新材料产业 - 贵州民族大学通过“民大+名校+名企”3M模式，让40名青年教师与北京大学团队结对攻关，并携手12名高层次人才共建团队，精准对接产业需求[2] - 通过技术攻关，将过去“论吨卖”的磷矿石转化为“按克算”的新材料，提纯后的黑磷新材料有望撬动千亿级产业[2] 航空产业 - 作为中国少数具备独立制造飞机能力的省份之一，贵州航空产业正致力于让国产大飞机承载更多“贵州制造”印记[3] - 中航重机通过构建“研究院+企业”创新体系，在北京、西安、上海设立研究分院，填补了多项国内技术空白，打破国外垄断，并获得国家科技进步奖二等奖等荣誉[3] - 公司计划在未来十年，在贵州培育超百亿规模产业集群，实现“再造一个中航重机”的目标[4] - 展望“十五五”，公司将加快建设贵州省关键零部件实验室、航空先进锻铸技术创新中心等高能级平台，并推动大数据与高端装备产业深度融合，发展绿色高端再生材料产业[3][4] 农业现代化 - 贵州省农业科学院立足山地资源禀赋，推动蔬菜产业由一年“一季”到“多季”、由“正季”到“错季”转变，使贵州成为夏秋蔬菜生产大省并进入全国第一梯队[5] - 过去五年，贵州省农业科学院培育农作物新品种超过300个，推广面积达5000万亩[6] 传统产业升级 - 贵州航天风华实业有限公司通过自动化改造，使生产效率提升15%，产品合格率提高5%[7] - 2025年，公司承接新品30余项，实现销售收入2.8亿元，并拥有80余项专利，其中7项为发明专利[7] - 公司未来将在巩固传统产业的同时，着力发展未来产业，如在反无人机体系领域攻关，并拓展制冷产业在医学领域的应用场景[7] 文旅产业 - 贵阳市通过打造“爽爽贵阳”IP、举办路边音乐会、贵阳马拉松等活动，推动文旅发展，2025年接待游客同比增长9%，入境游客增长50%[8] - 文旅产业通过场景再造与生活融合，带动精品咖啡、精酿啤酒、文创等业态发展，屏幕经济、演艺经济、赛事经济活力十足[8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期油价因地缘冲突供应担忧与基本面利好反弹，但2026Q1累库压力压制反弹高度；贵金属重心抬升但需警惕资金获利了结波动；有色受美元指数等影响走势分化；黑色系整体供需格局有改善预期但受制约；能化产品受地缘、成本、需求等因素影响表现各异；农产品受天气、政策、进出口等因素影响行情不同；金融市场中A股偏强基础未变，债市收益率震荡概率大 [2][3][8] 各行业总结 能源化工 - 原油：美制裁伊朗、Tengiz油田停产及美国寒潮致近期油价反弹，但2026Q1累库压力大压制反弹高度 [2] - 贵金属：地缘风险令重心抬升，但黄金、白银突破整数关口后需警惕资金获利了结，技术指标待修复 [3] - 铜：沪铜受贵金属情绪及美元疲软推动高开，关注智利铜矿罢工及印尼Grasberg产能恢复 [4] - 铝：沪铝反弹后高位震荡，关注金银突破整数关口方向变化 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，市场活跃度低，废铝紧、利润低、过剩局面难改 [6] - 氧化铝：运行产能高，减产未现，过剩显著，现货承压，盘面反弹空间有限 [7] - 锌：矿山受阻对锌价影响有限，美元指数走弱支撑有色，沪锌区间震荡，把握高位空配机会 [8] - 铅：原生铅炼厂复产，再生铅利润承压，开工预期不强，沪铅区间震荡 [9] - 镍及不锈钢：沪镍大涨，不锈钢消费淡季，期现基差走扩，短期政策情绪主导，延续多头思路 [10] - 锡：内外锡价涨，市场看好AI投资提振远景需求，LME现货贴水扩大，社库增加 [11] - 碳酸锂：创新高，下游接受度弱，采购刚需为主，期价高位震荡，注意风险防控 [12] - 多晶硅：抢出口使海外订单增加，但产业链传导下现货成交偏弱，盘面后续探涨有压力 [13] - 工业硅：主产区开工环比持稳，供应端关注头部企业减产，需求走弱，库存增加，盘面偏强运行 [14] - 螺纹&热卷：钢价小幅反弹，螺纹表需回落、产量回升、库存累积，热卷需求和产量回落、库存下降 [15] - 铁矿：盘面震荡，全球发运季节性回落，国内港口库存增加，需求端冬储补库需求仍存 [16] - 焦炭：价格反弹，首轮提涨搁置，焦化利润一般，库存增加，盘面大概率区间震荡 [17] - 焦煤：价格反弹，蒙煤通关量增加，库存小幅抬升，价格较难大幅下行，区间震荡为主 [18] - 硅锰：价格反弹，锰矿港口库存有结构性问题，需求端铁水产量下降，建议反弹做空 [19] - 硅铁：价格反弹，受政策影响强势，供应下行，库存下降，建议反弹做空 [20] - 集运指数（欧线）：市场震荡，“弱现实”压制盘面，后续近月关注需求“抢运”，远月看中东局势 [21] - 燃料油&低硫燃料油：低碳回调，高硫偏强，地缘冲突支撑高硫预期，低硫后续压力或显现 [22] - 沥青：成本有支撑，但终端需求清淡，短期震荡偏强 [23] - 尿素：现货暂稳，下游开工提升，生产企业去库，行情大概率区间内偏强震荡 [24] - 甲醇：期货波动加剧，海外装置开工低，港口库存高，但一季度进口缩减预期有支撑，行情偏强 [25] - 纯苯：上涨动能减弱，下游抵触高价，供需阶段性好转，短期偏强震荡 [26] - 苯乙烯：宽幅上涨，但下游畏高，行业利润下滑，或制约上行空间，供需博弈加剧 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应无压力，下游观望；聚乙烯供应压力增加，需求减弱；聚丙烯现货压力不大，需求偏弱 [28] - PVC&烧碱：PVC偏强，库存有压力，有望去产能；烧碱主力合约震荡，行业高开工高库存，利润压缩 [29] - PX&PTA：上半年PX多配，但当前需求下滑，春节前后累库，短期化工情绪好转，关注装置重启 [30] - 乙二醇：产量下降，聚酯负荷下降，春节前后累库，短期关注资金表现，二季度供需或改善 [31] - 短纤&瓶片：短纤企业负荷高、库存低，产销放量；瓶片开工下降，加工差修复，长线产能有压力 [32] - 玻璃：库存上涨，后续或累库，产能波动不大，加工订单低迷，估值偏低，跟随宏观情绪 [33] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：供应减少，库存增加，成本支撑强，市场情绪乐观，策略偏多 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：连粕震荡，南美丰产预期主导，但巴西大豆收割受天气影响，关注收获情况及加菜籽进口 [35] - 豆油&棕榈油：国内棕榈油和豆油偏强，美国生物质柴油政策利多，关注印尼和马来西亚政策及供需情况 [36] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽供应充裕，出口低迷，国内菜系下游库存低，菜油供给或略紧张，底部震荡 [37] - 豆一：国产大豆主力合约价格回升，关注政策和现货指引 [38] - 玉米：现阶段价格偏强，关注东北售粮进度及拍卖情况，短期期货震荡为主 [39] - 生猪：春节前供需双旺，节后供应压力释放、需求弱势，产能去化或放缓 [40] - 鸡蛋：价格南强北弱，春节备货推动价格强势，中长期基本面改善，盘面逢低做多 [41] - 棉花：美棉震荡回落，郑棉高位震荡，需求总体持稳，关注新疆种植面积变化 [42] - 白糖：美糖震荡，国际关注印度和泰国生产数据，国内关注广西产量预期差 [43] - 苹果：期价震荡，交易重心转向需求，关注后期需求及去库速度 [44] - 木材：期价低位，供应减少，需求增加，低库存有支撑，操作观望 [45] - 纸浆：期货偏震荡，下游需求弱，港口库存累库，关注原纸价格提涨 [46] 金融 - 股指：A股三大指数收涨，期指主力合约涨跌不一，市场关注美元流动性和地缘问题，A股偏强震荡 [47] - 国债：债市上周偏强，短期内或难走出“阴跌快涨”框架，关注曲线做陡和平机会 [48]

中新网贵阳1月26日电 (记者 杨茜)26日，贵州省2026年两会启幕。在贵州省政协十三届四次会议开幕会 之前，6位贵州省政协委员登上"委员通道"，直面媒体提问，围绕科技创新、产业振兴、文旅融合等话 题，分享履职实践，展望发展路径。 新材料工艺、农业增产、黔港澳同心、破解航空产业技术难题……"在2026年贵州省两会第一场"委员通 道"集体采访活动上，贵州省政协委员用发展成就与前景展望，勾勒出贵州高质量发展新路径。 从"追赶者"到"探路人" "我手里这一小块不起眼的黑磷，放在以前，是我省企业馋到眼红却啃不动的'硬骨头'。现在，提纯后 的黑磷新材料有望撬动千亿级产业！"贵州省政协委员、贵州民族大学党委书记吕国富如是说。 吕国富介绍，贵州民族大学创新形成"民大+名校+名企"3M模式，让本校40名青年教师与北大团队"一对 一"结对，共同扎根实验室开展技术攻关，深入厂区一线调研生产实践；同时携手中国科学院院士、欧 洲科学院院士等12名高层次人才，共建团队、搭建平台、传授方法，精准补齐学科短板，精准对接产业 需求。 通过"精准滴灌"的组团式帮扶，从过去的化学工程与技术学科的"追赶者"，到现在正逐步成为参与产业 升级的"探 ...

