct、大金融环比-0.34pct；转换价值方面，大周期环比+1.12%、制造环比-0.41%、科技环比-0.25%、大消费环比+0.07%、大金融环比+0.96%；纯债溢价率方面，大周期环比+1.0pct、制造环比+0.046pct、科技环比-0.28pct、大消费环比+0.11pct、大金融环比+0.77pct [3][4] 行业轮动 - 房地产、石油石化、钢铁领涨，各行业正股和转债在日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年初至今涨跌幅等方面表现不同，同时给出了各行业正股估值分位数等数据 [53]

市场整体表现 - A股市场主要指数涨跌互现 上证指数上涨0.48%报3509.68点 深证成指上涨0.47%报10631.13点 创业板指上涨0.22%报2189.58点 北证50指数下跌0.16% [2] - 市场成交额达15152.79亿元 较上一交易日减少123.41亿元 [2] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流出211.58亿元 其中开盘净流出85.28亿元 尾盘净流出25.44亿元 超大单净买入-61.45亿元 [3][4] - 沪深300主力资金净流入4.7亿元 创业板净流出102.46亿元 科创板净流入2.14亿元 [5][6] - 近五日主力资金整体呈净流出趋势 仅7月8日实现净流入65.68亿元 [4] 行业资金动向 - 申万一级行业中12个行业实现资金净流入 非银金融行业以64.7亿元净流入居首 房地产(51.43亿元)、银行(42.45亿元)分列二三位 [7][8] - 资金净流出前五行业为电子(-82.93亿元)、机械设备(-69.45亿元)、电力设备(-62亿元)、汽车(-59.97亿元)、通信(-46.6亿元) [8] 个股资金动态 - 中油资本主力资金净流入7.13亿元居首 [8] - 龙虎榜显示晶澳科技获机构净买入1.32亿元 京北方获净买入1.11亿元 宏和科技遭净卖出8073.1万元 [9][11] 机构最新评级 - TCL科技获瑞银证券买入评级 目标价5.9元较现价有31.99%上涨空间 [13] - 阳光电源目标价100元 较现价76.45元有30.8%潜在涨幅 [13] - 杰瑞股份获36.79%预期涨幅空间 瑞芯微获24.3%预期涨幅空间 [13]

市场行情回顾 - A股三大股指全线上涨，上证指数收涨0.48%，深证成指收涨0.47%，创业板指收涨0.22%，全市场超2,900只股票上涨 [1] - 主流宽基指数中，中证A50上涨0.64%涨幅居前，北证50和科创综指分别下跌0.16%和0.26% [2] - 港股恒生中国央企指数表现突出，上涨1.66%，恒生指数涨0.57%，恒生科技指数跌0.29% [4][5] 行业板块表现 - 房地产板块领涨，涨幅达3.19%，石油石化和钢铁板块分别上涨1.54%和1.45% [7] - 汽车、传媒、国防军工板块表现较弱，跌幅分别为0.62%、0.54%、0.41% [7] - 银行股表现强劲，四大国有银行股价续创历史新高 [7] 光伏行业热点 - 光伏行业推进"反内卷"措施，硅料龙头企业联合成立平台型公司收购过剩产能，推动供需平衡 [7] - 行业从"价格血拼"向"优质优价"转型，落后产能有望有序退出，产品价格或回归理性 [7] - 建议关注成本和技术领先的光伏企业，相关ETF产品包括光伏ETF基金(159863)等 [7] 银行板块分析 - 银行股兼具高股息稀缺性与经营稳健性，受到资金热捧 [7] - 金融增量政策加快落地，货币政策更加灵活，险资再度举牌银行 [8] - 银行板块股息率具有吸引力，长线资金可能持续流入 [8] 宽基指数表现 - 北证50指数年内涨幅达35.69%，港股通医药指数涨幅53.77% [10] - 恒生中国央企指数年内上涨13.75%，中证银行指数涨幅19.36% [10][11] - 光伏产业指数年内下跌4.42%，中证环保指数下跌1.53% [10] 其他行业表现 - 科技制造板块中，云计算指数上涨6.51%，工业互联指数涨2.01% [11] - 金融地产板块分化，中证银行指数涨19.36%，800地产指数跌3.46% [11] - 医药生物板块中，科创生物指数年内上涨26.68%，中证医药指数涨4.05% [12]

市场表现 - 沪指7月10日上涨0 48% 申万所属行业中上涨的有18个 涨幅居前的行业为房地产 石油石化 涨幅分别为3 19% 1 54% [1] - 石油石化行业位居今日涨幅榜第二 涨幅1 54% 所属个股共48只 其中上涨34只 涨停1只 下跌12只 [1] - 汽车 传媒行业跌幅居前 分别下跌0 62% 0 54% [1] 资金流向 - 石油石化行业全天主力资金净流入5 25亿元 资金净流入个股25只 其中净流入超千万元的9只 [1] - 中国海油净流入资金居首 达4 40亿元 中国石化 中国石油紧随其后 净流入分别为2 64亿元 5595 94万元 [1] - 资金净流出超千万元的个股有9只 广汇能源净流出1 76亿元 岳阳兴长 中曼石油分别净流出3679 79万元 2754 40万元 [1] 个股数据 - 中国海油今日涨跌幅3 59% 换手率3 74% 主力资金流入44039 64万元 [1] - 仁智股份涨幅5 02% 换手率27 95% 资金流入2882 78万元 [1] - 广汇能源涨幅2 50% 换手率3 15% 但资金净流出17584 67万元 [2]

