2026年A股市场整体展望 - 市场结构性分化有望趋于收敛 从估值驱动逐步走向盈利驱动 [1] - 市场整体下行风险较小 但需适当降低投资回报预期 相较2025年宽基指数超20%的收益预期降低 [7] - 市场仍在向上行情过程中 但节奏与以往不同 当前仍是流动性和风险偏好驱动 但这类行情有明确的“天花板” [5] - 基本面的“进”可能在2026年下半年逐渐清晰 并可能引发风格切换 市场回撤会更剧烈且内部分化极大 [5] 宏观与周期背景 - 经济运行呈现显著结构性特征 以人工智能为代表的泛科技行业是重要增长动能 传统行业景气修复尚不充分 [1] - 处于科技驱动的康波周期回升阶段 主导产业为AI与能源 预计将持续数十年 短周期库存周期也处于启动阶段 供给端消化到位 部分行业已进入盈利复苏通道 [3] - 2025年中国出口大超预期 展现出强韧性 依赖强大的制造业产业集群和竞争优势 2026年出口仍有望维持平稳态势 企业出海、产业升级存在较大机遇 [4] - 2026年是“十五五”新程开局之年 将继续实施更加积极有为的宏观政策 政策取向上坚持稳中求进、提质增效 [7] - 2026年政策思路预计会更加聚焦内需 在各项组合拳下 内需压力有望缓减 [4] 核心投资策略与主线 - 策略上倾向于防守反击、守正出奇 防守反击是首先立足于保住2025年胜利果实 再寻找扩大收益的机会 守正出奇是继续在科技和先进制造板块寻找阿尔法机会 同时积极挖掘市场中反共识的均值回归机会 [2] - 实施“双骏齐奔”策略 聚焦“成长之驹”与“稳健之马”两类核心机会 [3] - 更加聚焦结构性的投资机会 [4] - 未来大概率依旧是以结构性行情为主 [7] 科技与成长主线 - 重点关注高景气趋势的产业投资 如人工智能、创新药、机械设备、军工等 [1] - 长期看好泛科技、创新药和先进制造 [2] - “成长之驹”聚焦AI产业链、国产算力等市场空间广阔、持续竞争力强的领域 契合康波周期科技创新主线 [3] - 新质生产力成长层面关注能成为新兴支柱的产业 如人工智能应用、新能源、航空航天、低空经济等 主题层面关注未来产业 如量子科技、核聚变、脑机接口等 [6] - 关注人工智能方向的投资机会 [7] 传统与周期修复主线 - 重点关注供需关系改善的行业投资 如交通运输、可选消费、房地产等 [1] - 加大力度在消费、军工和房地产等相当长时间以来不被市场关注的行业里寻找逆向布局机会 [2] - “稳健之马”挖掘盈利修复快、估值有望回升的板块 这类板块受库存周期影响较大 重点关注政策刺激后盈利逐步回升的领域 [3] - 如果“反内卷”推动物价合理回升 中游制造业盈利有望系统性改善 重点关注机械设备、电力设备、化工等 [6] 内需与消费主线 - 扩大内需主要看好服务类消费 包括情绪消费、文化旅游、家政养老等 [6] - 韧性内需品 如互联网、保险、部分消费品等 [4] 全球产业链与出海主线 - 战略资源股 如铜、铝、煤等 [4] - 全球资本品 如工程机械、汽车玻璃、电力设备等 [4] - 关注大宗商品以及出海等方向的投资机会 [7]

2026年A股市场整体展望 - 多位投资总监认为2026年A股市场整体有望继续走强，呈现震荡上行趋势 [5][6][11][12] - 支撑市场的核心逻辑包括：全球货币环境趋于宽松（美国降息周期）提供流动性支撑，以AI为引领的科技产业持续发展提供增长动能 [12] - 市场驱动逻辑有望从2025年的资金和政策主导，逐步转向基本面和盈利修复 [6][13] - 2026年A股净利润或温和增长，节奏上“前低后高”，盈利增长主要贡献将从量增转向“价格修复”和“外需韧性”双轮驱动 [13] - 宏观层面的温和修复和政策托底、微观层面的盈利和盈利质量双修复、长期资金加速入市和风险偏好中枢抬升是支撑市场的三条核心逻辑 [14] 2026年市场风格判断 - 2026年可能是成长和价值、大盘和小盘较为均衡的一年 [8][10][17] - 上半年或延续成长强势，下半年价值可能有机会，风格轮动更注重盈利兑现和基本面验证 [15] - 成长风格占优的原因在于AI、半导体和新能源等科技产业趋势受益于全球资本开支扩张和国内政策支持 [16] - 大盘风格或将占优，因A股盈利增长预计修复 [15] - 科创板、创业板业绩增速和ROE显著领先能为成长风格提供业绩支撑，流动性对小盘有利；银行、保险等高股息大盘价值板块有望受益于无风险利率下行和长期资金加配 [17] 2026年重点关注细分板块（A股） - AI大概率仍是增速最快、需求最明确的顶层主线，重点关注四大细分方向：光通信与高速率升级、存储芯片量价齐升、国产算力突破、AI应用落地 [19] - 继续关注国内人工智能产业链、创新药产业链、可控核聚变及与“反内卷”相关的周期性产业 [20] - 科技板块中，AI算力与半导体、消费电子和机器人（端侧AI硬件创新如AI眼镜、人形机器人）、创新药（依赖临床数据催化）值得着重关注 [22] - 资源品方面，工业金属受全球供应链重构、供给约束及AI需求拉动；贵金属如黄金因去美元化和避险需求看好 [23] - 红利板块（如高股息品种）作为投资的稳定器，在债券收益率低位背景下具有配置价值，银行、电信、电力、交通等高股息板块有望为长期资金提供收益 [3][16][23] - 其他值得关注的领域包括：海外算力和国产算力、上游资源品、存储、液冷、机器人、储能、电力设备、创新药、AI应用、港股互联网、商业航天、量子科技、脑机接口等 [21] 2026年港股市场展望 - 2026年港股市场或将在估值修复、盈利增长、AI主线回归三重驱动下迎来新行情 [24][25] - 对港股维持乐观或战略性看好，机会大于风险，支撑因素包括：相对低估值、基本面修复、政策支持、流动性宽松（美联储降息周期下海外资金回流和南向资金持续流入） [25][27] - 2025年港股走强的核心驱动力包括海外流动性改善、国内稳增长政策、中美关系缓和带来的风险偏好提升，以及外部资金的流入 [25][27] - 港股业绩从“盈利修复”向“收入扩张”转变，科技、大医疗、资源品、必选消费、航空等多个板块在2025年至2026年盈利预期上调超过10%，多个行业净利润TTM增速已明显转正 [27] 2026年港股投资机会领域 - 投资机会可能主要集中在：科技与互联网、资源品与周期、大医疗与生物科技 [28][29] - 全年看好四大投资主题：AI基础设施、出海、PPI回升、K型消费复苏 [29] - 港股产业链围绕国内科技产业核心环节布局，与A股形成互补，在AI相关的算力落地、应用场景拓展等方向具备投资潜力，机会主要集中在光模块、存储芯片、国产算力与应用等相关领域 [30] - 机会也集中在“海外稀缺，但港股独有”的优质资产，如中国互联网板块，以及2025年以来在港股上市的A股制造业龙头企业 [30] - 高股息方面，公用事业、金融、消费等依然存在较大的AH折价，预计仍有修复空间 [30]

量子科技产业化 - 2025年量子科技商用化全面提速，中国在超导量子计算机“祖冲之三号”和光量子计算机“九章四号”等多条跑道上领跑 [3] - “祖冲之三号”执行特定任务的速度比全球最快超级计算机快千万亿倍，“九章四号”可在微秒内解决超级计算机需10的42次方年才能完成的问题，算力飞跃为新药研发、新材料设计等领域打开新纪元 [3] - 量子通信可实现12000公里外的绝对安全加密通话与传图，量子测量技术如重力仪和磁力仪可精准探测地下500多米矿藏，突破传统技术瓶颈 [3] - 量子计算机正从高校科研走向特定行业应用，量子通信从“示范”进入“规模化基建”，量子测量在重塑工业检测标准，整体商业化进程加快 [3] - 全球已有30多个国家发布量子领域战略规划，总投资超350亿美元，相关企业数量突破800家，近十年融资超145亿美元 [3] AI智能体发展 - 2025年AI智能体从“听令行事”的问答模式进化到“主动服务”，具备整合数据、跨系统协同和实时优化的能力 [5] - 在生产线场景中，AI智能体可对机器故障征兆自动报警、调整生产顺序、分配任务并自动预约维修，实现工厂从“自动化”到“自主化”的升级 [5] - 在消费端，AI智能体可识别冰箱存货并自动下单补货，根据用户日程预约送货，提供管家式服务 [5] - 在国家“人工智能+”行动意见中，AI智能体被定位为赋能千行百业的关键基础设施 [5] - 2025年中国AI产业规模预计超1.2万亿元，到2028年有望突破1.8万亿元，届时全球超15%的工作决策将由AI智能体自主完成 [5] 智能眼镜产业 - 2025年智能眼镜从小众玩具变为全球爆款，有望成为下一代主流交互终端，具备显示附近商家、实时导航、同声传译、演讲提词、操作指导、文物互动及生动教学等功能 [7] - 中国智能眼镜产业在电池续航、光学显示及与AI大模型融合方面实现突破 [7] - 2025年上半年，全球带拍摄功能的智能眼镜出货超240万台，中国市场份额占35.5%，位居全球第一 [7] - 机构预测2024至2029年中国智能眼镜市场复合增长率将高达55.6%，增速全球第一 [7] 新型储能产业 - 2025年新型储能“多点开花”，像城市的“超级充电宝”，可在风光资源充足时储存绿电，在夜间或用电高峰时放电，保障电力稳定供应 [9] - 锂电储能实现全链条自主可控且应用场景拓宽，钠电储能因成本低、安全性高特别适合北方地区，压缩空气储能的转换效率和容量再创新高，液流电池成本大幅下降成为长寿命储能的“全能手” [9] - 截至2025年9月底，中国新型储能累计装机达1.03亿千瓦，全球占比超40%，跃居世界第一，“中国储能”正驱动全球能源转型 [9] 创新药产业 - 2025年中国创新药在研发、应用、出海三方面“三箭齐发”，惠及全球，其拥有自主专利，针对癌症和罕见病，效果更好且副作用更小 [11] - 在小分子药物和抗体偶联药物等领域实现多点突破，在研创新药数量占全球约30%，获批上市数量创历史新高，50款创新药已被纳入国家医保目录 [11] - 创新药对外授权总额突破千亿美元，实现了“技术原创、临床可用、全球认可” [11]

文章核心观点 - 2025年A股医药板块呈现显著结构性分化 创新与出海成为核心主线 驱动创新药和CXO板块表现火热 而中药、医疗器械等板块则业绩承压 [1][3][20] - 板块整体在2025年上演价值回归 全年涨幅25.64% 但前三季度营收与利润同比微降 降幅已收窄 [4][21] - 展望2026年 行业预计将继续围绕创新、出海、科技赋能等关键词发展 各细分赛道表现可能持续分化 [15][37] 行业整体表现 - 2025年A股医药生物板块（申万）全年整体涨幅为25.64% [4][21] - 2025年前三季度 板块合计实现营收18544.52亿元 同比下降1.42% 归母净利润1407.32亿元 同比下降1.65% 降幅较以往明显收窄 [4][21] - 板块内部分化加剧 呈现火热与寒意交织的局面 [4][21] 创新药板块 - 化学制药板块（与创新药相关）2025年全年涨幅达32.58% 表现亮眼 [4][21] - 板块崛起得益于核心产品商业化放量及BD出海落地 推动业绩预期向好 [4][21] - 龙头公司百济神州2025年前三季度实现营收275.95亿元 同比增长44.2% 并超过2024年全年营收272.1亿元 同期归母净利润11.39亿元 [4][21] - 