核心业绩表现 - 2025年宁夏回族自治区国资委监管企业实现营业收入369.12亿元，同比增长21.2% [1] - 2025年利润总额达32.26亿元，同比增长60.8%，增速创近3年新高 [1] - 利润增速高于收入增速39.6个百分点，显示盈利能力质的飞跃 [1] - 截至2025年末，监管企业资产总额达3209.51亿元，规模稳步突破3200亿元 [1][3] - “十四五”期间，营业收入从223.71亿元提升至369.12亿元，利润总额从8.91亿元跃升至32.26亿元，国有经济实力显著增强 [3] 投资与重大项目 - 2025年全年完成固定资产投资225亿元，同比增长75%，首次突破200亿元 [2] - 投资聚焦重大基础设施、清洁能源等关键领域 [2] - 宁夏国有资本运营集团有限责任公司绿电园区等新能源项目累计完成投资130余亿元 [2] - 宁夏交通建设投资有限公司银川国际公铁物流港铁路专用线项目已获核准并完成多项招标 [2] 能源与农业板块运营 - 宁夏国有资本运营集团有限责任公司新能源装机规模持续扩大，全年新增装机599.18万千瓦 [3] - 累计并网容量达674.98万千瓦，占全区总容量的11.92% [3] - 全年累计发电25.73亿千瓦时，推动自治区能源结构向绿色低碳转型 [3] - 农垦集团稳定奶牛存栏15.8万头，全年销售鲜奶86万吨，同比增长21% [3] - 农垦集团销售葡萄酒1627吨，实现营业收入5948万元，农业产业化水平不断提升 [3] 社会责任履行 - 宁夏国有资本运营集团有限责任公司全年发电量、天然气供气量分别完成计划的108%和106% [2] - 农垦集团全面完成17.1万吨国家储备粮入库任务，稳守区域粮食安全 [2] - 宁夏交通建设投资有限公司累计优惠减免高速公路通行费10亿元，惠及车辆超9200万辆 [2] - 通过央企消费帮扶行动销售脱贫地区农产品1.8亿元，助力乡村振兴 [2]

政府工作报告核心经济数据 - 2025年河南省生产总值增长5.6% [1] - 2025年河南省规上工业增加值增长8.4% [1] - 2025年河南省粮食产量达到1350.97亿斤 [1] 投资与融资情况 - 2025年河南省争取国家政策性资金超千亿元 [1] - 2025年河南省发行地方政府专项债券1327亿元用于项目建设 [1] - 2025年河南省民间投资增长较快，社会融资规模持续扩大 [1] - 2025年河南省工业投资增长13.3% [1] 贸易与市场表现 - 面对美国打压遏制，河南省多元拓展海外市场，非美地区贸易逆势上扬 [1] - 2025年河南省进出口总值增长14.1% [1] - 2025年河南省社会消费品零售总额增长5.6% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期政策支持资本市场态度不变，短期市场需关注节奏，策略上以逢低做多为主；债市预计延续震荡，关注股债跷跷板作用；贵金属建议逢低做多；有色金属多数品种有望震荡偏强，但锌、铅产业现状偏弱；黑色建材类价格延续底部区间震荡；能源化工类各品种投资策略不一；农产品类各品种走势分化，需关注不同因素影响 [4][8][10] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：太空新基建迎万亿市场，2035年全球太空经济将达1.8万亿美元；液体回收火箭智神星二号预计今年首飞；AI开启红包活动；星舰今年目标完全复用；三星电子上调一季度NAND价格 [2] - 期指基差比例：各合约呈现不同比例 [3] - 策略观点：中长期政策支持资本市场态度不变，短期关注市场节奏，以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：各主力合约有不同环比变化；日本央行维持基准利率不变；全国召开市场运行和消费促进工作会议 [5] - 流动性：央行周五净投放383亿元 [6][7] - 策略观点：经济恢复动能持续性待察，内需弱修复下降准降息空间仍存，债市预计延续震荡，关注股债跷跷板作用 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨；特朗普政府表态引发美欧关系紧张，美债需求减弱；美国多项经济数据公布，市场有降息预期 [9] - 策略观点：金银价格表现强势，建议逢低做多，给出沪金、沪银主力合约参考运行区间 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：金银价格创新高，铜价震荡走强，库存有变化，贴水情况不同 [12] - 策略观点：美欧关系缓和等因素使情绪面偏暖，矿端紧张推动下铜价有望震荡偏强，给出沪铜、伦铜参考运行区间 [13] 铝 - 行情资讯：贵金属创新高，铝价走强，持仓量、仓单、库存等有变化 [14] - 策略观点：国内库存累积但不构成大利空，LME库存低位，铝价支撑较强，有望震荡偏强运行，给出沪铝、伦铝参考运行区间 [15] 锌 - 行情资讯：沪锌、伦锌指数有变化，各基差、库存等数据公布 [16][17] - 策略观点：锌矿显性库存累库，国内锌产业维持偏弱，有色板块或震荡盘整，沪锌交易重心或转向弱现实 [18] 铅 - 行情资讯：沪铅、伦铅指数有变化，各基差、库存等数据公布 [19] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，但副产利润压制TC下滑，产业现状偏弱，但铅锭过剩幅度预计减小 [19] 镍 - 行情资讯：镍价大幅上涨，现货升贴水、成本端、镍铁价格有变化 [20] - 策略观点：预计沪镍短期宽幅震荡，建议观望，给出沪镍、伦镍参考运行区间 [20] 锡 - 行情资讯：锡价强势上涨，库存有变化，供给和需求有不同表现 [21] - 策略观点：预计锡价短期强势运行，建议观望，给出国内、海外参考运行区间 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数、合约收盘价等上涨，锂精矿报价上涨 [23] - 策略观点：碳酸锂连续反弹，短期矿端扰动多，建议观望或轻仓尝试，给出广期所主力合约参考运行区间 [23] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓量增加，基差、库存等有数据 [24] - 策略观点：矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩，持续反弹面临困境，建议观望，给出国内主力合约参考运行区间 [25][26] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约价格上涨，现货价格有变化，库存下降 [27] - 策略观点：原料端供应趋紧，不锈钢现货偏紧，价格重心有望上移，但需警惕回调风险，给出主力合约参考区间 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格震荡收涨，持仓、成交量、库存等有变化 [29] - 策略观点：成本端价格偏强，供应端扰动持续，价格预计偏强运行 [30] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约价格上涨，注册仓单、持仓量、现货价格有变化 [32] - 策略观点：商品市场情绪好，黑色系价格底部区间震荡，关注热轧卷板库存去化等因素 [33] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约价格上涨，持仓变化，现货基差有数据 [34] - 策略观点：海外发运进入淡季，供应压力减轻，但库存总量有压制，矿价短期震荡反复，关注钢厂补库及铁水生产节奏 [35] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤、焦炭主力合约价格上涨，现货价格有变化，上周走势有特点 [37][38] - 策略观点：市场情绪方面商品多头将延续，但黑色缺乏资金兴趣，焦煤、焦炭短期或震荡偏强，提示市场情绪冲击和高波动风险 [39] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：玻璃主力合约价格上涨，库存增加，持仓有变化 [40] - 策略观点：市场缺乏利好驱动，预计短期内窄幅震荡，给出主力合约参考区间 [41] - 纯碱 - 行情资讯：纯碱主力合约价格上涨，库存减少，持仓有变化 [42] - 策略观点：市场供需格局宽松，缺乏利好驱动，预计短期偏弱运行，给出主力合约参考区间 [42] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅、硅铁主力合约价格上涨，现货价格有变化，上周走势有特点 [43][44] - 策略观点：市场情绪商品多头将延续，黑色缺乏资金兴趣，锰硅供需不理想，硅铁供求基本平衡，关注锰矿成本和供给收缩问题 [45][46] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约价格微跌，持仓变化，现货基差有数据 [47] - 策略观点：短期消息扰动价格反复，供应和需求有变化，预计价格震荡运行，关注大厂减产情况 [48] - 多晶硅 - 行情资讯：多晶硅期货主力合约价格上涨，持仓变化，现货基差有数据 [49] - 