高股息风格个股表现 - 高股息+低估值大盘蓝筹股代表产品价值ETF（510030）7月10日场内价格上涨1.45%[1] - 成份股中银行、非银金融、能源板块领涨：民生银行涨7.21%、中国海油与工商银行均涨超3%、招商银行等6只个股涨幅超2%[1] - 价值ETF实时交易数据显示现价1.118元，日内涨幅1.45%，IOPV（参考净值）1.1183元，流通盘1.6亿份[2] 180价值指数超额收益 - 180价值指数年内累计涨幅达7.44%，显著跑赢上证指数（4.22%）和沪深300指数（1.44%）[2][3] - 该指数近五年表现呈现V型反转：2020-2023年连续四年下跌（-3.17%至-11.74%），2024年大幅反弹27.09%[3] 估值与配置逻辑 - 180价值指数当前市净率0.85倍，处于近10年40.51%分位点，具备中长期配置价值[4] - 行业认为红利资产优势来自三方面：政策鼓励分红、稳定现金流特性、中长期资金入市需求[4] - 上证180价值指数样本股包含60只高股息低估值蓝筹股，覆盖20只"中字头"企业及金融、基建、资源板块龙头[5] 市场观点分歧 - 部分机构预判股指仍有上升空间，主要基于中国产业创新动力增强和贴现率下降的内生逻辑[4] - 另有观点指出市场短期或维持震荡，主因基本面未现拐点、资金难以形成合力[3]

市场整体表现 - 沪指上涨0.36%，A股总成交量783.11亿股，成交金额9344.70亿元，较上一交易日减少3.50% [1] - 个股表现分化，2039只上涨（49只涨停），3115只下跌（6只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 涨幅居前行业 - 房地产行业领涨，涨幅1.53%，成交额117.03亿元（较上日+26.74%），渝开发以9.94%涨幅领跑 [1] - 银行行业涨幅1.42%，成交额266.82亿元（+36.61%），民生银行上涨5.12% [1] - 石油石化行业上涨1.23%，成交额80.95亿元（+36.47%），*ST新潮涨幅5.08% [1] 跌幅居前行业 - 汽车行业跌幅最大（-0.93%），成交额389.36亿元（-16.50%），雷迪克下跌7.04% [1][2] - 国防军工行业下跌0.92%，成交额316.85亿元（-23.79%），北方长龙跌幅9.06% [2] - 电子行业下滑0.76%，成交额1036.63亿元（-10.88%），中京电子跌8.93% [2] 重点行业数据 - 非银金融行业成交额最高达491.20亿元（+6.01%），南华期货涨停 [1] - 电力设备行业成交额867.24亿元（-8.71%），科陆电子涨停 [1] - 医药生物行业成交755.06亿元（+8.28%），仟源医药接近涨停（+19.98%） [1]