2025年BD（对外授权）交易活跃且金额巨大 例如信达生物与武田制药合作金额最高达114亿美元 恒瑞医药与GSK合作金额达125亿美元 三生制药与辉瑞合作金额达60.5亿美元 [5][7][22][24] - 据华创证券统计 2025年前三季度BD总金额约941.58亿美元 远超2024年全年的488.1亿美元 [8][25] - 据德勤数据 截至2025年10月末 中国药企达成的对外授权交易总金额已超过1100亿美元 超过2022至2024年三年总和 [8][25] - 2025年前三季度国内医药领域共有28家企业成功上市 其中超四成为创新药企 恒瑞医药、百奥赛图等已完成A+H两地上市 [8][25] CXO（医疗服务）板块 - 以CXO为核心的医疗服务板块2025年全年涨幅为32.91% 在六大子板块中居前 [10][27] - 2025年前三季度 该板块合计实现营收1365.72亿元 同比增长3.63% 归母净利润209.12亿元 同比增长36.47% 增长主要得益于投融资环境改善和创新药研发需求复苏 [10][27] - 药明康德2025年前三季度业绩回暖 实现营收328.57亿元 同比增长18.61% 归母净利润120.76亿元 同比增长84.84% [11][28] - 药明康德上调2025年全年业绩指引 预计持续经营业务收入增速从13-17%上调至17-18% 整体收入预期从425-435亿元上调至435-440亿元 [11][28] - 康龙化成2025年前三季度营收突破100亿元至100.86亿元 同比增长14.38% 扣非归母净利润10.34亿元 同比增长32.04% [14][31] - 康龙化成新签订单同比增长超13% 并将全年收入增长指引从10-15%上调至12-16% [14][31] - 康龙化成拟出资13.46亿元收购无锡佰翱得82.54%股份 以补充技术平台能力 [14][31] 医疗器械板块 - 2025年前三季度 医疗器械板块合计实现营收1792.10亿元 同比下降2.24% 归母净利润267.32亿元 同比下降13.93% [16][33] - 板块内部分化显著 设备企业如联影医疗海外业务亮眼 而诊断类和耗材类企业受集采等因素影响业绩承压 [16][33] - 联影医疗2025年前三季度实现营收88.59亿元 同比增长27.39% 归母净利润11.20亿元 同比增长66.91% [16][33] - 联影医疗海外业务收入19.93亿元 同比增长41.97% 收入占比提升至22.5% [16][34] 中药板块 - 2025年中药板块全年涨幅仅为6.75% [18][36] - 2025年前三季度 中药板块合计实现营收2590.69亿元 同比下降4.33% 归母净利润294.99亿元 同比下降1.53% [18][36] - 部分龙头如云南白药、华润三九、东阿阿胶凭借品牌和渠道保持业绩稳健 [18][36] - 片仔癀2025年前三季度营收74.42亿元 同比下降11.93% 归母净利润21.29亿元 同比下降20.74% [18][36] - 同仁堂因贴牌风波遭到市场质疑 [18][37] 资本市场表现与板块分化 - 截至2025年12月30日收盘 中药、医疗器械、医药商业板块分别下跌1.12%、0.42%、1.74% 而创新药和CXO板块分别上涨1.85%、0.56% [3][20] - 医药商业板块在2025年前三季度同样表现不佳 [4] - 板块分化态势从业绩传导至资本市场 [3][20]

