公司基本情况 - 公司创立于1997年，是一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的高新技术企业 [3] - 公司在道滘、松山湖、珠海、苏州吴中、安徽滁州、广东肇庆及越南建立了生产研发基地 [3] - 公司及子公司重点布局高分子改性塑料、智能照明、3D打印材料、电子化学品等新兴科技领域 [3] 业务结构与财务表现 - 公司业务收入主要来自改性塑料业务与智能照明业务，其中改性塑料业务占比80%以上 [5] - 受益于低空经济、服务型机器人市场增长，公司改性塑料业务呈良性高速发展趋势 [5] - 公司预计2025年全年利润增长趋势和前三季度方向一致，前三季度利润已超去年全年 [4][5] - 公司最近五年管理利润均为正，2022年报表略有亏损主要因股权激励费用摊销（2022年较高），不影响现金流 [5] - 2023年以来股权激励费用下降，公司进行产品结构调整，业绩呈增长态势 [5] 产品与市场策略 - 公司调整产品结构，侧重于高附加值、“小而美”的高分子材料细分领域 [4] - 公司产品被广泛应用于汽车、家用电器、电线电缆、现代农业、轨道交通、低空飞行器、航空航天、高端装备、新能源、通讯、电子电气等行业 [3] - 公司在电子电器、低空飞行器、家用新型服务机器人等新兴行业拥有较为稳定的新兴客户群体 [4] - 公司快速响应能力强，在PVC领域有传统优势产品，并有碳纤维复合材料、PA等轻量化特种材料 [5][6] 低空经济与无人机业务 - 公司为大疆无人机业务提供产品，业务保持稳定增长，且提供的产品种类越来越多，收入同比增长较多 [6] - 除大疆外，公司也开发了其他无人机客户，大湾区很多无人机企业都是公司客户 [6] PPO产品与产能规划 - PPO产品目前供不应求，公司正规划在原有厂房基础上进行产线改造升级以提升产能 [6] - 公司珠海高栏港生产基地已为PPO项目预留场地，预留厂区有千吨级化工产品规模，未来可根据需求逐步扩产 [6] 股权结构与公司治理 - 公司自2021年起无控股股东，股权较为分散，前10大股东持股均不多 [7][8] - 公司目前资产负债率较低，生产经营正常且持续向好，对通过并购重组引入实际控制人持谨慎态度 [8] - 董事会换届选举将严格按照《公司法》要求进行，股东可依法提案并通过累积投票选出新一届董事会 [8]

海外业务发展 - 海外业务遍布70多个国家和地区，收入占比不断提升 [3] - 各业务板块在海外市场协同配合，高端装备需求通过工程类订单拉动 [3] - 通过整合资源、加大投入、加速海外产能建设推动本土化运营 [3] 北美市场进展 - 北美业务稳步推进，成功获取电驱压裂成套设备及核心部件新订单 [3] - 燃气轮机发电业务实现新订单落地，已进入交付与现场作业阶段 [3][4] - 积极推进北美本地化产能建设与人才梯队搭建 [4] 天然气业务与产能保障 - 天然气相关业务订单增长较快，公司统筹规划生产交付节奏 [5] - 三季度预付账款及存货较年初增加，因提前储备关键核心部件 [5] - 三季度其他非流动资产较年初增长，因推进海外产能建设 [5] - 三季度租赁负债较年初增加，因通过租赁厂房扩充国内产能 [5] - 加强天然气人才招聘力度，打造专业人才梯队 [5] 发电机组业务 - 成立山东杰瑞敏电能源有限公司推动发电业务开展 [6] - 提供燃气内燃发电机组、航改型燃气轮机发电机组及相关发电服务 [6] - 在北美拥有自主研制的35MW和6MW移动式燃气轮机发电机组 [6] - 在北美开展设备销售和发电服务两种业务模式，用于石油、天然气开发及调峰发电、应急发电等领域 [6] - 今年以来在北美市场取得新的燃气轮机发电服务业务订单，已进入交付与现场作业阶段 [6] 现金流改善 - 2025年前三季度经营性现金净流量为29.27亿元，同比增长99.5% [7] - 现金流改善原因包括提升海外收入规模、强化两金管控、加大收款力度、回款明显改善 [7] - 新增订单增加导致预收款增加，去年末应收票据集中到期带来大量现金流入 [7] - 对供应商自主选择权提高，使用票据方式结算规模增加，对现金流产生积极影响 [7] - 海外业务规模增长导致收入结构变化，对经营性现金流产生正向影响 [7][8]

