报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材低位整理，螺纹盘面短期仍以低位整理为主，近期需求温和下滑，钢厂淡季转产明显，库存未累积，钢坯出口强，钢厂压力不大[1] - 铁矿石窄幅震荡，多空交织下，预计盘面价格呈窄幅震荡走势，供应端发运量小幅降低，需求端铁水产量增加，库存有增有减[1] - 焦煤震荡运行，预计短期盘面震荡运行，供应端部分煤矿复产，需求端下游补库，终端铁水回升，钢厂按需采购[1] - 焦炭震荡运行，预计短期盘面震荡运行，供应端焦企成本压力加大有减产现象，需求端钢厂利润改善采购回升，不过焦煤供应有恢复预期或带动成本走弱[1] - 锰硅低位震荡，预计短期以低位震荡运行为主，基本面边际变化有限，产量环比回升，需求同比下降，成本端锰矿价格小幅上移[1] - 硅铁区间震荡，预计短期区间震荡为主，供需双低，价格驱动有限，贸易商观望情绪浓[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材方面，螺纹钢昨日盘面窄幅整理，2510合约收盘2997元/吨，涨0.07%，持仓减1.86万手，现货价格平稳，成交小幅回升，全国建材库存和热卷库存整体小幅回升[1] - 铁矿石方面，期货主力合约i2509价格冲高回落，收于715.5元/吨，跌0.14%，成交35万手，减仓1.1万手，港口现货价格小幅下跌，全球铁矿石发运量小幅降低，铁水产量增加，库存有增有减[1] - 焦煤方面，昨日盘面下跌，2509合约收盘价825元/吨，跌2.65%，持仓量减16440手，现货部分价格上调，蒙煤市场偏强运行，部分煤矿复产，下游补库，终端铁水回升，钢厂按需采购[1] - 焦炭方面，昨日盘面下跌，2509合约收盘价1404元/吨，跌1.23%，持仓量减2315手，现货价格下跌，焦企成本压力加大有减产现象，下游采购积极性提升，钢厂利润改善采购回升，高炉开工高位，焦炭刚需有支撑，但焦煤供应有恢复预期[1] - 锰硅方面，周一锰硅期价震荡走弱，主力合约报收5642元/吨，降0.74%，持仓降5151手至39.13万手，现货市场价约5450 - 5650元/吨，产量环比回升，需求同比下降，成本端锰矿价格小幅上移[1] - 硅铁方面，周一硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5344元/吨，降0.89%，持仓降861手至20.43万手，现货汇总价5100 - 5150元/吨，产量环比持稳，需求环比小幅回升但处历史同期低位[3] 日度数据监 - 展示了螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的合约价差、基差及现货价格的最新数据及环比变化，还展示了螺纹盘面利润、长流程利润、短流程利润及各品种间的比价和价差数据[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据图表[7][9][13][16] - 主力合约基差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据图表[19][20][23][25] - 跨期合约价差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约间价差的历史数据图表[27][33][32][35][36][38] - 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据图表[41][43][45] - 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据图表[46][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉[52] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉[52] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[52] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现角度思考[53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块各品种表现不一，钢材上冲动能收窄，煤焦期货冲高后多头止盈离场，硅铁锰硅价格震荡，铁矿石价格走高 [4][5][7] - 不同品种投资建议不同，钢材单边观望、可关注期现正套和短多卷螺差，煤焦单边逢反弹建空单、产业客户做卖出套保，硅铁锰硅可逢低买入看涨期权，铁矿石沿着区间上沿做空 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约方面，6月30日RB2601收盘价3015元/吨，涨18元、涨幅0.60%；HC2601收盘价3128元/吨，涨7元、涨幅0.22%；I2601收盘价690元/吨，涨2元、涨幅0.29%；J2601收盘价1442.5元/吨，跌8.5元、跌幅0.59%；JM2601收盘价861元/吨，跌14元、跌幅1.60% [2] - 近月合约方面，6月30日RB2510收盘价2997元/吨，涨7元、涨幅0.23%；HC2510收盘价3123元/吨，涨4元、涨幅0.13%；I2509收盘价715.5元/吨，跌1.5元、跌幅0.21%；J2509收盘价1404元/吨，跌6.5元、跌幅0.46%；JM2509收盘价825元/吨，跌9元、跌幅1.08% [2] - 跨月价差方面，6月30日RB2510 - 2601为 - 18元/吨，跌8元；HC2510 - 2601为 - 5元/吨，涨1元；I2509 - 2601为25.5元/吨，跌1.5元；J2509 - 2601为 - 38.5元/吨，涨1.5元；JM2509 - 2601为 - 36元/吨，涨6.5元 [2] - 价差/比价/利润方面，6月30日卷螺差126元/吨，涨跌值0元；螺矿比4.19，涨跌值0.01；煤焦比1.70，涨跌值0.02；螺纹盘面利润156.68元/吨，涨跌值12.4元；焦化盘面利润306.75元/吨，涨跌值12.43元 [2] 现货市场 - 6月30日上海螺纹3140元/吨，涨50元；天津螺纹3150元/吨，涨跌值0元；广州螺纹3180元/吨，涨10元；唐山普方坯2920元/吨，涨200元；普氏指数94.15，跌0.25 [2] - 6月30日上海热卷3220元/吨，涨20元；杭州热卷3240元/吨，涨10元；广州热卷3170元/吨，跌40元；坯材价差220元/吨，涨50元；日照港PB粉712元/吨，涨跌值0元 [2] - 6月30日超特粉605元/吨，涨5元；某种精煤625元/吨，涨5元；甘其毛都炼焦精煤790元/吨，涨10元；青岛港准一级焦（出库）1280元/吨，涨跌值0元 [2] 价差 - 6月30日HC主力基差97元/吨，涨18元；RB主力基差143元/吨，涨48元；I主力基差10元/吨，涨跌值0元；J主力基差7.34元/吨，涨17.5元；JM主力基差 - 5元/吨，涨32.5元 [2] 各品种分析 - **钢材**：周一期货盘面冲高小回落，现货成交量价略有好转但缺乏爆发力，炉料品种煤、焦期价尾盘跳水，前期期货贴水品种基差快速修复，淡季市场担忧需求，不认为黑色板块有强反弹驱动，短期关注成本端煤焦价格反弹是否结束 [5] - **焦煤焦炭**：现货端焦煤竞拍成交价格多数上涨，港口贸易焦炭偏弱，下游补库，产地煤矿停复产交织；期货端微盘急跌，触及830和1430后多头止盈离场，基本面改善但下游补库动力有限，关注7月煤矿复产情况，若变化不大，煤焦盘面或现阶段性高点，投机可锚定前高止损逢反弹建空单，产业客户可做卖出套保 [6][7] - **硅铁锰硅**：硅铁价格受煤炭影响大，供给小幅增量，需求方面钢招落定、铁水高位、金属镁需求回暖，库存去化，短期供需尚可，价格跟随煤炭和钢材；锰硅供应回升，产量和开工率提升，钢招确定、铁水高位有支撑，供需结构宽松、库存回升，价格震荡，跟随钢材，关注煤炭和锰矿价格 [7] - **铁矿石**：近期现货价格下跌收基差，最优交割品为orbf，基差收缩至10，工业品回暖使铁矿价格走高，钢厂利润高位，铁水将保持240以上，钢材数据超预期，铁矿处于震荡区间，可沿上沿做空 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 未提及相关内容 各行业总结 动力煤 - 提供2025年6月24 - 30日动力煤基差数据，基差在 -180.4至 -185.4元/吨之间，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] - 展示动力煤基差、现货价、期货结算价的关系图 [3] 能源化工 能源商品 - 给出2025年6月24 - 