核心观点 - 振华重工近期签署一项价值约11.49亿元人民币的深水起重船建造合同 进一步丰富了其订单储备 巩固了其在高端海工装备市场的竞争力 公司经营业绩稳健向好 2025年前三季度营收与净利润均实现同比增长 并创下多年同期新高 这背后得益于公司持续的研发高投入和技术创新 以及不断优化的财务结构 [1][2][3] 最新重大合同 - 2025年12月26日 公司与广州打捞局签署《广州打捞局深水起重船建造项目合同》 合同总金额约为11.49亿元人民币 [1][2] - 该合同为日常经营合同 对公司业务发展具有积极意义 [2] 订单储备与市场地位 - 截至2025年三季度末 公司合同负债达204亿元人民币 同比增长3.66% 显示在手订单充足 [3] - 公司港机产品已进入全球110个国家和地区 岸桥产品市场占有率连续二十余年保持行业第一 [1][4] - 2025年上半年 公司港机业务中标摩洛哥卡萨布兰卡港项目 海工业务签订法国LDA两艘风电运维母船 钢结构业务落地澳大利亚墨尔本东北线钢桥等项目 市场开拓取得新突破 [2] 经营业绩表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入260.1亿元人民币 同比增长2.54% 刷新公司同期历史纪录 [3] - 2025年前三季度 公司实现归母净利润5.24亿元人民币 同比增长21.02% 扣非净利润3.63亿元人民币 同比增长175.48% 两者均创下公司近16年同期新高 [3] 研发投入与技术创新 - 公司近年来持续高强度投入研发 2022年至2025年前三季度 研发费用累计达48.98亿元人民币 其中2022年11.18亿元 2023年13.12亿元 2024年15.02亿元 2025年前三季度9.66亿元 [1][4] - 技术成果加速转化 仅2025年上半年 公司新增核心专利149项 其中发明专利占比51% [4] - 公司拥有20余艘6万吨至10万吨级整机运输船 可将产品整机运往全球 [1][4] 财务结构优化 - 公司财务费用持续显著下降 2023年为5.46亿元 同比下降29.55% 2024年为3.25亿元 同比下降40.49% 2025年前三季度为2.14亿元 同比下降53.07% [5] - 截至2025年三季度末 公司资产负债率为77.4% 较2024年同期下降0.3个百分点 [5]

公司IPO与募资计划 - 粤芯半导体正冲刺创业板IPO，拟公开发行不超过7.89亿股，募集资金75亿元[2][4] - 募集资金将分别投入到12英寸集成电路模拟特色工艺生产线项目（三期项目）、特色工艺技术平台研发项目及补充流动资金[4] - 公司计划未来新增建设第三工厂（粤芯四期），建成后规划总产能将达到12万片/月[5] 财务表现与盈利预测 - 2022年至2025年上半年，公司合计实现营业收入53.23亿元，归母净利润合计亏损64.14亿元[2][5] - 同期，扣除非经常性损益后的归母净利润累计亏损78.57亿元[5] - 公司预计最早于2029年整体实现扭亏为盈[2][8] - 报告期内，公司主营业务毛利率持续为负，分别为-21.83%、-114.90%、-71.00%、-57.01%[9] 成本结构与投入 - 2022年至2025年上半年，公司机器设备折旧费用合计高达55.28亿元，是影响业绩的重要因素[2][5] - 同期，公司研发费用合计为18.38亿元[2][6] - 报告期内，因员工股权激励产生的股份支付费用合计约2.57亿元[7] 产能与资产状况 - 公司已建设两座晶圆厂，规划产能合计为8万片/月[4] - 截至2025年6月末，公司固定资产和在建工程账面价值分别为104.76亿元和39.8亿元，合计占总资产比例达68.33%[10] 客户与市场对比 - 报告期内，公司前五大客户主营业务收入占比分别为65%、53.90%、60.34%、67.82%，客户集中度较高[9] - 2024年，中芯国际、华虹公司前五大客户销售占比分别为36%和30.09%，远低于粤芯半导体[9] - 同期，可比上市公司毛利率平均值为26.05%、8.14%、8.26%、16.74%，显著高于粤芯半导体[9] 资产负债与估值 - 