财务业绩 - 2025年前三季度累计营业收入25,761.32万元，同比下降19.73% [4] - 2025年第三季度收入同比下降6.36%，降幅较第二季度明显收窄 [4] - 收入下降主要因自产试剂受区域联盟采购及市场环境影响 [4] - 毛利率水平基本保持稳定，为业务恢复奠定基础 [4] 产品与市场 - 肿瘤标志物和HPV检测产品已开展集采，第三季度降幅环比收窄 [4] - 行业政策影响预计在本年度内逐步消除 [4] - 非集采产品如真菌检测、质谱检测、甲基化项目在报告期内保持增长 [4] - 新产品预计明年及未来年度将贡献更多收入 [4] 研发进展 - 第三季度研发费用率约17% [5] - 报告期内多款试剂在自身免疫、凝血等领域取得医疗器械注册证 [5] - HPV检测产品完成注册证变更，新增宫颈癌初筛等三大预期用途 [5] - 正在开发专用于自身免疫的仪器以降低成本，促进试剂推广 [10][11] 投资与收购 - 完成对武汉康录生物技术股份有限公司的收购，持有其72.8630%股权 [5] - 康录生物自2025年8月31日起纳入合并报表范围 [5] - 康录生物业绩承诺期为2025年至2027年，2025年承诺净利润不低于2,200万元，三年总计不少于9,150万元 [7] - 2025年8月28日至9月30日期间累计股份回购金额超过2,000万元，回购方案已实施完毕 [5] 业务整合与战略 - 真菌检测项目由控股子公司河北透景实施，母公司主导市场推广 [7] - 分子病理项目由康录生物负责销售，母公司在战略、客户资源、知识产权等方面赋能 [7] - 聘任康录生物创始人陈刚为副总经理，负责分子病理板块，旨在做大该业务规模 [8]

商业航天业务 - 业务涵盖商业火箭箭体结构件制造，包括壳段、整流罩、燃料贮箱、发动机阀门等 [2] - 2024年已完成产线建设，客户为国内多家头部民营火箭公司 [2] - 目前订单充足，已实现批量交付壳段、整流罩等产品 [2] - 产品主要材质为不锈钢和铝合金 [2] - 2024年上半年完成铆接产线建设，产能为年产10发 [2] - 产能利用率较高 [3] - 优势包括专门业务团队及核心技术人员经验丰富，以及可依靠上市公司资金优势进行设备购买和产线建设 [3] 人形机器人业务 - 可提供紧固件、PEEK材质产品、传感器基座及高精密机加工产品 [3] - 已取得部分客户小批量正式订单及新项目定点，并有其他客户打样 [3] - 因产业尚未规模化，暂未取得大批量订单 [3] - 公司看好行业长远发展，并积极布局法律服务机器人等多元化应用场景 [3] 汽车主业 - 长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售 [3] - 产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统、换挡驻车控制系统、排气系统、内外饰系统等 [3] - 在新能源汽车上应用于电池托盘、底盘与车身、电控逆变器、换电系统等模块 [3] - 产品也应用于电子电器、通信等行业 [3] 汽车主业增长点与优势 - 增长点包括汽车零部件出口拓展，基于与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商的良好合作关系 [3] - 国内增长动力来自新客户开发（如蔚来、比亚迪、汇川、星宇）、产品品类扩张、行业集中度提升、国产化替代 [3] - 一辆中级乘用车单车紧固件价值量市场预估为2000元，公司中小尺寸紧固件连接件单车价值量预估为800元 [3][4] - 维持份额的优势包括优质客户资源、丰富技术积累、品质管控能力、稳定产能供应能力、更好客户服务、金属件与塑料件结合符合轻量化需求 [4]

