公司荣誉与行业地位 - 公司凭借在具身智能领域的技术沉淀、场景落地及产业赋能成果，成功入选《2025中国具身智能创新企业TOP10》[1] - 该评选在“WIM2025创新者年会”上进行，年会主题为“New Growth, New Arena”，聚焦AI引领的产业新增长，吸引超过2000位行业从业者[1] 公司业务与市场布局 - 公司践行“让工业制造更美好”的使命，致力于成为全球领先的具身智能科技公司[2] - 公司核心业务围绕四大智能装备（具身智能、工业机器人、数控机床、注塑机）及三大核心技术（控制、伺服、视觉）构建[2] - 公司已触达客户超过20万家，服务客户超过1.5万家[2][4] - 公司在国内设立约30家直销办事处，拥有代理商及经销商50余家[2] - 公司海外业务遍及近60个国家和地区，在越南、墨西哥设立分公司，在泰国、印度、印尼建立客户服务中心，构建全球化服务网络[2] 核心产品与技术参数 - 公司推出首款轮式人形机器人“小拓”，并形成覆盖人形整机、人形双臂机器人、人形机械臂的模块化产品矩阵[3] - “小拓”具备21个自由度（不含灵巧手），身高可在1.2米至1.8米之间动态调整[3] - “小拓”双臂最大负载达20kg，单臂负载/自重比为0.67，优于一般工业机器人水平[3] - 手臂重复定位精度达±0.05mm，五指灵巧手可实现指尖±0.2mm的重复定位精度，抓握力度分辨力为±0.05N[3] - 产品搭载VLA大模型，最高算力可达3352TOPS，支持云边端协同与端侧部署[3] - 机器人配备全场景双目深度相机、扬声器及360°激光雷达轮式底盘，移动速度达1.5m/s，满负荷续航能力超过6小时[3] 应用场景与商业化进展 - “小拓”是全球首台应用于注塑场景的智能人形机器人，已在客户车间验证，可完成摆盘、分拣、检测、搬运/上下料、螺丝锁付、零件装配、巡检等任务[4] - 通过模块化设计提供全系列解决方案：TM010人形机械臂适用于桌面级精细作业；TDM020双臂机器人提升复杂工序协同效率；TWH020轮式机器人适应移动作业场景[4] - 末端执行器提供灵巧手、两指/三指夹爪、仿生吸盘等多种选择，可根据物料特性灵活更换[4] - 公司计划将人形机器人应用矩阵向3C电子、新能源、汽车零部件、半导体等领域延伸，推动从“单点应用”向“规模化落地”迈进[4] 技术研发与生态建设 - 公司坚持“以真实工业场景定义机器人产品”，通过多模态传感器融合（空间感知、视觉识别、力觉反馈）系统化采集数据，持续训练和迭代AI模型[5] - 公司联合伯恩光学、英力电子科技、尼得科、多摩川、THK、奥比中光等产业链企业，以及粤港澳大湾区国创中心、华南理工大学、电子科技大学、中山大学等科研院所，组建“拓斯达人形机器人生态创新联盟”[5] - 依托累计服务超过1.5万家的客户资源，公司正携手合作伙伴推动人形机器人场景向3C、汽车、医疗日化等更多领域拓展[5] 发展历程与未来展望 - 公司深耕工业领域十八年，已形成涵盖具身智能、工业机器人、数控机床、注塑机在内的智能装备产品矩阵[2][6] - 公司凭借全链条技术能力、场景化产品设计与生态协同优势，在国内人形机器人领域树立了产业实践标杆[6] - 未来，随着技术迭代与场景拓展，公司有望持续引领人形机器人在工业领域的深度应用，并推进从注塑单场景到工业多场景、商业全场景的拓展[6]

2026年1月7日，以"骏启新章 跃赴新程"为主题的东莞市上市公司协会2026年度大会举行。活动既是为 了总结过往、表彰先进，更是为了研判新形势、把握新机遇、凝聚新共识，共同探讨在"十五五"新赛道 上，如何更好地发挥资本市场功能，赋能实体经济，推动东莞在高质量发展的新征程上行稳致远、再攀 高峰。 活动由中共东莞市委金融委员会办公室指导，东莞市上市公司协会主办，兴业银行东莞分行支持。中国 证监会广东监管局党委委员、副局长王文哲，广东省委金融办二级巡视员刘凯文，松山湖党工委副书 记、管委会主任杨阳，广东省工商联副主席冯日华，东莞市委金融办副主任（分管日常工作）朱润明， 以及东莞市委网信办、市委统战部、市委社会工作部、市国资委、市工信局、市科技局、市商务局、市 投促局、市税务局、市财政局、市工商联、市社会组织事务中心等领导嘉宾出席了活动。 绘就发展新图景，构筑产融强支撑 上市公司是东莞经济的重要组成部分，是支撑产业发展的坚实力量。在刚刚过去的"十四五"，资本市 场"东莞板块"迎来了提质扩容的快速成长期。过去五年，东莞资本市场实现跨越式发展，A股上市公司 数量从2021年的36家增至64家，稳居全省地级市首位，总市值 ...