截至2025年6月末，公司合并口径资产负债率攀升至76.08%，母公司口径为68.29%[2][10] - 同期，可比上市公司资产负债率平均值仅为33.88%[10] - 公司最近一次外部股权融资对应的投后估值达到253亿元，自2022年11月以来已三年未增资扩股[10] 公司背景与行业地位 - 粤芯半导体是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，实现了广东省12英寸芯片制造“从0到1”的突破[3][4] - 公司专注于为芯片设计企业提供12英寸晶圆代工服务和特色工艺解决方案[4] - 截至2025年6月末，公司已获授权专利681项，其中发明专利312项[7]

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 "宁王"动作不断。 12月26日晚，宁德时代（300750.SZ，03750.HK）通过官方微信公众号发布消息，公司与厦门建发集团签署战略 合作协议，双方将充分发挥各自在产业、技术、资源及市场布局等方面的优势，展开战略合作。宁德时代称，此 次签约，标志着宁德时代与厦门建发集团的合作进入深度整合阶段。 12月25日，宁德时代与思源电气签署储能合作备忘录，目标合作电量高达50GWh。此前的11月12日，公司与海博 思创签署为期10年的合作协议。海博思创累计采购电量不低于200GWh。 12月24日，宁德时代与韩国电解液巨头Enchem签订五年期合同，总金额约72.68亿元。 12月17日，宁德时代与岚图汽车签署为期10年的深化合作协议。 50GWh、200GWh，在储能兴起之际，已经成为全球第一的宁德时代，频签储能大单，对应金额超过千亿。储 能，已经成为宁德时代业绩增长的新引擎。 岚图、紫光国微、马士基，宁德时代的"朋友圈"持续扩大。公司产业链更加夯实，产业场景更加多元。 宁德时代股价仍处于相对高位。截至12月26日收盘，公司市值稳居1.7万亿元之上。 锁定250GWh储能长 ...

公司近期重大资本运作 - 旗下子公司TCL华星以4.9亿元摘牌收购福建兆元光电80%股权及相关债权，以自主掌握LED芯片设计与制造环节，打造全产业链垂直整合体系 [2][3] - 此前于12月15日，以60.45亿元现金收购华星半导体10.77%股权，年内合计斥资176.07亿元将对其控股比例提升至94.98% [2][5] - 2024年9月至2025年初，公司逐步收购乐金显示（LGDCA）100%股权及相关技术资产，一系列并购旨在强化半导体显示主业，构建覆盖芯片、面板、模组的全链条布局 [5] 公司财务与经营业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入1359.43亿元，同比增长10.50%；归母净利润30.47亿元，同比激增99.75%；扣非净利润24.29亿元，大幅增长233.33% [2][6] - 同期经营性现金流净额达338.37亿元，同比增长53.80% [6] - 第三季度归母净利润为11.63亿元，同比增长119.44%，环比增长33.6% [7] 核心显示业务（TCL华星）表现 - 前三季度实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5%；净利润61亿元，同比增长53.5% [7] - 大尺寸TV及商用显示市场份额提升至25%，同比增加5个百分点 [7] - 中小尺寸业务高速增长：IT领域笔记本面板销量同比激增63%；移动终端平板面板市场份额从全球第五跃升至第二（13%）；车载显示出货面积同比增长47% [7] - OLED业务中，柔性OLED手机出货量稳居全球第四 [7] 其他业务板块协同发展 - 半导体材料业务前三季度营收42.4亿元，同比增长28.7% [8] - 智能显示终端代工业务（茂佳科技）营收168.6亿元，同比增长10%，TV代工量市场份额14.3%保持全球第一 [8] - 新能源光伏业务前三季度营收达160.1亿元，第三季度盈利水平环比改善22% [8] 行业背景与战略意义 - 收购福建兆元光电旨在加速TCL华星Mini/Micro LED高端显示技术的产业化进程，推动在高端电视、商用大屏、车载显示等场景的深度应用 [3] - 据TrendForce预测，2026年终端LED显示屏市场规模有望达到81.05亿美元，车载与XR正成为MLED增长双引擎 [4] - 华星半导体拥有两条全球最高世代G11显示面板生产线，专注65英寸及以上超大尺寸产品，2025年上半年实现净利润17.09亿元，占2024年全年净利润的60.88% [5] - 在全球显示产业格局优化、供需关系趋向健康的背景下，公司通过资本运作强化核心资产控制力，构建自主可控的产业生态 [2]