各业务板块三季度业绩 - 软板业务因消费电子新机型需求增长实现收入提升 但泰国新产能转化不足导致利润未增长 [2] - 硬板业务受益于AI对高多层和HDI板的需求拉动 实现增收增利 [2] - 触控显示业务因部分项目延迟 整体保持平稳 [2] - LED业务战略调整 经营状况较去年同期改善实现减亏 [2] - 精密制造业务因客户进度不及预期导致产能利用率下降 经营性利润同比减少 [2] - 公司三季度整体增收不增利 主因是新产能转化不足和管理费用增加 [2] 产能与投资规划 - Multek硬板AI PCB第一期产能预计2026年二季度准备完成 三季度开始释放 [2] - 泰国工厂软板业务已完成主要客户验证 预计2026年下半年随新机型量产逐步释放产能 [3] 新能源汽车业务进展 - 新能源业务海外出货稳定且量能逐步增长 国内成熟产品拉货平稳 [3] - 在新能源汽车散热领域正积极拓展国内新能源客户 [3] - GMD收购按计划推进 完成后将采取稳中有进策略调整内部结构并优化各生产基地产能配置 [3] 公司资本运作 - 港股上市已于2025年10月15日召开董事会审议通过相关议案 部分议案尚需提交股东会审议 [3] - 公司正协同中介机构积极有序推进港股上市后续工作 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入40,742.60万元，同比增长2.13% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润5,956.35万元，同比下降36.62% [4] - 利润下滑主要由于子公司根据市场价格对相应库存计提了减值准备 [4] - 收入增长主要得益于培育钻石业务作为新增板块贡献了增量 [4] - 前三季度经营性活动现金流入同比上涨，但现金流量净额同比下滑，主要原因是供应链融资到期集中兑付 [4] 业务板块运营 - 精密加工类产品覆盖金属切割、非金属切割、精密线材加工等领域，整体毛利水平显著上升 [4] - 通过调整客户结构、产品结构，高端客户结构和产品结构已逐步完善 [4] - 资源开采/工程施工类产品方面，国内油田服务市场保持良好回暖趋势，预计国内石油复合片下游需求将持续回升 [6] - 海外油田服务企业扩产谨慎，钻井平台数量下降，对海外油气开采类产品市场需求带来波动 [6] - 随着高端制造业转型升级及新能源汽车快速增长，超硬刀具市场占比逐渐提升 [6] 战略与风险应对 - 针对美国关税政策不确定性，公司通过与美国大客户紧密沟通、利用海外子公司发货提前备货、梳理客户产品物流路径进行全球化布局 [4] - 深化客户服务，将支持延伸至终端用户以增强信任与黏性，并持续推进销售架构的本土化调整与区域优化 [4] - 新的超硬材料出口管制主要涉及金刚石微粉、金刚石单晶、金刚石线锯和砂轮等，公司主营产品为金刚石复合片、精密加工产品和CVD金刚石等 [5] - 国内对微粉的限制会对国外金刚石复合片生产企业的微粉采购周期及价格产生影响，对国内金刚石复合片生产企业带来正向影响 [5] 研发与新产品进展 - 公司已具备批量制备大尺寸（英寸级）金刚石衬底及薄膜的相关生产能力 [4] - 金刚石具有禁带宽大、击穿场强高、热导率高等优点，可用于光学窗口、芯片热沉、半导体及功率器件等领域 [4] - CVD培育钻石以大克拉钻石为主，CVD金刚石的特性不断被挖掘，国内外将金刚石材料及应用技术研究提升至更高战略 [6] - CVD金刚石的发展将进一步加速，不断出现更多的功能性应用领域 [6]

