总体消费表现 - 9月份社会消费品零售总额为41971亿元，同比增长3.0% [1][3][8] - 1—9月份社会消费品零售总额累计为365877亿元，同比增长4.5% [1][3][8] - 剔除汽车因素后，9月份消费品零售额为37260亿元，同比增长3.2%；1—9月份累计为329954亿元，同比增长4.9% [1][3][8] 城乡消费结构 - 9月份城镇消费品零售额为35783亿元，同比增长2.9%；乡村消费品零售额为6188亿元，同比增长4.0% [5][8] - 1—9月份城镇消费品零售额累计为316838亿元，同比增长4.4%；乡村消费品零售额累计为49039亿元，同比增长4.6% [5][8] 消费类型分析 - 9月份商品零售额为37462亿元，同比增长3.3%；餐饮收入为4509亿元，同比增长0.9% [5][8] - 1—9月份商品零售额累计为324888亿元，同比增长4.6%；餐饮收入累计为40989亿元，同比增长3.3% [5][8] - 9月份限额以上单位餐饮收入为1347亿元，同比下降1.6%；1—9月份累计为12059亿元，同比增长2.3% [8] 零售业态与线上消费 - 1—9月份限额以上零售业单位中，便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长6.4%、4.4%、0.9%、4.8%、1.5% [7] - 1—9月份全国网上零售额为112830亿元，同比增长9.8% [7] - 1—9月份实物商品网上零售额为91528亿元，同比增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为25.0% [7][8] - 在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.1%、2.8%、5.7% [7] 主要商品类别表现 - 9月份粮油食品类零售额2221亿元，同比增长6.3%；1—9月份累计17778亿元，同比增长10.4% [8] - 9月份化妆品类零售额368亿元，同比增长8.6%；1—9月份累计3288亿元，同比增长3.9% [8] - 9月份金银珠宝类零售额293亿元，同比增长9.7%；1—9月份累计2768亿元，同比增长11.5% [8] - 9月份体育娱乐用品类零售额129亿元，同比增长11.9%；1—9月份累计1240亿元，同比增长19.6% [8] - 9月份通讯器材类零售额812亿元，同比增长16.2%；1—9月份累计7025亿元，同比增长20.5% [8] - 9月份家具类零售额176亿元，同比增长16.2%；1—9月份累计1517亿元，同比增长21.3% [8] - 9月份石油及制品类零售额1950亿元，同比下降7.1%；1—9月份累计17369亿元，同比下降4.9% [8] - 9月份汽车类零售额4711亿元，同比增长1.6%；1—9月份累计35923亿元，同比增长0.6% [8]

2025年8月单月零售表现 - 2025年8月全国体育、娱乐用品类商品零售类值当期值为127.1亿元 [1] - 8月当期值环比下滑0.16% [1] - 8月当期值同比增长16.9% [1] 2025年1-8月累计零售表现 - 2025年1-8月全国体育、娱乐用品类商品零售类值累计值为1109.3亿元 [1] - 1-8月累计值同比增长20.6% [1]

投资计划 - 子公司鹭燕嘉文增加投资额约6亿元人民币用于建设2家酒店 [1] - 酒店项目将依托总部项目进行开发建设及管理 [1] - 设立2家全资子公司负责酒店运营管理 注册资本分别为1000万元和2000万元人民币 [1] 业务拓展 - 以酒店项目为依托孵化医疗康复 健康养生 养老休闲 体育 文旅等健康领域业务 [1] - 引进国际知名酒店品牌希尔顿和经营团队负责日常经营管理 [1] - 延伸健康服务价值链 打造医药健康产业生态 [1] 股权结构 - 鹭燕嘉文对2家酒店管理公司持股比例均为100% [1] - 投资资金全部来源于鹭燕嘉文自有资金 [1]

投资计划 - 子公司鹭燕嘉文增加投资额约6亿元人民币用于建设2家酒店 [1] - 投资目的为打造医疗康复、养生调理等医药健康产业生态 [1] - 酒店项目将作为医疗康复、健康养生、养老休闲、体育、文旅等健康领域业务的孵化平台 [1] 子公司设立 - 鹭燕嘉文以自有资金出资设立2家全资酒店管理子公司 [1] - 两家子公司注册资本分别为1000万元和2000万元人民币 [1] - 鹭燕嘉文对两家子公司的持股比例均为100% [1] 运营管理 - 引进国际知名酒店品牌希尔顿和经营团队负责酒店日常经营管理 [1] - 酒店项目将依托公司总部项目进行开发建设 [1] - 通过酒店项目延伸健康服务价值链 [1]

