外汇套期保值业务规范 - 公司制定外汇套期保值制度旨在规范业务操作并防范汇率及利率风险，业务范围包括远期结售汇、外汇掉期、期权及利率衍生品等[3] - 制度适用于公司及合并报表范围内子公司，未经审批子公司不得独立开展相关业务[3] 业务操作原则 - 公司禁止以投机为目的的外汇交易，所有操作需基于实际生产经营需求且与收付款周期严格匹配[3][4] - 交易对手限定为持牌金融机构，禁止使用他人账户或募集资金进行保证金交易[4][6] 审批与权限管理 - 业务开展需董事会或股东会审批，投资额超净资产50%且超500万元或绝对金额超5000万元需提交股东会[4] - 董事长或其授权人员负责具体实施，子公司业务需上报财务部统一管理[5][6] 业务流程与部门分工 - 财务部主导方案制定、资金筹集及交易执行，需定期登记交易记录并监控交割风险[6] - 审计部负责监督资金使用与盈亏情况，销售/采购部需配合提供外汇收支基础数据[6] 风险监控与信息披露 - 汇率剧烈波动时财务部需提交应对方案，重大风险需向董事长及董事会秘书报告[7][8] - 业务亏损达净利润10%且超100万元时需立即上报，交易资料保存期限为10年[8][9] 制度执行与修订 - 制度自董事会审议后生效，未尽事宜按《公司法》及公司章程执行[9] - 董事会拥有最终解释权及修订权[9]

货币市场 - 5月货币市场成交总量136.5万亿元，环比减少4.6%，但日均成交7.2万亿元，环比增加10.4% [2] - 央行降准0.5个百分点释放10000亿元资金，MLF续做5000亿元，全月净投放13998亿元，资金面均衡偏松 [3] - 主要回购利率下行：DR001、R001月度加权均值分别环比下行17bp至1.5%和1.54%，DR007、R007分别下行13bp和12bp至1.6%和1.64% [3] - 货币市场日均余额11.7万亿元，环比增加1.2%，大型商业银行日均净融出余额环比增20.4%至29228亿元，货币基金净融出余额环比降19.1%至16270亿元 [4][5] 债券市场 - 5月债券发行4.48万亿元，环比减少9.8%，但净融资2.11万亿元，环比大幅增加68%（8541亿元） [6][7] - 利率债发行量环比增4%至28806亿元，其中国债发行15193亿元（环比增3.5%），信用债发行量环比降45.8%至8110亿元 [7] - 现券成交30万亿元，日均15898亿元，环比增6.7%，金融债交易量环比增25.1%至1.8842万亿元 [8][9] - 债市收益率震荡上行，10年期国债收益率区间1.63%～1.73%，月末较上月末上升5bp至1.67%，曲线呈现熊陡形态 [10] 利率衍生品市场 - 利率互换曲线整体上移：5年期SHIBOR 3M互换价格上行6bp至1.5038%，10年期FR007互换价格上行7bp至1.5688% [11] - 利率互换名义本金总额3.2万亿元，日均成交1665.9亿元，环比增0.9%，标准债券远期名义本金2648亿元，日均成交环比增32.8% [11]

第一章 总 则 第一条 为进一步规范深圳市京泉华科技股份有限公司（以下简称"公司"） 外汇套期保值业务及相关信息披露工作，加强对外汇套期保值业务的管理，防范 投资风险，健全和完善公司外汇套期保值业务管理机制，确保公司资产安全，根 据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管 理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 深圳市京泉华科技股份有限公司 深圳市京泉华科技股份有限公 司 外汇套期保值业务管理制度 目 录 深圳市京泉华科技股份有限公司 外汇套期保值业务管理制度 《企业会计准则第 24 号——套期会计》 等有关法律、法规、规范性文件以及《深圳市京泉华科技股份有限公司章程》 （以 下简称"《公司章程》"）的有关规定，结合公司的实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称外汇套期保值业务品种具体包括：远期结售汇、外汇掉 期、外汇互换、外汇期货、外汇期权、利率互换、利率掉期、利率期权及其他外 汇衍生产品交易业务。 第三条 本制度适用于公司及公司的全资及控股子公司，未经公司同意，公 司下属全资或控股子公司不得操作外汇套期 ...

