昨天晚上，我在杭州跟两位老朋友吃饭，他们都在今年的美股市场赚了不少钱，相谈甚欢。散席前，我 提了一个问题："如果有一个什么黑天鹅事件，让当前的美股乃至全球资本市场的牛市中断乃至彻底熄 火，那最有可能是什么事件？" 对方列举了一连串"不会出现这种事件"的理由：美国经济还比较强劲，暂时应该不会再爆发大规模局部 战争，美股估值虽高但还没有高到离谱，等等。不过，大家最后还是达成了共识——如果真有什么黑天 鹅，第一是明年中期选举前夕美国内部的一系列政治操作，第二就是全球贸易摩擦再次升温。中期选举 还很遥远，按照惯例，最早也得到明年夏天才会整活；而贸易摩擦随时可能归来。 散席之后仅仅两个多小时，美股就暴跌了。所有正在交易的风险资产几乎全部大跌。起因竟然就是贸易 摩擦的再度升温！今年4月发生的事情让大家记忆犹新，这次的反应似乎不如上次那么极端，但仍然是 最近一段时间最极端的。 资本市场最需要的东西，第一是稳定，第二是增长。如果能够稳定地增长，那就再好不过——那就是最 近三年美国科技巨头交出的答卷。而全球范围的贸易摩擦乃至地缘政治格局紧张，首先会严重威胁稳 定，其次会严重拖累增长。美国经济最近几个月已经出现了一些疲软的迹象， ...

在此之前，该经济体已打出精准组合拳：从稀土出口管制到对美企反垄断调查，再到对美籍船舶加征费用，环环相扣，既打击美关键产业，又在规则层面占 据道义高地。如今，该经济体手握稀土、市场、制造三大王牌，反制措施合法合规，博弈策略从被动防御转为主动设局。这场博弈让我们看到，该经济体国 力日益强盛，在面对无理挑衅时，既有能力也有底气进行有力反制。我们坚信，该经济体将在这场博弈中坚定前行，维护国家利益，书写新的辉煌篇章。 此次美高层暴怒源于战略误判。其仍认为对方依赖美市场，却忽视该经济体半导体产业链自主加速、外贸结构深度重构等根本转变。反观美方，财政赤字高 企、债务飙升、制造业回流成效有限，此时加征关税无异于火上浇油。 美东部时间10月10日上午，美高层在社交平台发千字长文，威胁对某经济体商品"大规模加征关税"，以回应对方稀土出口管制措施。消息发布仅3分钟，标 普500指数市值瞬间蒸发7000亿美元，当日美股遭遇4月以来最惨烈暴跌：道指重挫878点，纳指暴跌3.56%，科技股全线崩盘，全日蒸发1.65万亿美元。市场 用剧烈波动宣告，对"美高层式贸易战"的恐慌已达顶点。 当日美股闭市后，美高层再度发文，抛出更激进威胁：自20 ...

今年以来，全市紧扣高质量发展首要任务，推动各项经济工作部署落地见效，生产供给稳步提升，消费 市场持续回暖，经济发展动力不断增强。1-8月份，全市经济保持稳定恢复、持续向好的发展态势，回 升势头更加明显。 工业生产保持平稳。1-8月份，全市规上工业增加值同比增长7.7%。分行业看，制造业保持领跑，增加 值同比增长8.5%，拉动规上工业6.7个百分点，对规上工业增长的贡献率达87.3%。37个工业大类行业 中，有27个行业增加值同比增长，增长面73.0%。规上装备制造业、高技术制造业、消费品制造业增加 值分别增长9.3%、8.9%、8.8%，分别拉动规上工业增长2.9、0.8和1.9个百分点。 有效投资持续扩大。1-8月份，全市固定资产投资同比增长3.7%。分产业看，全市第一产业投资同比增 长5.3%，第二产业投资增长22.9%，第三产业投资下降11.7%，三次产业投资占比为3.3：50.8：45.9。工 业投资同比增长22.8%，其中制造业投资增长20.0%；工业技改投资同比增长16.5%；新动能投资增长迅 速，"四新"投资、高新技术产业投资分别增长11.0%、24.2%。 规上服务业稳中向好。1-7月份，全市 ...

本文来自微信公众号：局外人的视界，作者：卡夫卡不忙了，原文标题：《聊聊汇率》，题图来自：视 觉中国 论起真实购买力，RMB肯定是被远远低估了。 如今国际实物贸易里，RMB已经是第一货币了，很可惜，实物贸易在国际结算里占比也就5%，终究是 金融玩法才是来回捯饬的大头。 我们一直都说摸着石头过河，美帝这个老石头，都快被盘包浆了。好好的全球第一工业王国搞成现在这 样，连军工都不能自主可控，你还真不能怪别人。 强如美帝，没有谁能从外部害了它，把它拖到今天这个尴尬地步的就是该死的金融。 看起来搞新殖民模式，通过美元来向全球征收铸币税美滋滋，但实际上，想要保证美元全球流通就必须 先让全世界有美元。 美帝如果还是全球最大工业国，常年保持贸易顺差，请问谁手上有美元呢？ 人家都没有美元了，自然不会用美元，好容易弄到点美元，那不得跟宝贝一样收藏起来，那美元也就没 办法成为全球储备货币了。 所以你看，美国的贸易顺差跟黄金美元崩盘几乎是同一时间发生的。 现在美帝瞄准东大打贸易战，40年前美帝瞄准日本打贸易战，民间仇恨到华裔被认为日本人在酒馆活活 打死，凶手竟然还能在民意保护下只判了三年缓刑（陈果仁事件）。 所以你看，老美一贯就是这么 ...