30日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，INE原油基差在 -19.94至 -33.99元/吨之间，2025年6月30日原油/沥青比价为0.1395 [6] - 展示原油基差、现货价、期货收盘价的关系图 [7] 化工商品 - 提供2025年6月24 - 30日天胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2025年6月30日天胶基差 -35元/吨，甲醇基差289元/吨 [11] - 给出化工品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（LLDPE - PVC、LLDPE - PP等）数据 [11] - 展示多种化工品基差、价差关系图 [11][12][13] 黑色 - 提供2025年6月24 - 30日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据，如2025年6月30日螺纹钢基差143元/吨，铁矿石基差65.2元/吨 [16] - 给出黑色商品跨期（螺纹钢5月 - 1月、10月 - 1月等）和跨品种（螺/矿、螺/焦等）数据 [16] - 展示多种黑色商品基差、价差关系图 [17][19][21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年6月24 - 30日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2025年6月30日铜基差200元/吨，铝基差140元/吨 [24] - 展示多种有色金属国内基差关系图 [25][26][29] 伦敦市场 - 给出2025年6月30日LME有色铜、铝等的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水181.69，沪伦比8.09 [30] - 展示LME基差、沪伦比、进口盈亏关系图 [32][33][34] 农产品 - 提供2025年6月24 - 30日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2025年6月30日豆一基差 -61元/吨，豆二基差49元/吨 [40] - 给出农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（豆一/玉米、豆二/玉米等）数据 [40] - 展示多种农产品基差、价差关系图 [39][41][42] 股指期货 - 提供2025年6月24 - 30日沪深300、上证50等股指基差数据，如2025年6月30日沪深300基差50.28，上证50基差22.99 [48] - 给出股指跨期（次月 - 当月、当季 - 当月等）数据 [48] - 展示多种股指基差、价差关系图 [49][50][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围降温，成材价格延续震荡态势，宏观上多数今年FOMC票委发言倾向晚于7月降息，中国制造业PMI小幅上升，经济内生动力稳定释放，基本面方面螺纹钢表观需求与上周基本持平，热轧卷板产量小幅回落，库存由小幅累积，淡季需求延续弱势，库存处于相对健康位置，静态基本面暂无明显矛盾，后续需关注关税政策、7月政治局会议政策动向、终端实际需求修复节奏以及成本端对成材价格的支撑力度 [3] - 铁矿石发运量环比回落，近端到港量环比下行，铁水产量常规波动，终端需求偏中性，港口疏港量及港口库存双双回升，钢厂进口矿库存小幅回落，铁水走势稳健，基差持续向下收缩，单边绝对价格有一定反弹，近期到港增加给予矿价向下压力，淡季不低的铁水使价格难走出流畅单边趋势，后续还需关注煤焦表现及海外发运季节性变化 [6] - 锰硅和硅铁短期在市场及板块情绪带动下延续向上窄幅反弹，但基本面指向依旧向下，过剩的产业格局、未来需求边际弱化以及成本端下调空间为价格下行打开下方空间，不建议过早介入抄底，可择机把握套保机会 [10][11] - 工业硅短期市场情绪好转带动价格反弹，但自身面临供给过剩且有效需求不足问题，产业集中度分散导致供给对过剩反应偏慢，反弹过程中可等待合适位置进行套保 [15] - 玻璃现货产销尚可，个别产线复产点火，库存环比下降，净持仓空头增仓为主，中期地产需求未有超预期提振，预计期价偏弱运行；纯碱现货价格持平，个别企业价格下调，检修企业数量较少，下游需求延续回落，供需边际略有改善，中期供应宽松、库存压力仍大，净持仓空头增仓为主，预计盘面偏弱运行 [17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价为2997元/吨，较上一交易日涨2元/吨（0.066%），当日注册仓单18221吨，环比持平，主力合约持仓量为212.417万手，环比减少18643手，现货市场天津汇总价格为3160元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格为3130元/吨，环比增加50元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价为3123元/吨，较上一交易日涨2元/吨（0.064%），当日注册仓单67543吨，环比减少1192吨，主力合约持仓量为152.5709万手，环比增加999手，现货乐从汇总价格为3180元/吨，环比减少10元/吨，上海汇总价格为3200元/吨，环比增加10元/吨 [2] - 螺纹钢表观需求与上周基本持平，产量回升导致去库节奏放缓；热轧卷板产量小幅回落，库存由小幅累积，淡季需求延续弱势，库存均处于相对健康位置，静态基本面暂无明显矛盾 [3] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约（I2509）收至715.50元/吨，涨跌幅 -0.14%（-1.00），持仓变化 -11149手，变化至66.88万手，铁矿石加权持仓量108.58万手，现货青岛港PB粉708元/湿吨，折盘面基差34.24元/吨，基差率4.57% [5] - 供给方面最新一期铁矿石发运量环比回落，矿山季末冲量基本结束，澳洲和巴西发运量均下降，近端到港量环比下行；需求方面钢联口径日均铁水产量242.29万吨，检修及复产高炉均有，终端需求五大材表需环比微降，整体仍偏中性；库存端港口疏港量及港口库存双双回升，钢厂进口矿库存小幅回落 [6] 锰硅硅铁 - 6月30日锰硅主力（SM509合约）震荡走低，日内收跌0.49%，收盘报5642元/吨，现货天津6517锰硅市场报价5600元/吨，折盘面5790元/吨，升水盘面148元/吨；硅铁主力（SF509合约）同样震荡回落，日内收跌0.48%，收盘报5344元/吨，现货天津72硅铁市场报价5450元/吨，升水盘面106元/吨 [8] - 锰硅日线级别摆脱今年2月份以来的下行趋势线但力度偏弱，预计短期价格维持震荡或小幅反弹，建议观望，关注上方5750 - 5800元/吨附近压力；硅铁日线级别临界今年2月份以来的下跌趋势线，上方遇压力位回落，关注上方5500元/吨附近压力，下跌趋势未被破坏前建议观望，勿盲目抄底 [9] - 市场及板块情绪带动下锰硅短期延续向上窄幅反弹，但基本面指向依旧向下，过剩的产业格局、未来需求边际弱化以及成本端下调空间为价格下行打开下方空间，不建议过早介入抄底，可择机把握套保机会 [10] - 硅铁基本面强调需求决定价格方向，未来一段时间面临需求边际趋弱情况，当下高频数据显示卷板需求及铁水产量有韧性但不会持续，需求弱化及铁水明显向下将在未来到来，短期价格震荡反弹，长期仍面临压力 [11] 工业硅 - 6月30日工业硅期货主力（SI2509合约）盘中显著冲高回落，日内收涨0.37%，收盘报8060元/吨，现货华东不通氧553市场报价8200元/吨，环比上日上调100元/吨，升水期货主力合约140元/吨；421市场报价8800元/吨，环比上日持稳，折合盘面价格8000元/吨，贴水期货主力合约60元/吨 [13] - 日线级别工业硅盘面价格处于2024年11月份以来的下跌趋势中，短期摆脱短期跌势后反弹，关注上方8200元/吨附近压力，建议观望，不建议盲目抄底 [13] - 市场情绪好转带动工业硅等超跌品种反弹，但当下市场热度低于2024年4月，工业硅自身供给过剩且有效需求不足，产业集中度分散导致供给对过剩反应偏慢，反弹过程中合适操作是等待合适位置进行套保 [15] 玻璃纯碱 - 玻璃周一沙河现货报价1126元，环比前日回落4元，华中现货报价1030元，环比前日持平，现货产销尚可，个别产线复产点火，截止到2025年6月26日全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱，环比 -67.1万重箱，环比 -0.96%，同比 +12.39%，折库存天数30.5天，较上期 -0.3天，净持仓空头增仓为主，中期地产需求未有超预期提振，预计期价偏弱运行 [17] - 纯碱现货价格1223元，环比前日持平，个别企业价格下调，检修企业数量较少，截止到2025年6月30日国内纯碱厂家总库存176.88万吨，较周四增加0.19万吨，涨幅0.11%，下游浮法玻璃开工率变化不大、光伏玻璃开工率有所下降，纯碱需求延续回落，纯碱检修有所增加，供需边际略有改善，中期供应宽松、库存压力仍大，净持仓昨日空头增仓为主，空头持仓仍相对集中，预计盘面偏弱运行 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，呈宽幅震荡态势 [2][4] - 螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、原木均为宽幅震荡 [2][6][7][11][14][23] - 焦煤受消息扰动，宽幅震荡 [2][15] - 动力煤日耗修复，震荡企稳 [2][19] 各品种总结 铁矿石 - 期货12509合约昨日收盘价715.5元/吨，跌1元，跌幅0.14%，持仓668,751手，减11,149手；进口矿卡粉、PB价格持平，金布巴涨3元，超特跌2元；国产矿郎那、莱芜价格持平；基差及合约间价差有变动 [4] - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比降1.1% [4] - 趋势强度为 -1 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2510收盘价2997元/吨，涨7元，涨幅0.23%，成交1,768,212手，持仓2,124,170手，减18,643手；HC2510收盘价3123元/吨，涨4元，涨幅0.13%，成交595,861手，持仓1,525,709手，增999手；现货价格多地有涨跌；基差及价差有变动 [7] - 6月制造业等三大指数回升；6月钢联周度数据显示产量、库存、表需有变化；6月中旬钢材社会库存环比降1.3%；9月3日北京将举行阅兵；5月钢坯等出口增势迅猛；6月上旬重点钢企粗钢等产量有变化 [8][9] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2508收盘价5352元/吨，跌42元，硅铁2509收盘价5344元/吨，跌26元；锰硅2508收盘价5638元/吨，跌28元，锰硅2509收盘价5642元/吨，跌28元；现货硅铁、硅锰价格有标注；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [11] - 铁合金在线公布硅铁、硅锰报价及钢厂采购信息；宁夏6月硅铁企业开工率上升、产量增加，内蒙6月硅锰产量增加，6月全国硅锰总产量增产 [12][13] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭、焦煤 - 期货JM2509收盘价825元/吨，跌22.5元，跌幅2.65%，成交1,215,001手，持仓566,228手，减16,440手；J2509收盘价1404元/吨，跌17.5元，跌幅1.23%，成交28,257手，持仓50,830手，减2,315手；现货焦煤、焦炭价格有涨跌；基差及价差有变动 [15] - 北方港口焦煤报价公布；6月30日汾渭CCI冶金煤指数有变化；6月30日焦煤JM2509合约多头增仓、空头减仓，焦炭J2509合约多头、空头均减仓 [15][16][17] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [17] 动力煤 - 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6元/吨，收于840元/吨，较上一交易日结算价跌51.4元，成交18手，持仓0手 [20] - 南方港口外贸动力煤、国内动力煤产地报价公布；6月30日动力煤ZC2507合约多头、空头均未减仓 [21] - 动力煤趋势强度为0 [22] 原木 - 2507、2509、2511合约收盘价、成交量、持仓量有变动；现货与合约基差、不同合约间基差有变动；现货市场各品种价格大多持平 [23] - 6月26日美元指数跌破97.0关口，日内跌0.72%，创2022年2月以来新低 [25] - 原木趋势强度为 -1 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 