策略观点：行业“反内卷”预期不明，现货僵持，预计供应一季度收缩，建议观望，关注终端需求和政策调整 [50] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：商品和化工上涨，胶价震荡反弹，丁二烯橡胶大涨有原因，多空观点不同，轮胎厂开工率和库存有数据，现货价格有变化 [52][53][54] - 策略观点：商品整体上涨但橡胶季节性偏弱，中性思路短线交易，给出相关操作建议 [57] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌，相关成品油有涨跌，美国多项库存数据公布 [58] - 策略观点：油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，建议短期观望 [59] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 [60] - 策略观点：当前估值低，来年格局转好，具备逢低做多可行性 [61] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有数据 [62] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，基本面利空预期来临，逢高空配 [63] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端等多项数据公布 [64] - 策略观点：纯苯和苯乙烯现货、期货价格上涨，苯乙烯非一体化利润修复可逐步止盈 [65] PVC - 行情资讯：PVC合约价格上涨，成本端、开工率、库存等有数据 [66] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供强需弱，短期有支撑，中期逢高空配 [67] 乙二醇 - 行情资讯：EG合约价格上涨，供给端、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [68] - 策略观点：产业基本面需加大减产改善供需，估值短期反弹，中期需压缩 [69] PTA - 行情资讯：PTA合约价格上涨，负荷、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [70] - 策略观点：供给短期高检修，需求淡季负荷下降，春节累库，关注加工费回调风险和中期做多机会 [71] 对二甲苯 - 行情资讯：PX合约价格上涨，负荷、装置、进口、库存、估值成本等有数据 [72] - 策略观点：PX负荷高位，下游检修多，预期累库，春节后供需结构偏强，中期关注逢低做多机会 [73] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [74] - 策略观点：原油价格或筑底，现货价格上涨，供应有支撑，需求淡季，PE估值有向下空间 [75] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [76] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应压力减轻，需求季节性震荡，库存压力高，逢低做多PP5 - 9价差 [77] 农产品类 生猪 - 行情资讯：周末猪价普遍上涨，下旬出栏量或增加，2月猪价有涨价空间 [79] - 策略观点：需求支撑和惜售情绪支撑现货，盘面提前走弱，上半年供压大，反弹后有抛空机会，留意远端下方支撑 [80] 鸡蛋 - 行情资讯：周末蛋价主流稳定，春节需求启动，部分地区有回落风险 [81] - 策略观点：节前备货带动近月合约偏强震荡，整体供应充裕，关注反弹后压力，留意远端估值偏高抛压 [82] 豆菜粕 - 行情资讯：周五蛋白粕期货价格下跌，现货价格持平，多项产销数据公布 [83][84] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，蛋白粕价格或延续震荡，短线观望 [85] 油脂 - 行情资讯：周五油脂期货价格震荡，现货价格下跌，多项产销数据公布 [86][87] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，蛋白粕价格或延续震荡，短线观望 [88] 白糖 - 行情资讯：周五郑糖期货价格震荡，现货价格上涨，多项产销数据公布 [89] - 策略观点：原糖价格跌破支撑，4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨后国际糖价可能反弹，国内短线观望 [91] 棉花 - 行情资讯：周五郑棉期货价格震荡，现货价格上涨，多项产销数据公布 [92][93] - 策略观点：中长期棉价有上涨空间，短期涨幅大需消化，等待回调做多 [94]