公司核心经营数据与产品表现 - 核心创新药亿立舒2025年国内外累计发货量突破50万支，同比增幅超80% [1] - 亿立舒国内市场发货规模预计达到销售里程碑条款的会计确认阈值，有望提振当期业绩 [1] - 亿立舒海外市场美国终端定价达4600美元/支，2025年发货量超4.6万支 [1] - 另一款创新药易尼康2025年累计发货量实现同比超200%的高速增长 [1] 核心产品亿立舒的全球进展与临床地位 - 亿立舒已在全球36个国家和地区取得上市资质 [2] - 产品在国内完成24小时给药方案的补充申请获批，并斩获5年专利权期限补偿 [2] - 在欧盟增加自我注射申请获得CHMP批准 [2] - 被《CSCO抗肿瘤治疗所致中性粒细胞减少症指南（2025）》列为CIN一级、二级预防的1A级推荐方案 [2] - 成功纳入德国S3指南和美国NCCN造血生长因子指南 [2] - 其Guard-02研究入选2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会 [2] 公司研发管线与产品多元化进展 - 1类新药N-3C01注射液获批开展晚期实体瘤、非肌层浸润性膀胱癌适应症临床试验 [3] - 创新药断金戒毒胶囊Ib期临床试验达到预期目标 [3] - 合作项目F-652获海外科研资助，将推进酒精肝适应症Ⅱ期临床试验 [3] - 复方黄黛片治疗晚期复发性铂耐药卵巢癌的临床研究完成首例受试者入组给药 [3] - 重酒石酸去甲肾上腺素注射液上市申请获新加坡受理 [3] - 合成生物管线重点产品2'-岩藻糖基乳糖通过中美双重权威安全认证 [3] - 独家中成药复方银花解毒颗粒儿童流感适应症上市申请获受理 [3] - 首个麻精类产品氢溴酸依他佐辛注射液成功在国内获批上市 [3] 行业趋势与公司全球化战略 - “十五五”规划建议明确加快建设健康中国，并强调大力推动创新药产业高质量发展 [1] - 支持创新药研发、生产及商业化的配套政策密集落地 [1] - 2025年中国创新药企对外授权（BD）交易总金额突破1000亿美元，首付款规模达81亿美元 [4] - 公司于2025年上半年正式组建全球BD中心，以统筹产品交易、跨境谈判及市场拓展等核心职能 [4] - 全球BD中心旨在构建“引进来+走出去+双向整合”的业务闭环能力 [4] 公司发展前景 - 随着创新管线逐步迈入收获期，公司的业绩成长性与长期投资价值有望进一步凸显 [5]

港股2025年市场表现总结 - 港股市场于12月31日完成2025年全年交易，恒生指数全年累计上涨27.77%，恒生科技指数累计上涨23.45%，全年成交量显著放大，交投活跃度大幅提升 [2] 市场阶段与板块轮动 - 2025年港股市场呈现清晰的阶段性主线轮动，先后由AI科技、创新药、反内卷政策驱动的产业优化以及有色金属板块接力驱动市场上行 [4] - 年初AI科技热潮成为市场绝对主角，DeepSeek发布大模型DeepSeek-R1引发关注，恒生科技指数在一季度累计上涨20.74%，同期恒生指数上涨15.25% [4][5] - 资金重点追捧算力基建、大模型研发及AI应用相关标的，传统互联网大厂如阿里巴巴因AI布局获得估值重估 [6] - 年中市场主线切换至创新药领域，核心驱动是行业内密集爆发的BD（授权合作）交易，同时美联储降息周期开启改善全球流动性，三生制药、和铂医药-B、复星医药等企业披露重磅BD协议激活市场情绪 [6] - 随后国内“反内卷”政策的持续发力成为市场新的关注焦点，为后续有色金属板块的全面爆发埋下伏笔 [7] 领涨板块：有色金属 - 有色金属板块是2025年年度涨幅最高的板块，其中铜板块年内累计上涨261.85%，黄金及贵金属板块涨197.85%，其他金属及矿物板块涨187.91%，铝、黄金股、稀土概念等板块均实现翻倍上涨 [8][9] - 有色金属上涨源于多重利好共振：全球“去美元化”趋势强化黄金等贵金属货币属性，全球央行持续增持；铜等工业金属因主力矿山事故及品位下滑导致供给紧张，而AI基础设施、新能源等领域需求爆发形成结构性缺口；国内反内卷政策优化供给结构，叠加美联储降息带来流动性改善 [10] 领涨板块：AI科技相关 - 在年度涨幅前12的板块中，非有色金属相关的主要是AI科技概念，包括光通讯、半导体、芯片板块 [12] - 光通讯板块年内累计上涨超过191%，板块内的长飞光纤光缆累计上涨近334%，汇聚科技累计上涨近317% [13] - 半导体板块年内大涨143%，华虹半导体暴涨243%，上海复旦、英诺赛科、中芯国际等多股实现翻倍上涨 [13] 个股表现 - 有色金属个股表现极为突出，珠峰黄金年内飙升超过1286%，灵宝黄金、潼关黄金涨超4.8倍 [11] - 紫金矿业年内上涨162%，山东黄金涨逾183%，江西铜业股份涨近281%，中国宏桥涨近204% [11] - 创新药、玩具及休闲用品等板块也表现不俗，北海康成-B、三叶草生物-B、药捷安康-B、泡泡玛特等个股表现亮眼 [13] 市场驱动因素与展望 - 2025年港股强劲表现是“估值洼地修复+产业景气提升+全球流动性改善”三重共振的结果，南向资金全年净流入超过1.4万亿元人民币，创下新高 [15] - AI、新能源、创新药等新兴产业的快速发展为市场提供了丰富的高成长性投资标的 [16] - 展望2026年，在流动性改善、企业盈利修复等因素推动下，市场有望延续涨势，行情驱动逻辑或从估值修复转向盈利增长 [16]

2025年A股市场整体表现 - 全年市场呈现“政策驱动、科技领涨、结构分化”的鲜明特征 [1] - A股总市值突破109万亿元，全年成交额超400万亿元 [1] - 创业板指以近50%的年度涨幅领跑全球主要指数，市场在震荡中走出“慢牛”行情 [1] 主要指数年度表现 - 创业板指年度涨幅为49.57%，成为“最牛指数” [1] - 科创50指数全年上涨35.92%，成为科技行情的风向标 [1] - 上证指数全年上涨18.41%，于10月28日突破4000点整数关口，创2015年以来新高 [1] - 深证成指全年上涨29.87% [1] 行业与板块轮动特征 - 算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等多个板块轮动推动沪指一度站上4000点 [1] - 全市场共4073只个股年内涨幅为正 [1] - 概念板块中，CPO指数涨幅最大，累计涨超180% [1] - 传统周期板块表现疲软，房地产、钢铁等行业指数全年涨幅不足5%，凸显市场从“地产驱动”向“创新驱动”的转型 [1] 2025年度涨幅前十个股 - **上纬新材 (688585)**：年度涨幅1821.12%，换手率360.55% [1] - **天普股份 (605255)**：年度涨幅1662.49%，换手率669.54% [1] - **海博里创 (688411)**：年度涨幅1267.83%，换手率1982.96% [1] - **ST宇顺 (002289)**：年度涨幅719.38%，换手率362.88% [1] - **江南新材 (603124)**：年度涨幅675.52%，换手率3135.72% [1] - **ST亚振 (603389)**：年度涨幅626.70%，换手率550.26% [1] - **胜宏科技 (300476)**：年度涨幅588.16%，换手率1333.35% [1] - **飞沃科技 (301232)**：年度涨幅581.66%，换手率2235.09% [1] - **鳥泰高科 (301377)**：年度涨幅579.53%，换手率2941.68% [1] - **菲林格尔 (603226)**：年度涨幅568.50%，换手率493.76% [1]