公司上市与资本运作 - 锐明技术已于2025年9月30日正式向香港联合交易所递交H股上市申请，计划实现A+H双重上市，独家保荐人为中金公司 [1] - 此次H股上市是公司在完成A股上市六年后，再次启动关键资本步伐，旨在拓宽融资渠道、提升全球品牌影响力并优化资本结构 [1] - 募集资金净额拟主要用于：约60%投向高阶智能驾驶、AI大模型的研发及新研发中心建设；约20%用于扩展越南生产基地的产能；其余用于品牌推广及补充营运资金 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的商用车辆视觉AI解决方案与视频设备提供商，产品覆盖物流车、公交车、出租车、特种车辆等 [1] - 2024年，公司在全球商用车视频设备市场占有率排名第一，在全球商用车视觉AI解决方案市场位列第四 [2] - 在细分应用场景中，公司在物流车辆及公共出行领域分别位居全球第三和第二 [2] - 公司拥有超过80种自研智能算法，涵盖ADAS、DMS、AEBS、BSD等关键领域 [2] - 公司产品已销往全球100多个国家和地区，并在美国、新加坡、阿联酋、越南等地设立了11家子公司及多个办事处 [2] 财务表现与增长动力 - 2022年至2024年，公司持续经营业务收入从14亿元人民币增长至28亿元，复合年增长率达42% [2] - 净利润从2022年亏损1.67亿元，大幅增长至2024年的2.94亿元 [2] - 2024年，公司海外市场收入占比46.38%，2025年上半年进一步提升至66.51% [2] - 海外业务的毛利率常年稳定在50%以上，显著高于国内业务，是公司整体盈利能力持续改善的核心驱动力 [2] 行业趋势与政策环境 - 全球范围内对商用车安全运营的监管日趋严格，欧盟、美国及中国均已出台或拟出台法规，强制要求新上市商用车辆配备AEBS、DMS等主动安全系统 [3] - 政策驱动商用车智能网联产品从可选配置变为刚需标配，为行业带来了确定性的增长空间 [3] 技术研发与未来布局 - 公司推出了采用“公交运营域控+自动驾驶域控”双域架构的自动驾驶巴士Xbus，并与广州、沙特等地的合作伙伴签署了落地协议 [3] - 公司自2024年起开始商业化其AI大模型系统（如SafeGPT），探索通过大数据与人工智能优化车辆调度、司机评价与物流效率 [3] - 此举展现了公司向平台化、智能化服务升级的潜力 [3]

行业概览与市场结构 - 中国宠物医疗行业呈现“大行业、小企业”特点，截至2024年底全国宠物医院数量约30.4万家，连锁化率为21.8%，超过七成服务由单体或小型连锁机构提供 [1] - 消费端有65.8%的宠物主人更倾向于选择连锁宠物医疗服务机构，主要出于对专业团队、标准化流程及品牌信誉的考虑 [1] - 据灼识咨询预测，中国宠物医疗市场规模预计从2024年的366亿元增长至2035年的1392亿元，年复合增长率约为14.8% [3] 公司（瑞派宠物医院）核心数据与市场地位 - 瑞派宠物医院为全国规模第二的宠物医疗服务提供商，截至2025年6月30日其医院数量约占全国总数的1.8%，2024年市场份额约为4.8% [1] - 公司2025年上半年在全国性大型连锁（500家以上）中实现盈利，毛利率为24.8% [1] - 公司2025年上半年经调整净利润为7200万元，呈现持续增长 [2] 公司运营模式与战略 - 公司通过“总部—管理公司—宠物医院”三级架构实施集中采购、统一诊疗规范与跨区域管理，以期实现成本优化与运营协同 [1] - 公司在运营中推行“城市中心医院—区域中心医院—社区医院”三级诊疗体系，通过内部转诊机制引导专科病例向资源配置较高的医院集中 [2] - 城市中心医院收入占比从2022年的25.9%提升至2025年上半年的31.5%，显示业务结构有所调整 [2] 行业挑战与公司应对 - 执业兽医短缺是中国宠物医疗行业的普遍挑战，截至招股书披露，瑞派拥有2137名执业兽医，并通过内部培训体系进行人才培养 [2] - 在质量认证方面，公司旗下22家医院获得中国兽医协会「五星级认证」，数量约占全国该认证总数的25% [2] 上市影响与行业趋势 - 瑞派申请上市正值宠物医疗行业连锁化、资本化进程加速阶段，其上市可能为市场提供可参考的估值基准，其规模化与盈利模式为同业提供案例 [2] - 上市公司平台可能增强对专业人才的吸引力，并在合规与服务标准方面带来示范效应，这些因素可能共同推动行业向更集中、更规范的方向演进 [2] - 随着市场发展，竞争重点可能从门店数量扩张，转向运营效率、专业能力与品牌信任度的综合提升，行业进入整合深化与竞争升级的新阶段 [3]