流动性和需求均承压，商品短期或震荡偏弱运行，短期市场风险偏好偏积极，等待新的内外政策信号的驱动 [1] - 贵金属短期波动加剧，但中长期支撑逻辑仍未改变 [2] - 有色金属整体延续上涨势头 [2] - 黑色价格重拾升势 [3] - 能源整体表现偏弱 [3] - 化工整体延续疲软态势 [3] - 农产品整体走势偏弱，油脂油料跌幅居前 [4] 各部分总结 行情回顾 - 上周商品市场整体收跌2.00%，能化跌幅4.23%，农产品和贵金属分别下跌1.31%和0.36%，黑色和有色金属分别上涨1.29%和2.71% [1][6] - 涨幅居前品种为工业硅、焦煤和锌，涨幅分别为8.66%、6.60%和3.39%；跌幅较大品种为原油、燃料油和LU，跌幅分别为12.02%、10.73%和8.09% [1][6] - 资金有小幅流出，整体变化不大 [1][6] 展望 - 伊以冲突缓和后市场风险偏好持续修复，特朗普财政法案临近重要关口，市场对即将到期的对等关税暂停大限未表现担忧，美元走弱后国内有新经济政策预期，短期等待新的内外政策信号驱动 [1] 各品种分析 - 贵金属维持高位震荡，黄金在美联储态度与通胀情况间拉扯，避险与配置需求支撑价格，白银受工业属性影响走势分化，短期追随黄金波动，中长期支撑逻辑未变 [2] - 有色金属延续上涨，市场风险偏好回升和美联储政策基调微调提振情绪，铜价受海外库存低和国内终端消费回暖支撑，铝价受益于成本上升和限电预期 [2] - 黑色价格重拾升势，钢材期货受铁矿石提振和政策托底预期推动，焦炭价格企稳，钢材社会库存去化好于预期 [3] - 能源表现偏弱，国际油价回调，国内市场同步回落，终端需求疲弱压制价格反弹 [3] - 化工延续疲软，多数品种调整，甲醇等受供应恢复和下游观望影响价格回落，企业检修难改供需格局 [3] - 农产品走势偏弱，油脂油料跌幅居前，谷物板块相对抗跌，玉米需求有支撑但库存充裕，小麦关注新季收储政策 [4] 商品基金概况 - 黄金ETF周收益率多为 -1.53%或 -1.82%、 -1.83%，规模合计1514.85亿元，份额变动0.95%，成交量变动12.65% [35] - 建信易盛郑商所能源化工期货ETF周收益率 -4.41%，规模5.85亿元，份额变动 -2.02%，成交量变动 -72.20% [35] - 华夏饲料豆粕期货ETF周收益率 -4.29%，规模26.97亿元，份额变动0.26%，成交量变动 -0.15% [35] - 大成有色金属期货ETF周收益率2.19%，规模9.52亿元，份额变动9.22%，成交量变动295.13% [35] - 国投瑞银白银期货(LOF)周收益率0.83%，规模17.85亿元，份额无变动，成交量变动 -50.90% [35] - 商品ETF合计规模1575.04亿元，份额变动0.96%，成交量变动 -0.18% [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析，认为各行业走势受宏观环境、供需关系、地缘政治等因素影响，部分行业短期震荡，部分有阶段性机会，投资者需关注相关风险和市场动态 [1][2][3] 各行业总结 能源化工 - 原油：上周国际油价高位回落，伊以冲突降温后重回宏观与供需主导，OPEC+或增产，油价短期震荡偏弱 [1] - 燃料油&低硫燃料油：船加注及深加工需求低迷，FU震荡偏弱，LU裂解反弹 [21] - 沥青：7月炼厂计划排产，供应有变化，终端需求或提振，BU裂解回升 [22] - 液化石油气：地缘缓和，国内化工需求回升，基本面宽松，盘面震荡 [23] - 尿素：农需有刚需，供需边际改善，受政策调控和出口影响大 [24] - 甲醇：伊以局势缓和，进口供应预期落空，短期区间整理 [25] - 苯乙烯：成本端缺乏利好，供应增加，需求弱稳，价格或偏弱 [26] - 聚丙烯&塑料：成本端缺乏指引，供需弱稳，聚乙烯供应或增加，聚丙烯报盘持稳 [27] - PVC&烧碱：成本端企稳，PVC短期随成本波动，长期或低位震荡；烧碱短期或随成本波动 [28] - PX&PTA：上周五夜盘反弹，中期供应回升，产业供需或转宽松 [29] - 乙二醇：价格跌势放缓，供需延续弱势，后市底部区间震荡 [30] 金属 - 铜：上周五高位震荡，短线沪铜涨势或打开，中长期建议高位空配 [3] - 铝：周五夜盘高位震荡，关注阶段性高位沽空机会 [4] - 氧化铝：现货成交少，国内产能过剩，期货弱势震荡反弹沽空 [5] - 铸造铝合金：期货跟随沪铝波动，关注价差扩大时多AD空AL机会 [6] - 