A股2025年全年市场表现 - 上证指数全年收涨18.41%，创下10年新高，并在年末录得11连阳，收盘日微涨0.09% [1] - 深证成指全年收涨29.87%，创业板指全年大涨49.57%，科创50指数全年涨35.92%，北证50指数全年涨38.8% [1] - 沪指在全年曾一度站上4000点，由算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等多个板块轮动推动 [1] 年度领涨板块与概念 - 概念板块中，CPO指数涨幅最大，累计涨幅超过180% [1] - 算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人是全年轮动上涨的主要板块 [1] ETF产品年度表现 - AI硬件与有色主题ETF表现极为亮眼，国泰基金通信ETF、富国基金通信设备ETF、国泰基金矿业ETF在2025年分别上涨125.81%、121.37%和106.11% [2] - 创业板人工智能ETF华宝、有色矿业ETF招商和万家基金工业有色ETF全年均实现翻倍上涨 [2] - 商业航天板块ETF在收官日延续涨势，富国基金卫星ETF、招商基金卫星产业ETF、卫星ETF易方达、卫星ETF广发均涨超7% [1] - 低空经济板块ETF表现活跃，通用航空ETF南方、华泰柏瑞基金通用航空ETF均上涨4.6% [1] - AI应用板块ETF走高，华夏基金文娱传媒ETF上涨3.52% [1] 市场近期调整板块 - 金鹰增益货币ETF在收官日下跌4.59% [2] - AI硬件板块出现回调，创业板成长ETF、双创ETF下跌2% [2] - 储能电池板块走低，储能电池ETF下跌1.97% [2]

2025年A股市场整体表现 - 沪指全年收涨18.41%，创下10年新高，并于收官日录得0.09%的涨幅实现11连阳 [1] - 深成指全年收涨29.87%，创业板指全年大涨49.57% [1] - 科创50指数全年上涨35.92%，北证50指数全年上涨38.8% [1] - 多个板块轮动推动沪指在全年一度站上4000点关口 [1] 领涨板块与个股 - 全年推动市场的主要板块包括算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等 [1] - 2025年涨幅排名前三的个股分别为：上纬新材（涨幅1821.41%）、天普股份（涨幅1662.49%）、N蘅东光（涨幅878.16%） [2] 2026年市场展望 - 机构普遍对2026年A股市场持积极预期，认为市场将迈向“慢牛” [2] - 支撑市场表现的积极因素包括：国内外增量资金入市、企业盈利修复、政策端加码等多重因素 [2]

2025年A股市场表现总结 - 截至2025年12月31日收盘，沪指当日微涨0.09%，实现11连阳，全年累计上涨18.41%，创下10年新高 [1][2] - 深成指当日下跌0.58%，但全年累计上涨29.87% [1][2] - 创业板指当日下跌1.23%，全年大幅上涨49.57% [1][2] - 科创50指数全年上涨35.92%，北证50指数全年上涨38.8% [1][2] 全年领涨板块与个股 - 全年市场由多个板块轮动推动，包括算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等，这些板块的活跃一度推动沪指站上4000点 [1][2] - 根据同花顺问财数据，2025年涨幅排名前三的个股分别为上纬新材、天普股份、N蘅东光 [1][2] 机构对2026年市场展望 - 展望2026年，据新华财经报道，机构普遍对A股市场持积极预期 [1][2] - 多数机构认为，国内外增量资金入市、企业盈利修复、政策端加码等多重因素有望支撑A股市场后续表现 [1][2] - 机构预期2026年A股市场将迈向“慢牛” [1][2]