市场整体表现 - 沪指上涨0.34%，A股总成交量550.19亿股，成交金额6489.82亿元，较前一交易日减少8.50% [1] - 个股涨跌分布：2399只上涨（42只涨停），2749只下跌（4只跌停） [1] 行业涨幅排名 - 房地产行业领涨，涨幅1.24%，成交额88.46亿元，较前日增长37.10%，渝开发以9.94%涨幅领涨 [1] - 银行业涨幅1.19%，成交额153.25亿元，增长17.78%，民生银行上涨4.93% [1] - 石油石化行业上涨0.97%，成交额48.87亿元，增长16.65%，*ST新潮涨幅5.08% [1] 行业跌幅排名 - 国防军工行业跌幅最大（-1.24%），成交额225.22亿元，减少30.96%，北方长龙下跌8.13% [1][2] - 纺织服饰与汽车行业均下跌0.78%，纺织服饰成交额73.19亿元（减少14.13%），汽车行业成交额270.54亿元（减少19.82%） [1][2] 成交额变动显著行业 - 煤炭行业成交额46.63亿元，同比大幅增长47.82%，美锦能源上涨9.91% [1] - 商贸零售行业成交额132.51亿元，增长25.40%，赫美集团涨停10.12% [1] - 电力设备行业成交额591.42亿元，减少18.27%，科陆电子涨停10.02% [1] 个股表现亮点 - 医药生物行业仟源医药涨幅19.98%，带动行业上涨0.91% [1] - 基础化工行业上纬新材涨停20.02%，行业成交额362.64亿元 [1] - 通信行业长芯博创上涨20.01%，行业成交额329.81亿元 [1] 成交额领先行业 - 电子行业成交额699.61亿元（居首），但行业整体下跌0.48% [1] - 计算机行业成交额624.17亿元，下跌0.27% [1] - 医药生物行业成交额564.34亿元，增长12.52% [1]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周受伊以冲突缓和与美国关税反复影响国际油价区间震荡 截至7月4日布伦特原油价68.30美元/桶、涨0.78% WTI原油价66.50美元/桶、涨1.50% 预计2025年油价中枢65 - 70美金 [6] - 化工产品部分反弹 丁酮、尿素等上涨 甲醇、PS等下跌 行业年报业绩整体弱势 各细分行业涨跌不一 受产能扩张与需求偏弱影响 部分子行业如润滑油超预期 [7] - 建议关注草甘膦、化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等方向 推荐江山股份等草甘膦企业 瑞丰新材等成长个股 华鲁恒升等内循环企业 以及三桶油和部分高股息率企业 [8] 根据相关目录分别总结 化工行业投资建议 - 本周丁酮、尿素等涨幅大 轻质纯碱、甲醇等跌幅大 [17] - 国际油价震荡上涨 地炼汽柴价格大跌 预计下周油价震荡偏弱 汽油需求或增 柴油需求或减 [21][24] - 进口成本下行 丙烷市场稳中下行 下周供应或减 需求淡季但刚需尚存 [25] - 下游阶段性补库 炼焦煤市场主稳个涨 部分超跌煤种或反弹 [26] - 聚乙烯先跌后涨 聚丙烯粉料重心下行 预计聚乙烯窄幅整理 聚丙烯粉料偏弱震荡 [27][28] - PTA市场延续弱势 涤纶长丝重心下行 预计二者下周均下行 [29][30] - 尿素价格重心下移 复合肥价格不明朗 预计尿素主稳窄幅震荡 复合肥区间盘整 [32][33] - 聚合MDI市场延续跌势 TDI市场涨后持稳 预计聚合MDI或下滑收缓 TDI窄幅震荡 [34][36] - 磷矿石成交好 价格区间震荡 预计后续价格高位坚挺 供应以稳为主 [37] - EVA市场成交平淡 需求刚需跟进 预计下周稳中整理 [38] - 纯碱市场颓势难改 预计下周弱势整理 [39][40] - 钛白粉市场价格松动 预计短期弱势运行 [42][43] - 制冷剂R134A偏暖运行 R32强势运行 预计二者下周均向好 [44][45] 个股跟踪 - 松井股份高端业务驱动增长 费用结构分化 现金流跃升 PVD技术拓展空间 预测2024 - 2026年归母净利润 给予“买入”评级 [47] - 宝丰能源聚烯烃产销高增 财务费用率升 现金流健康 高分红显性价比 预测2025 - 2027年归母净利润 给予“买入”评级 [48] - 梅花生物氨基酸产销量增 财务费用率降 股息率升 预测2025 - 2027年归母净利润 首次覆盖给予“买入”评级 [49][51] - 兴欣新材主营产品价跌 财务费用降 募投项目推进 预测2025 - 2027年归母净利润 首次覆盖给予“买入”评级 [53][55] 华鑫化工投资组合 - 包含桐昆股份、中国海油等公司 给出EPS、PE、权重等信息 [60] 价格异动 - 本周丁酮、尿素等涨幅居前 PS、甲醇等跌幅居前 给出各产品价格及涨幅信息 [62][63] 重点覆盖化工产品价格走势 - 给出原油、石脑油、纯碱等多种化工产品价格走势图表 [65][67]

北向资金整体持仓情况 - 北向资金持股市值达2 29万亿元 较一季度末增长超2 [1] - 持股数量达到1235 1亿股 环比增长超3 [1] - 剔除已退市公司后 北向资金对存续A股公司的持股数量与市值均创下近3个季度新高 [1] 行业配置结构性调整 - 二季度末获北向资金环比加仓的行业多达20个 占申万31个行业比重超过六成 [3] - 社会服务行业已连续3个季度获北向资金加仓 [3] - 商贸零售行业获北向资金持股数量增幅达28 69 持股市值增幅超45 达197 5亿元 该行业指数二季度涨幅超6 [3] - 国防军工行业北向资金持股数环比增加12 5 行业指数二季度涨幅超15 [3] - 石油石化 纺织服饰 电子 家用电器等4个行业持股数量环比下降超10 [3] 个股持仓变动 - 超1500只个股获北向资金加仓 [4] - 新晋纳入陆股通标的的个股中 恒鑫生活 毓恬冠佳等持股比例居前 [4] - 存续标的中 168只个股获北向资金加仓环比超1个百分点 逾50只个股加仓超2个百分点 主要集中于电子 医药生物 传媒 通信等行业 [4] - 北向资金十大重仓股分别为宁德时代 贵州茅台 美的集团 招商银行 长江电力 比亚迪 中国平安 紫金矿业 汇川技术 迈瑞医疗 [4] - 对宁德时代持仓市值超过1500亿元 对贵州茅台持仓市值超过1000亿元 [4] - 二季度北向资金对1429只股票的持股数增加 对24只股票持股数增加超1亿股 [4] - 华明装备获北向资金最新持股比例为17 45 环比加仓6个百分点以上 [4] - 荣昌生物获北向资金最新持股比例达5 77 环比加仓4 43个百分点 [4] - 华友钴业获北向资金加仓4 26个百分点 最新持股市值55 35亿元 [4]