锌：市场风险情绪修复，多空博弈加剧，等待高空机会 [7] - 铅：沪铅冲高回落，关注下游电池提涨及沪铅支撑情况 [8] - 镍及不锈钢：沪镍大幅反弹，短期观望 [9] - 锡：上周五回撤涨势，倾向高位区空配 [10] - 碳酸锂：期价反弹，短期震荡看待 [11] - 工业硅：期货增仓上行，整体震荡行情 [12] - 多晶硅：期货减仓拉涨，盘面低位震荡 [13] - 螺纹&热卷：周五夜盘反弹，需求预期偏悲观，整体震荡 [14] - 铁矿：上周盘面反弹，短期供需矛盾有限，走势震荡 [15] - 焦炭：日内价格上行，反弹大概率为短期行情 [16] - 焦煤：日内价格上行，反弹大概率为短期行情 [17] - 锰硅：价格跟随钢材，短期内暂时看涨 [18] - 硅铁：价格跟随钢材，短期内暂时看涨 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆产区干旱情况向好，国内豆粕库存增加，行情先以震荡对待 [35] - 豆油&棕榈油：盘面震荡，长期植物油逢低多配，短期等美豆报告指引 [36] - 菜粕&菜油：菜系延续偏空思路 [37] - 豆一：国产大豆价格企稳，关注美豆报告和天气 [38] - 玉米：期货震荡，受政策和库存影响 [39] - 生猪：周末现货调涨，后期出栏压力大，关注产能拐点 [40] - 鸡蛋：周末蛋价偏弱，后期产能释放，期价逢高空 [41] - 棉花：美棉关注种植面积报告，国内郑棉走强，多单谨慎持有 [42] - 白糖：美糖震荡，国内利多不足，糖价维持震荡 [43] - 苹果：期价震荡，新季度估产偏空，操作偏空 [44] - 木材：期价震荡，供给有利多，需求淡季，暂时观望 [45] - 纸浆：维持低位震荡，库存同比偏高，需求偏弱，暂时观望 [46] 金融 - 股指：前一交易日A股和期指分化，市场关注经贸谈判和美国财政法案，A股增配科技成长 [47] - 国债：期货多数震荡，债市交投平淡，注意波动放大风险 [48] 其他 - 集运指数（欧线）：上周盘面偏弱，月中挺价难兑现，上方压力大 [20] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：下游需求一般，供应增加，策略超跌反弹 [33] - 纯碱：表现偏强，短期受成本和减量驱动，长期供给压力仍存，高位偏空 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看主力合约升水结构下追多风险较高需警惕7月后环保减产产能恢复带来的供应压力以及淡季下高铁水的持续性兑现情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 6月30日黑色系商品期货整体上涨螺纹收于2997元/吨上涨0.23%热卷主力合约收于3123元/吨上涨0.13%铁矿主力合约收于715.5元/吨双焦收跌 [1] 市场分析 - 供应端部分煤矿前期减产周初逐步恢复但山西因安检和环保压力、内蒙古乌海因环保和库存问题减产部分煤种结构性短缺国内供应回落上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减2%至82.5%煤矿炼焦煤库存9周连涨后首降环比降7.23%至463.1万吨全国110家洗煤厂样本开工率减2.23%至59.10%原煤及精煤库存降库进口方面受俄煤发运不可抗力影响5月以来俄煤进口量环比降60万吨左右蒙古国那达慕节日中蒙三大口岸闭关5天假期通关车数或降低 [1] - 需求端炼焦煤主产地成交氛围回暖采购询价增多前期超低煤种成交价小涨坑口煤矿签单好前期钢厂及焦企降原料库存月末有补库需求推动部分地区竞拍溢价及线下报价上涨部分资源需求提升钢厂高炉铁水日均产量环比增至242.29万吨创一个月高位对原料需求韧性强上周独立焦企及247家钢厂炼焦煤库存分别环增1.66%和0.8%至808.98万吨和781.21万吨炼焦煤综合库存2548.41万吨为去年五一假期至今最低环比降幅扩至1.74%焦炭库存创近半年新低 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况避免追高 [1] - 螺纹钢投资者短期以震荡思路对待关注卷螺差变化 [1] - 热卷投资者短期以高位整理思路对待关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块短期无强反弹驱动，关注成本端煤焦价格反弹压力区间 [5] - 