纪要涉及的行业或公司 * 宏观市场研究，未特指单一公司，但提及招商证券作为市场观察渠道[2] * 行业覆盖广泛，包括资源品（有色金属、钢铁、基础化工、石油石化、煤炭）、建材、机械汽车、电子、电芯、医药、家电、科技（算力）、金融（银行、非银金融）、公用事业、食品饮料、传媒、计算机、环保、通信、军工、涉服、轻工、农业、商贸零售、交通运输、纺织服装、房地产[1][4][6][7][8] 核心观点和论据 **市场情绪与温度** * 市场热度已恢复至原先的一半到三分之二左右，依据是招商证券在二三线城市的客户活动参与度显著提升，例如哈尔滨活动计划200人实到250人，西安活动约300人参加[1][2] **通胀趋势与预测** * 预计2026年将出现“猪油共振”，结束通缩，迎来通胀回归[1][3] * 预测2026年CPI中枢约为0.5%，PPI有望在三季度转正[1][3] * 猪肉价格自1月份开始回升，预计二季度起对CPI环比产生稳定正贡献，下半年同比贡献明显转正[3][4] * 预计2026年WTI原油价格中位数为65美元，略高于去年，因油价低于70美元时多数国家不会增产，且美国页岩油产量逐渐减少[4] **行业配置与影响** * 在PPI转正背景下，应重点关注受益行业，如资源品行业（走势可能超出预期）及与原材料、能源相关的行业[1][4] * 科技板块（如科创50指数）估值已不再便宜，不再具备优势[1][4] * PPI转正对不同行业影响各异： * **强贝塔（受益显著）**：建材、有色金属、钢铁、基础化工[1][8] * **弱贝塔**：石油石化、煤炭、轻工、农业[8] * **阿尔法相关性强但贝塔无关**：机械汽车、电子、电芯、医药、家电（因中国全产业链优势而逐渐上移）[1][8] * **负相关**：传媒、计算机[8] * **无明显关系**：环保、通信、军工、非银金融、银行、涉服、公用事业、食品饮料[8] * 部分行业（如房地产、商贸零售、交通运输、纺织服装）因结构变化已与PPI脱节[7] **美股与海外市场** * 预计2026年5月至8月美股或迎来一波上涨，可能带动算力等海外相关行业增长[1][6] * 但市场主线仍是PPI转正（通缩结束、通胀回归）[1][6] **人民币汇率与资产价格** * 预计2026年人民币汇率将加速升值，上半年实际有效汇率或恢复至2024年底水平并略高[1][9] * 若美元贬值加剧，人民币中间价可能达到6.5至6.8之间[9] * 人民币升值将使人民币计价资产（包括港股）全面受益[1][9] **地缘政治风险** * 地缘政治风险频发原因：国际秩序失序、美国战略调整（重新聚焦大国现实主义外交）、全球政治不确定性增加（各国政治右倾化）[1][10] * **格陵兰局势**：趋向缓和，各方回到外交谈判渠道，聚焦补充1951年防务协议，但特朗普对格陵兰岛主权的要求仍是潜在风险点[11][12] * **俄乌冲突**：俄、美、乌三方进行了首次会谈，在部分军事安排上取得进展，但领土核心矛盾未解，需关注后续谈判[13] * **伊朗局势**：美以持续加强在伊朗附近的军事部署，以色列2026年有动力再次打击以清除中东反以势力，中东地缘风险较高[14] * **中美关系**：双方元首外交发挥引领作用，预计春季前关系稳定，若釜山会晤成果顺利落实且特朗普顺利度过11月中期选举，年底G20峰会可能发生元首互访[15][16] 其他重要内容 * 美国对格陵兰岛的具体要求可能包括：确保制定军事计划不受限制、部署星球防御系统、排除中俄活动可能性、获取矿产主导权[12] * 欧洲因受俄罗斯牵制且内部存在分歧，对美国反击力度较为有限[12] * 需关注美国内政治干扰及特朗普偏好的大国协调策略，同时关注美欧同盟裂痕及中欧关系进展[16]

报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行；焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃观望；铜观望或轻仓滚动持多；铝加强观望；镍观望；锡区间交易或前期多单止盈；黄金区间交易；白银偏强运行；碳酸锂区间震荡；PVC区间交易；烧碱暂时观望；纯碱暂时观望；苯乙烯区间交易；橡胶区间交易；尿素区间交易；甲醇区间交易；聚烯烃偏弱震荡；棉花棉纱震荡调整；苹果震荡偏弱；红枣震荡偏弱；生猪反弹滚动空机会；鸡蛋短期不宜追空；玉米谨慎追高，等待反弹逢高套保；豆粕逢高偏空；油脂菜油偏弱震荡，豆棕油反弹受限 