文章核心观点 - 海尔智家通过转让海尔印度49%股权，引入本土及国际战略投资者，实现股权多元化，是其全球化战略的深度升级，旨在绑定优质资源、强化市场渗透并分摊风险，而非业务收缩 [1][3][4] 全球化战略升级 - 公司向印度巴蒂集团及美国华平投资合计转让海尔印度49%股权，交易后公司仍持有49%股权为最大单一股东，核心经营主导权不变，剩余2%纳入当地管理团队激励计划 [1][3] - 此次股权运作是公司深耕印度市场20余年后的战略升级，通过引入本土龙头巴蒂集团（渠道、品牌、政策理解优势）和国际资本华平投资（全球资本与产业整合优势），旨在强化市场渗透力，助力海尔印度冲击2027年20亿美元收入目标 [3][4] - 印度家电市场潜力巨大，2024年规模达777.4亿美元，预计2034年将增至1353.3亿美元，年复合增长率5.70%，股权调整有助于平衡市场机遇与严苛外资审批及合规要求带来的挑战 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入2340.5亿元，同比增长10%；归母净利润173.7亿元，创历史同期新高，盈利能力持续领跑行业 [1][5] - 2025年前三季度，公司海外收入同比增长10.5%，在全球经济承压背景下实现逆势增长 [6] 产品与品牌表现 - 2025年前三季度，高端品牌卡萨帝收入同比增长18%，年轻品牌Leader增长超25%，形成覆盖全消费层级的品牌矩阵 [5] - 空调业务实现跨越式增长，前三季度全渠道销量同比增长31%，仅9个月净收入就超越2024年全年，成为新的增长引擎 [5] 数字化转型成效 - 数字化转型持续释放效能，为公司降费提效提供核心支撑 [2][5] - 公司通过全流程数字化重构运营体系，截至9月底，区县专卖店直配用户订单占比升至74%，SKU效率同比提升15.6%，实现了客户轻资产运营与库存周转效率的双重优化 [5] 全球运营与制造布局 - 公司坚持“本土化推进全球化”战略，在欧洲市场推出优于欧标能耗A级30%的绿色产品；泰国春武里空调工业园正式投产，年规划产能600万套，成为中国空调企业在东南亚的最大制造基地 [6] - 公司在全球已建成35个工业园、163个制造中心、12座“灯塔工厂”，形成覆盖200多个国家和地区的全球网络 [7]

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪 12月26日晚间，中铝国际公告，公司与境外客户签署了某项目合同，合同总金额约为140亿元人民币。 三季报中，中铝国际表示，公司聚焦有色金属及优势工业领域，发挥全产业链优势，着力调整业务结 构，优化市场布局，合同质量稳步提升。 新合同不断的中铝国际（601068.SH），又拿下境外大单。 数据显示，中铝国际前三季度新签合同214.60亿元，较上年同期增加21.68%，其中新签工业合同205.11 亿元，占公司新签合同总额的95.58%，较上年同期增加32.96%；新签EPC工程总承包及施工合同182.47 亿元，较上年同期增加 29.92%。 与此同时，中铝国际介绍，公司坚持海外高质量发展战略，强化统筹协调和资源投入，持续推动境外业 务量质齐升，前三季度新签海外合同50.20亿元，较上年同期增加115.91%。 签订140亿境外项目合同 中铝国际是提供有色金属先进技术、成套装备、集成服务综合解决方案的新型工程技术企业，能为整个 有色金属产业链各类业务提供全方位的综合技术、工程设计及建设服务。 资料显示，中铝国际的业务主要包括设计咨询、EPC工程总承包及施工、装备制造。 12月 ...