8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额35575亿元，增长3.7%。1—8月份，社会消费品零售总额323906 亿元，增长4.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额292643亿元，增长5.1%。 按经营单位所在地分，8月份，城镇消费品零售额34387亿元，同比增长3.2%；乡村消费品零售额5281亿元，增长4.6%。1—8月份，城镇消费品零售额 281056亿元，增长4.6%；乡村消费品零售额42850亿元，增长4.7%。 按消费类型分，8月份，商品零售额35172亿元，同比增长3.6%；餐饮收入4496亿元，增长2.1%。1—8月份，商品零售额287426亿元，增长4.8%；餐饮收入 36480亿元，增长3.6%。 按零售业态分，1—8月份，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长6.6%、4.9%、1.2%、5.2%、1.7%。 1—8月份，全国网上零售额99828亿元，同比增长9.6%。其中，实物商品网上零售额80964亿元，增长6.4%，占社会消费品零售总额的比重为25.0%；在实物 商品网上零售额中，吃类、穿类 ...

行业销售表现 - 2025年6月全国体育娱乐用品类商品零售当期值达164.9亿元，环比增长1.98%，同比增长9.5% [1] - 2025年1至6月行业累计零售额达857.6亿元，同比增长22.2% [1] - 近一年当期值同比增速维持正向波动，十年期累计增长态势稳健 [1]

总体经济表现 - 上半年淄博市生产总值达2568.9亿元 按不变价格计算同比增长5.6% 名义增长187.4亿元 名义增速7.87%高于全省平均水平 [1] - 第一产业增加值82.4亿元增长3.7% 第二产业增加值1184.9亿元增长5.1% 第三产业增加值1301.6亿元增长6.2% [1] 农业领域 - 农林牧渔业总产值149.3亿元同比增长4.1% 较一季度提高0.6个百分点 [1] - 细分行业中农业增长3.3% 林业增长3.9% 牧业增长5.5% 渔业增长5.6% 服务业增长8.2% [1] - 蔬菜产量97.8万吨增长3% 瓜果产量6.6万吨增长3.3% [1] 工业领域 - 规模以上工业增加值同比增长7.6% 38个行业大类中29个行业实现正增长 增长面达76.3% [2] - 前十行业呈现"八升二降"格局 合计拉动工业增加值增长6.2个百分点 [2] - 黑色金属矿采选业增长68.5% 石油煤炭及其他燃料加工业增长6.1% 合计拉动规上工业增长2.4个百分点 [2] - 高技术制造业增加值增长8.1% 较一季度提高0.7个百分点 "四强"产业增加值增长8.5% [2] 服务业领域 - 1-5月规上服务业营业收入239.3亿元 同比增长7.3% 较一季度提高0.3个百分点 [2] - 10个门类行业呈现"八升二降"态势 [2] - 交通运输仓储邮政业增长10.9% 信息传输软件信息技术服务业增长6.4% 租赁和商务服务业增长6.2% [2] 投资领域 - 上半年固定资产投资下降1.3% [2] - 工业投资同比增长29.7% 其中工业技改投资增长20.8% 较一季度回升10.6个百分点 [2] - 民间投资同比增长21.0% 占全部投资比重达65.3% 同比提高12个百分点 [2] 消费领域 - 社会消费品零售总额830.3亿元 同比增长7.1% [3] - 限额以上单位零售额296.2亿元 增长12.3% [3] - 22个限上商品类别中15个类别实现正增长 9个类别实现两位数增长 [3] - 粮油食品类增长24.1% 烟酒类增长22.1% 体育娱乐品类增长91.8% 通讯器材类增长50.2% [3]

上海下半年消费券发放计划 - 上海将在下半年继续发放"乐 上海"服务消费券 总金额达5亿元 [1] - 消费券覆盖餐饮 电影 文化 体育和旅游五大领域 [1] - 餐饮消费券金额最高达3 5亿元 占比70% [1] - 旅游消费券金额8000万元 占比16% [1] - 电影和文化消费券各3000万元 各占比6% [1] - 体育消费券金额1000万元 占比2% [1] 消费券发放政策调整 - 本次将扩大消费券覆盖面 [1] - 优化部分领域消费券发放模式 [1] - 政策目标为进一步激发消费需求 [1]