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观、基本面、地缘政治等多种因素影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需根据各品种具体情况制定投资策略 [1][5][8] 各目录总结 全球主要市场表现 - 上证综指4136.16，涨0.33%；深圳成指14439.66，涨0.79%；沪深300 4702.50，跌0.45%；上证50 3032.19，跌0.69%；中证500 8590.17，涨2.42%；中证1000 5903.58，涨0.25%；日经指数53846.87，涨0.29%；道琼指数49098.71，跌0.58%；标普500 6915.61，涨0.03%；纳斯达克23501.24，涨0.28%；美元指数97.5048，跌0.80%；人民币6.9642，涨0.02%；纽约黄金4983.10，涨0.91%；WTI原油61.07，涨2.88%；LME铜13128.50，涨2.25%；LME铝3173.50，涨1.15%；LME锌3269.00，涨1.11%；LME铅2035.00，涨0.07%；LME镍18710.00，涨3.37% [2] 宏观金融 股指 - 中长期看好，逢低做多，因地缘扰动增加，贵金属板块走强，股指或震荡运行 [1][5] 国债 - 震荡运行，超长活跃券盘中突破但长端、超长端下行有阻力，短端有配置热情 [6] 黑色建材 双焦 - 震荡运行，短线交易，煤炭市场观望情绪延续，现实基本面疲软，价格或承压 [8] 螺纹钢 - 震荡运行，区间交易，期货价格略高于电炉谷电成本，供需矛盾不大 [8] 玻璃 - 震荡运行，观望，厂家出货放缓，产销或走弱，宏观政策预期降温，价格或震荡偏弱 [9][10] 有色金属 铜 - 高位震荡，观望或轻仓滚动持多，宏观面支撑强但基本面偏弱，库存累库，预计高位震荡、上行受限 [11] 铝 - 高位震荡，加强观望，矿价承压，产能增加，需求进入淡季，库存累库，沪铝或延续高位调整 [13] 镍 - 震荡运行，观望，印尼镍矿配额削减消息提振但基本面偏弱，建议观望 [14] 锡 - 震荡运行，区间交易或前期多单止盈，产量和进口增加，消费端有望复苏，供应偏紧，预计震荡 [15][16] 白银 - 震荡运行，偏强运行，地缘紧张、美联储相关因素及工业需求拉动，建议多单持有，新开仓谨慎 [16] 黄金 - 震荡运行，区间交易，地缘紧张、美联储相关因素影响，建议区间交易，追高谨慎 [16][17] 碳酸锂 - 区间震荡，供应端有扰动，需求端较好，库存下降，预计价格偏强震荡 [17] 能源化工 PVC - 底部或已显现，区间交易，内需弱势，库存偏高，但估值低，关注政策及成本端扰动，中长期低多思路 [17][19] 烧碱 - 低位震荡，暂时观望，需求端难支撑，供应端压力大，关注供应端检修等情况 [19] 苯乙烯 - 震荡运行，区间交易，前期反弹后利润修复，估值偏高，谨慎追涨，关注成本和供需格局 [21] 橡胶 - 震荡运行，区间交易，海外供应缩量，成本支撑强，库存有压力，价格有冲高可能 [20][21] 尿素 - 震荡运行，区间交易，供应增加，需求有支撑，库存同比偏低，价格震荡运行，关注相关情况 [22][23] 甲醇 - 震荡运行，区间交易，内地供应恢复，下游需求有差异，受地缘和到港量影响，局部价格偏强 [24] 聚烯烃 - 偏弱震荡，成本支撑增强，供应产量放量，需求下游开工有差异，价格上行空间有限 [24][25] 纯碱 - 暂时观望，供给过剩有压力，成本上升，碱厂挺价，建议暂时离场观望 [26] 棉纺产业链 棉花、棉纱 - 震荡调整，全球棉花产量调减、消费调增、库存减少，短期谨慎，长期乐观 [27] 苹果 - 震荡偏弱，产区春节备货，部分产区走货有差异，果农货价格有松动 [27] 红枣 - 震荡偏弱，产区收购结束，市场到货成交尚可，价格平稳 [29][30] 农业畜牧 生猪 - 震荡筑底，现货止跌，盘面反弹，供应压力大，淡季合约偏弱震荡，远月谨慎看涨，产业可逢高套保 [30][33] 鸡蛋 - 低位反弹，盘面基差偏低，短期现货偏强，不宜追空，中长期供应压力仍存，关注相关因素 [33][34] 玉米 - 高位回调，短期现货购销平衡，中长期供需偏松，限制涨幅，关注政策、天气 [35][36] 豆粕 - 低位震荡，短期关注支撑，远月关注压力，逢高偏空 [35][36] 油脂 - 反弹受限，菜油偏弱震荡，豆棕油反弹受限制，单边谨慎追涨，套利关注价差收窄 [37][44]