公司基本情况 - 通达创智是一家专注于体育户外、家居生活、健康护理消费品研发、生产和销售的国家级高新技术企业 [2] - 公司成立于2016年，2023年3月在深交所主板上市，采用同心多元化战略和"塑料+五金"双制程发展模式 [2] - 公司拥有厦门、石狮、马来西亚三大生产基地，通过JDM、ODM模式服务迪卡侬、宜家、Wagner、YETI等全球领先客户 [2] - 截至2025年上半年，公司已取得246项国家授权专利，其中发明专利8项，实验中心通过CNAS国家级认证 [3] - 公司产品获得几十个国家或地区的几十项权威认证，远销全球三、四十个国家和地区 [3] 主营业务与客户 - 主要产品包括体育用品、户外休闲用品、家用电动工具、室内家居用品、个人护理用品等 [6][7] - 采用直接销售模式，与客户签订框架协议，通过严格验厂程序和年度审核认证 [8] - 核心客户包括迪卡侬、宜家、Wagner、YETI，其中迪卡侬和YETI将公司列为重点供应商，Wagner和宜家将其作为优先级合作伙伴 [16] 产能与国际化布局 - 马来西亚生产基地于2023年末投产，2025年8月获批使用6000万元募投资金扩建 [10][11] - 扩建项目达产后预计新增680万件室内家居用品年产能，旨在降低美国关税风险并提升美线业务收入 [11] - 公司产品以出口欧洲为主，直接出口美国业务占比偏低，关税由客户承担，受美国关税政策影响较小 [9][10] 生产与研发优势 - 具备多工艺、多制程整合能力，提供"一站式"制造服务，满足"小批量、多品种"定制化需求 [12][13] - 通过智能制造体系实现高效率、高品质、低成本生产，建有"无人车间"和"智能仓储" [13] - 行业存在客户壁垒、研发与技术壁垒、生产工艺壁垒和认证壁垒，新进入者难以快速突破 [20][21][22][23][24] 市场策略与发展规划 - 当前客户集中度较高，但合作关系稳定且风险低，公司计划拓展国内外新客户以优化客户结构 [16][17] - 未来三大发展方向：提升原有客户份额、拓展三大产品领域新品类、开拓国际国内新客户 [18][19] - 行业竞争分散，暂无权威市场数据，公司通过技术投入和智能制造强化竞争力，推动市场向优质企业集中 [14][15]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入约21.7亿元，同比增长约19.5% [2] - 第三季度营业收入约7.6亿元，同比增长约21.1%，环比增长约3.5% [2] - 2025年前三季度净利润约2亿元，同比增长约3% [6] - 第三季度净利润约8225万元，同比增长约23.5%，环比增长约19.6% [6] - 毛利率为33.4%，呈逐季向好趋势 [3] 业务线表现 - 三大业务线均实现双位数同比增长：智能物联增速最快，智能车载次之，智能安防相对稳健 [3] - 智能机器人芯片上半年出货550万颗，第三季度环比保持双位数增长 [3] - 全球安防视觉SoC市场公司市占第一，预计2024至2029年复合年增长率为28% [4] 研发与投入 - 2025年前三季度研发投入约5亿元，同比增长约15.8%，研发投入率约23.1% [7] - 营销投入约2260万元，同比增长约58.9% [7] 产品与技术布局 - 规划多颗大算力AI芯片，具备12nm及以下先进制程、32T及以上算力，支持端侧AI LLM和LVM [8] - 智能车载业务覆盖感知（CMS/DMS/OMS、激光雷达）、计算（L0~L2级辅助驾驶）、连接（车载蓝牙芯片）等多场景 [9] - 智能工业领域布局HMI、PLC、灵巧手/腿、伺服电机等场景，复用机器人控制能力 [10] - 移动影像芯片已有一家客户量产（北美），5-6家客户在开发；第二代芯片瞄准AI/AR眼镜、运动相机等 [11] - 激光雷达芯片（192线、测距250-300米）已有工程样片，预计明年起量量产 [13] 战略与展望 - 通过提升中高端芯片比例、海外销售增长、竞争格局稳定、部分产品调价等措施推动毛利率稳步回升 [3][4][5] - 收购富芮坤后，积极调研射频连接、算法、大算力、具身智能等方向的协同并购机会 [15] - 应对存储芯片涨价，通过战略性采购和部分产品调价保障盈利水平 [4][15]