随着全球经济发展，航运需求日趋多元化，传统散货船已难以完全覆盖日益复杂的运输需要。重吊船主要服务于风电设备、工程项目货物、大型 机械 及铁 路设备等领域。 在 碳中和 与能源安全背景下，全球风电行业快速发展，中国风电设备出口需求持续旺盛。与此同时，"一带一路"倡议深入推进，带动东南亚、中东、拉美 等地基础设施建设项目增多。此外，国内制造业升级推动 工程机械 、 核电 设备、大型化工设备等出口增长。上述因素共同驱动多用途重吊船市场需求稳步 向上。 近年来，海通发展主要通过购入二手船实现运力扩张，本次下单是其时隔数年后再次投资新造船，体现了公司对重吊船细分市场前景的坚定信心，也是对国 家" 一带一路 "倡议的积极响应。待3艘重吊船全部交付，海通发展的船队实力与船龄结构将得到显著增强和优化，有助于进一步提升在国际航运市场中的 综合 竞争力。 业务协同强化，打造第二增长曲线 重吊船业务与海通发展已有的件杂货 运输业 务高度协同。该船型配备起重能力较强的起货设备，能更好地满足重大件货物的海运需求，有助于公司进一步 丰富运输货种、提升市场份额及行业影响力。同时，重吊船领域具备较高的专业门槛，有利于公司构建经营壁垒。目前， ...

正启新程——平安基金2026年投资策略会于1月7日举行。平安恒泽混合基金经理刘斌斌在做"固收 +"2026年投资策略分析时指出，由于2025年利率维持低位，权益市场赚钱效应显著，"固收+"产品规模 迅猛增长，截至2025年第三季度，全市场"固收+"产品规模已突破2.6万亿元大关，创下历史新高。其 中，10%-20%和20%-30%含权仓位的"固收+"产品增速最快，增量最多，风险收益比优势也更为显 著。"固收+"产品在市场波动中的稳健性，也带来投资者配置需求的提升。 在此背景下，"固收+"产品将继续发挥其股债配置的优势，通过动态调整资产配置比例，在控制回撤的 同时捕捉市场机遇。转债市场方面，尽管当前估值处于历史中枢偏高水平，但供需偏紧格局下估值仍有 支撑，为"固收+"产品提供了丰富的配置选择。 刘斌斌提到了以低利率环境下的稳健型"固收+"投资框架：债券端用3年以内信用债打底赚取票息，长短 利率债交易赚取利差；采用投资组合保险策略（CPPI）动态调整敞口，股票仓位20-30%，大仓位优选 高胜率高股息及周期左侧资产，小仓位产业趋势资产增加弹性，转债主投AA+评级以上平衡性转债， 估值贵时可直接清仓。"固收+"的收 ...

1月7日，平安基金举办"正启新程"2026年投资策略会，多位基金经理共同展望新一年资本市场机遇。会 议指出，在政策持续发力、经济温和复苏及流动性充裕的共振下，2025年启动的慢牛行情有望在2026年 延续。 策略会明确将科技创新与周期品供需再平衡列为2026年两大投资主线。科技领域聚焦全球AI资本开支 高增带动的硬件创新机会、以及自主可控叠加国内AI产业需求带动的国产半导体产业链投资机会；周 期领域则建议关注供给约束良好、需求温和复苏的周期品种，如化工和工业金属及其他品种。 策略会上，平安基金全面升级投研体系，亮相"一二三四"投研平台化建设成果。公司通过"一个理念(坚 持做长期正确的事)、两大驱动(人才与平台相互成就)到三多策略(多团队、多风格、多策略)、四真机制 (真机制、真团队、真人才、说真话)"的平台化路径，构建起平安基金核心竞争力的同时，也为投资者 创造长期稳健的投资回报。 其中，平安基金通过构建多层次含权产品体系，精准匹配不同风险偏好的投资者需求。从"固收+"产品 的精细化分类，到主动权益产品的全市场选股与主题赛道布局，再到ETF产品线的全面覆盖，可为投资 者提供了全方位、多场景的资产配置工具，助力 ...