公司股价表现与市场关注 - 公司股价于12月26日涨停，创下25.88元/股的历史新高，较1月低点累计上涨503.26%，最新市值达378亿元 [1] - 公司近期成为市场焦点，身披光通信与可控核聚变等热门概念 [1][7] 公司发展历程与战略演变 - 公司始于1978年，从生产塑料制品起步，1980年转向电线生产，后成为国内最早涉足通信电缆的乡镇企业之一 [2] - 上世纪90年代，公司向光缆进军，于1994年试制成功第一根光缆，1997年成为光缆行业首家乡镇企业上市公司 [2] - 在第二代领导人莫林弟时期，公司进行多元化扩张，业务拓展至海外电力工程、汽车线束、房地产、高速公路投资等多个领域 [3] - 第三代领导人莫思铭提出“光电交融，协同发展”新战略，推动公司从“规模扩张”转向“技术引领”，聚焦光通信产业上游并切入高温超导、硅光芯片等前沿领域 [6] 公司经营与财务状况 - 2025年前三季度，公司实现营业收入36.3亿元，同比增长22.13%，实现归母净利润3.29亿元，同比增长474.3% [6] - 2025年第三季度，公司归母净利润为1057.1万元，同比下降59.35%，扣非净利润下降74.07% [6] - 截至2025年三季度末，公司货币资金为15.19亿元，交易性金融资产为3261.41万元，短期借款达24.43亿元，一年内到期的非流动负债为3.26亿元，存在短期偿债压力 [7] - 2020年，公司营收为32.85亿元，但净利润巨亏5.6亿元，流动负债高达37.12亿元，占总债务的85.67%，资产负债率跃升至58.65% [3] 研发投入与技术转型 - 2021年至2025年前三季度，公司研发费用累计超过10亿元，达到10.12亿元 [1][7] - 公司正经历从传统制造业到高科技前沿的深刻转型，向产业链上游突破，自建光棒产能，并切入高温超导、硅光芯片等前沿科技领域 [1][6] 管理层与公司治理 - 2020年，莫林弟辞去董事长等职务，其子莫思铭接任，成为第三代接班人 [4][5] - 莫思铭拥有海外留学及清华大学MBA背景，并在回归家族企业前有创业经历 [5] - 2024年，莫思铭因公司信息披露问题收到监管警示函 [6]

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 超170万吨，按照5年计算，年均34万吨。龙蟠科技的产能缺口明显。 2023年以来，受市场波动、产品价格下跌影响，龙蟠科技持续亏损，陷入盈利困境，这也导致公司资金 不足。截至2025年9月末，公司有息负债约95亿元。 市场回暖，产能不足，资金不足，龙蟠科技极速扩产，需要警惕风险。 170万吨订单与产能不足 困境反转，订单潮涌，龙蟠科技（603906.SH）正承受着产能不足的烦恼。 12月24日晚，龙蟠科技发布变更部分募集资金投资项目建设内容公告，拟将"新能源汽车动力与储能电 池正极材料规模化生产项目"三期项目的产能由6.25万吨/年，调整为10万吨/年，预计2026年5月建设完 成。 12月18日，龙蟠科技披露定增说明书（申报稿），公司拟募资20亿元，建设19.5万吨高性能磷酸盐型正 极材料项目，建设期18个月。 截至2025年9月，龙蟠科技的磷酸盐型正极材料产能在20万吨左右。这远远不能满足订单需求。 2025年，龙蟠科技相继与楚能新能源、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等签订了合计超过170万吨的锂电 正极材料供货协议，订单总额约为675亿元。 龙蟠科技频频签下订单，但公司 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 上市已满四年零五个月，国产按摩器龙头倍轻松（688793.SH）过得并不轻松。 12月25日晚，倍轻松发布公告，公司及实际控制人马学军涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定立案 调查。 12月26日，倍轻松股价大跌14.68%，收报22.61元/股。2021年7月15日，在科创板挂牌交易首日，其股 价最高达185.58元/股。按照后复权后的股价计算，倍轻松的股价累计跌幅已经超过80%。 值得一提的是，马学军刚刚通过询价转让方式套现约6471万元。 倍轻松主要经营智能便携按摩器，经营业绩承压。2025年前三季度，公司业绩双降，其中，归母净利润 亏损6562.80万元。 Wind数据显示，上市以来，倍轻松实现的归母净利润累计数为亏损1.39亿元。公司已经连续三年及三个 季度没有派发现金红利。 倍轻松研发投入止步不前。2022年至2024年，公司研发投入在5800万元左右波动。 备受关注的是，倍轻松及其子公司被告专利侵权，索赔千万元。不过，公司称，其生产经营未受到实质 性影响。 公司及实控人均被立案 马学军的年度薪酬均超百万元。2 ...