标普全球日前发布数据显示，欧元区9月份制造业采购经理指数（PMI）降至49.5，低于8月份的50.7和 市场预期值，再次跌破荣枯线。欧元区制造业再度陷入萧条，凸显出经济复苏动力不足。 作为欧元区最大经济体，德国经济在9月呈现出明显的分化局面。德国综合PMI指数从8月份的50.5升至 52.4，远超分析师预期的50.7，连续第四个月位于荣枯线50之上。服务业PMI升至52.5，创8个月以来新 高，显示出国内需求和消费活动有所回升。然而制造业PMI却降至48.5，为4个月以来低点。汉堡商业 银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚分析称，尽管经济整体增长，但新订单在两个行业均出现下滑， 如果国内外需求持续下降，企业很快就会"踩刹车"减产。制造业困境可能威胁未来增长前景。与此同 时，人们越来越感觉到，德国新政府承诺的振兴经济的改革比预期要慢，而且效果也不那么明显。 与德国的冷热不均不同，法国经济在制造业和服务业两方面同时承受压力。制造业PMI下滑至48.1，服 务业活动也出现放缓，综合PMI降至48.4，为今年5月以来最快收缩。荷兰国际集团高级经济学家伯特· 科林认为，法国经济的不稳定性与国内政治不确定性密切相关，这种不 ...

——9 月经济数据预测 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 内需表现持稳，价格或加速修复 债券研究 债券日报 2025 年 10 月 10 日 证券分析师：许洪波 电话：010-66500905 邮箱：xuhongbo@hcyjs.com 执业编号：S0360522090004 证券分析师：宋琦 电话：010-63214665 邮箱：songqi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080002 华创证券研究所 证券分析师：周冠南 证券分析师：靳晓航 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com 执业编号：S0360517090002 电话：010-66500819 邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com 执业编号：S0360522080003 相关研究报告 《【华创固收】转债市场日度跟踪 20251009》 2025-10-09 《【华创固收】景气连升，结构性扰动仍存——9 月制造业 PMI 点评》 2025-09-30 《【华创固收】转债市场日度跟踪 20250929》 2025-09-29 《【华创固收】央行呵护资金但股市和费率新规扰 动下债市弱势震荡——利率债市场周度复盘》 ...

公司近期动态 - 公司于2025年10月10日召开第六届2025年第13次董事会会议，审议了包括《关于<2025年第三季度报告>的议案》在内的文件 [1] - 会议召开地点为子公司佛山市道氏科技有限公司会议室，采用现场及通讯表决相结合的方式 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入几乎全部来源于制造业，占比达99.99%，其他业务占比为0.01% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为207亿元 [1]

每经AI快讯，杭氧股份（SZ 002430，收盘价：27.03元）10月10日晚间发布公告称，为满足子公司日常 经营发展需要，杭氧集团股份有限公司第八届董事会第三十一次会议审议通过了《关于对全资子公司江 苏杭氧工业气体有限公司增资的议案》。公司拟以自有资金对全资子公司——江苏杭氧工业气体有限公 司增资3000万元，增资完成后，江苏杭氧工业注册资本由2000万元增至5000万元，江苏杭氧工业仍为公 司全资子公司。 2025年1至6月份，杭氧股份的营业收入构成为：气体行业占比62.68%，制造业占比35.97%，其他业务 占比0.7%，工程总包占比0.66%。 截至发稿，杭氧股份市值为264亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——天水麻辣烫、淄博烧烤、荣昌卤鹅⋯⋯"泼天流量"退去后，这些城市怎么 样了？ （记者 王晓波） ...

格隆汇10月10日丨永冠新材(603681.SH)公布，截至2025年9月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计 回购股份11.50万股，占公司目前总股本的比例为0.060%，购买的最高价为15.42元/股、最低价为12.20 元/股，已支付的总金额为144.0247万元（不含交易费用）。 ...

交通运输部发布对美船舶收取船舶特别港务费的公告 宏观要闻 海南将逐步放宽或取消外商投资旅游业限制 据海南省人民代表大会常务委员会官网日前发布消息，《海南自由贸易港旅游条例》已由海南省第七届 人民代表大会常务委员会第二十次会议于2025年9月30日通过，自2025年12月1日起施行。《条例》提 到，逐步放宽或者取消外商投资旅游业的限制，允许符合条件的中外合资旅行社、外商独资企业从事除 台湾地区以外的出境旅游业务，允许设立中方控股的外商投资文艺表演团体，吸引更多国际资本参与海 南旅游业发展。 交通运输部周五发布对美船舶收取船舶特别港务费的公告，其中指出根据《中华人民共和国国际海运条 例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年10月14日起，对美国的企业、其他组织和 个人拥有船舶所有权的船舶；美国的企业、其他组织和个人运营的船舶；美国的企业、其他组织和个人 直接或间接持有25%及以上股权(表决权、董事会席位)的企业、其他组织拥有或运营的船舶；悬挂美国 旗的船舶；在美国建造的船舶，由船舶挂靠港口所在地海事管理机构负责收取船舶特别港务费。 中央财政已下达第一批养老服务消费补贴补助资金11.6亿元 ...