公司经营业绩 - 2025年第三季度营业收入24亿元，同比增长5.18% [2] - 2025年第三季度净利润2672.44万元 [2] - 2025年前三季度累计营业收入67.29亿元 [2] - 2025年前三季度净利润7805.46万元，同比增长407.74% [2] 锂电池业务 - 2025年底锂电池产能将达22GWh [3] - 2026年第一季度锂电池产能将达30GWh [3] - 2026年底锂电池产能计划达50GWh [3] - 2025年锂电池预计出货10GWh [3] - 2026年锂电池计划出货30GWh [3] - 2025年前三季度锂电池业务已实现盈利 [3] - 锂电池出货结构：动力领域占比40%-50%，两轮/三轮车市场占比约10%，储能领域占比约40% [3] - 储能业务毛利水平最好 [3] - 2025年出货中95%以上是大圆柱电池产品 [4] - 南宁电池基地利用现有厂房，提升扩产效率，大圆柱电池单GWh设备投入较低 [3] 六氟磷酸锂业务 - 2025年六氟磷酸锂预计出货5万吨 [4] - 2026年六氟磷酸锂预计出货6-7万吨 [4] - 当前散单市场价格已升至9万元/吨左右 [4] - 公司判断六氟磷酸锂价格呈上行趋势，但波动幅度将趋于理性 [4] - 公司当前六氟磷酸锂产能6.5万吨 [5] - 募投项目新增两万吨产能，产能增幅约30% [5] - 客户结构分散，单一头部客户业务占比控制在30%以内，海外市场覆盖主要日、韩客户 [6] - 六氟磷酸锂价格上涨原因：下游新能源与储能需求爆发，供给端产能集中且扩产谨慎 [6] 其他业务 - 子公司中宁硅业经营不及预期，主因光伏行业业务下滑，预计明年高附加值产品将提升业绩 [6] - 硼基材料产线已复产，产能释放与客户订单正常，明年将对业绩有正向影响 [6] 财务与融资 - 公司财务情况良好资金充足，可支撑扩产需求，暂不考虑其他融资方式 [3]

财务业绩 - 第三季度营业收入同比下降，主要原因是出让子公司控制权导致其不再纳入合并报表范围 [3] - 扣除子公司出让影响后，主营业务收入单季度同比基本持平 [3] - 第三季度净利润同比下降，原因是客户下单提货波动、政府补助等非经营性收入减少及海外业务拓展导致费用增长 [3] - 前三季度归母净利润及归母扣非净利润均同比显著增长 [3] - 主营业务毛利率近两年保持稳定 [3] 市场与风险应对 - 全球业务布局平衡，亚太、南美、中东、非洲等地区业务快速增长，增强风险抵御能力 [3] - 越南制造中心于2023年投产运营，实现本地化生产，可规避部分关税问题 [3] - 美国关税政策对公司整体业绩影响可控且有限 [3] - 客户切换供应商成本高，更愿与公司协同应对挑战 [3] - 前三季度海外业务保持良好增长态势，需求呈现乐观趋势 [5] - 未来将重点开拓海外新兴市场，优化全球业务布局的平衡性与抗风险能力 [5] 技术与产品战略 - 公司自2014年开始投入人工智能技术，应用于商用车行业 [3] - 基于视觉AI技术发布车队管理解决方案、AI辅助驾驶解决方案等产品 [3] - 2024年发布基于大模型的云端产品SafeGPT，与端侧硬件配合提升车队运营安全与效率 [3] - 未来战略重点投向商用车高阶智能驾驶方向，加大研发投入 [4] - 重点推动公交车XBus解决方案落地，并拓展物流车辆、公共出行车辆及特种车辆等场景 [4] - 持续跟踪新兴技术发展，转化为满足客户需求的智能产品 [3][4]