公司战略与产品布局 - 平安基金于2026年1月7日举行投资策略会，旗下自由现金流ETF(159233)基金经理白圭尧介绍了ETF产品线的战略布局与工具化应用方案 [1] - 公司已建立起覆盖宽基、行业主题、策略指数、债券、境外及指数增强六大产品线的ETF矩阵 [1] - 产品线覆盖中证A50、沪深300等核心宽基，并深度布局AI产业链、商业航天、半导体、新能源等前沿科技赛道 [1] - 产品线同时提供自由现金流、红利低波等Smart Beta策略选择，以及公司债、国债等债券工具 [1] - 公司创下多个行业首例创新，如国内首只人工智能主题ETF、首只新能源汽车ETF等 [1] 市场展望与投资主线 - 在2026年"十五五"开局之年，面对宏观政策持续发力、流动性保持充裕的市场环境，判断慢牛行情将延续 [1] - 科技制造与红利资产将成为两条核心投资主线 [1] - 2026年盈利驱动预计将取代估值扩张成为市场主线 [2] ETF策略应用场景 - 报告解析了四类ETF策略应用场景，体现了ETF作为高效、透明工具在实战中的灵活性与有效性 [2] - 第一类是以"债券指数+自由现金流指数组合"构成的固收增强组合，为低风险偏好者提供理财替代方案 [2] - 第二类是基于风险预算模型的红利价值风格组合，旨在实现稳健基础上的收益增强 [2] - 第三类是通过风格轮动模型捕捉大小盘、价值成长切换的宽基配置机会 [2] - 第四类是提供定期的主题策略跟踪服务，帮助投资者把握产业周期与短期催化 [2] 核心竞争力与服务体系 - 公司ETF业务的核心竞争力源于中国平安集团的生态协同效应，以及公司在产品创新与客户需求深度理解上的持续投入 [2] - 公司通过"策略分类-识别-适配-实现-监测-归因"的六步流程，确保投资策略的可执行与可追溯 [2] - 凭借全面的产品布局与深化的策略服务能力，公司旨在为投资者提供更精准、更高效的工具化配置解决方案 [2]

作为"先进级智能工厂"，永安化工已实现高度的数字化与网络化集成，广泛部署智能制造装备、工业软 件及信息系统，全面打通生产经营数据链，实现关键生产过程的精准控制与生产经营一体化协同管理。 自推进数字化、智能化生产以来，永安化工工艺稳定性与设备运行效率显著提升，整体运营效能持续优 化。 在原药方面，永安化工目前掌握二甲戊灵原药提纯核心技术，通过持续技术创新，其产品纯度稳定达到 98%以上（国内行业平均水平为96%），且关键杂质亚硝胺含量低于10ppm，优于欧盟标准 （40ppm），完全满足美国（10ppm）及欧盟等全球最严苛的法规要求。该技术突破使公司产品获得国 内外客户广泛认可，奠定了其在全球二甲戊灵市场的领先地位。 近期，贝斯美（300796.SZ）全资子公司——江苏永安化工有限公司（以下简称"永安化工"）成功入选 2025年江苏省先进级智能工厂名单，高度认可公司持续推进智能制造、深化数字化转型成果。 值得一提的是，二甲戊灵正逐步替代乙草胺、氟乐灵等传统除草剂，在欧洲更被广泛用作草甘膦的混用 助剂，全球市场需求稳步增长，前景广阔。根据观研报告网数据显示，近年来全球除草剂市场持续增 长。2022-2028年全球 ...

2026年全球宏观与政策环境 - 2026年全球进入财政与货币政策的双重宽松周期，为周期板块带来新的发展机遇 [1] - 市场预期美联储在2026年仍将有2至3次降息，进一步推动全球货币宽松预期 [1] - 发达国家通过财政扩张加速再工业化进程落地，AI科技革命驱动新基建资本开支增加 [1] 大宗商品与上游资源品展望 - 大宗商品价格有望获得宏观层面和行业基本面的双重利好支撑 [1] - 铜、铝行业在供给偏紧与需求稳健增长的驱动下，价格中枢有望持续上移 [1] - 上游资源品有望迎来景气持续 [2] 贵金属投资价值 - 贵金属具有长期配置价值，特别是黄金在全球秩序不稳定及债务增长背景下，其作为避险资产的功能日益凸显 [1] 中国周期板块基本面与政策影响 - 中国中央经济工作会议对供给侧改革的深化及物价回升的关注，为中游周期板块探明了底部、迎来了修复空间 [2] - 国内“反内卷”政策约束供给，结合需求侧托底政策，周期行业供需格局有望显著改善 [2] - 新能源、化工等行业被提及为例 [2] - 地产销售加速探底，其产业链的利空因素逐渐递减，行业有望在年底迎来修复的可能性 [2] 2026年周期板块整体投资机遇 - 在全球“宽财政”和“宽货币”的双宽预期驱动下，以及国内“反内卷”的政策推动下，周期板块有望迎来上游资源品的景气持续和中游制造业的景气反转 [2] - 中游制造业有望迎来景气反转 [2] - 市场将提供很多难得的投资机遇 [2]