全球央行降息浪潮 - 2025年全球央行持续降息 埃及央行年内第二次大幅降息100个基点 欧洲央行暗示6月可能再度下调关键利率 澳大利亚、加拿大、印尼等国已率先行动 [1] - 宽松周期触发因素包括全球经济增速预估从2024年3%放缓至2.8% 贸易保护主义抬头 地缘政治冲突扰动能源供应链 前期通胀回落为政策转向创造空间 [1] 降息驱动的交易机遇 - 利率敏感型资产重估 房地产链和制造业资本开支直接受益 美联储降息滞后3-6个月影响30年期抵押贷款利率 刺激美国成屋销售 中国地产后周期产业链或迎修复 家具家电出口企业订单增速与美国新屋销售存在6个月领先滞后关系 [3] - 股市结构性行情 降息初期科技板块展现超额收益 能源股可能因需求预期转弱表现不佳 A股红利板块配置价值凸显 中小盘股在降息初期弹性更大 [3] - 大宗商品套利机会 实际利率下行期黄金对冲功能增强 能源市场波动率交易值得关注 [3] 降息环境下的核心风险 - 政策滞后性陷阱 实体经济对利率敏感度下降 降息传导时滞延长 [4] - 债务风险反噬 降息可能刺激新兴市场加杠杆 需警惕评级下调潮引发信用利差走阔 [4] - 汇率战升级风险 美元指数若跌破关键关口可能引发货币干预和金融市场波动 [4] - 通胀反扑风险 降息过快导致需求反弹可能重现通胀螺旋 [4] 风险管控方案 - 宏观对冲工具应用 如利率期权和汇率走廊策略 帮助锁定收益并降低风险 [4] - 微观主体信用筛查 重点关注企业现金流覆盖倍数 规避高杠杆运营主体 [4] - 资产组合动态再平衡策略 根据宏观经济数据调整权益仓位 [4][5] - 地缘政治风险对冲工具 通过跨资产保护头寸降低黑天鹅事件影响 [5] AI革命影响 - AI龙头股如英伟达、台积电资本支出激增 半导体设备股与美债收益率呈现显著负相关 [5] - 需警惕技术迭代风险和监管不确定性 [5]

货币市场交易 - 4月货币市场成交总量143.1万亿元，环比增加9.4%，日均成交6.5万亿元，环比增加4.4% [2][3] - 质押式回购日均成交61499亿元（环比+4.2%），买断式回购日均389亿元（环比+8.2%），信用拆借日均3161亿元（环比+8.4%） [3] - 资金利率中枢下行：DR001、R001月度加权均值分别环比下行10bp、16bp至1.67%、1.73%，DR007、R007分别下行13bp、21bp至1.71%、1.76% [4] - 货币市场日均余额11.6万亿元，环比增加3.8%，大型商业银行日均净融出余额环比增加18.4%，货币基金净融出环比减少12% [5][6] 债券市场动态 - 4月债券发行4.96万亿元，环比增加7.8%，净融资1.25万亿元（环比-7.9%），地方债发行环比减少3511亿元（-29.2%） [8] - 现券成交33万亿元，日均14898亿元，环比减少12.6%，地方债成交环比降幅达22.6% [9] - 债券借贷日均成交1763亿元，同比增加22%，环比减少14% [10] - 国债收益率全线下行：10年期国债收益率下行19bp至1.62%，1-10年期利差收窄11bp至16bp（2020年以来0%分位） [11] 利率衍生品市场 - 利率互换曲线整体下移：1年期SHIBOR 3M互换价格下行17bp至1.5588%，5年期FR007互换价格下行19bp至1.4357% [13] - 利率互换名义本金总额3.6万亿元，日均成交1651亿元，环比减少14.6%，标债远期日均成交环比减少33.1% [13] - 利率期权名义本金142.6亿元，日均成交环比增加7.2% [13]