文章核心观点 - 主要国际经济组织（IMF、世界银行、联合国贸发会议）一致预测，2026年撒哈拉以南非洲地区经济将保持温和增长，增速预计高于全球大部分地区，并居于全球经济增长前列 [3][4][6] 经济增长预测 - **IMF预测**：预计撒哈拉以南非洲地区经济增长将从2025年的4.4%提升至2026年的4.6%，2027年保持4.6%不变 [3] - **世界银行预测**：预计该地区经济增长率在2025年达到约4.0%（高于2024年的3.7%），2026年提升至4.3%，2027年进一步提升至4.7% [4] - **联合国贸发会议预测**：预测非洲经济增长将从2025年的3.9%提升至2026年的4.0%和2027年的4.1% [6] - **主要经济体表现**：尼日利亚2026年及2027年经济增长率预计分别为4.4%和4.1%；南非2026年及2027年经济增长率预计分别为1.4%和1.5% [3] 增长驱动因素 - **宏观经济与改革**：主要经济体在宏观经济稳定和改革方面的努力是增长加快的主要原因 [3] - **投资与出口**：更强劲的投资和出口将推动经济增长 [4] - **国内积极因素**：部分国家呈现通胀缓和下降、财政收入增加等积极势头，三大经济体（尼日利亚、南非、埃塞俄比亚）增长得益于电力供应稳定、农业适度复苏、商业信心提升及服务业（金融、ICT）扩张 [5] - **金融状况改善**：多个经济体（如安哥拉、肯尼亚、尼日利亚、刚果（布））重新获得进入国际资本市场的机会 [5] - **外部积极因素**：包括中国宣布向广大非洲国家给予100%税目产品零关税待遇、非洲区域一体化进展以及大宗商品价格坚挺 [6] - **宏观稳定性与需求**：非洲宏观经济稳定性改善、投资增加以及消费者需求增强支撑增长 [6] - **出口多样化**：非洲国家力争出口伙伴多样化的努力为抵御贸易中断提供韧性 [6] - **最不发达国家表现**：埃塞俄比亚和坦桑尼亚等国家宏观经济稳定性增强、农业产量强劲、商品价格稳定 [6] 人均收入与增长质量 - 世界银行预计，2026年至2027年，撒哈拉以南非洲地区的人均收入将以每年2%的平均速度增长，增速略高于其2025年6月的预测值 [4] 面临的挑战与风险 - **安全与地缘政治**：经济增长将继续受到各国国内安全稳定及地缘政治冲突等内外部因素影响 [7] - **减贫压力**：预期的经济增长仍不足以在减少极端贫困方面取得实质性进展，贫困现象在受冲突和脆弱局势影响的国家中越发集中 [7] - **财政空间受限**：自2024年以来，官方发展援助（ODA）的大幅缩减进一步限制了该地区各国财政空间，并削弱其抵御不利冲击的能力 [7] - **贸易联系与依赖**：该地区国家的经济与全球贸易的直接和广泛联系程度仍较为有限，出口市场多样化不足，一些国家（如科特迪瓦、肯尼亚、莱索托、马达加斯加、毛里求斯、南非）在商品和初级产品出口方面仍高度依赖美国市场 [7] - **就业创造不足**：各国的经济增长仍不足以创造足够的就业机会，无法紧跟劳动力增长步伐，该地区仍将面临就业机会有限的困局 [7] - **外部与内部不利因素**：全球经济不确定性及下行风险、贸易壁垒、天气灾害加剧、大宗商品价格不稳定、金融形势动荡以及各国改革推进速度放缓等不利因素，或将冲击该地区经济 [7] - **通胀压力**：潜在的通货膨胀压力仍然是该地区许多国家经济的高悬之剑 [7] - **债务风险**：该地区大部分国家仍面临较为严峻的债务风险 [7]

贵州省两会新设“代表通道”与“委员通道” - 贵州省政协十三届四次会议召开，标志着一年一度的贵州省两会启幕，今年首次设立“代表通道”和“委员通道” [3] - 该环节旨在让政协委员、人大代表直面媒体，为民意直达会场架起全新桥梁 [3] - 通道活动是对代表委员履职的“大检视”，也是晒出履职“成绩单”的窗口 [5] 磷矿资源与产业发展 - 贵州省政协委员指出，贵州磷矿储量居全国首位 [1][3] - 委员围绕贵州“富矿精开”战略，探讨如何立足资源优势，推动黑磷解锁“山海协同” [3] - 计划通过引入省外高校的“智力种子”至贵州产业，以推动资源深度开发 [3] 现代山地特色高效农业 - 委员提出要做精做优现代山地特色高效农业 [1][3] - 强调用科技创新的“金钥匙”打开乡村振兴的“幸福门” [3] 文旅产业发展 - 贵州省政协委员认为，文旅不是遥不可及的“高大上”，而是融入日常的“小确幸” [1][5] - 建议贵州应着力提质打造现代旅游业体系 [5] 后续通道活动安排 - 人大方面计划在1月27日上午和1月29日上午，各开展一场“代表通道”集体采访活动，每场邀请6位代表 [5] - 政协方面计划在1月28日上午开展第二场“委员通道”集体采访活动，共有6名委员答记者问 [5] - 活动目的在于积极回应民生关切，为贵州高质量发展建言献策 [5]