焦煤焦炭基本面持续改善，盘面共振向上，关注月底煤矿复产情况及焦炭盘面高水带来的期现正套机会 [6] - 硅铁锰硅短期价格震荡，跟随钢材，关注相关价格因素 [7] - 铁矿价格走高，短期空单回避，待下游需求回落再考虑参与 [8] - 钢材单边观望，关注基差入场期现正套，盘面套利短多卷螺差；焦煤焦炭投机空单回避，产业客户可参与焦炭卖出套保；硅铁锰硅逢低买入看涨期权；铁矿石观望 [9] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 6月27日远月合约中，RB2601收盘价3005元/吨，涨34元，涨幅1.14%；HC2601收盘价3127元/吨，涨35元，涨幅1.13%等 [2] - 近月合约中，RB2510收盘价2995元/吨，涨29元，涨幅0.98%；HC2510收盘价3121元/吨，涨29元，涨幅0.94%等 [2] - 跨月价差方面，6月27日RB2510 - 2601为 - 10元/吨，涨跌 - 5元等 [2] - 价差/比价/利润方面，6月27日卷螺差126元/吨，涨跌 - 4元等 [2] 现货市场 - 6月27日上海螺纹现货价3090元/吨，涨40元；天津螺纹3150元/吨，持平；广州螺纹3170元/吨，涨40元等 [2] - 6月27日上海热卷现货价3200元/吨，涨30元；杭州热卷3230元/吨，涨40元；广州热卷3210元/吨，涨20元等 [2] 基差情况 - 6月27日HC主力基差79元/吨，涨跌12元；RB主力基差95元/吨，涨跌18元等 [2] 各品种情况 - 钢材：盘面强于现货，基差收缩，炉料领涨挤压盘面利润，短期无强反弹驱动 [5] - 焦煤焦炭：现货情绪改善，期货突破，盘面共振向上，关注煤矿复产及焦炭期现正套机会 [6] - 硅铁锰硅：硅铁供需短期尚可，价格跟随钢材；锰硅供应回升，价格震荡跟随钢材 [7] - 铁矿石：价格走高，钢厂利润高位，铁水高位运行，短期空单回避 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 提供2025年6月23 - 27日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差分别为 - 192.4、 - 185.4、 - 184.4、 - 183.4、 - 181.4元/吨，其他跨期数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年6月23 - 27日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，INE原油基差分别为 - 42.70、 - 33.99、 - 32.94、 - 30.35、 - 21.54元/吨，26 - 27日燃料油基差未给出，23 - 27日原油/沥青比价分别为0.1512、0.1520、0.1431、0.1419、0.1411 [6] 化工商品 - 提供2025年6月23 - 27日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP等化工品基差、跨期及跨品种数据 [11] 黑色 - 给出2025年6月23 - 27日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差、跨期及跨品种数据，如27日螺纹钢基差95.0元/吨，铁矿石基差58.8元/吨等 [16] 有色金属 国内市场 - 提供2025年6月23 - 27日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如27日铜基差420元/吨，铝基差360元/吨等 [24] 伦敦市场 - 给出2025年6月27日LME有色铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜LME升贴水240.67，沪伦比8.07等 [31] 农产品 - 提供2025年6月23 - 27日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品基差、跨期及跨品种数据，如27日豆一基差 - 60，豆二基差57等 [39][41] 股指期货 - 给出2025年6月23 - 27日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差及跨期数据，如27日沪深300基差45.16 [49]