刚刚步入二季度，美国所谓"对等关税"便对全球经济环境和金融市场稳定带来挑战。在此背景下，国内 宏观政策加强超常规逆周期调节，打出一系列政策"组合拳"，叠加一季度经济数据向好，4月份，我国 金融市场在波动中展现较强韧性。 从银行间本币市场运行情况来看，中国外汇交易中心（以下简称"交易中心"）最新发布的数据显示， 2025年4月，央行月内净投放，货币市场资金面保持均衡偏松，日均成交及余额回升，回购利率下行； 债券发行总量增多，特别国债发行启动，地方债发行缩量，债券交易环比减少，收益率下行后横盘震 荡，曲线走平；利率互换曲线整体下移，成交环比减少。从成交量看，4月份，银行间市场成交183.6万 亿元，环比增长4.7%，同比减少2.6%。 4月25日召开的中共中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的 财政政策和适度宽松的货币政策。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。随后，在5月7 日举行的国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，进一步实施好适度宽松的货币政策，将 加大宏观调控强度，宣布推出三大类共10项货币政策措施。 资金利率中枢下行 4月份以来，在央行加力呵护之下 ...

一季度，我国经济在更加积极有为的宏观政策协同发力下实现平稳起步、良好开局。 从银行间本币市场运行情况来看，中国外汇交易中心(以下简称"交易中心")最新发布的数据显示，一季 度，货币市场日均成交及余额减少，央行完善政策工具进一步畅通利率传导机制，资金面保持平稳，回 购利率先上后下；政府债发行及交易活跃，政策落地预期调整带动市场波动，债券收益率整体大幅上 行，曲线走平；利率互换曲线整体上行，人民币衍生品成交环比增加。从成交量看，一季度银行间市场 成交452万亿元，环比减少24%，同比减少19%。 4月28日，中国人民银行副行长邹澜国在新办新闻发布会上表示，中国人民银行将按照中央政治局会议 精神，加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足适度宽松的货币政策，根据国内外经济形势和金融 市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕。 回购利率先上后下 今年以来，中国人民银行持续完善市场化利率形成传导机制，用好多种工具投放流动性。交易中心数据 显示，一季度，逆回购操作净投放量30438亿元(含买断式逆回购24000亿元)，中期借贷便利(MLF)净回 笼量9320亿元，国库现金定存净投放1500亿元，全季货币政策操作整体净投放 ...

文章核心观点 公司为规避外汇市场风险、提高外汇资金使用效率、降低财务费用和偿债汇率波动风险，拟开展总额不超5亿美元或等值人民币的外汇套期保值业务，已通过董事会审议，尚需股东大会批准，独立董事和监事会均表示同意 [1][2][3] 交易情况概述 交易目的 规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动不良影响，提高外汇资金使用效率，降低财务费用和未来偿债汇率波动风险，降低汇兑损益对经营业绩的影响 [1][2][3] 交易金额及资金来源 累计开展外汇套期保值业务总额不超5亿美元或等值人民币，资金来源为自有资金及银行授信额度，不涉及募集资金，本次额度生效后，之前未使用额度失效 [2][3][4] 交易方式 开展远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率掉期、利率期权、货币掉期等业务或组合，主要外币为美元和欧元 [1][2][3] 投资期限 董事会授权董事长审批日常业务方案及签署合同，授权期限自2024年年度股东大会决议日起至2025年年度股东大会召开日止，额度可循环滚动使用 [3][4] 审议程序 2025年4月2日第四届董事会第八次会议审议通过相关议案，尚需提交股东大会审议 [3][4] 交易风险分析及风控措施 风险分析 存在汇率波动使锁定成本超不锁定成本、金融机构违约、操作失误或系统故障导致损失等风险 [4] 风险控制措施 制定《外汇套期保值业务管理制度》，交易以正常生产经营为基础，禁止投机套利，定期审查交易情况，合约外币金额不超进出口业务预测量 [4][5] 交易对公司的影响及会计核算准则 交易以正常生产经营为基础，以规避风险为目的，将按相关会计准则进行会计核算 [5][6] 独立董事意见 开展金融衍生品交易可提高公司应对外汇波动风险能力，增强经营稳健性，审议和表决程序合规，不损害股东利益，独立董事一致同意 [6] 监事会意见 交易决策程序合规，内控和风险管理措施完善，以正常经营为依托，以规避风险为目的，有利于控制外汇风险，监事会同意开展业务 [6]