上半年经济增速与预期调整 - 上半年经济实现5 3%的增速 全年经济目标实现压力不大 [1] - 摩根士丹利和巴克莱将中国今年GDP增速预测上调至近5% 澳新银行上调至5 1% [1] 中国经济内生驱动力四大优势 - 超大规模市场优势：14亿人口消费群体支撑内需增长 缓冲外部需求波动 [3] - 完整产业体系优势：全球唯一拥有联合国所有工业门类的国家 降低生产成本并增强抗风险能力 [3] - 科技创新与人才红利优势：研发投入世界前列 推动基础研究和应用技术突破 [3] - 政策稳定性与体制优势：集中力量办大事的制度优势推动经济转型和结构性改革 [3] 内需驱动经济增长 - 上半年GDP突破66万亿元 内需对GDP增长贡献率达68 8% 最终消费支出贡献率52% [4] - 一二季度消费分别拉动GDP增长2 8和2 7个百分点 [4] - 上半年社会消费品零售总额同比增长5 0% 服务零售额增长5 3%高于商品零售的5 1% [5] 消费升级趋势 - 家用电器 通讯器材 体育娱乐用品等升级类消费实现两位数增长 [5] - 人均GDP连续两年超1 3万美元 消费结构向服务和品质转型 [5] - 节假日经济 悦己消费 中国游成为消费亮点 [5] 下半年政策方向 - 政策工具箱丰富 将加快推出支撑经济稳定运行的措施 [7] - 建议扩大国内需求 保持以旧换新政策并拓展至服务补贴 [8] - 建议降息降准推动实际利率下降 推出新财政工具稳定收入预期 [8] - 建议提高居民消费占GDP比重 财政支出从投资转向民生领域 [8]

报告核心观点 - 第三季度A股指数预计在924行情以来的宽幅震荡区间内，市场风格将继续轮动，前期滞涨的高景气方向存在补涨可能，可关注AI产业链、新消费、国防军工、高股息板块 [6] 各部分总结 近期策略观点 - 4月8日开启的反弹行情由“风险事件消退”驱动，6月中旬市场调整有小微盘股交易拥挤、中东冲突升级、市场流动性收紧三个担忧，上周风险事件降温，A股出现修复式反弹，但万得全A指数临近强压力位，反弹力度或不足以突破，第三季度市场需震荡整理，等待经济基本面、政策面、流动性明确信号 [9] - 经济基本面数据待观察，7月后抢出口效应或转透支效应，政策刺激效果淡化，内需自发复苏待明确，地产及消费未见明显拐点信号 [10] - 增量政策出台需等待，中美关税谈判结果未定，出台时点可能后延，大概率在9月底左右 [10] - 流动性拐点需等待，预计美联储9月再次降息，届时或打开国内货币政策宽松空间 [10] - 上周市场普涨，小微盘股表现亮眼，上证指数、深证成指、北证50指数周涨跌幅分别为1.91%、3.73%、6.84%，科创50指数、创业板指、红利指数周涨跌幅分别为3.17%、5.69%、 -0.51%，小微盘股相关指数涨幅靠前 [10] - 期待6月规上工业企业利润改善，5月规模以上工业企业利润同比下降9.1%，较4月增速下降12.1个百分点，预计6月利润增速较5月略有改善 [11][12] - 货币政策出台时点需观察，央行第二季度货币政策委员会例会表述有变动，但多是对“市场表现”的滞后回应，预计下半年仍有降准降息空间 [13] - 港元触及弱方兑换保证，香港金管局开始收紧流动性，需观察对港股市场的影响 [14] - 美联储降息预期升温，美国5月核心PCE物价指数同比增长2.68%，鲍威尔表态提升降息预期，交易员预计9月开始降息，不排除9月后紧急补降息，为国内增量政策出台打开空间 [15] - 投资方向可关注AI产业链、新消费、国防军工、高股息板块 [16][17][18] A股行情回顾 - 上周（6.23 - 6.27）上证指数上涨1.91%，收报3424.23点，深证成指上涨3.73%，收报10378.55点，中小100上涨2.55%，创业板指上涨5.69%；计算机、国防军工、非银金融涨幅居前；沪深两市日均成交额为14528.36亿元，较前一周上升22.46%；中盘股占有相对优势；美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.1690，跌幅为0.20%；ICE轻质低硫原油连续下跌11.90%，COMEX黄金下跌2.94%，南华铁矿石指数上涨1.92%，DCE焦煤上涨6.34% [19] 行业高频数据 - 展示了工业机器人、工业锅炉、挖掘机产量同比增速，波罗的海干散货指数，煤炭库存，焦煤、焦炭期货结算价，水泥价格指数，主要有色金属期货结算价，电子产品销量增速等行业高频数据图表 [27][29][31] 市场估值水平 - 展示了万得全A指数市盈率、市净率走势图表 [41][42] 市场资金跟踪 - 展示了两融余额变化、偏股混合型基金指数走势、中国新成立基金份额、非金融企业境内股票融资、融资买入额及占比等市场资金跟踪图表 [43][45][48]