公司融资计划 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过5.5亿元 [1] - 募集资金将全部用于“南通强达电路科技有限公司年产96万平方米多层板、HDI板项目”，总投资额为10.00亿元 [1][2] - 该项目计划引进先进自动化、数字化、智能化生产线，打造现代化PCB小批量板智能工厂 [2] 募投项目详情 - 项目达产后将形成年产72万平方米多层板（以高多层板为主）和24万平方米HDI板的生产能力 [2] - 项目产品主要为高多层板和高密度互连板，主要应用于光模块、AI服务器、GPU加速卡、智能驾驶、人形机器人及低空经济等领域 [2] - 公司表示，项目旨在提高生产能力、优化产品结构，并增强中高端HDI板及高多层板的规模化生产能力与质量稳定性 [3] 行业前景与机遇 - 下游电子产业升级，AI服务器、新能源汽车、智能消费电子等产品单机PCB用量和价值量将大幅增加，催生PCB行业结构性增长机遇 [2] - PCB板需满足高频高速、低信号损耗、高散热等严苛要求，预计HDI、高多层板等中高端PCB产品需求将快速增长 [2] - 根据Prismark预测，全球多层板产值将从2024年的280亿美元增至2029年的349亿美元，2024-2029年复合增长率为4.5%，其中18层以上多层板产值年复合增长15.7% [3] - 全球HDI板产值将从2024年的125亿美元增至2029年的170亿美元，年复合增长6.4% [3] - 根据Frost&Sullivan数据，预计到2029年，全球AI及高性能计算领域PCB市场规模将从2024年的60亿美元增至150亿美元 [3] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营收7.06亿元，同比增长20.74%；实现归母净利润9632万元，同比增长20.91% [1][6] - 2025年前三季度扣非归母净利润为9545万元，同比大增31.04% [6] - 2025年第三季度单季实现营收2.51亿元，同比增长27.66%；实现归母净利润3757.46万元，同比暴增58.91% [6] - 2022年至2024年，公司营收分别为7.31亿元、7.13亿元、7.93亿元；归母净利润分别为9090万元、9106万元、1.13亿元 [6] - 截至2025年三季度末，公司总资产攀升至15.29亿元，创历史新高，较上年同期增长79.25% [1][8] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率为24.98%，处于行业低位 [4] - 截至2025年三季度末，公司货币资金余额达2.85亿元，较上年同期增长39.02% [4] - 2025年前三季度，公司经营性现金流净额为9495万元，较上年同期增长38.03% [4] 公司研发与技术 - 近三年（2023年至2025年前三季度）公司研发费用累计达1.28亿元 [1][7] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司研发费用分别为4348.99万元、4509.46万元、3906.02万元 [7] - 2025年上半年，公司持续开展汽车雷达、无人机、AI服务器、数据中心、5G通信等领域技术研究，并取得3项实用新型专利 [7] - 截至2025年6月30日，公司共有13项在申请专利，其中在申请发明专利10项 [7] 公司业务与市场 - 公司是国家高新技术企业、行业百强企业，于2024年登陆A股创业板 [1][5] - 公司拥有深圳、赣州两大成熟生产基地，并正在全力推进南通基地建设，员工人数超过1200人 [5][6] - 业绩加速增长得益于产品结构优化（高毛利的多层板和HDI板占比提升）、成功切入AI服务器、光模块、新能源汽车等高景气赛道，以及运营效率提升带来的规模效应 [7] - 2025年，公司股价全年累计涨幅达13.46%，以年初81.60元/股为起点，最高触及119.98元/股，截至12月26日收于92.58元/股 [1][8]